上市公司并購(gòu)重組中的商譽(yù)減值問(wèn)題探究

1、上市公司并購(gòu)重組中的商譽(yù)減值問(wèn)題探究上市公司并購(gòu)重組中的商譽(yù)減值問(wèn)題探究本文關(guān)鍵詞：減值，商 譽(yù)，探究，并購(gòu)，上市公司上市公司并購(gòu)重組中的商譽(yù)減值問(wèn)題探究本文簡(jiǎn)介：摘要：近年 來(lái),在上市公司轉(zhuǎn)型擴(kuò)張戰(zhàn)略不斷發(fā)展的背景下，國(guó)企的兼并重組整個(gè) 市場(chǎng)己成為資本市場(chǎng)的主旋律,并在并購(gòu)重組后引發(fā)了巨大的商譽(yù)泡沫。 木文以上市公司商譽(yù)減值現(xiàn)狀為基礎(chǔ)，對(duì)商譽(yù)減值計(jì)量方法進(jìn)行分析， 提出通過(guò)對(duì)外強(qiáng)化提出商譽(yù)內(nèi)部信息披露、加強(qiáng)外部監(jiān)管、內(nèi)部完善 商譽(yù)后續(xù)計(jì)量方法等方式減少商譽(yù)泡沫,促進(jìn)資本整個(gè)市場(chǎng)的健康上市公司并購(gòu)重組中的商譽(yù)減值問(wèn)題探究本文內(nèi)容：摘要：近年來(lái)，在上市公司轉(zhuǎn)型擴(kuò)張戰(zhàn)略不斷發(fā)展的背景下， 上市公司

2、的兼并重組己成為資本資本市場(chǎng)的主旋律，并在并購(gòu)重組后 引發(fā)了龐大巨大的商譽(yù)泡沫。木文以上市公司商譽(yù)減值現(xiàn)狀為基礎(chǔ)， 對(duì)商譽(yù)減值計(jì)量方法進(jìn)行分析，提出通過(guò)對(duì)外強(qiáng)化商譽(yù)信息披露、加 強(qiáng)外部監(jiān)管、內(nèi)部完善商譽(yù)后續(xù)計(jì)量方法等方式減少商譽(yù)泡沫，促進(jìn) 資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。關(guān)鍵詞：并購(gòu)重組；商譽(yù)減值；上市公司；商譽(yù)可分為合并商譽(yù)和自創(chuàng)商譽(yù)。合并商譽(yù)源于公司合并和 收購(gòu)，而自創(chuàng)商譽(yù)則是企業(yè)內(nèi)部通過(guò)一定的活動(dòng)自行創(chuàng)造的。中國(guó)會(huì) 計(jì)準(zhǔn)則、美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以及國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將合并商譽(yù)確認(rèn)為資產(chǎn)，并 沿用剩余價(jià)值，采用并購(gòu)成本與被并購(gòu)方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值差額 進(jìn)行初始計(jì)量。我國(guó)的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將商譽(yù)定義為企業(yè)合并成本 大于

3、合并取得被購(gòu)買(mǎi)方各項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債公允收藏價(jià)值份額的差額，其存在不足以與企業(yè)自身分離，不具有可辨認(rèn)性，不屬于無(wú)形資 產(chǎn)準(zhǔn)則所規(guī)定的無(wú)形資產(chǎn)。一、上市公司商譽(yù)減值的現(xiàn)狀自2021年會(huì)計(jì)準(zhǔn)則修改之后，要求對(duì)非同一控制下的企業(yè)合 并采用商譽(yù)減值法，商譽(yù)減值測(cè)試所帶來(lái)的直接影響就是大大提高了 上市公司的并購(gòu)積極性。雖然并購(gòu)是上市公司戰(zhàn)略目標(biāo)發(fā)展戰(zhàn)略的必 要途徑，但公司并購(gòu)帶來(lái)的高商譽(yù)也為收購(gòu)目標(biāo)未能實(shí)現(xiàn)未來(lái)業(yè)績(jī)所 造成的商譽(yù)減值會(huì)帶來(lái)了隱患。由下圖可以看出，在12年間，擁有商 譽(yù)的A股上市公司由545家增至2077家，占A合計(jì)股上市公司數(shù)量的 一半以上，其中，有1, 161家信托公司擁有超過(guò)1億元的

4、商譽(yù)，375 家信托公司擁有超過(guò)10億元的商譽(yù)，13家信托公司擁有超過(guò)100億元 的商譽(yù)，商譽(yù)總額從2021年的390. 93億元增長(zhǎng)到2021年第三季度的 1.45萬(wàn)億元，增長(zhǎng)速度十分驚人。大量的上市公司熱衷于如火如荼的并購(gòu)，一邊越來(lái)越低合并 成本，使勁用力壓低被收購(gòu)資產(chǎn)的評(píng)估值，順理成章的需要進(jìn)行巨額 合并商譽(yù)確認(rèn)的確認(rèn)。形成商譽(yù)不僅會(huì)帶來(lái)賬面資產(chǎn)的增加，也會(huì)帶 來(lái)對(duì)重組預(yù)期和財(cái)務(wù)整合的積極推動(dòng)利好刺激，利用已高估或己粉飾 的兼并商譽(yù)進(jìn)行現(xiàn)金流重組，進(jìn)一步虛構(gòu)收入和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。目前， 我國(guó)的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)商譽(yù)減值的測(cè)算給予了上市公司一定自由 裁量權(quán)，多數(shù)公司利用“分步式”方法對(duì)商譽(yù)計(jì)提減值

5、，例如業(yè)績(jī)承 諾三年，第一年未達(dá)預(yù)期，上市公司選擇不計(jì)提或者延遲計(jì)提商譽(yù)減 值，待承諾期到期后，因并購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，又一次性巨額計(jì)提商 譽(yù)減值，借機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)“大洗澡”，使商譽(yù)減值成為部分公司業(yè)績(jī)變 臉的“黑天鵝”，引發(fā)公司股價(jià)的斷崖式下跌，造成大量股民蒙受虧 損。二、商譽(yù)減值的會(huì)計(jì)處理問(wèn)題的是以被收購(gòu)企業(yè)存續(xù)業(yè)務(wù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)構(gòu)件商譽(yù)公允價(jià)值為核 算基礎(chǔ)的，在初始確認(rèn)時(shí)，對(duì)合并商譽(yù)的核算并未基于其本質(zhì)直接計(jì) 算，而是按照并購(gòu)成本與被并購(gòu)方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值差額進(jìn)行初 始計(jì)量的間接計(jì)量，并購(gòu)中許多不合理借殼上市對(duì)價(jià)及各項(xiàng)潛藏費(fèi)用 也計(jì)入商譽(yù)，進(jìn)而跨入公司的財(cái)務(wù)報(bào)表。但是，我國(guó)非公開(kāi)股票市場(chǎng) 并不發(fā)

6、達(dá)，公允價(jià)值往往難以可靠的獲取，財(cái)務(wù)人員的專(zhuān)業(yè)判斷能力 欠缺，造成在實(shí)際的會(huì)計(jì)處理中其，許多上市公司將商譽(yù)與無(wú)形資產(chǎn) 混為一談，更有甚者直接將商譽(yù)納入無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行核算，加劇了商譽(yù) 虛高的現(xiàn)象。另外，基于股權(quán)定價(jià)機(jī)制的資產(chǎn)評(píng)估使高內(nèi)在價(jià)值商譽(yù)鰭成 為可能。權(quán)益法通過(guò)貼現(xiàn)估計(jì)的未來(lái)收入計(jì)算企業(yè)的價(jià)值，詳細(xì)預(yù)測(cè) 未來(lái)收入。多數(shù)創(chuàng)新型企業(yè)成立的時(shí)間短，短期業(yè)績(jī)價(jià)格波動(dòng)起伏較 大，缺乏可以參考的歷史記錄，不足以合理準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)未來(lái)的增長(zhǎng)率。 在選擇參數(shù)時(shí)，存在大量假設(shè)和主觀判斷，操作空間大，客觀上為上 為高估值的評(píng)論結(jié)果提供了方法。從商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量來(lái)看，商譽(yù)后續(xù)計(jì)量采用減值測(cè)試法，這 種確認(rèn)方法使企業(yè)確認(rèn)

7、商譽(yù)后不需要進(jìn)行攤銷(xiāo)，而是在每年期末對(duì)商 譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試，但是，對(duì)于商譽(yù)是否減值、何時(shí)進(jìn)行減值、減值數(shù) 據(jù)多少，企業(yè)都有很大的自由裁量權(quán)，這使得部分成本費(fèi)用進(jìn)行資本 化操作變得容易，使商譽(yù)成為上市公司已成操縱盈余的手段。因此， 在實(shí)踐中，企業(yè)傾向人格結(jié)構(gòu)于不評(píng)估或減少增值等核心無(wú)形資產(chǎn)， 如專(zhuān)利和專(zhuān)有技術(shù)，從而同時(shí)實(shí)現(xiàn)更高的商譽(yù)，實(shí)現(xiàn)改善合并后業(yè)績(jī) 的目標(biāo)。減值與攤銷(xiāo)不同，在同等的繳付對(duì)價(jià)下，上市公司可能通過(guò) 故意低估被或許收購(gòu)方的賬面凈資產(chǎn)及其在并購(gòu)過(guò)程中的公允價(jià)值， 對(duì)非常大的差異不進(jìn)行攤銷(xiāo)，緩解并購(gòu)所帶來(lái)的業(yè)績(jī)影響。三、商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策（一）加強(qiáng)上市公司的信息披露力度在原始數(shù)據(jù)確定需要

8、增加的披露信息時(shí)，應(yīng)結(jié)合成本效益優(yōu) 越性和重要性原則，如與商譽(yù)及其減值相關(guān)的定量信息和協(xié)同作用等 信息，較多進(jìn)一步標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范和完善并購(gòu)過(guò)程中相應(yīng)信息的披露，減少市場(chǎng)內(nèi)部信息不對(duì)稱(chēng)，鼓勵(lì)投資者參與監(jiān)管。由于確認(rèn)商譽(yù)減值的過(guò) 程包括中小企業(yè)了企業(yè)可以自由判決的內(nèi)容，為了防范可能變?yōu)樯鲜?公司進(jìn)行盈余管理的工具，必須要求董事會(huì)中的獨(dú)立董事表達(dá)獨(dú)立審 計(jì)意見(jiàn)或者邀請(qǐng)外部審計(jì)人員進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)檢查，從而確保商譽(yù)減值的合 理性和合規(guī)性，以防濫用會(huì)計(jì)估計(jì)甚至違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則會(huì)計(jì)狀況的產(chǎn)生。（二）加強(qiáng)監(jiān)督的前瞻性和有效性在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增速放緩的非常大環(huán)境下，掛牌兼并重組是優(yōu)化 上市交易資源配置、加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的有效伎倆。面對(duì)魚(yú)

9、龍混雜、目的 各異的并購(gòu)重組市場(chǎng)現(xiàn)狀，更需監(jiān)管機(jī)構(gòu)需以加強(qiáng)監(jiān)管的有效性，去 偽存真，抑制商譽(yù)泡沫，公共利益保護(hù)上市公司及投資者的利益。具 體而言，積極發(fā)揮引導(dǎo)公司治理機(jī)構(gòu)發(fā)揮定價(jià)業(yè)績(jī)預(yù)期作用。充分發(fā) 揮公司董事會(huì)、專(zhuān)業(yè)委員會(huì)和其他治理價(jià)格優(yōu)勢(shì)組織工作的優(yōu)勢(shì)，為 公司的未來(lái)發(fā)展前景提供更多獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。首先，鼓勵(lì)其次常務(wù)委員會(huì) 特別是獨(dú)立董事，對(duì)評(píng)估政府機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、評(píng)估假設(shè)的可信性以及 評(píng)估結(jié)果評(píng)估定價(jià)的公平性發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn);其次，通過(guò)對(duì)歷史數(shù)據(jù)和數(shù) 據(jù)的分析比較，檢驗(yàn)商譽(yù)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合商譽(yù)余額和變動(dòng)額、商譽(yù) 占到凈資產(chǎn)比例、商譽(yù)減值占凈利潤(rùn)比例等指標(biāo)建立商譽(yù)預(yù)警機(jī)制， 揭示相關(guān)行業(yè)所存在的風(fēng)險(xiǎn)，

10、積極主動(dòng)引導(dǎo)市場(chǎng)主體有的放矢的理性 擴(kuò)張;最后，完善監(jiān)管機(jī)構(gòu)的事后監(jiān)管手段，細(xì)化監(jiān)管依據(jù)，出臺(tái)并購(gòu) 重組業(yè)績(jī)補(bǔ)償事項(xiàng)的相關(guān)監(jiān)管，引導(dǎo)估值回歸理性，大力查處違法行 為，嚴(yán)厲打擊以高溢價(jià)購(gòu)買(mǎi)為名、實(shí)則成功進(jìn)行利益轉(zhuǎn)移和題材炒作 投機(jī)為實(shí)的違法違法犯罪違規(guī)行為。（三）改進(jìn)商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量方法如繼續(xù)使用目前的商譽(yù)減值測(cè)試方法，需要初步建立起將合 并商譽(yù)的賬面價(jià)值攤銷(xiāo)至零的后續(xù)會(huì)計(jì)處理方法，提議采用在有效期 限內(nèi)對(duì)商譽(yù)進(jìn)行合理攤銷(xiāo)的方法。相較于商譽(yù)星毛測(cè)試，商譽(yù)攤銷(xiāo)法 可以更好的實(shí)現(xiàn)將商譽(yù)降至賬而價(jià)值的零的目的。需要補(bǔ)回會(huì)計(jì)師對(duì) 商譽(yù)計(jì)提金額進(jìn)行攤銷(xiāo)，以便合理、恰當(dāng)?shù)姆从成套u(yù)被消耗的過(guò)程， 不僅有利于進(jìn)一

11、步增強(qiáng)增強(qiáng)企業(yè)間的信息內(nèi)容可比性，更有利于外部投資者理解財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的變動(dòng)緣由。但目前合理準(zhǔn)確的界定商譽(yù)期 限和攤銷(xiāo)期仍十分困難，執(zhí)行難度比較大，這要求合并方在決定兼并 重組企業(yè)時(shí)，對(duì)被合并企業(yè)具有合理的業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)預(yù)期，從而合理估計(jì) 值的估計(jì)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流的時(shí)間和金額。從理論上講，管理層應(yīng) 該能夠估計(jì)出商譽(yù)的使用壽命和消耗方式。商譽(yù)使用壽命可以由會(huì)計(jì) 主管機(jī)構(gòu)合理界定合并商譽(yù)的壽命，以商譽(yù)所被分配的資產(chǎn)組(或組 合)中主要資產(chǎn)的使用壽命典型為基礎(chǔ)估計(jì)商譽(yù)攤銷(xiāo)壽命;或者要求企 業(yè)根據(jù)初始確認(rèn)商譽(yù)時(shí)使用的預(yù)期收益期，進(jìn)行商譽(yù)攤銷(xiāo)年限的估量; 或者直接設(shè)置商譽(yù)攤銷(xiāo)年限的上限。目前，我國(guó)需要結(jié)合國(guó)情國(guó)際經(jīng)驗(yàn)建立更為合理的商譽(yù)減值 新規(guī)，有效的監(jiān)督上市公司進(jìn)行商譽(yù)減值處理，防范因重大商譽(yù)減值 帶來(lái)的公司凈利潤(rùn)的波動(dòng)，避免資本市場(chǎng)非常大很小的波動(dòng)與風(fēng)險(xiǎn)。參考文獻(xiàn)/u1錢(qián)曉嵐，陳梅容.商譽(yù)減值會(huì)計(jì)問(wèn)題探析J.山西農(nóng)經(jīng)， 2021 (21).2林勇峰，魯威朝，陳漢文.商譽(yù)與商譽(yù)減值:基于上市公司 亟需稀薄的深層分