經(jīng)濟學(xué)與生活-第一次作業(yè)答案

1、貨幣政策的工具中的“三大法寶”指的是那三寶?存款準(zhǔn)備金制度和公開市場業(yè)務(wù)的優(yōu)缺點有哪些?近幾年我國存款準(zhǔn)備金比率變化情況如何?2011年到目前為止,準(zhǔn)備金提高了幾次,現(xiàn)在是多少?請結(jié)合存款準(zhǔn)備金比率的變化分析我國近幾年的經(jīng)濟狀況。答:1.貨幣政策的工具中的“三大法寶”指的是三大法寶:存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務(wù)2,優(yōu)點是防止信貸過度擴張而引起的金融風(fēng)險,缺點應(yīng)該從存款準(zhǔn)備金率來分析,較高的存款準(zhǔn)備金率有緊縮信貸,抑制投資,加大融資成本的作用,在經(jīng)濟過熱時這是優(yōu)點,而在經(jīng)濟蕭條時則是缺點,相反,較低的存款準(zhǔn)備金率有放大信貸,鼓勵投資,減少融資成本的趨勢,在經(jīng)濟過熱時是缺點,而在經(jīng)濟蕭條時則

2、是優(yōu)點。存款準(zhǔn)備金率是央行貨幣政策工具中最強有力的武器,對經(jīng)濟的沖擊非常大,因此較少使用。公開市場業(yè)務(wù)則是指中央銀行利用在公開市場上買賣有價證券的方法,向金融系統(tǒng)投入或撤走準(zhǔn)備金,用來調(diào)節(jié)信用規(guī)模、貨幣供給量和利率以實現(xiàn)其金融控制和調(diào)節(jié)的活動。公開市場業(yè)務(wù)具有明顯的優(yōu)越性:運用公開市場業(yè)務(wù)操作的主動權(quán)在中央銀行,可以經(jīng)常性、連續(xù)性地操作,并具有較強的彈性;公開市場業(yè)務(wù)的操作可靈活安排可以用較小規(guī)模進行微調(diào),不至于對經(jīng)濟產(chǎn)生過于猛烈的沖擊;通過公開市場業(yè)務(wù),促使貨幣政策和財政政策有效結(jié)合和配合使用。公開市場業(yè)務(wù)操作也有其局限性:需要以發(fā)達的金融市場作背景,如果市場發(fā)育程度不夠,交易工具太少,則會

3、制約公開市場業(yè)務(wù)操作的效果;必須有其他政策工具的配合,可以設(shè)想,如果沒有存款準(zhǔn)備金制度,這一工具是無法發(fā)揮作用的。中國的經(jīng)濟整體平穩(wěn)上升3. 5.一、1984 年中國人民銀行專門行使國家中央銀行職能1984年國家將商業(yè)銀行的職能剝離出去成立四大商業(yè)銀行(中國銀行、中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設(shè)銀行后,中國人民銀行成為專職的中央銀行。為讓人民銀行掌握相當(dāng)?shù)男刨J資金,以行使調(diào)整社會信用結(jié)構(gòu)的職能,我國建立了存款準(zhǔn)備金制度。中國人民銀行根據(jù)當(dāng)時的實際情況,按存款種類核定了工農(nóng)中 3 個國家專業(yè)銀行的一般存款繳存比例,實行差別準(zhǔn)備金率:企業(yè)存款為20%,儲蓄存款為40%,農(nóng)村存款為25%。過高的

4、法定存款準(zhǔn)備金率使當(dāng)時專業(yè)銀行資金嚴重不足,人民銀行不得不通過再貸款(即中央銀行對專業(yè)銀行貸款形式將資金返還給專業(yè)銀行。過高的法定準(zhǔn)備金率造成了商業(yè)銀行流動性不足,資金自求不能平衡的問題。二、1985年至1997年防止經(jīng)濟過熱和通脹提高存款準(zhǔn)備金率1985年,為克服存款準(zhǔn)備金率過高帶來的不利影響,促進國有商業(yè)銀行資金自求平衡,中央銀行改變了按存款種類核定存款準(zhǔn)備金率的做法,一律調(diào)整為10%。這是自1984年建立存款準(zhǔn)備金制度以來的第一次調(diào)整。1987 年,為了集中資金支持國家重點產(chǎn)業(yè)和項目,中國人民銀行將準(zhǔn)備金比率上調(diào)2 個百分點。1988 年,由于價格的全面放開和固定資產(chǎn)投資增長過快,我國出

5、現(xiàn)了改革以來較為嚴重的經(jīng)濟過熱和通貨膨脹。于是央行又進一步將存款準(zhǔn)備金率上調(diào)至13%。這次調(diào)整起到了緊縮銀根,抑制通貨膨脹的作用。自此以后,考慮到調(diào)整準(zhǔn)備金的影響較大且劇烈,同時準(zhǔn)備金率已經(jīng)較高,直到1997 年未再作調(diào)整。三、1998年至2003年應(yīng)對亞洲金融風(fēng)暴,存款準(zhǔn)備金制度改革,確保經(jīng)濟發(fā)展,提高存款準(zhǔn)備金率1997年7月東南亞爆發(fā)金融風(fēng)暴,進而演變成為一場席卷全亞洲的金融危機。到了1998年,為了避免亞洲金融危機導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟“硬著陸”,同時進一步完善存款準(zhǔn)備金制度,理順中央銀行與商業(yè)銀行等金融機構(gòu)之間的資金關(guān)系,增強金融機構(gòu)資金自求平衡能力,充分發(fā)揮存款準(zhǔn)備金作為貨幣政策工具的作用,

6、經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),中國人民銀行決定,從1998年3月21日起對現(xiàn)行存款準(zhǔn)備金制度實施改革。改革的結(jié)果之一是調(diào)低了法定存款準(zhǔn)備金率,由13%下調(diào)為8%;1999年前后,國內(nèi)又出現(xiàn)了經(jīng)濟發(fā)展疲軟及通貨緊縮的現(xiàn)象,因此99年央行又進一步將法定存款準(zhǔn)備金率從8%調(diào)整至6%。98和99年的兩次下調(diào)的主要目的都在于放寬商業(yè)銀行的資金用途,增加銀行的貸款投放,進而刺激經(jīng)濟的發(fā)展。對于商業(yè)銀行來說,兩次準(zhǔn)備金率下調(diào)直接使金融機構(gòu)的可用資金得以增加,當(dāng)時中小金融機構(gòu)資金緊張的狀況得以緩解;而企業(yè)也因為銀行信貸增加得以實現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)的渠道。通過兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,我國貨幣乘數(shù)上升,貨幣供應(yīng)量實現(xiàn)了一定的增長,1998

7、 年廣義貨幣(M2增長了15.34%,而1999 年M2 也增長了14.7%,實現(xiàn)了預(yù)定的調(diào)控目標(biāo)。盡管兩次下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率,銀行可用資金大大增加,但是M2的增長率卻是在減小的。其中一個很重要的原因就是發(fā)生了銀行“惜貸”的現(xiàn)象。因為當(dāng)時我國受亞洲金融危機的影響,資金需求較少;加上當(dāng)時國有企業(yè)的不良貸款較多,為保證貸款質(zhì)量,許多銀行不愿進行貸款投放。而且由于我國準(zhǔn)備金賬戶是指付利息的,因此,在準(zhǔn)備金率下調(diào)以后,許多銀行仍然將資金以超額準(zhǔn)備的形式儲存在央行。由于銀行大面積“惜貸”的出現(xiàn),也導(dǎo)致存款準(zhǔn)備金率下調(diào)沒有實現(xiàn)其應(yīng)有的效果。四、2003年至2008年管理人民幣匯率上升,穩(wěn)定貨幣供應(yīng)量,提高

8、存款準(zhǔn)備金率2003 年以來,在人民幣的升值預(yù)期下,國外投機性資金大量涌入國內(nèi)。截至2004 年12 月,中國外匯儲備總額達到了6099 億美元,而2003年1 月的數(shù)據(jù)為3044.6 億美元。其中有大量的國際游資就是在“賭”人民幣升值,或是伴隨著人民幣升值的股票和房地產(chǎn)市場行情的上漲。由于中國施行有管理的浮動匯率制度,實質(zhì)上匯率是浮而不動。所以外匯的持續(xù)流入就意味著基礎(chǔ)貨幣要不斷增加,從而導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量以及貸款規(guī)模的增長。隨著銀行信貸規(guī)模的不斷增長,資金的流動性過剩,很容易引起資本市場的過熱或是泡沫經(jīng)濟。為了保持貨幣供應(yīng)量的穩(wěn)定,央行進行緊縮性的貨幣政策調(diào)整。2003年以來,較強的人民幣升值

9、預(yù)期和國外資金的大量涌入現(xiàn)象出現(xiàn)。因此,央行必須進行外匯公開市場業(yè)務(wù),以國債及央行票據(jù)沖銷由于外匯儲備增加的基礎(chǔ)貨幣投入,以保證貨幣供應(yīng)量的穩(wěn)定。與此同時,央行持續(xù)上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率,回收貨幣,穩(wěn)定貨幣供應(yīng)量,避免流動性過剩。2003 年9 月的準(zhǔn)備金率調(diào)整,凍結(jié)了約1500 億的超額準(zhǔn)備。通過貨幣乘數(shù)效應(yīng),最終影響的市場資金規(guī)模在65007000 億元之間。2004 年4月0.5%的存款準(zhǔn)備金率的提高,也一次性凍結(jié)了1100億元的資金。但同時央行的公開市場操作力度也十分強勁,達到1.82 萬億元,其中央行票據(jù)發(fā)行達到1.45 萬億元之巨。因此從兩者的相對量上來看,存款準(zhǔn)備金率調(diào)整效果不能算

10、是“猛藥”。2006年7月開始,固定資產(chǎn)投資活躍,國際貿(mào)易持續(xù)保持巨額順差,使得我國再次面臨因貨幣供應(yīng)量過多以及需求過大而引起的通貨膨脹。央行在2006年7月至2008年6月的短短兩年內(nèi),上調(diào)存款準(zhǔn)備金率18次,表明我國流動性過剩問題比較嚴重。五、2008年9月2009年應(yīng)對次貸危機,刺激經(jīng)濟發(fā)展,降低存款準(zhǔn)備金率2008年美國次貸危機爆發(fā),引發(fā)全球金融危機,全球金融形勢持續(xù)惡化。與此同時,國內(nèi)通脹大幅度回落,經(jīng)濟增長進一步放緩。:工業(yè)增加值增速由2008 年6 月份的16%迅速下降到2008 年12 月份的5.7%,工業(yè)品出廠價格指數(shù)由6 月份的8.8%迅速下降到12 月份的- 1.1%,當(dāng)

11、月出口額同比增速由6 月份的17.2%下降到12 月份的- 2.8%,國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP 增速也由2008 年第二季度未的10.4%下降到第四季度未的9%。面對經(jīng)濟急速下滑的嚴峻形勢,央行于08年9月至12月四次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。由此,央行貨幣政策目標(biāo)由控制通貨膨脹轉(zhuǎn)至促進經(jīng)濟增長。2008年固定資產(chǎn)投資增速25.5%,較2007年高出0.8%。至2009年末,廣義貨幣供應(yīng)量(M2余額為60.6萬億元,比上年末增長27.7%;狹義貨幣供應(yīng)量(M1余額為22.0萬億元,增長32.4%;流通中現(xiàn)金(M0余額為3.8萬億元,增長11.8%。2008年的四次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,有效的保證了貨幣信貸擴張的

12、趨勢。取消對商業(yè)銀行信貸規(guī)模限制,合理擴大信貸規(guī)模,確保金融體系流動性充足。同時配合巨量的財政支出計劃,使中國經(jīng)濟迅速回升,08、09兩年GDP增長率分別為9%和8.7%。從2009 年第三季度起, 消費者價格指數(shù)有了一定的回升。六、2010年1月今抑制通脹,持續(xù)收緊流動性,頻繁提高存款準(zhǔn)備金率面對國內(nèi)日益嚴重的流動性過剩問題和通脹壓力,央行于2010年1月起頻繁上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。截至2011年4月21日,央行已連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率10次,存款類金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已達到20.5%的歷史最高點。然而如此頻繁的上調(diào)和存款準(zhǔn)備金率和同時進行的加息,并沒有有效抑制住通脹的發(fā)生。CPI在2011年3月

13、達到5.4%,甚至超出里普遍的預(yù)期?？梢娡浀膲毫θ匀皇值木薮?。但是存款準(zhǔn)備金率幾乎已經(jīng)到達了可調(diào)節(jié)的頂點。過高的存款準(zhǔn)備金率會對銀行業(yè)的運轉(zhuǎn)產(chǎn)生極大的負面影響,導(dǎo)致銀行業(yè)不能正常進行常規(guī)業(yè)務(wù)。此次通脹之所以如此難以控制,原因有三:一、巨量的國際熱錢涌入中國,而央行為了保持人民幣的匯率穩(wěn)定,大量投放基礎(chǔ)貨幣以對沖外匯。2011年3月,M2已經(jīng)達到75.8萬億,接近GDP的1.9倍。同時,中國外匯突破3萬億美元。如此巨量的基礎(chǔ)貨幣投放,帶來的是巨大的流動性過剩。僅依靠上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是不可能有效緩解通脹壓力的。二、美國不斷放寬的貨幣政策。當(dāng)美國開動印鈔機時,由于人民幣與美元的匯率的“浮而不動”,中國也只有同樣投放貨幣。當(dāng)下盛行的所謂輸入型通脹的根本原因也在于此。國際大宗商品價格的上升,很大程度上是受美元貶值影響的。試想人民幣與美元采取完全浮動匯率,輸入型通脹的壓力勢必會小很多。三、過低