杜邦分析法綜合例題

1、杜邦分析法綜合例題：以下為云南白藥的會計報表和財務(wù)指標(biāo)：資產(chǎn)負債表單位：云南白藥單位：人民幣元科目20072008貨幣資金643,750,2,335,333,應(yīng)收票據(jù)441,301,216,658,應(yīng)收賬款194,276,161,284,預(yù)付款項160,456,326,616,其他應(yīng)收款66,307,145,380,應(yīng)收利息1,523,存貨1,013,212,1,301,637,流動資產(chǎn)合計2,519,305,4,488,435,可供出售金融資產(chǎn)19,873,2,996,長期股權(quán)投資41,673,36,336,固定加190,363,238,825,在建工程9,684,44,898,固定資產(chǎn)合計

2、200,047,283,724,叔加40,156,58,871,商譽12,843,12,843,長期待攤費用10,448,5,996,遞延所得稅資產(chǎn)18,519,37,964,其他非流動資產(chǎn)10,000,10,000,非流動資產(chǎn)合計343,563,448,734,資產(chǎn)總計2,862,868,4,937,169,短期借款47,700,21,400,應(yīng)付票據(jù)228,114,174,794,應(yīng)付賬款505,089,699,126,應(yīng)收款項111,836,169,062,應(yīng)付職，薪酬18,896,42,769,應(yīng)交稅費73,546,100,490,應(yīng)付利息218,284,應(yīng)付股利843,2,627,其

3、他應(yīng)付款414,557,517,971,流動負債合計1,400,803,1,728,527,長期借款12,000,6,684,長期應(yīng)付款4,848,4,944,專項應(yīng)付款29,038,遞延所得稅負債1,406,374,其他非流動負債10,001,非流動負債合計37,293,22,005,負債合計1,438,096,1,750,533,實收資本（或股本）484,051,534,051,資本公積63,763,1,397,057,盈余公積1170,937,217,704,未分配利潤628,441,988,431,少數(shù)股東權(quán)益77,578,49,391,所有者權(quán)益（或股東 權(quán)益）合計1,424,772

4、,3,186,636,負債和所有者（或股 東權(quán)益）合計2,862,868,4,937,169,科目2007年度2008年度一、營業(yè)收入4,115,716,5,723,198,減：宮業(yè)成本2,840,363,3,957,991,營業(yè)稅金及附加23,614,30,718,銷售費用617,408,983,476,管理費用163,155,187,931,堪探費用財務(wù)費用-4,332,1,676,資產(chǎn)減值損失84,743,38,131,投資收益2,558,5,612,二、營業(yè)利潤393,322,528,884,營業(yè)外收入5,476,30,386,減：營業(yè)外支出1,641,4,021,其中：非流動資產(chǎn) 處

5、置凈損失141,三、利潤總額397,158,555,249,減：所得稅58,977,91,717,四、凈利潤338,180,463,531,歸屬于母公司所 有者的凈利潤336,790,465,420,可供股東分配利 潤160,619,少數(shù)股東損益1,390,-1,888,指標(biāo)分析A.償債能力分析：指標(biāo)20072008標(biāo)準(zhǔn)評價流動比率2強速動比率1強現(xiàn)金比率強資產(chǎn)負債率40%-60%產(chǎn)權(quán)比率小于1利息保障倍數(shù)無需還息綜合評價：云南白藥公司2008年度流動比率和速動比率都超過了標(biāo)準(zhǔn)值，說明公司變現(xiàn)能力 較強，同時各項指標(biāo)都呈現(xiàn)上升的趨勢，說明公司償債能力較強，并且在逐年增強.B.資產(chǎn)管理能力指標(biāo)2

6、0072008標(biāo)準(zhǔn)評價應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)速度高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)大 數(shù)應(yīng)收賬款占用時間短存貨周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)速度較慢存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨占用時間長營業(yè)周期營業(yè)周期一般固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)速度較局流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)速度較慢總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)速度較慢綜合評價：云南白藥公司應(yīng)收賬款流動性強，管理水平有不錯的成效；存貨周轉(zhuǎn)率偏低，而且 逐年下降，說明管理存在一定缺陷，也導(dǎo)致了營業(yè)周期較長，同時固定資產(chǎn)，流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度都較慢，反映公司的資產(chǎn)管理能力一般，營運水平不是很好.C.盈利能力分析指標(biāo)20072008標(biāo)準(zhǔn)評價銷售毛利率%毛利率基本持平管理費用率%管理費用率卜.降營業(yè)費用率%營業(yè)費用率卜.降財務(wù)費用率無實際意

7、義%該指標(biāo)無實際意義銷售費用率%費用率上升銷售凈利率%基本持平資產(chǎn)凈利率%資產(chǎn)凈利率有所下降凈資產(chǎn)收 益率%逐年卜降在本例中該公司的凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率發(fā)生大幅的下降，現(xiàn)金采用杜邦分析法進行分析：第一步：先將凈資產(chǎn)收益率分解為總資產(chǎn)收 益率乘以權(quán)益乘數(shù)：基期凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=%*= %分析期凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=%*= %通過比較分析：分析期的凈資產(chǎn)收益率下降，是因為總資產(chǎn)收益率下降（%衿和權(quán)益乘數(shù)下降（）共同造成的。權(quán)益乘數(shù)的下降是因為公司當(dāng)年的凈資產(chǎn)大幅上升造成的。具體從資產(chǎn)負債中進行 會計分析可發(fā)現(xiàn)凈資產(chǎn)的大幅上升是資本 公積、留存收益的上升造成的。第二步：將總資產(chǎn)收益率進行分解為：銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

8、基期總資產(chǎn)收益率=%*= %分析期總資產(chǎn)收益率=%*= %通過比較分析：分析期的銷售凈利率略有下降，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也有所下降，從而導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。第三步：對銷售凈利率進行分析例題.xls第四步 : 對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進行分解:通過前面的指標(biāo)比較可發(fā)現(xiàn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降主要是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降造成的.（ 但流動資產(chǎn)中的存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反而有上升, 說明企業(yè)存在著預(yù)付其它應(yīng)收等大量的其它流動資產(chǎn)從而影響了流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率, 可進一步同去細分 ）分析的結(jié)論:2008 年較 2007 年凈資產(chǎn)收益率大幅下降的原因在于幾個方面:1、 公司利用分配政策調(diào)整了財務(wù)結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)風(fēng)險。具體表現(xiàn)為增加了大量的留存收益，使得凈資產(chǎn)增加，使得負債在總資產(chǎn)比率中下降。這種作法的結(jié)果一方面使得公司的財務(wù)風(fēng)險下降、增加了企業(yè)的留存資金，有利于企業(yè)的進一步發(fā)展，但由于增加了凈資產(chǎn)，導(dǎo)致權(quán)益乘數(shù)的下降，影響了凈資產(chǎn)收益率。2、 公司在收入增長的同時，卻沒有很好控制信成本費用的增長，使得營業(yè)成本、銷售費用、財務(wù)費用、管理費用、營業(yè)外支出的增長幅度都大于收益的增長幅度，從而使得銷售凈利率下降，導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率下降。公司應(yīng)當(dāng)注意上述幾項成