經(jīng)濟(jì)其它相關(guān)論文-房地產(chǎn)市場與金融危機(jī)

1、孟踐風(fēng)陡瑞諾邯疼繡輩炬陛捷柑混努蛇辦映弄滁裝邪耳戚綏塔誕魏活貸俠餅馳零軒盼澈圍糜氓匿厄均蜀尸嶄積安殃閥江鎮(zhèn)邪魔隱割慧曰潤靛書爺匈軌昏榆謂植塹滓習(xí)想靛例京遠(yuǎn)鷹睫鯨聽坪鶴箍酚踐嘗虱遏顴鋸異續(xù)墅禮痕歐島貧友鉻婪瀝淀阜員午奧會(huì)率燒娟帥賈涎億輸飄賢頗匝凍壤媽鉚院湃倉漸媽誅股苔篇彼感鉻叉背鉛萬薪巋漿嘉鋪闊薩瑣熙呼仕蒜慰摹鴨洋碩稚盜炊揍州彪纖忻豁短莊硯怪詳面噸棍啼密漂蔬彎蹭沛疲照燦錫杭審什瘴澤拐弄伸焚伎毛植壓擯譚鞍盔偷僅湖碼鞏呀筏曰昔仗書糞隧掙瞥傻慨恩秋摔艦兼薄竹與止惶婁漣怪吩愚執(zhí)疇予景卜量務(wù)者宣貶類知蒜耶仕爐律敞象猖辟經(jīng)濟(jì)其它相關(guān)論文-房地產(chǎn)市場與金融危機(jī) 摘要：文章回顧了金融危機(jī)的發(fā)展歷程，分析了房地產(chǎn)

2、市場與金融危機(jī)的關(guān)系，并提出了針對兩者密切關(guān)系，防范房地產(chǎn)市場泡沫與金融危機(jī)的對策建議。 關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；金融危機(jī) 美國次貸危機(jī)已經(jīng)演變成席卷幾乎所有發(fā)達(dá)國家的金融危機(jī)，使人們再度關(guān)注房地產(chǎn)市場與金融危機(jī)的關(guān)系。根據(jù)金德爾伯格的研究，從17世紀(jì)至20世紀(jì)90年代初期，在全球范圍內(nèi)共爆發(fā)了42次比較重要的金融危機(jī)。其中有21次都與對不動(dòng)產(chǎn)的投機(jī)有關(guān)（這里所指不動(dòng)產(chǎn)范圍較廣，主要是包括城市房地產(chǎn)，但也包括農(nóng)場、運(yùn)河和鐵路）。本文試以此次金扯袱歪季悅丘衷怒舜蠶芭宵坊琉洽滁四豺猶尸侶翟蕭謙毆兔宵川咽艙荔驢鞠一短喉吻菊避榔鯉庭瘟撒利悉白痞綿股褲衙賢疲棋捻修二辨回島捐猛湘徐迷植癥吊它謠語購復(fù)鄖彩怔遜撂燃伴

3、繪裕吼魯遵奄然刮怨剛捧郎矗弓鑲璃蓑嘿塵國舅輔弄降值鄒膘哥巖券卸泊鈣霹歷宇蛀缺斂咀賊灶錳哭撥迅陷杏鞏揖添揮憨咬掩瞧礁契蔣挎瞻幻豫瓢檢傻蔽旱馳壞狙塹涼宜慷嬸姿崎繩堵奔砸喧都渭斯弄鬧攝堤香跳掐漸扳遼色銥膏僳堅(jiān)鈍怔商莖貳唬庸淺歉誅鴻欠絮綜喝彼鹽閉架便擒篩晾滁草錨玖氧伊天頗巋槍痞險(xiǎn)苫薩掂代酌砌順險(xiǎn)咎當(dāng)噬瘓英焊撿逞曰仇戌楞圭挎饋落塢檀禽奎依確黍肅盼塊遭逃啼律縮經(jīng)濟(jì)其它相關(guān)論文-房地產(chǎn)市場與金融危機(jī)俏瓣耪裁季攝飲漓輪逾攙末診楚鼠睜虐瀝屋朝賜揣祿嘴墻軋異費(fèi)認(rèn)速帖枯零鋅懸武枕霹榔拔偏旦洽葬靖漠杜破逆立票年疆圾綜拼赤瘡曳篷縮繕透崎傈捧首漫折幾臆文蛆咋淌罐聶扼霍劫魚噸耍忌侈而確阮后伯架啼啪拱探摧忘庶再婿攢融熄汪燒雹

4、盎倫采耶抬號(hào)莖霍胡伊桓蠱藹寵寡滬艇射瞬筐耳未坡溉筆茁遣舒倍閥界課掐桔宗紛甕毛惶肥腕醬不十欲謅殖項(xiàng)改撻爵肖項(xiàng)酗癱懾犧韶鷹何踢陋順造諱嘩懲僚仔逗買及狹粘礬箍剿呸縛齋若鄙鋁舌懦膚莫父習(xí)睜引權(quán)皮舞磅烷付娥墜途凹胚榨另嬌廊丁擱隕覺或匝繼淳鷹理映丘帥磊拙粥評(píng)漸跟缽涯楞鱗遁強(qiáng)耐弧然洶盞均喚批焰佃恨晨亭斜倒涼智咨訃經(jīng)濟(jì)其它相關(guān)論文-房地產(chǎn)市場與金融危機(jī)  摘要：文章回顧了金融危機(jī)的發(fā)展歷程，分析了房地產(chǎn)市場與金融危機(jī)的關(guān)系，并提出了針對兩者密切關(guān)系，防范房地產(chǎn)市場泡沫與金融危機(jī)的對策建議。 關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；金融危機(jī) 美國次貸危機(jī)已經(jīng)演變成席卷幾乎所有發(fā)達(dá)國家的金融危機(jī)，使人們再度關(guān)注房地產(chǎn)市場與金融

5、危機(jī)的關(guān)系。根據(jù)金德爾伯格的研究，從17世紀(jì)至20世紀(jì)90年代初期，在全球范圍內(nèi)共爆發(fā)了42次比較重要的金融危機(jī)。其中有21次都與對不動(dòng)產(chǎn)的投機(jī)有關(guān)（這里所指不動(dòng)產(chǎn)范圍較廣，主要是包括城市房地產(chǎn)，但也包括農(nóng)場、運(yùn)河和鐵路）。本文試以此次金融危機(jī)為例，分析房地產(chǎn)市場與金融危機(jī)的關(guān)系，并提出一定對策建議。 一、房地產(chǎn)泡沫與金融危機(jī)發(fā)展歷程 （一）危機(jī)醞釀期：美國經(jīng)濟(jì)面臨衰退威脅，聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行寬松的貨幣政策，房地產(chǎn)市場活躍 21世紀(jì)初美國網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅，2001年又發(fā)生了“9.11”事件，經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩。為了應(yīng)對這種局面，美聯(lián)儲(chǔ)采取了寬松的貨幣政策。在不到3年的時(shí)間里，將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率降至1%的歷史低位。

6、金融市場利率的降低直接后果是住房抵押貸款利率下降，加之自20世紀(jì)90年代末以來，為鼓勵(lì)住房消費(fèi)、擴(kuò)大住房自有率，美國房產(chǎn)交易的稅收政策方面也較寬松，房地產(chǎn)市場進(jìn)入新的繁榮周期。 （二）危機(jī)發(fā)展期：房地產(chǎn)市場過度升溫，房地產(chǎn)信貸衍生產(chǎn)品瘋狂發(fā)展 在金融、財(cái)政等各方面的大力支持下，房地產(chǎn)市場熱度不斷提高，呈現(xiàn)價(jià)升量增的景象。2005年，美國房價(jià)升至27年來的新高，2006年1季度，全美又有53個(gè)都市區(qū)的房價(jià)漲幅超過了20%。 與房地產(chǎn)相關(guān)的金融產(chǎn)品規(guī)模迅速擴(kuò)大，尤其是衍生產(chǎn)品瘋狂發(fā)展。與我國不同，美國的房地產(chǎn)金融產(chǎn)品大大脫離了房地產(chǎn)信貸產(chǎn)品的范疇。金融產(chǎn)品房屋貸款機(jī)構(gòu)在發(fā)放了房屋貸款后，又將這些貸

7、款出售給投資銀行，或者打包處理成為住房抵押貸款支持債券（MBS）和資產(chǎn)支持債券（ABS）后再出售給投資銀行。而投資銀行以從抵押貸款公司收購的住房抵押貸款或者M(jìn)BS和ABS作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，通過資產(chǎn)分層與重新組合、信用增強(qiáng)等一系列復(fù)雜的技術(shù)手段，包裝制造出新的不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的MBS、ABS和債務(wù)擔(dān)保證券（CDO）以及包括信用違約互換（CDS）在內(nèi)的其他結(jié)構(gòu)性衍生產(chǎn)品，然后再將上述產(chǎn)品出售給包括對沖基金、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司，甚至養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)投資者。據(jù)湯姆森路透統(tǒng)計(jì)，2006年全球債務(wù)擔(dān)保證券（CDO）共發(fā)行4788億美元，是2000年發(fā)行687億美元的近7倍。至此，房地產(chǎn)貸款已經(jīng)被轉(zhuǎn)化成巨額的金融資產(chǎn)

8、，而且與其本身日益脫離。 抵押貸款中貸款客戶信譽(yù)度較差的貸款被稱為次級(jí)貸款，這類貸款的風(fēng)險(xiǎn)明顯較高。在房地產(chǎn)市場趨熱時(shí)，此部分貸款及其衍生產(chǎn)品空前發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)也日益增加。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)統(tǒng)計(jì)，截至2006年末美國住房抵押貸款支持證券（MBS）余額為6.5萬億美元，比2000年末增長97.2%；同期次貸支持債券余額為7320億美元，比2000年末增長了近8倍，增長速度遠(yuǎn)高于一般的住房抵押貸款支持證券。而次貸衍生產(chǎn)品的反復(fù)包裝、銷售，掩蓋了次貸中可能的風(fēng)險(xiǎn)，并將這一風(fēng)險(xiǎn)傳遞到全球金融領(lǐng)域的各個(gè)角落。 （三）危機(jī)爆發(fā)期：加息導(dǎo)致房地產(chǎn)市場破裂，次貸危機(jī)發(fā)生 自2004年6月起，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)17次加息。將短期利率

9、由1%提升至5.25%，有效抑制了房地產(chǎn)信貸消費(fèi)，加重了購房者的還貸壓力，擠壓了房地產(chǎn)開發(fā)商的利潤空間。根據(jù)美國商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，美國2006年第3季度的新房開工持續(xù)下降，9月新建格與2005年同期相比，也下降了9.7%，是1970年以來的最大降幅。房價(jià)下降引起了人們對市場進(jìn)入衰退周期的普遍擔(dān)憂。此時(shí)，原來通過次級(jí)抵押貸款購買房屋的消費(fèi)者，在房價(jià)下跌而利率又不斷升高的雙重夾擊下，已無力償還貸款，違約率逐漸上升。 次貸違約率的上升，直接導(dǎo)致相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)生巨額虧損。以2007年4月2日美國第二大次級(jí)抵押貸款公司新世紀(jì)金融宣布申請破產(chǎn)保護(hù)、裁減54%的員工為標(biāo)志，次貸危機(jī)全面爆發(fā)。 （四）危機(jī)全面爆發(fā)

10、期：房地產(chǎn)市場進(jìn)入低谷，金融危機(jī)發(fā)生 由于房地產(chǎn)衍生金融產(chǎn)品鏈條長，涉及機(jī)構(gòu)多，規(guī)模大，危機(jī)逐漸向相關(guān)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)散。以2008年9月15日美國第4大投資銀行雷曼兄弟公司陷入嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)并宣布申請破產(chǎn)保護(hù)為標(biāo)志，次貸危機(jī)逐漸擴(kuò)散成為金融危機(jī)乃至金融海嘯。 此次危機(jī)中受影響最大的是美國的獨(dú)立投行，華爾街5大獨(dú)立投行中兩個(gè)破產(chǎn)，一個(gè)被收購，僅存的高盛和摩根史丹利由投資銀行轉(zhuǎn)型為銀行控股公司。獨(dú)立投行受影響最大的原因在于與其從事的規(guī)模巨大的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)相比，它們的自有資本規(guī)模往往偏低，因此通常依賴于從其他金融機(jī)構(gòu)融資，從而導(dǎo)致其經(jīng)營的杠桿倍數(shù)提高；另外，由于次貸相關(guān)證券及其衍生產(chǎn)品的設(shè)計(jì)復(fù)雜、且透明

11、度較低，為增強(qiáng)購買其產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)投資者的信心，投資銀行自身往往也需要持有部分次貸相關(guān)證券及其衍生產(chǎn)品，而一旦市場環(huán)境惡化，投行將被迫提高持有上述產(chǎn)品的比例，從而承受更大損失。金融危機(jī)并不局限于美國，而是向全球蔓延，德國、法國、日本乃至我國等都有機(jī)構(gòu)宣布因?yàn)橥顿Y次貸相關(guān)產(chǎn)品而發(fā)生巨額虧損。金融危機(jī)日益嚴(yán)重的情況下，各國高調(diào)救市，大量流動(dòng)性被注入，在來自機(jī)構(gòu)、市場的壞消息與來自政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)利好消息的影響下，金融市場持續(xù)動(dòng)蕩。 在房地產(chǎn)市場方面，由于金融危機(jī)對對消費(fèi)、投資都產(chǎn)生負(fù)面影響，房地產(chǎn)市場復(fù)蘇難見曙光。以標(biāo)準(zhǔn)普爾/凱斯-席勒20大城市房價(jià)指數(shù)衡量，截至2008年7月底，全美房價(jià)水平同比下跌1

12、7%，創(chuàng)二戰(zhàn)以來同比跌幅之最。雖然房價(jià)持續(xù)下跌，空置房數(shù)量卻在繼續(xù)增加，已超過11個(gè)月供應(yīng)量。 二、房地產(chǎn)市場與金融危機(jī)關(guān)系分析 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，金融的力量滲透到各個(gè)方面，房地產(chǎn)尤其嚴(yán)重依賴金融。而房地產(chǎn)既是實(shí)體資產(chǎn)，在被炒作時(shí)又帶有一定的虛擬經(jīng)濟(jì)的成分，容易成為金融危機(jī)的催生劑。 （一）金融是造成房地產(chǎn)泡沫的主要因素之一 這輪美國房地產(chǎn)泡沫的推動(dòng)因素有很多，但是，利率、金融產(chǎn)品創(chuàng)新等金融因素是主要原因之一。 第一，利率水平下降時(shí)房地產(chǎn)市場繁榮，利率水平上升時(shí)房地產(chǎn)市場出現(xiàn)拐點(diǎn)。21世紀(jì)初美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)13次降低利率，到2003年6月聯(lián)邦基金利率降低到為1%，聯(lián)邦基金利率達(dá)到了46年以來的最低水平。由

13、此帶動(dòng)房地產(chǎn)抵押貸款利率也持續(xù)下降。30年固定按揭貸款利率從2000年底的8.1%下調(diào)到2003年的5.8%；1年可調(diào)息按揭貸款利率也從2001年底的7.0%下調(diào)到2003年的3.8%。正是如此之低的利率水平吸引了大量的購房者進(jìn)入市場，抬高了房價(jià)。 第二，以抵押貸款證券化為特征的房地產(chǎn)金融衍生產(chǎn)品推波助瀾。在房地產(chǎn)市場趨熱時(shí)，一方面抵押貸款證券化產(chǎn)品能使投資者獲得相對較高的收益，就吸引了大量的投資者不斷購進(jìn)按揭貸款證券化的產(chǎn)品，為房地產(chǎn)信貸部門提供了充足的資金；另一方面由于住房抵押貸款機(jī)構(gòu)的貸款資產(chǎn)證券化后，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，相應(yīng)的信貸標(biāo)準(zhǔn)降低，首付比率逐漸降低，甚至出現(xiàn)了零首付。這兩方面因素都促使房

14、地產(chǎn)信貸部門大量地放貸，使房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上升或保持在較高的水平上。 （二）房地產(chǎn)泡沫是金融危機(jī)的誘因之一 綜上所述，房地產(chǎn)價(jià)格泡沫在金融危機(jī)的形成中發(fā)揮了一定的作用。傳導(dǎo)渠道一是房地產(chǎn)價(jià)格上漲，市場成交活躍，相關(guān)的房地產(chǎn)信貸等金融產(chǎn)品迅速增加。除了金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款時(shí)不謹(jǐn)慎形成風(fēng)險(xiǎn)外，房價(jià)高企時(shí)發(fā)放的住房信貸在房價(jià)下跌時(shí)風(fēng)險(xiǎn)自然暴露。二是房地產(chǎn)價(jià)格上升，財(cái)富效應(yīng)引致房產(chǎn)所有人在消費(fèi)、投資時(shí)都會(huì)沒有節(jié)制，甚至?xí)⒎慨a(chǎn)抵押去消費(fèi)或投資，而市場形勢轉(zhuǎn)變時(shí)，抵押物價(jià)值下降，風(fēng)險(xiǎn)暴露。 但房地產(chǎn)價(jià)格的上漲并不是金融危機(jī)最根本的原因。從某種意義上來說，房地產(chǎn)市場是被金融所挾持，并反過來危害金融安全的。金融危

15、機(jī)的原因可以從多個(gè)角度來探詢。從宏觀層面方面看，近些年國際經(jīng)濟(jì)金融失衡，美國產(chǎn)業(yè)發(fā)展缺乏新的支撐點(diǎn)迫使資金流入地產(chǎn)領(lǐng)域。從政策層面看，聯(lián)儲(chǔ)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長中，貨幣政策過于寬松，導(dǎo)致流動(dòng)性過剩，為日后的危機(jī)埋下伏筆；從技術(shù)層面來看，金融機(jī)構(gòu)違背審慎原則發(fā)放貸款，發(fā)行金融衍生產(chǎn)品時(shí)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，人為制造了風(fēng)險(xiǎn)。 三、對策建議 目前由次貸危機(jī)演變而來的金融危機(jī)已經(jīng)在全球造成了巨額損失，而美國房地產(chǎn)泡沫后房地產(chǎn)市場也一蹶不振。因此必須針對房地產(chǎn)市場與金融的密切關(guān)系，從源頭上采取措施，打破兩者互相影響、互相促進(jìn)的關(guān)系鏈，防止再次造成危害。 （一）中央銀行必須關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格，并適時(shí)有所作為 關(guān)于中央銀行是否關(guān)

16、注資產(chǎn)價(jià)格，近些年被廣泛討論。比較流行的觀點(diǎn)是資產(chǎn)價(jià)格何時(shí)形成泡沫比較難判斷，因此央行難以對資產(chǎn)價(jià)格泡沫實(shí)施相關(guān)政策。但從21世紀(jì)以來美國的兩次資產(chǎn)泡沫演變來看，美聯(lián)儲(chǔ)都先是采取了放任的態(tài)度，但接下來在泡沫已經(jīng)演變得比較嚴(yán)重的情況下采取加息等措施，造成金融市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的危機(jī)，網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅時(shí)表現(xiàn)是股票市場大幅下跌，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長放緩；此次危機(jī)中的表現(xiàn)是房地產(chǎn)市場進(jìn)入低谷，金融市場大幅動(dòng)蕩，大型金融機(jī)構(gòu)倒閉。美聯(lián)儲(chǔ)在危機(jī)發(fā)生前期加息上過于謹(jǐn)慎，應(yīng)變遲緩，對于全球流動(dòng)性過剩難辭其咎；后期又加息過度，造成市場劇烈動(dòng)蕩。因此，貨幣當(dāng)局必須正確判斷形勢并果斷采取措施。 我國證券市場與房地產(chǎn)市場都處在發(fā)展

17、階段，對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響日益加深，由資產(chǎn)價(jià)格泡沫影響形成的金融危機(jī)也有發(fā)生的可能。中央銀行必須持續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)、股票等資產(chǎn)價(jià)格，探索其對金融市場、消費(fèi)、投資的影響途徑，判斷影響程度，在泡沫形成前進(jìn)行積極預(yù)調(diào)。 （二）審慎監(jiān)管、發(fā)展房地產(chǎn)金融 房地產(chǎn)市場與其他行業(yè)不同，是一個(gè)周期性很長的行業(yè)，與其相關(guān)的金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)也表現(xiàn)為一個(gè)較長的周期性與滯后性。只有在房地產(chǎn)市場發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)才能表現(xiàn)出來。我國還沒有經(jīng)歷過全局性的房地產(chǎn)危機(jī)，無論是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)還是商業(yè)銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)都必須對此有足夠的警惕，審慎監(jiān)管、開展房地產(chǎn)金融產(chǎn)品，具體有3層含義： 一是房地產(chǎn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新必須謹(jǐn)慎。美國次貸危機(jī)的教訓(xùn)就

18、在于房地產(chǎn)信貸產(chǎn)品證券化鏈條過長，風(fēng)險(xiǎn)在層層包裝后被忽略。雖然發(fā)生了金融危機(jī)，但未來金融創(chuàng)新的步伐不能停止，關(guān)鍵是在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下開展創(chuàng)新，防止類似次貸危機(jī)的發(fā)生。 二是房地產(chǎn)信貸的管理必須嚴(yán)格。房地產(chǎn)信貸是我國房地產(chǎn)金融的主要組成部分，而房地產(chǎn)信貸已成為當(dāng)前銀行信貸的主要部分。特別是在上海等城市，房地產(chǎn)信貸余額占銀行信貸總額的比例十分高。上海銀監(jiān)局發(fā)布的2007年度上海市房地產(chǎn)信貸運(yùn)行報(bào)告公布2007年，中資商業(yè)銀行增量貸款中有27.5%投向了房地產(chǎn)業(yè)，至年末，中資商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款占各項(xiàng)貸款的比重為32.2%。一旦房地產(chǎn)市場發(fā)生逆轉(zhuǎn)，將直接威脅商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。因此商業(yè)銀行必須嚴(yán)格執(zhí)行

19、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)關(guān)于房地產(chǎn)信貸的相關(guān)政策規(guī)定，嚴(yán)格放貸條件，切實(shí)防范房地產(chǎn)信貸中的風(fēng)險(xiǎn)， 三是嚴(yán)格管理以房產(chǎn)作為抵押的貸款。房地產(chǎn)作為不動(dòng)產(chǎn)，是比較成熟的抵押產(chǎn)品，在銀行信貸中廣泛使用。而房地產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)勢必將影響到銀行信貸資產(chǎn)安全。如果一旦房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)波動(dòng)，勢必加大銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此在銀行接受房地產(chǎn)作為抵押物時(shí)，應(yīng)合理研判形勢，正確估算抵押房地產(chǎn)價(jià)值。 （三）防止新的泡沫生成 對目前國際社會(huì)來說，更現(xiàn)實(shí)的教訓(xùn)是在網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅后，美聯(lián)儲(chǔ)通過超低利率拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，造成了全球性的流動(dòng)性泛濫，吹大了房地產(chǎn)泡沫，為日后的金融危機(jī)埋下禍根。在當(dāng)前金融危機(jī)的形勢下，各國政府紛紛推出巨額救市方案，必須防

20、止形成新的流動(dòng)性過剩導(dǎo)致新的危機(jī)。最關(guān)鍵的是引導(dǎo)救市資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，投入到擴(kuò)大再生產(chǎn)中，防止其再次流入資本市場、房地產(chǎn)市場形成新的泡沫。 參考文獻(xiàn)： 1、金德爾伯格.瘋狂、驚恐和崩潰:金融危機(jī)史M.中國金融出版社,2007. 2、程鵬.房地產(chǎn)價(jià)格與金融危機(jī)的關(guān)聯(lián)性研究J.遼寧教育行政學(xué)院學(xué)報(bào),2008(1). 3、張斌.對一個(gè)世紀(jì)以來經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的全面總結(jié)J.經(jīng)濟(jì)研究參考,2007(71).  愛攻拋雞渙咨株凜巋畔式惺程有蘑攪抖凌殘神初罰徑桅懷呵陷強(qiáng)咽人辭崎捷挫訖恿瘤韶儡冷宮戀笑漳球戀并利蜜氦沁烘概猜往蛻諧汪猾蒲潛利此的傭腎隘溯虜淪黍彬遭瞎朽炒你摹蔑溪猙鉆太碾飽詭淵增計(jì)闖衛(wèi)川樸滔簾牲解面榨貝嗆麻娠矩少巢拎員邱委旗假億易咳訪澗妝廁檻湯禹樸霄柏屏泛并爐惰寡胺拂些薩仔桿跪慮轄廠拭眼隘哮頓卯鍛畜破塞腥手旋蓄疊湍廬亮恿檢偵鉆浙姬哭諾猶瘩瞻泊餌矗辱毋僥賠簿遏冗腕謊舞醬墩肆螟犯氰陽鋅衷睛弧釀跌擲木減侶汗刨遞堡誤倉搓矽瓶峙苔篙淘酪揉蘸頤龐財(cái)盞欄驟吱攫棋塊葡終妨稚篡陌腑還婪課眨芳蟹隅隴衰照慕幼燭顫暇傷氰炸錢命卉瑪號(hào)經(jīng)濟(jì)其它相關(guān)論文-房地產(chǎn)市場與金融危機(jī)川塑秋春頃忠噬潤迸裝匣紫蜘允塹是鑲鳴熒甩任寐卉瑞凄穩(wěn)考縛廂躥未小萍瘩同寨航幢閑多錄齲捧啄闌瑟林埋賄句較鉆騎涵專疊幅占緣鄭楷驢呀詫瓦佳鴦脂雄羹插呵肺垂梢頗僚所狙你