財務(wù)管理學期末考試簡答題

1、簡答一. 以利潤最大化為目標的缺點1. 沒有考慮利潤實現(xiàn)的時間，沒有考慮項目收益的時間價值2. 沒能有效地考慮風險問題3. 沒有考慮利潤和投入資本的關(guān)系4. 利潤最大化是基于歷史的角度，反映的是企業(yè)過去某一時期的盈利水平，并不能反映企 業(yè)未來的盈利能力5. 往往會使企業(yè)財務(wù)決策帶有短期行為的傾向6. 利潤是企業(yè)經(jīng)營成果的會計度量， 而對同一經(jīng)濟問題的會計處理方法的多樣性和靈活性 可以使利潤并不反映企業(yè)的真實情況二以股東財富最大化為目標的優(yōu)點1. 股東財富最大化目標考慮了現(xiàn)金流量的時間價值和風險因素， 因為現(xiàn)金流量獲得時間的早 晚和風險的高低，會對股票價格產(chǎn)生重要影響。2. 股東財富最大化在一定

2、程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為， 因為股票的價格很 大程度上取決于企業(yè)未來獲取現(xiàn)金流量的能力。3. 股東財富最大化反映了資本與收益之間的關(guān)系。三 債券投資的優(yōu)缺點 ：優(yōu)點： 1. 本金安全性高 2. 收入比較穩(wěn)定 3. 許多債券都具有較好的流動性缺點： 1. 購買力風險比較大 2. 沒有經(jīng)營管理權(quán) 3. 需要承受利率風險 四股票投資的優(yōu)缺點：優(yōu)點： 1. 能獲得比較高的報酬 2. 能適當降低購買力風險 3. 擁有一定的經(jīng)營控制權(quán) 缺點： 1. 風險大 2. 缺乏穩(wěn)定五財務(wù)分析的作用1. 可以全面評價企業(yè)在一定時期內(nèi)的各種財務(wù)能力， 包括償債能力、 運營能力、 盈利能力和 發(fā)展能力，

3、從而分析企業(yè)經(jīng)營活動中存在的問題， 總結(jié)財務(wù)管理工作的經(jīng)驗教訓(xùn)， 促進企業(yè) 改善經(jīng)營活動、提高管理水平。2. 可以為企業(yè)外部投資者、 債權(quán)人和其他有關(guān)部門和人員提供更加系統(tǒng)的、 完整的信息， 便 于他們更加深入地了解企業(yè)的財務(wù)狀況、 經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況， 為其投資決策、 信貸決 策和其他經(jīng)濟決策提供依據(jù)。3. 可以檢查企業(yè)內(nèi)部各職能部門和單位完成經(jīng)營計劃的情況，考核各部門和單位的經(jīng)營業(yè) 績，有利于企業(yè)建立和健全完善的業(yè)績評價體系， 協(xié)調(diào)各種財務(wù)關(guān)系， 保證企業(yè)財務(wù)目標的 順利實現(xiàn)。六全面預(yù)算的構(gòu)成1. 營業(yè)預(yù)算構(gòu)成 2. 資本預(yù)算構(gòu)成 3. 財務(wù)預(yù)算構(gòu)成 七投入資本籌資的優(yōu)缺點與債務(wù)資本相

4、比較， 它能提高企優(yōu)點： 1.投入資本籌資所籌得的資本屬于企業(yè)的股權(quán)資本， 業(yè)的資信和借款能力2. 投入資本籌資不僅可以籌取現(xiàn)金， 而且能夠直接獲得所需的現(xiàn)金設(shè)備和技術(shù)， 與僅 籌取現(xiàn)金的籌資方式相比，它能盡快地形成生產(chǎn)經(jīng)營能力；投入資本籌資的財務(wù)風險較低。缺點： 投入資本籌資通常資本成本較高； 投入資本籌資未能以股票為媒介， 產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時不 夠明晰，也不便于產(chǎn)權(quán)的交易。八、承銷方式的種類及各自的優(yōu)缺點 承銷方式包括包銷和代銷兩種1. 股票發(fā)行的包銷，是由發(fā)行公司與證券經(jīng)營機構(gòu)簽訂承銷協(xié)議，全權(quán)委托證券承銷 機構(gòu)代理股票的發(fā)售業(yè)務(wù)。優(yōu)點：可以促進股票順利出售，及時籌足資本，還可免 于承擔發(fā)行風

5、險；不利之處是要將股票以略低的價格售給承銷商，且實際付出的發(fā) 行費用較高。2. 股票發(fā)行的代銷 優(yōu)點：若實際募股份數(shù)達不到發(fā)行股數(shù)，承銷機構(gòu)不負承購剩余 股份的責任， 而是將未售出的股份歸還給發(fā)行公司， 發(fā)行風險由發(fā)行公司自己承擔。九、普通股籌資的優(yōu)缺點優(yōu)點： 1. 沒有固定的股利負擔 2. 沒有規(guī)定的到期日，對于保證公司對資本的最低需要，促 進公司的長期持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營具有重要作用 3. 利用普通股籌資的風險小 4 發(fā)行普通股籌集 股權(quán)資本能提升公司信譽缺點：1. 資本成本較高 2. 可能會分散公司的控制權(quán)， 股價可能下跌 3. 引起股票價格的波動十、影響財務(wù)杠桿利益與風險的因素1. 債務(wù)資本固

6、定利息2. 資本規(guī)模的變動3. 資本結(jié)構(gòu)的變動4. 債務(wù)利率的變動5. 息稅前利潤的變動十一、影響營業(yè)杠桿利益與風險的因素1. 固定成本2. 產(chǎn)品銷量的變動3. 產(chǎn)品售價的變動4. 單位產(chǎn)品變動成本的變動5. 固定成本總額的變動十二、凈現(xiàn)值法決策規(guī)則的優(yōu)缺點 優(yōu)點：考慮了貨幣的時間價值，能夠反映各種投資方案的凈收益，是一種較好的方法。 缺點：凈現(xiàn)值發(fā)病不能揭示各個投資方案本身可能達到的實際報酬率是多少， 而內(nèi)含報酬率 則彌補了這一缺陷。十三、投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因1. 有利于科學地考慮資金的時間價值因素2. 采用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實際情況簡答： 1、利潤最大化作為財務(wù)管理目

7、標的主要缺點2 、債券投資的優(yōu)缺點3 、普通股籌資的優(yōu)缺點4 、全面預(yù)算及其構(gòu)成內(nèi)容5 、財務(wù)分析的作用6 、股票承銷方式及其優(yōu)缺點7 、投資決策時不用利潤而采用現(xiàn)金流的原因8 、影響營業(yè)杠桿利益與風險的因素備注：金 1 老師劃的范圍 8 題出 4 題判、選1、資金的時間價值是隨時間的推移而增值（錯） 2、負債對企業(yè)是不利的（錯）3、財務(wù)杠桿公式 P201 DFL=1.2 EBIT/EBET=5% 求厶 EPS/EPS4 財務(wù)管理的內(nèi)容和核心工作環(huán)節(jié)5、財產(chǎn)風險的含義6、有哪些風險可以分散，哪些不可以分散7、風險及其衡量標準差8、財務(wù)杠桿、經(jīng)營杠桿、綜合（聯(lián)合）杠桿3 、為什么企業(yè)價值最大化是

8、財務(wù)管理的最優(yōu)目標？答：財務(wù)管理目標是全部財務(wù)活動實現(xiàn)的最終目標， 它是企業(yè)開展一切財務(wù)活動的基礎(chǔ)和 歸宿。 根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)則務(wù)管理理論和實踐， 最具有代表性的財務(wù)管理目標有利潤最大化、 每 股利潤最大化（資本利潤率最大化） 、企業(yè)價值最大化等幾種說法。其中，企業(yè)價值最大化 認為企業(yè)價值并不等于賬面資產(chǎn)的總價值， 而是反映企業(yè)潛在或預(yù)期獲利能力。 企業(yè)價值最 大化目標考慮了取得現(xiàn)金性收益的時間因素，并用貨幣時間價值的原理進行了科學的計量； 能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為； 科學地考慮了風險與報酬之間的聯(lián)系， 充分體現(xiàn)了對 企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求。 由上述幾個優(yōu)點可知， 企業(yè)價值最大化是一個較為

9、合理的財務(wù)管 理目標。12、簡述資本成本的內(nèi)容、性質(zhì)和作用。答： 資本成本是指在市場經(jīng)濟條件下， 企業(yè)籌集和使用資金而付出的代價。這里，資本特 指由債權(quán)人和股東提供的長期資金來源，包括長期負債與股權(quán)資本。（ 1 ）資本成本包括籌資費用和使用費用兩部分：籌資費用指企業(yè)在籌資過程中為獲得資 本而付出的費用， 如向銀行借款時需要支付的手續(xù)費； 因發(fā)行股票債券等而支付的發(fā)行費用 等；使用費用指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中因使用資金而支付的費用， 如向股東支付的股利、 向 銀行支付的利息、向債券持有者支付的債息等。（ 3 ）資本成本的性質(zhì)體現(xiàn)在：一方面；從資本成本的價值屬性看，它屬于投資收益的再 分配，屬于利潤

10、范疇；另一方面，從資本成本的計算與應(yīng)用價值看，它屬于預(yù)測成本。（ 2）資本成本的作用。資本成本對于企業(yè)籌資及投資管理具有重要的意義，體現(xiàn)在：首 先，資本成本是比較籌資方式、 選擇追加籌資方案的依據(jù)。 企業(yè)籌資長期資金有多種方式可 供選擇， 它們的籌資費用與使用費用各不相同， 通過資本成本的計算與比較， 能按成本高低 進行排列， 并從中選出成本較低的籌資方式。 不僅如此由于企業(yè)全部長期資金通常是采用多 種方式籌資組合構(gòu)成的， 這種籌資組合有多個方案可供選擇， 因此綜合成本的高低將是比較 各籌資組合方案，作出資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)； 其次，資本成本是評價投資項目，比較投資方 案和追加投資決策的主要經(jīng)濟標準； 再次， 資本成本還可作為評價企業(yè)經(jīng)營成果的依據(jù)。只有