東財《財務分析》

1、一、單項選擇題（只有一個正確答案）【 1 公司對外提供的反映公司某一特定日期財務狀況和某一會計期間經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量的文件是指（ ）。A: 財務報表B: 財務報告C: 財務狀況說明書D: 資產(chǎn)負債表答案 : B【 2 從企業(yè)債權(quán)者角度看, 財務分析的最直接目的是看（ ） 。A: 盈利能力B: 營運能力C: 償債能力D: 增長能力答案 : C【 3 下列財務活動中不屬于企業(yè)籌資活動的是（ ） 。A: 發(fā)行債券B: 分配股利C: 吸收權(quán)益性投資D: 購建固定資產(chǎn)答案 : D【 4 根據(jù)企業(yè)連續(xù)若干會計期間（至少三期）的分析資料，運用指數(shù)或動態(tài)比率的計算，比較與研究不同會計期間相關(guān)項目的變動情況和發(fā)

2、展趨勢的財務分析方法是（ ） 。A: 水平分析法B: 垂直分析法C: 趨勢分析法D: 比率分析法答案 : C【 5 營運資金是指（ ） 。A: 全部資產(chǎn)減全部負債B: 流動資產(chǎn)減流動負債C: 全部資產(chǎn)減流動負債D: 流動資產(chǎn)減全部負債答案 : B【 6 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)指標的計算公式是（ ） 。A: 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/360B: 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)/360C: 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額/ 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)D: 計算期天數(shù) / 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（或流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)）答案 : D【 7 某企業(yè)資產(chǎn)總額為 600 萬元，負債總額為 400 萬元，則權(quán)益乘數(shù)為（ ） 。A: 1.5B: 3C: 2D: 1答案 : B

3、【 8 流動比率指標值是（ ） 。A: 越大越好B: 越小越好C: 保持一個合適的值D: 以上答案都不對答案 : C【 9 對債權(quán)人而言，分析盈利能力可以（ ） 。A: 制定相應的財政金融政策B: 考察并保證其債權(quán)的安全性C: 作為投資決策的主要依據(jù)D: 分析經(jīng)營管理中存在的問題和不足答案 : B【 10 財務報表分析的邏輯出發(fā)點和基本導向是（ ） 。A: 戰(zhàn)略分析B: 會計分析C: 財務分析D: 前景分析答案 : A【 11 下列有關(guān)財務報表的表述中不正確的是（ ） 。A: 基本財務報表包括資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動表B: 利潤表和資產(chǎn)負債表是以權(quán)責發(fā)生制為基礎(chǔ)編制的C:

4、 現(xiàn)金流量表是收付實現(xiàn)制（現(xiàn)金）為基礎(chǔ)編制的動態(tài)會計報表D: 資產(chǎn)負債表、利潤表以及利潤分配表均屬于動態(tài)會計報表答案 : D【 12 星河公司 2008 年存貨周轉(zhuǎn)期為 30 天，應收賬款期為45 天，應付賬款周轉(zhuǎn)期為 25 天，則該公司現(xiàn)金轉(zhuǎn)化周期為（ ） 。A: 10 天B: 50 天C: 40天D: 100天答案 : B【 13 下列說法中不正確的是（ ） 。A: 現(xiàn)金流量充裕率是衡量現(xiàn)金流量充裕與否的指標B: 如果現(xiàn)金流量充裕率計算公式的分子小于分母，差額代表自主性現(xiàn)金流量，這種性質(zhì)的現(xiàn)金流量提高了企業(yè)的流動性和財務彈性C: 現(xiàn)金流量充裕率小于1， 則表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不足

5、以更新固定資產(chǎn)、 償還債務和支付股利D: 現(xiàn)金流量充裕率大于1，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量足以更換陳舊、報廢的固定資產(chǎn)、對外進行證券投資、償還債務和發(fā)放現(xiàn)金股利答案 : B【 14 企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的效率主要反映企業(yè)的（ ） 。A: 盈利能力B: 償債能力C: 營運能力D: 增長能力答案 : C【 15 利息保障倍數(shù)指標計算公式中，分子是指（ ） 。A: 稅前利潤B: 稅后利潤C: 稅前利潤+利息費用D: 稅后利潤+利息費用答案 : C【 16 企業(yè)收益的主要來源是（ ） 。A: 投資收益B: 投資活動C: 籌資活動D: 經(jīng)營活動答案 : D【 17 反映盈利能力的核心指標是（ ） 。A: 總

6、資產(chǎn)報酬率B: 股利發(fā)放率C: 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D: 凈資產(chǎn)收益率答案 : D【 18 邁克爾？波特提出的 “五大力量理論 ” 適用于（ ） 。A: 行業(yè)生命周期分析B: 行業(yè)特征分析C: 行業(yè)盈利能力分析D: 行業(yè)營運能力分析答案 : C【 19 以下（ ）指標是衡量企業(yè)短期償債能力的指標。A: 資產(chǎn)負債率B: 流動比率C: 銷售利潤率D: 應收賬款周轉(zhuǎn)率答案 : B【 20 企業(yè)投資者進行財務分析的根本目的是關(guān)心企業(yè)的（ ）A: 盈利能力B: 營運能力C: 償債能力D: 增長能力答案 : A二、多項選擇題【 21 影響速動比率的因素有（ ） 。A: 應收賬款B: 庫存商品C: 原材料D: 應付

7、票據(jù)E: 存貨答案 : A B C D E【 22 企業(yè)財務報表分析的主體包括（ ） 。A: 投資者B: 債權(quán)人C: 經(jīng)營者D: 政府管理部門E: 企業(yè)員工答案 : A B C D E【 23 財務分析的作用在于（ ） 。A: 評價企業(yè)過去B: 反映企業(yè)現(xiàn)狀C: 評估企業(yè)未來D: 進行全面分析E: 進行專題分析答案 : A B C D E【 24 審計意見可劃分的類型有（ ） 。A: 無保留意見B: 帶強調(diào)事項段的無保留意見C: 保留意見D: 否定意見E: 無法表示意見答案 : A B C D E【 25 企業(yè)經(jīng)營者進行長期償債能力分析的意義有（ ）A: 有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)B: 降低財務成本C

8、: 降低營運成本D: 降低財務風險E: 提高企業(yè)價值答案 : A B D E【 26 如果流動比率過高，意味著企業(yè)（ ） 。A: 存在閑置現(xiàn)金B(yǎng): 存在存貨積壓C: 應收賬款周轉(zhuǎn)緩慢D: 短期償債能力很差E: 長期償債能力很強答案 : A B C【 27 企業(yè)價值評估方法一般包括（ ） 。A: 成本法B: 市場法C: 收益法D: 異常利潤剔除法E: 關(guān)聯(lián)交易分析法答案 : A B C【 28 在資產(chǎn)負債表中，流動資產(chǎn)項目包括（ ） 。A: 貨幣資金B(yǎng): 交易性金融資產(chǎn)C: 預付賬款D: 應收票據(jù)E: 存貨答案 : A B C D E【 29 根據(jù)哈佛分析框架，財務報表分析的基本程序的構(gòu)成步驟有

9、（ ） 。A: 戰(zhàn)略分析B: 會計分析C: 財務分析D: 前景分析E: 全面分析答案 : A B C D【 30 下列是成本費用指標的是（ ） 。A: 營業(yè)成本降低率B: 期間費用降低率C: 營業(yè)收入成本率D: 成本費用利潤率E: 營業(yè)收入增長率答案 : A B C D【 31 比率可常用的具體表現(xiàn)形式有（ ） 。A: 百分率B: 比C: 分數(shù)D: 增長率E: 周轉(zhuǎn)天數(shù)答案 : A B C【 32 行業(yè)分析主要包括（ ） 。A: 行業(yè)競爭分析B: 行業(yè)需求分析C: 行業(yè)特征分析D: 行業(yè)生命周期分析E: 行業(yè)獲利能力分析答案 : C D E【 33 下列關(guān)于企業(yè)現(xiàn)金流量與企業(yè)經(jīng)營周期的關(guān)系說法

10、中正確的有（ ） 。A: 在企業(yè)的創(chuàng)業(yè)期，投資活動活躍，投資活動消耗的現(xiàn)金流量遠大于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量B: 在企業(yè)的成熟期，經(jīng)營現(xiàn)金流穩(wěn)定，凈流量很大，現(xiàn)金流充足C: 一般在企業(yè)的創(chuàng)業(yè)期存在大量籌資需求，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量巨大D: 在企業(yè)的成長期，經(jīng)營、籌資和投資的現(xiàn)金流量都為正E: 在企業(yè)的衰退期，經(jīng)營現(xiàn)金流穩(wěn)定，凈流量很大，現(xiàn)金流量充足答案 : A B C【 34 資產(chǎn)負債表的作用包括（ ） 。A: 揭示經(jīng)濟資源總量及其分布形態(tài)B: 獲取企業(yè)資產(chǎn)流動性水平信息C: 提供分析企業(yè)償債能力的信息D: 反映企業(yè)盈利能力E: 反映企業(yè)資金來源及其構(gòu)成情況答案 : A B C E【 35 財

11、務情況說明書（ ） 。A: 是企業(yè)管理當局對企業(yè)業(yè)績的自我評價B: 有助于報表使用者對企業(yè)作出良好的判斷C: 能衡量出企業(yè)管理當局對存在問題的認識和分析的深刻程度D: 有助于報表使用者有更全面、更深刻的理解E: 有助于報表使用者客觀地評價企業(yè)經(jīng)營者的業(yè)績答案 : A B C D E【 36 利潤表的作用包括（ ） 。A: 有助于企業(yè)進行合理經(jīng)營決策B: 揭示企業(yè)經(jīng)營成果C: 有助于考核評價經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績D: 反映企業(yè)盈利能力E: 反映企業(yè)資金來源及其構(gòu)成情況答案 : A B C D【 37 反映上市公司盈利能力的指標有（ ） 。A: 每股收益B: 普通股權(quán)益報酬率C: 股利發(fā)放率D: 總資產(chǎn)報

12、酬率E: 價格與收益比率答案 : A B C D E【 38 反映流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標有（ ） 。A: 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B: 應收賬款周轉(zhuǎn)率C: 存貨周轉(zhuǎn)率D: 存貨構(gòu)成率E: 應付賬款周轉(zhuǎn)率答案 : A B C【 39 存貨周轉(zhuǎn)率提高，意味著企業(yè)（ ） 。A: 流動比率提高B: 短期償債能力增強C: 現(xiàn)金比率提高D: 企業(yè)存貨管理水平提高E: 速動比率提高答案 : B D【 40 某公司的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期的債務，為查清原因，應檢查的財務比率包括（ ）A: 資產(chǎn)負債率B: 流動比率C：存貨周轉(zhuǎn)率D:應收賬款周轉(zhuǎn)率E：利息保障倍數(shù)答案：B C D三、簡答題【41】 簡述流動比率、速動

13、比率和現(xiàn)金比率之間的關(guān)系。答案：（1）流動比率是指流動資產(chǎn)與流動負債的比率，表示每一元的流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還保 證。速動比率是指企業(yè)的速動資產(chǎn)與流動負債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中速動資產(chǎn)變現(xiàn)償 付流動負債的能力。而現(xiàn)金比率是指現(xiàn)金類資產(chǎn)對流動負債的比率（2）運用現(xiàn)金比率評價企業(yè)的短期償債能力，其結(jié)果是相對穩(wěn)健的。而在運用速動比率和流動比 率評價企業(yè)的短期償債能力時，了解存貨和應收賬款各自占流動資產(chǎn)的比例以及二者的周轉(zhuǎn)速度 大小是非常必要的。因為假如存貨或應收賬款占流動資產(chǎn)的比重很大，但周轉(zhuǎn)速度緩慢，那么即 使企業(yè)表面上擁有巨額的流動資產(chǎn)，顯示出了理想的流動比率或速動比率，但實際上

14、企業(yè)的短期 償債能力并不強?！?2】 簡述會計分析的內(nèi)涵，并簡述其一般步驟。答案：（1）會計分析的內(nèi)涵：會計分析是指通過對會計靈活性的確認，評價企業(yè)會計政策和會計估計的 適當性，揭示企業(yè)會計信息反映其財務狀況與經(jīng)營成果的真實程度。通過會計分析，可以知道企 業(yè)會計數(shù)字的扭曲程度并通過會計手段來糾正“扭曲” （2）會計分析一般有四個步驟：閱讀會計報告；評估會計策略合理性；分析財務報表項目 變動；調(diào)整財務報表數(shù)據(jù)?！?3】簡述現(xiàn)金流量分析在財務甄別方面的意義。答案：與權(quán)責發(fā)生制下的凈利潤相比，收付實現(xiàn)制下的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量比較客觀，主觀判斷成 分較少，不容易被操縱。管理層可以通過選擇激進的會計

15、政策，甚至利潤操縱來增加利潤，然而 由于現(xiàn)金流量的進出需要經(jīng)過銀行賬戶，具有很高的可驗證性，操作難度大，操縱成本高，因此 企業(yè)人工創(chuàng)造凈利潤”不難，但是人工創(chuàng)造現(xiàn)金流量”卻絕非易事。譬如：提前確認收入或虛構(gòu)收 入，盡管會增加利潤，卻不會產(chǎn)生相應的現(xiàn)金流量；此外，將期間費用資本化為固定資產(chǎn)、在建 工程或無形資產(chǎn)，也只能帶來紙面富貴，而不會帶來真金白銀”的流入。 因此，通過對現(xiàn)金流量進行分析，可以用來甄別財務舞弊?！?4】如何加強企業(yè)的資產(chǎn)管理力度？答案：（1）優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)配置。企業(yè)在保證正常運轉(zhuǎn)的前提下，應積極促進企業(yè)閑置或不用的非經(jīng)營性 資產(chǎn)向經(jīng)營性資產(chǎn)轉(zhuǎn)化，優(yōu)化資產(chǎn)配置，提高資產(chǎn)使用效益。同

16、時加強企業(yè)非經(jīng)營性資產(chǎn)向經(jīng)營 性資產(chǎn)轉(zhuǎn)化的管理工作，規(guī)范企業(yè)非經(jīng)營性資產(chǎn)管理行為，維護企業(yè)資產(chǎn)的合法權(quán)益，實現(xiàn)資產(chǎn) 保值增值。（2）運用現(xiàn)代信息技術(shù)。大中型企業(yè)應積極運用現(xiàn)代信息技術(shù)加強和改進資產(chǎn)管理， 建立全新的資產(chǎn)管理體系和運行機制，大力促進資產(chǎn)管理工作的現(xiàn)代化、規(guī)范化、科學化和信息 化，實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的優(yōu)化配置，減少重復購置，挖掘現(xiàn)有資產(chǎn)的最大潛力來滿足企業(yè)發(fā)展的需要。（3）完善內(nèi)部控制制度。建立企業(yè)資產(chǎn)內(nèi)部控制制度的目的是為了嚴肅財經(jīng)紀律，規(guī)范企業(yè)財經(jīng) 秩序，保障企業(yè)權(quán)益和資產(chǎn)完整，提高企業(yè)財務管理水平，促進企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。因此企業(yè)在購 置資產(chǎn)時，應由主管部門統(tǒng)一組織，由資產(chǎn)管理部門會同

17、財務、監(jiān)察、審計及使用單位共同參與 論證、招標等環(huán)節(jié)的工作。對大中型購建項目實行項目負責人負責制，零星采購實行雙人采購制， 以保證企業(yè)資產(chǎn)管理的穩(wěn)健運行。四、案例分析題【45】 ABC公司2008年某有關(guān)資料如下：單位：萬元項目金額項目金額貨幣資金300短期借款300短期投資200應付賬款200應收票據(jù)102長期負債600應收賬款98 (年初82)所有者權(quán)益1025 (年初 775)存貨480 (年初 480)主營業(yè)務收入3000待攤費用20主營業(yè)務成本2400固定資產(chǎn)凈值1286稅前利潤90無形資產(chǎn)14稅后利潤54請思考：（1）根據(jù)以上資料，計算該公司 2008年的流動比率、速動比率和資產(chǎn)負

18、債率。（2）假設(shè)該公司同行業(yè)的各項比率的平均水平如下，試根據(jù)（1）的計算結(jié)果，對公司財務狀況答案:作簡要評價比率名稱同行業(yè)水平分析流動比率2.0速動比率1.0資產(chǎn)負債率40%息產(chǎn) =300+200+102+98+480+20=1200=1200-480=720=1200+1286+14=2500=1200/300+200=2.4=720/300+200=1.44200+300+600/2500=44%(2)從流動比率和速動比率分析看,企業(yè)償還短期債務能力較強，資產(chǎn)流動性較好。從資產(chǎn)負債【46】率分析看，其高于同行業(yè)水平，財務風險較大，影響企業(yè)未來籌資。沃倫？巴菲特是一個具有傳奇色彩的人物，19

19、56年他將100美元投入股市，40年間創(chuàng)造了超過 200億美元的財富。如將巴菲特旗下的伯克希爾？哈撒韋公司 32年來的逐年投資績效與美國標準普爾500種股票價格指數(shù)績效相比，可以發(fā)現(xiàn)巴菲特在其中的29年擊敗指數(shù)，只有3年落后指數(shù)。更難能可貴的是其中5年當美國股市陷入空頭走勢回落之際，巴菲特卻創(chuàng)下逐年永不虧損”的紀錄。他不僅在投資領(lǐng)域成為無人能比的美國首富，而且成為了美國股市權(quán)威的領(lǐng)袖，被美國著名的基金經(jīng)理人彼得？林奇譽為 歷史上最優(yōu)秀投資者”，使全球各地的股票投資者都熱衷于巴菲特投資方法和理念巴菲特投資成功的最重要的經(jīng)驗是注重對公司的分析研究，閱讀大量的年刊、季報和各類期刊， 了解公司的發(fā)展前

20、景及策略，仔細評估公司的投資價值，把握好入市時機?？梢?，財務報表分析 對于投資決策的重要性所在。當然財務報表分析的應用領(lǐng)域不僅僅是投資決策 請思考：結(jié)合本案例，說明企業(yè)投資者進行財務分析的依據(jù)及目的。答案:答：（1） 企業(yè)投資者進行財務分析的依據(jù) 財務報表。包括：企業(yè)對外編制的資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、股東權(quán)益（或所有者權(quán)益下 同)變 動表及財 務報表 附注O外部審計報告和評估報告企業(yè)會計政策和會計制度上市公司公開披隼 跆的信息資料(2)企 業(yè)投資 者進行財務分析的 目的企業(yè)投資者是指為企業(yè)提供資金并承擔最終風險的所有者，包括企業(yè)的所有者和潛在投資者。投資者高度關(guān)注的是其資本的增值和保值

21、狀況，這就需要全面了解企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量，從而評估企業(yè)的盈利能力，評價企業(yè)未來發(fā)展的前景，對其投資風險和投資者回報做出評 估 和 判 斷， 并 進 行 合 理 的 投 資 決 策。此外，企業(yè)投資者與經(jīng)營者之間是委托代理關(guān)系，作為委托代理關(guān)系的委托人，企業(yè)投資者需要通過財務信息對企業(yè)經(jīng)營者受托履行情況進行分析評價，為選擇經(jīng)營者提供依據(jù)。五、計算分析題【47】 ABC公司08年有關(guān)資料為：平均總資產(chǎn)為369805萬元，利潤總額是10534萬元，利息費用是3592萬元，平均凈資產(chǎn)為153163萬元，所得稅費用為4530萬元。要求：(1) 計算 ABC 公司的總資產(chǎn)報酬率 (5 分)(

22、2)計算ABC公司的凈資產(chǎn)收益率(5分)答案：由(1 )總資產(chǎn)報酬(2 ) 凈資產(chǎn)收【48】某公司2008年末資產(chǎn)總額為50 萬 元，求該公司2008年資產(chǎn)負債率答案：根 據(jù) 題題意得息稅前乖解會,天除總顫利息饕用 皿。A - F M 100 - EX1O0 0 6率=資產(chǎn)平均余甑資產(chǎn)平均余雕4十七ga369soiX 100%=3.82%凈利潤1際49益率=凈'賁產(chǎn)平均余顫X100%= 153163 X100%=3.92%307萬元，負債總額為134萬元，權(quán)益總額為173萬元，營業(yè)利潤為利 息 費 用 為 3 萬 元。 ,凈資產(chǎn)負債率，所有者權(quán)益比率，利息保障倍數(shù)。意可 計 算資 產(chǎn)

23、負 債 率=負 債 總 額 / 資 產(chǎn) 總 額 =134307=43.65% 凈資產(chǎn)負債率=負債總額/所有者權(quán)益總額=134/173=77.46% 所 有 者 權(quán) 益 比 率 =1- 資 產(chǎn) 負 債 率 =56.35% 利息保障倍數(shù)=(營業(yè)利潤+利息費用)/利息費用=(50+3) /3=17.67【49】 某公司有資料如下表：單位：萬元06年07年08年凈利潤35003800營業(yè)收入凈額2600031000年末資產(chǎn)總額280003200036500年末股東權(quán)益總額195002200024500年末普通股股數(shù)180001800018000普通股平均股數(shù)1800018000假定07年、08年每股市

24、價均為4.5元.請思考：計算該公司07、08年的如下指標(要求所涉及的資產(chǎn)負債表的數(shù)字取平均數(shù))營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)平均每股凈資產(chǎn)由題息得：07年有關(guān)指標：營業(yè) 凈利 率= 凈利潤 +營業(yè)收入=3500+ 26000=13.46%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入+平均資產(chǎn)總額=2600g 30000=0.86答案:每股收益市盈率權(quán)益乘數(shù)=平均資產(chǎn)總額+平均股東權(quán)益=+ 22項）*=30000/20750 =1.45平均每股凈資產(chǎn)=平均股東權(quán)益+普通股平均股數(shù)=2075818000=1.15（元）每股收益今年末普通股股數(shù) =350g 18000=0.19(元) 市 盈 率=每同 理08 營業(yè) 總

25、資 權(quán) 平 均 每 每股市盈率=4.5+0.21=21.43股 市 價 +每年 有 關(guān)凈利產(chǎn)周益乘股 凈 資 產(chǎn)收益股 收 益=4.5+0.19=23.68指 標 為：率=12.26%轉(zhuǎn)率=0.91數(shù)=1.47=1.29(元)=0.21(元)【50】流 動 比速 動 比 率 計 算某企業(yè)流動負債200萬元，流動資產(chǎn)400萬元，其中：應收票據(jù)50萬元，存貨90萬元，待攤費用2萬元，預付賬款 7萬元，應收賬款200萬元（壞賬損失率 5%。）。求該企業(yè)的流動比率和速動比率。答案：答案：根據(jù)題意，分別計算該企業(yè)的流動比率和速動比率如下：流動比率=400/200=2速動比率=400/200- （90+2

26、+7+200*0.005） /200 = （400-100） /200 =1.5【51】 根據(jù)某公司2007、2008兩個年度的資產(chǎn)負債表、利潤表及相關(guān)資料，給出以下分析數(shù)據(jù):單位：千元項目2007 年2008 年平均總資產(chǎn)9 63815 231平均凈資產(chǎn)8 56111 458利息支出146189利潤總額8211 689所得稅稅率33%30%要求：用連環(huán)替代法計算總資產(chǎn)報酬率、負債利息率、資本結(jié)構(gòu)及所得稅稅率的變動對凈資產(chǎn)收 益率的影響程度。答案：答案:項目2007 年2008 年總資產(chǎn)報酬率（）10.0312.33負債利息率（）13.565.01負債/凈資產(chǎn)0.130.33凈利潤（千元）5501 182凈資產(chǎn)收益率（）6.4110.32分析對象：10.32%6.41%=3.91% 采用連環(huán)替代法計算如下：2007 年:10.03%+ (10.03%13.56%) X 0.13 X (1 33%) =6.41% 第一次替代：12.33%+ (12.33%13.56%) X 0.13 X (1 33%) =8.15% 第二次替代：12.33%+ (12.33%5.01%) X 0.13 X (1 33%) =8.90% 第三次替代：12.33%+ (12.33%5.01%) X 0.33 X (1 33%) =9.88% 2008 年：12.33%+ (12.33% 5