alj_0307_南京熊貓財(cái)務(wù)分析報(bào)告

1、上市公司名稱及代碼 ：600775南京熊貓電子股份有限公司團(tuán)隊(duì)名稱： 團(tuán)隊(duì)成員姓名 ：時(shí)間： 2010.12.01-2010.12.27指導(dǎo)老師：我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)個(gè)案分析一財(cái)務(wù)分析對(duì)象選擇原因創(chuàng)始于 1936年的熊貓電子集團(tuán)有限公司，公司于 1992 年 4 月 27 日經(jīng)南京市經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)寧體改字 （1992）034 號(hào)文批準(zhǔn) , 由熊貓電子集團(tuán)公司為唯一發(fā)起人 , 改組為南京熊貓電子股份有限公司（現(xiàn)名 ）。于 1996 年分別在香港聯(lián)交易所有限公司正式掛牌發(fā)行H股（股票簡(jiǎn)稱“南京熊貓”，證 券代碼“ 0553”）和上海證券交易所正式上市交易發(fā)行 A股（股票簡(jiǎn)稱“南京熊 貓” ,證券代

2、碼“ 600775”）。它被譽(yù)為中國(guó)電子工業(yè)的搖籃，是國(guó)家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)， 也是亞太地區(qū)最具成長(zhǎng)力的高科技電子信息企業(yè)之一。 連續(xù)十三年躋 身中國(guó)最大工業(yè)企業(yè)500強(qiáng)，熊貓“ PAND”是中國(guó)電子行業(yè)的第一個(gè)“中國(guó)馳名商標(biāo)”。經(jīng)歷了大半個(gè)世紀(jì)熊貓牌一直矗立不倒， 對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重大 影響，所以我們選擇該企業(yè)在上海證券交易所所發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告做進(jìn)一步了解。二財(cái)務(wù)分析工作的組織程序確定目的的制定完整計(jì)劃找到南京熊貓電子股份有限公司的 2007 年的財(cái)務(wù)報(bào)告，全面掌握企業(yè)基本資料。懸著分析方法，堅(jiān)持定量分析與定性分析相結(jié)合的原則。歸納總結(jié)，提出改進(jìn)建議。寫財(cái)務(wù)報(bào)告分析報(bào)告。三財(cái)務(wù)分析采用的方法

3、1. 比較分析：是為了說(shuō)明財(cái)務(wù)信息之間的數(shù)量關(guān)系與數(shù)量差異，為進(jìn)的分析指明方向。這種比較可以是將實(shí)際與計(jì)劃相比，可以是本期與上期相比，也可以是與同行業(yè)的其他企業(yè)相比；2. 趨勢(shì)分析：是為了揭示財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變化及其原因、性質(zhì)，幫助 預(yù)測(cè)未來(lái)。用于進(jìn)行趨勢(shì)分析的數(shù)據(jù)既可以是絕對(duì)值，也可以是比率或百分比數(shù)據(jù)；3. 因素分析：是為了分析幾個(gè)相關(guān)因素對(duì)某一財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度，一般要借助于差異分析的方法；4. 比率分析：是通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)比率的分析，了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，往往要借助于比較分析和趨勢(shì)分析方法。四.財(cái)務(wù)分析具體過(guò)程（一）企業(yè)規(guī)模分析1. 全部資產(chǎn)變動(dòng)情況分析項(xiàng)目期末金額期初金額變動(dòng)額

4、變動(dòng)率（%流動(dòng)資產(chǎn)575562911.74674218082.13-98655170.39-4.687長(zhǎng)期投資1113461382.901114870454.47-1409071.57-0.067固定資產(chǎn)265847921.94278091577.34-12243655.4-0.582無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)13614113.4014625312.85-1011199.45-0.048資產(chǎn)總額2053995666.032104784928.99-50789262.96-2.413由圖表可以看到，個(gè)具體項(xiàng)目中的流動(dòng)資產(chǎn)減少了了 98655170.39元，減少幅度達(dá)到4.687%，是影響全部資產(chǎn)減少的主

5、要因素，由于該項(xiàng)項(xiàng)目的減少，使 得資產(chǎn)減少了 2.413%,長(zhǎng)期投資的減少了 0.067%,固定資產(chǎn)減少了 0.582%,無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)減少了 7.428%,總的來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)總額還是減少了 2.413%.由此可見(jiàn)，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)的減少，是造成企業(yè)總資產(chǎn)減少的絕對(duì)因素。2期末資產(chǎn)規(guī)模合理性分析項(xiàng)目期末金額期初金額變動(dòng)額變動(dòng)率（%主營(yíng)業(yè)務(wù)收入355190263.48202237264.92152952998.567.270凈利潤(rùn)22739841.334163979.0818575862.250.883所有者權(quán)益1374908722.691393421545.19-18512822.50-0.88

6、0資產(chǎn)總額2053995666.032104784928.99-50789262.96-2.413由圖表可以看到，在企業(yè)資產(chǎn)總額的減少了2.413%的情況下，企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了 7.270%,凈利潤(rùn)上升了 0.883%和所有者權(quán)益下降了 0.880%,說(shuō)明企業(yè)出現(xiàn)了虧損,所有者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，總資產(chǎn)利用的效率下降。（二）流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)狀況分析98262520.78，增加幅度達(dá)到1流動(dòng)資產(chǎn)總額規(guī)模分析資產(chǎn)項(xiàng)目期末金額期初金額變動(dòng)額變動(dòng)率（%流動(dòng)資產(chǎn)575562911.74674218082.13-98655170.39-14.633貨幣資金327700983.52229438462.749826252

7、0.7814.575應(yīng)收賬款24836091.1189150124.91-64314033.8-9.539存貨1016372435-157024739.17-23.290由圖表可以看出，貨幣資金總計(jì)增加了14.575%，他對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)影響最大，其次是應(yīng)收帳款，他減少了9.539%,存貨也減少了 23.290%?？偟膩?lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款和存貨減少之和大于貨幣資金的增加使得流動(dòng)資產(chǎn)減少了 14.633%。2. 長(zhǎng)期投資變動(dòng)狀況分析項(xiàng)目期末金額期初金額變動(dòng)額變動(dòng)率（%長(zhǎng)期股權(quán)投資1113461382.901114870454.47-1409071.57-0.1264長(zhǎng)期投資總

8、額1113461382.901114870454.47-1409071.57-0.1264企業(yè)長(zhǎng)期投資減少了 1409071.57元，降低幅度為0.1264%,從利潤(rùn)表可以看出，投資收益也減少了 43721178.91元，說(shuō)明企業(yè)的投資狀況惡化，可能計(jì)提 了“長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備”。3. 固定資產(chǎn)變動(dòng)狀況分析項(xiàng)目期末余額期初余額變動(dòng)數(shù)變動(dòng)率（%固定資產(chǎn)265847921.94278091577.34-12243655.4-4.403三）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析短期償債能力分析 :流動(dòng)比率流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債=575562911.74/675086943.34 0.8526一般而言， 企業(yè)的流動(dòng)比率越高

9、， 表示短期的償債能力越強(qiáng)； 從債權(quán)人的角 度來(lái)看， 流動(dòng)比率越高， 表示流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)流動(dòng)負(fù)債的營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)也越多， 一旦面 臨清算時(shí)，則有巨額的營(yíng)運(yùn)資金作為緩沖。流動(dòng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)值一致認(rèn)為應(yīng)在 左右。南京熊貓電子股份有限公司的流動(dòng)比率遠(yuǎn)低于 2，因此，其短期償債能力很弱。速動(dòng)比率速動(dòng)比率 =速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債565399187.56/675086943.34 0.8375一般報(bào)表分析者認(rèn)為， 企業(yè)的速動(dòng)比率， 至少維持在 1 以上，才是良好的財(cái) 務(wù)狀況。南京熊貓的速動(dòng)比率為 0.8375，說(shuō)明南京熊貓償還短期債務(wù)能力較差。實(shí)際上，不同行業(yè)有不同的速動(dòng)比率要求。 為了計(jì)算更進(jìn)一步的變現(xiàn)能力， 可采 用

10、保守速動(dòng)比率 （或稱超速動(dòng)比率 ） 。675086943.34保守速動(dòng)比率 =（ 現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn) +應(yīng)收賬款凈額 ） 流動(dòng)負(fù)債=(327700983.52+0+300000+24536091.11)-0.5222現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率 =（現(xiàn)金 +交易性金融資產(chǎn)）流動(dòng)負(fù)債(327700983.52+0)/ 675086943.34 0.4854現(xiàn)金比率越高， 表示企業(yè)可用于償付流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金數(shù)額越多， 可變現(xiàn)損失 風(fēng)險(xiǎn)越小， 而變現(xiàn)的時(shí)間也越短。 現(xiàn)金比率用以衡量即刻償還債務(wù)的能力， 可以 衡量流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)的大小。 南京熊貓的現(xiàn)金比率中等， 在償還短期債務(wù)上一般般。現(xiàn)金凈流量比率現(xiàn)金凈流量比率

11、 =現(xiàn)金凈流量流動(dòng)負(fù)債=293955551.88/ 675086943.34 0.4354這一指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)償付當(dāng)期債務(wù)的能力越強(qiáng)，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況越好， 反之，則說(shuō)明企業(yè)償付當(dāng)期的能力較差。 南京熊貓的現(xiàn)金流量中等， 說(shuō)明該公司 償付當(dāng)期債務(wù)的能力一般，公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不是很大。II長(zhǎng)期償債能力的分析資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額資產(chǎn)總額=679086943.34/2053995666.03 0.3306這個(gè)指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例， 也被稱為舉債經(jīng)營(yíng)比率。企業(yè)的資金是有負(fù)債和所有者權(quán)益構(gòu)成的， 因此， 資產(chǎn)總額應(yīng)該大于負(fù)債 總額，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)該小于 1。如果企業(yè)的資

12、產(chǎn)負(fù)債率大于 1，說(shuō)明企業(yè)資不抵債，如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較低 （ 50%以下），則說(shuō)明企業(yè)有較好的償債能力和負(fù)債經(jīng)營(yíng)能力。南京熊貓的資產(chǎn)負(fù)債率為 33.06%，說(shuō)明企業(yè)的償債能力較差。利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù) =息稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用 =（凈利潤(rùn) +所得稅+利息費(fèi)用 ） 利息費(fèi)(22739841.33+30569080.07)/ 30569080.07 1.7439利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小， 而且反映了獲利能力對(duì)償還 到期債務(wù)的保證程度， 它既是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提依據(jù)， 也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債 能力大小的重要標(biāo)志。 若要維持正常償債能力， 從長(zhǎng)期看， 利息保障倍數(shù)至少應(yīng) 該大于 1，

13、比值越高，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。如果利息保障倍數(shù)過(guò)小，則企業(yè)將面臨虧損、 償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。 南京熊貓的利息保障倍數(shù)是1.7439，企業(yè)將盈利，償債能力強(qiáng)。權(quán)益比率權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額 = 1 -資產(chǎn)負(fù)債率=1374908722.69/2053995666.03 0.6694可以看出， 權(quán)益比率是負(fù)債比率的反面， 兩者表達(dá)相同的狀況， 在實(shí)際應(yīng)用時(shí)，取一即可。產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率 =負(fù)債總額股東權(quán)益總額=679086943.34/1374908722.69 0.4939負(fù)債對(duì)股東權(quán)益比率， 表明股東權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。 對(duì)債權(quán)人來(lái) 說(shuō)，此比率越低， 則表明股東對(duì)

14、債權(quán)人承擔(dān)的責(zé)任越大， 企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越 強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越安全， 南京熊貓的產(chǎn)權(quán)比率的較低， 股東對(duì)債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng) 險(xiǎn)責(zé)任較大。權(quán)益成數(shù)權(quán)益成數(shù) =資產(chǎn)股東權(quán)益 =1（ 1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1/( 1-0.33061.4939權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度， 乘數(shù)越大， 企業(yè)的負(fù)擔(dān)程度越高。 南京熊貓 的權(quán)益乘數(shù)比較高， 企業(yè)由較高的負(fù)債程度， 能給企業(yè)帶來(lái)較大的杠桿利益， 同 時(shí)給企業(yè)帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)。有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率 =負(fù)債總額（股東權(quán)益總額 - 無(wú)形資產(chǎn)凈值）=679086943.34/( 1374908722.69-13614113.400.4989有形凈值債務(wù)率實(shí)際上是產(chǎn)權(quán)

15、比率的延伸和修正， 它更為保守地反映了在企 業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。 該比率越小， 說(shuō)明企業(yè)的 風(fēng)險(xiǎn)越小。 南京熊貓的比率比較小， 說(shuō)明企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比較小， 使債權(quán)人的資 本受到股東權(quán)益的保障程度較強(qiáng)?，F(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù) =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量現(xiàn)金利息支出=278199192.72/30569080.07 9.1007現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)反映的是企業(yè)用當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流量支付 當(dāng)期利息的能力?，F(xiàn)金基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)表明， 1 元的利息費(fèi)用有多少倍的經(jīng) 營(yíng)現(xiàn)金流量作保障， 它比收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠， 因?yàn)閷?shí)際用以支付利 息的是現(xiàn)金， 而不

16、是收益。 南京熊貓的現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)較高， 說(shuō)明企業(yè)當(dāng) 期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流量支付當(dāng)期利息的能力較高。償債保障倍數(shù)償債保障倍數(shù) =負(fù)債總額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量=679086943.34/278199192.72 2.4410償債保障比率越低， 說(shuō)明企業(yè)的債務(wù)償還期越短， 企業(yè)的償還債務(wù)的能力越 強(qiáng)。南京熊貓的保障倍數(shù)為 2 .44 1 0 ，一般，債務(wù)的保障程度低一些。當(dāng)然，償 債保障比率并不是一味的越低越好， 如果一個(gè)很低的償債保障比率不是由高額的 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量帶來(lái)的， 而是由于低負(fù)債導(dǎo)致的， 則說(shuō)明企業(yè)未能充分利用 財(cái)務(wù)杠桿的作用。（四）資產(chǎn)管理能力分析 1存貨周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨

17、周轉(zhuǎn)率=345136409.53南京熊貓的存貨周轉(zhuǎn)率 =營(yíng)業(yè)成本平均存貨/（167188463.35+10163724.18） /2 3.8921（次）存貨周轉(zhuǎn)率越高， 表明存貨的使用效率越高， 存貨囤積的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低。 南 京熊貓的存貨周轉(zhuǎn)率較高，囤積存貨的風(fēng)險(xiǎn)較低。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)南京熊貓存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360存貨周轉(zhuǎn)率=360/3.8921 92 （天）南京熊貓的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)時(shí)間比較短， 存貨管理情況比較好， 就導(dǎo)致了企業(yè) 的管理費(fèi)用比較高。2應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率 =營(yíng)業(yè)收入平均應(yīng)收賬款南京熊貓的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率 =355190263.48（ 24536

18、091.11+89150124.91+300000+0 /26.2322 （次）南京熊貓股份有限公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高， 反映了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)和利 用很快，在短期收回貨款的速度很快， 利用在營(yíng)業(yè)生產(chǎn)的資金支付短期債務(wù)的能力強(qiáng)，在一定程度上可以消除流動(dòng)比率低的不利影響。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù) =360應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率南京化纖的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/6.2322 58 （天）一般而言，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)沒(méi)有一定的標(biāo)準(zhǔn)， 也很難樹立一項(xiàng)理想的比較基礎(chǔ)。企業(yè)應(yīng)收賬款收款期，需視企業(yè)信用政策而定。同時(shí)，分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)要與企業(yè)以后往年度同種指標(biāo)， 行業(yè)行業(yè)平均值及本行業(yè)里其他企業(yè)的

19、同種指標(biāo)進(jìn)行比較。3流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =營(yíng)業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)南京熊貓的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =355190263.48/(674218082.13+5755629114)/2 0.5684 (次)南京熊貓的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.5684 633 （天）南京熊貓的流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率慢， 延緩周轉(zhuǎn)速度， 需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，造成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。4固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =營(yíng)業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)南京熊貓的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =355190263.48/( 278091577.34+265847921.94)/2 1.306 (次)南京熊貓的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較高， 表

20、明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分， 同時(shí)也能表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，能充分發(fā)揮效率，企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)。5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =營(yíng)業(yè)收入 / 平均總資產(chǎn)南京熊貓的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =355190263.48/(2104784928.99+2053995666.03)/20.1708 (次)南京熊貓的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.17082018（天）南京熊貓的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較慢，企業(yè)的利潤(rùn)增加額少，銷售能力不強(qiáng)。五）利潤(rùn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析費(fèi)用項(xiàng)目期末金額期初金額差異額差異率(%實(shí)際金額占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(%占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本(%實(shí)際金額占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(%占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本(%營(yíng)業(yè)5432649.91.531.5769321

21、35.3.433.59-1499485-27.費(fèi)用703.0660管理12579013635.4136.451507744074.5577.99-2498272-1.9費(fèi)用.719.47.769財(cái)務(wù)30569080.8.618.864400330021.7622.76-1343422-43.費(fèi)用07.130.069516179186620170984-1743197-73.合計(jì).7545.5546.884.6399.74104.347.8854由圖表可以看出，公司的期間費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重是45.55%,比去年減少了 54.19%,但在差異額和差異率可以看出，今年的期間費(fèi)用明顯比去年減少了

22、 73.54%,從而導(dǎo)致了今年利潤(rùn)的上升。(六) 盈利能力分析1凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)南京熊貓的凈資產(chǎn)收益率 =22739841.33/( 1393421545.19+1374908722.69)/ 2 1.6429%凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率。當(dāng)年該公司盈利，有凈利潤(rùn)。2總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率二息稅前利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額南京熊貓總資產(chǎn)報(bào)酬率=(22739841.33+30569080.07)/( 2104784928.99+2053995666.03)/ 2 2.5637%南京熊貓的總資產(chǎn)的報(bào)酬率較低，說(shuō)明企業(yè)要增加負(fù)債的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)投入的全部資金或其報(bào)

23、酬的能力較差。3銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入南京熊貓的銷售凈利率=22739841.33/355190263.486.4022%南京熊貓的銷售凈利潤(rùn)較低，企業(yè)的盈利水平不是很好，要改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，擴(kuò)大銷售。4資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)南京熊貓的資產(chǎn)凈利率=22739841.33/ (2104784928.99+2053995666.03) /2 1.0936%資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜合指標(biāo)，影響凈利率的因素由產(chǎn)品價(jià)格，單位成本的高低，資金占用量的大小。資產(chǎn)凈利率可以反映資產(chǎn)的利用效果， 南京熊貓的資產(chǎn)凈利率較低，說(shuō)明企業(yè)在增加收入節(jié)約資金方面作的不太好， 凈利潤(rùn)的水平與資

24、產(chǎn)的多少，資本結(jié)構(gòu)，管理水平都有密切的關(guān)系。（七）現(xiàn)金流量規(guī)模變動(dòng)分析、初步分析項(xiàng)目200920082007現(xiàn)金流入1353114366.051280224730.882733724840.38經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入609026810.36220240365.791446528868.81投資活動(dòng)現(xiàn)金流入332087555.69302484365.09189606737.57籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入4120000007575000001097589234現(xiàn)金流出1286737214.961299015255.073006271531.79經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出330827555.69418960848.60159

25、4407878.84投資活動(dòng)現(xiàn)金流出276082735.1844585042.3548788159.41籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出679826924.09835469364.121363075493.54由圖表可以看出:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~大于零，比上期的增加了278199254.67，這意味著企業(yè)通過(guò)購(gòu)產(chǎn)銷活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流入量大于了現(xiàn)金流出量。說(shuō)明該企業(yè)處于初步成熟階段，所以生產(chǎn)階段的各個(gè)環(huán)節(jié)也比較完善。 同時(shí)，為了開(kāi)拓市場(chǎng),研制新產(chǎn)品，近幾年投入了大量的資金，采取各種手段將自己的產(chǎn)品推向市場(chǎng),從而有可能使企業(yè)在前兩年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量?jī)纛~都小于于零。09年,該企業(yè)敬業(yè)效益較好，希望該企業(yè)繼

26、續(xù)保持。投資活動(dòng)生產(chǎn)的現(xiàn)金流量小于零。即企業(yè)在購(gòu)建固定資產(chǎn)，無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)，權(quán)益性投資等方面小于投資的流入量。 由表可看出，可能企業(yè)投資活動(dòng)回收的規(guī)模大于投資支出規(guī)模， 這是比較好的現(xiàn)象，或者是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中與籌資活動(dòng)方面急需現(xiàn)金而不得不處理購(gòu)種的長(zhǎng)期資產(chǎn)?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零。企業(yè)處在初步成熟階段，投資需要的資金量并不是很多。以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~大于零的條件下，企業(yè)的現(xiàn)金流量需要靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)解決。(八) 現(xiàn)金流量比率分析1現(xiàn)金流比率現(xiàn)金與負(fù)債總額比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/負(fù)債總額南京熊貓的現(xiàn)金與負(fù)債總額比率 =(278199192.72) /679086943.34

27、 40.9667%南京熊貓的現(xiàn)金與負(fù)債的比率為 40.9667%,說(shuō)明企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較小。2全部資產(chǎn)現(xiàn)金收回比率全部資產(chǎn)現(xiàn)金收回比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)總額南京熊貓全部資產(chǎn)現(xiàn)金收回比率 =278199192.72/2053995666.0313.5443%整個(gè)來(lái)看，南京熊貓的全部資產(chǎn)收回率還是很高的，反映了企業(yè)一定時(shí)期全 部資產(chǎn)的創(chuàng)現(xiàn)能力很好，企業(yè)的資產(chǎn)整體質(zhì)量也很好。3現(xiàn)金購(gòu)銷比率現(xiàn)金購(gòu)銷比率=購(gòu)買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金/銷售商品出售勞務(wù)收到的現(xiàn)金南京熊貓的現(xiàn)金購(gòu)銷比率 =141599302.38/446077308.2031.7432%2007-2009的現(xiàn)金流量表的趨勢(shì)分析表單位

28、(%)項(xiàng)目200920082007現(xiàn)金流入105.6946.83100經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入276.5315.23100投資活動(dòng)現(xiàn)金流入109.79159.53100籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入54.3969.01100現(xiàn)金流出99.6543.21100經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出78.9626.28100100100619.2391.3881.3761.29投資活動(dòng)現(xiàn)金流出籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出根據(jù)以上數(shù)據(jù)，分析如下:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的現(xiàn)金流入量上下波動(dòng)，尤其是 08年現(xiàn)金流入量比例最少?；I資活動(dòng)的現(xiàn)金流量逐年下降，說(shuō)明企業(yè)的發(fā)展方向是比較充分的利用自身資 源，以擴(kuò)大企業(yè)積累來(lái)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張?？傊?7-09年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入變動(dòng)幅度較大，08年該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入與07年的相比，變化較大。公司應(yīng)該注意這種情況，應(yīng)引起報(bào) 表使用者的重視。如果不對(duì)投資活動(dòng)加以控制，會(huì)影響企業(yè)的現(xiàn)金流量的質(zhì)量。在