提高上市公司會計透明度-精選文檔

1、提高上市公司會計透明度一、問題的提出證券市場是資源配置的重要場所，而證券市場能否有效運轉，是以信息披露的成熟程度為基礎， 特別是會計信息的透明度。普華永道的一項研究報告發(fā)現(xiàn)， 一個國家的會計透明度與其金融資本成本之間存在直接的關系， 會計透明度越高， 其資本成本越低，對經(jīng)濟的發(fā)展就越有利；反之，會計透明度越低，其資本成本則會提高，進而阻礙經(jīng)濟的復蘇或增長。 1997 年初東南亞金融危機爆發(fā)后，許多國際性組織在分析東南亞金融危機的原因時，將東南亞國家不透明的會計信息歸為經(jīng)濟危機爆發(fā)的重要原因之一，聯(lián)合國貿(mào)發(fā)局（ UNCTAD）的調(diào)查報告直接討論了會計信息披露對東南亞金融危機的影響。 在該報告上，

2、 會計透明度不足被認為是東南亞金融危機的直接誘因。 調(diào)查還發(fā)現(xiàn)， 企業(yè)會計透明度較高的國家或地區(qū)比透明度較低的國家或地區(qū)所承受的沖擊和市場震蕩明顯較小。2001 年 1 月，普華永道發(fā)布了“不透明指數(shù)”（The OpacityIndex ）的調(diào)查報告，該報告以35 個國家（地區(qū)）為調(diào)查對象，從稅收、法律、財政政策、會計準則與實務、政府管制等五個方面對不透明指數(shù)進行評分和排序。在對會計準則與實務 （含公司治理與信息披露） 的“不透明”研究中，中國的會計不透明指數(shù)為 86，僅次于南非（ 90）?？偟牟煌该髦笖?shù)為87，位居 35 個國家之首，遠高于新加坡（ 29）和美國（ 36）。從紅光、藍田的騙取

3、上市，到銀廣廈、中儲股份的虛構利潤，再到中科創(chuàng)業(yè)、鞍山合成等虛假重組， 證券市場上演了一幕幕虛假財務報告和信息披露事件，佐證了我國上市公司的會計透明度不高。 會計信息不透明只是問題的表現(xiàn)方式， 真正的原因都是超出會計準則與相關會計信息披露制度之外的，包括提供虛假會計信息的潛在利益激勵、公司沒有真正的治理結構、 政府介入過多過深等等 （魏明海，劉峰， 2001）。會計透明度的提高需要完善的法律法規(guī)，清晰、高質(zhì)量的會計準則， 合理的公司治理結構， 以及外部審計監(jiān)管為基礎。本文試圖從公司治理結構方面，分析其存在的缺陷，并提出改善公司治理結構，增強會計信息透明度的措施。二、我國上市公司治理缺陷對會計透

4、明度的影響1、股權結構不合理，阻礙會計透明度的提高目前我國上市公司大部分是在原國有企業(yè)經(jīng)過改制后上市的， 70%以上的股份最終所有人為國家所有。曾慶生，陳信元（ 2005）的研究表明， 上市公司最終控制人類型對代理成本產(chǎn)生顯著的影響， 例如國家控股公司雇用了比非國家控股公司更多的員工，其勞動力成本也比較高。 我國上市公司的這種股權結構也會對上市公司的會計信息披露程度有顯著影響， 其影響機制主要體現(xiàn)在以下二個方面： 一是以行政方式而不是通過市場機制來任免國有股股東代表， 表現(xiàn)為政府在行政上的“超強控制”， 間接地以行政方式?jīng)Q定了董事會中的大多數(shù)董事。 二是國有股權代表將其投票權視為“廉價投票權”

5、， 不關心自己的投票權， 不對自己的決策負責任，表現(xiàn)為產(chǎn)權上的“超弱控制”。在監(jiān)督機制、評價體系不完善的情況下， 公司高層管理人員利用政府在產(chǎn)權上的超弱控制，形成了對公司事實上的控制，道德風險時有發(fā)生。在道德風險行為被發(fā)現(xiàn)時，又可利用政府在行政上的超強控制，推脫經(jīng)營責任。 風險與收益不配比使管理人員具有較強的盈余管理甚至會計造假、粉飾會計報表、操縱利潤的動機。2、小股東監(jiān)督難以實施，阻礙會計透明度的提高利益不對稱， 小股東難以監(jiān)督大股東行為。 中國上市公司的一個顯著特征是股權高度集中， 高度集中的股權結構， 使公司往往置于一個或少數(shù)幾個大股東的絕對控制之下。 大股東往往利用其絕對的控股地位，通

6、過關聯(lián)交易、盈余管理、市場操縱等手段侵害中小股東的利益（葉康濤，陸正飛，張志華， 2007）?？毓晒蓶|與小中小股東在利益上是很不對稱的。 利益不對稱的直接表象體現(xiàn)在：一是上市公司的股權融資偏好，不等價的資產(chǎn)重組，利潤轉移等現(xiàn)象。 二是監(jiān)督成本的不對稱。 控股股東對上市公司進行監(jiān)督所花費的成本，平攤到其持有的每股股份后數(shù)額較小，并且其監(jiān)督成本經(jīng)常會被轉移到上市公司。 而中小股東由于持股數(shù)量少，其如要“用手投票”所得到的利益與其所對公司實施監(jiān)督所負擔的成本是嚴重不對稱的。 在利益不對稱的條件下， 中小股東更愿意其他中小股東來關心企業(yè)的經(jīng)營管理，從中獲得收益，并且不用承擔任何成本。博奕的結果是幾乎所

7、有的中小股東都不會去行使其所擁有的投票權。3、公司激勵機制不合理激勵理論認為，當公司經(jīng)理與股東之間存在信息不對稱時，經(jīng)理存在道德風險和逆向選擇問題， 此時股東與經(jīng)理簽定基于績效的報酬合同，可以激勵經(jīng)理努力工作，減少其代理成本。然后在我國，雖然上市公司經(jīng)營管理水平較一般國有企業(yè)有所改進，但公司的內(nèi)部激勵在很大程度上承襲了原國有企業(yè)模式。 一是在公司高級管理人員的激勵層面上， 一些地方政府仍然用傳統(tǒng)的官位激勵方式來促使高級管理人員勤奮敬業(yè)， 具有良好經(jīng)營業(yè)績的管理者往往被提升到政府部門任職，導致大量優(yōu)秀企業(yè)家流失。在經(jīng)濟利益激勵上， 對上市公司經(jīng)營管理者的激勵仍采取與經(jīng)營當期的企業(yè)利潤掛鉤，以財務

8、指標作為評定其經(jīng)營業(yè)績的依據(jù)，很少關注決定企業(yè)未來發(fā)展能力的指標。 二是由于一些法律、 政府干預等限制， 諸如職工持股計劃等在國外行之有效的激勵機制不能很好地在我國企業(yè)中得到推廣應用。魏剛（ 2000）的研究表明，我國上市公司高級管理人員年度貨幣收入偏低， 報酬結構不合理，形式單一，收入水平存在明顯的行業(yè)差異，而且，“零報酬”現(xiàn)象嚴重， 高級管理人員持股水平偏低， “零持股”現(xiàn)象比較普遍。激勵機制不合理促使經(jīng)營管理者行為短期化， 不注重企業(yè)長期發(fā)展，粉飾會計報表、虛造利潤等行為時有發(fā)生，降低了會計信息的透明度。4、審計監(jiān)督制度不健全，嚴重影響會計信息的透明度對于上市公司， 審計監(jiān)督主要來自于兩

9、個方面。 一是社會審計機構會計事務所的外部審計， 二是來自于公司內(nèi)設審計部門的審計。來自于公司外部獨立審計機構的審計， 按道理來說本來可以有效地發(fā)揮對公司的監(jiān)督職能， 雖然上市公司可以自主聘請會計師事務所， 并且必須經(jīng)過股東大會的批準才有法律效力， 但是在我國現(xiàn)在國有股一股獨大， 董事長、總經(jīng)理集于一身的情況下，聘任會計師事務所的實際權力全部掌握在管理者手中， 被審計人又是委托人， 民間審計的獨立性不可能得到保證， 獨立審計結果的客觀性、 公正性也就值得懷疑。 而對于公司內(nèi)部設立的審計部門，一般是獨立于財務部門之外， 在董事會或監(jiān)事會的領導之下運作，為控股股東服務，審計獨立性遠不及社會審計，其

10、審計監(jiān)督所能起到的效果和監(jiān)督作用較之社會審計更為遜色。 在我國上市公司社會審計都不能保證其審計效果的情況下， 內(nèi)部審計也不能確保其作用。三、改善公司治理結構、增強會計透明度的措施1、建立合理的股權結構廖秀梅（ 2007）發(fā)現(xiàn)會計信息可以降低信貸決策中信息不對稱程度，但是信貸決策有用性在所有權制度層面被削弱，主要源于企業(yè)與銀行均為政府終極所有時銀行監(jiān)督缺位，銀行信貸決策中是否使用會計信息不單單是會計信息質(zhì)量問題，也受所有權制度約束。建立合理的股權結構，可以解決上市公司中中小股東與控投股東利益不對稱現(xiàn)狀，有效地均衡信息分布，減少信息不對稱，提高會計信息的透明度，并增加會計信息的有用性。股權結構合理

11、化， 可以通過市場化的方式將國有股轉讓，使股權分布適度，即股權較為集中，但集中度又不太高，并且公司又有若干個可以相互制衡的股東。這種股權結構是最有效率的，可以有效地避免股權高度集中， 也有利于在經(jīng)理層經(jīng)營無效的情況下能迅速更換經(jīng)營管理者， 同時也可以避免董事長兼任總經(jīng)理、經(jīng)營權與所有權兩權不分立的局面，或避免總經(jīng)理只維護大股東的利益。在這種情況下， 總經(jīng)理只是相對控股股東的代理人， 大部分股東對經(jīng)理可以進行有效的監(jiān)督，各股東的相對監(jiān)督成本也不會太高，其他股東也因其持有一定數(shù)量的股票而具有監(jiān)督動力， 而不會像小股東那樣產(chǎn)生“搭便車”動機， 監(jiān)督成本與他們進行較好監(jiān)督所能獲得的利益相對稱。 具體來

12、說， 通過降低國有控股股東的持股比例， 提高第二至第十大股東的持股比例， 使第一大股東的持股比例降至 30%左右，而使第二至第十大股東的比例之和大于第一大股東的持股比例， 如此就可增加某一個股東對公司的控制難度，擴大其控制成本，從而降低公司內(nèi)部人控制的可能性，另一方面也可使監(jiān)事與董事之間相互制衡，提高監(jiān)事的監(jiān)督效率。2、完善獨立董事制度獨立董事制度最初起源于美國，隨后被許多國家所采用，實踐證明其運行效果較好。 獨立董事一般由三至五名外部專家所組成，其中至少一名是會計方面的專家，以監(jiān)督執(zhí)行董事、經(jīng)理對股東大會決議的執(zhí)行情況， 對外公布信息、 遵守法規(guī)法紀的情況，同時對于重大關聯(lián)交易須經(jīng)過獨立董事

13、審查和發(fā)表意見。目前應盡快完善有關獨立董事方面的法律，其權利和義務要以法律的形式予以確定， 建立獨立董事民事賠償機制和職業(yè)保險制度，來保證獨立董事行使其權力和履行其義務，以此有效地監(jiān)督公司對外信息披露情況，提高會計信息的透明度。3、改革審計委員會制度在董事會中建立審計委員會是保證上市公司會計信息披露真實可行的一種可行辦法。我國許多上市公司已經(jīng)建立了審計委員會，但從其運行情況看效果還不理想。研究表明，上市公司董事會設立審計委員會增加了年報審計意見惡化的可能性， 在一定意義上審計委員會未能在審計意見購買過程中發(fā)揮對管理層的制衡作用，他認為應該進一步建立健全上市公司董事會的審計委員會，促使其對管理層的審計意見購買發(fā)揮應有的制衡作用。 在此方面，一可以加強公司審計委員會的獨立性和權威性， 提高審計委員會中獨立董事的比例， 以強化其獨立性， 保證其工作能夠正常開展，二是應該提高審計委員會中有關財務會計專業(yè)人士的比例，從而加強委員會的專業(yè)性。4、完善公司內(nèi)部激勵機制建立有效的激勵機制以實現(xiàn)競爭性為原則和目標，追求對代理權的合理、 適度的競爭， 它是解決現(xiàn)代企業(yè)兩權分立所導致的公司代理問題和內(nèi)部人控制現(xiàn)象的公司治理結構重要內(nèi)容。在我國完善公司治理結構， 一應打破原來國有企業(yè)對企業(yè)管理者的行政任命體制， 建立從市場上選拔和鍛煉管