第七章財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

1、第七章財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一、單項(xiàng)選擇題1、 旨在犧牲長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)追求短期盈余和利潤(rùn)的戰(zhàn)略是（）。A. 建設(shè)B. 持有C. 收獲D. 剝奪2、 企業(yè)在不同發(fā)展階段有不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，下列說(shuō)法不正確的是（）。A. 在起步階段，權(quán)益融資是最合適的B. 在起步階段，高回報(bào)將以資本利得的形式分配給投資者C. 在成長(zhǎng)階段，最具吸引力的資金來(lái)源通常是來(lái)自公開(kāi)發(fā)行的股票D. 在成熟階段，更多的投資回報(bào)來(lái)自于資本利得3、提高可持續(xù)增長(zhǎng)率的方法包括提高經(jīng)營(yíng)效率和改變財(cái)務(wù)政策兩種。提高經(jīng)營(yíng) 效率的方法不包括（）。A. 增加借款的比例B. 降低營(yíng)運(yùn)資金C. 剝離部分資產(chǎn)D. 改變供貨渠道4、 下列經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)大的階段的是（）。A.

2、引入階段B. 成長(zhǎng)階段C. 成熟階段D. 衰退階段5、下列關(guān)于波士頓矩陣的說(shuō)法中正確的是（）。A. 市場(chǎng)增長(zhǎng)率高的產(chǎn)品類(lèi)型包括明星產(chǎn)品和金牛產(chǎn)品B. 明星產(chǎn)品首選的戰(zhàn)略是控制成本C. 瘦狗產(chǎn)品的特征是低市場(chǎng)份額和低市場(chǎng)增長(zhǎng)率D. 波士頓矩陣對(duì)風(fēng)險(xiǎn)給予了足夠的重視6、東升公司是一家剛剛創(chuàng)立的高科技企業(yè)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資者來(lái)說(shuō)，最希望采用的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的搭配是（）。A. 高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的搭配B. 高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的搭配C. 低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的搭配D. 第經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的搭配7、 在產(chǎn)品生命周期各階段中，利潤(rùn)最大出現(xiàn)在（）。A. 引入期B. 成長(zhǎng)期C. 起步期D. 成熟期

3、8、關(guān)于權(quán)益增加值和債務(wù)增加值的說(shuō)法，不正確的是（）。A. 如果利率水平不變，則債務(wù)增加值為零B. 企業(yè)市場(chǎng)增加值等于股東權(quán)益市場(chǎng)增加值C. 準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)目標(biāo)定位是股東財(cái)富最大化D. 投資的凈現(xiàn)值、投資引起的經(jīng)濟(jì)增加值現(xiàn)值、投資引起的企業(yè)市場(chǎng)增加值三者 是相等的9、當(dāng)利率上調(diào)時(shí)，企業(yè)對(duì)其新的資本投資的最低回報(bào)率的要求會(huì)（）。A. 不變B. 提高C. 降低D. 提高或降低10、 下列屬于內(nèi)部融資的是（）。A. 留存收益融資B. 發(fā)行股票C. 銀行借款D. 吸收直接投資11、下列關(guān)于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)管理概念的說(shuō)法中，正確的是（）。A. 企業(yè)戰(zhàn)略可以分為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略B. 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略可以分為資本結(jié)構(gòu)決

4、策和籌資來(lái)源決策C. 有效的財(cái)務(wù)管理一定能使經(jīng)營(yíng)災(zāi)難轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的成功D. 股東價(jià)值是由企業(yè)長(zhǎng)期的籌資活動(dòng)創(chuàng)造的二、多項(xiàng)選擇題1、下列關(guān)于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略說(shuō)法正確的是（）。A. 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要強(qiáng)調(diào)與外部環(huán)境和企業(yè)自身能力相適應(yīng)B. 狹義的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略?xún)H指籌資戰(zhàn)略C. 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要考慮企業(yè)全局長(zhǎng)期發(fā)展方向問(wèn)題D. 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要考慮資金的使用和管理的戰(zhàn)略問(wèn)題2、下列屬于實(shí)務(wù)中常用的股利政策的有（）。A. 固定股利政策B. 固定股利支付率政策C. 零股利政策D. 剩余股利政策3、 制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略影響因素中屬于經(jīng)濟(jì)約束的有（）。A. 通貨膨脹B. 匯率C. 利率D. 政策法規(guī)4、 影響價(jià)值創(chuàng)造的主要因素有（）。A. 投

5、資資本回報(bào)率B. 資本成本C. 增長(zhǎng)率D. 可持續(xù)增長(zhǎng)率5、某企業(yè)現(xiàn)在正處于成熟階段，權(quán)益投資者更希望通過(guò)更多的負(fù)債來(lái)滿(mǎn)足資金 的需求，通過(guò)分析可以知道，下列不能同時(shí)滿(mǎn)足股東和債權(quán)人期望的風(fēng)險(xiǎn)組合包 括（）。A. 高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)搭配B. 高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)搭配C. 低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)搭配D. 低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)搭配6、下列關(guān)于問(wèn)號(hào)產(chǎn)品”的說(shuō)法正確的有（）。A. 問(wèn)號(hào)產(chǎn)品是高增長(zhǎng)市場(chǎng)的產(chǎn)物，但市場(chǎng)份額較低B. 將問(wèn)號(hào)產(chǎn)品變?yōu)槊餍钱a(chǎn)品需要投入大量的資本C. 問(wèn)號(hào)產(chǎn)品通常不能產(chǎn)生大量現(xiàn)金D. 所用的戰(zhàn)略是剝離或持有7、產(chǎn)品的生命周期理論假設(shè)產(chǎn)品都要經(jīng)過(guò)（）。A. 引入階段B. 成

6、長(zhǎng)階段C. 成熟階段D. 衰退階段8、 在產(chǎn)品、市場(chǎng)細(xì)分甚至戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元方面可以運(yùn)用的主要戰(zhàn)略有（）。A. 建設(shè)B. 持有C. 收獲D. 剝奪9、在產(chǎn)品生命周期的不同階段，企業(yè)的戰(zhàn)略途徑不同，下列說(shuō)明正確的有（）A. 引入期的主要戰(zhàn)略是投資于研究與開(kāi)發(fā)和技術(shù)改進(jìn)，提高產(chǎn)品質(zhì)量B. 衰退期的戰(zhàn)略途徑是控制成本，以求能維持正的現(xiàn)金流量C. 成長(zhǎng)期的主要戰(zhàn)略路徑是提高效率，降低成本D. 成熟期的主要的戰(zhàn)略路徑是市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)10、 下列財(cái)務(wù)政策中，可以用來(lái)改善增值型現(xiàn)金短缺企業(yè)資金狀況的是（）A. 增加債務(wù)比例B. 支付現(xiàn)金股利C. 降低成本D. 提高價(jià)格11、乙公司是一家初創(chuàng)期的高科技企業(yè)。乙公司管理層

7、正在實(shí)施企業(yè)特征分析， 以便選擇合適的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。下列各項(xiàng)關(guān)于乙公司企業(yè)特征和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的表述 中，正確的有（）。A. 乙公司屬于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)B. 乙公司適合風(fēng)險(xiǎn)投資者投資C. 乙公司適宜進(jìn)行高負(fù)債籌資D. 乙公司不適宜派發(fā)股利12、在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣中，如果企業(yè)的業(yè)務(wù)屬于增值型現(xiàn)金剩余業(yè)務(wù)， 則說(shuō)明（）A. 投資資本回報(bào)率大于資本成本B. 銷(xiāo)售增長(zhǎng)率大于可持續(xù)增長(zhǎng)率C. 銷(xiāo)售增長(zhǎng)率小于可持續(xù)增長(zhǎng)率D. 投資資本回報(bào)率小于資本成本答案部分一、單項(xiàng)選擇題1、答案：C解析：旨在犧牲長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)追求短期盈余和利潤(rùn)的戰(zhàn)略是收獲。新投資組合計(jì)劃”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核672、答案：D解析：在成熟階段，最終的結(jié)果

8、應(yīng)該是更穩(wěn)定的股價(jià)， 這時(shí)候和早期通過(guò)資本利 得給投資者期望的回報(bào)不同，更多的投資回報(bào)來(lái)自于發(fā)放的股利。新企業(yè)在不同發(fā)展階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核743、答案：A解析：提高可持續(xù)增長(zhǎng)率的方法包括提高經(jīng)營(yíng)效率和改變財(cái)務(wù)政策兩種。（1）提高經(jīng)營(yíng)效率。企業(yè)需要改變經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，尋求突破性的改善。具體包括：降低 成本。進(jìn)行作業(yè)分析，重構(gòu)作業(yè)鏈，消除無(wú)增值作業(yè)，提高增值作業(yè)的效率。 提高價(jià)格。改變價(jià)格形象，在維持利潤(rùn)的同時(shí)抑制銷(xiāo)售增長(zhǎng)，減少資金需要。 降低營(yíng)運(yùn)資金。重構(gòu)價(jià)值鏈，減少資金占用。剝離部分資產(chǎn)。將資產(chǎn)利潤(rùn)率較低的資產(chǎn)剝離出去，用節(jié)省出的資金支持核心業(yè) 務(wù)增長(zhǎng)。改變供貨渠道。增加外購(gòu)以減少自制，

9、減少資產(chǎn)占用，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率。（2）改變財(cái)務(wù)政策。具體包括：停止支付股利；增加借款的比例。新基于創(chuàng)造價(jià)值或增長(zhǎng)率的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核904、答案：A解析：引入階段的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)最大。新生命周期理論與波士頓矩陣的組合”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核1135、答案：C解析：市場(chǎng)增長(zhǎng)率高的產(chǎn)品類(lèi)型包括明星產(chǎn)品和問(wèn)號(hào)產(chǎn)品，因此選項(xiàng)A錯(cuò)誤。瘦狗產(chǎn)品的首選戰(zhàn)略是控制成本，明星產(chǎn)品的首選戰(zhàn)略是大力投資，鞏固或進(jìn)一 步擴(kuò)大市場(chǎng)份額，因此選項(xiàng) B錯(cuò)誤。波士頓矩陣沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng) D錯(cuò) 誤。正確答案為C。新波士頓矩陣”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核1286、答案：A解析：對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資者來(lái)說(shuō)，他們希望高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的搭配，

10、他們只 需要投入很小的權(quán)益資本，就可以開(kāi)始冒險(xiǎn)活動(dòng)，所以選項(xiàng) A是正確答案。不 過(guò)這種搭配會(huì)因找不到債權(quán)人而無(wú)法實(shí)現(xiàn)，是一種不現(xiàn)實(shí)的搭配。新財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的搭配”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核497、答案：B解析：在產(chǎn)品生命周期各階段中，利潤(rùn)最高出現(xiàn)在成長(zhǎng)期。新產(chǎn)品生命周期”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核1578、答案：B解析：通常，債務(wù)增加值是由利率變化引起的。如果利率水平不變，舉借新的債 務(wù)使占用債務(wù)資本和債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值等量增加，債務(wù)增加值零。在這種情況下，企業(yè)市場(chǎng)增加值等于股東權(quán)益市場(chǎng)增加值，企業(yè)市場(chǎng)增加值最大化等于權(quán)益市場(chǎng)增 加值最大化，所以選項(xiàng) A正確，選項(xiàng)B不正確。準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)目標(biāo)定位應(yīng)當(dāng)是股 東財(cái)富最大化，即股

11、東權(quán)益的市場(chǎng)增加值最大化，所以選項(xiàng)C正確。經(jīng)濟(jì)增加值與凈現(xiàn)值有內(nèi)在聯(lián)系。投資的凈現(xiàn)值、投資引起的經(jīng)濟(jì)增加值現(xiàn)值、投資引起 的企業(yè)市場(chǎng)增加值三者是相等的，所以選項(xiàng) D正確。新影響價(jià)值創(chuàng)造的主要因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核1709、答案：B解析：本題考核確立財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的阻力。當(dāng)利率上調(diào)時(shí)，企業(yè)的融資成本也相應(yīng)增 加，企業(yè)對(duì)其新的資本投資的最低回報(bào)率的要求也會(huì)隨之上升。所以應(yīng)該選 B。新確立財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的阻力”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核18210、答案：A解析：留存收益融資屬于內(nèi)部融資。新財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的確立”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核195答案：A解析：本題考核財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)管理的概念。 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概念的出現(xiàn)，使得企業(yè)戰(zhàn) 略分為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和非財(cái)

12、務(wù)戰(zhàn)略?xún)深?lèi)， 并把非財(cái)務(wù)戰(zhàn)略稱(chēng)為經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，所以選項(xiàng)A 正確；財(cái)務(wù)戰(zhàn)略可以分為籌資戰(zhàn)略和資金管理戰(zhàn)略。狹義的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略?xún)H指籌資戰(zhàn) 略，包括資本結(jié)構(gòu)決策、籌資來(lái)源決策和股利分配決策等，所以選項(xiàng)B不正確；有效的財(cái)務(wù)管理不一定能使經(jīng)營(yíng)災(zāi)難轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的成功，失敗的財(cái)務(wù)管理卻足以 使成功的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略一無(wú)所獲，甚至使優(yōu)秀的企業(yè)毀于一旦，所以選項(xiàng)C不正確；股東價(jià)值是由企業(yè)長(zhǎng)期的現(xiàn)金創(chuàng)造能力決定的， 而現(xiàn)金創(chuàng)造能力又是由企業(yè)對(duì)各 種因素（包括資金因素）進(jìn)行管理的方式?jīng)Q定的，所以選項(xiàng) D不正確。新財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)管理的概念”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核235二、多項(xiàng)選擇題1、答案：BD解析：企業(yè)戰(zhàn)略分為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和非財(cái)務(wù)戰(zhàn)略?xún)深?lèi)，并把

13、非財(cái)務(wù)戰(zhàn)略稱(chēng)為經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。 經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略主要強(qiáng)調(diào)與外部環(huán)境和企業(yè)自身能力相適應(yīng)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要強(qiáng)調(diào)必須適合企業(yè)所處的發(fā)展階段并符合利益相關(guān)者的期望，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分為籌資戰(zhàn)略和資金管理戰(zhàn)略。狹義的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略?xún)H指籌資戰(zhàn)略，包括資本結(jié)構(gòu)決策、 籌資來(lái)源決策和股利分配決策，選項(xiàng) B正確。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要考慮財(cái)務(wù)領(lǐng)域全局、 長(zhǎng)期發(fā)展方向問(wèn)題，以此與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理相區(qū)別，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要考慮資金的使用和管理的戰(zhàn)略問(wèn)題，以此與其他性質(zhì)的戰(zhàn)略相區(qū)別，選項(xiàng)D正確。新財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)管理的概念”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核2392、答案：ABCD解析：ABCD都是常用的股利政策。新財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的確立”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核1973、答案：A

14、BC解析：經(jīng)濟(jì)約束包括通貨膨脹、匯率、利率新確立財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的阻力”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核1774、答案：ABCD解析：影響價(jià)值創(chuàng)造的因素主要有：投資資本回報(bào)率；資本成本；增長(zhǎng)率; 可持續(xù)增長(zhǎng)率。新影響價(jià)值創(chuàng)造的主要因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核1625、答案：ABD解析：B選項(xiàng)和C選項(xiàng)都可以同時(shí)滿(mǎn)足股東和債權(quán)人的期望，但是本題權(quán)益投 資者更希望通過(guò)更多的負(fù)債來(lái)滿(mǎn)足資金的需求，所以這個(gè)時(shí)候只有C選項(xiàng)能同時(shí)滿(mǎn)足股東和債權(quán)人期望。新財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的搭配”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核536、答案：ABC解析：?jiǎn)柼?hào)產(chǎn)品是高增長(zhǎng)市場(chǎng)的產(chǎn)物，但市場(chǎng)份額較低。由于將問(wèn)號(hào)產(chǎn)品變?yōu)槊?星產(chǎn)品需要投入大量的資本才能獲得市場(chǎng)份額，問(wèn)號(hào)產(chǎn)品通常不能

15、產(chǎn)生大量現(xiàn) 金，因而表示出了負(fù)的現(xiàn)金流。所用的戰(zhàn)略是建設(shè)或收獲。新波士頓矩陣”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核1407、答案：ABCD解析：產(chǎn)品的生命周期理論假設(shè)產(chǎn)品都要經(jīng)過(guò)引入階段、成長(zhǎng)階段、成熟階段和 衰退階段。新產(chǎn)品生命周期”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核8、答案：ABCD解析：在產(chǎn)品、市場(chǎng)細(xì)分甚至戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元方面可以運(yùn)用的主要戰(zhàn)略有：建設(shè)、持有、收獲、剝奪。新投資組合計(jì)劃”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核1469、答案：AB解析：成熟期的主要的戰(zhàn)略路徑是提高效率， 降低成本；成長(zhǎng)期的主要的戰(zhàn)略路 徑是市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)。所以選項(xiàng) C、D不正確。新生命周期理論與波士頓矩陣的組合”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核10、答案：ACD解析：增值型現(xiàn)金短缺可以通過(guò)提高可持續(xù)增長(zhǎng)率解決， 而提高可持續(xù)增長(zhǎng)率可 以通過(guò)降低成本和提高價(jià)格來(lái)提高稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率進(jìn)而提高經(jīng)營(yíng)效率， 也可以通