投資銀行學(xué)綜合實(shí)驗(yàn)報(bào)告

1、投資銀行業(yè)務(wù)訓(xùn)練綜合報(bào)告山西證券公司業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)管理的調(diào)查分析班級(jí) _金融11-1_姓名_陳 勇 _學(xué)號(hào)_09114173_ 二零一四年五月十五綜合實(shí)驗(yàn)報(bào)告： 山西證券公司業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)管理的調(diào)查分析一、基本情況簡(jiǎn)介（一）簡(jiǎn)介：山西證券股份有限公司最早成立于1988年，為全國(guó)首批證券公司之一。公司注冊(cè)資本23.998億元，現(xiàn)有股東12家；2010年11月15日，公司在深交所成功上市，成為山西省乃至中西部地區(qū)率先通過(guò)IPO上市的券商。（二）經(jīng)營(yíng)范圍及業(yè)務(wù)公司經(jīng)營(yíng)范圍為：證券經(jīng)紀(jì)；證券自營(yíng)；證券資產(chǎn)管理；證券投資咨詢(xún)；與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)；證券投資基金代銷(xiāo)；為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù);

2、融資融券。公司與全球知名投資銀行德意志銀行合資設(shè)立中德證券有限責(zé)任公司，其從事的主要業(yè)務(wù)為股票和債券的承銷(xiāo)與保薦；公司全資控股大華期貨有限公司，其從事的主要業(yè)務(wù)為商品期貨經(jīng)紀(jì)與金融期貨經(jīng)紀(jì)；公司設(shè)立直投業(yè)務(wù)子公司龍華啟富投資有限責(zé)任公司，其主要從事的業(yè)務(wù)為投資管理、項(xiàng)目投資、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、經(jīng)濟(jì)信息咨詢(xún)等。 （三）運(yùn)行機(jī)制在運(yùn)行機(jī)制上，企業(yè)作為獨(dú)立法人主體，自主參與市場(chǎng)運(yùn)作，按照權(quán)責(zé)分明、管理科學(xué)、激勵(lì)和約束相結(jié)合的現(xiàn)代企業(yè)制度規(guī)范運(yùn)作, 同時(shí)構(gòu)架了由董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、總裁、經(jīng)營(yíng)決策委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)及各部門(mén)組成的經(jīng)營(yíng)決策與風(fēng)險(xiǎn)控制體系（四）投資銀行理念山西證券投資銀行的核心服務(wù)在于挖掘企業(yè)投資價(jià)

3、值并使企業(yè)投資價(jià)值得到市場(chǎng)認(rèn)同。在挖掘客戶(hù)投資價(jià)值的同時(shí)，山西證券投資銀行還致力于為客戶(hù)提供價(jià)值增值服務(wù)，包括：為客戶(hù)尋找符合其戰(zhàn)略需求的收購(gòu)合并目標(biāo)企業(yè)；設(shè)計(jì)客戶(hù)的資產(chǎn)債務(wù)重組方案、分拆剝離方案；設(shè)計(jì)客戶(hù)的私募融資方案，設(shè)計(jì)期股期權(quán)激勵(lì)機(jī)制，設(shè)計(jì)管理層收購(gòu)方案等等。（五）近五年主要業(yè)務(wù)收入及主要數(shù)據(jù)排名單位：億元 年份 標(biāo)2008排名2009排名2010排名2011排名2012排名2013總資產(chǎn)77.8442141.7142164.9831119.1031116.6236132.35凈資產(chǎn)24.343731.033861.952359.692760.482869.43凈資本19.603817

4、.435948.022342.653244.163139.80營(yíng)業(yè)收入7.764113.694411.82488.08446.94539.27凈利潤(rùn)2.76396.13424.39441.94391.38462.85客戶(hù)交易資金結(jié)算金額52.7237108.9535101.503458.913451.2936代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入6.174811.70408.58445.47453.66425.10二、近五年（20092013年）主要業(yè)務(wù)收入及其構(gòu)成情況 單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目2013年2012年2011年2010年2009年金額比例金額比例金額比例金額比例金額比例營(yíng)業(yè)收入1316100%10481

5、00%1098100%1496100%1512100%一：手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入83863.7%66663.5%80072.9%121781.4%131587.0%代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入50138.1%36835.1%55650.6%86858.0%117577.7%證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)凈收入21116.0%13112.5%15614.2%23916.0%553.6%受托客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入7.20.5%6.20.6%7.20.7%5.90.4%-二：投資收益1138.6%837.9%-14-1.3%15210.2%654.3% （合并報(bào)表）分析評(píng)價(jià)： 1.通過(guò)對(duì)上表中數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，可以得出，近五年來(lái)山

6、西證券公司的業(yè)務(wù)收入構(gòu)成中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入所占比重最大，其后依次是投行業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)等。另外，由于該證券公司客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)起步較晚，所以?xún)H2010年才有此項(xiàng)業(yè)務(wù)收入反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中，但是其占營(yíng)業(yè)收入比重極小，幾乎可以忽略不計(jì)。2. 山西證券業(yè)務(wù)收入變化趨勢(shì)分析評(píng)價(jià)對(duì)表1-4中數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，從各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入所占比重變化來(lái)看，近四年來(lái)西南證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入比重除2013年略有增長(zhǎng)外，總體呈下降趨勢(shì)，這是投資銀行業(yè)界的傭金價(jià)格戰(zhàn)引起的市場(chǎng)占有率下降導(dǎo)致。投行業(yè)務(wù)收入在2011-2012年呈下降趨勢(shì)，之后又開(kāi)始上揚(yáng)，2009年到2013年投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展較快。而自營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比除2011年

7、劇減外，總體呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。而客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，由于起步很晚，發(fā)展水平很低。三、主要業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)狀況調(diào)查（一）經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（ 以及證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)）1.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)狀況 （1）.營(yíng)業(yè)部家數(shù) 公司現(xiàn)有證券營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)69家，期貨營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)15家，（2）.營(yíng)業(yè)部分布狀況 分別分布在山西各地市、主要縣區(qū)及北京、上海、天津、深圳、重慶、西安、寧波、大連、濟(jì)南、福州等地，形成了以國(guó)內(nèi)主要城市為前沿，重點(diǎn)城市為中心，覆蓋山西、面向全國(guó)的業(yè)務(wù)發(fā)展框架，為八十多萬(wàn)客戶(hù)提供全面、優(yōu)質(zhì)的專(zhuān)業(yè)服務(wù)。 （3）山西證券提供的證券交易委托途徑： 金典網(wǎng)上交易客戶(hù)端，登陸后通過(guò)“銀證轉(zhuǎn)賬”菜單完成； 自助刷卡委托

8、與駐留委托，登陸后通過(guò)“銀證轉(zhuǎn)賬”菜單完成； 電話(huà)委托，登陸后通過(guò)“2銀證轉(zhuǎn)賬”菜單完成。（4）山西證券資金客戶(hù)資金存取服務(wù)的便捷性：山西證券第三方存管采用多銀行模式，即：山西證券提供多家商業(yè)銀行供客戶(hù)進(jìn)行選擇，但客戶(hù)可根據(jù)自己意愿選擇一家商業(yè)銀行作為自己的存管銀行，客戶(hù)得到更方便快捷的優(yōu)質(zhì)服務(wù)；山西證券提供多種證券交易委托途徑，便利了投資者的交易行為（5） 融資融券資格： 融資融券業(yè)務(wù),是指向客戶(hù)出借資金供其買(mǎi)入上市證券 或者出借上市證券供其賣(mài)出,并收取擔(dān)保物的經(jīng)營(yíng)活動(dòng). 公司開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù),遵循以下原則: (一)集中管理原則.公司對(duì)融資融券業(yè)務(wù)實(shí)行集中統(tǒng)一管理,各營(yíng)業(yè)部未 經(jīng)公司總部許可

9、不得擅自開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù). (二)業(yè)務(wù)隔離原則.公司融資融券業(yè)務(wù)與其它業(yè)務(wù)在機(jī)構(gòu)、人員、信息、賬戶(hù)等方面相互分離. (三)內(nèi)部制衡原則.公司融資融券業(yè)務(wù)前、中、后臺(tái)相互分離、相互制約. (四)全程監(jiān)控原則.公司對(duì)融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)量化分析, 確保風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)、可控、可承受. 開(kāi)展?fàn)顩r：經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，公司于2012年5月8日取得融資融券業(yè)務(wù)資格，2012年6月，公司融資融券業(yè)務(wù)正式上線(xiàn)。報(bào)告期內(nèi)上線(xiàn)營(yíng)業(yè)部達(dá)到49家，累計(jì)開(kāi)戶(hù)961戶(hù)，累計(jì)授信額度7.61億元，期末融出資金19,678.60萬(wàn)元，融出證券公允價(jià)值120.59萬(wàn)元，未發(fā)生強(qiáng)制平倉(cāng)交易。同時(shí)，公司先后取得上海證券交易所和深

10、圳證券交易所開(kāi)通約定購(gòu)回式證券交易的權(quán)限。2013年1月18日取得中國(guó)證券金融股份有限公司批復(fù)，自批復(fù)之日起可開(kāi)展轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)。 2013年，公司融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)迅速，公司融資融券余額達(dá)到15.43億元，同比大幅增長(zhǎng)749.24%。融資融券業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)利息收入6,418.56萬(wàn)元。 2013年1月18日收到中國(guó)證券金融股份有限公司關(guān)于申請(qǐng)參與轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的復(fù)函，同意公司作為轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)借入人開(kāi)展轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)。截止報(bào)告期末，公司轉(zhuǎn)融資規(guī)模達(dá)到4.9億元。 單位：億元年份指標(biāo)2008排名2009排名 2010排名2011排名2012排名股票基金交易總金額2891.99496585.7547客戶(hù)交易結(jié)算

11、資金余額52.7237108.9535101.503458.913451.2936代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入6.174811.70408.58445.47453.6742代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入占營(yíng)業(yè)收入比重79.51%85.46%72.59%67.70%52.82%2.經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況分析評(píng)價(jià) （1）山西證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入總體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，代買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入占營(yíng)業(yè)收入比重明顯下降，而代買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)是其傳統(tǒng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，該現(xiàn)象表明山西證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)下降趨勢(shì) （2）山西證券傭金收入下滑，這與其加入傭金率的價(jià)格戰(zhàn)有明顯的相關(guān)關(guān)系，其股票基金交易總額的變化表明其市場(chǎng)占有率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)（3）山西證券營(yíng)業(yè)

12、部網(wǎng)點(diǎn)呈現(xiàn)全方位、多點(diǎn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，其存管銀行的不斷增多，證券交易委托途徑的多樣化，表明公司正在努力提高服務(wù)質(zhì)量，創(chuàng)新金融服務(wù)方式，為客戶(hù)提供良好的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)。但其經(jīng)營(yíng)區(qū)域過(guò)于集中，絕大部分集中在山西境內(nèi)，需要大力開(kāi)拓省外市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在全國(guó)范圍內(nèi)的蓬勃發(fā)展。（二） 自營(yíng)業(yè)務(wù)自營(yíng)業(yè)務(wù)證券投資收益情況 單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2013年2012年2011年2010年2009年證券投資收益113448359-1447152376540其中：出售交易性金融資產(chǎn)收益-1187-28234-2368-31094776出售可供出售金融資產(chǎn)收益1001198-92716731496 金融資產(chǎn)持有期間收益11665

13、357641730-交易性金融資產(chǎn)持有期間收益-1418205 出售衍生金融資產(chǎn)收益-136631117- 可供出售金融資產(chǎn)持有期間收益-19762公允價(jià)值變動(dòng)損益-522462490-99849 其中：交易性金融資產(chǎn)508462490-99849 衍生金融資產(chǎn)-14-評(píng)價(jià)：山西證券在2009-2013年的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)出增長(zhǎng)趨勢(shì)，但作為業(yè)務(wù)收入主要組成部分的投資收益呈現(xiàn)出比較大的波動(dòng)，特別是交易性金融資產(chǎn)收益、可供出售金融資產(chǎn)收益等項(xiàng)目的收益變動(dòng)劇烈，表明山西證券自營(yíng)業(yè)務(wù)總體發(fā)展較快，但其結(jié)構(gòu)不合理，投資收益管理水平較低。（三）承銷(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)1.山西證券承銷(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)主要服務(wù)品種： 股本融

14、資：首次公開(kāi)發(fā)行新股的保薦和主承銷(xiāo)、上市公司再融資（配股、增發(fā)和可轉(zhuǎn)債）的保薦和主承銷(xiāo)債券融資：公司債的主承銷(xiāo)并購(gòu)重組：兼并收購(gòu)、買(mǎi)殼上市、私募融資的財(cái)務(wù)顧問(wèn)企業(yè)重組：資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、戰(zhàn)略管理咨詢(xún) 2.山西證券公司證券承銷(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)的具體經(jīng)營(yíng)狀況： 2012年，中德證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25,470.35萬(wàn)元，利潤(rùn)總額953.43萬(wàn)元, 凈利潤(rùn)480.12萬(wàn)元。公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，營(yíng)業(yè)收入和項(xiàng)目?jī)?chǔ)備基本形成連續(xù)性，業(yè)務(wù)管理的系統(tǒng)性得到提升； 全年完成股本發(fā)行項(xiàng)目5個(gè)，其中IPO項(xiàng)目2個(gè)、增發(fā)項(xiàng)目2個(gè)、配股項(xiàng)目1個(gè)；完成債券發(fā)行項(xiàng)目6個(gè)，其中公司債3個(gè)、企業(yè)債3個(gè)；完成財(cái)務(wù)顧問(wèn)項(xiàng)目1個(gè)。根據(jù)萬(wàn)得資訊統(tǒng)計(jì)

15、數(shù)據(jù)，截至報(bào)告期末，中德證券IPO承銷(xiāo)規(guī)模行業(yè)排名第14位，同比上升3個(gè)位次，在合資證券公司中列第一位。 2013年，中德證券面對(duì)IPO停滯、債券市場(chǎng)不及預(yù)期的不利影響，堅(jiān)持“四個(gè)均衡”的發(fā)展戰(zhàn)略，夯實(shí)有效項(xiàng)目和在審項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，多措并舉增強(qiáng)業(yè)務(wù)拓展能力。全年完成4單定向增發(fā)和9單債券項(xiàng)目，其中公司債項(xiàng)目2單、企業(yè)債項(xiàng)目5單、金融債項(xiàng)目1單、證券公司債項(xiàng)目1單。中德證券的行業(yè)地位顯著提升，據(jù)萬(wàn)得資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2013年中德證券股權(quán)業(yè)務(wù)承銷(xiāo)規(guī)模列全行業(yè)19位，同比上升7個(gè)位次；債券承銷(xiāo)規(guī)模列全行業(yè)25位，同比上升2個(gè)位次。中德證券全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26,481.43萬(wàn)元。3. 經(jīng)營(yíng)特色與優(yōu)勢(shì)：（1）團(tuán)

16、隊(duì)合作：作為中小券商，山西證券投資銀行以提供團(tuán)隊(duì)服務(wù)為核心競(jìng)爭(zhēng)力，在分工協(xié)作的同時(shí)依托投資銀行部所有保薦代表人力量為企業(yè)提供高質(zhì)量的專(zhuān)業(yè)服務(wù)；（2）企業(yè)客戶(hù)持續(xù)共同發(fā)展:注重為企業(yè)設(shè)計(jì)中長(zhǎng)期持續(xù)融資方案，強(qiáng)調(diào)協(xié)助企業(yè)實(shí)施收購(gòu)兼并、重組、員工持股戰(zhàn)略；（3）專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng):煤電能源行業(yè)已成為山證投行重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)。單位：億元年份2008年排名2009年排名2010年排名2011年排名2012年排名股票及債券主承銷(xiāo)金額21.084028.2844130.0028113.7628股票主承銷(xiāo)家數(shù)137235820524518股票總承銷(xiāo)金額9.45329.824066.542693.5618債券主承銷(xiāo)家數(shù)無(wú)

17、無(wú)無(wú)無(wú)328243635債券總承銷(xiāo)金額無(wú)無(wú)無(wú)無(wú)44.222610.5045承銷(xiāo)保薦凈收入中位數(shù)以下1.22 283.00231.64341.6531承銷(xiāo)保薦凈收入增長(zhǎng)率中位數(shù)以下228.99%20261234承銷(xiāo)收入占營(yíng)業(yè)收入比重8.91%25.38%20.30%23.78%3.分析評(píng)價(jià)：山西證券承銷(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)起步較晚，在2008-2013年期間，股票與債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，股票債券承銷(xiāo)金額的規(guī)模不斷擴(kuò)大，承銷(xiāo)家數(shù)也逐年增加，承銷(xiāo)保薦業(yè)務(wù)凈收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，占營(yíng)業(yè)收入比重穩(wěn)定增長(zhǎng)，總體發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，但承銷(xiāo)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)速度有所減緩；（四）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) 1.經(jīng)營(yíng)狀況 2010年，公司成功設(shè)立首支集

18、合資產(chǎn)管理計(jì)劃“匯通啟富1號(hào)”，管理業(yè)務(wù)邁出歷史性一步。截至2010年12月31日，“匯通啟富1號(hào)”單位凈值收益率為8.71%。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，“匯通啟富1號(hào)”當(dāng)年收益率多數(shù)時(shí)間穩(wěn)居30余只同類(lèi)產(chǎn)品前五名，曾連續(xù)數(shù)周位列前三，榮獲“2010年度中國(guó)私募基金風(fēng)云榜最受歡迎的理財(cái)產(chǎn)品新秀獎(jiǎng)”。2011年3月，公司第二支集合資產(chǎn)管理計(jì)劃“匯通啟富2號(hào)”獲準(zhǔn)設(shè)立。 2011 年，公司繼續(xù)加快理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)推廣，提升渠道開(kāi)發(fā)、持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)和客戶(hù)維護(hù)能力，成功發(fā)行“匯通啟富2 號(hào)”集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。截至2011 年12 月31 日止，公司資產(chǎn)管理總規(guī)模為7.78 億份，產(chǎn)品業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定。 2012年，公司資產(chǎn)管

19、理業(yè)務(wù)圍繞提高產(chǎn)品管理水平、加快創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)、提升資產(chǎn)規(guī)模三個(gè)方面展開(kāi)，設(shè)立“匯通啟富3號(hào)”集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，開(kāi)展定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。在現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品、固定收益分級(jí)產(chǎn)品、衍生品分級(jí)產(chǎn)品等方面做了積極的準(zhǔn)備。截至報(bào)告期末，公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模7.89億元，定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)7000萬(wàn)元，產(chǎn)品業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定。 2013年，公司加快資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，產(chǎn)品研發(fā)、管理水平和資產(chǎn)管理規(guī)模顯著提升。推出結(jié)構(gòu)化固定收益類(lèi)系列集合理財(cái)產(chǎn)品，并設(shè)計(jì)發(fā)行對(duì)接股票質(zhì)押式回購(gòu)的集合和定向理財(cái)產(chǎn)品，截至報(bào)告期末，公司管理包括匯通啟富系列、穩(wěn)健收益系列、穩(wěn)健優(yōu)選系列共計(jì)15只集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，總規(guī)模20.76億元；定

20、向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模1.01億元，產(chǎn)品業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定。 2013年，公司啟動(dòng)公募基金資格申報(bào)工作，并于2014年3月19日取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)，核準(zhǔn)公司公開(kāi)募集證券投資基金管理業(yè)務(wù)資格。2.旗下資產(chǎn)管理產(chǎn)品的種類(lèi)： 匯通啟富：1-3號(hào)；穩(wěn)健收益：1-9號(hào)；穩(wěn)健優(yōu)選2,4,5,6,7,8,9,10號(hào)3產(chǎn)品推廣渠道：公司網(wǎng)站推廣、博客推廣、微博推廣、郵件推廣、社區(qū)推廣、論壇推廣4.經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)與特色（1）.山西證券依舊秉承負(fù)責(zé)審慎的態(tài)度，用數(shù)字模型自主開(kāi)發(fā)了基金評(píng)價(jià)體系并使用自有資金進(jìn)行測(cè)試，表現(xiàn)誠(chéng)信、客戶(hù)利益至上的理念。（2）依托自主開(kāi)發(fā)的基金評(píng)價(jià)系統(tǒng)，量化數(shù)字模型，采用被動(dòng)投資為主，追求持續(xù)穩(wěn)定收益。

21、單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2013年度2012年度2011年度2010年度業(yè)務(wù)規(guī)模業(yè)務(wù)凈收入業(yè)務(wù)規(guī)模業(yè)務(wù)凈收入業(yè)務(wù)規(guī)模業(yè)務(wù)凈收入業(yè)務(wù)規(guī)模業(yè)務(wù)凈收入集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)207555.44598.0378891.62618.2877753.15719.2542923.12591.88定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)10050.78124.977000.003.37-5.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)主要指標(biāo)排名2008年排名2009年排名2010年排名2011年排名2012年排名受托管理資金本金總額14名之后22名之后20名之后20名以下20嗎以后受托客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入20名之后20名之后20名之后41名以后資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入增長(zhǎng)率低于73.

22、58%13名之后20名以下30名以下33名以后6.評(píng)價(jià)：經(jīng)過(guò)持續(xù)不斷的組織建設(shè)、管理創(chuàng)新和業(yè)務(wù)優(yōu)化，公司建立了系統(tǒng)嚴(yán)密的客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系、穩(wěn)健流暢的客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)決策體系和高效有序的客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)執(zhí)行體系； 但是山西證券的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)起步較晚，與其他知名證券相比尚未形成明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，需加強(qiáng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與發(fā)展，開(kāi)發(fā)特色資產(chǎn)管理計(jì)劃，提高知名度，增加業(yè)務(wù)收益。四、分析與評(píng)價(jià)1.山西證券作為一個(gè)上市較晚的股份制投資銀行，盡管在眾多投行巨頭的壓力下艱難生存著，但仍然顯現(xiàn)出其頑強(qiáng)的生命力與強(qiáng)勁的發(fā)展?jié)摿Α９窘?jīng)營(yíng)范圍為：證券經(jīng)紀(jì)；證券自營(yíng)；證券資產(chǎn)管理；證券投資咨詢(xún)；與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)；證券投資基金代銷(xiāo)；為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù);融資融券。山西證券投資銀行的核心服務(wù)在于挖掘企業(yè)投資價(jià)值并使企業(yè)投資價(jià)值得到市場(chǎng)認(rèn)同。同時(shí)還致力于為客戶(hù)提供價(jià)值增值服務(wù)，包括：為客戶(hù)尋找符合其戰(zhàn)略需求的收購(gòu)合并目標(biāo)企業(yè)；設(shè)計(jì)客戶(hù)的資產(chǎn)債務(wù)重組方案、分拆剝離方案等； 2.山西證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)作為其最主要的業(yè)務(wù)，也是其最主要的收入來(lái)源；近五年來(lái)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入比重呈現(xiàn)出比較明顯的下降趨勢(shì)，這與山西證券加入投資銀行的傭金率價(jià)格戰(zhàn)后市場(chǎng)占有率下降有關(guān)；而山西證券大力發(fā)展創(chuàng)新型的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)如信用經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（融資融券業(yè)務(wù)）