丁辛醇行業(yè)競爭態(tài)勢及挑戰(zhàn)--稿件20151110

1、丁辛醇行業(yè)競爭態(tài)勢及挑戰(zhàn)中國石油化工股份有限公司齊魯分公司于國良主要內(nèi)容產(chǎn)能產(chǎn)量繼續(xù)釋放消費需求增長放緩利潤偏向下游轉(zhuǎn)移市場價格低位震蕩行業(yè)變革任重道遠一、產(chǎn)能產(chǎn)量繼續(xù)釋放1亞洲產(chǎn)能持續(xù)增加2014年，世界丁辛醇產(chǎn)能繼續(xù)增加，正丁醇擴能主要集中在亞洲地區(qū)。據(jù)統(tǒng)計，至2014年底，亞洲在世界正丁醇總產(chǎn)能達到278萬噸/年，占比達到51%。東亞、東南亞兩地占比增加至94%左右。中國國內(nèi)正丁醇產(chǎn)能達174萬噸，在亞洲正丁醇總產(chǎn)能中占比達到62.6%。亞洲地區(qū)辛醇擴能速度略有放緩。據(jù)統(tǒng)計，至2014年底，亞洲在世界辛醇總產(chǎn)能達到347.8萬噸/年,占比達到61%。現(xiàn)有產(chǎn)能主要分布在東亞和東南亞，占比達

2、到91%。中國辛醇裝置擴能速度不減，中國國內(nèi)辛醇產(chǎn)能達197萬噸。在亞洲辛醇總產(chǎn)能中占比達到56%。2國內(nèi)產(chǎn)能快速增長正丁醇：近年來，我國正丁醇產(chǎn)能得到了快速發(fā)展，產(chǎn)能增長迅速。2014年，隨著四川石化、南京惠生MTO項目的建成，國內(nèi)正丁醇產(chǎn)能進一步增長到174萬噸/年（含生物法）。正丁醇產(chǎn)業(yè)也一改以往中石油、中石化兩家獨大的局面，其他各類正丁醇產(chǎn)能占比已經(jīng)由2009年的 36% 增加到2014年的 53%。2014年，正丁醇產(chǎn)能分布中，中石化占21%、中石油占26%、其他合成法占37%、生物法占16%。具體來看，中石化楊子-巴斯夫公司仍是最大的正丁醇生產(chǎn)企業(yè)。處于第二集團的是中石油四川石化、

3、吉林石化、天津渤?；?、山東魯西化工等。兩家石油公司的丙烯來源仍主要源于煉化一體化，源頭仍是石油。天津渤?；?、南京惠生 MTO 項目的丁辛醇項目則分別依托 PDH和MTO裝置，展現(xiàn)出未來丁辛醇裝置不同的原料來源取向。辛醇：2014 年，隨著四川石化、南京惠生MTO項目下游丁辛醇裝置建成，國內(nèi)辛醇產(chǎn)能達到了197萬噸/年。在辛醇產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，中石化辛醇業(yè)務(wù)在2011年揚子石化做出調(diào)整后，部分退出了辛醇產(chǎn)業(yè)而生產(chǎn)正丁醇，近四年產(chǎn)能已經(jīng)不再增長。中石油丁辛醇業(yè)務(wù)發(fā)展中仍協(xié)同發(fā)展丁辛醇，近幾年辛醇產(chǎn)能仍在不斷增長。整體來看，兩大集團辛醇所占比例不斷下降，總體呈現(xiàn)出國退民進的趨勢。到2014年，中石化和

4、中石油的產(chǎn)能占比分別為18%和20%。其他企業(yè)已經(jīng)占62%的比例，較2009年提升了50個百分點。具體來看，天津渤?；ひ殉蔀閲鴥?nèi)最大的辛醇生產(chǎn)廠家，其次是中石化齊魯石化，再者是山東利華益集團、建蘭化工、大慶石化、南京惠生、吉林石化等。目前，國內(nèi)丁辛醇建設(shè)仍在繼續(xù)。2015年將有 2 套大型丁辛醇裝置投入生產(chǎn)，分別是中石化安慶石化分公司和山東煙臺萬華集團，裝置產(chǎn)能分別為25萬噸/年和22.5萬噸/年。此外，還有一些項目 正在處于前期建設(shè)階段，計劃2015 年后投產(chǎn)。隨著丁辛醇市場競爭的變化，這些項目潛在的風險正在增大。 丁辛醇產(chǎn)品2006-2015年產(chǎn)能變動情況 單位：萬噸2006 2007

5、2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015E 環(huán)比增長 正丁醇38 38 38 45 45 65 81 133 174 220 29.4% 辛醇56 56 56 56 62 82 110 163 197 211 8.2% 2010 年前后，國內(nèi)正丁醇和辛醇產(chǎn)品的自給率為50%60%，產(chǎn)品利潤較高，激發(fā)了國內(nèi)的投資熱情，而且原料多元化的發(fā)展打破了兩大集團的壟斷地位，給了投資者更多的機會。在近幾年國內(nèi)丁辛醇產(chǎn)業(yè)建設(shè)中，其他企業(yè)進入丁辛醇產(chǎn)業(yè)的態(tài)度十分堅決。兩大集團不再呈壟斷局面，也對其旗下產(chǎn)業(yè)做出了一定調(diào)整。中石化選擇了部分退出辛醇而增產(chǎn)正丁醇，中石油旗下各企業(yè)

6、發(fā)展建設(shè)更均衡一些。新進入者的產(chǎn)能建設(shè)非常迅速，而且隨著前期原油價格不斷高企，原料多元化發(fā)展具備良好的發(fā)展前景，新建丁辛醇項目不再局限于外購丙烯原料建設(shè)丁辛醇裝置的模式。在近兩年的丁辛醇裝置建設(shè)中，新進入者中出現(xiàn)了上游一體化發(fā)展的情況， PDH 項目、MTO 項目下游配套丁辛醇裝置的項目開始出現(xiàn)。根據(jù)后續(xù)項目建設(shè)來看，還將逐漸增多。這將從原料源頭 改變丁辛醇產(chǎn)業(yè)的競爭格局。因而，在不同階段原油價格波動引領(lǐng)下，未來丁辛醇產(chǎn)品跟隨丙烯產(chǎn)業(yè)競爭格局變化將更加復(fù)雜化。國內(nèi)新建丁辛醇裝置一覽表 單位：萬噸廠家名稱 正丁醇產(chǎn)能 異丁醇產(chǎn)能 辛醇產(chǎn)能 地點 預(yù)計建成時間 江蘇華昌108張家港2014年12月

7、煙臺萬華30 00煙臺2015年3月日照晨曦8 7日照2015年年6月安慶曙光11.5 2.29 10安慶市2015年6月魯西三期2020山東聊城2015年年底濰坊博斯騰03.2618.74濰坊2016年遼寧緣泰1010遼寧鞍山2015年年底中石油揭陽23.53.38.5暫不確定中石化巴陵1014暫不確定合計119.59.0696.24由于近年丁辛醇新上裝置較多，利潤大幅縮水，部分前期擬建項目取消。且部分計劃2015年建成項目也不確定具體建成時間。安慶煉化曙光25萬噸/年丁辛醇項目總投資近10億元，建成后年產(chǎn)11.5萬噸正丁醇、10萬噸辛醇和2.29萬噸異丁醇。項目采用陶氏化學（DOW）與戴維

8、工藝技術(shù)有限公司（Davy）共同開發(fā)的S10低壓羰基合成技術(shù)，這是目前世界一流的第三代專利技術(shù)。預(yù)計項目2015年12月中交，2016年2月具備開車條件?；萆?南京)清潔能源股份有限公司一期30萬噸/年MTO裝置于2013年9月份投產(chǎn)，該裝置是全球首套采用霍尼韋爾UOP先進甲醇制烯烴專利技術(shù)的工業(yè)化裝置，裝置自開工后運行穩(wěn)定，并很快達到滿負荷運行，取得了良好效益。目前，惠生公司在園區(qū)內(nèi)正進行第二套60萬噸/年MTO項目建設(shè)工作，該項目將為市場提供25萬噸/年乙烯和35萬噸/年丙烯，項目將于2017年底建成投產(chǎn)。據(jù)了解，目前煙臺萬華丁辛醇裝置廠家表示已通過安全驗收，其裝置于8月底停車，主要是因為

9、園區(qū)例行檢修，無合成氣供應(yīng)，預(yù)計9月下旬重啟。3 國內(nèi)產(chǎn)能產(chǎn)量繼續(xù)釋放預(yù)計2015年國內(nèi)丁辛醇總產(chǎn)能將達到431萬噸，比2014年的365萬噸大幅增長66萬噸，同比增長18%。預(yù)計2015年國內(nèi)丁辛醇產(chǎn)量也將大幅增長，裝置整體開工率隨著裝置效益變化顯著。預(yù)計2015年整體開工率將維持在70%或更低。截至2014年年底，國內(nèi)辛醇產(chǎn)能達197萬噸。2015年上半年，江蘇華昌裝置順利投產(chǎn)，目前國內(nèi)辛醇產(chǎn)能達205萬噸。2014年國內(nèi)辛醇產(chǎn)量達137.887萬噸，其中上半年辛醇產(chǎn)量65.066萬噸。雖然上半年裝置檢修較多，但國內(nèi)整體產(chǎn)量并未有所減少。2015年上半年國內(nèi)辛醇產(chǎn)量至74.148萬噸，較去

10、年同期增加9.082萬噸，增幅達13.96%。2015年辛醇全年產(chǎn)量有望突破145萬噸。國內(nèi)市場丁辛醇裝置隨效益變化調(diào)整開工負荷。國內(nèi)市場上正丁醇主要源于羰基合成法。這部分工藝產(chǎn)能目前（2014 年10 月）已達到152.5 萬噸/年平均正丁醇裝置平均開工率僅為70% 左右。發(fā)酵法工藝占28.5 萬噸/年，這些裝置的年產(chǎn)量很低，對市場影響力有限。國內(nèi)辛醇裝置開工率在 2013 年僅為60%，很多企業(yè)受限于原料價格和產(chǎn)品價格，裝置生產(chǎn)處于連連虧損局面，一些裝置進入半停產(chǎn)階段，個別裝置已經(jīng)關(guān)停。雖然東明東方辛醇裝置8月中旬重啟，但其日產(chǎn)最多280噸。建蘭裝置20日起停車檢修，其檢修前辛醇日產(chǎn)約65

11、0噸，且中旬魯西化工辛醇負荷也不高，日產(chǎn)300噸附近，導致中下旬國內(nèi)辛醇開工負荷下滑，市場供應(yīng)量減少。4 進口依存度持續(xù)下降2010-2014年正丁醇表觀消費量對比 單位：萬噸正丁醇產(chǎn)能產(chǎn)量進口出口進口依存度表觀消費量2010年 553862.350.262.26%100.22011年 72.549.0949.120.1650.10%98.12012年 71.55948.870.1645.37%107.72013年 130.186.440.960.0832.18%127.32014年 174.1120.219.390.26313.92%139.33年均增速24.70%20.89%-3.80%1

12、.20%-15.78% 14.23%2014年丁醇表觀消費量為134萬噸，同比增長7%，其中國內(nèi)產(chǎn)量為115萬噸，同比增長37%，凈進口為19.13萬噸，進口依存度降至13.92%。 。2010-2014年辛醇表觀消費量對比 單位：萬噸辛醇產(chǎn)能產(chǎn)量進口出口進口依存度表觀消費量2010年92.155.2546.460.4445.88%101.272011年96.17435.90.3432.77%109.562012年118.586.636.290.729.70%122.192013年160112.7527.820.30719.13%145.42014年197137.8919.3475.40912

13、.74%151.83年均增速20.96%19.22%-5.59%70.52%-16.04%12.44%2014年辛醇表觀消費量為151.8萬噸，同比增長12%，其中國內(nèi)產(chǎn)量為137.8萬噸，同比增長19%，凈進口13.9萬噸，進口依存度降至12.74%。5 供需平衡被打破正丁醇產(chǎn)能建設(shè)步伐仍未停止，2015年將達到220萬噸/年。若按照各公司公布的建設(shè)計劃，2020 年將達到235-260萬噸/年。辛醇的產(chǎn)能在2015年將達到211萬噸/年，2020年將達到225-268萬噸/年。綜合我國丁辛醇消費需求預(yù)測和國內(nèi)產(chǎn)能計劃來看，我國丁辛醇大規(guī)模的擴張計劃將從根本上改變我國丁辛醇的市場格局，到20

14、20年間將處于供應(yīng)過剩的格局。考慮到進口產(chǎn)品的量，國內(nèi)裝置開工率仍將難以恢復(fù)，預(yù)計在60%75%之間。二、消費需求增長放緩1正丁醇與下游產(chǎn)品的正向同步性不斷增強據(jù)統(tǒng)計顯示，2014年中國丙烯酸丁酯新產(chǎn)能集中投產(chǎn)。截止年底，國內(nèi)丙烯酸丁酯裝置產(chǎn)能達到了192萬噸/年，較去年相比增加47.6%。從正丁醇下游產(chǎn)品消費情況來看，丙丁酯牢牢占據(jù)第一位，并且占比有逐漸增加的趨勢。其與正丁醇的相關(guān)系數(shù)亦從2013年的-0.72增加至2014年的0.79，表明正丁醇與下游產(chǎn)品的正向同步性不斷增強。2015年，下游丙烯酸異辛酯計劃新增產(chǎn)能7萬噸。2015年國內(nèi)新建丙烯酸異辛酯裝置統(tǒng)計公司名稱產(chǎn)能（萬噸/年）計劃

15、投產(chǎn)時間煙臺萬華32015年上半年神華陶氏42015年2辛醇下游產(chǎn)品消費占比變化政策性導向效果明顯2014年，雖然DOP在辛醇下游需求中依舊占據(jù)第一位，但同比出現(xiàn)了較大降幅。近年來，“塑化劑”風波導致增塑劑行業(yè)環(huán)保要求不斷提升。從辛醇下游產(chǎn)品的消費占比變化情況來看，政策性導向效果明顯，2014年DOTP在辛醇下游中占比快速增加至30%左右。華南是DOTP的主要需求領(lǐng)域，占比約35-40%。2015年，下游DOP計劃新增產(chǎn)能99萬噸。2015年DOP新增裝置統(tǒng)計公司名稱產(chǎn)能（萬噸/年）地點廣東揭陽春達30揭陽天津金源泰20天津盤錦聯(lián)成12盤錦南充聯(lián)成12南充浙江弘博化工10杭州浙江海利業(yè)8嘉興杭

16、州宇田7杭州1新的需求亮點影響行業(yè)發(fā)展軌跡利潤高低決定行業(yè)投資積極性。丙烯酸丁酯行業(yè)盈利性較好，進而導致2014年丙丁酯出現(xiàn)了大規(guī)模擴能潮，其在丁醇配套裝置中的占比較大。相比之下，辛醇下游DOP行業(yè)利潤偏低，裝置投產(chǎn)積極性不高從近五年正丁醇市場發(fā)展看，年均增速仍達到了8.0%，預(yù)計2015 年國內(nèi)消費量達到165萬噸，凈進口約15萬噸。 2020年達到198萬噸。辛醇未來消費需求增速還將繼續(xù)放緩，預(yù)計為3%4%。預(yù)計2015年國內(nèi)辛醇消費量150萬噸左右，凈進口約5萬噸。 2020年達到180萬噸。三、行業(yè)利潤偏向下游轉(zhuǎn)移1 丙烯酸丁酯行業(yè)利潤豐厚行業(yè)擴能導致同行之間的競爭程度加劇，而對下游話

17、語權(quán)的減弱直接導致行業(yè)自身利潤的流失。目前正丁醇-丙烯酸丁酯盈利能力下降，社會資金對其青睞程度也出現(xiàn)了嚴重下滑，該因素勢必將大大延緩后期新產(chǎn)能的建設(shè)進度。2 辛醇/DOP行業(yè)利潤被迫向下游傳導DOP行業(yè)利潤長期維持在偏低水平，行業(yè)景氣度較低。2013年浙江某DOP工廠資金鏈斷裂破產(chǎn)。行業(yè)擴能導致同行之間的競爭程度加劇，而對下游話語權(quán)的減弱直接導致行業(yè)自身利潤的流失。目前辛醇-增塑劑盈利能力下降，社會資金對其青睞程度也出現(xiàn)了嚴重下滑，該因素勢必將大大延緩后期新產(chǎn)能的建設(shè)進度。3 丁辛醇市場毛利潤預(yù)計將維持微利狀態(tài)上半年最低毛利潤值出現(xiàn)在春節(jié)前，市場節(jié)前去庫存化明顯，毛利潤值至零利潤附近。 201

18、5年上半年，辛醇市場整體盈利尚可。1月初，丙烯價格偏低，辛醇最高毛利潤值至1000元/噸附近。3月上旬，辛醇價格至上半年最高峰，毛利潤再度沖高至1100元/噸附近。5月，市場均價相對偏高，全月毛利潤值至600元/噸以上。目前江蘇善俊能源、江蘇華昌化工計劃月內(nèi)出產(chǎn)品，煙臺萬華裝置計劃4月試車，年內(nèi)日照晨曦裝置也有望投產(chǎn)，作為上市公司的華魯恒升也計劃上半年進行技術(shù)改造，將丁辛醇產(chǎn)品總產(chǎn)能擴至27萬噸。8月上旬，由于辛醇價格的下跌，以及丙烯高位，辛醇工廠一度陷入虧損境地。但由于丙烯價格的支撐，且市場供應(yīng)量的減少，加之增塑劑市場推漲積極，隨后廠家持續(xù)拉漲。而由于閱兵期間環(huán)保要求，山東地區(qū)環(huán)氧丙烷開工率

19、大幅下降，且原油暴跌，致使丙烯下旬跌幅較大，而辛醇供應(yīng)面的支撐，導致跌幅相對較小，辛醇市場毛利潤升至3個月以來的最高值，至500元/噸附近。相對于目前仍虧損較多的正丁醇來說，廠家略顯慰藉。市場競爭日趨激烈，2015年丁辛醇市場毛利潤預(yù)計將繼續(xù)維持微利狀態(tài)。4 MTO配套的丁辛醇裝置競爭力下滑通過對國內(nèi)典型乙烯裂解裝置、沿海 PDH 裝置、西北 CTO 裝置及沿海MTO 裝置的毛利進行了初步測算。本輪油價下跌之后，由于原料成本大幅下滑，乙烯裂解裝置和 PDH 裝置的毛利水平雖然也有所下降，但在整個產(chǎn)業(yè)競爭中的地位已經(jīng)大為緩解，毛利水平在競爭中已經(jīng)處在較好的水平。上游丙烯競爭格局的變化，對下游丁辛

20、醇裝置必然產(chǎn)生重要的影響。煉化一體化企業(yè)、PDH 項目下游丁辛醇裝置在本輪原油價格下跌之后競爭力增加，MTO 配套的丁辛醇裝置競爭力則大大下滑。備注：本圖中丁辛醇行業(yè)利潤不考慮資金利息等成本丁辛醇原料丙烯多元化趨勢還將繼續(xù)，PDH、MTO 項目 將加大對丁辛醇市場的影響。競爭力方面，短期內(nèi) PDH 項目競爭力大大增強，MTO 項目競爭力有所減弱；長期來看，隨著原油價格回升，MTO項目競爭力將開始恢復(fù)，而 PDH 項目配套丁辛醇裝置競爭力將有所減弱；煉化一體化企業(yè)的丁辛醇裝置因為產(chǎn)業(yè)鏈完整，抗風險能力強，未來競爭力還將有所增強。從國內(nèi)單套丁辛醇裝置的產(chǎn)能情況來看，多數(shù)在25萬噸/年左右?？紤]到原

21、料丙烯、丁辛醇的常態(tài)庫存以及企業(yè)所需的流動資金，預(yù)計一套丁辛醇裝置常年占用資金在6-7個億，常態(tài)的資金利息為3500-4000萬。目前來看，丁辛醇行業(yè)已經(jīng)處于虧損局面，后期將是硬實力企業(yè)的融資能力以及購/銷團隊默契配合的硬實力比拼。5 新環(huán)保政策下，丁辛醇工廠壓力持續(xù)增加在環(huán)境保護的新形勢下丁辛醇生產(chǎn)企業(yè)在生產(chǎn)過程中與過去相比，在固體廢物和危險廢物處置、污水達標排放、化工異味治理等方面將要投入更多的資金和精力。目前國內(nèi)丁辛醇生產(chǎn)企業(yè)基本上都配套建有環(huán)境保護設(shè)施，對裝置生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢水、廢氣進行處置。結(jié)合新環(huán)保法的實施，丁辛醇生產(chǎn)企業(yè)在日常生產(chǎn)過程中應(yīng)加大異味治理、危險廢物處置等方面的投資和

22、管理力度，達到降低環(huán)保壓力的目的。丁辛醇生產(chǎn)過程中，上游合成氣生產(chǎn)過程目前國內(nèi)多數(shù)工藝為煤制合成氣，部分企業(yè)為甲醇裝置產(chǎn)生合成氣。以煤制合成氣為生產(chǎn)工藝的企業(yè)，氣化過程產(chǎn)生的氣化灰渣為主要的一般固體廢物，產(chǎn)生量巨大，而且氣化灰渣中含水，運輸過程中易造成撒漏現(xiàn)象，形成道路揚塵，在日常環(huán)保管理工作中，應(yīng)加大運輸環(huán)節(jié)的監(jiān)管，避免引起環(huán)保糾紛。生產(chǎn)過程中所使用的部分催化劑多數(shù)成分為含鎳、氧化銅、活性炭、PtS、氧化鋅、氧化鈷、氧化鉬等觸媒，多數(shù)為危險廢物，一般更換周期為3-4年，在廢催化劑處置過程中要嚴格按照國家危險廢物名錄進行識別，尋找具有相關(guān)處置資質(zhì)的企業(yè)進行合規(guī)性轉(zhuǎn)移處置。要求丁辛醇企業(yè)在今后的

23、生產(chǎn)、檢修過程中加強危險廢物處置管理，對于廢棄物要嚴格識別，處置過程要加強監(jiān)管，確保所有固體廢物、危險廢物全部合規(guī)性轉(zhuǎn)移。四、市場價格低位震蕩1丁辛醇價格缺乏供需面支撐國內(nèi)快速發(fā)展的產(chǎn)能建設(shè)和消費增速放緩的格局使得丁辛醇價格缺乏供需面的支撐，2014 年正丁醇市場價格處于大滑坡階段，最低價格已經(jīng)跌破 8000 元 / 噸，長期處于低谷階段。而近期的原油價格下跌，更是使得價格再度下探。2014 年，國內(nèi)辛醇價格一度跌落破 9200 元 / 噸。2015年初，在原油價格大幅下跌的情況下，辛醇價格已經(jīng)跌落到 8100 元 8500 元 / 噸。目前，江蘇正丁醇市場主流自提參考商談價至5100-515

24、0元/噸。江蘇辛醇市場自提參考商談價至6200-6250元/噸。丁辛醇市場價格受到國際原油價格和化工行業(yè)周期影響較為顯著，市場價格變化略滯后于原油價格。由于目前沿海 MTO、PDH 為龍頭的丁辛醇裝置所占比例較低，價格趨勢仍主要跟隨原油價格。但未來隨著 PDH、MTO 項目的增多，丁辛醇的價格變化將納入新的影響因素。2 國產(chǎn)貨之間競爭程度加劇在國產(chǎn)貨對進口貨加大驅(qū)離的同時，國產(chǎn)貨之間的競爭程度加劇。主要體現(xiàn)在市場下跌過程中，低價貨源對長約的沖擊性增強。在供過于求的背景下，主力丁辛醇工廠為了維持自己的長約體系和核心客戶利益，市場慢漲快跌的節(jié)奏逐漸形成，彰顯出了主力廠家捍衛(wèi)長約的決心。3 原料丙烯

25、與丁辛醇關(guān)聯(lián)系數(shù)下降2014年之后，丙烯與丁辛醇的關(guān)聯(lián)性再度增強。產(chǎn)能過剩導致辛醇的成本主導型屬性不斷增強。但2015年，丙烯與丁辛醇的關(guān)聯(lián)系數(shù)下降至0.67，期間丙烯巨震，主要由丁辛醇漲跌的滯后性造成的。4 丙烯酸丁酯成本主導屬性增強2015年上半年，正丁醇與丙烯酸丁酯相關(guān)系數(shù)為0.95。經(jīng)歷了2014年丙烯酸丁酯行業(yè)大規(guī)模的擴能之后，丙烯酸丁酯成本主導屬性增強，其與原料正丁醇的正相關(guān)性逐漸增強。5 辛醇與DOP之間相關(guān)系數(shù)下降2011-2015年3月，辛醇與DOP的相關(guān)系數(shù)為0.95，說明兩者之間正相關(guān)程度較高，部分年份一度達到0.97。目前丁辛醇及下游產(chǎn)品之間保持著微妙的弱平衡態(tài)勢。通過

26、行業(yè)利潤均值不難發(fā)現(xiàn)，正丁醇對丙烯酸丁酯略顯強勢，而辛醇在DOP面前則略顯弱勢。目前由于原油的走弱，整個化工品的交易氣氛異常冷清，上游丙烯處于一個震蕩的行情，而下游DOP也一蹶不振，預(yù)計辛醇后市仍有走弱的空間，但是跌幅有限。五、行業(yè)變革任重道遠1原料丙烯市場處于相對艱難充滿挑戰(zhàn)階段2015年上半年，丙烯的產(chǎn)能已接近2700萬噸，同比增長5.6%。年底，丙烯將有451萬噸的產(chǎn)能有投產(chǎn)預(yù)期。屆時總產(chǎn)能將突破3000萬噸/年。據(jù)不完全統(tǒng)計，在2020年以前，還將新增近30套丁辛醇項目，合計產(chǎn)能達到900萬噸，新增PDH裝置產(chǎn)能逾1000萬噸，另外加上新增煉油及裂解副產(chǎn)的丙烯，那么以上裝置全部投產(chǎn)，丙

27、烯的產(chǎn)能能夠達到4500萬噸/年。2014年中國丙烯消費量為2230萬噸，較2013年相比增加9.85%。從2014年丙烯下游產(chǎn)品消費占比來看，丁辛醇占比約9%，僅次于聚丙烯（63%）和環(huán)氧丙烷（10%）。山東地區(qū)丁辛醇的主產(chǎn)區(qū)。據(jù)統(tǒng)計，2014年山東丁辛醇對丙烯的消費量在當?shù)乇┛偟南M量中占比約25%，與聚丙烯和環(huán)氧丙烷形成三足鼎立的態(tài)勢。根據(jù)丙烯下游衍生物需求折合，2015年丙烯的當量需求量約在2960萬噸/年。2012-2015年期間，增長率為7.6%，2020年預(yù)計的丙烯當量需求量在3800萬噸，2020年丙烯的產(chǎn)能顯然過剩。未來幾年，國內(nèi)丙烯市場確實是相對艱難充滿挑戰(zhàn)的階段。2 下

28、游DINP擴張之路仍舊漫長目前，國內(nèi)DINP產(chǎn)能仍在93萬噸/年左右，但開工率有所提升。由于原料壬醇全仰賴進口造成采購存在難度，且主要INA供應(yīng)商基本以供應(yīng)其核心客戶為主，國內(nèi)所使用INA主要來自?？松梨凇⒌鹿藤?、協(xié)和發(fā)酵等國外INA生產(chǎn)企業(yè)， “一對一”的對口銷售致使原料INA的采購客戶較為固定。國內(nèi)主要DINP生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量相對穩(wěn)定，變化不大，產(chǎn)能方面亦增長緩慢。預(yù)測2015-2017年DINP的產(chǎn)能仍處擴張期，但幅度不大。3 下游DOTP仍處于迅猛擴張期目前，DOTP產(chǎn)能達130萬噸，工廠數(shù)量達45家左右，但大型工廠占比較少。隨著環(huán)保壓力升級，下游對DOTP的認可度逐步提升，需求增速明顯。DOTP產(chǎn)能在短短幾年間呈現(xiàn)大幅度增長。近幾年DOTP一直處于盈虧線上方，且利潤豐厚。DOP和DOTP的原料不同，分別是苯酐和PTA。就生產(chǎn)成本而言，DOP和DOTP生產(chǎn)工藝相似（催化劑都是鈦酸酯類），生產(chǎn)原料都有辛醇，辛醇價格的變化對DOP和DOTP生產(chǎn)成本的影響是不變的，因此，影響DOP和DOTP成本的原料因素就只剩下苯酐和PTA。近幾年P(guān)TA的價格遠遠低于苯酐的價格，故DOTP的利潤一直居于高位。伴隨增塑劑風波的影響，世界各國環(huán)保意識增加，醫(yī)藥及食品包裝、日用品、玩具等塑料制品對增塑劑提出了更高的衛(wèi)生要求。由此，國內(nèi)環(huán)保型增塑劑迎來了發(fā)展的