第九章收益分配 (答案解析)

1、第 九 章 收益分配 （答案解析）一、單項選擇題1.下列各項中屬于狹義的收益分配活動的是（   ）。A購買原材料B支付管理費用C繳納所得稅D計提法定公積金【答疑編號15354,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 D 【答案解析】 廣義的收益分配是指對企業(yè)收入和收益總額進(jìn)行分配的過程；狹義的收益分配指對企業(yè)凈收益的分配。收益分配的基本原則與應(yīng)考慮的因素【該題針對“收益分配的基本原則與應(yīng)考慮的因素”知識點進(jìn)行考核】2.法律對收益分配超額累積利潤約束的主要原因是（     ）。A. 避免股東避稅B. 避免企業(yè)

2、資金過多C. 避免損害少數(shù)股東權(quán)益D. 避免經(jīng)營者從中牟利答案：A解析：【答疑編號15355,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 A 【答案解析】 因為資本利得和股利收入的稅率不一致，公司通過保留利潤來提高其股票價格，則可使股東避稅。【該題針對“收益分配的基本原則與應(yīng)考慮的因素”知識點進(jìn)行考核】3.下列說法不正確的是（   ）。A.在通貨膨脹時期，企業(yè)一般會多發(fā)股利以滿足股東的需求B.如果一個公司的投資機(jī)會較少，那么其股利支付水平就可能較高C.企業(yè)通過多發(fā)股利使股價上升可以達(dá)到反收購的目的D.重大的股利政策調(diào)整可能對企業(yè)的聲譽(yù)產(chǎn)生影響【答疑編

3、號15356,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 A 【答案解析】 在通貨膨脹時期，企業(yè)一般會采取偏緊的收益分配政策?！驹擃}針對“收益分配的基本原則與應(yīng)考慮的因素”,“股利分配的程序與方案的確定”知識點進(jìn)行考核】4.剩余股利政策的優(yōu)點是（   ）。A.有利于穩(wěn)定股價B.有利于獲得財務(wù)杠桿利益C.有利于企業(yè)價值的長期最大化D.增強(qiáng)投資者信心【答疑編號15357,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 C 【答案解析】 留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，從而有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期

4、最大化?！驹擃}針對“剩余股利政策”知識點進(jìn)行考核】5.某公司2005年提取公積金之后的稅后利潤800萬元，2006年需要增加投資1000萬元，公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資金占60，借入資金占40，公司采用剩余股利政策，增加1000萬元投資后資產(chǎn)總額增加（   ）萬元。A1000B200C600D400【答疑編號15358,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 B 【答案解析】 發(fā)放現(xiàn)金股利額800-1000×60200（萬元），即權(quán)益減少200萬元；增加負(fù)債1000×40400（萬元），所以資產(chǎn)總額增加400-200200（萬

5、元）?！驹擃}針對“剩余股利政策”知識點進(jìn)行考核】6.下列公司發(fā)展階段中，通常適合采用固定或穩(wěn)定增長股利政策的是（   ）。A公司初創(chuàng)階段B公司快速發(fā)展階段C公司穩(wěn)定增長階段D公司成熟階段【答疑編號15359,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 C 【答案解析】 固定或穩(wěn)定增長股利政策適用于公司穩(wěn)定增長階段?！驹擃}針對“固定或穩(wěn)定增長股利政策”知識點進(jìn)行考核】7.（   ）既可以在一定程度上維持股利的穩(wěn)定性，又有利于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)達(dá)到目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，使靈活性與穩(wěn)定性較好的結(jié)合。A.剩余股利政策B.固定或穩(wěn)定增長股利政策C.固定

6、股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策【答疑編號15360,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 D 【答案解析】 低正常股利加額外股利政策既可以在一定程度上維持股利的穩(wěn)定性，又有利于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)達(dá)到目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)?！驹擃}針對“低正常股利加額外股利政策”知識點進(jìn)行考核】8.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股100萬股，每股面值1元，資本公積300萬元，未分配利潤800萬元，若按10%的比例發(fā)放股票股利并按市價折算，公司資本公積的報表列示將為（   ）。A.400萬元B.300萬元C.390萬元D.310萬元【答疑編號15361,點擊提問】【您的答案

7、】 【正確答案】 B 【答案解析】 （1）股票股利發(fā)放比例發(fā)放股票股利之后增加的普通股股數(shù)/原來的發(fā)行在外的普通股股數(shù)即：本題中發(fā)放股票股利之后增加的普通股股數(shù)100×10%10（萬股）（2）股票的股本每股面值×股數(shù)即：本題中發(fā)放股票股利之后增加的普通股股本10×110（萬元）  發(fā)放股票股利對資本公積沒有影響，資本公積還是300萬元?！驹擃}針對“股利分配的程序與方案的確定”知識點進(jìn)行考核】9.認(rèn)為投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不愿意將收益留存在公司內(nèi)部，而去承擔(dān)未來的投資風(fēng)險的股利理論是（   ）。A代理理論

8、B股利無關(guān)論C股利重要論D信號傳遞理論【答疑編號15383,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 C 【答案解析】 股利重要論（“在手之鳥”理論）認(rèn)為用留存收益再投資給投資者帶來的收益具有較大的不確定性，并且投資的風(fēng)險隨著時間的推移會進(jìn)一步增大，因此，投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不愿意將收益留存在公司內(nèi)部，而去承擔(dān)未來的投資風(fēng)險?！驹擃}針對“股利理論”知識點進(jìn)行考核】二、多項選擇題1.企業(yè)進(jìn)行收益分配時，應(yīng)該（ ）。A.應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌兼顧，維護(hù)各利益相關(guān)團(tuán)體的合法權(quán)益B.企業(yè)必須在有可供分配留存收益的情況下進(jìn)行收益分配C.正確處理分配與積累的關(guān)系D.體現(xiàn)“誰投資誰受益”、受

9、益大小與投資比例相適應(yīng)【答疑編號15362,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 ABCD 【答案解析】 收益分配應(yīng)遵循的原則包括：依法分配原則；資本保全原則；兼顧各方面利益原則；分配與積累并重原則；投資與收益對等原則。根據(jù)資本保全原則，企業(yè)必須在有可供分配留存收益的情況下進(jìn)行收益分配，只有這樣才能充分保護(hù)投資者的利益；根據(jù)兼顧各方面利益原則，企業(yè)進(jìn)行收益分配時，應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌兼顧，維護(hù)各利益相關(guān)團(tuán)體的合法權(quán)益；根據(jù)分配與積累并重原則，企業(yè)進(jìn)行收益分配時應(yīng)當(dāng)正確處理分配與積累的關(guān)系；根據(jù)投資與收益對等原則，企業(yè)進(jìn)行收益分配時應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)“誰投資誰受益”、受益大小與投資比例相

10、適應(yīng)?！驹擃}針對“收益分配的基本原則與應(yīng)考慮的因素”知識點進(jìn)行考核】2.在確定收益分配政策時應(yīng)考慮的因素包括（   ）。A公司因素B法律因素C債務(wù)契約D通貨膨脹【答疑編號15363,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 ABCD 【答案解析】 在確定企業(yè)的收益分配政策時，應(yīng)當(dāng)考慮的影響因素：法律因素、股東因素、公司因素、債務(wù)契約與通貨膨脹等?！驹擃}針對“收益分配的基本原則與應(yīng)考慮的因素”知識點進(jìn)行考核】3.股東出于（   ）考慮往往要求公司支付穩(wěn)定的股利，反對公司留存較多的利潤。A稅賦B穩(wěn)定的收入 C控制權(quán)D個人投資所得的報

11、酬高于公司將留存收益再投資所得的報酬【答疑編號15364,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 BD 【答案解析】 股東出于穩(wěn)定收入考慮往往要求公司支付穩(wěn)定的股利，反對公司留存較多的利潤。出于稅賦考慮和控制權(quán)考慮往往要求限制股利的支付。如果公司將留存收益用于再投資所得的報酬低于股東個人單獨將股利收入投資于其他投資機(jī)會所得的報酬，則股東傾向于公司不應(yīng)多留存收益?！驹擃}針對“收益分配的基本原則與應(yīng)考慮的因素”知識點進(jìn)行考核】4.代理理論認(rèn)為，較多地派發(fā)現(xiàn)金股利的好處包括（   ）。A在一定程度上抑制公司管理者過度地擴(kuò)大投資B在一定程度上保護(hù)外部投資

12、者的利益C使公司可以經(jīng)常接受資本市場的有效監(jiān)督D減少代理成本【答疑編號15365,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 ABCD 【答案解析】 代理理論認(rèn)為，較多地派發(fā)現(xiàn)金股利至少具有以下幾點好處：（1）公司管理者將公司的盈利以股利的形式支付給投資者，則管理者自身可以支配的“閑余現(xiàn)金流量”就相應(yīng)減少了，這在一定程度上可以抑制公司管理者過度地擴(kuò)大投資或進(jìn)行特權(quán)消費，從而保護(hù)外部投資者的利益。（2）較多的派發(fā)現(xiàn)金股利，減少了內(nèi)部融資，導(dǎo)致公司進(jìn)入資本市場尋求外部融資，從而公司可以經(jīng)常接受資本市場的有效監(jiān)督，這樣便可以通過資本市場的監(jiān)督減少代理成本?！驹擃}針對“股利理論

13、”知識點進(jìn)行考核】5.下列關(guān)于股票股利和股票分割的說法不正確的是（   ）。A. 股票股利和股票分割都能保持股東持股比例不變，股票市場價值總額不變B. 股票股利和股票分割都能保持股票面值不變C. 股票股利和股票分割都屬于股利支付方式D. 股票股利和股票分割都能保持所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)不變【答疑編號15366,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 BCD 【答案解析】 股票股利和股票分割的不同點在于：發(fā)放股票股利：（1）股票面值不變；（2）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變化；（3）屬于股利支付方式。股票分割：（1）股票面值變?。唬?）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)不變；（3）不屬于股利

14、支付方式。股票股利和股票分割的相同點在于：（1）普通股股數(shù)增加；（2）每股收益和每股市價下降；（3）股東持股比例不變，股票市場價值不變；（4）資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、股東權(quán)益總額不變。【該題針對“股利分配的程序與方案的確定”,“股票分割”知識點進(jìn)行考核】6.以下關(guān)于公司收益分配的說法中正確的有（    ）。A公司應(yīng)按同股同權(quán)、同股同利的原則向普通股股東支付股利B提取公積金后才能向股東分配利潤C(jī)公司當(dāng)年無盈利不能分配股利，既“無利不分”的原則D盈余公積金達(dá)到公司注冊資本的50%時，可不再提取【答疑編號15367,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 

15、ABD 【答案解析】 當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)年度虧損時，一般不得分配利潤。但若股份有限公司用盈余公積金抵補(bǔ)虧損后，為維持股票信譽(yù)，經(jīng)過股東大會特別決議，也可用盈余公積金支付股利，但支付股利后留存的盈余公積金不得低于公司注冊資本的25%?！驹擃}針對“股利分配的程序與方案的確定”知識點進(jìn)行考核】7.股利分配方案的確定，主要考慮的內(nèi)容有（   ）。A.選擇政策類型B.股利支付水平C.股利支付形式D.股利發(fā)放的日期【答疑編號15368,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 ABC 【答案解析】 股利分配方案的確定，主要是考慮確定以下幾個方面的內(nèi)容：第一，

16、選擇股利政策；第二，確定股利支付水平；第三，確定股利支付形式?！驹擃}針對“股利分配的程序與方案的確定”,“股利的發(fā)放”知識點進(jìn)行考核】8.下列表述正確的是（    ）。A在除息日前，股利權(quán)從屬于股票B在除息日前，持有股票者享有領(lǐng)取股利的權(quán)利C在除息日前，股利權(quán)不從屬于股票D從除息日開始，新購入股票的投資者無權(quán)享受已宣布的股利【答疑編號15369,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 ABD 【答案解析】 在除息日，股票的所有權(quán)和領(lǐng)取股息的權(quán)利分離，股利權(quán)利不再從屬于股票，所以在這一天購入公司股票的投資者不能享有已宣布發(fā)放的股利。另外，

17、由于失去了“附息”的權(quán)利，除息日的股價會下跌，下跌的幅度約等于分派的股息?！驹擃}針對“股利的發(fā)放”知識點進(jìn)行考核】9.股票回購的方式主要包括（  ）。A.公開市場回購B.用普通股換回債券C.要約回購D.協(xié)議回購【答疑編號15370,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 ACD 【答案解析】 股票回購包括公開市場回購、要約回購及協(xié)議回購三種方式?！驹擃}針對“股票回購”知識點進(jìn)行考核】10.公司回購股票的動機(jī)通常包括（   ）。A改變資本結(jié)構(gòu)B傳遞公司的信息以穩(wěn)定或提高公司的股價C防止敵意收購D滿足企業(yè)兼并與收購的需要【答疑編號15371

18、,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 ABCD 【答案解析】 股票回購的動機(jī)主要有以下幾點：現(xiàn)金股利的替代；提高每股收益；改變公司的資本結(jié)構(gòu)；傳遞公司的信息以穩(wěn)定或提高公司的股價；鞏固既定控制權(quán)或轉(zhuǎn)移公司控制權(quán)；防止敵意收購；滿足認(rèn)股權(quán)的行使；滿足企業(yè)兼并與收購的需要。【該題針對“股票回購”知識點進(jìn)行考核】三、判斷題1.投資與收益對等原則是正確處理投資者利益關(guān)系的關(guān)鍵。（）【答疑編號15372,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 對 【答案解析】 企業(yè)的收益分配應(yīng)當(dāng)遵循以下原則：兼顧各方面利益原則；資本保全原則；分配與積累并重原則

19、；投資與收益對等原則，其中投資與收益對等原則是正確處理投資者利益關(guān)系的關(guān)鍵?！驹擃}針對“收益分配的基本原則與應(yīng)考慮的因素”知識點進(jìn)行考核】2.股利重要論認(rèn)為，投資者更喜歡現(xiàn)金股利，投資者一般期望公司多分股利。（）【答疑編號15373,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 對 【答案解析】 股利重要論認(rèn)為，投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不愿意將收益留存在公司內(nèi)部，而去承擔(dān)未來的投資風(fēng)險?！驹擃}針對“股利理論”知識點進(jìn)行考核】3.MM理論認(rèn)為，股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖突。（   ）【答疑編號15374,點擊提問】【您的答案】 

20、【正確答案】 錯 【答案解析】 代理理論認(rèn)為，股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖突。【該題針對“股利理論”知識點進(jìn)行考核】4.所得稅差異理論認(rèn)為資本市場上的股票價格與股利支付水平同方向變動，而權(quán)益資金成本與股利支付水平反方向變化。（   ）【答疑編號15375,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 錯 【答案解析】 所得稅差異理論認(rèn)為資本市場上的股票價格與股利支付水平呈反向變化，而權(quán)益資金成本與股利支付水平呈同向變化。【該題針對“股利理論”知識點進(jìn)行考核】5.某公司2005年初未分配利潤為-100萬元，2005年提取

21、公積金后的凈利潤為500萬元，2005年按規(guī)定比例15提取盈余公積金。2006年擬投資300萬元引進(jìn)一條生產(chǎn)線以擴(kuò)大生產(chǎn)能力，該公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占80，借入資金占20，公司采用剩余股利政策，則可發(fā)放的現(xiàn)金股利為100萬元。（）【答疑編號15376,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 錯 【答案解析】 2006年投資中需要自有資金300×80240萬元          可發(fā)放的現(xiàn)金股利500-240260萬元    注意：剩

22、余股利政策下，計算發(fā)放的現(xiàn)金股利，不需要考慮年初未分配利潤和計提的盈余公積金，只是按照需要的權(quán)益投資額確定留存收益，再根據(jù)留存收益確定發(fā)放的股利，以保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不變。如果在需要的權(quán)益資金之外再考慮年初未分配利潤等因素，則企業(yè)資本結(jié)構(gòu)就會發(fā)生改變，也就違背了采用剩余股利政策的目標(biāo)?！驹擃}針對“剩余股利政策”知識點進(jìn)行考核】6.采用固定或穩(wěn)定增長股利政策公司財務(wù)壓力較大，不利于股票價格的穩(wěn)定與上漲。（）【答疑編號15377,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 錯 【答案解析】 采用固定股利支付率政策容易使外界產(chǎn)生公司經(jīng)營不穩(wěn)定的印象，公司財務(wù)壓力較大，不利于股票

23、價格的穩(wěn)定與上漲。采用固定或穩(wěn)定增長股利政策有利于公司樹立良好的形象，有利于穩(wěn)定公司的股票價格。【該題針對“固定股利支付率政策”知識點進(jìn)行考核】7.處于成長期的公司多采取多分少留的政策，而陷入經(jīng)營收縮的公司多采取少分多留的政策。（   ）【答疑編號15378,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 錯 【答案解析】 處于成長期的公司投資機(jī)會往往較多，所以多采取少分多留的政策，而陷入經(jīng)營收縮的公司投資機(jī)會往往較少，所以多采取多分少留的政策?！驹擃}針對“股利分配的程序與方案的確定”知識點進(jìn)行考核】8.處于成長期的公司多采取多分少留的政策，而陷入經(jīng)營收

24、縮的公司多采取少分多留的政策。（   ）【答疑編號15379,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 錯 【答案解析】 處于成長期的公司投資機(jī)會往往較多，所以多采取少分多留的政策，而陷入經(jīng)營收縮的公司投資機(jī)會往往較少，所以多采取多分少留的政策。【該題針對“股利分配的程序與方案的確定”知識點進(jìn)行考核】9.某公司目前的普通股100萬股（每股面值 l元），資本公積400萬元，未分配利潤500萬元。發(fā)放10%的股票股利后，股本增加10萬元。（）【答疑編號15380,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 對 【答案解析】 股本

25、股數(shù)×股票面值，本題中發(fā)放10%的股票股利之后，普通股股數(shù)增加100×10%10（萬股），由于每股面值為1元，所以，股本增加10×110（萬元）?！驹擃}針對“股利分配的程序與方案的確定”知識點進(jìn)行考核】四、計算題1.某公司2006年擬投資6000萬元購置一臺生產(chǎn)設(shè)備以擴(kuò)大生產(chǎn)能力，該公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下權(quán)益乘數(shù)為1.5。該公司2005年度提取公積金后的稅后利潤為4000萬元。（1）按照剩余股利政策，企業(yè)分配的現(xiàn)金股利為多少？（2）該企業(yè)采用固定股利政策，本年度應(yīng)分配的股利為500萬元。在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下，計算2006年度該公司為購置該設(shè)備需要從外部籌集自有資金的數(shù)額。

26、【答疑編號15381,點擊提問】【您的答案】 【正確答案】 （1）因為，權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)/所有者權(quán)益1.53/2，所以目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中權(quán)益資金所占的比例2/3，負(fù)債資金所占的比例1-2/31/3所以06年投資所需資金中權(quán)益資金6000×2/34000（萬元）所以分配的現(xiàn)金股利400040000（萬元）（2）2005年度公司留存利潤40005003500（萬元）2006年自有資金需要量6000×2/34000（萬元）2006年外部自有資金籌集數(shù)額40003500500（萬元）剩余股利政策、固定或穩(wěn)定增長股利政策【該題針對“剩余股利政策”,“固定或穩(wěn)定增長股利政策”知識點進(jìn)行考核】2.ABC公司2005年全年實現(xiàn)凈利潤為500萬元，年末在分配股利前的股東權(quán)益賬戶余額如下：股本（面值1元） 500萬元盈余公積250萬元資本公積2000萬元未分配利潤750萬元合 計 3500萬元若公司決定發(fā)放10%的股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)支付現(xiàn)金股利每股0.1元/股，該公司股票目前市價為10元/股。要求：求解以下互不相關(guān)的問題（1）2005年發(fā)放股利后該公司權(quán)益結(jié)構(gòu)有何變化？（2）計算2005年發(fā)放股票股利前后的每股收益。（3）若預(yù)計2006年凈利潤將增長5%，若保持10%的股票