投資分析報告

1、安源實業(yè)股份由萍鄉(xiāng)礦業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司、西安交通大學(xué)、江西省煤礦機(jī)械廠、 江西鷹潭東方銅材有限責(zé)任公司、分宜特種電機(jī)廠和萍鄉(xiāng)市裕華大企業(yè)總公司等六家企業(yè)于 1999年12月30日按發(fā)起設(shè)立方式組建的股份,公司于2002年6月17日向社會公眾發(fā)行了人民幣普通股 8,000萬股,并于同年7月2日在上海證券交易所正式安源實業(yè)股份 于2021年2月16日召開了第五屆董事會第一次會議,審議通過了,將公司名稱變更為安源煤業(yè)集團(tuán)股份英文名稱：AnyuanCoalIndustryGroupCo.,Ltd.公司的主要經(jīng)營范圍是煤炭開采、煤炭精選加工、煤炭經(jīng)營上述三項限分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營,煤層氣開發(fā)利用,對外貿(mào)易經(jīng)營,

2、礦產(chǎn)品銷售,對各類行業(yè)的投資,國內(nèi)貿(mào)易及生產(chǎn)、加工,倉儲效勞,貨運代 理,設(shè)備維修及租賃,房屋租賃,科學(xué)研究、信息和技術(shù)咨詢效勞以上工程國家有專項許可的 憑證經(jīng)營.2 .行業(yè)分析2.1 行業(yè)現(xiàn)狀安源煤業(yè)屬于煤炭采業(yè),煤炭是我國的根底能源.近年來,受國民經(jīng)濟(jì)快速開展的推動, 我國煤炭產(chǎn)量和消費量呈現(xiàn)快速增長的勢頭.煤炭產(chǎn)業(yè)市場集中度較低,現(xiàn)正處于整合階段.爭格局將得到根本改變.根據(jù)國家第三次經(jīng)濟(jì)普查,2021年底,煤炭產(chǎn)業(yè)主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：1,煤炭采選業(yè)法人單位1.9萬個,從業(yè)人員611.3萬人;2,規(guī)模以上煤炭企業(yè)資產(chǎn)總額58824.7億元,主營業(yè)務(wù)收入30045億元,資產(chǎn)奉獻(xiàn)率12.3%;規(guī)模以

3、上工業(yè)企業(yè)法人單位科研經(jīng)費支出158.6億元,科研投入強(qiáng)度0.4.新中國成立以來1949-2021.03,我國共生產(chǎn)煤炭超過700億噸,其中2021年全國煤炭產(chǎn)量 39.7億噸.2021年產(chǎn)量38.70億噸,人均生產(chǎn)量 2.84噸/人年.2021 年消費煤炭41.2億噸,人均消費3.01噸/人年.自2021年5月份以來,全國煤炭市場連續(xù)35個月波動下行,需求缺乏,產(chǎn)能過剩,進(jìn)口規(guī)模大,全社會庫存居高不下,煤炭價格持續(xù)下跌,企業(yè)收益減少,經(jīng)營越加困難,煤礦 平安生產(chǎn)和礦區(qū)穩(wěn)定的壓力越來越大.煤炭消費量下降了2.9%,特別是最近鋼鐵行業(yè)的價格下行,對于煉焦煤的壓迫非常巨大.?煤炭總產(chǎn)量下降了 2.

4、5%,是14年來首次下降.專家指出,我國煤炭行業(yè)上一輪下行 波動,歷時60多個月,而這次下行經(jīng)歷了35個月,尚不確定下行行情將會持續(xù)多久.并且上次下行主要是消費引起,這一輪主要是產(chǎn)能缺乏.目前的情形可以用七降一升來形容.?凈進(jìn)口下降2.85億噸,下降10.7%.進(jìn)口進(jìn)一步大幅減少,進(jìn)口指數(shù)在國家政策領(lǐng)導(dǎo) 下,下降的還是很快的.?價格下降：中國煤炭價格指數(shù)全年累計下降24點,秦皇島港5500大卡市場動力煤平倉價為520元/噸,下降120元/噸,3年累計下降340元/噸,降幅40%?投資下降：煤炭采選業(yè)固定資產(chǎn)投資4682億元,下降9.5%.?利潤下降：規(guī)模以上煤炭企業(yè)利潤下降46.2%,與202

5、1年相比減少3300億元,下降72%國家統(tǒng)計局統(tǒng)計出 2021年我國煤炭企業(yè)仍然保持了82個億的高利潤,然而對于這 82個利潤,姜會長提出了質(zhì)疑.這82個億的利潤從哪兒來國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計數(shù)字是否真的準(zhǔn) 確.而相對應(yīng)的,我國煤炭企業(yè)應(yīng)收賬款大幅上升.個別礦區(qū)已經(jīng)拖欠四月個工資,少數(shù)礦 區(qū)已經(jīng)無法正常開支.我國煤炭行業(yè)的主要特征作為當(dāng)今世界上第一產(chǎn)煤大國與第一消費量大國,我國煤炭行業(yè)現(xiàn)階段呈現(xiàn)以下一些特征：?煤炭資源分布不均衡?煤炭生產(chǎn)和消費分布不均衡?整體技術(shù)水平較低?市場集中度過低,無序競爭嚴(yán)重?呈現(xiàn)明顯的周期性和季節(jié)性2.2 行業(yè)展望自2021年以來,受國家節(jié)能減排政策,以及國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)

6、境的影響,煤炭下游行業(yè)進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整,設(shè)備更新、產(chǎn)品升級換代階段,開展速度放慢,對煤炭的需求拉力明顯不足.我國進(jìn)口煤的繼續(xù)增加,加劇了國內(nèi)煤市的壓力.一方面,減少了對國產(chǎn)煤炭的需求；另一方面,國際煤價的時漲時跌,導(dǎo)致國內(nèi)煤價的不穩(wěn)定.2021年,我國煤炭進(jìn)口保持高位,進(jìn)入四季度,國內(nèi)外煤價走勢出現(xiàn)分歧,國內(nèi)煤價小幅上升而國際煤價持續(xù)小幅下跌,價差逐步拉大,全年我國累計煤炭進(jìn)口2.89億噸,同比增長29.8%.2021年上半年,我國進(jìn)口煤炭1.58億噸,同比增長13.3%.煤炭進(jìn)口量的持續(xù)增加對國內(nèi)煤炭產(chǎn)生較大的沖擊.自2021年以來,中國礦業(yè)跟全球礦業(yè)一樣,遭遇到了前所未有的困難,大宗商品及主要

7、礦產(chǎn)品價格呈現(xiàn)高位下行趨勢,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力也隨之加大.產(chǎn)能過剩、進(jìn)口量增加、 價格下跌、投資趨冷等種種跡象說明,中國礦業(yè)要想恢復(fù)到前10年的黃金期已幾乎可能.3 .公司近三年財務(wù)3.1 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表單位：元報表日期202112312021123120211231流動資產(chǎn),幣資金結(jié)算備付金000拆出資金000交易性金融資產(chǎn)000衍生金融資產(chǎn)000應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款預(yù)付款項應(yīng)收保費000應(yīng)收分保賬款000,收分保合同準(zhǔn)備金000,收利息000應(yīng)收股利00613200其他應(yīng)收款應(yīng)收出口退稅000應(yīng)收補(bǔ)貼款000應(yīng)收保證金000M部應(yīng)收款000買入返售金融資產(chǎn)000存貨待攤費用000待處理流動

8、資產(chǎn)損益0001年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)000他流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)合計非流動資產(chǎn)發(fā)放貸款及墊款000可供出售金融資產(chǎn)00持有至到期投資000,期應(yīng)收款000,期股權(quán)投資0其他長期投資000投資性房地產(chǎn)000固定資產(chǎn)原值累計折舊M定資產(chǎn)凈值,定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備000固定資產(chǎn)凈額在建工程工程物資24551103433711721760固定資產(chǎn)清理000生廠性生物資產(chǎn)000,益性生物資產(chǎn)000油氣資產(chǎn)000四所開發(fā)支出000、,.、乙 冏譽000長期待攤費用股權(quán)分置流通權(quán)000,延所得稅資產(chǎn)1他非流動資產(chǎn)0017073.4非流動資產(chǎn)合計資產(chǎn)總計流動負(fù)債短期借款向中央銀行借款000吸收存款及同業(yè)存放000拆入資

9、金000交易性金融負(fù)債000衍生金融負(fù)債000應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款預(yù)收款項賣出回購金融資產(chǎn)款000應(yīng)付手續(xù)費及傭金000應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費應(yīng)付利息535787057676504497620"寸股利216391000“他應(yīng)交款000應(yīng)付保證金000內(nèi)部應(yīng)付款000其他應(yīng)付款預(yù)提費用000,計流動負(fù)債000“付分保賬款000保險合同準(zhǔn)備金000代理買賣證券款000代理承銷證券款000國際票證結(jié)算000國內(nèi)票證結(jié)算000,延收益000應(yīng)付短期債券000一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債其他流動負(fù)債762928051854604422690流動負(fù)債合計非流動負(fù)債長期借款2付債券000色期應(yīng)付款專項應(yīng)付款預(yù)

10、計非流動負(fù)債000遞延所得稅負(fù)債000其他非流動負(fù)債0非流動負(fù)債合計“債合計所有者權(quán)益實收資本或股本"本公積庫存股000專項儲藏盈余公積一般風(fēng)險準(zhǔn)備000未確定的投資損失000未分配利潤擬分配現(xiàn)金股利000外幣報表折算差額000屬于母公司股東權(quán)益合計,數(shù)股東權(quán)益所有者權(quán)益或股東權(quán)益合計負(fù)債和所有者權(quán)益或股東權(quán)益總計3.2禾1J潤表利潤表單位：元報表日期202112312021123120211231一、營業(yè)總收入營業(yè)收入利息收入000已賺保費000手續(xù)費及傭金收入000房地產(chǎn)銷售收入000其他業(yè)務(wù)收入000二、營業(yè)總本錢宮業(yè)本錢利息支出000手續(xù)費及傭金支出000房地產(chǎn)銷售本錢000

11、研發(fā)費用000退保金000賠付支出凈額000提取保險合同準(zhǔn)備金凈額000保單紅利支出000分保費用000其他業(yè)務(wù)本錢000營業(yè)稅金及附加銷售費用治理費用財務(wù)費用資產(chǎn)減值損失-1745890公允價值發(fā)動收益000投資收益00613200其中:對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè) 的投資收益000匯兌收益000期貨損益000托管收益000補(bǔ)貼收入000其他業(yè)務(wù)利潤000三、營業(yè)利潤營業(yè)外收入營業(yè)外支出非流動資產(chǎn)處置損失638047831276391456利潤總額所得稅費用未確認(rèn)投資損失000四、凈利潤歸屬于母公司所有者的凈利潤少數(shù)股東損益-7920000五、每股收益根本每股收益0.09640.25080.688稀

12、釋每股收益0.09640.25080.688六、其他綜合收益000七、綜合收益總額歸屬于母公司所有者的綜合收益總額歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總 額3.3現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表單位：元報告期202112312021123120211231一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金客戶存款和同業(yè)存放款項凈增加額000向中央銀行借款凈增加額000向其他金融機(jī)構(gòu)拆入資金凈增加額000收到原保險合同保費取得的現(xiàn)金000收到再保險業(yè)務(wù)現(xiàn)金凈額000保戶儲金及投資款凈增加額000處置交易性金融資產(chǎn)凈增加額000收取利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn)金000拆入資金凈增加額000回購業(yè)務(wù)資金凈增加額000收到的稅

13、費返還000收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計購置商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金客戶貸款及墊款凈增加額000存放中央銀行和同業(yè)款項凈增加額000支付原保險合同賠付款項的現(xiàn)金000支付利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn)金000支付保單紅利的現(xiàn)金000支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付的各項稅費支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資所收到的現(xiàn)金000取得投資收益所收到的現(xiàn)金06132000處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期 資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額27188783145.1384048處置子公司及其他營業(yè)單位收到的 現(xiàn)金凈額00收到

14、的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金00535414減少質(zhì)押和定期存款所收到的現(xiàn)金000投資活動現(xiàn)金流入小計271887696345購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期 資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金投資所支付的現(xiàn)金000質(zhì)押貸款凈增加額000取得子公司及其他營業(yè)單位支付的 現(xiàn)金凈額038737700支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金000增加質(zhì)押和定期存款所支付的現(xiàn)金000投資活動現(xiàn)金流出小計投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金300000007600000其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到 的現(xiàn)金300000007600000取得借款收到的現(xiàn)金發(fā)行債券收到的現(xiàn)金000收到其他與籌資活動有

15、關(guān)的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流入小計歸還債務(wù)支付的現(xiàn)金分配股利、禾潤或償付禾息所支付的 現(xiàn)金01242000支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金000籌資活動現(xiàn)金流出小計籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額附注匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影 響00現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額0期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額凈利潤少數(shù)股東權(quán)益00未確認(rèn)的投資損失000資產(chǎn)減值準(zhǔn)備0固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn) 性物資折舊-1745890無形資產(chǎn)攤銷長期待攤費用攤銷1020300961754待攤費用的減少00839867預(yù)提費用的增加000處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期 資產(chǎn)的損失243514-26293.80固定資產(chǎn)

16、報廢損失241060808754274106公允價值發(fā)動損失000遞延收益增加減：減少000預(yù)計負(fù)債000財務(wù)費用0投資損失00遞延所得稅資產(chǎn)減少-93166304853930-613200遞延所得稅負(fù)債增加00存貨的減少0經(jīng)營性應(yīng)收工程的減少經(jīng)營性應(yīng)付工程的增加已完工尚未結(jié)算款的減少減：增加00已結(jié)算尚未完工款的增加減：減少000其他000經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額0債務(wù)轉(zhuǎn)為資本00一年內(nèi)到期的口轉(zhuǎn)換公司債券000融資租入固定資產(chǎn)000現(xiàn)金的期末余額0現(xiàn)金的期初余額現(xiàn)金等價物的期末余額00現(xiàn)金等價物的期初余額000現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額04財務(wù)分析4.1公司主要財務(wù)指標(biāo)分析1經(jīng)營狀況分析根

17、據(jù)2021.2021及2021年度的財務(wù)報表所給出的數(shù)據(jù),計算出一些主要的財務(wù)指標(biāo), 從表中我們可以看出,安源煤業(yè)集團(tuán)股份近幾年的經(jīng)營狀況不容樂觀.如上表所示,在表達(dá)企業(yè)經(jīng)營狀況的各類指標(biāo)中, 每股指標(biāo)都是呈下降趨勢.除了銷售 毛利率和資產(chǎn)負(fù)債率有波動上升的趨勢外,其他指標(biāo)均有不同程度的下降.營業(yè)收入、利潤總額、凈利潤等利潤指標(biāo)大幅度下降,說明企業(yè)總體經(jīng)營狀況有所惡化.2財務(wù)狀況分析除總資產(chǎn)、總負(fù)債有一定幅度的上升外,股東權(quán)益及現(xiàn)金流量都是下降的.其中總負(fù)債的增長速度比總資產(chǎn)快,這說明企業(yè)調(diào)整了資產(chǎn)構(gòu)成的結(jié)構(gòu),使得負(fù)債的比重增加.15'年企業(yè)大局部的財務(wù)指標(biāo)都低于1314年,因此可以從

18、一定程度上說明15年的財務(wù)狀況劣于往年,資產(chǎn)閑置比較嚴(yán)重,勢必影響到企業(yè)的長期開展.企業(yè)今后應(yīng)合理、適當(dāng)?shù)卣{(diào)整賬務(wù)結(jié)構(gòu).3行業(yè)比照報告期2021/6/30主要指標(biāo)公司行業(yè)滬深300毛利率6.85%25.83%33.89%營業(yè)利潤率-4.29%-12.96%21.99%凈利率-4.87%-12.72%19.24%流動比率0.81%2.91%9.48%凈資產(chǎn)收益率-0.09%1.34%4.10%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.28%0.24%0.27%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2.12%5.53%46.37%存貨周轉(zhuǎn)率8.85%12.28%3610.14%把2021年最近一季度的財務(wù)數(shù)據(jù)與煤炭采選行業(yè)作比照,發(fā)現(xiàn)企業(yè)的盈利水

19、平、營運 水平等均低于行業(yè)的平均水平,并且在行業(yè)中屬于中等低下的位置.4.2 盈利水平表4- 1安源煤業(yè)集團(tuán)股份2021-2021盈利水平指標(biāo)表財務(wù)指標(biāo)2021/12/312021/12/312021 /12/31銷售凈利率0.661.231.98銷售毛利率7.576.177.68本錢費用利潤率1.332.273.14總資產(chǎn)凈利潤率0.762.396.14凈資產(chǎn)收益率2.596.649.5從單項數(shù)據(jù)較上期相比較而言,2021年的銷售凈利率較之 2021年、2021年均有所下降；銷售毛利率較之2021年有所提升,但是卻低于2021年度；本錢費用利潤率均低于 2021 年及2021年度；總資產(chǎn)凈利

20、潤和凈資產(chǎn)收益率較之2021年、2021年度均有顯著的降低.由此可見,本期銷售凈利有所下降,但銷售毛利有所上升,說明企業(yè)總體盈利水平減弱；本期本錢費用限制水平較上期減弱,說明經(jīng)營治理水平不如上期；本期總資產(chǎn)盈利水平、凈資產(chǎn)盈利水平較前兩年有顯著地減弱.總的來說,企業(yè)的盈利水平較差.4.3 償債水平1、短期償債水平分析表4 2安源煤業(yè)集團(tuán)股份2021-2021償債水平指標(biāo)表財務(wù)指標(biāo)2021/12/312021/12 /312021/12/31流動比率%0.80.951.05速動比率%0.750.910.99現(xiàn)金比率%25.7225.8631.23從表中可以看出,安源煤業(yè)資產(chǎn)流動性不高,其流動比率

21、較為緊張. 速動比率比值小于1,說明企業(yè)其變現(xiàn)水平較低.從變化趨勢來看呈現(xiàn)下降趨勢,變現(xiàn)水平有所減弱.現(xiàn)金比率逐年下降,總體來說,安源煤業(yè)的短期償債水平目前還是不強(qiáng),并且 2021年較之2021 年、2021年情況更差.2、長期償債水平分析表4 3安源煤業(yè)集團(tuán)股份2021-2021長期償債水平指標(biāo)表財務(wù)指標(biāo)2021/12/312021/12/312021/12/31資產(chǎn)負(fù)債率%61.8257.5657.34股東權(quán)益比率38.1842.4442.66長期負(fù)彳rn匕率2.280.260.93從表3中可以看出,安源煤業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率大于 50%,高于國際標(biāo)準(zhǔn),說明企業(yè)具備較 強(qiáng)的長期償債水平,并且從近幾年數(shù)據(jù)來看,該指標(biāo)值呈上升趨勢,說明企業(yè)財務(wù)風(fēng)險較大. 股東權(quán)益比率也較高,且比率逐年減少,說明股東權(quán)益占的份額在不斷減少,長期償債壓力較大.但從長期負(fù)債比率來看,該指標(biāo)值增長幅度比較大,說明企業(yè)長期負(fù)債所占份額增大.綜合上述數(shù)據(jù)可知,安源煤業(yè)2021年的流動比率小于1,意味著其可轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的流動資產(chǎn)缺乏以歸還到期流動負(fù)債,歸還短期債務(wù)水平弱.一旦安源煤業(yè)不能通過借款或變賣固定資產(chǎn)等取得現(xiàn)金,用于歸