創(chuàng)新與熊彼特理論

1、創(chuàng)新與熊彼特理論“創(chuàng)新這個詞匯在經(jīng)濟(jì)學(xué)名詞語境下的釋義延伸,在國內(nèi)PE圈中應(yīng)當(dāng)理解為以現(xiàn)有的資本和團(tuán)隊配置,根據(jù)“法無禁止即可為的理念,改良或創(chuàng)造新的組織架構(gòu)、金融產(chǎn) 品、業(yè)務(wù)方向、開展策略等,并寄望于獲得一定有益效果的行為.根據(jù)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特在20世紀(jì)初提出的觀點(diǎn)：在經(jīng)濟(jì)學(xué)中,創(chuàng)新主要表現(xiàn)為5種情況：引入新產(chǎn)品,引入新生產(chǎn)方法,開辟新市場,獲得原材料新供給來源,新的組織 形式.梳理2021年的PE市場不難發(fā)現(xiàn),在百年之后的中國, 熊彼特的5種創(chuàng)新表現(xiàn)已被 很多PE機(jī)構(gòu)做出完整詮釋.其創(chuàng)新的驅(qū)動力是主動求變也好,環(huán)境倒逼也罷,根據(jù)君聯(lián)資本董事總經(jīng)理劉二海“競爭是創(chuàng)新的根底這一觀點(diǎn),盡管競爭

2、日趨劇烈,但面臨新的更大投資機(jī)遇的PE行業(yè)也許真的正在迎來一個大時代.組織結(jié)構(gòu)變革相對于業(yè)務(wù)和產(chǎn)業(yè)層面的創(chuàng)新,自身企業(yè)文化和組織結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新對一個PE機(jī)構(gòu)未來在市場上的競爭力更加具有決定性.一個比擬典型的例子是, 和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)中將風(fēng)控部門置于中后臺不同,將投資的風(fēng)控部門前移.盡職調(diào)查人員必須深刻理解業(yè)務(wù),才能從專業(yè)的角度提出并發(fā)現(xiàn)問題,“必須深入工程進(jìn)行同行業(yè)比對,了解行業(yè)周期和特點(diǎn),才能更準(zhǔn)確地對報表數(shù)字真實性等方面加以判 斷.風(fēng)控人員深入工程必然帶來中立性的問題,將業(yè)務(wù)部門單個工程績效與風(fēng)控人員利益捆綁顯然不可為, 王浩透露,景林的做法是在深入工程組的同時,又將風(fēng)控人員單獨(dú)做成一條線來匯報

3、和考核,績效并不會與單個工程掛鉤.提到組織結(jié)構(gòu)調(diào)整, 年內(nèi)變化最大的必然是九鼎.掛牌新三板后,九鼎整個機(jī)構(gòu)已形成雙層架構(gòu),一層是名為九鼎投資的公眾公司,在通過兩次定增擴(kuò)充資本金至數(shù)十億元之后,已被定位為以自有資本金運(yùn)作為主、提供綜合金融效勞的投資機(jī)構(gòu)；另外一層,作為全資子公司的昆吾九鼎是當(dāng)前的核心業(yè)務(wù)所在,定位是綜合型資產(chǎn)治理機(jī)構(gòu),治理出資人的資金,走“大資管之路.掛牌期間九鼎史無前例地推出以“基金份額換股權(quán)的操作方案令人耳目一新. 在九鼎合伙人蔡蕾看來, 這一創(chuàng)新運(yùn)作背后也是九鼎組織變革的力量在推動,擴(kuò)充資本金是實現(xiàn)九鼎投資從“私募股權(quán)投資治理機(jī)構(gòu)正式轉(zhuǎn)型為“投資機(jī)構(gòu)的必由之路.事實上,7年

4、前九鼎初創(chuàng)之時就曾以股權(quán)融資的方式獲取啟動資本,順利度過金融危機(jī)和行業(yè)波動的考驗.昆吾九鼎的“大資管戰(zhàn)略,必然伴隨著一個業(yè)務(wù)平臺搭建的工作.蔡蕾向投資中國網(wǎng)表示,昆吾九鼎已經(jīng)成為一個高度開放性的平臺,特征是“團(tuán)隊多元化+產(chǎn)品多元化九鼎在團(tuán)隊多元化上的關(guān)鍵舉措是“小巨人方案,核心即為鼓勵創(chuàng)新.鼓勵制度調(diào)整熊彼特理論中,獲得原材料新供給來源的創(chuàng)新,從廣義理解可對應(yīng)為國內(nèi)PE機(jī)構(gòu)中團(tuán)隊人員招募及其鼓勵制度創(chuàng)新.小巨人方案的核心價值在于用更有競爭力的鼓勵機(jī)制來網(wǎng)羅人才,進(jìn)而實現(xiàn)“大資管的團(tuán)隊搭建,優(yōu)秀的人才會給 30%殳權(quán)甚至更多,“九鼎原始團(tuán)隊都是 PE投資出身,要 滲入其他領(lǐng)域只能靠引進(jìn)新的優(yōu)秀人

5、才,以小巨人的方式幫助他們在九鼎平臺上創(chuàng)業(yè).其局部決策權(quán)向非合伙人但是行業(yè)專家開放.景林投決會會根據(jù)行業(yè)進(jìn)行表決,讓專注某個行業(yè),比方醫(yī)療的董事總經(jīng)理等級別的員工擁有有一定比例的決策權(quán).王浩表示, 這些專注行業(yè)的董事總經(jīng)理等員工都具有深厚的實業(yè)背景,他們對行業(yè)的理解非常深刻透 徹,他們參與投決會能提升決策的科學(xué)性,也更能提升這些員工的積極性.此外在鼓勵制度上,所有景林的業(yè)務(wù)員工都享有一定的 Carry分配權(quán).“有些外資 和民營機(jī)構(gòu)人員流動性高,就是由于團(tuán)隊找不到創(chuàng)業(yè)的感覺,投資經(jīng)理做幾個工程,做到VP級別就出來單干,哪怕只募集到五千萬,一個億的基金也要獨(dú)立. 這種行業(yè)現(xiàn)象一方面 說明有些機(jī)構(gòu)決

6、策權(quán)分配不合理, 工程判斷層面過度依賴合伙人, 此外機(jī)構(gòu)內(nèi)部鼓勵機(jī)制不 足,形不成創(chuàng)業(yè)文化,也是很重要的原因之一.產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的意義通常意義上,PE機(jī)構(gòu)更多面成長期或成熟期企業(yè),技術(shù)和商業(yè)模式相對成熟,似 乎距離企業(yè)層面意義上的創(chuàng)新較遠(yuǎn).目前國內(nèi)無論產(chǎn)業(yè)市場還是金融市場,都難言是充分有效的市場,“一個有效性較差甚至是無效的市場,創(chuàng)新空間太大了. 看起來是很小的業(yè)務(wù)與產(chǎn)品的創(chuàng)新突破, 甚至可能 催生一個很大的機(jī)構(gòu)乃至市場體系的創(chuàng)新結(jié)果. “從本質(zhì)上說,創(chuàng)新就是采用新的方式方法來應(yīng)對未來的不確定性.只要人類的未來有新的可能,創(chuàng)新就不會止步.在商業(yè)社會中,再好的品牌也可能消失,再領(lǐng)先的技術(shù)也總會過時,只有持續(xù)創(chuàng)新才能對抗風(fēng)險.企業(yè)的創(chuàng)新通常由優(yōu)秀的企業(yè)家所發(fā)起和推動,投資者更多的是去預(yù)測創(chuàng)新、理解創(chuàng)新、順應(yīng)創(chuàng)新.熊彼特也非常推崇企業(yè)家在創(chuàng)新中的作用,他認(rèn)為企業(yè)家是通過“創(chuàng)造性破壞推動了社會進(jìn)步.“但是,一個優(yōu)秀的投資人,應(yīng)該既是投資家,也是企業(yè)家.投資者不管是個人還 是機(jī)構(gòu),本身也面臨競爭