(完整word版)金融風(fēng)險(xiǎn)分析答案第四章

1、第四章復(fù)習(xí)思考題1什么是利率風(fēng)險(xiǎn)？根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會的原則，和利率風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式主要確哪些？答：利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場利率變動的不確定性給金融機(jī)構(gòu)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，具體說就是指由于市場利率波動造成金融機(jī)構(gòu)凈利息收入（利息收入-利息支出）損失或資本損失的金融風(fēng)險(xiǎn)。按照巴塞爾銀行監(jiān)管委員會頒布的有效銀 行監(jiān)管的核心原則，利率風(fēng)險(xiǎn)是指銀行的財(cái)務(wù)狀況在利率出現(xiàn)不利的變動時所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)主要有：（1）重定價風(fēng)險(xiǎn)：指產(chǎn)生于銀行資產(chǎn)、負(fù)債到期日的不同（對固定利率而言）或是再定價的時間不同（對浮動匯率而 言）的風(fēng)險(xiǎn)。（2）基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)：指當(dāng)貸款的其他條件與重定價貸款的特點(diǎn)相同時，因?yàn)樗罁?jù)的基準(zhǔn)利率不

2、同而使得利率的變動幅度 不同而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。（3）收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)：指由于收益率曲線的斜率隨著經(jīng)濟(jì)周期的不同階段而發(fā)生變化，使收益率曲線呈現(xiàn)不同的形狀 而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。（4）期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)：由于利率變化，客戶提前償還貸款或支取存款，導(dǎo)致銀行凈利息收入發(fā)生變化，利率風(fēng)險(xiǎn)就變現(xiàn)為期 權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。2 .什么是利率敏感性資產(chǎn) ？什么是利率敏感性負(fù)債？什么足重定價缺門？在用重定價模型測皮利率風(fēng)險(xiǎn)時，主要注重金 融機(jī)構(gòu)的什么變量？重定價模型的主要缺陷有哪些 ？為什么？答：利率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債是指那些在一定期限內(nèi)（考察期內(nèi)，可以是1年、2年n年，也可以精確到1天。）即將到期的或需要重新確定利率的資產(chǎn)和負(fù)債。重定價模型關(guān)注利

3、率變動對金融機(jī)構(gòu)的凈利息收入的影響。通過重定價缺口衡量金融機(jī)構(gòu)凈利息收入對市場利率的敏 感程度。重定價模型有其自身的不足，主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：（1）忽視了市場價值效應(yīng)（2）過于籠統(tǒng)（3）資金回流問題（4）忽視了表外業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流3.在下列資產(chǎn)負(fù)僨中.哪些是 1年期利率敏感性資J虹或負(fù)債？A. 91天的短期國庫券B. 1年期中期國庫券C. 20年期長期國庫券D. 20年期浮動利率公司債券，每一年重定價一次E. 20年期浮動利率抵押貸款，每躕年重定價一次F. 30年期浮動利率抵押貸款，每六個月重定價一次G. 隔夜聯(lián)邦資金H. 9個月閻定利棗定期存款I(lǐng) . 1年固定利率定期存款J. 5年期浮動利

4、率定期存款，每一年重定價一次答案：A B D F G H I J4 .什么是到期期限缺口 ？金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該如何運(yùn)用到期模型來免疫其資產(chǎn)負(fù)債組合?到期模型的主要缺陷足什么 ？答：所謂到期日缺口是指金融機(jī)構(gòu)以市場價值計(jì)價的資產(chǎn)與負(fù)債加權(quán)平均到期日之間的差額。在金融機(jī)構(gòu)里，管理者可以通過管理資產(chǎn)負(fù)債使其期限對稱來規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，即使資產(chǎn)的加權(quán)平均到期日等于負(fù)債的加權(quán)平均到期日。但是這一免疫方法是有缺陷的，在實(shí)際運(yùn)用中，仍可能存在著期限堆成但仍不能完全規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的情況。這有兩方面的原因：（1）金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)杠桿程度，即該機(jī)構(gòu)中資產(chǎn)由負(fù)債支持的比例；（2）金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)或負(fù)債現(xiàn)金流 的持有期或平均期限而非到

5、期日。這兩點(diǎn)因素都會導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)與負(fù)債期限匹配的情況下仍然由于利率的不利 變動遭受權(quán)益的影響。在這時，金融結(jié)構(gòu)到期模型測度利率風(fēng)險(xiǎn)就存在著問題，這就是到期模型的缺陷。5計(jì)算下列各種情況下的重定價缺口，并計(jì)算利率上升1個百分點(diǎn)對凈利息收入的影響。A. 利率敏感性資產(chǎn)=200萬元.利率敏感性負(fù)債 =100萬元B. 利率敏感性資產(chǎn)=100萬元，利率敏感性負(fù)債 =150萬元C. 利率敏感性資產(chǎn)=15 0萬元，利率敏感性負(fù)債 =140萬元答：A.GAP=RSA-RSL=200-100=100（萬元）NII=GAP* R=100*1%=10000 （萬元）B. GAP=RSA-RSL=100-150

6、=-50（ 萬元）NII=GAP* R=（-50）*1%=-0.5（ 萬元）C. GAP=RSA-RSL=150-140=10（萬元）NII=GAP* R=10*1%=0.1（萬元）6. 答：A. 該金融機(jī)構(gòu)的年末凈利息收入=利息收入-利息支出=50*10%+50*7%-70*6%-20*6%=3.1 （百萬元）B. 當(dāng)利率增加2%寸，該金融機(jī)構(gòu)年末的凈利息收入變?yōu)椋簝衾⑹杖?利息收入-利息支出=50*12%+50*7%-70*8%-20*6%=2.7（百萬元）C. 當(dāng)利率增加2漏，用重定價模型計(jì)算該金融機(jī)構(gòu)的凈利息收入：累計(jì)資金缺口 =利率敏感性資產(chǎn)-利率敏感性負(fù)債=50-70=-20（百

7、萬元）利率增加2%該金融機(jī)構(gòu)的凈利息收入變化為：NII=（-20）*2%=-0.4（百萬元）所以，當(dāng)利率增加 2%寸，該金融機(jī)構(gòu)的凈利息收入減少40萬元。7. 答：A. 當(dāng)期限為1個月時，該金融機(jī)構(gòu)的重定價缺口為CGAP=55-70=-15（百萬元）3個月重定價缺口為：CGAP=55+75-70=60（百萬元）6個月重定價缺口為：CGAP=55+75+25-70-50-45=-10（百萬元）1年期重定價缺口為：CGAP=55+75+25-70-50-45=-10 （百萬元）2年期重定價缺口為：CGAP=55+75+50+25-70-50-45=40 （百萬元）B. 該銀行30日資金缺口為：CG

8、AP=50-70=-15（百萬元）當(dāng)利率上升0.5個百分點(diǎn)時，該銀行凈利息的變化為：NII=（-15）*（-0.75%）=0.1125（ 百萬元）=11.25 （萬元）C. 該銀行1年期資金缺口為：CGAP=55+75+25+10+20-70-50-45=20（百萬元）=2000 （萬元）D. 當(dāng)銀行利率上升0.5個百分點(diǎn)后，其凈利息變化為:Nll=20*0.5%=0.1（百萬元）=10 （萬元）當(dāng)利率下降0.75個百分點(diǎn)后，其凈利息變化為：NII=20*（-0.75）=-0.15（ 百萬元）=-15（萬元）8. 答：該金融機(jī)構(gòu)的到期日缺口為：6060200葉MA *0*5*30 19.96（

9、年）320320320ML140*0*10.533（年）300300所以，該銀行的到期日缺口 =MA-ML=19.96-0.53=19.16（年）由于該銀行的到期日缺口大于零，故該銀行更暴露于利率的上升。當(dāng)市場利率上升，其資產(chǎn)市場價值的減少將大 于負(fù)債市場價值的 減少，其所有者權(quán)益將受到損害。9. 假定某金融銀行持有兩種資產(chǎn)：1）A公司的7年期債券，到期收益率為 12%簡稱A債券；2）B公司的2年期債券,到期收益率為14%簡稱B債券。試計(jì)算：A. 如果該金融機(jī)構(gòu)持有的資產(chǎn)中，40涵A債券，60%為B債券，則該金融機(jī)構(gòu)的加權(quán)平均到期日是多少？B. 假設(shè)該機(jī)構(gòu)僅持有這兩種資產(chǎn)，試計(jì)算它應(yīng)如何分配才

10、能使其加權(quán)平均到期日為多少？C. 如果該金融機(jī)構(gòu)2）中的收益率得以實(shí)現(xiàn)時，其加權(quán)平均到期日為多少？答：A. 該金融機(jī)構(gòu)的加權(quán)平均到期日為MA=50%*7+50%*2=4.5 （年）B. 假設(shè)該公司持有的資產(chǎn)中，A債券占X,則B債券占（1-X），此時有：X*12%+（1-X）*14%=13.5%解出：X=25%則當(dāng)該公司持有資產(chǎn)中，A債券占25% B債券占75%寸，該機(jī)構(gòu)資產(chǎn)組合的加權(quán)平均收益為13.5%。C. 當(dāng)該機(jī)構(gòu)獲得如（B）中13.5%的加權(quán)平均收益率時，該機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的加權(quán)平均到期日為：MA=25%*7+75%*2=3.25 （年）10. 答：A. 該銀行的到期日缺口為：160300葉MA

11、 *15*30 23.75（年）480480100210120一ML *0*5*20 15.73（年）480430430故銀行到期日缺口 =MA-ML=23.75-8.02=15.73（年）B. 當(dāng)利率上升1個百分點(diǎn)后，該銀行資產(chǎn)的市場價值變?yōu)椋含F(xiàn)金=20 （百萬元）15年期商業(yè)貸款16*PVIFA15 我n 15,i 11%16（*PVIFn15,i11% 148.49（百萬元）30年期抵押貸款=2.201294 *PVIFA nj 273.581（百萬元）PVIFA其中，2.201294百萬元為30年期面值為300百萬元抵押貸款的月還款金額；"為期限為n,利率為i的MA148.4

12、920 148.49 273.58115*30 23.59（年）20 148.49 273.581年金（在本題中為月還款金額）的現(xiàn)值系數(shù)。ML201.39100 201.39 108.22108.22100 201.39 108.227.74（年）銀行負(fù)債的市場價值變?yōu)?活期存款=100百萬兀5年期定期存款=210*6%* PVIFAn 5, i 7%210* PVIFAn 5, i 7%201.39（百萬元）20年期債券=120* 7%* PVIFAn 20, i 8%120* PVIFAn 20, i 8%108.22（百萬元）,此時的所（所有者權(quán)故，該銀行的到期日缺口 =23.59-7.74=15.85（年）C. 在B條件下，該銀行的所有者權(quán)益變?yōu)椋核姓邫?quán)益=（20+148.49+273.581 ） - （100+201.39+108.22 ）=32.461（百萬元）減少了 17.539 百