航線設計-投資方案

1、遠洋船隊經營管理課程設計分工情況：組長：組員：第一章：需求及可行性分析第二章：最佳投資方案第三章：運力優(yōu)化配備第四章：船期表目 錄第二章最佳投資方案12.1 客運量估算12.1. 海上旅客運輸量統(tǒng)計12.1.2 我國沿海旅客運輸系統(tǒng)發(fā)展預測模型22.2 船型方案32.3 融資決策42.3.1 船舶融資類型42.3.2 基于凈現(xiàn)值法的融資比較分析52.4 航線的經濟效益分析82.4.1船舶運輸成本及效益概況82.4.2 凈現(xiàn)金流量分析一艘船投資期的經濟效益91天津大學 建筑工程學院 遠洋船隊經營管理課程設計 第二章最佳投資方案航線：某班輪公司欲開辟一條旅游航線：大連-天津-威海-青島2.客運量估

2、算2.1.海上旅客運輸量統(tǒng)計旅客運輸的發(fā)展與國民的生產、生活活動密切相關,它隨著社會經濟的發(fā)展而增長。2011年我國客運量總計達到351.7億人，2012年達到347.0億人，2011年的客運周轉量為30851.6億人公里，2012年為30603.1億人公里。影響客運需求的關鍵因素是國民的收入，國外的研究也表明，旅客運輸對運價缺乏彈性,而對收入卻有較大的彈性。以下是2011年和2012年客運量和客運周轉量的統(tǒng)計。表2-1 客運量統(tǒng)計 單位：億人 100 million persons年Year月Month客運量統(tǒng)計Total Passenger Traffic鐵路Railways公路Highw

3、ays水運Waterways民用航空Civil Aviation2011829.71.827.40.20.3930.01.627.90.20.31031.41.629.30.20.31129.61.327.90.20.2121.30.22012132.01.629.90.20.3231.71.629.70.20.2330.51.428.60.20.3430.51.628.40.20.3531.21.529.30.20.3630.91.628.80.20.3731.11.828.80.20.3831.81.929.40.30.3表2-2 旅客周轉量統(tǒng)計 單位：億人公里 100 million p

4、assenger-km年Year月Month客運量統(tǒng)計Total Passenger Traffic鐵路Railways公路Highways 水運Waterways民用航空Civil Aviation201182781.6943.61409.77.7420.692642.6810.61439.06.6386.5102751.8779.81524.76.6404.8112430.2648.71403.56.3371.712671.6368.9201212903.3949.81536.15.1415.322815.1840.51594.85.4374.332605.7740.51466.65.13

5、93.642642.5798.51433.35.9404.852621.1725.91495.96.6392.762742.4839.91500.76.5395.472929.4986.11469.27.6466.683041.91001.41554.68.1477.92.1.2我國沿海旅客運輸系統(tǒng)發(fā)展預測模型在特定的人口分布和地理環(huán)境下,海上客運量發(fā)展主要由人均社會總產值、區(qū)域人口數和海上運輸系統(tǒng)服務水平及其它運輸系統(tǒng)的發(fā)展對本系統(tǒng)的影響、科技進步等因素決定的。Q(t)t年海上客運量(萬人)G(t)t年人均社會生產總值(元/人)p(t)t年人口數(萬人)S(t)t年客運系統(tǒng)綜合服務水平其有如

6、下函數關系:Q(t)=F(G(t),P(t),S(t)我們建立一個指數型海上客運量預測模型。Q(t0+n)=S0et * G(t0+n) * P(t0+n) （公式2-1） 近似于系統(tǒng)綜合服務水平的變化速度。對于渤海灣客運系統(tǒng)，=0.5551 ，=-4.8523 ，=0.0948 , lnS0=16.7155 ,所以， Q（t）= 1.9422*1021*e0.0948*G（t）0.5551*P(t) -4.8523 （公式2-2）利用該公式，根據以下收據計算得到表2-32012 GDP 天津市14600億元 ，增長率12%，大連7002.8 億元，增長率8.2%，威海2330億元，

7、 增長率8.55%， 青島 7086億元，增長率8.2%2012年人口天津1413.15萬人，增長率2.5%，大連669萬人，增長率0.165%，威海280.48萬人，-0.159%，青島707萬人，增長率0.433%表2-3 預測2014年四個市的客運量項目人均GDP（萬元/人）人口數（萬人）客運量（億人）周轉量（億人公里）天津12.341484.75.833557.97大連12.21671.21.644157.26威海9.82279.67.206689.31青島11.63713.11.193114.12表2-3中的數據不便用來預測航線上的客運量，于是，我們根據旅游情況，粗略地估計了大連-天

8、津-威海-青島各航段的客運量，如表2-4。表2-4航線客運量預測 單位：萬人次出發(fā)港 目的港天津大連威海青島天津0.70.40.7大連3.02.04.0威海2.451.350.69青島4.92.70.72.2船型方案船型方案的優(yōu)劣是直接影響客運經濟效益，的主要因素,船型方案的設立是根據航線客運量、運距、自然條件、起迄港口規(guī)模、旅客和貨物構成等因素擬定的。針對沿?？瓦\航線現(xiàn)狀及客船發(fā)展趨勢, 就現(xiàn)有船型和新船型分別設立了不同客位(或噸級)的客貨船、車客滾裝船、純客船、高速客船等船型方案。受渤海及黃海地區(qū)經濟發(fā)展水平和居民消費習慣的限制，不考慮豪華游輪。表2-5 各船型方案營運經濟測算結果表航線船

9、型方案單位運輸成本(元/客位)必要運費率（元/客位）大連天津客滾船80.56150.26新字型客貨船91.23180.58高速客船105.58215.21天津威?？拓洿?5.94169.52客滾船71.25158.24純客船67.48140.48威海青島普通客船70.41149.25客滾船78.59159.26高速客船89.87178.58從表2-5知,大連到天津和天津到威海以客滾船方案較優(yōu),威海到青島以普通客船方案較優(yōu)，這主要由該航線所處在的地理位置決定的。由于，這三條航線直接將遼東半島、河北省、與山東半島直接溝通起來,并與陸上公路網相連,形成海上通道,車客滾裝船運輸方式符合渤海灣經濟發(fā)展的

10、需要,故推薦該方案為較優(yōu)方案?？拓洿桨敢草^優(yōu),但由于該客貨船是運載集裝箱的,而現(xiàn)有的港口客運泊位大多數是客運與雜貨混用,碼頭泊位不固定,裝卸機械不配套,客運專用泊位又沒有裝卸機械和貨場等,在沿海開展客貨船載運集裝箱尚不具備條件。鑒于上述原因,故推薦客滾船方案為較優(yōu)方案。2.3 融資決策2.3.1 船舶融資類型目前航運業(yè)投融資的種類繁多,其中最流行的幾種為民間集資、政府貸款和銀行貸款、證券融資、融資租賃和聯(lián)營融資等。民間融資借貸手續(xù)靈活、簡便,可以較快的籌集到資金；融資主體多元化，增長較快。但是利率高，彈性大,一般比銀行的貸款利率要高；融資數額相對較小，因此較適合于建造小噸位的船舶以及航運企業(yè)

11、的起步階段。政府和銀行貸款審批嚴格，手續(xù)復雜，只有政府支持的國有大型航運企業(yè)或者信譽非常好的航運企業(yè)才能享有；貸款數額大，還款期限長，適用于購買或者建造大型和特種船舶,一般銀行會與航運企業(yè)簽訂船舶抵押合同,使船舶成為借貸合同得以履行的擔保物;融資渠道單一,利率較低。根據銀行以及各國的造買船政策,都會享受一定程度的利率和稅收優(yōu)惠或減免;多數銀行采取抵押貸款的方式,以貸款者的在建船舶或購買的船舶實物作為抵押,從而使企業(yè)獲得足額的貸款。證券融資證券融資主要分股票融資、債券融資、基金融資等。成熟的市場,企業(yè)的資金來源多數是先依靠自身積累，其次是發(fā)行債券,最后才是發(fā)行股票。經過近20年的發(fā)展，證券市場已

12、成為我國上市企業(yè)籌集資金的重要場所。到目前為止，上海、深圳兩地的證券交易所已先后有1100多家上市公司的股票發(fā)行、交易，但國內航運業(yè)的上市公司數量不多，以中遠系和中海系的企業(yè)為主。其它的有長航、新海豐、上港集裝箱等公司，他們多數選擇在大陸或者香港上市，少數企業(yè)通過在美國納斯達克等海外證券交易所上市的方式籌集資金。不少上市公司又進一步通過配股、增發(fā)等方式募集了大量資金，股票己成為上市公司非常偏好的融資方式。籌集的資金期長且比較穩(wěn)定，但由于進入證券市場門檻較高，所以只有一些實力雄厚的公司采取此種融資方式，中小航運企業(yè)進入該市場較困難；籌集的資金規(guī)模大，渠道多，可以充分利用社會上的閑散資金進行投資；

13、可以大大降低企業(yè)的資產負債率，能有效的降低融資的成本和風險。融資租賃所有權和使用權分離。即在租賃期內使用權歸承租人所有，所有權歸出租人所有；融資和融物相結合,金融租賃是將借錢與借物融合在一起，以融物的形式達到融資的目的，在獲得租賃產品使用的同時又達到了融資的目的；租金支付方式靈活。承租企業(yè)可根據企業(yè)的實際經營情況,在租金收取的時間和數量方面采取較為靈活的支付方式。聯(lián)營觸資一些大型的班輪公司為了避免惡性競爭、擴大經營規(guī)模，通過聯(lián)盟企業(yè)之間合并、收購控股、資產重組等方式進行聯(lián)合經營，以達到融資的目的。這種方式可以在短時間內迅速擴大船隊的經營規(guī)模，通常采取大魚吃小魚的兼并模式，動用資金巨大，是目前世

14、界大型航運跨國集團所慣用的戰(zhàn)略。如馬士基兼并海陸和鐵行渣華，長榮兼并意郵，赫伯羅特兼并加拿大航運，新加坡海皇兼并美國總統(tǒng)等，都采用聯(lián)合融資的方式，整合資源，達到優(yōu)勢互補，使得實力迅速膨脹。民間融資成本較高，證券融資有很高的門檻，綜合考慮，成本較低的銀行貸款和融資租賃較為合適。2.3.2 基于凈現(xiàn)值法的融資比較分析方案一：通過銀行貸款來購建船舶方案二：通過融資租賃來取得船舶企業(yè)進行融資租賃的動機之一是為了取得稅賦利益,作為一個投資者一般也從稅后利潤角度來考慮一項投資活動的經濟效益的。在融資租賃情況下，企業(yè)主要通過扣除折舊費和財務費用而減少納稅所得額的方式獲得稅賦利益；在貸款購建情況下，企業(yè)主要通

15、過扣除折舊費而減少納稅所得額的方式獲得稅賦利益。這樣，通過比較船舶融資租賃與貸款購建船舶的成本現(xiàn)值，即計算稅后融資成本現(xiàn)值,所得到結果最低的方案將是最優(yōu)的。一、貸款買船等額本息分期還款圖2-6和圖2-7是在中國飛躍船舶交易網上搜索到的近期船舶出售情況。圖2-6 中國飛躍船舶交易網快照圖2-7 供出出售的客滾輪我們選定的客滾船的船型參數為：小型客滾船，斥資1.05億元人民幣，總長192.5米，總噸31804噸，航速23節(jié)，載客量1000人，船員50人。銀行僅提供1億元的貸款，采用10年期等額還款，銀行10年期的貸款年利率為6.55%，每年計息一次，貸款償還、利息支付等都每年支付一次，該船還能用1

16、0年，采用直線法折舊，期末殘值為500萬元。年貼現(xiàn)率為10%，所得稅為25%。計算中的貸款利息支出與折舊額作為企業(yè)收益的減項而使企業(yè)獲得稅收減免。每年所需支付的貸款額：C=100000000（A/P,6.55%,10）=13943000元折舊額：F=（100000000-5000000）/10=9500000元表2-8該船舶貸款購買的稅后融資成本現(xiàn)值 單位：十萬時間（年）貸款支付剩余本金本金償還利息償還折舊額省稅金額稅后融資成本現(xiàn)值1139.43 1000.00 73.93 65.50 9540.13 99.31 90.28 2139.43 926.07 78.77 60.66 9538.91

17、 100.52 83.07 3139.43 847.30 83.93 55.50 9537.62 101.81 76.49 4139.43 763.36 89.43 50.00 9536.25 103.18 70.47 5139.43 673.93 95.29 44.14 9534.79 104.64 64.98 6139.43 578.65 101.53 37.90 9533.23 106.21 59.95 7139.43 477.12 108.18 31.25 9531.56 107.87 55.35 8139.43 368.94 115.26 24.17 9529.79 109.64 5

18、1.15 9139.43 253.67 122.81 16.62 9527.90 111.53 47.30 10139.43 130.86 130.86 8.57 9525.89 113.54 43.77 1,394.306,019.90999.99394.31950336.071,058.25642.81二、融資租賃在租賃方案下，假設租賃期為10年，年租賃利率為12%，租賃手續(xù)費取為船舶原始投資的1.5%，租賃費用每年等額支付一次，租賃費用的支付全部作為企業(yè)收益的減項也使企業(yè)取得稅賦利益。表2-9 該船舶融資租賃稅后融資成本現(xiàn)值 單位：十萬時間（年）租賃本金余額租賃本金攤銷租賃利息租金支付省

19、稅金額稅后融資成本現(xiàn)值租賃本息手續(xù)費合計110001001202201.5221.555.38166.13151.0229001001082081.5209.552.38157.13129.863800100961961.5197.549.38148.13111.294700100841841.5185.546.38139.1395.025600100721721.5173.543.38130.1380.806500100601601.5161.540.38121.1368.377400100481481.5149.537.38112.1357.548300100361361.5137.534

20、.38103.1348.119200100241241.5125.531.3894.1339.9210100100121121.5113.528.3885.1332.821,000.00660.01,660.015.01,675.0418.81,256.3 814.8綜上，貸款買船的稅后融資成本為41220000元，租賃融資的稅后融資成本為81480000元，應選擇向銀行貸款買船。2.4 航線的經濟效益分析2.4.1船舶運輸成本及效益概況1折舊費：船舶營運期為10年，船舶殘值取造價的5%，按直線折舊法計算年折舊費。2船員工資費用：平均每人每年工資費用（含各種船員費用）150000元，考慮到公休

21、、病假等因素，每個船員工資為上述基數的1.5倍。3保險費：根據船舶原有價值與使用情況，由航運公司提出保價，保價大小假定與船價相等。年度保險費率可取船價的0.5%；4年修理基金提取額：為船價的2.5%；5燃油價格：燃料油600.39$/t，柴油1200$/t；6港口使費：按每凈噸計算，兩航線各港平均費率為7.5 $/Nt；7企業(yè)管理費用與其它費用：為年總成本的15%；8企業(yè)基準收益率為12%。10.航線的平均人次為900人次，平均票價為400元。表2-10客滾船的成本造船價格（萬元）貸款支付（萬元/月）修理費（萬元/月）保險費（萬元/月）折舊費（萬元/月）船員工資（萬元/月）主機功率（馬力）主機油耗（千克/月）100008.3316.54.167.993.75295403020月航行時間（小時）月燃油消耗（噸）月燃油費（萬元）代理費（萬元）月客運量（人）港口費（萬元/月）合計（萬元/月）7081017186.415.42700013.4338.84表2-11 客滾船的利潤船舶客位平均票價（元/人）每天航次客運量（人/天）營運收入（萬元/天）月航行天（天）月平均收入（萬元）月利潤（萬元）年利潤（萬元）（按11個月）客滾船10002800.545012.628352.813.96153.562.4.2凈現(xiàn)金流量分析一艘船投資期的經濟效益期初凈現(xiàn)金流量：期初買船花費自有資金