2019中級財務(wù)管理92講第81講利潤分配制約因素、股利支付形式與程序

1、【考點六】利潤分配制約因素（熟練掌握）考點精講利潤分配制約因素要點闡釋（1）資本保全約束法律因素（2）資本積累約束（3）超額累積利潤約束（我國目前沒有）（4）償債能力約束（1）現(xiàn)金流量（2）資產(chǎn)的流動性公司因素（3）盈余的穩(wěn)定性（4）投資機會（5）籌資因素（6）其他因素（1）控制權(quán)股東因素（2）穩(wěn)定的收入（3）避稅其他因素（1）債務(wù)契約（2）通貨膨脹。在通貨膨脹時期，企業(yè)一般會采取偏緊的利潤 分配政策經(jīng)典題解【例題判斷題】根據(jù)“無利不分”原則，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)年度虧損時，一般不進行利潤分配。（）（2017年第n套）【答案】“【解析】當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)年度虧損時，一般不進行利潤分配。當(dāng)然如果企業(yè)累積凈利潤（年

2、初未分配利潤+當(dāng)年凈利潤）為正數(shù)時，也可以進行利潤分配?！纠}單選題】下列關(guān)于股利分配政策的表述中，正確的是（）。A. 公司盈余的穩(wěn)定程度與股利支付水平負(fù)相關(guān)B. 償債能力弱的公司一般不應(yīng)采用高現(xiàn)金股利政策C. 基于控制權(quán)的考慮，股東會傾向于較高的股利支付水平D. 債權(quán)人不會影響公司的股利分配政策【答案】B【解析】本題的主要考核點是利潤分配的制約因素。一般來講，公司的盈余越穩(wěn)定，其股利支付水平也就越高，因此選項 A的說法是錯誤的；基于控制權(quán)的考慮，股東會傾向于較低的股利支付水平，因此選項C的說法是錯誤的；為了保障債權(quán)人的利益，法律規(guī)定公司不能用資本發(fā)放股利，因此債權(quán)人會影響公司的股利分配政策，

3、所以選項 D的說法是錯誤的；償債能力弱的公司一般采用低現(xiàn)金股利政策，所以選項B正確?！纠}單選題】在確定企業(yè)的收益分配政策時，應(yīng)當(dāng)考慮相關(guān)因素的影響， 其中“資本保全約束”屬于（）。* 2A. 股東因素B公司因素C法律因素D.債務(wù)契約因素【答案】C【解析】企業(yè)確定收益分配政策應(yīng)考慮的因素包括：法律因素、股東因素、公司因素和債務(wù)契約與通貨膨脹因素。其中法律因素包括：資本保全約束、資本積累約束、超額累積利潤約束和償債能力約束四個方面?！纠}多選題】股東從保護自身利益的角度出發(fā)，在確定股利分配政策時應(yīng)考慮的因素有（）。A. 避稅B. 控制權(quán)C. 穩(wěn)定收入D通貨膨脹【答案】ABC【解析】本題的主要考核

4、點是在確定股利分配政策時應(yīng)考慮的股東因素。在確定股利分配政策時應(yīng)考慮的股東因素：控制權(quán)、避稅和穩(wěn)定的收入。【考點七】股利支付形式與程序（熟練掌握）考點精講（一）股利支付形式股利支付形式可以分為不同的種類，主要有以下四種：1. 現(xiàn)金股利；2財產(chǎn)股利；3. 負(fù)債股利；4. 股票股利?！咎崾尽抗善惫衫麑緛碚f，并沒有現(xiàn)金流出企業(yè)，也不會導(dǎo)致公司的財產(chǎn)減少，而只是將公司的留存收益轉(zhuǎn)化為股本。但股票股利會增加流通在外的股票數(shù)量，同時降低股票的每股價值。它不改變公司股東權(quán)益總額，但會改變股東權(quán)益的構(gòu)成。可見，發(fā)放股票股利，不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，但會引起資金在各股東權(quán)益項目間的再分配。而股票股利

5、派發(fā)前后每一位股東的持股比例也不會發(fā)生變化。發(fā)放股票股利雖不直接增加股東的財富，也不增加公司的價值，但對股東和公司都有特殊意義。對股東來講，股票股利的優(yōu)點主要有：（1 ）市場和投資者普遍認(rèn)為，發(fā)放股票股利往往預(yù)示著公司會有較大的發(fā)展和成長，這樣的信息傳遞會穩(wěn)定股價或使股價下降比例減小甚至不降反升，股東便可以獲得股票價值相對上升的好處。（2）由于股利收入和資本利得稅率的差異，如果股東把股票股利出售，還會給他帶來資本利得納稅上的好處。對公司來講，股票股利的優(yōu)點主要有：（1 ）發(fā)放股票股利不需要向股東支付現(xiàn)金，在再投資機會較多的情況下，公司就可以為再投資提供成本較低的資金，從而有利于公司的發(fā)展。（2

6、）發(fā)放股票股利可以降低公司股票的市場價格，既有利于促進股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投資者成為公司股東，進而使股權(quán)更為分散，有效地防止公司被惡意控制。（3）股票股利的發(fā)放可以傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息，從而增強投資者的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價格。（二）股利支付程序股利發(fā)放涉及的幾個日期：1. 股利宣告日。2. 股權(quán)登記日。3. 除息日，即領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票分離的日期。在除息日之前購買的股票才能領(lǐng)取本次股利，而在除息日當(dāng)天或是以后購買的股票，則不能領(lǐng)取本次股利。4. 股利發(fā)放日。經(jīng)典題解【例題多選題】對公司而言，發(fā)放股票股利的優(yōu)點有（）。（2017年第I套）A. 減輕公司現(xiàn)金支付

7、壓力B. 使股權(quán)更為集中C. 可以向市場傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息D. 有利于股票交易和流通【答案】ACD【解析】對公司來講，股票股利的優(yōu)點主要有：（1 ）發(fā)放股票股利不需要向股東支付現(xiàn)金，在再投資機會較多的情況下，公司就可以為再投資提供成本較低的資金，從而有利于公司的發(fā)展；（2）發(fā)放股票股利可以降低公司股票的市場價格，既有利于促進股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投資者成為公司股東，進而使股權(quán)更為分散，有效地防止公司被惡意控制；（3 ）股票股利的發(fā)放可以傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息，A、C、D正確。從而增強投資者的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價格。選項【例題單選題】要獲得收取股利的權(quán)利

8、，投資者購買股票的最遲日期是（）。A. 股利宣告日B. 股利發(fā)放日C. 除息日D. 股權(quán)登記日【答案】D【解析】股權(quán)登記日，即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。所以選項【例題單選題】確定股東是否有權(quán)領(lǐng)取本期股利的截止日期是（）。（2015A. 除息日B. 股權(quán)登記日C股利宣告日D.股利發(fā)放日【答案】B【解析】股權(quán)登記日，即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。所以，選項【例題單選題】下列各項股利支付形式中，不會改變企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的是（）。A. 股票股利（2016 年）D正確。年）B正確。（2015 年）B. 財產(chǎn)股利C.負(fù)債股利D.現(xiàn)金股利【答案】A【解析】發(fā)放股票股利不會導(dǎo)致公司的資產(chǎn)

9、、負(fù)債和所有者權(quán)益總額的增減變化，而只是將公司的未分配利潤轉(zhuǎn)化為股本和資本公積，所以不會改變公司資本結(jié)構(gòu)。選項A正確?！纠}判斷題】在股利支付程序中，除息日是指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票分離的日期，在除息日購買股票的 股東有權(quán)參與當(dāng)次股利的分配。（）（2014年）【答案】X【解析】除息日是指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票分離的日期，在除息日之前購買股票的股東才能領(lǐng)取本次股利?！纠}多選題】下列關(guān)于發(fā)放股票股利的表述中，正確的有（）。A.不會導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出B會增加公司流通在外的股票數(shù)量C. 會改變公司股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)D. 會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響【答案】ABC【解析】發(fā)放股票股利，只會引起股東權(quán)益內(nèi)部此增彼減，不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響。所以