2019中級財務(wù)管理50講之第07講財務(wù)管理環(huán)境

1、【知識點11】財務(wù)管理環(huán)境 is濟壞境、技術(shù)環(huán)境i財務(wù)管理的技術(shù)環(huán)境，是指財務(wù)管理得以實現(xiàn)的技術(shù)手段和技術(shù)條件，它決定著財務(wù)管理的效率和效果。2. 在企業(yè)內(nèi)部，會計信息主要是提供給管理層決策使用；在企業(yè)外部，會計信息則主要是為企業(yè)投資者、債權(quán)人等提供服務(wù)。二、法律環(huán)境1. 法律環(huán)境是指企業(yè)與外部發(fā)生經(jīng)濟關(guān)系時應(yīng)遵守的有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)章（簡稱“法規(guī)”），主要包括公司法、證券法、金融法、證券交易法、經(jīng)濟合同法、稅法、企業(yè)財務(wù)通則、內(nèi)部控制基本規(guī)范等。2. 法律既約束企業(yè)的非法經(jīng)濟行為，也為企業(yè)從事各種合法經(jīng)濟活動提供保護(hù)。3. 國家相關(guān)法律法規(guī)按照對財務(wù)管理內(nèi)容的影響情況分類如下：影響企業(yè)籌資的

2、各種法規(guī)公司法、證券法、金融法、證券交易法、合冋法等。影響企業(yè)投資的各種法規(guī)證券交易法、公司法、企業(yè)財務(wù)通則等。影響企業(yè)收益分配的各種法規(guī)稅法、公司法、企業(yè)財務(wù)通則等。4. 法律環(huán)境對企業(yè)的影響是多方面的，影響范圍包括企業(yè)組織形式、公司治理結(jié)構(gòu)、投融資活動、日常經(jīng) 營、收益分配等。三、經(jīng)濟環(huán)境在影響財務(wù)管理的各種外部環(huán)境中，經(jīng)濟環(huán)境是最為重要的。（一）經(jīng)濟周期1. 經(jīng)濟周期包括復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條四個階段。2. 在經(jīng)濟周期的不同階段，企業(yè)應(yīng)采用不同的財務(wù)管理戰(zhàn)略。復(fù)蘇繁榮衰退蕭條增加廠房設(shè)備擴充廠房設(shè)備停止擴張建立投資標(biāo)準(zhǔn)實行長期租賃繼續(xù)建立存貨出售多余設(shè)備保持市場份額建立存貨儲備提咼產(chǎn)品價

3、格停產(chǎn)不利產(chǎn)品壓縮管理費用開發(fā)新產(chǎn)品開展?fàn)I銷規(guī)劃停止長期采購放棄次要利益增加勞動力增加勞動力削減存貨削減存貨停止擴招雇員裁減雇員（二）經(jīng)濟發(fā)展水平1財務(wù)管理的發(fā)展水平是和經(jīng)濟發(fā)展水平密切相關(guān)，二者相互促進(jìn)。經(jīng)濟發(fā)展水平越高，財務(wù)管理水平也 越高；反之亦然。2財務(wù)管理應(yīng)當(dāng)以經(jīng)濟發(fā)展水平為基礎(chǔ)，以宏觀經(jīng)濟發(fā)展目標(biāo)為導(dǎo)向，從業(yè)務(wù)工作角度保證企業(yè)經(jīng)營目標(biāo) 和經(jīng)營戰(zhàn)略的實現(xiàn)。（三）通貨膨脹水平1通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)活動影響的主要表現(xiàn)：（1）引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求。（2）引起企業(yè)利潤虛增，造成企業(yè)資金由于利潤分配而流失。（3）引起利率上升，加大企業(yè)的籌資成本。（4）引起有價證券價格下

4、降，增加企業(yè)的籌資難度。(5) 引起資金供應(yīng)緊張，增加企業(yè)的籌資困難。2通貨膨脹主要應(yīng)對舉措通貨膨脹初期 貨幣面臨著貶值風(fēng)險，企業(yè)進(jìn)行投資可以避免風(fēng)險，實現(xiàn)資 本保值； 與客戶應(yīng)簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失； 取得長期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定。通貨膨脹持續(xù)期 企業(yè)可以米用比較嚴(yán)格的信用條件，減少企業(yè)債權(quán)； 調(diào)整財務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流失。四、金融環(huán)境章工具奏曲衍生童工厲nEUB性WtEcut性"工削功健童科那匯市折蟲鼻金工再n性惶祈堵坤方性魚市境（一）金融機構(gòu)1. 金融機構(gòu)主要指銀行和非銀行金融機構(gòu)。2. 銀行是承擔(dān)信用中介的金融機構(gòu)，包括各種商業(yè)銀行和政策性銀行

5、。3. 非銀行金融機構(gòu)主要包括保險公司、信托投資公司、證券公司、財務(wù)公司、金融資產(chǎn)管理公司、金融租賃公司等機構(gòu)。（二）金融工具1. 金融工具，是指形成一方的金融資產(chǎn)并形成其他方的金融負(fù)債或權(quán)益工具的合同。借助金融工具，資金從供給方轉(zhuǎn)移到需求方。Lt2. 金融工具分為基本金融工具和衍生金融工具兩大類?；窘鹑诠ぞ咂髽I(yè)持有的現(xiàn)金、從其他方收取現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合冋 權(quán)利、向其他方交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合冋義務(wù)等。衍生金融工具1. 疋義：又稱派生金融工具， 是在基本金融工具的基礎(chǔ)上通過特疋 技術(shù)設(shè)計形成的新的金融工具，2. 類型：遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換合同和期權(quán)合同等。3. 特點：種類非常復(fù)雜

6、、繁多，具有咼風(fēng)險、咼杠桿效應(yīng)的特點。3. 金融工具具有流動性、風(fēng)險性和收益性的特征。流動性是指金融工具在必要時迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭受損失的能力。風(fēng)險性是購買金融工具的本金和預(yù)定收益遭受損失的可能性。一般包括信用風(fēng)險和市場風(fēng)險。收益性是指金融工具能定期或不定期給持有人帶來收益。（三）金融市場1. 定義（1）金融市場是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過一定的金融工具進(jìn)行交易進(jìn)而融通資金的場所。（2）金融市場的構(gòu)成要素包括資金供應(yīng)者（或稱資金剩余者）和資金需求者（或稱資金不足者）、金融工具、交易價格、組織方式等。2. 功能（1）把社會各個單位和個人的剩余資金有條件地轉(zhuǎn)讓給社會各個缺乏資金的單位和個

7、人，使財盡其用，促進(jìn)社會發(fā)展。因利率、時間、安全性條件不會使借貸雙方都十分滿意，于是就出現(xiàn)了金融機構(gòu)和金融市場從中協(xié)調(diào)，使各得其所。（2） 金融市場不僅為企業(yè)融資和投資提供了場所，而且還可幫助企業(yè)實現(xiàn)長短期資金轉(zhuǎn)換、引導(dǎo)資本流動,提高資金轉(zhuǎn)移效率。3. 資金轉(zhuǎn)移方式在金融市場上，資金的轉(zhuǎn)移方式有兩種：直接轉(zhuǎn)移它是需要資金的企業(yè)或其他資金不足者直接將股票或債券出售給資金 供應(yīng)者，從而實現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移的一種方式。間接轉(zhuǎn)移它是需要資金的企業(yè)或其他資金不足者，通過金融中介機構(gòu)，將股票或 債券出售給資金供應(yīng)者；或者以他們自身所發(fā)行的證券來交換資金供應(yīng) 者手中的資金，再將資金轉(zhuǎn)移到各種股票或債券的發(fā)行者（即資

8、金需求 者）手中，從而實現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移的一種方式。4. 金融市場的分類 紙質(zhì)教材孀習(xí)潁購買麻系威信號kaosiOl貨幣市場 又稱短期金融市場， 是指以期限在1年以內(nèi)的金融 工具為媒介，進(jìn)行短期資金融通的市場。 包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場 和短期債券市場。資本市場又稱長期金融市場， 是指以期限在1年以上的金融 工具為媒介，進(jìn)行長期資金交易活動的市場。以期限為標(biāo)準(zhǔn)包括股票市場、債券市場和融資租賃市場等。以功能為標(biāo)準(zhǔn)發(fā)行市場又稱為一級市場，它主要處理金融工具的發(fā)行與最初購買者之間的交易。流通市場又稱為二級市場，它主要處理現(xiàn)有金融工具轉(zhuǎn)讓和變現(xiàn)的交易。以融資對象為標(biāo)準(zhǔn)資本市場以貨幣和資本

9、為交易對象。外匯市場以各種外匯金融工具為交易對象。黃金市場是集中進(jìn)行黃金買賣和金幣兌換的交易市場。按所交易金融工具的屬性基礎(chǔ)性金融市場是指以基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品為交易對象的金融市場，如商業(yè)票據(jù)、企業(yè)債券、企業(yè)股票的交易市場。金融衍生品市場是指以金融衍生產(chǎn)品為交易對象的金融市場，如遠(yuǎn)期、期貨、掉期（互換）、期權(quán)的交易市場，以及具 有遠(yuǎn)期、期貨、掉期（互換）、期權(quán)中一種或多種特 征的結(jié)構(gòu)化金融工具的交易市場。以地理范圍為標(biāo)準(zhǔn)地方性金融市場全國性金融市場國際性金融市場貨幣市場專題1. 貨幣市場的主要功能是調(diào)節(jié)短期資金融通。2. 貨幣市場的特點:期限短一般為3-6個月，最長不超過1年。交易目的資金來源主要是

10、資金所有者暫時閑置的資金，融通資金的用途一般是彌 補短期資金的不足。貨幣性金融工具有較強的“貨幣性”，具有流動性強、價格平穩(wěn)、風(fēng)險較小等 特性。3. 貨幣市場主要有拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場和短期債券市場等。拆借市場 是指銀行（包括非銀行金融機構(gòu)）同業(yè)之間短期性資本的借貸 活動。 這種交易一般沒有固定場所，主要通過電訊手段成交，期限按 日計算，一般不超過 1個月。票據(jù)市場 包括票據(jù)承兌市場和票據(jù)貼現(xiàn)市場。 票據(jù)承兌市場是票據(jù)流通轉(zhuǎn)讓的基礎(chǔ)；票據(jù)貼現(xiàn)市場是對未到 期票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)，為客戶提供短期資本融通，包括貼現(xiàn)，再貼現(xiàn) 和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。大額定期存單市場是一種買賣銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的

11、市場。短期債券市場 主要頭頭1年期以內(nèi)的短期企業(yè)債券和政府債券，尤其疋國債。 短期債券的轉(zhuǎn)讓可以通過貼現(xiàn)或買賣的方式進(jìn)行。短期債券以其信譽好、期限短、利率優(yōu)惠等優(yōu)點，成為貨幣市場中的重要 金融工具之一。資本市場專題1. 資本市場的主要功能是實現(xiàn)長期資本融通。2. 資本市場的特點：融資期限長至少1年以上，最長可達(dá) 10年甚至10年以上。融資目的是解決長期投資性資本的需要，用于補充長期資本，擴大生產(chǎn)能 力。資本借貸量大收益高風(fēng)險大3. 資本市場主要包括債券市場、股票市場和融資租賃市場等。債券市場和股票市場 債券市場和股票市場由證券（債券和股票）發(fā)仃和證券流通構(gòu)成。 有價證券發(fā)行是一項復(fù)雜的金融活動

12、，一般經(jīng)過幾個重要環(huán)節(jié)：a.證券種類的選擇。b.償還期限的確定。c.發(fā)售方式的選擇。 在證券流通中，參與者除了買賣雙方外，中介也非?；钴S。這些中介主要有證券經(jīng)紀(jì)人、證券商，他們在流通市場中起著不冋的作用。融資租賃市場是通過資產(chǎn)租賃實現(xiàn)長期資金融通的市場。具有融資與融物相結(jié)合的特點。融資期限一般與資產(chǎn)租賃期限一致?！窘?jīng)典題解多選題】與貨幣市場相比，資本市場的特點有（）。（2018年）A. 投資收益較高B. 融資期限較長C. 投資風(fēng)險較大D. 價格波動較小【答案】ABC【解析】資本市場主要特點是：（ 1 ）融資期限長。至少 1年以上，最長可達(dá)10年甚至10年以上。（2） 融資目的是解決長期投資性資

13、本的需要，用于補充長期資本，擴大生產(chǎn)能力。（3）資本借貸量大。（4）收益較高但風(fēng)險也較大。【經(jīng)典題解判斷題】金融市場可以劃分為貨幣市場和資本市場，股票市場屬于資本市場。（）（2018年）【答案】“【解析】資本市場又稱長期金融市場，是指以期限在1年以上的金融工具為媒介，進(jìn)行長期資金交易活動的市場，包括股票市場、債券市場和融資租賃市場等?！窘?jīng)典題解判斷題】在經(jīng)濟衰退初期，公司一般應(yīng)當(dāng)出售多余設(shè)備，停止長期采購。（）（2010年）【答案】“11【解析】在經(jīng)濟衰退期，財務(wù)戰(zhàn)略一般為停止擴張、出售多余設(shè)備、停產(chǎn)不利產(chǎn)品、停止長期采購、削減存貨、停止擴招雇員。所以本題說法正確?！窘?jīng)典題解單選題】下列各項措

14、施中，無助于企業(yè)應(yīng)對通貨膨脹的是（）。（2017年）A. 發(fā)行固定利率債券B. 以固定租金融資租入設(shè)備C. 簽訂固定價格長期購貨合同D. 簽訂固定價格長期銷貨合同【答案】D【解析】發(fā)行固定利率債券和以固定租金融資租入設(shè)備，都屬于取得長期負(fù)債，保持資本成本穩(wěn)定的措施，所以選項A、B不選。與客戶簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失，選項C不選；簽訂固定價格的長期銷貨合同，會減少在通貨膨脹時期的現(xiàn)金流入，所以選項D無助于應(yīng)對通貨膨脹?！窘?jīng)典題解單選題】下列應(yīng)對通貨膨脹風(fēng)險的各項策略中，不正確的是（）。（2010年）A. 進(jìn)行長期投資B. 簽定長期購貨合同C. 取得長期借款D. 簽定長期銷貨合同

15、【答案】D【解析】本題主要考核的是通貨膨脹水平。為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險，這時企業(yè)進(jìn)行投資可以避免風(fēng)險，實現(xiàn)資本保值，因此選項A是正確的；與客戶應(yīng)簽定長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失，因此選項B是正確的；取得長期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定。因此選項C是正確的；而選項 D簽定長期銷貨合同，在通貨膨脹時期會減少企業(yè)的收入，不利于應(yīng)對通貨膨脹風(fēng)險，所以選項D錯誤?！窘?jīng)典題解多選題】下列各項中，屬于衍生金融工具的有（）。（2010年）A.股票B. 互換C. 債券D. 掉期【答案】BD【解析】常見的基本金融工具有貨幣、票據(jù)、

16、債券、股票；衍生金融工具是在基本金融工具的基礎(chǔ)上通過特定技術(shù)設(shè)計形成的新的金融工具。主要有各種遠(yuǎn)期合約、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等。【經(jīng)典題解多選題】下列金融市場類型中，能夠為企業(yè)提供中長期資金來源的有（）。（2014 年）A. 拆借市場B. 股票市場C. 融資租賃市場D. 票據(jù)貼現(xiàn)市場【答案】BC【解析】資本市場又稱長期金融市場，是指以期限在1年以上的金融工具為媒介，進(jìn)行長期資金交易活動的市場，包括股票市場、債券市場和融資租賃市場等?！窘?jīng)典題解多選題】與資本性金融工具相比， 下列各項中，屬于貨幣性金融工具特點的有（）。（2013年）13r千里之行始于足下A.期限較長B. 流動性強C. 風(fēng)險較小D. 價格平穩(wěn)【答案】BCD【解析】貨幣市場的主要特點：（1）期限短。（2 ）交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)。（3 ）貨幣市場上的金融工具具有較強的“貨幣性”，具有流動性強、價格平穩(wěn)、風(fēng)險較小等特性?！窘?jīng)典題解判斷題】以融資對象為劃分標(biāo)準(zhǔn)，可將金融市場分為資本市場、外匯市場和黃金市場。（）（2011 年）【答案】“【解析】以融資對象為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場可分為資本市場、外匯市場和黃金市場。本章回顧14位業(yè)與企業(yè)封理財務(wù)矗目標(biāo)利宜沖宴與慘iH企業(yè)赴鑒直任相黃理也總論財務(wù)思律輯1 權(quán)與分權(quán)堆擇的園*讖計原剩脛濟環(huán)境金琢境技術(shù)圧*環(huán)境1. 本章依次介紹了財務(wù)管理的