企業(yè)如何認(rèn)識(shí)新三板

1、【新三板】企業(yè)如何認(rèn)識(shí)新三板新三板適合什么樣的企業(yè)？1成長初期的高新技術(shù)企業(yè)：完成產(chǎn)品研發(fā)和小規(guī)模生產(chǎn)，需要融資實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)， 同時(shí)拓寬市場渠道。2成長受限制的高新技術(shù)企業(yè)：發(fā)展遇到瓶頸，雖然有一定的生產(chǎn)能力、市場份額、盈 利能力，但是缺乏資金、市場份額不足、人才和管理難以提升，企業(yè)希望提高聲譽(yù)度、實(shí)現(xiàn)快 速發(fā)展。3上市的后備企業(yè)：未來2-3年即可符合上市條件，需要熟悉適應(yīng)資本市場；擬上市企業(yè), 但在財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)、公司治理等方面存在一定的障礙，需要時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)。4企業(yè)家有開拓進(jìn)取精神，企業(yè)有較強(qiáng)烈做大做強(qiáng)的意愿。新三板掛牌要求與創(chuàng)業(yè)板、中小板有何區(qū)別?企業(yè)掛牌新三板和上市創(chuàng)業(yè)板、中小板的條件主要區(qū)

2、別在持續(xù)盈利能力、券商持續(xù)督導(dǎo)期 等方面，具體如下：新二板1依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年。2業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力。3公司治理機(jī)制健全，合法標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)營。4股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)。5主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)。創(chuàng)業(yè)板1持續(xù)經(jīng)營滿三年；2最近兩年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事，高級(jí)管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生 變更；3財(cái)務(wù)指標(biāo)；a.最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于1000萬元，且持續(xù)增長;或者最近一年盈 利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率 均不低于30%。b.最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。c.發(fā)行后股

3、本總額不少于3000萬元。4其他非指標(biāo)性條件。中小板1持續(xù)經(jīng)營滿三年；2最近三年主營業(yè)務(wù)，管理層，控制人不變；3財(cái)務(wù)指標(biāo)；a.最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣 3000萬元。b.最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過人民幣5000萬元;或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元。c.發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元。d.最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于 20%。e.最近一期末不存在未彌補(bǔ)損失。4其他非指標(biāo)性條件。企業(yè)掛牌新三板是不是上市，是在哪里上市？企業(yè)掛牌新三板不是上市，是在場外市場進(jìn)行掛牌，但是從融資、交易等功能看，掛牌與 上市實(shí)現(xiàn)的功能極為相

4、似，可以稱為“結(jié)構(gòu)化上市”。新三板市場的股份交易系統(tǒng)由全國中小 企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司運(yùn)營，由中國證監(jiān)會(huì)監(jiān)管。在新三板掛牌是否影響未來在創(chuàng)業(yè)板、中小板上市？甚至中國證監(jiān)會(huì)發(fā)行部和國際部有專門的發(fā)力人表示掛牌新三板不影響企業(yè)未來的上市,可能會(huì)由于企業(yè)在新三板市場掛牌中積極的表現(xiàn)及其良好的運(yùn)作而促進(jìn)IPO進(jìn)程。這種促進(jìn)作用表現(xiàn)在：第一，企業(yè)掛牌前已經(jīng)對(duì)企業(yè)的法律、財(cái)務(wù)、公司治理的相關(guān)問題進(jìn)行了系統(tǒng)的標(biāo) 準(zhǔn)，這樣會(huì)縮短上市的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間，而且后續(xù)制作上市材料有很大的便利性， 從現(xiàn)有的新三板企 業(yè)上市周期看，其上市速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于直接上市的企業(yè)；第二，待時(shí)機(jī)成熟，監(jiān)管部門將推出轉(zhuǎn) 板優(yōu)惠政策，屆時(shí)掛牌企業(yè)將實(shí)現(xiàn)

5、直接轉(zhuǎn)板上市。在新三板市場掛牌的企業(yè)能否直接轉(zhuǎn)板?股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是高新技術(shù)企業(yè)的孵化器，通過標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作，到達(dá)主板、中小板或者創(chuàng)業(yè) 板的上市條件時(shí)，可通過綠色通道轉(zhuǎn)板上市，相關(guān)規(guī)則待掛牌公司數(shù)量到達(dá)一定規(guī)模后出臺(tái)。 在綠色通道未開通的情況下，同樣不影響企業(yè)的轉(zhuǎn)板，目前已經(jīng)有多家三板掛牌企業(yè)成功登陸 創(chuàng)業(yè)板或中小板。企業(yè)為什么要掛牌新三板?新三板是未來中國資本市場重要的組成部分， 掛牌新三板即進(jìn)入了中國的資本市場， 新三 板將基本實(shí)現(xiàn)企業(yè)的公開運(yùn)作功能。具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：提高綜合融資能力：引入外部機(jī)構(gòu)股權(quán)投資者，多數(shù)新三板公司在增資過程中，創(chuàng)投機(jī)構(gòu) 占50%以上，發(fā)行市盈率也提高；增加股東的

6、抵押貸款能力，金融機(jī)構(gòu)將逐步對(duì)新三板掛牌公 司實(shí)行股權(quán)質(zhì)押貸款；增加授信，新三板企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作、財(cái)務(wù)清晰、前景廣闊，將獲得銀行等 金融機(jī)構(gòu)更高的授信額度。股份轉(zhuǎn)讓：股東股份可以合法轉(zhuǎn)讓，提高股權(quán)流動(dòng)性。轉(zhuǎn)板上市：轉(zhuǎn)板機(jī)制一旦確定，可優(yōu)先享受上市主板、創(chuàng)業(yè)板市場的“綠色升級(jí)通道”。價(jià)值發(fā)現(xiàn)：資本市場具有發(fā)現(xiàn)價(jià)值、合理定價(jià)的功能，進(jìn)入新三板的企業(yè)的整體價(jià)值會(huì)反 映在股票價(jià)格上，市場最終會(huì)給企業(yè)一個(gè)合理的定價(jià)。公司發(fā)展：掛牌前，新三板的掛牌條件要求公司治理結(jié)構(gòu)完善、運(yùn)作標(biāo)準(zhǔn)，這會(huì)提高企業(yè) 的管理水平。掛牌后，企業(yè)將通過以下兩種途徑為創(chuàng)業(yè)板、中小板的上市積累資本市場的經(jīng)驗(yàn): 第一，交易所、協(xié)會(huì)、主辦券商

7、對(duì)企業(yè)管理層、董秘進(jìn)行系統(tǒng)的培訓(xùn)；第二，主辦券商持續(xù)對(duì) 公司治理、經(jīng)營管理、業(yè)務(wù)發(fā)展提供專業(yè)意見。宣傳效應(yīng)：新三板是全國性的市場，聚集一批優(yōu)質(zhì)高成長性高新技術(shù)企業(yè)，掛牌有助于擴(kuò) 大公司的知名度，樹立行業(yè)內(nèi)的龍頭地位，提升品牌價(jià)值，有專家甚至說：“成功掛牌新三板 的影響力堪比在中央臺(tái)砸下一個(gè)億的廣告資金的影響力”。資本運(yùn)作：新三板吸引了很多風(fēng)險(xiǎn)投資基金的進(jìn)入，公司掛牌新三板，可以通過新三板進(jìn)行市場化的兼并、收購、股權(quán)債權(quán)融資、股權(quán)激勵(lì)、職工持股等，資本運(yùn)作功能較為齊全掛牌新三板有哪些優(yōu)勢?由于新三板掛牌條件較低，企業(yè)只要滿足存續(xù)兩年和符合一些基本規(guī)定即可申請， 對(duì)財(cái)務(wù) 指標(biāo)沒有明確的要求；采用建

8、議核準(zhǔn)制備案制代替核準(zhǔn)制，使流程縮短至 5-8個(gè)月；同時(shí)， 西安高新區(qū)和西安市政府為調(diào)動(dòng)區(qū)內(nèi)企業(yè)積極性， 對(duì)成功申請的企業(yè)予以共計(jì)110萬元的獎(jiǎng)勵(lì)， 補(bǔ)貼了相當(dāng)部分的掛牌成本。以上措施降低了新三板的門檻，拓展了企業(yè)的覆蓋面。長遠(yuǎn)來看，轉(zhuǎn)板制度的出臺(tái)將使企業(yè)更便利的實(shí)現(xiàn)IPO。綜合分析，掛牌新三板有其獨(dú)特的優(yōu)勢，詳見下列圖。掛建厘.工H樽隊(duì)"禁堂央史卻增受.黑世決I-1掛洋訃劉，V 假優(yōu)理等）掛牌企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和需要企業(yè)適應(yīng)的方面?對(duì)于立足于長遠(yuǎn)發(fā)展的企業(yè)，掛牌新三板帶來的長期利益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于掛牌新三板所產(chǎn)生的一 些成本。但是掛牌新三板也是企業(yè)進(jìn)入資本市場的第一步， 資本市場的環(huán)境變化會(huì)讓

9、企業(yè)的經(jīng) 營面臨一些風(fēng)險(xiǎn)，這是企業(yè)需要適應(yīng)的方面，具體表現(xiàn)如下：1金融市場風(fēng)險(xiǎn)。登陸新三板意味著進(jìn)入資本市場，需要適應(yīng)資本市場的游戲規(guī)則，承 擔(dān)股價(jià)波動(dòng)帶來的市場風(fēng)險(xiǎn)。2信息披露風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)掛牌新三板以后，受到多方的監(jiān)管，主要表達(dá)在信息披露上，掛 牌企業(yè)必須公開披露公司經(jīng)營狀況和重大事項(xiàng)。 企業(yè)要承擔(dān)因?yàn)榕恫粚?shí)的責(zé)任，也要承擔(dān)商 業(yè)信息泄露的風(fēng)險(xiǎn)。3經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。投資者選擇公司的股票要求獲得合理的投資回報(bào)，如果公司的經(jīng)營不佳， 將會(huì)給企業(yè)在資本市場上的表現(xiàn)造成一定的影響， 因?yàn)槠髽I(yè)的經(jīng)營決策將直接影響投資者的判 斷，也會(huì)影響到公司的股價(jià)波動(dòng)，這將對(duì)企業(yè)的管理能力提出更高的要求。4政策風(fēng)險(xiǎn)。需要遵守的法律、法規(guī)、規(guī)章和規(guī)則會(huì)增加，比方中國證監(jiān)會(huì)的法律法規(guī)、 全國股轉(zhuǎn)公司的股轉(zhuǎn)交易規(guī)則，違規(guī)將受到監(jiān)管層的處罰，同時(shí)也會(huì)影響企業(yè)的聲譽(yù)。5大股東約束力削弱的風(fēng)險(xiǎn)。首先，大股東參與公司的經(jīng)營和管理必須遵守