07年金融危機相關(guān)問題概述

1、07年金融危機相關(guān)問題概述金融危機又稱金融風(fēng)暴， 是指一個國家或幾個國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)（如：短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地 （價格）、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機構(gòu)倒閉數(shù) ）的急劇、 短暫和超周期的惡化。一、特征與類型其特征是人們基于經(jīng)濟未來將更加悲觀的預(yù)期，整個區(qū)域內(nèi)貨幣幣值出現(xiàn)幅度較大的貶值，經(jīng)濟總量與經(jīng)濟規(guī)模出現(xiàn)較大的損失，經(jīng)濟增長受到打擊。往往伴隨著企業(yè)大量倒閉， 失業(yè)率提高，社會普遍的經(jīng)濟蕭條，甚至有些時候伴隨著社會動蕩或國家政治層面的動蕩。 金融危機可以分為貨幣危機、債務(wù)危機、銀行危機等類型。近年來的金融危機越來越呈現(xiàn)出 某種混合形式的危機。二、07年金融危機2007年

2、2009年環(huán)球金融危機，又稱世界金融危機、次貸危機、信用危機，更于 2008 年起名為金融海嘯及華爾街海嘯等，是一場在2007年8月9日開始浮現(xiàn)的金融危機。自次貸房屋信貸危機爆發(fā)后，投資者開始對按揭證券的價值失去信心，引發(fā)流動性危機。即使多國中央銀行多次向金融市場注入巨額資金，也無法阻止這場金融危機的爆發(fā)。直到2008年9月9日，這場金融危機開始失控，并導(dǎo)致多間相當(dāng)大型的金融機構(gòu)倒閉或被政府接管。 三、金融危機產(chǎn)生原因2008-2009年全球金融危機使全球金融系統(tǒng)正面臨自1929年以來的最大危機，而導(dǎo)致這次全球性金融危機最直接的原因是美國房地產(chǎn)市場泡沫的破裂。1 .宏觀調(diào)控不當(dāng) 美聯(lián)儲為了有效

3、調(diào)控經(jīng)濟， 格林斯潘首先是在 2003年之前多次降息， 降息使貸款成本下降，誘使很多人靠次貸買房，促成了房地產(chǎn)泡沫而后美聯(lián)儲為了治理通 貨膨脹，又連續(xù)13次調(diào)高了存貸款利息，至IJ 2006年初由最初的 1%調(diào)到了 5.3%因為利 息高了，還貸的成本也就高了，本金滾利息，越滾越大，加重了還貸者的壓力美聯(lián)儲主導(dǎo)貸款利息前降后升的 U型走勢種下了禍根，致使很多人次貸低息買房， 而后又高息還款難， 最終引發(fā)了危機2 .房地產(chǎn)市場失衡 美國房地產(chǎn)從 2006年開始降溫，泡沫破裂后，房地產(chǎn)價格大跌， 原來售價100萬美元的房子，現(xiàn)在只能賣到 60萬美元左右，出現(xiàn)了房地產(chǎn)全面縮水和下 跌的局面，這種情況的

4、出現(xiàn)使那些指望賣房子還貸款的走人到賣房子也還不上貸款的地步， 次貸危機終于浮出了水面，引發(fā)了金融危機。3 .貧富差距加大，消費信貸迅速膨脹 從1971 2007年，美國企業(yè)平均工資從每小時17.6美元降到了 10美元；同期，美國企業(yè)高管與普通員工的工資差距，從40 1擴大到了 357 1;同期，美國民眾的消費信貸從1 200億美元擴張至 2.5萬億美元；2007年美國的房地產(chǎn)住房抵押貸款市場規(guī)模達 11.5萬億美元，相當(dāng)于 GDP的83%此次金融危機以利率的不斷 上升和房價持續(xù)下跌為導(dǎo)火索， 其根源是由于相關(guān)衍生產(chǎn)品包裝過度以及金融機構(gòu)財務(wù)杠桿 過高，放大了金融市場風(fēng)險， 使房價及利率的波動產(chǎn)

5、生一系列連鎖反應(yīng)，從而造成市場的整體波動，演變?yōu)槿蛐越鹑谖C。四、金融危機產(chǎn)生的危害首先，在美國金融危機爆發(fā)后，大量金融機構(gòu)遭受巨額損失，股價慘跌，直接對股市大盤造成沖擊。受危機影響，去年 7月，美國房貸兩大巨頭房利美，房地美被政府接管；去年9月，世界最大公司美國國際集團公司尋求政府保護；緊接著，美國五大投資銀行均遭到重創(chuàng)，雷曼兄弟公司破產(chǎn)，這標(biāo)志著去年開始的次貸危機終于將美國拖入自1929年以來罕見的嚴(yán)重金融危機。其次，國際主要金融市場動蕩加劇。美國金融危機全面爆發(fā)后，從美國紐約到英國倫敦，從法國巴黎到德國法蘭克福再到日本東京，西方主要經(jīng)濟主體的股市動蕩不已，總體是持續(xù)下跌勢頭。到去年9月

6、份，美國次貸危機愈演愈烈，并逐步升級為全面的金融危機，西方主 要經(jīng)濟體的股市遭到更大的壓力，頻頻出現(xiàn)暴跌。再次，這場金融危機已從金融領(lǐng)域擴展到實體經(jīng)濟領(lǐng)域，受出口需求減少、 信貸緊縮等不利因素影響，2008年亞洲經(jīng)濟增長率預(yù)計為 6%低于2007年的7.5%,而2009年這一數(shù) 字將大幅降至 4.9%,并且發(fā)達國家的經(jīng)濟已全面進入衰退。因此，已有學(xué)者將這次金融危 機與上個世紀(jì)30年代的“大蕭條”相提并論。五、以往各國應(yīng)對金融危機采取的政策1 .美國（1）緊急援助2008年9月28日，美國國會批準(zhǔn)了布什政府提出的7 000億美元緊急金融援助方案 此后又多次增加援助（2）量化寬松政策從2007年9

7、月開始至2008年12月底為止，美聯(lián)儲連續(xù)9次降息，將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率共下調(diào) 500個基點 美聯(lián) 儲將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率維持在0%0.25%：間盡管美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率調(diào)整到最低點，但是銀行信貸前景并不樂觀，信貸市場上風(fēng)險溢價還沒有恢復(fù)到正常的水平由于美國國庫券收益率被認為是無風(fēng)險的，而LIBOR則反映貸款給予商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險，TEDSpread的擴大，表示放款人認為銀行間違約風(fēng)險正在增加，銀行相互拆借意愿不強同時,受毒債問題影響，銀行寧愿持有過多剩余儲備也不愿把資金拆出危機發(fā)生后，美國銀行整體超額儲備水平大幅上漲，銀行惜貸情況明顯，銀行相互間拆借活動停滯。2 .韓國 韓國政府為了穩(wěn)定市場

8、心理，采取了多項救市措施：（1） 10月19日，韓國政府宣布，在征得國會同意后，將向韓國國內(nèi)商業(yè)銀行提供總額達1 000億美元的外匯貸款支付擔(dān)保，這是為了穩(wěn)定在外國投資者的擔(dān)心，保障韓國銀行在國外的融資渠道而采取的有利措施為緩解市場美元緊缺狀況，政府還通過多種渠道向市場提供了300億美元的援助，以擴充外匯市場的流動性 同時，為了穩(wěn)定股票市場，韓國政府制定了稅收優(yōu)惠政策，規(guī)定對股 票或基金的長期持有者將給予分紅免稅的優(yōu)惠（2）韓國政府還積極謀求擴大國際金融共助體系在亞洲，積極參與在 清邁協(xié)議框架下籌建800億美元共同外匯儲備基金的行動，并 通過中日韓三國財長會晤機制積極謀求擴大雙邊貨幣互換規(guī)模；

9、在美國，經(jīng)過與美國聯(lián)邦儲備委員會的磋商，最終達成了韓美外匯互換協(xié)議根據(jù)該協(xié)議，作為臨時性的貨幣互換安排，韓國央行在明年4月30日前可以韓元做抵押，從美國獲得300億美元的貨幣供應(yīng)。六、中國應(yīng)對金融危機的對策全球經(jīng)濟在2009年和2010年將大幅度萎縮，如果應(yīng)對得好，才有 可能進入一個平穩(wěn)期， 但平穩(wěn)之后是低增長的局面，重新恢復(fù)到較高增長要經(jīng)歷較長的時間。但根據(jù)現(xiàn)有條件只要 我們的一系列重大舉措到位，有可能比較領(lǐng)先地擺脫危機。1、政策調(diào)整要到位。隨著全球金融危機日趨嚴(yán)峻 ，為抵御國際經(jīng)濟環(huán)境對我國的不利影 響，我們采取了靈活審慎的宏觀經(jīng)濟政策，以應(yīng)對復(fù)雜多變的形勢。2、促進就業(yè)要到位。從我國的就

10、業(yè)形勢來講，有兩個群體值得特別關(guān)注，一個是正在找工作的大學(xué)生，一個是失業(yè)回鄉(xiāng)的農(nóng)民工。 這已不是個單純的經(jīng)濟問題， 更是個社會問題、 政治問題。如果這兩個群體的大部分人沒有工作。 怨氣在校園和農(nóng)村積聚，將是讓人感到頭 疼的問題。3、擴內(nèi)需降儲蓄要到位。保持一定的儲蓄率有利于防范危機，但是儲蓄率過高也會影響經(jīng)濟增長。2002年以后中國儲蓄快速增長的主要特點是，居民儲蓄平穩(wěn)增長，企業(yè)儲蓄上升明顯。從企業(yè)儲蓄占 GDP比重看，在全球范圍內(nèi)己處于高水平。2005年以來，中國已將擴大內(nèi)需、刺激消費作為基本的國家政策，這些政策的綜合結(jié)果也必然要求降低儲蓄率。降低儲蓄率需要從經(jīng)濟增長模式、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、價格體系等多方面入手，實施一攬子綜合性調(diào)整 與改革，其中包括匯率、利率、發(fā)展資本市場、發(fā)展服務(wù)行業(yè)特別是農(nóng)村