城投公司轉(zhuǎn)型

1、城投公司轉(zhuǎn)型城投公司轉(zhuǎn)型11月4日,財(cái)政部在其官網(wǎng)發(fā)布了一篇 標(biāo)題為依法厘清政府債務(wù)范圍,果斷堵 住違法舉債渠道的答記者問,明確表 示,政府債務(wù)不得通過企業(yè)舉借,企業(yè) 債務(wù)不得推給政府歸還,除發(fā)行地方 政府債券外,地方政府及其所屬部門不 得以任何方式舉借債務(wù)這意 味著,財(cái)政部重申融資平臺(tái)債務(wù)不屬于 政府債.那么,失去 背書的城投公司 將如何轉(zhuǎn)型到底還是不是政府的親兒子于我國(guó)預(yù)算法規(guī)定地方政府不得舉借債務(wù),因此需要城投 公司來為地方政府籌集資金,故城投公 司是地方政府主要的投融資平臺(tái).然承 擔(dān)著公益性工程投融資職能的城投公 司,在融資平臺(tái)舉借債務(wù)是否屬于政府 債務(wù),是否政府信用 背書,幾經(jīng)厘清,

2、 一直身份不明.中國(guó)第一家城投公司成立于上世紀(jì)90年代,如今已開展 了近30年,代表政府發(fā)行企業(yè)債券,向 銀行貸款,進(jìn)行公共市政建設(shè)等公益性 投資.一直以來,城投公司為地方城市 開展、基建投資等作出了重要奉獻(xiàn).類 似市政道路、環(huán)城高速、城市供熱供水 等基建工程,多城投公司擔(dān)任投融資、 建設(shè)、治理與運(yùn)營(yíng)四大職能,如今開展 到醫(yī)療、養(yǎng)老、環(huán)保、 旅游、教育 等各領(lǐng)域.不過,近幾年隨著地方債的加重, 搞錢干事的城投公司顯 然并不符合市場(chǎng)規(guī)律,已屢次被推到改 革的風(fēng)口浪尖,有可能會(huì)走向終結(jié).早于2021年5月20日國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)的發(fā) 改委?關(guān)于2021年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重 點(diǎn)任務(wù)的意見?中明確指出,開明渠

3、、 堵暗道,建立以政府債券為主體的地方 政府舉債融資機(jī)制,剝離融資平臺(tái)公司 政府融資職能.2021年9月,國(guó)務(wù)院下 發(fā)43號(hào)文,明確區(qū)隔政府和企業(yè)債務(wù), 切實(shí)做到誰(shuí)借誰(shuí)還、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān).2021年 1月1日,新預(yù)算法執(zhí)行,規(guī)定地方政 精選公文范文,治理類,工作總結(jié)類,工作方案類文檔,感謝閱讀下載 府及其所屬部門不得為任何單位和個(gè)人 的債務(wù)以任何方式提供擔(dān)保,切斷了以 城投公司為主的地方融資平臺(tái)依靠政府 信用融資的渠道.當(dāng)然,43號(hào)文和新預(yù)算法并未得以兌現(xiàn).樂觀的城投 公司老總們認(rèn)為,中央對(duì)投融資政策的 調(diào)整,給城投公司帶來前所未有的壓力； 但類似政策調(diào)整在2021年就出現(xiàn)過,當(dāng) 時(shí)也是出于地方債務(wù)

4、過度膨脹帶來債務(wù) 隱憂,要求限制對(duì)融資平臺(tái)貸款政策.2021年扛過去了,2021年這波調(diào)整也有 可能扛過去.后來的開展果真被樂觀派預(yù)言對(duì)了,2021年四季度到2021 年上半年,城投公司融資功能收縮明顯； 但2021年下半年,大量資金涌入,向城 投公司要工程的資金方越來越多, 城投公司再度復(fù)活,重新?lián)V政府投融 資重要職能一一經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,穩(wěn) 增長(zhǎng)任務(wù)更為迫切,轉(zhuǎn)型暫時(shí)擱置.今年10月27日,全國(guó)城投公司協(xié)作聯(lián) 絡(luò)會(huì)年會(huì)在合肥召開,年會(huì)核心議題是城投轉(zhuǎn)型與開展相較去年,不少城 精選公文范文,治理類,工作總結(jié)類,工作方案類文檔,感謝閱讀下載 投公司老總們的焦慮感有所減輕.據(jù)媒 體報(bào)道,一西部

5、某地級(jí)市城投公司董事 長(zhǎng)表示,城投公司是政府的親兒子,地 方政府不會(huì)放著城投公司陷入困境而不 管的.然而,隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不斷下行,城投公司的命運(yùn)逐漸明朗化.就 在11月4日,財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人答記者 問明確,“201舁后融資平臺(tái)舉借債務(wù)不 屬于政府債務(wù)除發(fā)行地方政府債券 外,地方政府及其所屬部門不得以任何 方式舉借債務(wù)地方政府僅作為出資 人,在出資范圍內(nèi)承擔(dān)有限責(zé)任 這 等于在宣判,城投公司失去了政府親娘 的信用 背書,也意味著傳統(tǒng)融資職能 宣告終結(jié),城投公司必須另尋出路.城投老總們頗為難,城投公司成立的初 衷,就是替地方政府履行相關(guān)投融資職 能,城投公司投資的持續(xù)、盈利、退出 等,都依托于地方政

6、府,如何從現(xiàn)有的 投融資模式中跳出來呢先天性缺乏轉(zhuǎn)型之所以拖延至今仍遲遲未見起色,一方面轉(zhuǎn)型并不容易,另一方面,城投公司有先天性缺乏之處 城投公司雖是完全意義上的獨(dú)立法人, 但決策多受政府限制,主要司職根底設(shè) 施等投融資；有些資產(chǎn)規(guī)模雖大,但多 是一些盈利水平差、需財(cái)政補(bǔ)貼的公益工程,自身造血水平不強(qiáng),市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng) 力缺乏.也就是說,公益性資產(chǎn)規(guī)模大、 變現(xiàn)水平差,盈利水平差、償債指標(biāo)表 現(xiàn)差、債務(wù)償付對(duì)政府支持的依賴程度 高等,都是城投公司的 弊病.10月27日的城投年會(huì)上發(fā)布了一份?城投 藍(lán)皮書：中國(guó)城投行業(yè)開展報(bào)告?,稱各 個(gè)省份的債務(wù)比例差異很大,有的地方 政府性債務(wù)還出現(xiàn)極其惡化的情況

7、,有 可能爆發(fā)局部債務(wù)危機(jī).通過對(duì)全國(guó)259家城投公司的統(tǒng)計(jì),負(fù)債率在 的有43家,負(fù)債率在 50%至60%的有70%以上的有負(fù)債率在60%至70%4家,負(fù)債率在40%至50%的有65家, 負(fù)債率在30%至40%的有43家,負(fù)債率 在30%以下的有16家,平均負(fù)債率在50%左右.該藍(lán)皮書進(jìn)一步分精選公文范文,治理類,工作總結(jié)類,工作方案類文檔,感謝閱讀下載 5 析,從各地政府性債務(wù)統(tǒng)計(jì)表中反映的 負(fù)有歸還責(zé)任債務(wù)余額占GDP的比例可 以發(fā)現(xiàn),經(jīng)濟(jì)欠興旺省份的債務(wù)余額占 GDP比例普遍高于興旺省份.這主要有 三個(gè)方面的原因,首先,中西部欠興旺 省份目前公共根底設(shè)施還不完善,還有 很大建設(shè)空間,公

8、共設(shè)施欠賬比較多； 其次,中西部省份于經(jīng)濟(jì)落后,財(cái)政收 入低于東部沿海興旺省份；最后,于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,東中西部經(jīng)濟(jì)增速切換, 中西部進(jìn)入一個(gè)高速開展期,對(duì)于根底 設(shè)施建設(shè)的需求比較大.山東城投公司的狀況一樣不容樂觀.據(jù)日照城投公布的數(shù)據(jù),2021至2021年末 及2021年6月末,其資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)穩(wěn) 步上升的趨勢(shì),分別為、和. 負(fù)債以非流動(dòng)負(fù)債為主,近 3年及一期 非流動(dòng)負(fù)債占比分別為、和.隨著公司各個(gè)工程的進(jìn)一步開發(fā), 公司 未來債務(wù)規(guī)模有進(jìn)一步增加的趨勢(shì),公 司面臨著一定的債務(wù)歸還壓力.日照城 投在2021年度第一期中票募集說明書中 精選公文范文,治理類,工作總結(jié)類,工作方案類文檔,感謝閱讀下

9、載 6談到.青島城投的資產(chǎn)負(fù)債率同樣持續(xù)高企.2021至2021年末以及2021 年9月末,公司資產(chǎn)負(fù)債率分別 為、和,有息債務(wù)總額分別為 億元、億元、億元和億元,金額不菲.毋庸置疑,債務(wù)規(guī)模的增加,在一定程 度上,也將增加青島城投未來幾年的利 息支出.濟(jì)寧城投 201笄末、2021年末、2021年末及2021年6月末,有息 負(fù)債金額也分別到達(dá)億元、億元、62億 元和億元,包括銀行借款和企業(yè)債等融 資方式.為此,濟(jì)寧城投在今年發(fā)行了 2021年度第一期短融,募資5億元,全 部用于歸還銀行借款.在沉重的債務(wù)壓力下,借 新債還舊債,成為城投公司重要的融資 策略.日照城投亦在今年9月29日發(fā)行 中期

10、票據(jù),募集資金2億元,主要用于 歸還銀行借款.令人憂心的是,多數(shù)平臺(tái)公司承接著政府公益類、市政 類建設(shè)和經(jīng)營(yíng)工程,缺乏商業(yè)化的運(yùn)作 精選公文范文,治理類,工作總結(jié)類,工作方案類文檔,感謝閱讀下載 7工程,長(zhǎng)期以來,沒有形成可持續(xù)的市 場(chǎng)盈利前景.截至2021年6月末,日照 城投資產(chǎn)總額高達(dá)億元,2021年1至6 月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入億元,但利潤(rùn)總額僅億 元.青島城投2021至2021年以及2021 年1至9月營(yíng)業(yè)利潤(rùn)那么分別為-億元、億 元、-億元和-億元.其中,2021年突然 為正的營(yíng)業(yè)利潤(rùn),還主要是因公司 2021 年歡樂濱海城599畝土地出讓,導(dǎo)致主 營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加億元.一位大行債券承銷人士表

11、示,一直以來,市場(chǎng) 上大局部投資人投資城投債的邏輯還是 看中平臺(tái)公司背后的政府信用,一旦政 府不為其兜底,如何化解存量債務(wù)就成 為沉重的負(fù)擔(dān),有可能出現(xiàn)違約的失信 現(xiàn)象.如何轉(zhuǎn)型至于如何轉(zhuǎn)型,城投公司內(nèi)部人士大多表現(xiàn)出 完 全取決于政府領(lǐng)導(dǎo)的被動(dòng).觀點(diǎn)多認(rèn) 為,城投公司的資產(chǎn)盈利性不強(qiáng),公交 客運(yùn)、環(huán)境治理、供水供氣、垃圾處理 等都是些保本微利工程,一些運(yùn)營(yíng)經(jīng)費(fèi) 還要靠政府補(bǔ)貼,城投公司自身造血能力不強(qiáng),要走向市場(chǎng)較難.盡管改革已經(jīng)進(jìn)入時(shí)代,然而目前即使規(guī)模 較大的資質(zhì)較好的公司,也處于改革的探索中.如合肥城建投,2021 年利潤(rùn)總額為48億元,是由于當(dāng)年公司 投資收益為 億元,這局部增幅較大

12、, 主要是來自投資京東方科技集團(tuán)股份有 限公司結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了較好回報(bào).除了主導(dǎo)當(dāng)?shù)馗自O(shè)施建設(shè),也在加大對(duì) 戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的投入,主要為新型顯示 電路等.據(jù)悉,合肥城建投轉(zhuǎn)型方向是 轉(zhuǎn)為國(guó)資運(yùn)營(yíng)治理平臺(tái),后續(xù)打算推動(dòng) 兩家公司上市,形成集成電路千億產(chǎn)業(yè) 鏈,增強(qiáng)資本市場(chǎng)融資水平.南京城投集團(tuán)董事長(zhǎng)鄒建平表示,南京城區(qū) 范圍內(nèi)的城投公司信用等級(jí)較高,大部 分是AA+、AAA最優(yōu)質(zhì)的信用等級(jí),融 資本錢較低.但南京郊縣等地融資本錢 較高,南京城投可利用自身優(yōu)勢(shì),籌集 資金用于郊縣城市建設(shè),從中賺取相對(duì) 穩(wěn)定的利差回報(bào),保證公司持續(xù)經(jīng)營(yíng), 又能幫助南京城市建設(shè).西部一省會(huì)城市城投公司副總經(jīng)理表示,南

13、京、 合肥等地城投公司資源優(yōu)勢(shì)明顯,如南 京當(dāng)?shù)刎?cái)力較雄厚,城區(qū)根底設(shè)施根本 到位,融資需求不大,所以能探索其他 可能；但中西部地區(qū)城投公司的主要職 能現(xiàn)在還是替政府投融資,投資當(dāng)?shù)鼗?建.該副總經(jīng)理還表示,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行 階段,民企融資本錢高、資金鏈容易斷 裂,他們?cè)谔剿鞯囊粋€(gè)方向就是參股發(fā) 展前景較好的民企,通過參股民企,實(shí) 現(xiàn)城投公司的混合所有制改革.不過,他也直言,雖然存在一些參股民 企的時(shí)機(jī),但國(guó)企混合所有制改革決策 鏈條長(zhǎng),還有國(guó)有資產(chǎn)流失等擔(dān)憂,落 地也面臨困難.有城投公司負(fù)責(zé)人直言,政府是城投公司賴以開展的根 源.不少城投公司融資借助地方政府儲(chǔ) 備土地,地方棚改、保證房建設(shè)等也多 城投公司主導(dǎo),可能配套進(jìn)行其他商業(yè) 類房地產(chǎn)工程開發(fā)；市政工程承包也多 城投公司擔(dān)當(dāng),這塊投資回報(bào)較為豐厚. 有地方財(cái)政系統(tǒng)人士表示,財(cái)政部重申融資平臺(tái)債務(wù)不屬于政府債務(wù),是想規(guī) 范地方債務(wù)治理,堵住違規(guī)舉債渠道, 也是想將城投