下載本文檔
版權(quán)說(shuō)明:本文檔由用戶(hù)提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡(jiǎn)介
1、中國(guó)水務(wù)上市公司資本運(yùn)營(yíng)模式分析光大證券研究所鄧紅梅資本運(yùn)營(yíng)是指通過(guò)貨幣化的資產(chǎn)為主要對(duì)象的購(gòu)買(mǎi)、出售、轉(zhuǎn)讓、兼 并、托管等活動(dòng),實(shí)現(xiàn)資源重新配置,以達(dá)到企業(yè)利益的最大化利潤(rùn)最大 化、擴(kuò)大市場(chǎng)占有率、降低風(fēng)險(xiǎn)等。資本運(yùn)營(yíng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物,企業(yè)通過(guò)運(yùn)用資本杠桿,可以在最短的 時(shí)間,以最小的成本,實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。目前,國(guó)內(nèi)以城市供水、排水、污水處理等為主業(yè)的水務(wù)上市公司共8 家,另外,首創(chuàng)股份、清華紫光等個(gè)股也有部分相關(guān)業(yè)務(wù)。近年來(lái),隨著水務(wù)改革和水務(wù)市場(chǎng)化,水務(wù)上市公司不同程度地利用 資本運(yùn)營(yíng)實(shí)行經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張??傮w而言,水務(wù)上市公司資本運(yùn)營(yíng)主要采取以下模式一擴(kuò)張型資產(chǎn)股權(quán)收購(gòu)這是水務(wù)上市公司
2、最常用的資本運(yùn)營(yíng)模式之一。又可分為兩種類(lèi)型一是收購(gòu)與原有主業(yè)相同、相近或有較強(qiáng)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián) 性的資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張。如南海發(fā)展 2000 年末收購(gòu)南海市第二水廠;二是收購(gòu)與主業(yè)關(guān)聯(lián)性 不大的資產(chǎn),實(shí)行產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張,即通常所說(shuō)的經(jīng)營(yíng)多元化。如武漢控股 2002 年改變募集資金投向,投資武漢三鎮(zhèn)基建發(fā)展有限公司,進(jìn)軍房地產(chǎn)業(yè)合資或聯(lián)營(yíng)組建子公司有時(shí)公司在實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略擴(kuò)張時(shí),本身缺乏某些必 要的資源,或?yàn)榱朔稚L(fēng)險(xiǎn)的需要,往往會(huì)采取這種形式。這種資本運(yùn)營(yíng)的模式也被眾多水務(wù)企業(yè)采用,如錢(qián)江水利 2001 年 10 月同北京東方華夏投資有限責(zé)任公司聯(lián)合發(fā)起設(shè)立錢(qián)江硅谷控股有限責(zé) 任公司。公司聯(lián)合或合并也屬于這一類(lèi)。
3、二調(diào)整型 資產(chǎn)股權(quán)置換公司為了使資源獲得最佳配置,而將部分資產(chǎn)與其他公 司進(jìn)行交換。創(chuàng)業(yè)環(huán)保 2000 年在天津市政介入后,將其原有的全部化工業(yè)務(wù)、資 產(chǎn)及負(fù)債轉(zhuǎn)至渤化集團(tuán),并置入 16 個(gè)天津市外埠車(chē)輛進(jìn)津收費(fèi)站、中環(huán) 線(xiàn)東南半環(huán)和污水處理相關(guān)的資產(chǎn)公司,從而高起點(diǎn)地全面進(jìn)軍環(huán)保領(lǐng)域, 是一個(gè)較為成功的資產(chǎn)置換的例子。資產(chǎn)剝離通常是企業(yè)為增強(qiáng)獲利能力,將部分盈利較差資產(chǎn)出售給其 他經(jīng)濟(jì)主體;有時(shí)公司為實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,也會(huì)將部分盈利資產(chǎn)從公司中剝 離。資產(chǎn)剝離可以獨(dú)立進(jìn)行,也可能是其他資本運(yùn)營(yíng)模式如資產(chǎn)置換的一 部分。債權(quán)股權(quán)置換企業(yè)將對(duì)某一經(jīng)濟(jì)主體的債權(quán)與其擁有的其他經(jīng)濟(jì) 主體債權(quán)進(jìn)行置換。如
4、環(huán)保股份 6007302001 年底將對(duì)沈陽(yáng)市建委的 487 億應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為 沈陽(yáng)污水處理運(yùn)營(yíng)管理公司股權(quán),以緩解長(zhǎng)期困擾公司的應(yīng)收賬款難以回 收的問(wèn)題。三控制權(quán)變更型股權(quán)無(wú)償劃撥?chē)?guó)有股無(wú)償劃撥是當(dāng)前證券市場(chǎng)上公司重組的一種常 見(jiàn)方式,其目的通常是為了調(diào)整和理順國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)體系,或是利用優(yōu)勢(shì) 企業(yè)的管理經(jīng)驗(yàn)來(lái)重振處于經(jīng)營(yíng)困境的上市公司。如上海城建投資總公司將持有的凌橋股份國(guó)有股無(wú)償劃撥給申通集 團(tuán),天津渤?;ぜ瘓F(tuán)將所持創(chuàng)業(yè)環(huán)保國(guó)家股無(wú)償轉(zhuǎn)讓給天津市政投資公 司等。資產(chǎn)股權(quán)托管通常是在資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)未獲批前,或大股東為上市公司增加 一部分托管收益,而將部分資產(chǎn)股權(quán)委托上市公司經(jīng)營(yíng)。如凌橋股份在國(guó)家股劃轉(zhuǎn)未獲批前,國(guó)有股暫由申通集團(tuán)托管經(jīng)營(yíng)。股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓這種形式在市場(chǎng)上也是普遍存在的,其目的往往是為了 引入戰(zhàn)略合作者,或進(jìn)行
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無(wú)特殊說(shuō)明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶(hù)所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁(yè)內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒(méi)有圖紙預(yù)覽就沒(méi)有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 人人文庫(kù)網(wǎng)僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶(hù)上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶(hù)上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請(qǐng)與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶(hù)因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 探索蘇教版七年級(jí)科學(xué)實(shí)驗(yàn)報(bào)告
- 北師大版小學(xué)數(shù)學(xué)教材結(jié)構(gòu)全解析
- 蘇教版三上倍的認(rèn)識(shí)問(wèn)題解析與解決
- 四季教案實(shí)施步驟一年級(jí)上冊(cè)
- 五年級(jí)下冊(cè)音樂(lè)課程實(shí)施計(jì)劃
- 乘法口訣教學(xué)研討會(huì)紀(jì)要專(zhuān)輯
- 2023-2024學(xué)年陜西省西安市西電附中中考英語(yǔ)適應(yīng)性模擬試題含答案
- 人教版一年級(jí)語(yǔ)文教學(xué)方法分享
- 蘇教版科學(xué)教學(xué)反思教師教學(xué)方法的選擇
- 四年級(jí)人教版數(shù)學(xué)平均數(shù)教學(xué)反思
- 人大代表履職報(bào)告
- 2024年高中物理 1.4 分子動(dòng)能和分子勢(shì)能教案 新人教版選擇性必修第三冊(cè)
- 2024年廣東中考道德與法治試卷答案講解及備考指導(dǎo)(深度課件)
- 智慧能源管理系統(tǒng)數(shù)據(jù)采集分析及存儲(chǔ)優(yōu)化設(shè)計(jì)與實(shí)現(xiàn)
- 中小企業(yè)招投標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)
- 暖通空調(diào)維保合同范本
- 足療店與足療技師協(xié)議書(shū)
- 2024年公路水運(yùn)工程試驗(yàn)檢測(cè)師《公共基礎(chǔ)》考前通關(guān)必練題庫(kù)(含答案)
- 2024-2030年轉(zhuǎn)轍機(jī)行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀供需分析及市場(chǎng)深度研究發(fā)展前景及規(guī)劃投資研究報(bào)告
- 導(dǎo)航技術(shù)在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的應(yīng)用
- 2024年公務(wù)員(國(guó)考)之行政職業(yè)能力測(cè)驗(yàn)真題匯編及完整答案【全優(yōu)】
評(píng)論
0/150
提交評(píng)論