P2P的正規(guī)化不是體制化

1、P2P的正規(guī)化不是體制化中國銀監(jiān)會新設普惠金融部，P2P行業(yè)即將承受其監(jiān)管。如何優(yōu)化監(jiān)管理念，進一步激發(fā)P2P的創(chuàng)新活力，進步金融體系效勞實體經濟的效率，是當下亟須解決的問題。金融改革的原動力既包括自上而下的頂層設計，也包括自下而上的草根革命。P2P網絡借貸無疑是草根金融革命的典范，但其長足開展仍有賴于頂層設計的保障。中國的監(jiān)管層過去對草根金融以“堵為主，導致開展金融業(yè)務的機構正規(guī)化程度缺乏，體制化程度過甚。“正規(guī)化指金融機構承受金融監(jiān)管，開展業(yè)務有章可循;“體制化指金融機構已失去創(chuàng)新活力，尋求的是維持自身的壟斷收益。草根金融機構游離在金融監(jiān)管之外，缺乏合法的外部融資渠道，在進展外部融資時難以

2、擺脫非法集資的嫌疑。非法集資這一達摩克利斯之劍使草根金融的創(chuàng)新活動難以獲得法律保障，草根金融的開展陷入死循環(huán)：影響較小的草根金融創(chuàng)新活動不會引起注意，而影響較大的草根金融活動那么很容易引來監(jiān)管機構的“叫停。由于缺乏正規(guī)化賦予的合法身份保障，草根金融機構沒有制度性金融創(chuàng)新的鼓勵，便將更多的精力用在資金套利這樣短、平、快的利潤獲取方式上。因此，對P2P的監(jiān)管應由“堵轉向“疏，創(chuàng)造P2P平臺正規(guī)化的渠道。不過，變“堵為“疏只是第一步，關鍵還在于及時為P2P平臺提供合法身份，讓其成為正規(guī)金融的一部分。一方面，正規(guī)化將助力P2P的開展，而P2P的開展是中國金融體系增量改革的有機組成部分，因此鼓勵以P2P

3、為代表的互聯(lián)網金融的跨越式開展，有望倒逼存量金融機構的效率優(yōu)化。另一方面，以P2P 為代表的互聯(lián)網金融的興起，為民間金融陽光化提供了良好契機。長期以來，監(jiān)管機構很難有效監(jiān)控民間金融的規(guī)模與利率，通過線下民間金融交易導入線上并被納入監(jiān)管，相關的金融風險將更易被防范。從這一層面來講，防止P2P等草根金融再次成為監(jiān)管層穩(wěn)定金融體系的犧牲品，能從制度層面保障P2P持續(xù)進展金融創(chuàng)新。值得注意的是，P2P等草根金融的正規(guī)化，不能通過現有的已體制化的正規(guī)金融機構收編來實現，否那么P2P將由正規(guī)化轉為體制化，激發(fā)的將是其短、平、快的變現行為。因此，為能真正鼓勵P2P標準開展，監(jiān)管層對P2P的監(jiān)管應堅持底線監(jiān)管

4、，創(chuàng)造條件讓P2P自身邁向正規(guī)化的征途，使正規(guī)金融的存量中多一些新穎血液。目前對P2P的監(jiān)管主要有發(fā)牌照和底線監(jiān)管兩種思路。在牌照管理的思路下，P2P本身的牌照有限，這為持牌機構獲取一定的經營壟斷租金提供了可能，P2P平臺就會因此失去繼續(xù)創(chuàng)新的鼓勵。無論初衷如何，這一增量改革思路的最終結果可能是P2P的體制化，帶來的或將是體制化金融機構存量上的增加。而只有堅持底線監(jiān)管的思路，才能保持P2P行業(yè)內部的優(yōu)勝劣汰，在正規(guī)化P2P的同時防止其體制化的傾向，以P2P為代表的互聯(lián)網金融才有望對傳統(tǒng)金融機構形成經營理念與業(yè)務形式上的沖擊，從而實現以增量改革倒逼存量優(yōu)化的初衷。最后，監(jiān)管層要認真探究研究，為底線監(jiān)管設計一個適宜的準入門檻。否那么，可能會陷入如美國證券監(jiān)視管理委員會一般被動的場面，其設計的高行業(yè)準入門檻，最終使美國P2P行業(yè)形