2019中級財(cái)管69講第63講利潤分配制約因素、股利支付程序

1、二、利潤分配制約因素一法律因素限制因素說明資本保全約束不能用資本包括實(shí)收資本或股本和資本公積發(fā)放股利.資本積累約束規(guī)定公司必須根據(jù)一定的比例和基數(shù)提取各種公積金,股利只能從企業(yè)的可 供分配利潤中支付.另外,在進(jìn)行利潤分配時(shí),一般應(yīng)當(dāng)貫徹“無利不分 的原那么,即當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)年度虧損時(shí),一般不進(jìn)行利潤分配.超額累積如果公司為了股東避稅而使得盈余的保存大大超過了公司目前及未來的投資利潤約束需要時(shí),被加征額外的稅款.償債水平要求公司考慮現(xiàn)金股利分配對償債水平的影響,確定在分配后仍能保持較強(qiáng)約束的償債水平,以維持公司的信譽(yù)和借貸水平,從而保證公司的正常資金周轉(zhuǎn)【例題單項(xiàng)選擇題】在確定企業(yè)的收益分配政策時(shí),

2、應(yīng)當(dāng)考慮相關(guān)因素的影響, 其中“資本保全約束屬于.2021 年A.股東因素購置微信號 cpa10010B.公司因素C.法律因素D.債務(wù)契約因素【答案】C【解析】法律因素包括資本保全約束、償債水平約束、資本積累約束和超額累積利潤約束.【例題多項(xiàng)選擇題】根據(jù)資本保全約束的要求,企業(yè)發(fā)放股利所需資金的來源包括.2004年A.當(dāng)期利潤B.留存收益C.資本公積D.股本【答案】AB【解析】資本保全約束要求企業(yè)發(fā)放的股利或投資分紅不得來源于原始投資或股本,而只能來源于企業(yè)當(dāng)期利潤或留存收益.【例題判斷題】根據(jù)“無利不分原那么,當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)年度虧損時(shí),一般不進(jìn)行利潤分配.2021【答案】V【解析】當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)年度

3、虧損時(shí),企業(yè)一般不進(jìn)行利潤分配.二公司因素限制因素說明現(xiàn)金流量公司在進(jìn)行利潤分配時(shí), 要保證正常的經(jīng)營活動(dòng)對現(xiàn)金的需求,資金的正常周轉(zhuǎn),使生產(chǎn)經(jīng)營得以后序進(jìn)行以維持資產(chǎn)的流動(dòng)性資產(chǎn)流動(dòng)性較低的公司往往支付較低的股利盈余的穩(wěn)定性一般來講,公司的盈余越穩(wěn)定,其股利支付水平也就越高投資時(shí)機(jī)有良好投資時(shí)機(jī)的公司往往少發(fā)股利,缺乏良好投資時(shí)機(jī)的公司,傾向于支付較高的股利.此外,如果公司將留存收益用于再投資所得報(bào)酬低于股東個(gè)人單獨(dú)將股利收益投資于其他投資時(shí)機(jī)所得的報(bào)酬時(shí),公司就不應(yīng)多留留存收益,而應(yīng)多發(fā)股利籌資因素如果公司具有較強(qiáng)的籌資水平,隨時(shí)能籌集到所需資金,那么它會(huì)具有較強(qiáng)的股利支付水平舉債水平具有

4、較強(qiáng)的舉債水平的公司往往米取較寬松的股利政策,而舉債水平弱的公司往往采取較緊的股利政策其他因素不同開展階段、不同行業(yè)的公司股利支付比例會(huì)有差異【例題判斷題】處于衰退期的企業(yè)在制定收益分配政策時(shí),應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮企業(yè)積累.2021年【答案】X【解析】由于企業(yè)處于衰退期,此時(shí)企業(yè)將留存收益用于再投資所得報(bào)酬低于股東個(gè)人單獨(dú)將股利收益投資于其他投資時(shí)機(jī)所得的報(bào)酬,企業(yè)就不應(yīng)多保存留存收益,而應(yīng)多發(fā)股利,這樣有利于股東價(jià)值的最大化.三股東因素限制因素說明限制權(quán)為預(yù)防限制權(quán)的稀釋,持有控股權(quán)的股東希望少募集權(quán)益資金,少分股利穩(wěn)定的收入依靠股利維持生活的股東要求支付穩(wěn)定的股利避稅高股利收益的股東出于避稅考慮,

5、往往反對發(fā)放較多的股利四其他因素限制因素說明債務(wù)契約如果債務(wù)合同限制股利支付,公司只能采取低股利政策通貨膨脹在通貨膨脹時(shí)期,企業(yè)一般會(huì)采取偏緊的利潤分配政策【例題單項(xiàng)選擇題】以下關(guān)于股利分配政策的表述中,正確的選項(xiàng)是.2021年A.公司盈余的穩(wěn)定程度與股利支付水平負(fù)相關(guān)B.償債水平弱的公司一般不應(yīng)采用高現(xiàn)金股利政策C.基于限制權(quán)的考慮,股東會(huì)傾向于較高的股利支付水平D.債權(quán)人不會(huì)影響公司的股利分配政策【答案】B【解析】此題主要考核點(diǎn)是利潤分配制約因素.一般來講,公司的盈余越穩(wěn)定,其股利支付水平也就越高,因此選項(xiàng)A的說法是不正確的；基于限制權(quán)的考慮,股東會(huì)傾向于較低的股利支付水平,因此選項(xiàng)C的說

6、法是不正確的；為了保證債權(quán)人的利益,法律規(guī)定公司不能用資本發(fā)放股利,因此債權(quán)人會(huì)影響公司的股利分配政策,所以選項(xiàng) D的說法是不正確的.償債水平弱的公司一般采用低現(xiàn)金股利政策,所以選項(xiàng)B正確.三、股利支付形式與程序一股利支付形式形式說明現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利是以現(xiàn)金支付的股利,它是股利支付最常見的方式財(cái)產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利,主要是以公司所擁有的其他公司的有價(jià)證券,如債券、股票等,作為股利支付給股東負(fù)債股利負(fù)債股利,是以負(fù)債方式支付的股利,通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東,有時(shí)也以發(fā)放公司債券的方式支付股利股票股利是公司以增發(fā)股票的方式所支付的股利【例題單項(xiàng)選擇題】如果上市公司以其所擁有

7、的其他公司的股票作為股利支付給股東,那么這種股利的方式稱為 .A.現(xiàn)金股利B.股票股利C.財(cái)產(chǎn)股利D.負(fù)債股利【答案】C【解析】財(cái)產(chǎn)股利是指以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利,主要是以公司所擁有的其他公司的有價(jià)證券,債券、股票等,作為股利支付給股東.二股票股利1.股票股利的影響有影響的工程無影響的工程1所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)1 每股面值2資本結(jié)構(gòu)資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、股東權(quán)益總額2股票數(shù)量增加均/、變3每股收益下降3股東持股比例4每股市價(jià)下降4假設(shè)盈利總額和市盈率小艾,股票股利發(fā)放不會(huì)改變股東持股的市場價(jià)值總額【手寫板】分配股票股利我國借：利潤分配Alix每股面值貸：股本ANX每股面值分配現(xiàn)金股利&#

8、174;借:利澗分配貸:應(yīng)付股利借：應(yīng)付股利貸;銀行存款西方有些國冢：股票股利按市價(jià)確定借：利澗分配 ANX每股市價(jià)二000萬股X10貸；股本每股面值1000X1資本公枳差額900.萬【提示】發(fā)放股票股利對所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)的影響有兩種做法:一種是股票股利按市價(jià)確定西方的做法：未分配利潤按市價(jià)減少增加的股數(shù)X每股市價(jià),股本按 面值增加增加的股數(shù)X每股面值,差額作為資本公積;二是股票股利按面值確定我國的做法：未分配利潤按面值減少增加的股數(shù)X每股面值,股本按面值增加增加的股數(shù)X每股面值,資本公積不變.【例題單項(xiàng)選擇題】以下各項(xiàng)股利支付形式中,不會(huì)改變企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的是實(shí)用文檔用心整理.2021 年

9、A.股票股利B.財(cái)產(chǎn)股利C.負(fù)債股利D.現(xiàn)金股利【答案】A【解析】發(fā)放股票股利對公司來說,并沒有現(xiàn)金流出企業(yè),也不會(huì)導(dǎo)致公司的財(cái)產(chǎn)減少,而只是將公司未分配利潤轉(zhuǎn)化為股本和資本公積,不改變公司股東權(quán)益總額,但會(huì)改變股東權(quán)益的構(gòu)成.所以,選項(xiàng)A正確.【例題多項(xiàng)選擇題】以下關(guān)于發(fā)放股票股利的表述中,正確是有.2021年A.不會(huì)導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出B.會(huì)增加公司流通在外的股票數(shù)量C.會(huì)改變公司股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)D.會(huì)對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響【答案】ABC【解析】發(fā)放股票股利,只會(huì)引起股東權(quán)益內(nèi)部此增彼減,不會(huì)對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響,所以選項(xiàng)D不正確.【教材例9-22】某上市公司在2021年發(fā)放股票股

10、利前, 其資產(chǎn)負(fù)債表上的股東權(quán)益賬戶情況如9-9所示：表9-9單位：萬元普通股面值1元,發(fā)行在外2000萬股2000資本公積3000盈余公積2000未分配利潤3000股東權(quán)益合計(jì)10000假設(shè)該公司宣布發(fā)放 10%的股票股利,現(xiàn)有股東每持有10股即可獲贈(zèng)1股普通股.假設(shè)該股票當(dāng)時(shí)市價(jià)為5元.【補(bǔ)充要求】假設(shè)股票股利按市價(jià)確定,計(jì)算發(fā)放股票股利后的所有者權(quán)益各工程的數(shù)額.【答案】表9-10單位：萬元普通股面值1元,發(fā)行在外2200萬股2200資本公積3800盈余公積2000未分配利潤2000股東權(quán)益合計(jì)10000實(shí)用文檔 用心整理2021年在我國深圳證券交易【例題綜合題】戊公司是一家以軟件研發(fā)為

11、主要業(yè)務(wù)的上市公司,其股票于 所創(chuàng)業(yè)板上市交易.戊公司有關(guān)資料如下：資料一：略資料二：略資料三：2021年戊公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤為 500萬元,2021年12月31日戊公司股票每股市價(jià)為10元.戊公司2021年年末資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示：戊公司資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)單位：萬元工程金額資產(chǎn)總計(jì)10000負(fù)債總計(jì)6000股本面值1元,發(fā)行在外1000萬股1000資本公積500盈余公積1000未分配利潤1500所有者權(quán)益合計(jì)4000資料四：戊公司2021年擬籌資1000萬元以滿足投資的需要, 戊公司2021年年末的資本結(jié)構(gòu)即為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu).資料五：戊公司制定的 2021年度利潤分配方案如下:1鑒于法定

12、盈余公積的累計(jì)額已達(dá)注冊資本的50% ,不再計(jì)提盈余公積；2每10股發(fā)放現(xiàn)金股利1元；3每10股發(fā)放股票股利1股.發(fā)放股利時(shí)戊公司的股價(jià)為10元/股.要求：1 2 3略4在剩余股利政策下,計(jì)算以下數(shù)據(jù)：權(quán)益籌資數(shù)額；每股現(xiàn)金股利.5計(jì)算發(fā)放股利后以下指標(biāo)：發(fā)放股利后的未分配利潤；股本；資本公積.2021年【答案】4所需權(quán)益資本數(shù)額 =1000 X 4000/10000 =400 萬元應(yīng)發(fā)放的現(xiàn)金股利總額 =500-400=100萬元每股現(xiàn)金股利=100/1000=0.1元5由于該公司是在我國上市交易的公司,所以要求根據(jù)我國的股票股利發(fā)放規(guī)定,根據(jù)股票面值來計(jì)算股票股利價(jià)格.未分配利潤減少數(shù) =

13、1000/10 X1+1000/10 X1=200 萬元發(fā)放股利后未分配利潤 =1500-200=1300 萬元股本增加額 =1000/10 X1=100 萬元發(fā)放股利后股本=1000+100=1100萬元股票股利按面值發(fā)行,故不影響資本公積科目,所以發(fā)放股票股利后資本公積科目仍為500萬元.2.發(fā)放股票股利優(yōu)點(diǎn)10股東角度(1)有時(shí)股價(jià)并不成比例下降,可使股票價(jià)值相對上升；(2)由于股利收益和資本利得稅率的差異,如果股東把股票股利出售,還會(huì)給他帶來資本利得納稅上的好處公司角度(1) /、需要向股東支付現(xiàn)金,在再投資時(shí)機(jī)較多的情況下,公司就可以為再投資提供本錢較低的資金,從而有利于公司的開展；

14、(2)可以降低公司股票的市場價(jià)格,既有利于促進(jìn)股票的交易和流通,又有利于吸引更多的投資者成為公司股東,進(jìn)而使股權(quán)更為分散, 有效地預(yù)防公司被惡意限制；(3)可以傳遞公司未來開展良好的信息,從而增強(qiáng)投資者的信心,在一定程度上穩(wěn)定股票價(jià)格【例題多項(xiàng)選擇題】對公司而言,發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)有().(2021年)A.減輕公司現(xiàn)金支付壓力B.使股權(quán)更為集中C.可以向市場傳遞公司未來開展前景良好的信息D.有利于股票交易和流通【答案】ACD【解析】對公司來講,股票股利的優(yōu)點(diǎn)主要有：(1)發(fā)放股票股利不需要向股東支付現(xiàn)金,在再投資時(shí)機(jī)較多的情況下,公司就可以為再投資提供本錢較低的資金,從而有利于公司的開展,選項(xiàng)

15、A正確；(2)發(fā)放股票股利可以降低公司股票的市場價(jià)格,既有利于促進(jìn)股票的交易和流通,又有利于吸引更多的投資者成為公11實(shí)用文檔用心整理司股東,進(jìn)而使股權(quán)更為分散,有效地預(yù)防公司被惡意限制,選項(xiàng)B錯(cuò)誤,選項(xiàng)D正確；3股票股利的發(fā)放可以傳遞公司未來開展前景良好的信息,從而增強(qiáng)投資者的信心,在一定程度上穩(wěn)定股票價(jià)格,選項(xiàng)C正確.【例題判斷題】企業(yè)發(fā)放股票股利會(huì)引起每股利潤的下降,從而導(dǎo)致每股市價(jià)有可能下跌,因而每位股東所持股票的市場價(jià)值總額也將隨之下降.2004年【答案】X【解析】假設(shè)盈利總額和市盈率不變,股票股利發(fā)放不會(huì)改變股東持股的市場價(jià)值總額.有時(shí)股價(jià)并不成比例下降,反而可使股票價(jià)值相對上升.

16、【例題多項(xiàng)選擇題】公司發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)有.A.節(jié)約公司現(xiàn)金B(yǎng).有利于促進(jìn)股票的交易和流通C.給股東帶來納稅上的好處D.有利于減少負(fù)債比重【答案】ABC【解析】發(fā)放股票股利時(shí),所有者權(quán)益和負(fù)債都不發(fā)生變動(dòng),負(fù)債的比重是沒有發(fā)生變化的,所以,選項(xiàng)D不正確.三股利支付程序股利宣告日股東大會(huì)決議通過并由董事會(huì)將股利支付情況予以公告的日期股權(quán)登記日有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期在這一天之后取得股票的股東那么無權(quán)領(lǐng)取本次分派的股利領(lǐng)取股利的 權(quán)利與股票別離的日期.在除息日之前購置股票才能領(lǐng)取本除息日次股利,而在除息日當(dāng)天或是以后購置的股票,那么不能領(lǐng)取本次股利.由于失去了 “收息的權(quán)利,除息日的

17、股票價(jià)格會(huì)下跌股利發(fā)放日公司根據(jù)公布的分紅方案向股權(quán)登記日在冊的股東實(shí)際支付股利的日期【例題單項(xiàng)選擇題】要獲得收取股利的權(quán)利,投資者購置股票的最遲日期是.2021年A.股利宣告日B.股利發(fā)放日C.除息日D.股權(quán)登記日【答案】D【解析】股權(quán)登記日即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期.【例題判斷題】在股利支付程序中,除息日是指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票別離的日期,在除息日購置股票的 股東有權(quán)參與當(dāng)次股利的分配.2021年【答案】X【解析】除息日是指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票別離的日期,在除息日之前購置股票的股東才能領(lǐng)取本次股利.【教材例9-23 某上市公司于2021年4月10日公布2021年度的最后分紅方案,其公告如下：“2021年4月9日在北京召開的股東大會(huì),通過了董事會(huì)關(guān)于每股分派 0.15元的2021年股息分配方案. 股權(quán)登記日為4月25日,除息日為4月26日,股東可在5月10日至25日之間通過深圳交易所按交易方式領(lǐng)取股息. 特此公告.1那么,該公司的股利支付程序如圖9-1所示：4T.日4月-日4月廣日用二日 5月1日.宣告日登記日 除息日支付期間國g-i股利支付程序圉【例題判斷題】在除息日之前,股利權(quán)利附屬于股票；從除息日開始,新購入股票的投資者不能分享本次 已宣揭發(fā)放的股利. 2007年【答案】X【解析】在除息日,