華誼兄弟財務(wù)報告分析

1、華誼兄弟財務(wù)分析報告目錄公司簡介3償債能力分析 4營運(yùn)能力分析 7盈利能力分析 11發(fā)展能力分析 12發(fā)展趨勢分析 14公司簡介華誼兄弟傳媒股份有限公司（以下簡稱華誼兄弟），英文名稱為HUAYI BROTHERS MEDIA CORPORATION ，是中國大陸一家知名綜合性民營 娛樂集團(tuán)，由王中軍、王中磊兄弟在 1994年創(chuàng)立，在2005年成立華誼兄弟傳 媒集團(tuán)，注冊資本為1500萬元。2009年9月27日，證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會公告，華誼兄弟傳媒股 份有限公司（首發(fā)）獲得通過，這意味著華誼兄弟成為了首家獲準(zhǔn)公開發(fā)行股票 的娛樂公司；也邁出了其境上市至關(guān)重要的一步。發(fā)行 4200萬股A股

2、，發(fā)行后 總股本約為16800萬股，發(fā)行前每股凈資產(chǎn)為2.22元。發(fā)行價格為28.58元/ 股。2009年10月30日，華誼兄弟正式在證券交易所掛牌上市，股票代碼為 300027。公司規(guī)模迅速地擴(kuò)大主要是通過股權(quán)融資和股權(quán)回購的資本運(yùn)作方式實(shí)現(xiàn)的。2000年3月太合集團(tuán)出資2500萬元，對當(dāng)時的華誼兄弟廣告公司進(jìn) 行增資擴(kuò)股，將公司變更為“華誼兄弟太合影視投資有限公司”，2001年，王氏兄弟從太合控股手中回購了 5%的股權(quán)，以55%的比例擁有絕對控股權(quán)。2004 年底華誼引進(jìn)了 TOM集團(tuán)1000萬美元的投資，并且同時引進(jìn)了一家風(fēng)投機(jī)構(gòu)， 使得王氏兄弟股權(quán)比例降至70%。爾后華誼兄弟又成功游說

3、馬云回購了當(dāng)時業(yè) 績大幅下滑的TOM集團(tuán)所持有的華誼股份。針對電影電視行業(yè)資金回籠周期較 長，彈性較大等特點(diǎn)，華誼兄弟建立了國領(lǐng)先的“影視娛樂業(yè)工業(yè)化運(yùn)作體系”， 包括“收益評估+預(yù)算控制+資金回籠”為主線的綜合性財務(wù)管理模塊，強(qiáng)調(diào)專 業(yè)分工的“事業(yè)部+工作室”的彈性運(yùn)營管理模塊以及強(qiáng)調(diào)“營銷與創(chuàng)作緊密結(jié) 合”的創(chuàng)作與營銷管理模塊，也正是運(yùn)用了這種比較先進(jìn)的市場化管理方式，使得華誼從2007年開始經(jīng)營業(yè)績大幅度提高。亠、償債能力分析短期償債能力分析1流動比率=流動資產(chǎn)流動負(fù)債2012 年2013 年2014 年2913067922.342793869519.36 , ” =1.72 16206

4、86942.833393148079.26 =1.512243326962.735249570493.50 “ =1.80流動比率在2左右比較合適，華誼公司的流動比率為1.80，應(yīng)屬于正常圍華誼兄弟2014年短期償債能力指標(biāo)流動比率高于 2013年，主要是因?yàn)樨泿刨Y 金、應(yīng)收賬款、預(yù)付款項(xiàng)、存貨都有所增加，并且出現(xiàn)了一年到期的非流動資產(chǎn)， 所以流動資產(chǎn)總額增加，流動負(fù)債總額增加量不及流動資產(chǎn)，故流動比率增加。速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨 流動負(fù)債=流動負(fù)債2012 年2013 年2014 年279386951936-70050656674=1.29 339314807926-57480080617

5、 “=1.26 2243326962735249570493.50 - 81627858005 , “=1.52 291306792234現(xiàn)金現(xiàn)金等價物華誼兄弟2014年速動比率高于2013年。理由同上2012 年641,530,918.62/1,620,686,942.83=0.402013 年1,137,400,910.54/2,243,326,962.73=0.512014 年1,829,779.65/2,913,067,922.34=0.633.現(xiàn)金比率=流動負(fù)債華誼兄弟2014年現(xiàn)金比率高于2013年。該公司沒有現(xiàn)金等價物，故貨幣 資金即為分子，期增加額大于流動負(fù)債增加額，故現(xiàn)金比率

6、增加。4.現(xiàn)金流量比率:經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 =流動負(fù)債2012 年-248,964,690.63 /1,620,686,942.83=-0.152013 年511,289,862.29/2,243,326,962.73=0.232014 年-21,025,474.41/2,913,067,922.34=-0.0007222014年華誼兄弟的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額之所以為負(fù)，是因?yàn)樵摴居泻芏鄳?yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、預(yù)付賬款，導(dǎo)致公司現(xiàn)金流入量較小，而公司 又要進(jìn)行其他經(jīng)營活動，比如拍攝費(fèi)用、藝人開支，現(xiàn)金流出量較大，綜合下來, 現(xiàn)金流量凈額為負(fù)值。但債權(quán)人不應(yīng)擔(dān)心債務(wù)無法收回，華誼兄

7、弟可以繼續(xù)運(yùn)行， 賬款收回，即有流動資金可以償還債務(wù)。.長期償債能力分析1資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額資產(chǎn)總額X100 %2012 年 2,013,214,528.49/4,137,944,745.29=49%2013 年 3,253,894,653.44/7,212,350,494.06=45%2014 年 4,521,025.59/9,818,641,563.46=42%資產(chǎn)負(fù)債率降低，一方面說明企業(yè)的償還債務(wù)能力增強(qiáng)，一方面也說明企業(yè)可用的財務(wù)杠桿比率降低。2.股東權(quán)益比率股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額X100 %2012 年 2,124,730,216.80/4,137,944,745.29=51%201

8、3 年 3,958,455,840.62 /7,212,350,494.06=55%2014 年 5,680,120,537.87/9,818,641,563.46=58%股東權(quán)益比率增加，企業(yè)償還債務(wù)風(fēng)險降低，償還長期債務(wù)的能力增強(qiáng)權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額2012 年4,137,944,745.29/2,124,730,216.80=1.952013 年7,212,350,494.06/3,958,455,840.62=1.822014 年9,818,641,563.46/5,680,120,537.87=1.733. 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額股東權(quán)益總額權(quán)益乘數(shù)表示資產(chǎn)總額是股東權(quán)益總額的

9、多少倍，反映了企業(yè)財務(wù)杠桿的大 小。權(quán)益乘數(shù)降低說明，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重降低， 財務(wù)杠桿 效用降低。2012 年2,013,214,528.49/2,124,730,216.80=0.952013 年3,253,894,653.44/3,958,455,840.62=0.822014 年4,521,025.59/5,680,120,537.87=0.73產(chǎn)權(quán)比率反映了債權(quán)人所提供資金與股東所提供資金的對比關(guān)系，可以揭示企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險以及股東權(quán)益對債務(wù)的保障程度。 該比率降低，說明企業(yè)的長期 財務(wù)狀況變好，債權(quán)人的安全性更有保障。2012 年2,013,214,528.49/(

10、2,124,730,216.80-0 )=0.952013 年3,253,894,653.44/ (3,958,455,840.62-1,502,666.68)=0.822014 年4,521,025.59/( 5,680,120,537.87-74,112,107.84)=0.74有形凈值債務(wù)率負(fù)債總額股東權(quán)益總額-無形資產(chǎn)凈值有形凈值債務(wù)率更為保守地反映了在企業(yè)清算時債權(quán)人投入的資本收到股 東權(quán)益的保障程度。該比率降低也說明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險減小。2012 年2,013,214,528.49/( -248,964,690.63 )=-8.092013 年3,253,894,653.44/511

11、,289,862.29=6.362014 年4,521,025.59/( -21,025,474.41 )=-196.834.償債保障比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額償債保障比率反映了用企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額償還全部債務(wù)所負(fù)債總額需的時間。因?yàn)?014年華誼兄弟的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)值，故這 個數(shù)據(jù)并無實(shí)際意義。這個比率只能衡量企業(yè)通過經(jīng)營活動所獲得的現(xiàn)金償還債 務(wù)的能力。2012 年(320,984,628.76+61,128,389.59)/61,128,389.59=6.252013 年(897,765,393.77+73,467,194.35)/73,467,194.

12、35=13.222014 年(1,279,102,251.11+98,828,.60)/98,828,.60=13.945.利息保障倍數(shù)稅前利潤利息費(fèi)用 利息費(fèi)用利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)的經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。這個比率大于1就說明企業(yè)有能力償付債務(wù)及利息?，F(xiàn)金利息保障倍數(shù)=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流 量凈額 現(xiàn)金利息支出 付現(xiàn)所得稅現(xiàn)金利息支出2012 年(-248,964,690.63+61,128,389.59+80,276,400.37)/61,128,389.59= -1.762013(511,289,862.29+73,467,194.35+224,616,374.07)/73,467

13、,194.35=11.012014 年(-21,025,474.41+98,828,.60+244,733,992.33)/98,828,.60=3.26現(xiàn)金利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)一定時期經(jīng)營活動所取得的現(xiàn)金是現(xiàn)金利息 支出的多少倍，更明確地表示了企業(yè)用經(jīng)營活動所取得的現(xiàn)金償付債務(wù)利息的能 力。2014年這個比率有所下降，說明企業(yè)用經(jīng)營活動所取得的現(xiàn)金償付債務(wù)利 息的能力下降。三總結(jié)償債能力分析償債能力指標(biāo)201420132012流動比率1.801.511.72速動比率1.521.261.29現(xiàn)金比率0.630.510.40現(xiàn)金流量比率0.0007220.230.15資產(chǎn)負(fù)債率(%)42454

14、9股東權(quán)益比率()585551權(quán)益乘數(shù)1.731.821.95產(chǎn)權(quán)比率0.730.820.95有形凈值債務(wù)率0.740.820.95償債保障比率-196.83利息保證倍數(shù)13.94現(xiàn)金利息保障倍數(shù)3.266.36-8.0913.226.2511.01-1.76通過以上分析我們可以得出結(jié)論，2014年華誼兄弟償還債務(wù)能力是可以不用擔(dān)心的。無論是短期債務(wù)能力分析指標(biāo)還是長期債務(wù)能力分析指標(biāo)，都在表明企業(yè)的償還債務(wù)能力在增強(qiáng)。1、營運(yùn)能力分析1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額=（銷售收入凈額-現(xiàn)銷收入）/應(yīng)收賬款平均余額=（銷售收入-銷售退回-銷售折扣-折讓）/應(yīng)收賬款平均余額=（營業(yè)

15、收入-銷售退回-銷售折扣-折讓）/應(yīng)收賬款平均余額2014年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2,389,826.74 /【(1,612,272,623.95+1,147,184,254.61)/2】=1.732013年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2,013,963,791.47 /【(1,147,184,254.61+1,000,731,038.19)/ 2】=1.88 2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1,383,700,576.95 /【(1065069989.88+433549742.77)/ 2 】=1.97在市場經(jīng)濟(jì)條件下，由于商業(yè)信用的普遍應(yīng)用，應(yīng)收賬款成為企業(yè)的一項(xiàng)重要的 流動資產(chǎn)，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力直接影響到資產(chǎn)

16、的流動性。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率越 高，說明企業(yè)回收賬款的速度越快，可以減少壞賬損失，提高資產(chǎn)的流動性，企 業(yè)的短期償債能力也會得到增強(qiáng)，這在一定程度上可以彌補(bǔ)流動比率低的不利影 響。華誼兄弟在2012至2014年期間的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.97,1.88 ,1.73， 呈下降趨勢，表明華誼兄弟的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，該企業(yè)回收應(yīng)收賬款的效率低，導(dǎo)致應(yīng)收賬款占用資金數(shù)量過多，影響了企業(yè)的資金利用和正常的資金 周轉(zhuǎn)。2.存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額2014年存貨周轉(zhuǎn)率=1,635,716,.36 /【(816,278,580.05+574,800,806.17)/2】=1.342013年存貨

17、周轉(zhuǎn)率=1,565,884.51 /【(574,800,806.17+700,506,566.74) /2】=1.582012年存貨周轉(zhuǎn)率=341,778,210.93/【(700,506,566.74+ 543,295,126.52)/2 】=1.2 存貨周轉(zhuǎn)率說明了一定時期企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，可以反映企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量，存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的銷售效率和 存貨使用效率，在正常經(jīng)營情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)速度越快， 企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)，營運(yùn)資本占用在存貨上的金額越少， 表明企業(yè)的資產(chǎn)流動 性較好，資金利用效率越高。上述數(shù)據(jù)表明華誼兄弟在12至13年

18、間存貨周轉(zhuǎn)率有所提高，表明在這期間該公司資產(chǎn)流動性好， 資金利用效率高，該公司所介 入的電影行業(yè)發(fā)展較好；而在13至14年間，存貨周轉(zhuǎn)率有所下降，資金利用 效率下降。3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額2014流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1,635,716,.36 /【(5,249,570,493.50+3,393,148,.26)/2】=0.392013流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1,565,884.51 /【(3,393,148,.26+2,793,869,519.36)/2】=0.512012流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=341,778,210.93 /【(2,793,869,519.36+ 1,902,280,89

19、4.49)/2】=0.15流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明在一個會計年度里企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，它反映了流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的流動資產(chǎn)的利用效率越高。華誼兄弟在12至13年間流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升，表明華誼兄弟在這一期間流動資產(chǎn)的利 用效率高，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的額快，結(jié)余了流動資金，提高了資金的利用效率，與 同行業(yè)的基準(zhǔn)指標(biāo)相比具有更好的流動性；在13至14年間，該公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下跌，表明該公司流動資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)困難，資金利用效率低下4. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值2014固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1,635,716,.36 /【(354,438,522.50+316,594,061.4

20、1)/2】=4.882013固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1,565,884.51 /【(316,594,061.41+272,795,803.85) /2】=5.312012固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=341,778,210.93 /【(272,795,803.85+ 117,378,103.42)/ 2 】=1.75固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分歧企業(yè)對廠房，設(shè)備等夫定資產(chǎn)的利用效率。華誼兄弟12至13年間該指數(shù)明顯上升，表明在這一會計年度該公司對廠房的利用效 率提高，管理水平好在13至14年間，該指標(biāo)有所下降，表明在這一會計年 度該公司對固定資產(chǎn)的管理和利用疏于管理。5. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額 2014

21、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1,635,716,.36 /【(9,818,641,563.46+7,212,350,494.06)/2】=0.282013總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=341,778,210.93 /【(7,212,350,494.06+4,137,944,745.29)/ 2】=0.352012總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1,565,884.51 /【(4,137,944,745.29 +2,463,757,404.31) /2】=0.42總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這一指標(biāo)永愛分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，上述數(shù)據(jù)表明，華誼兄弟的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，在12至14年間不斷提高，但總體情況依舊偏低， 這說明華誼兄弟利用其資產(chǎn)的效率較差，影響

22、企業(yè)的整體盈利能力，該公司應(yīng)該采取措施提高銷售收入或處置其資產(chǎn)，提高總資產(chǎn)利用率。列1列2列3列4列5列620122013年比2012年同比增長20132014年比2013年同比增長2014應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)1.97-4.57%1.88-7.98%1.73率存貨周轉(zhuǎn)率1.230.00%1.58-15.19%1.34流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)0.15240.00%0.51-23.50%0.39率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)1.75203.42%5.31-8.09%4.88率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.42-16.67%0.35-20.00%0.28三、盈利能力分析2014 年2013 年本年增長率2012 年資產(chǎn)息稅前利潤率16.29%17.

23、26%-5.61%11.70%資產(chǎn)利潤率15.02%15.82%-5.05%9.72%資產(chǎn)凈利率12.15%11.86%2.41%7.29%股東權(quán)益報酬率21.50%22.13%-2.84%12.56%銷售毛利率60.92%54.80%11.16%50.62%銷售凈利率43.30%33.42%29.54%17.36%成本費(fèi)用凈利率55.90%39.47%41.61%19.63%每股利潤（每股收益）83.27%55.65%49.63%39.80%每股股利9.74%7.50%29.83%15.00%股利支付率11.69%13.48%-13.23%37.69%每股凈資產(chǎn)457.26%327.25%3

24、9.73%351.31%市盈率2981.89%5135.62%-41.94%3580.43%市凈率543.01%873.33%-37.82%405.62%華誼兄弟近幾年的凈利率一直處于上升趨勢，但增幅不大，2012 2014分別為7.29% ,11.86% ,12.15%，說明企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲取報酬的能力小幅提高。盡管如此，2014華誼的ROE指標(biāo)略低于去年。銷售毛利率，銷售凈利率和成本費(fèi)用凈利率穩(wěn)步上升，較2013年分別上漲11.16%，29.54%，41.61%，主要原因在于公司各項(xiàng)核心業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，影視 價值不斷提升。公司產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步完善，提高了公司的盈利能力。每股收益為0.83元較去

25、年同比增長 29.83%，每股股利與去年基本持平，而市盈率和市凈 率則較去年低，說明公司盈利能力還有待增強(qiáng)。四、發(fā)展能力分析2012 年銷售增長率=(558,537,016.89-188,874,558.18)±188,874,558.18 Xl00%=195.72%資產(chǎn)增長率2,191,092,571.311,567,467,535.00=(3,811,760,757.28-2,191,092,571.31)100%=73.97%股權(quán)資本增長率=(2,039,495,598.67-1,567,467,535.00)100%=30.11%利潤增長率=(300,025,825.00-6

26、2,474,885.75)±62,474,885.75 X100%=380.23%2013 年銷售增長率=(2,013,963,791.47-1,386,401,582.40)十1,386,401,582.40X100%=45.27%資產(chǎn)增長率=(7,212,350,494.06-4,137,944,745.29)-4,137,944,745.29X100%=74.30%股權(quán)資本增長率=(3,958,455,840.62 -2,124,730,216.80)-2,124,730,216.80 X 100%=86.30%利潤增長率=(897,765,393.77-320,984,628

27、.76)-320,984,628.76 X100%=148.44%2014 年銷售增長率=(2,389,826.74-2,013,963,791.47)-2,013,963,791.47 X100%=18.62%資產(chǎn)增長率=(9,818,641,563.46-7,212,350,494.06)十7,212,350,494.06 X1OO%=36.14%股權(quán)資本增長率=(5,680,120,537.87-3,941,004,326.28)-3,941,004,326.28 X100%=44.13%利潤增長率=(1,279,102,251.11- 797,457,506.08)-797,457,5

28、06.08 X100%=60.40%發(fā)展能力分析2012-2014 年度單位：%2012 年2013 年2014 年銷售增長率195.7245.2718.62資產(chǎn)增長率73.9774.336.14股權(quán)資本增長率30.1186.344.13利潤增長率380.23148.4460.4根據(jù)以上2014年的數(shù)據(jù)分析可得，華誼兄弟發(fā)展能力較強(qiáng)。從高銷售增長率我們可以看出該企業(yè)成長快，競爭力強(qiáng)；其次，華誼兄弟的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)速度快，也能增強(qiáng)企業(yè)的競爭力；再者，華誼兄弟近三年來維持了較高的股權(quán)資本增長率，說明該企業(yè)資本積累能力強(qiáng)；最后，華誼兄弟擁有較高的利潤增長率，說明它的盈利能力較強(qiáng)，但是這一指標(biāo)呈現(xiàn)逐年下降

29、趨勢。五、發(fā)展趨勢分析比較財務(wù)報表1、比較資產(chǎn)負(fù)債表分析（1） 總資產(chǎn)變化分析。2013年的資產(chǎn)總額約為72.12億元，比2012年增加 了 30.74億元，增長74.30% ； 2014年的資產(chǎn)總額約為98.19億元，比 2013年增加了 26.07億元，增長36.14%。（2） 流動資產(chǎn)變化分析。2013年流動資產(chǎn)為33.93億元，比2012年增加了6億元，增長21.45% ； 2014年流動資產(chǎn)為52.50億元，比2013年增加 了 18.57 億元，增長 54.73%。（3）固定資產(chǎn)變化分析。2013年固定資產(chǎn)為3.17億元，比2012年增長了 4380萬元，增長16% ； 2014年

30、固定資產(chǎn)為3.54億元，比2013年增加 了 3784 萬元，增長 11.95%。以上分析說明，華誼兄弟 2013、2014兩年資產(chǎn)增長速度較快，其中流 動資產(chǎn)增長速度比固定資產(chǎn)要快。（4） 負(fù)債總額變化分析。2013年的負(fù)債總額為32.71億元，比2012年增加 了 12.58億元。增長62.49%，其中，流動負(fù)債增加了 6.27億元，增長38.69%，非流動負(fù)債增加了 6.31億元，增長160% ; 2014年負(fù)債總額 為41.39億元，比2013年增加了 8.67億元，增長26.51%，其中，流 動負(fù)債增加了 6.65億元，增長29.6%，非流動負(fù)債增加了 2.02億元， 增長19.72

31、%?？梢姡A誼兄弟2013、2014兩年負(fù)債增長較快，尤其是 2013年的非流動負(fù)債增長較多，但負(fù)債總額增長速度總體低于總資產(chǎn)增 長速度，可以認(rèn)為公司的財務(wù)風(fēng)險不會因?yàn)樨?fù)債總額的增加而帶來重要影 響。（5）股東權(quán)益變動分析。2013年股東權(quán)益為39.41億元，比2012年增加了18.16億元，增長85.46% ； 2014年股東權(quán)益為56.8億元，比2013年 增加了 17.39億元，增長44.13%。華誼兄弟公司股東權(quán)益一直呈現(xiàn)高速 增長態(tài)勢，2013年和2014年連續(xù)兩年的增長速度均超過各年資產(chǎn)的增 長速度，說明華誼兄弟2012-2014年的財務(wù)狀況比較穩(wěn)定。2、比較利潤表分析。（1）營業(yè)

32、收入變化分析。2013年營業(yè)收入為20.14億元，比2012年增加了6.28億元，增長45.27% ； 2014年營業(yè)收入為23.89億元，比2013年 增加了 3.75億元，增長18.62%。（2） 成本費(fèi)用變化分析。2013年營業(yè)成本為10.06億元，比2012年增加了3.21億元，增長46.95% ； 2014年營業(yè)成本為9.34億元，比2013增加 了 -0.72億元，增長-7%。營業(yè)稅金及附加2013年為1979.78萬元，比 2012年增加了 -1987.45萬元，增長-50.1% ； 2014年營業(yè)稅金及附加為 1387.32萬元，比2013年增加了 -592.16萬元，增長-2

33、9.91%。銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用三項(xiàng)費(fèi)用之和2013年為4.55億元，比2012年增加了 3397.96萬元，增長8% ; 2014年三項(xiàng)費(fèi)用之和為6.58億元，比2013年增加了 2.03億元，增長44.68%。（3）利潤變化分析。營業(yè)利潤2013年為7.22億元，比2012年增加了 4.68 億元，增長184% ； 2014年為11.79億元，比2013年增加了 4.57億元， 增長63.22%。利潤總額2013年7.97億元，比2012年增加了 4.76億 元，增長148% ； 2014年為12.79億元，比2013年增加了 4.82億元， 增長60.4%。華誼兄弟的凈利潤201

34、3年為5.98億元，比2012年增加 了 3.57億元，增長148% ； 2014年為10.34億元，比2013年增加了 4.36億元，增長72.99%。從以上的分析可知，華誼兄弟2013年和2014年的營業(yè)利潤及凈利潤一直 保持高速增長，甚至快于營業(yè)收入的增長速度，這主要是由于兩年營業(yè)稅金及附 加的大幅減少，這也是由于對文化產(chǎn)業(yè)采取的稅收優(yōu)惠政策。同時， 2014年華 誼兄弟加大了研發(fā)支出和員工支出，所以2014年三項(xiàng)費(fèi)用之和增長達(dá)44.68%， 導(dǎo)致2014年利潤增長速度慢于2013年?？偟膩砜?，華誼兄弟的財務(wù)狀況比較穩(wěn)定，財務(wù)風(fēng)險沒有增加的趨勢。同時，公 司的凈利潤增長速度較快，華誼應(yīng)抓

35、住稅收優(yōu)惠政策的機(jī)會，控制各種期間費(fèi)用， 才能使公司利潤保持增長。比較百分比財務(wù)報表華誼兄弟比較利潤分析表2012-2014 年度項(xiàng)目2012 年100.002013 年100.002014 年100.00一、營業(yè)總收入%100.00100.00100.00其中：營業(yè)收入%二、營業(yè)總成本85.72%77.71%68.47%其中：營業(yè)成本49.38%49.95%39.08%營業(yè)稅金及附加2.86%0.98%0.58%銷售費(fèi)用20.27%14.24%13.81%管理費(fèi)用5.73%4.70%9.61%財務(wù)費(fèi)用4.41%3.65%4.14%資產(chǎn)減值損失3.07%4.19%1.25%加：公允價值變動收益（損失以“”號填列）投資收益（損失以“-”號填列）4.05%13.59%17.83%其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投