2018財務(wù)報表分析格力-營運能力分析

1、財務(wù)報表分析作業(yè)2:營運能力分析企業(yè)營運能力主要指企業(yè)營運資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營運資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度，企業(yè)營運資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)生額與資產(chǎn)占用額之間的比 率。營運能力體現(xiàn)了企業(yè)運用各項資產(chǎn)以賺取利潤的能力。企業(yè)營運能力分析是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ) 與補充，就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運效率與效益的指標(biāo) 進(jìn)行計算與分析，評價企業(yè)的營運能力，評價企業(yè)資產(chǎn)營運 的效率、發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營運中存在的問題、為企業(yè)提高經(jīng) 濟效益指明方向。企業(yè)營運能力的財務(wù)分析比率有：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資 產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。、格力電器近三年營運能力指標(biāo)分析

2、格力電器近二年營運能力分析表（單位:元）2014年度2015年度2016年度營業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101,850.23期初總資產(chǎn)余額133,719,278,987.40156,230,948,479.88161,698,016,315.06期末總資產(chǎn)余額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）0.9660.6330.64總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（大）372.671568.72562.5營業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,

3、453,646.56110,113,101,850.23期初固定資產(chǎn)占有額14,034,138,414.4514,939,279,647.8815,431,813,077.20期末固定資產(chǎn)占有額14,939,279,647.8815,431,813,077.2017,681,655,478.06固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）9.6646.6226.651固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（大）37.25254.36454.127營業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101,850.23期初流動資產(chǎn)占有額103,749,697,809.77120,143,478,

4、823.10120,949,314,644.95期末流動資產(chǎn)占有額120,143,478,823.10120,949,314,644.95142,910,783,531.64流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）1.2510.8340.835流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（大）287.77431.655431.138營業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101,850.23期初應(yīng)收賬款余額1,849,275,342.792,661,347,628.692,879,212,111.93期末應(yīng)收賬款余額2,661,347,628.692,879,212,111.932,

5、960,534,651.37應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）62.07836.30137.712應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（大）5.7999.9179.546營業(yè)成本123,258,979,560.0986,134,609,086.8091,529,379,824.61期初存貨余額13,122,730,425.788,599,098,095.979,473,942,712.51期末存貨余額8,599,098,095.979,473,942,712.519,024,905,239.41成本基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）11.3499.5329.896成本基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（大）31.72137.76836.378營業(yè)收入14

6、0,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101,850.23期初存貨余額13,122,730,425.788,599,098,095.979,473,942,712.51期末存貨余額8,599,098,095.979,473,942,712.519,024,905,239.41收入基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）12.89111.12911.905收入基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（大）27.92632.34830.239營業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101,850.23期初營運資金占用額7,241,308,

7、607.6011,754,956,734.778,324,133,667.19期末營運資金占用額11,754,956,734.778,324,133,667.1916,034,503,792.91營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）14.7410.0179.041營運資金周轉(zhuǎn)天數(shù)（大）24.42335.93939.819應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)5.7999.9179.546存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)31.72137.76836.378營業(yè)周期37.5247.68545.924（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期的銷售收入凈額與平均 資產(chǎn)總額之比，它是衡量資產(chǎn)投資規(guī)模與銷售水平之間配比 情況的指標(biāo)。體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間

8、全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)生的 流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。總 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額，其中總資產(chǎn)平均 余額=（期末+期初總資產(chǎn)余額之和）/2，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) = 360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)銷售 能力越強，資產(chǎn)利用效率越高，資產(chǎn)投資的效益越好，反之 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，周轉(zhuǎn)天數(shù)越高，說明公司利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率越差。 從數(shù)據(jù)來看格力電器 2014年、2015年、 2016年三年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)分別是0.966、0.633、0.64 ,格力電器15年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比 14年下降了 0.333,2016年 基本和15年持平，15年和16年的總資產(chǎn)

9、周轉(zhuǎn)率較低，說明 格力電器在這段時期利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率降低，影響企業(yè)的盈利能力償債能力，企業(yè)應(yīng)該采取適當(dāng)措施提高各 項資產(chǎn)的利用程度。（二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率表示在一個會計年度內(nèi)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或表示每 1元固定資產(chǎn)支持的銷售收入。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)表示在一 個會計年度內(nèi)，固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金平均需要的時間，即平 均天數(shù)。固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，表明 公司固定資產(chǎn)的利用效率越高；周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，則周轉(zhuǎn)天數(shù)越長，表明公司的獲利能力較弱。其計算公式：固定資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/固定資產(chǎn)平均占用額，固定資產(chǎn)平均占 用額=

10、（期初固定資產(chǎn)占用額+期末固定資產(chǎn)占用額）/2 ,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。從數(shù)據(jù)統(tǒng)計來 看，格力電器2014年、2015年、2016年三年的固定資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)率分別是9.644、6.622、6.651 ,數(shù)值從14年的9.644降 到了 16年的6.651 ,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)由 37天上升到了 54 天，公司固定資產(chǎn)利用效率有所降低，主要原因是該公司主 營業(yè)務(wù)收入的增加速度低于固定資產(chǎn)的投資增加速度。（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期內(nèi)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次 數(shù)。一般來說，流動資產(chǎn)在一定時期的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn) 速度越快，企業(yè)以相同的流動資產(chǎn)占用實現(xiàn)的營業(yè)收入就越

11、 多，流動資產(chǎn)的營運能力就越好，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)；反之，周轉(zhuǎn)速度越慢，效率就越低下，流動資產(chǎn)的營運能力就 越差，企業(yè)必須不斷投入更多資源，以滿足流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)需 要，導(dǎo)致資金使用效率降低，盈利能力下降。其計算公式： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入 /流動資產(chǎn)平均占用額，流動 資產(chǎn)平均占用額=（期初流動資產(chǎn)占用額+期末流動資產(chǎn)占用額）/2 ,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。從 表中看到，格力電器的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2014年的1.251下降到2015年的0.834和2016年的0.835 ,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 天數(shù)由2014年的287.77上升到了 2015年的431.655和2016 年的43

12、1.138,說明格力電器的的流動資產(chǎn)的營運能力和運 營效率較14年有很大降低。（四）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在一定時期內(nèi)賒銷凈收入與平 均應(yīng)收賬款余額之比。它是衡量企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度及管 理效率的指標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)應(yīng)收賬款收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動快，償債 能力強。與之相對應(yīng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則是越短越好。其 計算公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額，應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額）/2,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。通過計算得知，格力電器 2014年、2015年、2016年三年的 應(yīng)收賬

13、款周轉(zhuǎn)率分別是 62.078,36.301,37.712,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別是 5.799 , 9.917,9.546 ,該公司 2014年-2016 年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有大幅度降低，證明平均收賬期有所增 加，應(yīng)收賬款的收回減慢，資金滯留在應(yīng)收長款上的數(shù)量增 多，資金使用效率有所降低。說明企業(yè)賬款回收發(fā)生困難，引起收賬費用增加，并存在壞賬的可能性。如果公司實際收回 賬款的天數(shù)越過了公司規(guī)定的應(yīng)收賬款天數(shù)，則說明債務(wù)人 拖欠時間長，資信度低，增大了發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險；同時 也說明公司催收賬款不力，使資產(chǎn)形成了呆賬甚至壞賬，造 成了流動資產(chǎn)不流動，這對公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營是很不利 的。但從另一方面

14、說，如果公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)太短， 則表明公司奉行較緊的信用政策，付款條件過于苛刻，這樣 會限制企業(yè)銷售量的擴大，特別是當(dāng)這種限制的代價（機會 收益）大于賒銷成本時，會影響企業(yè)的盈利水平。（五）存貨周轉(zhuǎn)率分析：存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期銷貨成本與平均存貨余額 的比率。用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動性及存貨 資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同 時，提高資金的使用效率，增強企業(yè)的短期償債能力。在流 動資產(chǎn)中，存貨所占比重較大，存貨的流動性將直接影響企 業(yè)的流動比率。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快（即存貨周轉(zhuǎn) 率或存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越大、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短），存貨占用水平越低，流動性越強

15、，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度就越快，這樣會增強企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。通過存 貨周轉(zhuǎn)速度分析，有利于我由存貨管理中存在的小問題，盡 可能降低資金占用水平。存貨周轉(zhuǎn)率有兩種不同計價基礎(chǔ)的計算方式。一是以成 本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，即一定時期內(nèi)企業(yè)銷貨成本與存貨 平均余額間的比率，它反映企業(yè)流動資產(chǎn)的流動性，主要用 于流動性分析。其計算公式為：成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)= 營業(yè)成本/存貨平均余額，其中：存貨平均余額=（期初存 貨余額+期末存貨余額）/2 ,成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=存貨平均余額*360/營業(yè)成本。通過計算得知，格力電器 2014年、2015年、2016年三年

16、的成本基礎(chǔ)存 貨周轉(zhuǎn)率分別是 11.349,9.532 , 9.896 ,成本基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn) 天數(shù)分別是 31.721,37.768,36.378;二是以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，即一定時期內(nèi)企業(yè)營業(yè)收入與存貨平均余額間的 比率，主要用于獲利能力分析。其計算公式為：收入基礎(chǔ)的 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入 /存貨平均余額，其中：存貨平均 余額=（期初存貨余額 +期末存貨余額）/2 ,收入基礎(chǔ)的存 貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=存貨平均余額*360/營業(yè)收入。通過計算得知格力電器2014年、2015年、2016年三年的收入基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)率分別是12.891,11.129 , 11.905,收入基礎(chǔ)存貨周

17、轉(zhuǎn)天數(shù)分別是27.926,32.348,30.239。存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)銷售效率和存貨使用效率。在正 常情況下，如果企業(yè)經(jīng)營順利，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè) 存貨周轉(zhuǎn)得越快，企業(yè)的銷售能力越強。營運資金占用在存貨上的金額也會越少，變現(xiàn)速度快，銷售能力強。從上述數(shù)據(jù)顯示來看，格力電器近三年的存貨周轉(zhuǎn)速度較慢，積壓了 過多的存貨，資金占用水平高。企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力降低 影響企業(yè)短期償債能力。（六）營運資金周轉(zhuǎn)率分析：營運資金是企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的總稱。流動資產(chǎn) 減去流動負(fù)債的余額稱為凈營運資金。一般而言，營運資本 周轉(zhuǎn)率越高，說明每1元營運資本所帶來的銷售收入越多， 企業(yè)營運資本的運用效率也就

18、越高；反之，營運資本周轉(zhuǎn)率 越低，說明企業(yè)營運資本的運用效率越低。營運資金的多少 及其流動性，可用于評估企業(yè)短期償債能力。衡量的主要指 標(biāo)有營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)和營運資金周轉(zhuǎn)天數(shù)。其計算公式： 營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入 /營運資金平均占用額，營運 資金平均占用額=（期初營運資金占用額+期末營運資金占用額）/2;營運資金周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)。從 計算數(shù)據(jù)看，格力電器 2014年、2015年、2016年三年的營 運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)分別是 14.74、10.017、9.041 ,運資金周轉(zhuǎn) 天數(shù)分別是 24.423、35.939、39.819 ,三年來該公司營運資 金為正數(shù)，說明格力公司采用

19、的是穩(wěn)健的營運資金政策，但 是該公司三年來營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)不斷在下降，周轉(zhuǎn)天數(shù)不 斷在延長，說明該公司營運資金的管理效率在下降，公司需 要加強營運資金的管理以降低財務(wù)風(fēng)險。（七）營業(yè)周期分析：營業(yè)周期是指從取得存貨或外購承擔(dān)付款義務(wù)，到收回因銷售商品或提供勞務(wù)而產(chǎn)生的應(yīng)收賬款的這段時間。其計算公式為：營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=存貨平均余額*360/營業(yè)收入，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=應(yīng)收賬款平均余額*360/營業(yè)收入。營業(yè)周期的長短是決定公司 流動資產(chǎn)需要量的重要因素。較短的營業(yè)周期表明對應(yīng)收賬 款和存貨的有效管理。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金 周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。這就是營 業(yè)周期與流動比率的關(guān)系。決定流動比率高低的主要因素是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。計算得知格力電器2014年、2015年、2016年三年的營業(yè)周期分別是 37.52、47.685、 45.924 ,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別是5.799、9.917、9.546 ,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別是 31.721、37