財務指標運算及說明

1、財務指標的運算及說明1、變現(xiàn)能力比率 變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)?現(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。（1）流動比率公式：流動比率 =流動資產(chǎn)合計 / 流動負債合計 企業(yè)設(shè)置的標準值： 2 意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務的能力。流動資產(chǎn)越多，短期 債務越少，則流動比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強。 分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風險較大。一般情況 下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度 是影響流動比率的主要因素。（2）速動比率公式 ：速動比率 =（流動資產(chǎn)合計 -存貨） / 流動負債合計 保守速動比率 =0.8（貨幣資金 +短期投資+應收票據(jù) +應收賬款 凈額

2、） / 流動負債 企業(yè)設(shè)置的標準值： 1 意義：比流動比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務的能力。因為 流動資產(chǎn)中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此 將流動資產(chǎn)扣除存貨再與流動負債對比，以衡量企業(yè)的短期償 債能力。分析提示：低于 1 的速動比率通常被認為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力， 賬面上的應收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非?？煽俊?變現(xiàn)能力分析總提示：（ 1）增加變現(xiàn)能力的因素： 可以動用的銀行貸款指標； 準備很 快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)；償債能力的聲譽。（ 2）減弱變現(xiàn)能力的因素： 未作記錄的或有負債； 擔保責任引 起的或有負債。2、資產(chǎn)管理比率（1

3、）存貨周轉(zhuǎn)率公式： 存貨周轉(zhuǎn)率 =產(chǎn)品銷售成本 / （期初存貨 +期末存貨）/2企業(yè)設(shè)置的標準值： 3意義：存貨的周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標。提高存貨周 轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。分析提示： 存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平， 存貨周轉(zhuǎn)率越高， 存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應收賬 款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企 業(yè)管理的重要內(nèi)容。（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)公式： 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/ 存貨周轉(zhuǎn)率 =360*（期初存貨 +期末存貨） /2/ 產(chǎn)品銷售成本企業(yè)設(shè)置的標準值： 120意義：企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天數(shù)。提 高存

4、貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。 分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)速度越 快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應 收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整 個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。（3）應收賬款周轉(zhuǎn)率 定義：指定的分析期間內(nèi)應收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。 公式：應收賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /（期初應收賬款 +期末應收 賬款） /2企業(yè)設(shè)置的標準值： 3 意義：應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營 運資金過多呆滯在應收賬款上， 影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。 分析提示：應收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。 以下幾種情況使

5、用該指標不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經(jīng) 營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使 用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下 降。（4）應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 定義：表示企業(yè)從取得應收賬款的權(quán)利到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn) 金所需要的時間。公式：應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360 / 應收賬款周轉(zhuǎn)率 =（期初應收賬款 +期末應收賬款） /2 / 產(chǎn)品銷售收入 企業(yè)設(shè)置的標準值： 100 意義：應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營 運資金過多呆滯在應收賬款上， 影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。 分析提示：應收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。 以下幾種情況使用該指標不能反映實

6、際情況：第一，季節(jié)性經(jīng) 營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使 用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下 降。（5）營業(yè)周期公式：營業(yè)周期 =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) +應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =（期初存貨 +期末存貨） /2* 360/ 產(chǎn)品銷售成本 +（期初應 收賬款+期末應收賬款） /2* 360/ 產(chǎn)品銷售收入 企業(yè)設(shè)置的標準值： 200 意義：營業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止 的時間。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營 業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。分析提示：營業(yè)周期，一般應結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情況和應收賬款周 轉(zhuǎn)情況一并分析。營業(yè)周期的長短，不僅體現(xiàn)

7、企業(yè)的資產(chǎn)管理 水平，還會影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。（6）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /（期初流動資產(chǎn) +期末流動資產(chǎn)） /2企業(yè)設(shè)置的標準值： 1意義：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，相當于擴大資產(chǎn)的投入，增強企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形 成資產(chǎn)的浪費，降低企業(yè)的盈利能力。分析提示： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、 應收賬款一并進行分 析，和反映盈利能力的指標結(jié)合在一起使用，可全面評價企業(yè) 的盈利能力。（7）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /（期初資產(chǎn)總額 +期末資產(chǎn)總 額）/2企業(yè)設(shè)置的

8、標準值： 0.8意義：該項指標反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，說明銷售能力越強。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶 來利潤絕對額的增加。分析提示：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標用于衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺取利潤的 能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指標一起使用，全面評價企業(yè)的 盈利能力。3、負債比率負債比率是反映債務和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關(guān)系的比率。它反映企業(yè) 償付到期長期債務的能力。（1）資產(chǎn)負債比率公式：資產(chǎn)負債率 =（負債總額 / 資產(chǎn)總額） *100% 企業(yè)設(shè)置的標準值： 0.7 意義：反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。該指標也被 稱為舉債經(jīng)營比率。分析提示：負債比率越大，企業(yè)面臨的財務風險越大，獲取利 潤的

9、能力也越強。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導致資 產(chǎn)負債率特別高， 償債風險就應該特別注意了。 資產(chǎn)負債率在 6070，比較合理、穩(wěn)??；達到 85及以上時， 應視為發(fā) 出預警信號，企業(yè)應提起足夠的注意。（2）產(chǎn)權(quán)比率公式：產(chǎn)權(quán)比率 =（負債總額 /股東權(quán)益） *100% 企業(yè)設(shè)置的標準值： 1.2 意義：反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對比例。反映企業(yè)的 資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。同時也表明債權(quán)人投入資本受到股 東權(quán)益的保障程度。分析提示：一般說來，產(chǎn)權(quán)比率高是高風險、高報酬的財務結(jié) 構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風險、低報酬的財務結(jié)構(gòu)。從股東來說， 在通貨膨脹時期， 企業(yè)舉債， 可以將損失和風險轉(zhuǎn)移給債

10、權(quán)人； 在經(jīng)濟繁榮時期，舉債經(jīng)營可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟萎縮 時期，少借債可以減少利息負擔和財務風險。（3）有形凈值債務率公式：有形凈值債務率 = 負債總額 /（股東權(quán)益 -無形資產(chǎn)凈 值） *100%企業(yè)設(shè)置的標準值： 1.5 意義：產(chǎn)權(quán)比率指標的延伸，更為謹慎、保守地反映在企業(yè)清 算時債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。不考慮無形 資產(chǎn)包括商譽、商標、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價值，它們 不一定能用來還債，為謹慎起見，一律視為不能償債。分析提示：從長期償債能力看，較低的比率說明企業(yè)有良好的 償債能力，舉債規(guī)模正常。（4）已獲利息倍數(shù)公式：已獲利息倍數(shù) =息稅前利潤 / 利息費用=（利潤

11、總額 +財務費用） /（財務費用中的利息支出 +資本化利 息）通常也可用近似公式 :已獲利息倍數(shù) =（利潤總額 +財務費用） / 財務費用 企業(yè)設(shè)置的標準值： 2.5 意義：企業(yè)經(jīng)營業(yè)務收益與利息費用的比率，用以衡量企業(yè)償 付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。只要已獲利息倍數(shù)足 夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。分析提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負擔得起 資本化利息。該指標越高，說明企業(yè)的債務利息壓力越小。4、盈利能力比率盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。 不論是投資人還是債務人， 都非常關(guān)心這個項目。在分析盈利能力時，應當排除證券買賣 等非正常項目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目、重大事

12、故或法律 更改等特別項目、會計政策和財務制度變更帶來的累積影響數(shù) 等因素。（ 1） 銷售凈利率公式：銷售凈利率 =凈利潤 / 銷售收入 *100% 企業(yè)設(shè)置的標準值： 0.1 意義：該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示 銷售收入的收益水平。分析提示：企業(yè)在增加銷售收入的同時，必須要相應獲取更多 的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。銷售凈利率 可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期 間費用率等指標進行分析。（2）銷售毛利率 公式：銷售毛利率 =（銷售收入 -銷售成本） / 銷售收入 *100% 企業(yè)設(shè)置的標準值： 0.15 意義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本

13、后，有多少錢可以用 于各項期間費用和形成盈利。分析提示：銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有 足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可以按期分析銷售 毛利率，據(jù)以對企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出判斷 （3）資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)報酬率） 公式：資產(chǎn)凈利率 =凈利潤/ （期初資產(chǎn)總額 +期末資產(chǎn)總額） /2*100%企業(yè)設(shè)置的標準值：根據(jù)實際情況而定 意義：把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企 業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。 指標越高， 表明資產(chǎn)的利用效率越高， 說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否 則相反。分析提示：資產(chǎn)凈利率是一個綜合指標。凈利的多少與企

14、業(yè)的 資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平有著密切的關(guān)系。影 響資產(chǎn)凈利率高低的原因有：產(chǎn)品的價格、單位產(chǎn)品成本的高 低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小?？梢越Y(jié)合 杜邦財務分析體系來分析經(jīng)營中存在的問題。（4）凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報酬率） 公式：凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤/ （期初所有者權(quán)益合計 +期末所 有者權(quán)益合計） /2*100% 企業(yè)設(shè)置的標準值： 0.08 意義：凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率，也叫 凈值報酬率或權(quán)益報酬率，具有很強的綜合性。是最重要的財 務比率。分析提示：杜邦分析體系可以將這一指標分解成相聯(lián)系的多種 因素，進一步剖析影響所有者權(quán)益報酬的各個方面。如資

15、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、權(quán)益乘數(shù)。另外，在使用該指標時，還應 結(jié)合對“應收賬款”、“其他應收款”、“待攤費用”進行分析。5、現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量表的主要作用是：第一，提供本企業(yè)現(xiàn)金流量的實際 情況；第二，有助于評價本期收益質(zhì)量，第三，有助于評價企 業(yè)的財務彈性，第四，有助于評價企業(yè)的流動性；第五，用于 預測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。流動性分析流動性分析是將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。（1）現(xiàn)金到期債務比 公式：現(xiàn)金到期債務比 =經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 本期到期的債 務本期到期債務=一年內(nèi)到期的長期負債+應付票據(jù)企業(yè)設(shè)置的標準值： 1.5 意義：以經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量與本期到期的債務比較，可以 體現(xiàn)企業(yè)的

16、償還到期債務的能力。分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般 應當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。（ 2）現(xiàn)金流動負債比公式：現(xiàn)金流動負債比 =年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 期末流動負企業(yè)設(shè)置的標準值： 0.5 意義：反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金對流動負債的保障程度。 分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般 應當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。（3）現(xiàn)金債務總額比 公式：現(xiàn)金流動負債比 =經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 期末負債總額 企業(yè)設(shè)置的標準值： 0.25 意義：企業(yè)能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當 是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。分析提示：計算結(jié)果要與過去比較，與同業(yè)

17、比較才能確定高與 低。這個比率越高，企業(yè)承擔債務的能力越強。這個比率同時 也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。獲取現(xiàn)金的能力（ 1） 銷售現(xiàn)金比率公式：銷售現(xiàn)金比率 =經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 銷售額 企業(yè)設(shè)置的標準值： 0.2 意義：反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量，其值越大越好。 分析提示：計算結(jié)果要與過去比，與同業(yè)比才能確定高與低。 這個比率越高，企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用效果越好。（2）每股營業(yè)現(xiàn)金流量公式：每股營業(yè)現(xiàn)金流量 =經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 普通股股數(shù) 普通股股數(shù)由企業(yè)根據(jù)實際股數(shù)填列。企業(yè)設(shè)置的標準值：根據(jù)實際情況而定 意義：反映每股經(jīng)營所得到的凈現(xiàn)金，其值越大越好。 分析提示：該指標

18、反映企業(yè)最大分派現(xiàn)金股利的能力。超過此 限，就要借款分紅。（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率公式：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 =經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 期末資產(chǎn) 總額企業(yè)設(shè)置的標準值： 0.06 意義：說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，其值越大越好。 分析提示：把上述指標求倒數(shù)，則可以分析，全部資產(chǎn)用經(jīng)營 活動現(xiàn)金回收，需要的期間長短。因此，這個指標體現(xiàn)了企業(yè) 資產(chǎn)回收的含義?；厥掌谠蕉蹋f明資產(chǎn)獲現(xiàn)能力越強。 財務彈性分析（ 1） 現(xiàn)金滿足投資比率公式：現(xiàn)金滿足投資比率 =近五年累計經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 同期內(nèi)的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和。企業(yè)設(shè)置的標準值： 0.8 取數(shù)方法：近五年累計經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應

19、指前五年的經(jīng)營 活動現(xiàn)金凈流量之和；同期內(nèi)的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股 利之和也從現(xiàn)金流量表相關(guān)欄目取數(shù)，均取近五年的平均數(shù)； 資本支出，從購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付 的現(xiàn)金項目中取數(shù)；存貨增加，從現(xiàn)金流量表附表中取數(shù)。取存貨的減少欄的相反數(shù)即存貨的增加；現(xiàn)金股利，從現(xiàn)金流量表的主表中，分配利 潤或股利所支付的現(xiàn)金項目取數(shù)。 如果實行新的企業(yè)會計制度， 該項目為分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金，則取數(shù)方 式為：主表分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金項目減去 附表中財務費用。意義：說明企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金滿足資本支出、存貨增加和發(fā) 放現(xiàn)金股利的能力，其值越大越好。比率越大，資

20、金自給率越 高。分析提示：達到 1，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足企業(yè) 擴充所需資金；若小于 1，則說明企業(yè)部分資金要靠外部融資 來補充。（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù) 公式：現(xiàn)金股利保障倍數(shù) =每股營業(yè)現(xiàn)金流量 / 每股現(xiàn)金股利 =經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 現(xiàn)金股利企業(yè)設(shè)置的標準值： 2 意義：該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強，其值越大 越好。分析提示：分析結(jié)果可以與同業(yè)比較，與企業(yè)過去比較。（3）營運指數(shù)公式：營運指數(shù) =經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 經(jīng)營應得現(xiàn)金 其中：經(jīng)營所得現(xiàn)金 =經(jīng)營活動凈收益 + 非付現(xiàn)費用=凈利潤 - 投資收益 - 營業(yè)外收入 + 營業(yè)外支出 + 本期提 取的折舊 +無

21、形資產(chǎn)攤銷 + 待攤費用攤銷 + 遞延資產(chǎn)攤銷 企業(yè)設(shè)置的標準值： 0.9 意義：分析會計收益和現(xiàn)金凈流量的比例關(guān)系， 評價收益質(zhì)量。 分析提示：接近 1，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金與其應獲 現(xiàn)金相當，收益質(zhì)量高；若小于 1，則說明企業(yè)的收益質(zhì)量不 夠好。1 、銷售利潤率 :反映企業(yè)銷售收入的獲利水平。計算公式：銷售利潤率二利潤總額，產(chǎn)品銷售凈收入X100%產(chǎn)品銷售凈收入 :指扣除銷售折讓、銷售折扣和銷售退回之后的銷售凈額。2、總資產(chǎn)報酬率 :用于衡量企業(yè)運用全部資產(chǎn)獲利的能力。計算公式為總資產(chǎn)報酬率二利潤總額+利息支岀，平均資產(chǎn)總額X100%平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/23 、資本收益率 :是指企業(yè)運用投資者投入資本獲得收益的能力。計算公式資本收益率=凈利潤，實收資本X100%4 、資本保值增值率 :主要反映投資者投入企業(yè)的資本完整性和保全性。計算公式資本保值增值率=期末所有者權(quán)益總額，期初所有者權(quán)益總額 X100%資本保值增值率=100%，為資本保值；資本保值增值率大于100%，為資本增值。5 、資產(chǎn)負債率 :用于衡量企業(yè)負債水平高低情況。計算公式:資產(chǎn)負債率=負債總額 ，資產(chǎn)總額X100%6 、流動比率 :衡