分級(jí)基金專題交流ppt課件

1、分分 級(jí)級(jí) 基基 金金 專專 題題 交交 流流 分級(jí)基金：傳統(tǒng)基金根底上進(jìn)展創(chuàng)新 參與分級(jí)設(shè)計(jì)，母份額可拆分，子份額上市買賣，配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制。 根據(jù)母基金分為指數(shù)分級(jí)基金、股票分級(jí)基金和債券分級(jí)基金。 相對(duì)傳統(tǒng)基金的優(yōu)勢(shì) 投資者：滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需求，提高了買賣效率； 券商：活潑買賣量。 基金管理人：迎合了投資者及券商需求，規(guī)模比普通基金更大；母份額中風(fēng)險(xiǎn)中收益A份額低風(fēng)險(xiǎn)低收益B份額高風(fēng)險(xiǎn)高收益 母份額 與傳統(tǒng)基金一樣，與基金投資收益同步。 A份額 商定收益年化：n*一年期定存；x+一年期定存；單利 B份額 B份額收益=母份額收益- A份額收益*A份額占比/ B份額占比 母份額 與傳統(tǒng)

2、基金一樣，母份額凈值=基金凈資產(chǎn)/折算后基金份額 A份額 1+商定收益*t/365(需進(jìn)一步扣除各種基金費(fèi)用) B份額 母份額凈值- A份額凈值*A份額占比/ B份額占比 舉例 假設(shè)A份額商定收益：3%+3%=6% 半年后A份額凈值：1.03需進(jìn)一步扣除管理費(fèi)，托管費(fèi)等 假設(shè)基金凈資產(chǎn)10億元，折算份額9.5億份， 母份額凈值：10/9.5=1.0526 假設(shè)A：B=1:1 B份額凈值：1.0526-1.03*0.5/0.5=1.0752 不定期折算 A份額凈值歸1，份額不變，凈值超越1的部分折算為母份額； B份額凈值與份額均不變； 母份額：2份母份額獲得一份A份額的折算； 定期折算 向下折算

3、0.25, A、B、母份額凈值歸1，A份額= B份額，A份額超出部分轉(zhuǎn)為母份額 向上折算2 A、B、母份額凈值歸1，B份額=A份額，AB份額超出部分轉(zhuǎn)為母份額折算前折算后凈值份額凈值份額定期A1.0610億份110億份B1.0810億份1.0810億份母份額1.0730億份1.0431.44億份0.25A1.0610億份12.5億份B0.2510億份12.5億份母份額0.65530億份127.75億份2A1.0610億份110億份B210億份110億份母份額1.5330億份156.5份5 5、分級(jí)基金申購(gòu)贖回，買賣、分級(jí)基金申購(gòu)贖回，買賣 類型及效率 申購(gòu)：T+2；贖回：T+4至7 二級(jí)市場(chǎng)買

4、賣：T+1 配對(duì)轉(zhuǎn)換或拆分：T+1 當(dāng)天買入A和B，次日才可以進(jìn)展合并 方式 母份額：獲得：場(chǎng)外申購(gòu)母份額；二級(jí)市場(chǎng)買入A和B，配對(duì)轉(zhuǎn)換 出賣：場(chǎng)外贖回母份額；拆分為A和B，二級(jí)市場(chǎng)賣出 A和B：獲得：場(chǎng)外申購(gòu)母份額，拆分為A和B；二級(jí)市場(chǎng)直接買入 出賣：配對(duì)轉(zhuǎn)換為母份額，場(chǎng)外贖回；二級(jí)市場(chǎng)直接賣出 6 6、分級(jí)基金投資戰(zhàn)略、分級(jí)基金投資戰(zhàn)略充分思索本身風(fēng)險(xiǎn)接受才干和對(duì)投資收益的要求選擇適宜的投資標(biāo)的；充分認(rèn)識(shí)不同份額收益分配和收益兌現(xiàn)條款；充分認(rèn)識(shí)標(biāo)的指數(shù)，根據(jù)標(biāo)的指數(shù)未來(lái)的投資時(shí)機(jī)進(jìn)展投資決策； 買入并持有 A：低風(fēng)險(xiǎn)低收益 B：高風(fēng)險(xiǎn)高收益 母份額：中風(fēng)險(xiǎn)中收益 波段買賣 B份額：帶杠桿

5、，博取高收益 母份額：相當(dāng)于做指數(shù)基金的波段買賣 套利買賣 買入A和B，配對(duì)轉(zhuǎn)換后贖回母份額 申購(gòu)母份額，拆分后賣出A和B 市場(chǎng)動(dòng)搖風(fēng)險(xiǎn)，跟蹤誤差，折溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，折算風(fēng)險(xiǎn)； 6 6、分級(jí)基金投資戰(zhàn)略、分級(jí)基金投資戰(zhàn)略買入并持有買入并持有A份額：場(chǎng)外申贖有期限型：每半年開放申贖：相當(dāng)于半年付息一次。 場(chǎng)內(nèi)買賣有期限型：配對(duì)贖回，到期轉(zhuǎn)LOF，三年到期以LOF兌付本息。 場(chǎng)內(nèi)買賣永續(xù)存在型：定期折算，類似定期付息永續(xù)債。 例如：國(guó)泰優(yōu)先150010，B份額：普通初始杠桿2倍，標(biāo)的指數(shù)未來(lái)投資價(jià)值是重要要素。 雙力B：中小板指數(shù) 鵬華中證A股資源：中證A股資源產(chǎn)業(yè)指數(shù) 銀華銳進(jìn)：深證100指數(shù)等 母份

6、額：相當(dāng)于指數(shù)基金，收益與指數(shù)表現(xiàn)高度相關(guān)。6 6、分級(jí)基金投資戰(zhàn)略、分級(jí)基金投資戰(zhàn)略波段買賣波段買賣A份額：定期折算日之前，假設(shè)A折價(jià)幅度較大，此時(shí)可買入做波段。當(dāng)B份額將要觸發(fā)不定期折算時(shí)，假設(shè)A存在較大幅度折價(jià)，可以做波段。例如：銀華金利，申萬(wàn)收益：A份額價(jià)錢跌到0.7-0.8區(qū)間，繼續(xù)下跌能夠較小。B份額：判別分級(jí)基金標(biāo)的指數(shù)反彈時(shí)，可以買入B做波段，利用杠桿放大收益。例如：銀華銳進(jìn)，2019.9.30-2019.10.25,13買賣日上漲48.8%，指數(shù)19.5% 母份額：判別分級(jí)基金標(biāo)的指數(shù)反彈時(shí)，可以買入母份額做波段。6 6、分級(jí)基金投資戰(zhàn)略、分級(jí)基金投資戰(zhàn)略套利買賣套利買賣價(jià)錢決議要素：凈值、供求關(guān)系-價(jià)錢和價(jià)值偏離A凈值+B凈值=2*母基金凈值A(chǔ)價(jià)錢+B價(jià)錢=2*母基金凈值買入A和B，配對(duì)轉(zhuǎn)換為母基金，贖回申購(gòu)母基金，拆分成A和B，賣出申購(gòu)贖回效率，需求幾天，如何拆分和配對(duì)？A端折價(jià)太厲害時(shí)，可以買入，到期轉(zhuǎn)LOF或定期折算時(shí)贖回A端折價(jià)太多時(shí)，B端快觸及不定期折算，買入A日期證券簡(jiǎn)稱價(jià)格證券簡(jiǎn)稱價(jià)格簡(jiǎn)稱凈值折算凈值套利空間2019-9-4工銀瑞信中證5