第十二章 貨幣的供求

1、貨幣需求貨幣需求 在一定的資源制約條件下，微觀經(jīng)濟(jì)主體和宏觀經(jīng)濟(jì)在一定的資源制約條件下，微觀經(jīng)濟(jì)主體和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對執(zhí)行交易媒介和資產(chǎn)職能的貨幣產(chǎn)生的總需求。運(yùn)行對執(zhí)行交易媒介和資產(chǎn)職能的貨幣產(chǎn)生的總需求。 傳遞信息傳遞信息 貨幣需求是一種能力與愿望的統(tǒng)一體貨幣需求是一種能力與愿望的統(tǒng)一體 現(xiàn)實(shí)中的貨幣需求不僅僅是對現(xiàn)金的需求，現(xiàn)實(shí)中的貨幣需求不僅僅是對現(xiàn)金的需求，也包括了對存款貨幣的需求也包括了對存款貨幣的需求 宏觀宏觀交易媒介交易媒介微觀微觀資產(chǎn)職能資產(chǎn)職能名義貨幣需求名義貨幣需求 實(shí)際貨幣需求實(shí)際貨幣需求 扣除了物價(jià)變動因素扣除了物價(jià)變動因素 實(shí)際持有的貨幣數(shù)量 1.馬克思的貨幣需求理論

2、（宏觀貨幣需求理論）馬克思認(rèn)為，一定時(shí)期內(nèi)商品流通所需求的一定時(shí)期內(nèi)商品流通所需求的貨幣量取決于三個(gè)因素：待售商品數(shù)量、價(jià)格水貨幣量取決于三個(gè)因素：待售商品數(shù)量、價(jià)格水平、貨幣流通速度。當(dāng)商品價(jià)格總額不變時(shí)，流平、貨幣流通速度。當(dāng)商品價(jià)格總額不變時(shí)，流通市場貨幣需求量與貨幣流通速度成反比；當(dāng)貨通市場貨幣需求量與貨幣流通速度成反比；當(dāng)貨幣流通速度不變時(shí)，流通市場貨幣需求量與商品幣流通速度不變時(shí)，流通市場貨幣需求量與商品價(jià)格總額成正比。價(jià)格總額成正比。 M代表貨幣必要量；P代表商品價(jià)格；Q代表待售商品數(shù)量；V代表貨幣流通速度。 （1）交易方程式（宏觀貨幣需求理論）費(fèi)雪認(rèn)為人們需要貨幣，并不在貨幣本

3、身，而是因?yàn)樨泿趴梢杂脕斫粨Q商品和勞務(wù)，以滿足人們的欲望，人們手中的貨幣，最終都將用于購買。因此，在一定時(shí)期內(nèi)，社會的貨幣支出量與商品、勞務(wù)的交易量的貨幣總值一定相等。假定以M表示流通的貨幣數(shù)量，V表示貨幣的流通速度，MV即為用以購買商品的貨幣總量。再假定一年內(nèi)所交易的各種商品的加權(quán)平均價(jià)格為P，T即表示社會商品總交易量，因而公式可寫成： 此公式表明，決定一定時(shí)期名義貨幣需求數(shù)量的因素主要是這一時(shí)期全社會決定一定時(shí)期名義貨幣需求數(shù)量的因素主要是這一時(shí)期全社會一定價(jià)格水平下的總交易量與同期的貨幣流通速度。費(fèi)雪是從宏觀分析的角度一定價(jià)格水平下的總交易量與同期的貨幣流通速度。費(fèi)雪是從宏觀分析的角度研

4、究貨幣需求的，而且僅著眼于貨幣作為交易媒介的職能。研究貨幣需求的，而且僅著眼于貨幣作為交易媒介的職能。 （2）劍橋方程式（微觀貨幣需求理論）英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾和庇古等人從貨幣持有的角度提出了現(xiàn)金余額說，并用數(shù)學(xué)方程式的形式予以解釋，故又被稱為“劍橋方程式”。用數(shù)學(xué)方程式表示，便是： Md代表名義貨幣量；Y代表總收入；P代表價(jià)格水平；k代表以貨幣形式保有的收入占名義總收入的比率。 凱恩斯提出了一種權(quán)衡性的貨幣需求理論即流動性偏好理論。流動性偏好就是公眾愿意以貨幣形式持有財(cái)富和收入的欲望和心理。凱恩斯的貨幣需求理論從人們持有貨幣的動機(jī)入手，他認(rèn)為，人們之所以需要持有貨幣，是因?yàn)榇嬖谥鲃有云眠@種

5、普遍的心理傾向，而人們偏好貨幣的流動性是出于交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)和投機(jī)動機(jī)。交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)和投機(jī)動機(jī)。 1.收入收入無論從宏觀還是微觀角度分析，收入都是決收入都是決定我國貨幣需求量大小的重要因素。定我國貨幣需求量大小的重要因素。收入增長，交易性貨幣需求也會隨之而增長，進(jìn)而帶動貨幣需求總量的增長。2.物價(jià)水平物價(jià)水平物價(jià)水平的變化對交易性貨幣需求和資產(chǎn)性貨幣需求產(chǎn)生不同方向的影響。物價(jià)水平和交易性貨幣需求之間是同方向變動的關(guān)系，和資產(chǎn)性貨幣需求之間是反方向變動的關(guān)系。但就我國目前狀況來說，物價(jià)水平的上升更容易引起貨幣需求總量的增加。 3.其他金融資產(chǎn)收益率（利率）其他金融資產(chǎn)收益率（利率）非貨

6、幣性金融資產(chǎn)收益率越高，資產(chǎn)性貨幣需求相應(yīng)會減少，進(jìn)而使貨幣需求總量呈下降趨勢。4.其他因素其他因素（1）信用發(fā)展?fàn)顩r一般來說，信用發(fā)展?fàn)顩r越好，貨幣需求就越小，反之就越大。（2）金融機(jī)構(gòu)技術(shù)手段的先進(jìn)程度和服務(wù)質(zhì)量的優(yōu)劣先進(jìn)的金融技術(shù)手段和高質(zhì)量的金融服務(wù)往往能提高貨幣流通速度，減少現(xiàn)實(shí)的貨幣需求；反之，則增加貨幣需求。（3）社會保障體制的健全與完善社會保障體制越健全，預(yù)防性貨幣需求就會減少，進(jìn)而貨幣需求越小，反之就越大。 1.馬克思認(rèn)為貨幣需要量與待售商品價(jià)格總額的關(guān)系是（）A.成正比 B.成反比 C.不相關(guān) D.不確定 2.貨幣流通速度是指同一單位貨幣在一定時(shí)期媒介商品交易的（）A.數(shù)量

7、 B.重量 C.批量 D.次數(shù)一定時(shí)期內(nèi)一國銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟(jì)中投入或抽離貨幣的行為過程。 1.中央銀行的業(yè)務(wù)活動與基礎(chǔ)貨幣 （1）中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)中央銀行的資產(chǎn)主要包括：國外資產(chǎn)、對政府的債權(quán)和對金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)。中央銀行的負(fù)債主要包括：儲備貨幣、發(fā)行債券與票據(jù)和政府存款。 最主要的負(fù)債項(xiàng)目 （2）基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣又稱強(qiáng)力貨幣或高能貨幣，是指這種貨幣是整個(gè)銀行體系內(nèi)存款擴(kuò)張、貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ)，其數(shù)額大小對貨幣供給總量具有決定性作用。 a.國外資產(chǎn)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣國外資產(chǎn)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣b.對政府債權(quán)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣對政府債權(quán)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣c.對金融機(jī)構(gòu)債權(quán)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣對金融機(jī)構(gòu)債權(quán)業(yè)務(wù)與基

8、礎(chǔ)貨幣d.負(fù)債業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣負(fù)債業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣（儲備貨幣、發(fā)行債券與票據(jù)和政府存款）（儲備貨幣、發(fā)行債券與票據(jù)和政府存款） 正比正比反比反比 4.基礎(chǔ)貨幣屬于（）A.商業(yè)銀行的負(fù)債項(xiàng)目 B.中央銀行的負(fù)債項(xiàng)目 C.投資銀行的負(fù)債項(xiàng)目 D.政策性銀行的負(fù)債項(xiàng)目 2.商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)活動與存款貨幣的創(chuàng)造（1）一對概念：原始存款與派生存款原始存款原始存款是指商業(yè)銀行接受的客戶以現(xiàn)金方式存入的存款和中央銀行對商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)而形成的準(zhǔn)備金存款。也就是前面我們所提到的基礎(chǔ)貨幣。派生存款派生存款是指在原始存款的基礎(chǔ)上，由商業(yè)銀行發(fā)放貸款等資產(chǎn)業(yè)務(wù)活動衍生而來的存款。派生存款產(chǎn)生的過程，也就是商業(yè)銀行創(chuàng)造存

9、款貨幣的過程。 第一，實(shí)行部分準(zhǔn)備金制度第一，實(shí)行部分準(zhǔn)備金制度第二，非現(xiàn)金結(jié)算廣泛使用第二，非現(xiàn)金結(jié)算廣泛使用第三，市場中始終存在貸款需求第三，市場中始終存在貸款需求 如果以R表示原始存款的增加額，rd表示法定存款準(zhǔn)備金率，D表示包括原始存款在內(nèi)的經(jīng)過派生的存款增加總額，則這三者之間的關(guān)系可以表示為：D=R1/rd公式可變化為：1/rd=D/R=K，K通常被稱為存款派生乘通常被稱為存款派生乘數(shù)。數(shù)。 中央銀行可通過提高或降低法定存款準(zhǔn)備金率，降低或提高商業(yè)銀行的存款派生能力，從而達(dá)到調(diào)節(jié)市場中貨幣供給量的目的。 除了法定存款準(zhǔn)備金率以外，超額存款準(zhǔn)備金率除了法定存款準(zhǔn)備金率以外，超額存款準(zhǔn)備

10、金率（e）和現(xiàn)金漏損率（）和現(xiàn)金漏損率（c）也是影響商業(yè)銀行銀行）也是影響商業(yè)銀行銀行存款派生能力的重要因素。存款派生能力的重要因素。 超額存款準(zhǔn)備金率對商業(yè)銀行存款派生能力的影響機(jī)理與法定存款準(zhǔn)備金率相同，也與存款派生乘數(shù)呈反向變動關(guān)系。現(xiàn)金漏損率就是漏出銀行體系的現(xiàn)金與銀行存款總額的比率。它與法定存款準(zhǔn)備金率和超額存款準(zhǔn)備金率一樣，與存款派生乘數(shù)呈反向變動關(guān)系。三項(xiàng)指標(biāo)增大后，商業(yè)銀行存款派生能力會減弱。 5.能夠創(chuàng)造存款貨幣的是（）A.中央銀行 B.商業(yè)銀行 C.投資銀行 D.政策性銀行 6.下列哪項(xiàng)行為發(fā)生后會使商業(yè)銀行的存款派生能力提高？（）A.中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率 B.中央

11、銀行降低法定存款準(zhǔn)備金率 C.商業(yè)銀行保留更多的超額準(zhǔn)備金 D.客戶從銀行提取更多的現(xiàn)金 3.貨幣供給形成機(jī)制的再解釋-貨幣供給模型貨幣供給的基本模型表現(xiàn)為下列公式： Ms BmMs為貨幣供應(yīng)量，B為基礎(chǔ)貨幣，m為貨幣乘數(shù)。 該公式表明，貨幣供給是基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)的乘積。貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)均貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)均呈正相關(guān)關(guān)系。呈正相關(guān)關(guān)系?；A(chǔ)貨幣B是由央行的業(yè)務(wù)活動決定的，取決于央行的政策行為。而貨幣乘數(shù)m則與現(xiàn)金漏損率，或者叫通貨存款比率和準(zhǔn)備存款比率有關(guān)。準(zhǔn)備存款比率，即商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金的總和占全部存款的比重。通貨通貨-存款比率和準(zhǔn)備存款比率

12、和準(zhǔn)備-存款比率均與貨幣乘存款比率均與貨幣乘數(shù)呈反方向變動。數(shù)呈反方向變動。 3.貨幣供應(yīng)量與基礎(chǔ)貨幣間的倍數(shù)關(guān)系被稱為（）A.法定存款準(zhǔn)備金率 B.流動性比率 C.貨幣乘數(shù) D.基準(zhǔn)利率 1.貨幣供給層次劃分的依據(jù)與意義貨幣供給量是一個(gè)存量的概念，即一個(gè)國家在某一時(shí)點(diǎn)上實(shí)際存在的貨幣總量。各國中央銀行對貨幣供給量是分層次統(tǒng)計(jì)的。貨幣供給的層次劃分，是指中央銀行依據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)對流通中的各種貨幣形式進(jìn)行不同口徑的層次劃分。目前，各國央行對貨幣供給層次劃分的依據(jù)都是貨幣資產(chǎn)的“流動性”高低。貨幣資產(chǎn)的流動性即為資產(chǎn)的變現(xiàn)性，是指資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)購買手段的能力，實(shí)質(zhì)上反映了貨幣發(fā)揮交易媒介職能的能力大小。 中