《財務管理》習題集及答案

1、習題一 財務管理緒論一、單項選擇題1 下列各項企業(yè)財務管理目標中，能夠同時考慮資金的時間價值和投資風險因素的是( )。A.產值最大化B .利潤最大化C.每股收益最大化D .企業(yè)價值最大化2企業(yè)籌資活動的最終結果是( )。A. 銀行借款B.發(fā)行債券C.發(fā)行股票D.資金流入3下列關于減輕通貨膨脹不利影響的措施中，正確的是( )。A.在通貨膨脹初期，企業(yè)應當縮減投資B.與客戶應簽定長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失C.取得短期負債，保持資本成本的穩(wěn)定D.在通貨膨脹持續(xù)期，企業(yè)可以采用比較寬松的信用條件，增加企業(yè)債權4財務管理的核心是( )。A.財務規(guī)劃與預測B .財務決策C.財務預算D ,財務控

2、制5以下關于財務管理目標的表述，不正確的是( )。A.企業(yè)財務管理目標是評價企業(yè)財務活動是否合理有效的基本標準B.財務管理目標的設置必須體現企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的意圖C.財務管理目標一經確定，不得改變D.財務管理目標具有層次性6在下列各種觀點中，體現了合作共贏的價值理念，有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的財務管理目標是( )。A.利潤最大化 B .企業(yè)價值最大化C.每股收益最大化D .相關利益最大化7 相對于每股收益最大化目標而言，企業(yè)價值最大化目標的不足之處是()A 沒有考慮資金的時間價值B 沒有考慮投資的風險價值C 不能反映企業(yè)潛在的獲利能力 D 某些情況下確定比較困難8 下列各項中，能夠用于協調企業(yè)所有者

3、與企業(yè)債權人矛盾的方法是( )。A解聘B接收C激勵D停止借款9 下列法律法規(guī)同時影響企業(yè)籌資、投資和收益分配的是( )。A 公司法B 金融法C 稅法 D 企業(yè)財務通則10 在市場經濟條件下，財務管理的核心是( ) 。A. 財務預測B.財務決策C.財務控制D.財務分析二、多項選擇題1 為確保企業(yè)財務目標的實現，下列各項中，可用于協調所有者與經營者矛盾的措施有( )。A 所有者解聘經營者 B 所有者向企業(yè)派遣財務總監(jiān)C公司被其他公司接收或吞并D 所有者給經營者以“股票選擇權”2 企業(yè)財務管理的基本內容包括()。A. 籌資決策B技術決策C.投資決策D.盈利分配決策3 財務管理的環(huán)境包括( )。A技術

4、環(huán)境B經濟環(huán)境C金融環(huán)境D法律環(huán)境4以下項目中屬于“利潤最大化”目標存在的問題有( )。A.沒有考慮利潤實現時間和資金時間價值B.沒有考慮風險問題C.沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關系D.可能導致企業(yè)短期財務決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展5以股東財富最大化作為財務管理目標存在的問題有( ABC ) 。A.通常只適用于上市公司B.股價不能完全準確反映企業(yè)財務管理狀況C.對其他相關者的利益重視不夠D.沒有考慮風險因素6下列財務管理的目標當中，考慮了風險因素的有( BCD ) 。A.利潤最大化 B .股東財富最大化C.企業(yè)價值最大化D .相關者利益最大化7在分配活動中，企業(yè)財務管理的核心任務是(

5、)。A. 確定籌資結構B.確定分配規(guī)模C.確定分配方式D.確定投資方向8利潤最大化目標和每股利潤最大化目標存在的共同缺陷有( )。A.沒有考慮貨幣時間價值B .沒有考慮風險因素C.沒有考慮利潤與資本的關系D.容易導致短期行為9企業(yè)財務管理總體目標具有代表性的觀點主要有()。A. 總產值最大化 B. 利潤最大化C.每股盈余最大化D .財富最大化10我國的銀行主要包括( )。A.中央銀行B .商業(yè)銀行C.國家政策銀行D.內部銀行11下列屬于貨幣市場工具的有( )。A.股票B.短期國庫券C.債券D.回購協議12相對于“利潤最大化”而言，“股東財富最大化”的主要優(yōu)點有( )。A 考慮了風險因素B 在一

6、定程度上能避免企業(yè)追求短期行為C 可能導致企業(yè)短期財務決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展D 對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化三、判斷題1 以“股東財富最大化”作為財務管理的目標可能導致企業(yè)短期財務決策傾向，影響企業(yè)的長遠發(fā)展。 ( )2 只有每個企業(yè)都最大限度地創(chuàng)造利潤，整個社會的財富才可能實現最大化，從而帶來社會的進步和發(fā)展。 ( )3 企業(yè)價值最大化是現代企業(yè)財務管理較為合理的目標。 ( )4企業(yè)的理財活動會受到經濟波動的影響，比如經濟治理緊縮時期，利率下降，企業(yè)籌資比較困難。 ( )5資本市場的主要功能是實現長期資本融通，其收益較低但風險也不大。( )6 融資租賃市場是通過資產租賃

7、實現短期資金融通的市場，它具有融資與融物相結合的特點，融資期限一般與資產租賃期限一致。 ( )7 . 所有者與經營者關心的財務問題，就內容而言是基本一致的。 () 。8 金融市場以期限為標準可以分為資本市場、外匯市場和黃金市場。 ( )9 各種遠期合約、期貨、互換、掉期等都屬于衍生金融工具。 ( )10 通貨膨脹會引起企業(yè)利潤上升，降低企業(yè)的資金成本。 ( )11 通貨膨脹期間，企業(yè)應當與客戶應簽定短期購貨合同，以減少物價波動造成的損失。()12 企業(yè)應在蕭條期壓縮管理費用，集中力量開展營銷規(guī)劃。 ( )85參考答案 一、單項選擇題1 答案： D 解析：企業(yè)價值最大化同時考慮了資金的時間價值與

8、投資風險因素。2 答案： D解析 : 選項A、 B、 C 屬于籌資的主要方式， 選項 D 則比較好地表達了籌資活動的實質。3 答案： B 解析：為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應當采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨貶值的風險，這時企業(yè)進行投資可以避免風險，實現資本保值；與客戶應簽定長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失；取得長期負債，保持資本成本的穩(wěn)定。在通貨膨脹持續(xù)期，企業(yè)可以采用比較嚴格的信用條件，減少企業(yè)債權；調整財務政策，防止和減少企業(yè)資本流失等等。4 答案： B 解析：財務決策是財務管理五個環(huán)節(jié)的核心。5 答案：C解析：財務管理目標在一定時期內應保持相對穩(wěn)定，而不是

9、不得改變。6 答案：D解析：以相關者利益最大化作為財務管理目標的優(yōu)點包括：有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展；體現了多贏的價值理念，有利于實現企業(yè)經濟效益和社會效益的統一；該目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益；體現了前瞻性和可操作性的統一。正因為如此，相關者利益最大化是現代企業(yè)財務管理的理想目標。企業(yè)應在相關者利益最大化的基礎上，確立財務管理的理論體系和方法體系。7 答案： D 解析：對于非股票上市企業(yè)，只有對企業(yè)進行專門的評估才能真正確定其價值。而在評估企業(yè)的資產時，由于受評估標準和評估方式的影響，這種估價不易做到客觀和準確，這也導致企業(yè)價值確定的困難，因此選項D 正確

10、。企業(yè)價值是企業(yè)所能創(chuàng)造的預計未來現金流量的現值，反映了企業(yè)潛在的獲利能力，考慮了資金的時間價值和投資的風險價值， 因此選項A B C錯誤。8 答案： D解析：為協調所有者與債權人的矛盾，通常可以采用的方式包括： (1) 限制性借債；(2) 收回借款或停止借款。9 答案： A 解析：金融法影響企業(yè)的籌資活動，企業(yè)財務通則和稅法影響企業(yè)的收益分配活動。10 答案： B 解析 : 財務決策是企業(yè)財務管理工作的決定性環(huán)節(jié)，因此財務管理的核心是財務決策。二、多項選擇題11 答案： ABCD 解析：經營者和所有者的主要矛盾是經營者希望在提高企業(yè)價值和股東財富的同時能更多地增加享受成本；而所有者則希望以較

11、小的享受成本支出帶來更高的企業(yè)價值或股東財富?？捎糜趨f調所有者與經營者矛盾的措施包括解聘、接收和激勵。激勵有兩種基本方式： (1) “股票選擇權”方式； (2) “績效股”形式。選項 B 的目的在于對經營者予以 監(jiān)督，為解聘提供依據。12 答案： ACD解析： 財務管理的內容是財務管理對象的具體化。 根據企業(yè)的財務活動， 企業(yè)企業(yè)財務 管理的基本內容包括：籌資決策、投資決策、盈利分配決策。13 答案：ABCD解析：四個選項均為財務管理的環(huán)境。14 答案：ABCD解析：利潤最大化是指假定在投資預期收益確定的情況下，財務管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤最大化的方向發(fā)展。題目中的四個選項均為該目標存在的

12、問題。15 答案： ABC解析：“股東財富最大化”目標考慮了風險因素，因為通常股價會對風險作出較敏感的反應，股價的高低從某種程度上反映了風險的大小。因此D 選項不正確，其他三個選項均為以股東財富最大化作為財務管理目標存在的問題。16 答案： BCD解析：“股東財富最大化”目標考慮了風險因素，因為通常股價會對風險作出較敏感的反應； “企業(yè)價值最大化”目標考慮了風險與報酬的關系； “相關者利益最大化”目標強調風險與報酬的均衡，將風險限制在企業(yè)可以承受的范圍內。只有“利潤最大化”沒有考慮風險因素。17 答案：BC解析：選項A、D與分配都有一定的聯系，但并不是分配活動中財務管理的核心任務。8答案：AB

13、D解析： 利潤最大化目標沒有考慮利潤與資本的關系， 但每股利潤最大化目標考慮了利潤與資本的關系，這是兩者的主要區(qū)別，選項5符合題意。9答案： BCD解析： 關于企業(yè)財務目標的綜合表述，主要有以下三種觀點： 利潤最大化； 每股盈余最大化；財富最大化。10答案：ABC解析： 目前， 我國銀行主要有中國人民銀行（ 中央銀行 ） 、 兩家國家政策銀行和一些商業(yè)銀行。11答案：BD解析：股票和債券屬于資本市場工具，選項解口選項 5符合題意。12 答案：ABD解析：與利潤最大化相比，股東財富最大化的目標，在一定程度上能夠避免企業(yè)追求短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來的利潤同樣會對股價產生

14、重要影響。其他三個選項均為其優(yōu)點。三、判斷題13 .答案：x解析：以“股東財富最大化”作為財務管理的目標，在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來的利潤同樣會對股價產生重要影響。14 .答案：V解析：這是以利潤最大化作為財務管理目標的主要原因之一。以利潤最大化作為財務管理目標，其主要原因有三：一是人類從事生產經營活動的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產品，在市場經濟條件下，剩余產品的多少可以用利潤這個價值指標來衡量；二是在自由競爭的資本市場中，資本的使用權最終屬于獲利最多的企業(yè)；三是只有每個企業(yè)都最大限度地創(chuàng)造利潤，整個社會的財富才可能實現最大化，從而帶來社會的進

15、步和發(fā)展。15 答案：V解析： 利潤最大化和資本利潤率最大化都沒有考慮資金的貨幣時間價值和風險因素， 而 且容易導致企業(yè)的短期行為。 相比較而言， 企業(yè)價值最大化是一個比較全面的財務管理目標。16 答案：X解析：經濟治理緊縮時期，社會資金緊張，利率會上升，企業(yè)籌資比較困難。17 .答案：X解析：資本市場的收益較高但風險也較大。18 .答案：X解析：融資租賃市場是通過資產租賃實現長期資金融通的市場，而不是短期資金融通的市場。19 答案：X解析： 所有者關心的財務問題是企業(yè)價值的最大化， 經營者關心的財務問題是經營者個 人收入的最大化。20 .答案：x解析：金融市場以期限為標準可以分為貨幣市場和資

16、本市場；以功能為標準，金融市場可分為發(fā)行市場和流通市場；以融資對象為標準，金融市場可分為資本市場、外匯市場和黃金市場；按所交易金融工具的屬性，金融市場可分為基礎性金融市場與金融衍生品市場；以地理范圍為標準，金融市場可分為地方性金融市場、全國性金融市場和國際性金融市場。21 .答案：x解析：期貨屬于基本的金融工具。22 .答案：x解析：通貨膨脹會引起利潤上升，加大企業(yè)的資金成本。23 .答案：X解析：通貨膨脹期間，企業(yè)應當與客戶簽定長期購貨合同，以減少物價波動造成的損失。24 .答案：x解析：企業(yè)應在繁榮期才開展營銷規(guī)劃。財務管理價值觀念一、單項選擇題1 如果通貨膨脹率很低，可用來表現資金時間價

17、值的是( )。A.企業(yè)債券利率B .金融債券利率C.政府債券利率D .公司可轉換債券利率2 一定時期內每期期初等額收付的系列款項是( )。A.即付年金B(yǎng),永續(xù)年金C.遞延年金D.普通年金3 . 某大學決定建立科研獎金，現準備存入一筆現金，預計以后無限期地在每年年末支取利息 20 000 元用來發(fā)放獎金。在存款年利率為 10的條件下，現在應存入 ( ) 元。A 250 000B. 200 000C 215 000D. 300 0004 .年內復利m次時，其名義利率r與實際利率i之間的關系是()。A. i = (1+r/m)m-1B. i =(1+r/m)-1C. i = (1+r/m)-m -1

18、 D. i =l-(1+r /m)-m5 甲某擬存入一筆資金以備3 年后使用。假定銀行3 年期存款年利率為 5 ，甲某 3年后需用的資金總額為 34 500 元，則在單利計息情況下，目前需存入的資金為 ( ) 元。A 30 000B 29 803 04C 32 857 14 D 31 5006 如果某人5 年后想擁有50 000 元，在年利率為5、單利計息的情況下，他現在必須存入銀行的款項是( ) 元。A 50 000B 40 000C 39 176 3l D 47 5007 如果某人現有退休金100 000 元，準備存入銀行。在銀行年復利率為4的情況下，其 10 年后可以從銀行取得( ) 元

19、。 (F/P ， 4%， 10) =1.4802443A140 000B148 024 43C120 000D150 0008 某企業(yè)向銀行借款100 萬元，年利率10，半年復利一次，則該項借款的實際利率是( )。A. 10 B. 10.50C. 11 D. 10.25%9 某人將6 000 元存人銀行，銀行的年利率為 10，按復利計算，則 5 年后此人可從銀行取出 ( ) 元。 ( F/P ， 10%， 5) =1.6105A 9 220B 9 000C 9 950D 9 66310 某企業(yè)擬建立一項基金，每年初投入 100 000 元，若年利率為 10， 5 年后該項基金本利和將為 ( )

20、 元。 (F A， 10， 6)=7.716A 671 600B 564 100C 871 600D 610 50011 某公司準備建立一項獎學金，要求每年以提取利息100 000元作為獎學金，如果年利率為5 ，則該公司應一次性存入的款項是( ) 元。A 1 000 000B 2 000 000C 3 000 000D 162 889 4612 關于標準離差和標準離差率，下列表述正確的是( )。A.標準離差是各種可能報酬率偏離預期報酬率的平均值B.如果以標準離差評價方案的風險程度，標準離差越小，投資方案的風險越大C.標準離差率即風險報酬率D.對比期望報酬率不同的各個投資項目的風險程度，應用標準

21、離差率13. 那些影響所有公司的因素引起的風險稱為 ( )。A.公司特有風險B .經營風險C.財務風險D.市場風險14. 企業(yè)的財務風險是指( ) 。A. 因還款而增加的風險B.籌資決策帶來的風險C. 因生產經營變化帶來的風險D. 外部環(huán)境變化風險二、多項選擇題1 企業(yè)因借款而增加的風險稱為 ( )。A. 經營風險B財務風險C. 市場風險D籌資風險2 考慮風險因素后，影響投資報酬率變動的因素有( )A.無風險報酬率B .風險報酬系數C.投資年限D .標準離差率3 按照支付的次數和支付的時間不同，年金可分為( )。A.普通年金B(yǎng).即付年金C.遞延年金D永續(xù)年金4 永續(xù)年金的特點有( )。A.沒有

22、終值B.期限趨于無窮大C.只有現值D.每期等額收付6 在復利計息方式下，影響復利息大小的因素主要包括( )。A. 計息頻率B. 資金額C.期限D.利率7 下列屬于年金特點的有( )。A.每次發(fā)生的金額相等8 .每次發(fā)生的時間間隔相同C.每次發(fā)生的金額必須相等，但每次發(fā)生的時間間隔可以不同D.每次發(fā)生的金額可以不相等，但每次發(fā)生的時間間隔必須相同8 可以用來衡量風險大小的指標有( )。A. 無風險報酬率B 期望值C.標準差D.標準離差率9 下列因素引起的風險中，可以分散的有( )。A.通貨膨脹B.某公司工人罷工C.公司在市場競爭中失敗D .新產品開發(fā)失敗10普通年金終值系數表的用途有( )。A.

23、已知年金求終值B.已知終值求年金C.已知現值求終值D.已知終值和年金求利率11. A項目的確定報酬率為10%。B項目的報酬率有兩種可能：一是有50%的可能性獲得 30的報酬率，二是有50的可能性虧損10。則不列說法正確的有( )。A. B 項目的期望報酬率為 10 B. A項目風險小于B項目C.投資者絕不可能選擇B項目D.投資B項目獲得的實際報酬可能大大超過A項目三、判斷題1 即使只有一筆款項的發(fā)生額不相等，該款項系列也不能稱為年金。 ( )2 沒有經營風險的企業(yè)，也就沒有財務風險。 ()3 沒有財務風險的企業(yè)，也就沒有經營風險。 ( )4 一年復利多次時，實際利率大于名義利率；多年復利一次時

24、，實際利率小于名義利率。 ( )5 普通年金現值系數加1 等于同期、同利率的預付年金現值系數。 ( )6在現值及期限一定的情況下，利率越高，終值越大；在終值及期限一定的情況下，利率越高，現值越小。 ( )7 遞延年金終值的大小與遞延期無關，故計算方法和普通年金終值相同。 ( )8當企業(yè)息稅前資金利潤率高于借入資金利率時，增加借入資金，可以提高自有資金利潤率。 ( )9由于風險可能給企業(yè)的生產經營帶來超出預期的損失，所以，在財務管理中，風險越小越好。 ( )10 風險只能帶來損失，而不能帶來收益。 ( )11 . 風險的存在導致報酬率的不確定，所以，企業(yè)在財務管理中，一定要選那些風險小 的項目

25、。()12 . 對于多個投資方案而言，無論各方案的期望值是否相同，標準離差率最大的方案一 定是風 險最大 的方案。 ()13 風險收益率越高， 投資收益率越 大。 ()四、計算分析題1 A 公司擬投資于一項目，期望在第 5 年末使原投入的資金價值達到 5 000 萬 元， 假定該項目的投資報酬率為 10 ， 要求計算 A 公司現在應投入的資金數額。 (P F， 10 ， 5)= 0 620914 B 公司向保 險公司 借款，預計 10 年后 還本 付息總額 為 800 000 元 。為歸還這筆借款 ， B 公司擬 在 各年提取 相等數 額的基 金。假定 銀行的 借款年 利率為 10 。 (F

26、A， 10 ，10)= 15 937要求：1. ) 如果B 公司每年年末提取該項基金，計算每年應提取的基金額。2. ) 如果B 公司每年年初提取該項基金，計算每年應提取的基金額。3. C 企業(yè)擬采 購一套 設 備，供應商開出的 付款 條件是：自第3 年 初開 始，每年付款 20 000 元，連 續(xù) 支付 5 年。 假定市 場利 率為 10 ，企 業(yè)購買 該 設備相當 于 現在一次 性付款 額為多 少 ? (P A， 10 ， 5)=3 7908 ， (P F， 10 ， 1)=0 9091 ， (PA， 10，6)=4 3553， (PA， 10，1)=0.90914. 某投資 者購買 D 公

27、 司 發(fā)行的面值 1 000 元 、 期限為 5 年期 的債券 ， 其年利率為 8 。要求：分別 計算每年 計息一 次、每年計息兩次的實 際利率 及其本利 和。 ( F/P ， 8%， 5) =1.469 ，( F/P ， 4%， 10) =1.4805. 某人向銀行存款10 000 元，期限5 年。在復 利 情 況 下 ， 銀 行 利 率 為 多 少 時 ，年 后 能夠 得 到 15 000 元 ? (F P， 8%， 5)=1.4693， (F P， 9%， 5)=1.53866. 丙公司 現有 A、 B 兩 個投資項 目，它 們的投 資報酬情 況與市 場銷售 狀況密切相關，有 關資料 見

28、下表 ：市場銷 售情況率概A項目 報酬率B項目 報酬率很好%3030 %20 %5010 %10 %很差%20-15 %5 %要求：(1)計算A項目的期望值、標準差和標準離差率;(2)計算B項目的期望值和標準差和標準離差率；10 %以上，且標準離(3)假定丙公司規(guī)定，任何投資項目的期望報酬率都必須在差率不得超過1,請問丙公司應該選擇投資哪一個項目參考答案一、單項選擇題1. 答案： C解析：本題幾個選項中，政府債券的風險最小。因為資金時間價值是沒有風險、沒有通貨膨脹時的平均資金利潤率，政府債券可以表示資金時間價值。但是，如果存在通貨膨脹，政府債券的利率中也包括通貨膨脹補償率，此時它就不能代表資金

29、時間價值的大小。2. 答案： A解析：從即付年金的定義可以知道答案。正確解答本題的關鍵是把握“期初”兩個字。3. 答案： B解析：本題是一個求永續(xù)年金的問題，應存入的款項=20 000/10%= 200 000元。這個問題也可以這樣來理解：如果你存人銀行200 000 元，在利率為10的情況下，每年肯定可以獲得20 000元(即200 000 X 10%)的利息用來發(fā)放獎學金，而本金不動，當然可以 無限期地支付下去。4. 答案： A解析：參看教材上的公式。5. 答案：A解析：目前需存入的資金=34 500/(1+3 X 5% ) = 30 000元。6. 答案：B解析：本題是一個求單利現值的問

30、題在存入的款項=50 000/(1+5 X 5%)=40 000 元。7. 答案： B解析：本題是一個求復利終值的問題。存入的款項=100 000 X (1+4 %) 10= 148 024 . 43元。8. 答案： D解析： 由于是半年復利一次， 實際利率肯定大于10 ， 答題時可迅速排除選項A 和選項B。實際利率=(1+5%)2-l =10. 25%,故選項 D正確。9. 答案： D解析：本題是一個求復利終值的問題。已知復利現值和利率求復利終值，應使用復利終值系數進行計算。可從銀行取出的金額=6 000 X(1 + 10 %)5 = 9 663(元)。10. 答案： A解析：本題系求即付年

31、金的終值。該基金本利和=100 000 X (F /A, 10%, 5+1)-1 = 100 000 X (7 . 716-1) = 671 600(元)。11. 答案：B解析：本題系求永續(xù)年金的現值。需一次性存入的款項=100 000/5%= 2 000 000元。12. 答案：D解析：選項A 中的預期報酬率與期望報酬是兩個完全不同的概念，期望報酬率是預期報酬率的期望值； 選項 B 所述恰好相反， 不正確； 風險報酬率是市場平均報酬率與無風險報酬率之差，與標準離差率是兩個完全不同的概念，選項C也不正確。13. 答案： D解析：市場風險是指由那些影響所有公司的因素引起的風險，如戰(zhàn)爭、經濟衰退、

32、通貨膨脹、高利率等。14. 答案： B解析：財務風險是指因借款而增加的風險，是籌資決策帶來的風險，也程籌資風險。二、多項選擇題1. 答案：B、 D解析：財務風險是指因借款而增加的風險，是籌資決策帶來的風險，也程籌資風險。2. 答案：A、 B、 D解析：投資報酬率=無風險報酬率+風險報酬率=無風險報酬率+風險報酬系數X標準 離差率。3. 答案：A、 B、 C、 D解析：普通年金發(fā)生在每期期末；即付年金發(fā)生在每期期初；遞延年金自第二年或第二年以后開始發(fā)生；永續(xù)年金的期限無窮大，上述四個選項均正確。4. 答案：A、 B、 C、 D解析：請參見永續(xù)年金的定義6. 答案：A、 B、 C、 D解析：根據公

33、式I=(1+i) nxp,可以得出答案。同時，計息頻率越高，復利次數越多，復利息越大，故本題所有選項均正確。7. 答案：A、 B解析：根據年金的定義可以得出選項A、 B 是正確的。8. 答案：C、 D解析：在期望值相同的情況下，可以用標準差來反映項目風險的大??；在期望值不同的情況下，只能用標準離差率來反映項目風險的大小。9. 答案：B、 C、 D解析：選項A 屬于市場風險，不可分散。10. 答案：A、 B、 D解析：該題答案可以借助年金終值的計算公式分析得到。11. 答案：A、 B、 D解析：A項目的報酬是確定的，根據風險反感理論，A項目比B項目好；B項目的風險是客觀存在的， 其風險也比較大，

34、 但這并不能阻礙那些愿意獲得高報酬的冒險者去投資B 項目。三、判斷題1. 答案：對解析：年金是指等額、定期的系列收支。2. 答案：錯解析：財務風險是指因借款而增加的風險，是籌資決策帶來的風險，也程籌資風險，它和經營風險沒有必然關系。3. 答案：錯解析：在市場經濟條件下，所有的企業(yè)都有經營風險。4. 答案：對解析：這是由于復利的作用而產生的現象。5. 答案：錯解析：普通年金現值系數加1、期數減 1 才等于同期、同利率的預付年金現值系數。6. 答案：對解析：在期限一定的情況下，終值與利率呈正向變化，現值與利率呈反向變化。7. 答案：對解析：教材之所以未講解遞延年金終值的計算方法，原因就在這里。8.

35、 答案：對解析：當企業(yè)息稅前資金利潤率高于借入資金利率時，使用借入資金獲得的利潤，除了補償利息外還有剩余，因而使自有資金利潤率提高。9. 答案：錯解析：風險與收益是相對應的，風險越小，收益也會越小。風險是客觀存在的，管理者愿意冒多大的風險，應由管理者根據風險與收益的權衡來決定。10. 答案：錯解析：風險既可能帶來損失，也可能帶來收益。11. 答案 ：錯解析 ： 取舍一 個項 目 ，不 僅要 看風 險 的 大小 ，而 且還 要看收 益 的 大小。 項 目 的決策過 程，實 質是一 個風險與 收益權 衡的過 程。12. 答案 ：對解析：一般情況下，在方案的期望值不相等的情況下，才使用標準離差率衡

36、量方案風 險的大 小，但 在期望值 相同的 情況下 也 可 以 使 用 。13. 答案：對解析：因為投資收益率=無風險報酬率+風險收益率，故上述說法正確。四、計算分析題1. 答案：該公司現應投入的資金數額=5 000 X (P/F, 10% , 5)=5 000 X 0 . 6209=3 104 . 5(萬元)解析：本 題是求 一次性 收付款的 復利現 值。2. 答案：(1) 年償 債基金=800 000 / (F /A, 10%, 10)= 800 000 / 15. 937=50 197 . 65(元)(2) 年償 債基金=800 000 /(F/A, 10%, 10) X (1 + 10

37、 % )=800 000 / (15 . 937 X 1 . 1)=45 634 . 23(元)解析：本 題第一 步是計 算年償債 基金， 實質上 是已知普 通年金 終值， 求年金， 即 普通年金 終 值 的 逆 運算 。 本題 第 二 問 實 質上是 已 知 即 付 年金 的 終值， 求 年金 ， 即即付年 金終值 的逆運 算。3. 答案：方法一： 購買該 設備相 當于現在 一次性 付款額=20 000 X(P/A, 10%, 5)X(P/F, 10%, 1)=20 000 X 3. 7908 X 0. 9091=68 924 . 33(元)方法二：購買該 設備相當于現在 一次性 付款額=2

38、0 000(P/A, 10%, 6)-(P /A, 10%, 1)=20 000 X 4 . 3553-0 . 9091=68 924(元)方法三： 由于自第3年初開始每年發(fā)生相等金額 的支付，可 以將3年以后發(fā) 生的年金 視作即付年金 ， 先折現至第3年初， 然后再 折現2年。購買該設備相當于現在一次性付款額= 20 000 X(P/A, 10%, 5) X (1 + 10 % ) X (P/F, 10%, 2)=20 000 X 3. 7908 X (1 + 10 % ) X 0. 8264=68 919 . 78(元)解析：首先要明確本題的要求是求現值；其次要明確本題支付款項的方式屬 于

39、遞延年金 ； 還有關鍵 的一點需要 明確， 由于年金是從第 3 年初開始支付(也就 是自第 2年末開始支付)， 因此 ， 遞 延期為 1 年。 有必要說 明， 遞延年金的三種 計算方法在計算結果上存在微小誤差，原因是各現值系數均為四舍五人后的結果。4. 答案：(1) 每年 計息一 次實際利率 等于名 義利率 ，均為 8 。本利和(F) = 1 000 X (1+8 % ) 5= 1 469(2) 每 年 計 息 兩 次實 際 利 率 (i)=(1+8%/2)2-1=8.16%本利和(F) = 1 000 X (1+4%) 10= 1 480 ( 元)解析：本題的關鍵是考核名義利率與實際利率之間

40、的轉換。值得注意的是，正如本題答案所示的那樣，在名義利率與實際利率不同的情況下，既可以用名義利率計算終值 ( 或現值 ) ，也可以用實際利率計算終值 ( 或現值 ) 。5. 答 案 ：15 000 = 10 000 X (F / P, i , 5)得：(F / P, i , 5) = 1 . 5設終值系數1. 5對應的利率為X,查復利終值系數表，有：8 1 4693X159 1 53869 -X1 5386-159 -8 15386-14693解得，X= 8. 443 %。解析：本題屬于普通復利問題，要求根據條件計算利率。由于復利終值表查 不到系數 1 5對 應的利率， 則應用內插法求解。求解

41、本題時，既可以使用復利終值系數，也可以使用復利現值系數。6. 答 案 ：1 1) 計 算 A 項 目 的 期 望 值 和 標 準 差A項目的期望值=30% X 30% +50% X 10% +20% X (-15 % ) = 11 %A 項目的標準差=30 % X (30 % -11 % )2+50 % X (10 % -11 % )2 +20 % X (-15 % -11 )21/2=15. 62 %A 項 目 的 標 準 離 差 率 =1 422 2) 計算 B 項目的期望值和標準差B 項目的期望值=30 % X 20 %+50 % X 10%+20 % X 5%= 12%B 項目的標準差

42、=30 % X (20 % -12 % ) 2 +50 % X (10 % -12 % ) 2+20 % X (5 % -12 )2 1/2=5. 58%B項目的標準離差率=5. 58%/ 12%=0. 4653 3) 根據丙公司設定的項目選擇標準，盡管A 項目的期望報酬率滿足丙公司的要求，但標準離差率太高，風險太大，不符合要求，不宜選??； B 項目的期望報酬率和標準離差率均符合丙公司設定的投資標準，丙公司應該選取B 項目。解析：本題的主要考點是各種風險衡量方法的計算，以及通過比較風險和收益做出決策。習題三 財務分析與考核一、單項選擇題1短期債權人在進行企業(yè)財務分析時，最為關心的是( )。A.

43、企業(yè)獲利能力B .企業(yè)支付能力C.企業(yè)社會貢獻能力D .企業(yè)資產營運能力2 如果企業(yè)速動比率很小，下列結論成立的是()。A.企業(yè)資產流動性很強B .企業(yè)短期償債能力很強C.企業(yè)短期償債風險很大D .企業(yè)流動資產占用過多3下列對產權比率與權益乘數的關系表述正確的是( )。A.產權比率X權益乘數 =1B.權益乘數=1/(1 一產權比率)C.權益乘數=(1+產權比率)/產權比率D.權益乘數=1+產權比率4 最關心企業(yè)償債能力的是( )。A.所有者B.債權人C.經營決策者D. 政府經濟管理機構5 在下列指標中，屬于杜邦分析體系起點的指標是( )。A.銷售凈利率 B .總資產周轉率C.權益乘數D .凈資

44、產收益率6 下列各項中，屬于財務分析方法局限性的是( )。A.財務指標體系不嚴密B .沒有考慮環(huán)境變化的影響C.財務指標評價標準不統一D .報表數據的可靠性問題7對權益乘數描述正確的是( )。A.資產負債率越高，權益乘數越低B.資產負債率越高，權益乘數越高C.權益乘數高，說明企業(yè)的負債程度比較低D.權益乘數高，給企業(yè)帶來的風險小8 在下列財務業(yè)績評價指標中，屬于企業(yè)盈利能力基本指標的是( )。A.營業(yè)利潤增長率B .總資產報酬率C.總資產周轉率D .利息保障倍數9某企業(yè)的產權比率為3 4，則該企業(yè)的權益乘數為( )。A 43B 74C 73D 3410若企業(yè)稅后利潤為150 萬元，所得稅稅率為

45、25 ，利息費用50 萬元，則該企業(yè)的()。A 1 75 B 3 75C 4 D 511用于評價企業(yè)盈利能力的總資產報酬率指標中的“報酬”是()。A.凈利潤 B .營業(yè)利潤C.利潤總額D.息稅前利潤12下列指標中，主要用來說明獲利能力的是( )。A.權益乘數B.每股賬面價值C.每股盈余D .產權比率13企業(yè)增加速動資產，一般會使企業(yè)產生的經濟現象是()。A.降低企業(yè)的機會成本B .提高企業(yè)的機會成本C.增加企業(yè)的財務風險D .提高流動資產的收益率14某企業(yè)應收賬款年周轉次數為9 次 ( 假設一年按360 天計算 ) ，則應收賬款周轉天數為 ( )。A 30 天B 40 天C 80 天D 240

46、 天15. 某企業(yè)的流動資產由現金、應收賬款和存貨構成。如果流動比率等于2 ，速動比率等于 l ，應收賬款占流動資產的 30 ，則現金在流動資產中的比重為 ( )。A 10 B. 20 C 30 D 5016產權比率與權益乘數的關系是( )。A.產權比率X權益乘數=1B.權益乘數=1 + (1 -產權比率)C.權益乘數=(1 +產權比率)+產權比率D.權益乘數=1+產權比率17以下等式不正確的是()。A.資產凈利率=銷售凈利率X資金周轉率B.凈資產收益率=銷售凈利率X權益乘數C.速動比率=(流動資產-存貨-待攤費用-待處理流動資產損失)+流動負債D.權益乘數=1 + (1 -資產負債率)18下

47、列各項中，關于每股收益的說法正確的是()。A.每股收益高則每股股利也高B.每股收益高則股票市盈率就低C.每股收益包含了股票中的風險因素D.每股收益是衡量上市公司獲利能力時最常用的財務分析指標 19杜邦分析法主要用于( )。A. 企業(yè)償債能力分析B. 企業(yè)盈利能力分析C. 企業(yè)資產管理能力分析D. 財務綜合分析二、多項選擇題1 在上市公司基本財務分析中，管理層討論與分析企業(yè)未來發(fā)展前瞻性信息的有( )。A.分析所處行業(yè)的發(fā)展趨勢及企業(yè)面臨的市場競爭格局B.關注企業(yè)未來發(fā)展的機遇和挑戰(zhàn)C.企業(yè)經濟活動產生的現金流量的構成D.企業(yè)實現未來發(fā)展戰(zhàn)略所需要資金需求和使用計劃2 企業(yè)財務分析的意義包括(

48、)。A.評價企業(yè)發(fā)展趨勢B .可以挖掘企業(yè)潛力C.判斷企業(yè)家的財務實力D .評價和考核企業(yè)經營業(yè)績3 可以衡量短期償債能力的指標有( )。A.流動比率B .速動比率C.資產負債率D .應收賬款周轉率4 . 某企業(yè)流動比率為 2 5 ，存貨與流動負債之比為 1 2 ，待攤費用與待處理流動資產損失為0 ，則下列說法正確的有()。A.存貨占流動資產的48% B .速動比率為1. 3C.營運資金大于0D.企業(yè)的償債能力很強5 企業(yè)的應收賬款周轉率較高，說明 ( )。A.收賬迅速，賬齡較短B.資產流動性強，短期償債能力強C.可以減少收賬費用和壞賬損失D.信用政策比較嚴格6 . 反映企業(yè)銷售業(yè)務盈利能力的

49、利潤指標主要是( )。A.主營業(yè)務利潤 B .營業(yè)利潤C.禾1J潤總額D. 凈利潤7影響凈資產收益率的因素有()。A.資產周轉率 B .資產負債率C.銷售凈利率D .流動負債與長期負債的比率8影響總資產報酬率的因素主要有()。A.產品的售價 B.單位產品成本的高低C.產銷產量D .所得稅稅率9. 企業(yè)提高主營業(yè)務利潤率的途徑主要有( )。A.擴大主營業(yè)務收入B .適當增加負債C.降低成本與費用D .降低所得稅率10 在其他條件不變的情況下，會引起總資產周轉率該指標上升的經濟業(yè)務包括()。A.用現金償還負債B .借人一筆短期借款C.用銀行存款購入一臺設備D .用銀行存款支付一年電話費11從杜邦分

50、析體系可知，下列各項中，屬于提高權益凈利率的途徑的是()A.加強負債管理，降低負債比率 B .加強成本管理，降低成本費用C.加強銷售管理，提高銷售利潤率D .加強資產管理，提高資產周轉率12. 凈資產收益率可以綜合反映企業(yè)的 ()。A.盈利能力B .短期償債能力C.長期償債能力D.營運能力13. 以下指標中，能夠更直接地反映銷售獲利能力的有( )。A.凈資產收益率B.總資產收益率C.主營業(yè)務利潤率D.營業(yè)利潤率14. 以下指標可以衡量企業(yè)發(fā)展能力大小的有( )。A.總資產增長率B ,銷售增長率C.銷售利潤率D.凈資產收益率15. 以下指標中，直接受主營業(yè)務收入影響的指標有()。A. 應收賬款周

51、轉率B.存貨周轉率C.流動資產周轉率D.固定資產周轉率16影響上市公司市盈率的因素主要包括()。A.市盈率很低則風險很小B .上市公司盈利能力的成長性C.投資者所獲得報酬率的穩(wěn)定性D .市盈率也受利率水平變動的影響17. 下列分析方法中，屬于財務綜合分析方法的有( )。A.趨勢分析法B .杜邦分析法C.因素分析法 D .沃爾比重分析法18下列各項中，能同時影響流動比率和速動比率的經濟業(yè)務有()。A.采購原材料 B.償還短期借款C.以銀行存款購買國債D .以銀行存款購買固定資產19沃爾綜合評分表的財務比率包括 ( )。A.資產/固定資產B .凈利潤/總資產C.銷售收人/應收賬款D .凈利潤/普通

52、股股數三、判斷題1對投資者來說，每股收益是企業(yè)經營綜合性的管理概念。 ( )2與產權比率比較，用資產負債率評價企業(yè)償債能力的側重點是揭示主權資本對償債風險的承受能力。 ( )3每股收益指標在不同行業(yè)、不同規(guī)模的上市公司之間不具有可比性。( )4在其他條件不變的情況下，權益乘數越大則財務杠桿系數越大。( )5 如果利息保障倍數低于1，則企業(yè)一定無法支付到期利息。 ( )6每股凈資產是每股市價與每股收益的比值。( )7財務管理的目標之一是使股東財富最大化，凈資產收益反映了企業(yè)總資產的獲利能力。 ( )8在采用因素分析法時，既可以按照各因素的依存關系排列成一定的順序并依次替代，也可以任意顛倒順序，其結果是相同的。 ( )9既是企業(yè)獲利能力指標的核心，也是杜邦財務分析體系的核心指標的是凈資產收益率。 ( )10 每股收益