觀察美國(guó)貨幣政策思考我國(guó)應(yīng)對(duì)策略

1、2008年第5期武漢金融Wuhan Finance Monthly本文作者最近關(guān)于人民幣一次性貶值的建議引起國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)的調(diào)整,可見(jiàn)我國(guó)人民幣升值預(yù)期的基礎(chǔ)脆弱,短期炒作氛圍大于實(shí)際基礎(chǔ)和信心支持,具有很強(qiáng)的投機(jī)性和炒作性。尤其是在當(dāng)前海外NDF 人民幣市場(chǎng)直接影響國(guó)內(nèi)人民幣中間價(jià)格的波動(dòng)中,我國(guó)人民幣匯率短期升值與中長(zhǎng)期貶值的風(fēng)險(xiǎn)是非常值得認(rèn)真防范和仔細(xì)論證乃至高度關(guān)注的。本文在對(duì)人民幣單邊升值的現(xiàn)象進(jìn)行實(shí)證分析的基礎(chǔ)上,提出需要綜合、全面、長(zhǎng)遠(yuǎn)、防范以及預(yù)見(jiàn)性的規(guī)劃、設(shè)計(jì)我們自己的貨幣戰(zhàn)略與對(duì)策。一、美元靈活貶值的啟示美元貶值是2002年以來(lái)國(guó)際金融市場(chǎng)的突出現(xiàn)象,但美元貶值階段和周期十

2、分明顯,并非直線單邊貶值,而是依據(jù)時(shí)間周期、組合幣種有升有貶。隨著美國(guó)次貸問(wèn)題的變化(筆者在此稱之為次貸問(wèn)題,是因?yàn)槊绹?guó)次貸問(wèn)題具有炒作與擴(kuò)大恐慌策略乃戰(zhàn)略,價(jià)格、機(jī)制與戰(zhàn)略不是失控,而是主動(dòng)調(diào)整,次貸是問(wèn)題,但不是危機(jī),美元貶值已經(jīng)成為美元戰(zhàn)略與策略調(diào)整的手段和工具。首先是美國(guó)內(nèi)部金融戰(zhàn)略和策略的運(yùn)用。美國(guó)恰當(dāng)把握機(jī)會(huì)調(diào)節(jié)自我經(jīng)濟(jì)問(wèn)題和金融泡沫,巧妙借助次貸達(dá)到自我金融戰(zhàn)略和策略目標(biāo)。美國(guó)金融戰(zhàn)略的針對(duì)性在于外部歐元挑戰(zhàn)美元價(jià)值、瓜分美元市場(chǎng)份額,人民幣挑戰(zhàn)美元信心、改變美元機(jī)制主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)。美國(guó)金融策略的有效性在于內(nèi)部美元結(jié)構(gòu)壓力的緩解,綜合經(jīng)濟(jì)金融矛盾的調(diào)節(jié)。目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有出現(xiàn)衰退,美國(guó)

3、已經(jīng)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示的是美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本穩(wěn)定。2007年全年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.2%,2008年第一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.6%,這些都是在次貸陰影中發(fā)生的,而未來(lái)的預(yù)期是今年第一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)將可能向上修正,這并非表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)不行,相反表明的是美國(guó)經(jīng)濟(jì)很行、很好和很穩(wěn)。美國(guó)次貸問(wèn)題顯示了美國(guó)金融戰(zhàn)略籌謀的深遠(yuǎn),美國(guó)順勢(shì)而為和借題發(fā)揮的恰到好處,美國(guó)把握調(diào)整機(jī)會(huì)和主動(dòng)態(tài)勢(shì)的方略,這不僅表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性依舊,更顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)控制力效應(yīng)。過(guò)去和現(xiàn)在的次貸問(wèn)題經(jīng)歷中,美國(guó)板塊無(wú)論房地產(chǎn)、金融體系、資產(chǎn)價(jià)格都在有幅度、有節(jié)奏、有搭配的調(diào)整,信心心理的維持是美國(guó)金融高度遠(yuǎn)見(jiàn)、技術(shù)高超以及金融效率的體現(xiàn)。因此,美

4、國(guó)因次貸問(wèn)題出現(xiàn)的美元恐慌、美國(guó)金融恐慌或美國(guó)經(jīng)濟(jì)恐慌并沒(méi)有減少美元市場(chǎng)份額,相反卻鞏固和維持了美元霸權(quán)。如國(guó)際貨幣基金組織2008年3月31日發(fā)布的涵蓋全球約2/3外匯儲(chǔ)備的數(shù)據(jù)顯示,2007年第四季度各國(guó)所擁有的外匯儲(chǔ)備比前一季度增加約6%,為6.391萬(wàn)億美元,其中已知幣種構(gòu)成的儲(chǔ)備總額則升到4.065萬(wàn)億美元,而美元第四季度儲(chǔ)備的總量達(dá)到2.6萬(wàn)億美元,這個(gè)數(shù)字占到已知幣種構(gòu)成的外匯儲(chǔ)備總額的63.9%,高于上一季度的63.8%的比例。為此,值得提示的是發(fā)展中國(guó)家金融改革需要考量金融資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的基礎(chǔ)與份額,而不能簡(jiǎn)單對(duì)比抉擇金融政策的調(diào)整,特別注意保護(hù)金融資產(chǎn)才是金融長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的重要基

5、礎(chǔ)和重要選擇,短期美元價(jià)格不代表長(zhǎng)期美元價(jià)值。美元的強(qiáng)大在于實(shí)力、在于基礎(chǔ)、在于資產(chǎn)、在于財(cái)富,擁有這些才可以達(dá)到霸權(quán)、霸道的“資格”和影響。其次是國(guó)際外部環(huán)境順應(yīng)與順從的調(diào)整。美國(guó)次貸問(wèn)題是導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)的背景和主因,美元貶值是國(guó)際金融市場(chǎng)恐慌以及擴(kuò)大價(jià)格波折的核心因素。然而,美元信心并非因此下降,反之是逐漸增強(qiáng)主導(dǎo)和主動(dòng)調(diào)整的策略和技術(shù)。但是美元之外的世界經(jīng)濟(jì)與國(guó)際金融卻因此發(fā)生信心心理的急劇變化。一是摘要:本文作者最近關(guān)于人民幣一次性貶值的建議引起國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)的調(diào)整,可見(jiàn)我國(guó)人民幣升值預(yù)期的基礎(chǔ)脆弱,短期炒作氛圍大于實(shí)際基礎(chǔ)和信心支持,具有很強(qiáng)的投機(jī)性和炒作性。尤其是在當(dāng)前海外N

6、DF 人民幣市場(chǎng)直接影響國(guó)內(nèi)人民幣中間價(jià)格的波動(dòng)中,我國(guó)人民幣匯率短期升值與中長(zhǎng)期貶值的風(fēng)險(xiǎn)是非常值得認(rèn)真防范和仔細(xì)論證乃至高度關(guān)注的。本文在對(duì)人民幣單邊升值的現(xiàn)象進(jìn)行實(shí)證分析的基礎(chǔ)上,提出需要綜合、全面、長(zhǎng)遠(yuǎn)、防范以及預(yù)見(jiàn)性的規(guī)劃、設(shè)計(jì)我們自己的貨幣戰(zhàn)略與對(duì)策。關(guān)鍵詞:美元貶值;人民幣升值;應(yīng)對(duì)策略中圖分類號(hào):F821.0文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1009-3540(200805-0009-0003觀察美國(guó)貨幣政策思考我國(guó)應(yīng)對(duì)策略譚雅玲(中國(guó)銀行,北京100818作者簡(jiǎn)介:譚雅玲,女,中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系學(xué)會(huì)常務(wù)理事,金融專家,研究員,主要研究方向?yàn)閲?guó)際金融理論與趨勢(shì)分析。金融論壇Fina nc

7、ia l Forum!92008年第5期武漢金融Wuhan Finance Monthly美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退輿論,二是美元利率下降的非理性判斷,三是美元匯率貶值的無(wú)限放大,似乎全球最大的問(wèn)題是美國(guó)不行了,美國(guó)問(wèn)題成為全球調(diào)整的焦點(diǎn),但是上述經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)事實(shí)并沒(méi)有美國(guó)不行的表現(xiàn)。從次貸問(wèn)題引發(fā)的基礎(chǔ)看,美國(guó)貸款分類最底端的客戶群體次級(jí)貸款的占比,無(wú)論在信用、收入與負(fù)債最差的條件下,次級(jí)貸款最低端問(wèn)題能夠成為震撼或動(dòng)搖美國(guó)經(jīng)濟(jì)的核心,甚至能夠?qū)е陆?jīng)濟(jì)衰退或金融危機(jī),這將是對(duì)權(quán)威市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家、成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制、霸權(quán)美元體系甚至發(fā)達(dá)國(guó)家成功市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最大的諷刺,也將實(shí)質(zhì)性打擊全球經(jīng)濟(jì)金融。但從現(xiàn)實(shí)看,至今美國(guó)

8、經(jīng)濟(jì)金融并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的沖擊,政策應(yīng)對(duì)的策略和時(shí)機(jī)使美國(guó)最艱難的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去,并且沒(méi)有市場(chǎng)輿論和美國(guó)自我渲染的那么嚴(yán)重。美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然穩(wěn)固,美元利率將繼續(xù)上升,美元匯率將繼續(xù)走強(qiáng)。美元貶值得到的是美國(guó)經(jīng)濟(jì)利益和調(diào)整空間。二、人民幣單邊升值的被動(dòng)人民幣升值是我國(guó)匯率改革的一次性對(duì)策,更是人民幣匯率機(jī)制改革的重大體現(xiàn),但并非意味人民幣必須永遠(yuǎn)單邊升值,而是人民幣需要以市場(chǎng)供求決定價(jià)格和完善價(jià)格機(jī)制。但從實(shí)際結(jié)果看,人民幣單邊升值以及加快升值成為慣性與常態(tài),而單邊人民幣升值不但沒(méi)有解決匯率機(jī)制改革初衷需要解決的問(wèn)題,反之使經(jīng)濟(jì)金融問(wèn)題和壓力進(jìn)一步擴(kuò)大和加重。事實(shí)和現(xiàn)實(shí)是人民幣加快升值,我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融問(wèn)題加

9、重,僅人民幣升值與股市反轉(zhuǎn)下跌、人民幣升值與通貨膨脹高漲這兩個(gè)事態(tài)和現(xiàn)象就可以看出,一方面2006-2007年的人民幣升值被認(rèn)為對(duì)股票價(jià)格拉動(dòng)突出,但2008年至今人民幣升值沒(méi)有改變,加快升值趨勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大,但股票卻難以抑制下跌。另一方面人民幣升值被認(rèn)為可以抑制通貨膨脹,但事實(shí)上,人民幣加快升值與通貨膨脹加快上漲并行?，F(xiàn)實(shí)與事實(shí)是單邊人民幣上升的結(jié)果并不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展與國(guó)際應(yīng)對(duì),不僅我們不能充分了解和控制熱錢(qián)炒作性的價(jià)格推高,同時(shí)我們也不能消除人民幣升值的預(yù)期與要價(jià)。面對(duì)現(xiàn)實(shí)狀況的金融傳統(tǒng)理論和金融權(quán)威把握已經(jīng)難以有支撐和說(shuō)服力。因此,我們需要運(yùn)用金融理論和金融工具,結(jié)合現(xiàn)實(shí)恰當(dāng)運(yùn)用價(jià)格

10、手段,調(diào)整經(jīng)濟(jì)金融。人民幣升值到底是否適宜我國(guó),這是最重要的前提。作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)初級(jí)階段的發(fā)展中國(guó)家,貨幣升值的意義和作用在哪里,這是最為重要的。這不僅是體現(xiàn)市場(chǎng)供求的自由價(jià)格問(wèn)題,更需要考慮對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)體機(jī)構(gòu)的推進(jìn)和支持。而我國(guó)當(dāng)前的現(xiàn)實(shí)依然處在經(jīng)濟(jì)積累和金融脆弱時(shí)期。一方面經(jīng)濟(jì)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)質(zhì)量不敵發(fā)達(dá)國(guó)家,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)表面的高點(diǎn)并不代表經(jīng)濟(jì)實(shí)力和金融質(zhì)量;而金融規(guī)模與金融效率乃至金融體系嚴(yán)重不足和有缺陷,乃是我國(guó)金融當(dāng)前嚴(yán)重的問(wèn)題與改革的反思,國(guó)家金融資產(chǎn)和機(jī)構(gòu)金融規(guī)模的不可分割的“捆綁效應(yīng)”,使我們難以判斷我國(guó)金融市場(chǎng)效率和收益,尤其是我國(guó)金融質(zhì)量與素質(zhì)。另一方面我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)效率和金融收益錯(cuò)位

11、于發(fā)達(dá)國(guó)家,他們具有針對(duì)性的戰(zhàn)略和策略談判和要求,是出于他們已經(jīng)走過(guò)的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展階段的利益需求和經(jīng)驗(yàn)把握,而我們不夠成熟乃至不夠規(guī)范甚至不夠健全的經(jīng)濟(jì)金融體系和金融能力,恰好成為他們收取利潤(rùn)和控制我們的空間機(jī)會(huì)。當(dāng)前人民幣升值形成的基礎(chǔ)在于:一是追高預(yù)期中隨從。我們沒(méi)有自我價(jià)格與價(jià)值的認(rèn)知,沒(méi)有政府、企業(yè)、市場(chǎng)或經(jīng)驗(yàn)把握的價(jià)格基準(zhǔn)。二是脫離事實(shí)中違心。人民幣升值抑制通貨膨脹理論是否正確需要從現(xiàn)實(shí)看,我們的人民幣在加快升值,我們的通貨膨脹也在加快上漲,人民幣一次性升值的底線和邊際在哪?能夠一次性升值得到抑制嗎?三是被動(dòng)接應(yīng)中風(fēng)險(xiǎn)乃至危機(jī)。美國(guó)次貸問(wèn)題表露開(kāi)始至今,我們經(jīng)濟(jì)金融對(duì)應(yīng)的主動(dòng)時(shí)機(jī)喪失

12、,遠(yuǎn)見(jiàn)與規(guī)劃不足使我們有時(shí)在被動(dòng)接應(yīng)價(jià)格、接應(yīng)策略甚至接應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。因此,我們的匯率機(jī)制和價(jià)格把握需要自我理性判斷,不能只顧外部環(huán)境壓力或政策差異選擇價(jià)格和體系的改革和推進(jìn)。此外,如果從國(guó)際上權(quán)威和成熟的美國(guó)貨幣政策觀察,簡(jiǎn)單而言,美元貶值與美國(guó)通貨膨脹下降并存,人民幣升值應(yīng)對(duì)通貨膨脹見(jiàn)解對(duì)否或適宜是值得推敲的。因此,從當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)趨勢(shì)看,除美元以外的所有價(jià)格上漲現(xiàn)象十分突出,美元貶值是當(dāng)前金融所有問(wèn)題根源主因,但是美國(guó)通貨膨脹不是高漲,反之有所下降。最新發(fā)布的4月份美國(guó)通貨膨脹指標(biāo)為3.9%,去年同期為4.1%,同時(shí)美元一年中貶值13%(兌歐元。相反我國(guó)通貨膨脹逐漸高漲達(dá)到4月份的8.5%,一年

13、中人民幣升值10%左右,而一年前我們的通貨膨脹指標(biāo)為2.2%。透過(guò)這些數(shù)據(jù),我們似乎需要從現(xiàn)實(shí)重新考慮我國(guó)貨幣升值與應(yīng)對(duì)通貨膨脹策略的選擇,更應(yīng)主動(dòng)調(diào)整我們的貨幣價(jià)格與價(jià)值,不能聽(tīng)任別人的擺布和給予的壓力,貨幣政策和價(jià)格需要自主,這不僅是信用的需要,也是利益的結(jié)果,1997年亞洲金融危機(jī)時(shí)期的人民幣不貶值的代價(jià)和收益是值得總結(jié)和反思的。如果從發(fā)展中國(guó)家已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)的金融危機(jī)去看,他們都是因?yàn)樨泿派祵?dǎo)致金融危機(jī),最終導(dǎo)致貶值難以抑制,傷害國(guó)家經(jīng)濟(jì)和投資信心;而沒(méi)有一個(gè)國(guó)家或地區(qū)是因?yàn)樨泿刨H值發(fā)生金融危機(jī);熱錢(qián)對(duì)沖的策略是因問(wèn)題而刻意推高價(jià)格,而后迅速撤離,獲取利益,制造危機(jī)。當(dāng)前我們面對(duì)流動(dòng)性過(guò)

14、剩的國(guó)際熱錢(qián)充裕和充足空間,對(duì)沖簡(jiǎn)單技術(shù)操作的“高抬、高打”的策略是值得反思和警惕的。人民幣單邊升值擴(kuò)大了我們的金融論壇Fina nc ia l Forum!10壓力與矛盾和爭(zhēng)論,扭曲了我們的價(jià)格與價(jià)值,阻礙了我們的節(jié)奏與設(shè)想。三、我國(guó)應(yīng)對(duì)策略的建議為此,筆者建議我國(guó)貨幣管理當(dāng)局需要以傳統(tǒng)金融理論和現(xiàn)代金融現(xiàn)實(shí)需求的綜合性把握貨幣政策與其他政策應(yīng)對(duì),尤其需要研究和觀察美國(guó)貨幣政策的應(yīng)對(duì)。一方面選擇自己政策方向,另一方面順勢(shì)而為推進(jìn)我國(guó)貨幣戰(zhàn)略和策略。我們不僅需要觀察國(guó)際趨勢(shì),更需要自我了解、自我認(rèn)知的價(jià)格,而不能脫離價(jià)格基點(diǎn)談價(jià)格預(yù)期。我們需要綜合、全面、長(zhǎng)遠(yuǎn)、防范以及預(yù)見(jiàn)性的規(guī)劃、設(shè)計(jì)我們自

15、己的貨幣戰(zhàn)略與對(duì)策。(一以內(nèi)對(duì)外當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融問(wèn)題表象是自身穩(wěn)定突出、外部動(dòng)蕩擴(kuò)大,但是實(shí)際上,此次美國(guó)次貸問(wèn)題引起的全球經(jīng)濟(jì)金融波折與跌宕,雖然表面價(jià)格調(diào)整強(qiáng)于過(guò)去金融動(dòng)蕩或危機(jī),然而無(wú)論價(jià)格、價(jià)值或體系調(diào)整都具有戰(zhàn)略和策略組合性和針對(duì)性,進(jìn)而美國(guó)主動(dòng)調(diào)控與我國(guó)被動(dòng)接應(yīng)狀態(tài)十分明顯。我國(guó)內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)改革、金融開(kāi)放都面臨巨大的問(wèn)題與壓力,我國(guó)基本態(tài)勢(shì)面臨憂患乃至風(fēng)險(xiǎn),而非是機(jī)遇與收益。因此,我們需要完善和規(guī)范自身金融是當(dāng)務(wù)之急,健全和強(qiáng)大金融需要理性認(rèn)知。發(fā)展、增強(qiáng)和強(qiáng)大自我是重中之重,我們面臨的態(tài)勢(shì)是內(nèi)憂大于外患,而不是外患大于內(nèi)憂。(二以長(zhǎng)促短當(dāng)前我國(guó)價(jià)格表象引起的趨勢(shì)并不能以短線對(duì)應(yīng)和規(guī)

16、范,一方面需要認(rèn)知當(dāng)前趨勢(shì)的本質(zhì)和核心問(wèn)題所在,簡(jiǎn)單的價(jià)格問(wèn)題背后是戰(zhàn)略缺失和效率不足。工業(yè)長(zhǎng)腿和粗腿與農(nóng)業(yè)短腿和細(xì)腿的表面性,實(shí)質(zhì)在于工業(yè)快速發(fā)展之后的農(nóng)業(yè)沒(méi)有長(zhǎng)足進(jìn)展,農(nóng)村簡(jiǎn)單勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移,并不是我國(guó)農(nóng)村的發(fā)展目標(biāo),相反這種狀況進(jìn)一步拖累工業(yè)化和城市化進(jìn)程的質(zhì)量。四川大地震造成損失所連接多重因素,不僅有短期慘重的代價(jià),以及長(zhǎng)期恢復(fù)的艱難,更有重要的戰(zhàn)略規(guī)劃與長(zhǎng)遠(yuǎn)效率和質(zhì)量問(wèn)題。因此,我們的農(nóng)業(yè)改革已經(jīng)是迫在眉睫的戰(zhàn)略應(yīng)對(duì),我們需要在大經(jīng)濟(jì)、大金融背景下,規(guī)劃我們農(nóng)業(yè)的大發(fā)展、大規(guī)模、大機(jī)械、大現(xiàn)代、大科學(xué),減輕農(nóng)業(yè)勞動(dòng)強(qiáng)度、提高農(nóng)業(yè)收益,從根本上改變工農(nóng)搭配的錯(cuò)位和扭曲。另一方面我們面對(duì)新經(jīng)

17、濟(jì)和新國(guó)際金融形勢(shì),需要長(zhǎng)遠(yuǎn)應(yīng)對(duì)和觀察外部環(huán)境,不能簡(jiǎn)單化只顧眼前利益以及單一角度處理問(wèn)題,而需要從戰(zhàn)略長(zhǎng)遠(yuǎn)、時(shí)間遠(yuǎn)見(jiàn)以及有效策略應(yīng)對(duì)。(三以量變質(zhì)過(guò)去30年改革開(kāi)放我國(guó)貿(mào)易的量大質(zhì)低是明顯存在,并影響對(duì)外關(guān)系和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,未來(lái)我們將面臨金融的量大質(zhì)低、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng),金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)值得高度重視。我們的改革開(kāi)放不能簡(jiǎn)單面對(duì)數(shù)量堆積的增長(zhǎng)模式,更應(yīng)在效率結(jié)果、投入成本、結(jié)構(gòu)科學(xué)、規(guī)模合理、質(zhì)量品質(zhì)方面改變自我、改革自我,改變和增強(qiáng)我國(guó)對(duì)外的大國(guó)和強(qiáng)國(guó)地位及形象。我們需要從觀念、機(jī)制,特別是金融文化背景下改革、改進(jìn)金融機(jī)構(gòu)和金融管理,不能滿足于表面架構(gòu)的改變、虛擬資產(chǎn)的繁榮、數(shù)量堆積的規(guī)模,而應(yīng)該在實(shí)效

18、、實(shí)體、實(shí)質(zhì)上促成戰(zhàn)略性的改變與改革。(四以動(dòng)制變當(dāng)前比較突出的是人民幣升值預(yù)期,我們應(yīng)采取主動(dòng)自我調(diào)整,推進(jìn)匯率雙邊走勢(shì)的氛圍,打消單邊預(yù)期,最直接的就是以一次性貶值(小幅度改變市場(chǎng)心理預(yù)期和政策預(yù)期改變預(yù)期升值心理,并減小壓力。尤其是作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)初期的企業(yè)國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)必然階段,無(wú)疑單邊人民幣升值將嚴(yán)重傷害企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,不利于我國(guó)企業(yè)走出去的海外戰(zhàn)略、策略和技術(shù)的發(fā)展。而從發(fā)達(dá)國(guó)家成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)角度看,美國(guó)如此強(qiáng)大、開(kāi)放和自由的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),在對(duì)外資進(jìn)入本土金融問(wèn)題上依然以10%作為安全警戒線,美國(guó)新外資安全法突出美國(guó)金融利益保護(hù)需求;而我國(guó)外資參股或滲入的界限在49%。發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家資質(zhì)差別的外資滲入是值得思考和考量的,這也是人民幣綜合戰(zhàn)略需要參考的指標(biāo)和認(rèn)知。以動(dòng)態(tài)改變趨勢(shì)、以動(dòng)態(tài)把握策略、以動(dòng)態(tài)扭轉(zhuǎn)主動(dòng),強(qiáng)化匯率輿論功能和市場(chǎng)作用,使人民幣價(jià)格和價(jià)值在國(guó)情需求中體現(xiàn)真實(shí)、體現(xiàn)實(shí)力、體現(xiàn)信用、體現(xiàn)國(guó)力。我們研究問(wèn)題更需要透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì),從短線看長(zhǎng)遠(yuǎn),以長(zhǎng)治短、從短改長(zhǎng)。筆者之前撰寫(xiě)過(guò)不少對(duì)改革開(kāi)放理念與效率的文章,但面對(duì)現(xiàn)實(shí),我們有時(shí)似乎更缺少長(zhǎng)期戰(zhàn)略與規(guī)劃的應(yīng)對(duì),以及戰(zhàn)略或規(guī)劃結(jié)果的驗(yàn)收,從而使我國(guó)面臨的內(nèi)外壓力積聚,并愈加難以解決。因此,我們需要從核心和本質(zhì)上思考改革的綜合性、配套性、協(xié)同性、組合性和收益性,不能簡(jiǎn)單、單一應(yīng)對(duì)復(fù)雜、戰(zhàn)略問(wèn)題,更不能采取