重慶大學(xué)161批次財(cái)務(wù)管理學(xué) ( 第3次 )答案

1、第3次作業(yè)一、單項(xiàng)選擇題（本大題共20分，共 10 小題，每小題 2 分）1. 某企業(yè)年初借得50000元貸款，10年期，年利率12%，每年末等額償還，已知年利率12%，期限10年的年金現(xiàn)值系數(shù)為5.6502，則每年應(yīng)付金額為（ ）。 A. 8849元 B. 5000元 C. 6000元 D. 28251元2. 某企業(yè)計(jì)劃投資50萬元建設(shè)一生產(chǎn)線，建設(shè)期為1年，預(yù)計(jì)該生產(chǎn)線投產(chǎn)后可為企業(yè)每年創(chuàng)造7萬元的凈利潤(rùn)，年折舊額為3萬元，則包括建設(shè)期的投資回收期為（     ）。 A. 5年 B. 6年 C. 7年 D. 8年3. 企業(yè)周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬元，承

2、諾費(fèi)率為0.4%。1月1日從銀行借入500萬元，8月1日又借入300萬元，如果年利率8%，則企業(yè)本年度末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)共為（）萬元。 A. 49.5 B. 51.5 C. 64.8 D. 66.74. 生產(chǎn)彩管的深圳賽格集團(tuán)通過協(xié)議控股彩電生產(chǎn)公司深華發(fā)，又通過收購生產(chǎn)彩顯玻殼的中康玻璃公司，這種并購方式屬于（   ）。 A. 橫向并購 B. 縱向并購 C. 混合并購 D. 向前并購5. 并購支付方式中，（ ）是一種最簡(jiǎn)捷、最迅速的方式，且最為那些現(xiàn)金拮據(jù)的目標(biāo)公司所歡迎。 A. 股票對(duì)價(jià)方式 B. 杠桿收購方式 C. 現(xiàn)金支付方式 D. 賣方融資方式6. 敏感性

3、分析的目的是（     ）。 A. 找出投資機(jī)會(huì)的“運(yùn)營(yíng)能力”對(duì)哪些因素最敏感，從而為決策者提供重要的決策信息 B. 找出投資機(jī)會(huì)的“盈利能力”對(duì)哪些因素最敏感，從而為決策者提供重要的決策信息 C. 找出投資機(jī)會(huì)的“償債能力”對(duì)哪些因素最敏感，從而為決策者提供重要的決策信息 D. 找出投資機(jī)會(huì)的“增長(zhǎng)能力”對(duì)哪些因素最敏感，從而為決策者提供重要的決策信息7. 實(shí)際中，如果采用下列股利政策中的一種，就會(huì)使公司的股利支付極不穩(wěn)定，股票市價(jià)上下波動(dòng)，則這種股利政策是指（    ）。 A. 剩余股利政策 B. 固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利

4、政策 C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加額外股利政策8. 某公司的原料購買和產(chǎn)品銷售均采用商業(yè)信用方式，其應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為35天，應(yīng)收賬款的平均收款天數(shù)為90天，存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為125天。假設(shè)一年為360天，則公司的年現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率為（     ）。 A. 1.44 B. 2 C. 2.88 D. 5.149. 計(jì)算普通股的資金成本與計(jì)算留存收益的資金成本基本相同，其區(qū)別主要在于（ ）。 A. 留存收益有籌資期限，而普通股沒有。 B. 普通股要考慮籌資費(fèi)用，而留存收益不用考慮。 C. 留存收益不用支付報(bào)酬。 D. 普通股風(fēng)險(xiǎn)比留存收益要高

5、。10. 若通過收購股權(quán)而使收購方成為被收購方的股東，在這種情況下收購方應(yīng)（    ）。 A. 承擔(dān)被收購公司的債權(quán) B. 承擔(dān)被收購公司的債務(wù) C. 不承擔(dān)被收購公司的債權(quán)、債務(wù) D. 承擔(dān)被收購公司的債權(quán)、債務(wù)二、多項(xiàng)選擇題（本大題共30分，共 10 小題，每小題 3 分）1. 并購協(xié)同效應(yīng)來源有（     ）。 A. 規(guī)模收益 B. 節(jié)稅收益 C. 財(cái)務(wù)收益 D. 創(chuàng)新利潤(rùn)2. 乘數(shù)估價(jià)法的適用條件是（    ）。 A. 市場(chǎng)上有足夠的可比公司用于比較 B. 市場(chǎng)有效性假設(shè) C. 考慮個(gè)別

6、公司在個(gè)別時(shí)點(diǎn)上會(huì)發(fā)生偏移 D. 市盈率假設(shè) E. 時(shí)間相對(duì)假設(shè)3. 下列項(xiàng)目中，屬于應(yīng)收賬款管理成本的有（     ）。 A. 對(duì)客戶的資信調(diào)查費(fèi)用  B. 收賬費(fèi)用 C. 壞賬成本 D. 收集相關(guān)信息的費(fèi)用 E. 應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用4.  P/E乘數(shù)模型的優(yōu)點(diǎn)有（    ）。 A. 沒有扣除折舊和攤銷，減少了由于折舊和攤銷會(huì)計(jì)處理方法對(duì)凈收益和經(jīng)營(yíng)收益的影響程度，有利于同行業(yè)比較分析 B. 在對(duì)跨國(guó)并購價(jià)值評(píng)估中，可消除不同國(guó)家稅收政策的影響 C. 將公司當(dāng)前股票價(jià)格與其盈利能力的情況聯(lián)系在一起 D

7、. 能夠反映出公司風(fēng)險(xiǎn)性與成長(zhǎng)性等重要特征5. 股利政策無關(guān)論建立在多種假設(shè)的基礎(chǔ)上，主要有（    ）。 A. 股票交易不需付出交易成本 B. 發(fā)行股票不需支付發(fā)行費(fèi)用 C. 管理當(dāng)局擁有的信息少于投資者 D. 政府對(duì)企業(yè)不征收所得稅 E. 政府對(duì)個(gè)人不征收所得稅6.  在存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的情況下，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨量增加的因素有（ ）。 A. 存貨年需用量增加 B. 一次訂貨成本增加 C. 單位年儲(chǔ)存變動(dòng)成本增加 D. 每日耗用量降低7. 契約性約束包括（    ）。 A. 未來的股利只能以簽訂合同后的收益來發(fā)放； B. 營(yíng)

8、運(yùn)資金低于某一特定金額時(shí)不得發(fā)放股利； C. 將利潤(rùn)的一部分以償債基金的形式留存下來； D. 利息保障倍數(shù)低于一定水平時(shí)不得支付股利。8. 內(nèi)部收益率的優(yōu)點(diǎn)有（     ）。 A. 不受資本市場(chǎng)利率的影響 B. 完全取決于項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 C. 考慮了整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期的全部現(xiàn)金凈流量 D. 能夠從動(dòng)態(tài)的角度正確反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益水平 E. 可以對(duì)投資額不等的方案進(jìn)行選擇評(píng)價(jià)9. 下列關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)與經(jīng)營(yíng)者的表述中，正確的有（ ）。 A. 股東的目標(biāo)是使自己的財(cái)富最大化，經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)是增加報(bào)酬和閑暇時(shí)間 B. 避免“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“逆向選擇”的唯一出路是股東獲

9、取更多的信息，正確經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行監(jiān)督 C. 激勵(lì)可以減少經(jīng)營(yíng)者違背股東意愿的行為，但不能解決全部問題 D. 股東協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)的最佳辦法是權(quán)衡輕重，力求找出能使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的辦法10. 關(guān)于息票率、期限和市場(chǎng)利率對(duì)債券價(jià)值的影響，以下陳述正確的是（    ）。 A. 到期時(shí)間和初始市場(chǎng)收益率既定時(shí)，息票率越高，債券價(jià)值變動(dòng)的幅度就越大 B. 到期時(shí)間和初始市場(chǎng)收益率既定時(shí)，息票率越低，債券價(jià)值變動(dòng)的幅度就越大 C. 息票率和初始市場(chǎng)收益率既定時(shí)，期限越短，債券價(jià)值變動(dòng)的幅度就越大 D. 息票率和初始市場(chǎng)收益率既定時(shí)，期限越長(zhǎng)

10、，債券價(jià)值變動(dòng)的幅度越大 E. 市場(chǎng)利率下降引起某債券價(jià)值的上升幅度，要高于同一幅度市場(chǎng)利率上升引起的債券價(jià)值下跌幅度三、判斷題（本大題共5分，共 5 小題，每小題 1 分）1. 現(xiàn)金是公司中變現(xiàn)能力及流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)。2. 證券市場(chǎng)線的斜率不是系數(shù)，而是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，即3. 對(duì)于給定的息票率和初始市場(chǎng)收益率，期限越長(zhǎng)，債券價(jià)值變動(dòng)的幅度就越大，但價(jià)值變動(dòng)的相對(duì)幅度隨期限的延長(zhǎng)而縮小。4. 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法把風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬與時(shí)間價(jià)值混在一起，并依此進(jìn)行現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)，這樣必然會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間的推移而被人為地逐年擴(kuò)大，有時(shí)與事實(shí)不符。5. 債券價(jià)值波動(dòng)性分析認(rèn)為，對(duì)同一債券，市場(chǎng)利率下降一定幅度引起的債

11、券價(jià)值上升幅度往往要低于由于市場(chǎng)利率上升同一幅度引起的債券價(jià)值下跌的幅度。四、計(jì)算題（本大題共30分，共 2 小題，每小題 15 分）1. 國(guó)債的利息率為4%，市場(chǎng)證券組合的報(bào)酬率為12%。要求：（1）計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。（2）當(dāng)貝塔值為1.5時(shí)，必要報(bào)酬率為多少？（3）某項(xiàng)投資的貝他系數(shù)為0.8，期望值報(bào)酬率為9.8%，是否應(yīng)當(dāng)投資？（4）如果某項(xiàng)投資的必要報(bào)酬率為11.2%，其貝他值為多少？2. 甲公司想進(jìn)行一項(xiàng)投資，該項(xiàng)目投資總額為6 000元，其中5 400元用于設(shè)備投資，600元用流動(dòng)資金墊支。預(yù)期該項(xiàng)目當(dāng)年投產(chǎn)后可使收入增加為第1年3 000元，第2年4 500元，第3年6 000

12、元。每年追加的付現(xiàn)成本為第1年1 000元，第2年1 500元，第3年1 000元。該項(xiàng)目的有效期為3年，該公司所得稅稅率為40%，固定資產(chǎn)無殘值，采用直線法計(jì)提折舊，公司要求的最低報(bào)酬率為10%.要求：（1）計(jì)算確定該項(xiàng)目各年的稅后現(xiàn)金流量；     （2）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目是否應(yīng)該被接受。五、簡(jiǎn)答題（本大題共15分，共 3 小題，每小題 5 分）1. 與發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的股市相比，中國(guó)股市有哪些特征？2. 請(qǐng)解釋市盈率、市凈率。3. 投資者購買金融資產(chǎn)時(shí)，要考慮哪些因素？答案：一、單項(xiàng)選擇題（20分，共 10 題，每小題 2 分）1.

13、A 2. D 3. B 4. B 5. C 6. B 7. C 8. B 9. B 10. D 二、多項(xiàng)選擇題（30分，共 10 題，每小題 3 分）1. ABCD 2. AB 3. ABDE 4. CD 5. ABCDE 6. AB 7. ABCD 8. ABD 9. ACD 10. BDE 三、判斷題（5分，共 5 題，每小題 1 分）1. 2. 3. 4. 5. × 四、計(jì)算題（30分，共 2 題，每小題 15 分）1. 參考答案：（1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=12%4%=8%（2）必要報(bào)酬率=4%+1.5×（12%4%）=16%（3）該項(xiàng)投資的必要報(bào)酬率=4%+0.8

14、15;（12%4%）=10.4% 因?yàn)樵擁?xiàng)投資的必要報(bào)酬大于期望報(bào)酬率，所以不應(yīng)進(jìn)行投資。（4）其貝塔值=（11.2%4%）/（12%4%）=0.9解題方案：評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)：2. 參考答案：（1）項(xiàng)目各年的稅后現(xiàn)金流量：（2）項(xiàng)目的凈現(xiàn)值：因?yàn)樵擁?xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，若不考慮其他因素，應(yīng)該采納該項(xiàng)目。解題方案：評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)：五、簡(jiǎn)答題（15分，共 3 題，每小題 5 分）1. 參考答案：中國(guó)股市中有大量國(guó)有控股公司，并且特別是規(guī)模大的公司，絕大部分是國(guó)有控股。中國(guó)股市不是西方國(guó)家成熟市場(chǎng)上經(jīng)典意義上的實(shí)體經(jīng)濟(jì)、宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表；實(shí)體經(jīng)濟(jì)、宏觀經(jīng)濟(jì)上升股市可以漲也可以不漲；實(shí)體經(jīng)濟(jì)、宏觀經(jīng)濟(jì)下降，

15、股市一定跌。中國(guó)股市受政策影響大，包括IPO、再融資、股權(quán)結(jié)構(gòu)、退市機(jī)制以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策。中國(guó)股市股價(jià)波動(dòng)幅度大、換手率高、投機(jī)性強(qiáng)。解題方案：評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)：2. 參考答案：市盈率 = 市價(jià)/每股盈余，該指標(biāo)反映股票價(jià)格相對(duì)于盈余的高低。市盈率是最常用來評(píng)估股價(jià)水平是否合理的指標(biāo)之一，任何股票若市盈率大大超出同類股票或是大盤，都需要有充分的理由支持，而這往往離不開該公司未來盈利料將快速增長(zhǎng)這一重點(diǎn)。一家公司享有非常高的市盈率，說明投資人普遍相信該公司未來每股盈余將快速成長(zhǎng)，以至數(shù)年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增長(zhǎng)不如理想，支撐高市盈率的力量無以為繼，股份往往會(huì)大幅回落。市凈率 = 市價(jià)/每股凈資產(chǎn)。一般來說市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高，相反，則投資價(jià)值較低；但在判斷投資價(jià)值時(shí)還要考慮當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境以及公司經(jīng)營(yíng)情況、盈利能力等因素。解題方案：評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)：3. 參考答案： 實(shí)際期限，指?jìng)鶆?wù)人必須全部?jī)斶€債務(wù)之前所剩余的時(shí)間。 流動(dòng)性，指金融工具迅速變?yōu)樨泿哦恢旅墒軗p失的能力。流動(dòng)性與償還期成反比，即償還期越長(zhǎng)，流動(dòng)性