國際投資課后題總結(jié)

1、第一章 國際投資概述1.國際投資：國際投資指國際投資主體通過對國際投資客體的跨國界營運以達到增值目的的經(jīng)濟行為。具體講就是指國際投資主體，將其擁有的貨幣資本或產(chǎn)業(yè)資本，經(jīng)跨國界流動形成實物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，并通過跨國界營運以實現(xiàn)價值增值的經(jīng)濟行為。2.國際直接投資：又稱對外直接投資，是指投資者直接參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，擁有實際的管理、控制權(quán)的投資方式，其投資收益要根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營狀況決定，浮動性較強。 3.國際間接投資：也就是指國際證券投資, 指投資者通過購買外國的股票、公司債券、政府債券、衍生證券等金融資產(chǎn)，依靠股息、利息及買賣差價來實現(xiàn)資本增值的投資方式。4.國際投資的性質(zhì)（1）國

2、際投資是生產(chǎn)領(lǐng)域社會分工國際化的表現(xiàn)形式（2）國際投資是生產(chǎn)關(guān)系國際間運動的客觀載體（3）國際投資是一把影響世界經(jīng)濟的“雙刃劍”（4）國際投資是生產(chǎn)要素國際間配置的優(yōu)化（5）國際投資具有更為深刻的政治經(jīng)濟內(nèi)涵5.簡述國際投資的發(fā)展階段（1）初始形成階段（1914年以前）：這一階段以國際借貸資本流動為主（2）低迷徘徊階段（19141945年）：由于兩次世界大戰(zhàn)，這一期間的國際投資受到了較為嚴重的影響，發(fā)展歷程曲折緩慢，仍以國際間接投資為主（3）恢復(fù)增長階段（1945年1979年）：這一階段國際直接投資的主導(dǎo)地位形成（4）迅猛發(fā)展階段（19801999年）：這一階段出現(xiàn)了直接投資與間接投資齊頭并進

3、的大發(fā)展局面，成為經(jīng)濟全球化至為關(guān)鍵的推動力（5）創(chuàng)新發(fā)展階段（21世紀以來）：這一階段世界經(jīng)濟多元化格局日趨明顯，發(fā)展中國家和地區(qū)成為國際投資新熱點6.簡述國際投資學(xué)與國際金融學(xué)的聯(lián)系與區(qū)別（1）聯(lián)系：兩者的研究領(lǐng)域都包括貨幣資本在國際間的轉(zhuǎn)移。國際投資和國際金融相互聯(lián)系，因此在學(xué)科研究中必然涉及到對方因素。（2）區(qū)別：國際金融學(xué)僅僅研究貨幣領(lǐng)域，國際投資學(xué)不僅涉及貨幣要素還要涉及生產(chǎn)要素。即使在相互交叉的共同領(lǐng)域，兩者的側(cè)重點也有所不同。國際金融主體是國家政府，主要研究資本運動對國家長期經(jīng)濟的影響；國際投資的主體是企業(yè)，主要研究資本運動所取得的經(jīng)濟效益。7.簡述國際投資學(xué)與國際貿(mào)易學(xué)的聯(lián)系

4、和區(qū)別。聯(lián)系：1、兩者都涉及商品在國際間的流動。 2、國際貿(mào)易和國際投資之間相互影響：國際貿(mào)易是國際投資的基礎(chǔ)和先導(dǎo)，國際投資對國際貿(mào)易產(chǎn)生反作用。 區(qū)別： 1、體現(xiàn)的關(guān)系不同。（商品交換關(guān)系；商品生產(chǎn)屬性：將商品作為生產(chǎn)要素投入生產(chǎn)領(lǐng)域并實現(xiàn)增值） 2、在國際收支中所處的項目不同。（經(jīng)常項目；資本與金融項目） 3、對經(jīng)濟活動產(chǎn)生的影響不同。 （1）推動國際經(jīng)濟發(fā)展的主要動力已經(jīng)由國際貿(mào)易轉(zhuǎn)向國際投資； （2）國際投資的互補性體現(xiàn)在要素方面而不是產(chǎn)品方面。第二章 國際投資理論1.內(nèi)部化：內(nèi)部化是指廠商為降低交易成本而構(gòu)建由公司內(nèi)部調(diào)撥價格起作用的內(nèi)部市場，使之像固定的外部市場同樣有效地發(fā)揮作用

5、。2.產(chǎn)品生命周期：是指新產(chǎn)品從上市開始依次經(jīng)歷導(dǎo)入期、增長期、成熟期、衰退期的周期變化過程。3.資本化率：是指是收益流量資本化的程度，用公式表達為：K=C/I,這里K為資本化率，C為資產(chǎn)價值，I為資產(chǎn)收益流量。不同國家貨幣差異造成資本化率差異。資本化率高意味著預(yù)期收益較快增長。4.有效邊界：是馬科維茨證券組合可行集左上方邊界的曲線，又稱有效集或有效組合，位于該邊界上的證券組合與可行集內(nèi)部的證券組合相比，在各種風險水平條件下，提供最大預(yù)期收益率，在各種預(yù)期收入水平下，提供最小風險。5.簡述廠商壟斷優(yōu)勢理論（1）廠商壟斷優(yōu)勢論以市場不完全性作為其基本理論基礎(chǔ)（2）該理論認為跨國企業(yè)擁有廠商特有優(yōu)

6、勢是形成對外直接投資的首要條件（3）廠商壟斷特有優(yōu)勢是作為壟斷者或寡占者的跨國企業(yè)的壟斷或寡占優(yōu)勢，因此，廠商壟斷優(yōu)勢論是寡占競爭理論（4）廠商壟斷特有優(yōu)勢不僅體現(xiàn)在物質(zhì)資產(chǎn)上，而且越來越多地體現(xiàn)在廠商所擁有的技術(shù)知識、管理技能等無形資產(chǎn)上壟斷優(yōu)勢論與內(nèi)部化理論的區(qū)別 壟斷優(yōu)勢論和內(nèi)部化理論的區(qū)別： 1、海默把壟斷引起的市場不完全作為跨國化的前提，而內(nèi)部化認為，內(nèi)部化是為了消除市場的不 完全 2、海默認為市場不完全是由于壟斷排斥競爭造成的，內(nèi)部化則把市場的不完全歸結(jié)于市場機制的內(nèi)在缺陷。 3、海默強調(diào)技術(shù)壟斷優(yōu)勢對跨國經(jīng)營的重要意義，內(nèi)部化注重使交易成本最小化。 4、海默理論適用于發(fā)達國家，內(nèi)

7、部化理論都適用，被稱為直接投資的一般理論或通論。簡述廠商增長理論1、一般化廠商理論：1956年，彭羅斯 思想：最早從廠商的角度解釋對外直接投資理論，對外直接投資活動是任何一種企業(yè)都具有的擴張傾向。這種對外擴張取決于廠商內(nèi)部資源。 強調(diào)廠商經(jīng)營規(guī)模擴張的性質(zhì)而不是對外投資所具有的壟斷優(yōu)勢方面。 2、廠商增長最大化理論 代表： 20世紀60年代，馬里斯、鮑莫爾、加爾布雷斯 假設(shè)：公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，廠商經(jīng)理可以在相當獨立的程度上作出決策。 增長最大化：是指廠商經(jīng)理偏好擴大規(guī)模（以銷售量或資產(chǎn)額衡量）而不是偏好增加利潤（股東）。 結(jié)果：廠商會盡可能地擴大廠商規(guī)模。 6.簡述增長最大化廠商與利潤最

8、大化廠商對外直接投資的區(qū)別（1）在各個時點上，增長最大化廠商的銷售量總是大于利潤最大化廠商（2）增長最大化廠商較早從出口轉(zhuǎn)向直接投資（3）從出口到直接投資的轉(zhuǎn)折，增長最大化廠商不像利潤最大化廠商那樣等到市場擴大后才轉(zhuǎn)向直接投資，而是在此點前就已先行轉(zhuǎn)為直接投資7.簡述小島清的比較優(yōu)勢理論（1）小島清的比較優(yōu)勢論建立在比較成本原理的基礎(chǔ)上，采用正統(tǒng)國際貿(mào)易的2乘2模型（2）該理論以日本廠商對外直接投資情況為背景，其基本觀點是：對外直接投資應(yīng)該從本國已經(jīng)處于或即將陷于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)依次進行，而這些產(chǎn)業(yè)是對方國家具有比較優(yōu)勢或潛在比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，因此，該理論注重的是一種區(qū)位特征，屬于宏觀理論（3）該

9、理論依據(jù)比較成本動態(tài)變化所做出的解釋，特別適合于說明新型工業(yè)化國家的對外直接投資8.簡述資本市場線的主要特征（1）CAPM模型（資本資產(chǎn)定價理論）中的證券組合可以包括有風險和無風險兩種證券，而且投資者可以借錢投資，這樣投資者所能選擇的證券組合就由馬氏理論的有限邊界變?yōu)橐粭l資本市場線（2）資本市場線是一條過orf點并與有效邊界相切的直線，即有風險證券的有效組合（有截距）（3）投資者投資于資本市場線上的證券組合，在單位風險下可取得最大的超額收益。9.試述鄧寧OIL理論的理論貢獻及其局限性（1）鄧寧OIL理論的理論貢獻主要在于從產(chǎn)業(yè)組織理論和國際貿(mào)易理論各學(xué)說中選擇了被認為是最關(guān)鍵的三個解釋變量，即

10、廠商特定資產(chǎn)所有權(quán)優(yōu)勢-O，內(nèi)部化優(yōu)勢-I，國家區(qū)位優(yōu)勢-L，根據(jù)這三個變量之間的相互聯(lián)系性來說明對外直接投資及其他各種形式的國際經(jīng)濟活動，由此而成為國際直接投資綜合研究方面最有影響的理論。（2）局限性：OIL強調(diào)幾種因素之間的相互依賴，相互決定的關(guān)系，忽視他們之間的分立關(guān)系、矛盾關(guān)系。不具有一般解釋力。OIL理論的側(cè)重點主要在內(nèi)部化理論。適宜于解釋大規(guī)?？鐕髽I(yè)不適宜于解釋中小投資企業(yè)。10.試述發(fā)展中國家海外直接投資的適用性理論（1）小規(guī)模技術(shù)理論。該理論主要從三個方面分析了發(fā)展中國家跨國企業(yè)的比較優(yōu)勢：第一，擁有為小市場需要提供服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)；第二，發(fā)展中國家在民族產(chǎn)品的海外生產(chǎn)上

11、頗具優(yōu)勢；第三，低價產(chǎn)品營銷戰(zhàn)略。 （2）技術(shù)地方化理論。該理論認為以下幾個條件能使發(fā)展中國家企業(yè)形成和發(fā)展自己的“特有優(yōu)勢”。第一，在發(fā)展中國家中，技術(shù)知識的當?shù)鼗窃诓煌诎l(fā)達國家的環(huán)境下進行的，這種新的環(huán)境往往與一國的要素價格及其質(zhì)量相聯(lián)系。第二，發(fā)展中國家生產(chǎn)的產(chǎn)品適合于他們自身的經(jīng)濟和需求。第三，發(fā)展中國家企業(yè)競爭優(yōu)勢不僅來自于其生產(chǎn)過程和產(chǎn)品與當?shù)氐墓┙o條件和需求條件的緊密結(jié)合，而且來自創(chuàng)新活動中所產(chǎn)生的技術(shù)在規(guī)模生產(chǎn)條件下具有更高的經(jīng)濟效益。第四，在產(chǎn)品特征上，發(fā)展中國家企業(yè)仍然能夠開發(fā)出與名牌產(chǎn)品不同的消費品，特別是國內(nèi)市場較大，消費者的品位和購買能力有很大差別時，來

12、自發(fā)展中國家的產(chǎn)品仍有一定的競爭能力。 （3）規(guī)模經(jīng)濟理論。對于很多商品、服務(wù)的生產(chǎn)經(jīng)營者來說，隨著生產(chǎn)技術(shù)、管理技術(shù)的進步和企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴大，與商品、服務(wù)的市場價值增加相比，企業(yè)商品、服務(wù)的生產(chǎn)經(jīng)營成本有遞減趨勢。在實踐中，主要表現(xiàn)為大規(guī)模商品、服務(wù)生產(chǎn)效率的提高，統(tǒng)一商標的經(jīng)濟性，信息分享的經(jīng)濟性，市場影響、控制的經(jīng)濟性等。該理論認為只要規(guī)模經(jīng)濟效果大于設(shè)立子公司、分公司成本，設(shè)立子公司、分公司就是可取的。當市場、原材料基地或其他生產(chǎn)要素源在發(fā)達同家，母公司在發(fā)展中同家時，發(fā)展中國家企業(yè)向發(fā)達國家直接投資就成了理所當然的事情了。 （4）市場控制理論。該理論在解釋貿(mào)易橋

13、頭堡式的發(fā)展中國家企業(yè)向發(fā)達國家的直接投資時，具有很強的解釋力；如果把“中間服務(wù)”改為“中間產(chǎn)品”，它也能在一定程度上解釋縱向一體化型的發(fā)展中國家企業(yè)向發(fā)達國家直接投資的現(xiàn)象。 （5）國家利益優(yōu)先取得論。該理論認為，從國家利益的角度看，大多數(shù)發(fā)展中國家，特別是社會主義國家的企業(yè)，其對外直接投資有其本身的特殊性。這些國家的企業(yè)按優(yōu)勢論的標準來衡量是根本不符合跨國經(jīng)營的條件。但在世界經(jīng)濟一體化浪潮的沖擊下，企業(yè)為了趕上世界經(jīng)濟發(fā)展的潮流，不得不進行對外直接投資，尋求和發(fā)展自身的優(yōu)勢。在這種情況下，國家支持和鼓勵企業(yè)進行跨國經(jīng)營活動就是在所難免的事情了。第三章 跨國公司1.跨國公司：跨國公

14、司是具有全球性經(jīng)營動機和一體化的經(jīng)營戰(zhàn)略，在多個國家擁有從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的實體，并將它們置于統(tǒng)一的全球性經(jīng)營計劃之下的大型企業(yè)。2.價值鏈：是企業(yè)組織和管理與其生產(chǎn)、銷售的產(chǎn)品和勞務(wù)相關(guān)的各種價值增值行為的鏈接總和。3.職能一體化戰(zhàn)略：是跨國公司對其價值鏈上的各種價值增值活動所作的一體化戰(zhàn)略安排。4.跨國經(jīng)營指數(shù)（TNI）：這是根據(jù)一家企業(yè)的國外資產(chǎn)比重，對外銷售比重和國外雇員比重這3個參數(shù)所計算算數(shù)平均值，是衡量跨國公司國際化經(jīng)營程度的重要程度之一。5.網(wǎng)絡(luò)分布指數(shù)：是用以反映公司經(jīng)營涉及的東道國數(shù)量的指標，是公司國外分支機構(gòu)所在國家數(shù)與公司有可能建立國外分支機構(gòu)的國家數(shù)（常數(shù)，178）之比

15、，也是反映跨國公司國際化經(jīng)營程度的重要指標之一。6.簡述跨國公司經(jīng)營戰(zhàn)略的演變跨國公司經(jīng)營戰(zhàn)略的演變沿著職能一體化和地域一體化兩個維度推進。（1）職能戰(zhàn)略一體化演變獨立子公司戰(zhàn)略（經(jīng)濟獨立；母公司東道國子公司1或多第三國分銷商）制造業(yè)；母公司的復(fù)制簡單一體化（尋求外源）戰(zhàn)略母公司與子公司間制造業(yè)和服裝業(yè)復(fù)合一體化戰(zhàn)略（將獨立子公司戰(zhàn)略與簡單一體化戰(zhàn)略聯(lián)合）（2）地域一體化戰(zhàn)略演變（地域范圍與地理聯(lián)系）多國戰(zhàn)略區(qū)域戰(zhàn)略全球戰(zhàn)略7.簡述跨國公司組織結(jié)構(gòu)的變化（一）出口部（二） 國際業(yè)務(wù)部（三） 跨國公司全球性組織結(jié)構(gòu)（1）職能總部股權(quán)安排（所有權(quán)擴張）下的：獨資；合資（綠地投資，兼并收購）非股權(quán)安

16、排：特許經(jīng)營，許可證，合作經(jīng)營，戰(zhàn)略聯(lián)盟（2）產(chǎn)品線總部（按產(chǎn)品線或產(chǎn)品類別）（3）地區(qū)總部（4）矩陣結(jié)構(gòu)（將123作為不同維度）（5）網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)（與外界的非股權(quán)安排結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟）8.試述跨國公司投資對世界經(jīng)濟的影響（1）加速生產(chǎn)和資本國際化（國際分工，國際市場，國際生產(chǎn)線）（2）推動技術(shù)創(chuàng)新與推廣（主要在母國，但與分散化趨勢；內(nèi)部共享保持整體競爭力）（3）促進國際貿(mào)易的發(fā)展貿(mào)易替代（貿(mào)易轉(zhuǎn)向直接投資）和貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)（創(chuàng)造其他需求，聯(lián)系母國與東道國或其他國家）（4）推動國際金融的發(fā)展（投資是一種重要的資本流動方式，資金多多樣化靈活的融資方式；利用子公司在世界各國證券市場籌資）（5）推動世界經(jīng)濟一

17、體化第四章 跨國金融機構(gòu)1.跨國銀行：是指以國內(nèi)銀行為基礎(chǔ)，同時在海外擁有或控制著分支機構(gòu)，并通過這些分支機構(gòu)從事多種多樣的國際業(yè)務(wù)，實現(xiàn)其全球性經(jīng)營戰(zhàn)略目標的超級銀行。2.國際財團銀行制：指由來自不同國家或地區(qū)的銀行以參股合資或合作的方式組成一個機構(gòu)或團體來從事特定國際銀行業(yè)務(wù)的組織方式。3.投資銀行：是指以證券承銷、經(jīng)紀為業(yè)務(wù)主體，并可同時從事兼并與收購計劃、咨詢顧問、基金管理等金融服務(wù)業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)。4.共同基金：是指通過契約或公司的形式，公開發(fā)行基金證券，將眾多的、零散的社會閑置資金募集起來，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，由專業(yè)人員進行投資操作，并按出資比例分擔損益的投資機構(gòu)。5.對沖基金：

18、是對少數(shù)投資者發(fā)行的私人投資基金，其投資對象涵蓋證券、貨幣、期貨、期權(quán)利率、匯率等所有金融產(chǎn)品。6.對沖基金存在哪些特征？（1）對沖基金比其他機構(gòu)投資者受到較少管制。（2）較多運用金融衍生產(chǎn)品和工具來進行買賣； （3）對沖基金的投資者多為高收入者，對風險具有較高的承受力。（4）對沖基金往往大規(guī)模地使用財務(wù)杠桿進行操作。（5）匯集了投資界許多尖端人才，重視基金經(jīng)理的能力。7.簡述共同基金發(fā)展的動因（1）內(nèi)在需求的增長（家庭，企業(yè)投資者，退休金）（2）發(fā)達的分銷渠道（擴傳統(tǒng)渠道+創(chuàng)新渠道通過機構(gòu)投資者或第三方向散戶投資者銷售）（3）市場細分策略豐富了投資品種（基金發(fā)展基金品種繁多投資對象、地域、風

19、險控制手段和封閉期限等）（4）電子化推動跨國銀行的創(chuàng)新（5）規(guī)模效應(yīng)明顯降低投資成本（基金服務(wù)漸趨完備，技術(shù)管理水平；交易、信息成本、風險管理等各種費用）8.資產(chǎn)證券化（ABS）：就是將原始權(quán)益人（賣方）不流通的存量資產(chǎn)或可預(yù)見的未來收入構(gòu)造并轉(zhuǎn)變成為資本市場可銷售和流通的金融產(chǎn)品的過程。9.封閉式基金:封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時，事先確定發(fā)行總額，籌集到這個總額的80%以上時，基金即宣告成立，并進行封閉，在封閉期內(nèi)不再接受新的投資。 10.開放式基金:開放式基金是指基金發(fā)行總額不固定，基金單位總數(shù)隨時增減，投資者可以按基金的報價在基金管理人確定的營業(yè)場所申購或者贖回基金單位的一種

20、基金。11.對沖基金的發(fā)展趨勢（1）對沖基金是優(yōu)越的投資工具（2）對沖基金的生存環(huán)境客觀存在（3）加強監(jiān)管不影響對沖基金的生命力（4）對沖基金正逐漸被主流機構(gòu)接受（5）可作為檢驗金融體系是否完善的“試金石”第五章 官方與半官方投資主體1.政府貸款：是一國政府利用財政金融資金向另一國政府提供的優(yōu)惠性貸款，是有官方發(fā)展援助（ODA）的性質(zhì)，因而又是一種軟貸款，通常需大于25%的贈與成分。2.出口信貸：又稱對外貿(mào)易中長期貸款，是出口國政府為鼓勵本國商品出口，加強本國商品的國際競爭力所采取的對本國出口給予利息補貼并提供信貸擔保的中長期優(yōu)惠貸款。3.買方信貸：出口方所在國的銀行在出口信貸擔保機構(gòu)的擔保下

21、，直接向進口商或進口商銀行提供貸款。（出口商銀行進口商（銀行）4.賣方信貸：是銀行對本國的出口商提供信貸，再由出口商向進口商提供延期付款信貸的一種方式。（出口商銀行出口商進口商（銀行）5.簡述官方國際投資的特殊性（1）官方國際投資行為帶有鮮明的國家色彩和深刻的政治內(nèi)涵（2）官方國際投資為低貨幣盈利（3）官方國際投資具有中長期性（4）官方國際投資具有直接投資和間接投資的雙重性6.簡述政府貸款的特點（1）立法性（2）政治性（3）優(yōu)惠性7.簡述出口信貸的特點（1）出口信貸不同于一般與貿(mào)易有關(guān)的融資。（2）出口信貸的利率一般低于相同條件資金貸方的市場利率，利差由國家補貼。（3）作為官方資助的政策性貸款

22、，許多國家設(shè)有專門的信貸部門或機構(gòu)負責。 （4）出口信貸與信貸保險相結(jié)合，并由國家擔保。8.簡述國際儲備的概念和主要構(gòu)成概念：一國貨幣當局持有的用于國際支付和維持本國匯率穩(wěn)定的資產(chǎn)。（1）黃金儲備，即一國官方所持黃金；（2）外匯儲備，即一國官方所持有的可兌換的外匯資產(chǎn)，一國政府保有的以外幣表示的債權(quán)；（3）在國際貨幣基金組織的儲備頭寸，即一國在IMF中的儲備頭寸加上債權(quán)頭寸。 （4）特別提款權(quán)，即IMF創(chuàng)設(shè)的用于補充原儲備資產(chǎn)的一種國際支付手段。9.外匯儲備的幣種結(jié)構(gòu)主要受哪些因素影響？（1）一國對外投資、貿(mào)易和其他金融性支付所使用的幣種，進出口商品的支付習(xí)慣（2）一國外債的幣種結(jié)構(gòu)（3）國際

23、貨幣體系中主要貨幣的地位，以及資本市場的深度（4）一國的經(jīng)濟政策以及外交特點（5）儲備貨幣的匯率、利率所導(dǎo)致的收益率的變動及其對外匯資產(chǎn)保值和增值的影響10.簡述外匯儲備的利弊（1）有利方面：表明我國經(jīng)濟持續(xù)快速增長，外貿(mào)交易活躍，具有充裕的國際支付能力，抵御債務(wù)危機的能力較強。（2）不利方面 ：損害經(jīng)濟增長的潛力帶來利差損失（匯率）存在高額的機會成本損失削弱宏觀調(diào)控的效果影響對國際優(yōu)惠貸款的運用加速熱錢流入，引發(fā)或加速通脹 第六章 實物資產(chǎn)與無形資產(chǎn)1、 名詞解釋 股票收購（正向收購）：指收購方增加發(fā)行收購方企業(yè)的股票，以新發(fā)行的股票替換被收購公司的原有股票。反向兼并（反向收購）是指一家非上

24、市公司在投資銀行顧問公司的幫助下獲得一家上市殼公司的絕對控股權(quán)。反向兼并借殼上市的好處：公司價值的提升、拓寬公司融資渠道、開展后繼資本運作、 員工激勵。1、 綠地投資：指跨國公司等國際投資主體在東道國境內(nèi)按照東道國的法律設(shè)立全部或部分資產(chǎn)所有權(quán)歸外國投資者所有的企業(yè)。2、 橫向購并：是指當購并（收購兼并）與被購并公司處于同一行業(yè)，產(chǎn)品處于同一市場時的購并方式。3、 混合購并：是指購并與被購并公司分別處于不同的市場、不同的產(chǎn)業(yè)部門、且這些產(chǎn)業(yè)部門之間沒有特別的生產(chǎn)技術(shù)聯(lián)系時的購并方式。4、 許可證安排：是指跨國公司將其所擁有的專利、專有技術(shù)等無形資產(chǎn)的使用權(quán)，以許可證的形式向國外企業(yè)出售轉(zhuǎn)讓。5

25、、 國際合作開發(fā)：是指資源國通過招標方式與中標的一家或幾家外國投資開發(fā)公司簽訂合作開發(fā)合同，明確各方的權(quán)、責、利，聯(lián)合組成開發(fā)公司對資源國石油等礦產(chǎn)資源進行開發(fā)的一種非股權(quán)參與國際技術(shù)轉(zhuǎn)讓方式。2、 簡答題1、 簡述國外子公司的主要特點。答：國外子公司的主要特點是：（1） 子公司具有自己獨立的公司名稱和公司章程；（2） 子公司具有自己獨立的行政管理機構(gòu)；（3） 子公司具有自己的資產(chǎn)負債表和損益表等財務(wù)報表；（4） 子公司可以獨立地以自己的名義進行各類民事法律活動，包括進行訴訟。2、 簡述國際分公司主要特點（1） 沒有自己獨立的公司名稱和章程；（2） 分公司主要業(yè)務(wù)活動完全由總公司決定，分公司一

26、般是以總公司的名義并根據(jù)它的委托進行業(yè)務(wù)活動 ；（3） 分公司的所有資產(chǎn)歸總公司所有，因此總公司對分公司的業(yè)務(wù)活動承擔無限連帶責任 3.簡述跨國購并的最新趨勢。答 ：跨國購并的最新趨勢是：（1） 跨國購并高度集中在發(fā)達國家；（2） 跨國購并的個案金額屢創(chuàng)新高，這些大型跨國購并多數(shù)業(yè)內(nèi)兼并（橫向兼并），并且主要發(fā)生在一些市場集中度本來就較高的市場；（3） 金融創(chuàng)新推動了跨國購并的發(fā)展；（4） 橫向購并仍是主要形式；（5） 大多數(shù)的跨國購并是非敵意的。3、 非股權(quán)參與方式和股權(quán)參與方式相比有何特點。答：有以下特點：（1） 非股權(quán)性；（2） 非整合性；（3） 非長期性；（4） 靈活性。4、 試比較國

27、際合作經(jīng)營與國際合資經(jīng)營的不同之處。答：不同之處有：（1） 合作經(jīng)營是契約式合營，合資經(jīng)營是股權(quán)式合營；（2） 合作經(jīng)營企業(yè)可以是法人，也可以是非法人，而合資 經(jīng)營企業(yè)均為法人；（3） 合作經(jīng)營審判較合資經(jīng)營更為便捷。3、 論述題試述收購兼并與綠地投資的選擇。答：提示（1） 各自的優(yōu)缺點；A、 收購兼并的優(yōu)缺點：優(yōu)點：第一，資產(chǎn)獲取迅速，市場進入方便靈活。 第二，廉價獲得資產(chǎn)。第三，便于擴大經(jīng)營范圍，實現(xiàn)多角化經(jīng)營。第四，獲得被收購企業(yè)的市場份額，減少競爭。 缺點：第一，價值評估存在一定的困難。 第二，原有契約及傳統(tǒng)關(guān)系的束縛。 第三，企業(yè)規(guī)模和地點上的制約。 第四，容易導(dǎo)致較高的失敗率。B、

28、 綠地投資的優(yōu)缺點：優(yōu)點：投資者能在較大程度上把握其風險性，并能在較大程度上掌握項目策劃各個方面的主動性。缺點：需要大量的籌建工作，建設(shè)周期長、速度慢、靈活性差，因而整體投資風險較大。(1)內(nèi)在因素： 第一，技術(shù)等企業(yè)專有資源的狀況。（綠地投資） 第二，跨國經(jīng)營經(jīng)驗積累。（經(jīng)驗少的企業(yè)：跨國購并） 第三，經(jīng)營戰(zhàn)略和競爭戰(zhàn)略。（混合多元化戰(zhàn)略的公司：跨國并購）第四，企業(yè)成長性。（新型的企業(yè)：跨國并購） 一是對于規(guī)模相當?shù)目鐕局v，成長性高的企業(yè)（發(fā)展晚但發(fā)展空間大）在信息和經(jīng)驗方面要弱于成長慢的企業(yè)，因而更多采取收購兼并方式。 二是收購兼并現(xiàn)有企業(yè)可以克服人力資源的短缺，以適應(yīng)跨國公司的迅速發(fā)

29、展 （2） 外在因素：第一，東道國對外國收購兼并行為的管制。（東道國歡迎綠地投資，因為資產(chǎn)存量增加，而跨國購并只是資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移，經(jīng)常被限制）第二，東道國的經(jīng)濟發(fā)展水平和工業(yè)化程度。（工業(yè)化高經(jīng)常采用購并）第三，目標市場和母國市場的增長率。（目標市場增長快，購并，為搶占市場；母國增長快，購并，為節(jié)省人力資本） 第六章 知識點總結(jié)1、實物資產(chǎn)的取得方式一般有兩種途徑：收購兼并和綠地投資2、跨國兼并收購的種類：（1） 按行業(yè)關(guān)系：橫向、縱向（前后工序）、混合收購（2） 是否愿意互利互惠：善意（協(xié)議收購）、惡意收購（購買市場上的普通股，獲得被并購公司的控制權(quán)）（3） 基本方法：現(xiàn)金、股票收購3、反向

30、兼并（反向收購）是指一家非上市公司在投資銀行顧問公司的幫助下獲得一家上市殼公司的絕對控股權(quán)。反向兼并借殼上市的好處：公司價值的提升、拓寬公司融資渠道、開展后繼資本運作、 員工激勵。4、全部股權(quán)參與下的營運方式指外國投資者按照東道國的法律，經(jīng)東道國政府批準，在東道國境內(nèi)舉辦資本全部為外國投資者所有的企業(yè)的一種經(jīng)營方式（獨資）。 好處：1）獨立出資，擁有絕對的經(jīng)營決策權(quán)。 2）便于投資者保守技術(shù)訣竅與商業(yè)秘密。 3）對于東道國而言，既利用了外資，自己不承擔風險，還可增加收入。 4）國際獨資經(jīng)營企業(yè)往往能引進比較先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗。 5、國外分公司和子公司的選擇因素： 一是注冊程序；二是所得稅因素

31、，三是東道國法律因素；四是注冊費用。6、部分股權(quán)參與下的營運方式 指來自兩個或兩個以上國家的投資者在東道國境內(nèi)，經(jīng)東道國政府批準，依照東道國法律設(shè)立合資各方共同投資、共同經(jīng)營、共負盈虧、共擔風險的合資企業(yè)的股權(quán)式合營方式。 （合資企業(yè)）一般是有限責任公司、股份有限公司、股份兩合公司（一種是無限責任和有限責任的兩合公司、另一種無限責任和有限責任的兩合股份公司）。7、8、第7章 金融資產(chǎn)債券：債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證。1、 名詞解釋1、 國際債券：是指各種國際機構(gòu)、各國政府及企事業(yè)法人遵照一定的程序在國際金融市場上以外國貨幣為面值發(fā)行的債務(wù)融資憑證2、 外國債券：在外國發(fā)行，以發(fā)行地所在國的貨幣為面值的

32、債券。3、 全球債券：是20世紀80年代末產(chǎn)生的新型金融工具，是指在世界各地的金融中心同步發(fā)行，具有高度流通性的國際債券。4、 歐洲債券：是歐洲貨幣出現(xiàn)之后的產(chǎn)物，是指籌資人在債券面值貨幣發(fā)行以外的第三國或離岸金融市場上發(fā)行的國際債券。5、 存托憑證：是國際股票的一種創(chuàng)新形式，是由本國銀行開出的外國公司股票的保管憑證。6、 歐洲股權(quán)：是20世紀80年代產(chǎn)生于歐洲的特殊的國際股票形式，是指在面值貨幣所屬國以外的國家或國際金融市場上發(fā)行并流通的股票。7、 QFII：是指“合格境外機構(gòu)投資者”，QFII制度即合格境外機構(gòu)投資者制度，是指在資本市場完全開放之前，允許經(jīng)核準的合格境外機構(gòu)投資者在一定規(guī)定和限制下匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當?shù)刎泿?。通過嚴格監(jiān)管的專門賬戶投資當?shù)刈C券市場，其資本利得、股息等經(jīng)審核后可轉(zhuǎn)為外匯匯出的一種證券市場開放模式。8、 QDII：是指“合格境內(nèi)機構(gòu)投資者”，QDII制度即合格境內(nèi)機構(gòu)投資者，與QDII制度一樣，是在外匯管制下資本市場對外開放的權(quán)宜之計，即旨在資本項目尚未完全開放的國家，允許本國投資者通過特許的機構(gòu)投資者，