金融支持創(chuàng)新影響機(jī)制的三階段遞推CDM模型論文

1、金融支持創(chuàng)新影響機(jī)制的三階段遞推CDM模型論文    導(dǎo)讀：本論文是一篇關(guān)于金融支持創(chuàng)新影響機(jī)制的三階段遞推CDM模型的優(yōu)秀論文范文,對正在寫有關(guān)于創(chuàng)新論文的寫作者有一定的參考和指導(dǎo)作用,論文片段：基金項(xiàng)目：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“企業(yè)創(chuàng)新的就業(yè)創(chuàng)造機(jī)制研究基于中國制造業(yè)企業(yè)的微觀實(shí)證” （71203225）；教育部人文社會(huì)科學(xué)青年項(xiàng)目“集成創(chuàng)新系統(tǒng)的測度與實(shí)證：來自中國的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)” （12YJC910010）；中國人民大學(xué)新教師啟動(dòng)金項(xiàng)目“集成創(chuàng)新指數(shù)的編制與測算：國家與區(qū)域視角”（12XNF038）作者簡介：吳翌琳（1983-），女，廣東潮州人，講師，

2、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，主要從事應(yīng)用統(tǒng)計(jì)和創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)學(xué)研究。E-mail：谷彬（1982-），男，天津武清人，助理研究員，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，主要從事服務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)金融支持創(chuàng)新影響機(jī)制的三階段遞推CDM模型金融支持創(chuàng)新影響機(jī)制的三階段遞推CDM模型新的影響。第二，稅收減免政策（TRP）是 導(dǎo)讀：本論文是一篇關(guān)于金融支持創(chuàng)新影響機(jī)制的三階段遞推CDM模型的優(yōu)秀論文范文,對正在寫有關(guān)于創(chuàng)新論文的寫作者有一定的參考和指導(dǎo)作用,論文片段：比重，體現(xiàn)企業(yè)的辦公效率和管理能力。（4）固定資產(chǎn)（CAP）。第三階段創(chuàng)新效果方程的本質(zhì)是生產(chǎn)函數(shù)，因此，企業(yè)固定資產(chǎn)投入作為生產(chǎn)效率的重要影響因素被

3、引入模型。（5）工資福利（WAW）。工資福利反映企業(yè)的薪酬水平對員工積極性和創(chuàng)新能力的影響，主要包括以下兩方面：第一，工資水平（WPC）即企業(yè)員工人均工資。第二，創(chuàng)新調(diào)查中的虛擬變量，反映稅收減免政策對企業(yè)創(chuàng)新的影響。第三，政府資金支持（GFS）是企業(yè)創(chuàng)新資金中政府資金的比重，反映政府對企業(yè)創(chuàng)新的資金支持。（2）企業(yè)金融（EFM）。企業(yè)金融是指企業(yè)在政府之外通過金融融資獲取創(chuàng)新資金，以及將自有資金用于創(chuàng)新活動(dòng)，主要包括以下三方面：第一，金融機(jī)構(gòu)貸款比重（FIL）是企業(yè)創(chuàng)新資金中金融機(jī)構(gòu)貸款的比重，反映企業(yè)創(chuàng)新對金融融資的依賴程度。第二，自有資金比重（SFS）是企業(yè)創(chuàng)新資金中自有資金比重，反映企

4、業(yè)自身對創(chuàng)新活動(dòng)的支持（投資）力度。第三，企業(yè)現(xiàn)金流（CFL）是企業(yè)現(xiàn)金流占流動(dòng)資產(chǎn)比重，作為企業(yè)創(chuàng)新最直接的資金來源，企業(yè)現(xiàn)金流反映企業(yè)對創(chuàng)新資金的管理能力。（3）企業(yè)管理（EME）。企業(yè)管理主要通過企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)考察經(jīng)營管理對企業(yè)創(chuàng)新的影響，主要包括以下三方面：第一，資產(chǎn)負(fù)債率（ALR）用于考察企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否穩(wěn)定，反映企業(yè)資金管理水平。第二，成本收入比（CRR）是考察企業(yè)盈利能力和成本制約的綜合性指標(biāo)。第三，辦公低效性（MIE）是辦公費(fèi)和差旅費(fèi)之和占銷售收入比重，體現(xiàn)企業(yè)的辦公效率和管理能力。（4）固定資產(chǎn)（CAP）。第三階段創(chuàng)新效果方程的本質(zhì)是生產(chǎn)函數(shù)，因此，企業(yè)固定資產(chǎn)投入作為生產(chǎn)效率

5、的重要影響因素被引入模型。（5）工資福利（WAW）。工資福利反映企業(yè)的薪酬水平對員工積極性和創(chuàng)新能力的影響，主要包括以下兩方面：第一，工資水平（WPC）即企業(yè)員工人均工資。第二，員工福利（IHA）包括員工人均保險(xiǎn)和住房補(bǔ)助。（6）員工素質(zhì)（EQA）。本科以上員工比重，反映員工素質(zhì)和人力資本對于企業(yè)創(chuàng)新的支持。3.制約變量為了排除其他可控因素的影響，使模型估計(jì)達(dá)到更高的精度，本文還設(shè)置關(guān)于企業(yè)規(guī)模、企業(yè)產(chǎn)權(quán)特征以及企業(yè)所在的行業(yè)特征三方面的制約變量，這些變量的具體設(shè)置如下：（1）企業(yè)規(guī)模（SCALE），計(jì)算策略為企業(yè)勞動(dòng)力人數(shù)取對數(shù)。這是在很多研究中常用的策略，國外的研究并不像中國把企業(yè)分成大中

6、小型，而是直接使用該連續(xù)變量來體現(xiàn)企業(yè)規(guī)模，方便與各種研究進(jìn)行比較，也便于直接放入生產(chǎn)函數(shù)方程。（2）產(chǎn)權(quán)特征（TYPE）。企業(yè)產(chǎn)權(quán)特征采用一組所有制虛擬變量反映產(chǎn)權(quán)特征對企業(yè)創(chuàng)新的影響。與現(xiàn)有研究不同的是，本文并未按照企業(yè)登記注冊類型分類，而是依據(jù)不同類型資本在總實(shí)收資本中的比重，以超過50%為限確定企業(yè)類型，DSCC、DCIC、DHKMTF分別表示企業(yè)資本中國有和集體資本、法人和私人資本、港澳臺(tái)和外商資本超過50%的企業(yè)。這是因?yàn)槠髽I(yè)的資本狀況在登記注冊之后始終處于變化狀態(tài)，如果僅以注冊時(shí)的企業(yè)類型判斷企業(yè)屬性可能造成數(shù)據(jù)失真。因?yàn)檫@里研究的是企業(yè)的金融資金狀況與創(chuàng)新的關(guān)系，而我們知道，企

7、業(yè)資本結(jié)構(gòu)在登記注冊之后時(shí)時(shí)刻刻在轉(zhuǎn)變，所以直接觀察各種資本的比率來定義企業(yè)類型要比使用其原始的注冊類型更能真實(shí)地反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的目前狀況，更能準(zhǔn)確地反映各類資本主導(dǎo)下的企業(yè)不同創(chuàng)新模式。（3）行業(yè)特征（IND）。企業(yè)行業(yè)特征反映行業(yè)差異對企業(yè)創(chuàng)新的影響。根據(jù)數(shù)據(jù)分析，盡管海淀區(qū)創(chuàng)新調(diào)查樣本涵蓋制造業(yè)和服務(wù)業(yè)34個(gè)行業(yè)，但主要分布在化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)，通用設(shè)備制造業(yè)，專用設(shè)備制造業(yè)，通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)，儀器儀表及文化、辦公用機(jī)械制造業(yè)五個(gè)行業(yè)，其企業(yè)數(shù)量占總體比重達(dá)68.2%。為分離行業(yè)差異對企業(yè)創(chuàng)新的影響，本文針對五個(gè)主體行業(yè)設(shè)置虛擬變量，參照組為其他行業(yè)企業(yè)，以考

8、察不同行業(yè)的創(chuàng)新特征。（三）基礎(chǔ)數(shù)據(jù)關(guān)于數(shù)據(jù)選用，現(xiàn)有研究主要從行業(yè)和地區(qū)層面展開，缺乏企業(yè)層面的微觀證據(jù)。2007年，國家統(tǒng)計(jì)局以歐盟創(chuàng)新調(diào)查（CIS4）為基礎(chǔ)，開展第一次全國工業(yè)企業(yè)創(chuàng)新調(diào)查，為深入研究中國企業(yè)創(chuàng)新狀況提供了第一手材料。海淀區(qū)創(chuàng)新實(shí)力雄厚，創(chuàng)新要素密集，作為中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)核心區(qū)，其創(chuàng)新研究具有重要的示范作用。因此，本文數(shù)據(jù)選用全國企業(yè)創(chuàng)新調(diào)查的海淀區(qū)企業(yè)樣本，主要關(guān)注企業(yè)在20042006年是否進(jìn)行創(chuàng)新及創(chuàng)新投入產(chǎn)出的數(shù)量和結(jié)構(gòu)特征，共計(jì)638個(gè)企業(yè)樣本。同時(shí)，為滿足進(jìn)一步細(xì)化研究的需要，本文將創(chuàng)新調(diào)查數(shù)據(jù)與企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行對接，得到524個(gè)有效樣本，涉及科技投入

9、、政府支持、金融融資和經(jīng)營管理等方面的詳細(xì)信息，從而擴(kuò)展了分析研究的維度和深度。本文樣本涵蓋海淀區(qū)制造業(yè)、服務(wù)業(yè)各個(gè)行業(yè)，按照創(chuàng)新投入強(qiáng)度在010%、10%30%、30%以上三個(gè)區(qū)間，將樣本分為較低創(chuàng)新投入企業(yè)、中等創(chuàng)新投入企業(yè)和高創(chuàng)新投入企業(yè)三個(gè)層次對應(yīng)的創(chuàng)新產(chǎn)出強(qiáng)度、政府支持、金融支持以及管理效率的水平?；緮?shù)據(jù)情況如表2所示，從相應(yīng)的主要指標(biāo)可以看出，低中高三類創(chuàng)新企業(yè)在創(chuàng)新產(chǎn)出強(qiáng)度上差異不明顯，以中等投入的企業(yè)產(chǎn)出效率較高，政府和金融機(jī)構(gòu)以及稅收政策都傾向于支持創(chuàng)新投入強(qiáng)度較低的企業(yè)，旨在幫助其提高創(chuàng)新投入，而相對地，較高創(chuàng)新投入的企業(yè)同樣得益于相對較高的管理效率。三、實(shí)證結(jié)果分析本文

10、采用STATA軟件對模型進(jìn)行估計(jì)，剔除部分不顯著變量，最終估計(jì)結(jié)果如表3所示。具體估計(jì)策略為：對第一階段創(chuàng)新投入方程進(jìn)行估計(jì)，得到創(chuàng)新投入的估價(jià)值，代入第二階段創(chuàng)新產(chǎn)出方程，得到創(chuàng)新產(chǎn)出的估計(jì)值，代入第三階段創(chuàng)新生產(chǎn)率方程，從而完成三階段遞推CDM方程的總體估計(jì)?？傮w而言，企業(yè)創(chuàng)新具有明顯的階段性特征，各階段之間的聯(lián)系愈加緊密。在第二、第三階段的方程估計(jì)中，創(chuàng)新投入對創(chuàng)新產(chǎn)出、創(chuàng)新產(chǎn)出對勞動(dòng)生產(chǎn)率的影響系數(shù)分別為2.395、5.200，兩階段系數(shù)差距明顯并具有較高的顯著性，表明企業(yè)創(chuàng)新是一個(gè)漸進(jìn)的過程，階段性特征較強(qiáng)，而三階段遞推CDM模型較好的擬合性適應(yīng)了這一特征。1.金融支持聚焦創(chuàng)新投入階

11、段，引導(dǎo)創(chuàng)新要素的流向與聚集金融服務(wù)和政策支持變量主要在第一階段創(chuàng)新投入方程的估計(jì)中表現(xiàn)顯著，而在第二、第三階段的方程估計(jì)中并不顯著，表明金融服務(wù)和政策支持主要在創(chuàng)新投入階段發(fā)揮作用，對于企業(yè)初始創(chuàng)新能力培育具有重要影響。其中，在政策支持方面，稅收減免影響系數(shù)為0.038，大于金融政策支持、政府創(chuàng)新補(bǔ)貼的影響系數(shù)，表明相對于后兩者直接的政策支持而言，稅收減免給予企業(yè)創(chuàng)新更多的空間和自由度，對創(chuàng)新推動(dòng)作用更大。在企業(yè)金融方面，企業(yè)現(xiàn)金流影響系數(shù)為0.003，大于金融機(jī)構(gòu)貸款和企業(yè)自有資金的影響系數(shù)，這是因?yàn)橄鄬τ诮鹑谌谫Y和企業(yè)自有資金而言，創(chuàng)新資金流的高效管理對于企業(yè)創(chuàng)新能力的提高更為直接有效。

12、需要指出的是，盡管金融服務(wù)和政策支持的作用主要發(fā)生在創(chuàng)新投入階段，但卻通過創(chuàng)新產(chǎn)出方程、創(chuàng)新生產(chǎn)率方程對創(chuàng)新產(chǎn)出及企業(yè)效率發(fā)揮重要的間接作用和潛在影響，因此，如果金融政策支持不力，不僅會(huì)造成創(chuàng)新初期的創(chuàng)新倦怠和積極性不高，也會(huì)對企業(yè)長遠(yuǎn)效率和競爭力的提高造成不利影響。2.管理要素貫穿創(chuàng)新始終，是創(chuàng)新能力提升的基礎(chǔ)和依據(jù)企業(yè)管理等內(nèi)部要素的影響貫穿企業(yè)創(chuàng)新能力提升的全過程。企業(yè)管理、固定資產(chǎn)、工資福利和員工素質(zhì)等企業(yè)內(nèi)部要素在三階段模型的估計(jì)中均表現(xiàn)顯著，且影響強(qiáng)度隨創(chuàng)新進(jìn)程呈加強(qiáng)趨勢。具體而言，資產(chǎn)負(fù)債率對創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出正影響，對企業(yè)效率負(fù)影響，表明負(fù)債經(jīng)營可以增加企業(yè)流動(dòng)資金，在一定程度

13、上推動(dòng)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出的提高。同時(shí)，過度負(fù)債又會(huì)對企業(yè)經(jīng)營造成負(fù)面影響，阻礙企業(yè)效率的提升。成本收入比及辦公低效性兩項(xiàng)逆指標(biāo)對創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產(chǎn)出和企業(yè)效率均有負(fù)向影響，且影響強(qiáng)度不斷加強(qiáng)，顯示隨創(chuàng)新進(jìn)程的推進(jìn)優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營管理的作用愈加重要。作為生產(chǎn)函數(shù)的基本構(gòu)成要素，固定資產(chǎn)的彈性為0.299，表明海淀區(qū)企業(yè)仍以勞動(dòng)密集型為主。工資福利對創(chuàng)新投入負(fù)影響，對創(chuàng)新產(chǎn)出和企業(yè)效率正影響，而員工素質(zhì)在三階段始終為正影響。這是因?yàn)楣べY福利作為企業(yè)經(jīng)營成本，會(huì)在第一階段與企業(yè)創(chuàng)新投入競爭部分資金，而同時(shí)又激發(fā)了員工生產(chǎn)和創(chuàng)新的積極性，帶來更高的創(chuàng)新產(chǎn)出和企業(yè)效率。工資福利和員工素質(zhì)變量共同驗(yàn)證了提高企業(yè)

14、薪酬福利水平、吸引高素質(zhì)人才聚集是企業(yè)提升自主創(chuàng)新能力的重要途徑。3.企業(yè)創(chuàng)新遵從行業(yè)規(guī)律，金融支持應(yīng)符合行業(yè)技術(shù)特征本文引入行業(yè)特征、企業(yè)規(guī)模和產(chǎn)權(quán)特征三個(gè)制約變量，其顯著性依次遞減，表明企業(yè)創(chuàng)新特征更多服從于行業(yè)特有規(guī)律，而所有制和規(guī)模因素影響較弱。因此，金融服務(wù)和政策支持應(yīng)首先考慮具體行業(yè)的技術(shù)特征，其次才是規(guī)模和所有制因素，金融服務(wù)和政策支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的重要依據(jù)是具體行業(yè)的技術(shù)特征，而所有制因素的參 導(dǎo)讀：本論文是一篇關(guān)于金融支持創(chuàng)新影響機(jī)制的三階段遞推CDM模型的優(yōu)秀論文范文,對正在寫有關(guān)于創(chuàng)新論文的寫作者有一定的參考和指導(dǎo)作用,論文片段：nslation： The&

15、#160;Theory of Economic Development，1934）.Cambridge： Harvard University Press，1912.Aghion，P.，Howitt，P.，Mayer-Foulkes，D.The Effect of Financial Development on Convergence： Theory and Evidence.Quarterly Journal of

16、0;Economics，2005，120（1）：173-222.Canepa，A.，Stoneman，P. Financial Constrain考作用則相對有限。具體到行業(yè)層面，行業(yè)虛擬變量在第一、第二階段為正影響，顯示相對于其他行業(yè)而言，五大行業(yè)技術(shù)含量更高，因而保持較高的創(chuàng)新投入和產(chǎn)出水平。而在第三階段，行業(yè)虛擬變量為負(fù)向影響，顯示相對于其他行業(yè)，五大行業(yè)的效率優(yōu)勢并不明顯，一個(gè)可能的解釋是其他行業(yè)更符合當(dāng)前階段的比較優(yōu)勢。Jefferson等15也有類似的發(fā)現(xiàn)：在不考慮行業(yè)因素時(shí)，外資企業(yè)和港澳臺(tái)合資企業(yè)的創(chuàng)新投入強(qiáng)度相對較高，在考慮行業(yè)因素后便不再顯著。這是由于企業(yè)創(chuàng)新的產(chǎn)權(quán)特征弱于行業(yè)規(guī)律，將兩者同時(shí)引入模型，創(chuàng)新特征則被行業(yè)因素充分分離，而在產(chǎn)權(quán)方面表現(xiàn)不再顯著。四、結(jié)論與倡議本文構(gòu)建企業(yè)創(chuàng)新系統(tǒng)的三階段遞推CDM模型，以海淀區(qū)為例，對企業(yè)創(chuàng)新能力的提升過程進(jìn)行實(shí)證研究，考察金融服務(wù)對企業(yè)創(chuàng)新能力提升的影響機(jī)制和階段性變化。研究發(fā)現(xiàn)：不同的資金投入渠道對企業(yè)創(chuàng)新具有不同的作用，金融服務(wù)和政策支持主要在創(chuàng)新投入階