會計專碩財務(wù)管理課程考試大綱

1、會計專碩 - 財務(wù)管理課程考試大綱第一章總論【基本要求】（一）掌握財務(wù)管理的內(nèi)容（二）掌握財務(wù)管理的目標（三）掌握財務(wù)管理體制（四）熟悉財務(wù)管理的技術(shù)、經(jīng)濟、金融和法律環(huán)境（五）了解財務(wù)管理的環(huán)節(jié)【考試內(nèi)容】第一節(jié)企業(yè)與企業(yè)財務(wù)管理企業(yè)是一個契約性組織， 它是從事生產(chǎn)、 流通、服務(wù)等經(jīng)濟活動， 以生產(chǎn)或服務(wù)滿足社會需要，實行自主經(jīng)營、獨立核算、依法設(shè)立的一種營利性的經(jīng)濟組織。典型的企業(yè)組織形式有三種：個人獨資企業(yè)、 合伙企業(yè)以及公司制企業(yè)。三種形式的企業(yè)組織中，個人獨資企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的比重很大， 但是絕大部分的商業(yè)資金是由公司制企業(yè)控制的。因此，財務(wù)管理通常把公司理財作為討論的重點。除非特別指

2、明，本大綱所指的財務(wù)管理均指公司財務(wù)管理，包括投資、籌資、營運資金、成本、收入與分配管理幾個部分。第二節(jié)財務(wù)管理目標一、企業(yè)財務(wù)管理目標理論（一）利潤最大化利潤最大化目標的主要優(yōu)點是， 企業(yè)追求利潤最大化， 就必須講求經(jīng)濟核算， 加強管理，改進技術(shù)，提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。利潤最大化作為財務(wù)管理目標存在以下缺陷：（ 1）沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值。（ 2）沒有考慮風(fēng)險問題。（ 3）沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系。（ 4）可能導(dǎo)致企業(yè)短期財務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展。（二）股東財富最大化與利潤最大化相比，股東財富最大化的主要優(yōu)點是：（ 1）考慮了風(fēng)險因素。（ 2）在一定程

3、度上能避免企業(yè)短期行為。（ 3）對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。以股東財富最大化作為財務(wù)管理目標也存在以下缺點：（ 1）通常只適用于上市公司，非上市公司難以應(yīng)用。（ 2）股價受眾多因素影響，特別是企業(yè)外部的因素，有些還可能是非正常因素。（ 3）它強調(diào)得更多的是股東利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠。（三）企業(yè)價值最大化企業(yè)價值最大化要求在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達到最大。以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標，具有以下優(yōu)點：（ 1）考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量。（ 2）考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系。（ 3）將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的

4、獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。（ 4）用價值代替價格，避免了過多外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標過于理論化，不易操作。 對于非上市公司而言，有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。（四）相關(guān)者利益最大化只以相關(guān)者利益最大化作為財務(wù)管理目標，具有以下優(yōu)點：（ 1）有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。（ 2）體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一。（ 3）這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。（ 4）體現(xiàn)了前

5、瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。（五）各種財務(wù)管理目標之間的關(guān)系利潤最大化、 股東財富最大化、 企業(yè)價值最大化以及相關(guān)者利益最大化等各種財務(wù)管理目標，都以股東財富最大化為基礎(chǔ)。二、利益沖突與協(xié)調(diào)（一）所有者和經(jīng)營者利益沖突與協(xié)調(diào)經(jīng)營者和所有者的主要利益沖突是經(jīng)營者希望在創(chuàng)造財富的同時，能夠獲取更多的報酬、更多的享受，并避免各種風(fēng)險 ; 而所有者則希望以較小的代價（支付較少報酬）實現(xiàn)更多的財富。為了協(xié)調(diào)這一利益沖突，通?？刹扇∫韵路绞浇鉀Q：1. 解聘：這是一種通過所有者約束經(jīng)營者的辦法；2. 接收：這是一種通過市場約束經(jīng)營者的辦法。3. 激勵：激勵通常有兩種方式： （ 1）股票期權(quán)；（ 2）績效股。（二）所

6、有者和債權(quán)人利益沖突與協(xié)調(diào)所有者的目標可能與債權(quán)人期望實現(xiàn)的目標發(fā)生矛盾。協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人利益沖突的方式有限制性借債、收回借款或停止借款等。三、企業(yè)的社會責(zé)任企業(yè)的社會責(zé)任是指企業(yè)在謀求所有者或股東權(quán)益最大化時，所應(yīng)負有的維護和增進社會利益的義務(wù)。第三節(jié)財務(wù)管理環(huán)節(jié)一、計劃與預(yù)算（一）財務(wù)預(yù)測財務(wù)預(yù)測是根據(jù)企業(yè)財務(wù)活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實的要求和條件，對企業(yè)未來的財務(wù)活動作出較為具體的預(yù)計和測算的過程。財務(wù)預(yù)測的方法主要有定性預(yù)測和定量預(yù)測兩類。（二）財務(wù)計劃財務(wù)計劃是根據(jù)企業(yè)整體戰(zhàn)略目標和規(guī)劃，結(jié)合財務(wù)預(yù)測的結(jié)果， 對財務(wù)活動進行規(guī)劃，并以指標形式落實到每一計劃期間的過程。確定財務(wù)計劃指標

7、的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定額法等。（三）財務(wù)預(yù)算財務(wù)管理中的預(yù)算是根據(jù)財務(wù)戰(zhàn)略、財務(wù)計劃和各種預(yù)測信息，確定預(yù)算期內(nèi)各種預(yù)算指標的過程。 預(yù)算的編制方法主要包括固定預(yù)算法與彈性預(yù)算法，增量預(yù)算法與零基預(yù)算法，定期預(yù)算法和滾動預(yù)算法等。二、決策與控制（一）財務(wù)決策財務(wù)決策是按照財務(wù)戰(zhàn)略目標的總體要求，利用專門的方法對各種備選方案進行比較和分析，從中選出最佳方案的過程。財務(wù)分析的方法主要有經(jīng)驗判斷法和定量分析方法。（二）財務(wù)控制財務(wù)控制是利用有關(guān)信息和特定手段，對企業(yè)的財務(wù)活動施加影響或調(diào)節(jié)，以便實現(xiàn)計劃所規(guī)定的財務(wù)目標的過程。財務(wù)控制的方法主要有前饋控制、過程控制、反饋控制。三、分析

8、與考核（一）財務(wù)分析財務(wù)分析， 根據(jù)企業(yè)財務(wù)報表等信息資料， 采用專門方法， 系統(tǒng)分析和評價企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及未來趨勢的過程。 財務(wù)分析的方法主要有比較分析法、比率分析法、 因素分析法。（二）財務(wù)考核財務(wù)考核是將報告期實際完成數(shù)與規(guī)定的考核指標進行對比，確定有關(guān)責(zé)任單位和個人是否完成任務(wù)的過程。可以用絕對指標、 相對指標、完成百分比考核， 也可用多種財務(wù)指標進行綜合評價考核。此外，企業(yè)財務(wù)管理的各個環(huán)節(jié)， 都要在遵循企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范體系關(guān)于全面性、 重要性、制衡性、適應(yīng)性、成本效益五項原則的基礎(chǔ)上，合理保證企業(yè)經(jīng)營管理合法合規(guī)、資產(chǎn)安全、 財務(wù)報告及相關(guān)信息真實完整， 提高經(jīng)營效率和效

9、果， 促進企業(yè)實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略五項目標。第四節(jié)財務(wù)管理體制一、企業(yè)財務(wù)管理體制的一般模式（一）集權(quán)型財務(wù)管理體制集權(quán)型財務(wù)管理體制，指企業(yè)對各所屬單位的所有財務(wù)管理決策都進行集中統(tǒng)一，各所屬單位沒有財務(wù)決策權(quán)， 企業(yè)總部財務(wù)部門不但參與決策和執(zhí)行決策， 在特定情況下還直接參與各所屬單位的執(zhí)行過程。（二）分權(quán)型財務(wù)管理體制分權(quán)型財務(wù)管理體制， 指企業(yè)將財務(wù)決策權(quán)與管理權(quán)完全下放到各所屬單位， 各所屬單位只需對一些決策結(jié)果報請企業(yè)總部備案即可。（三）集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制實質(zhì)就是集權(quán)下的分權(quán)， 企業(yè)對各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上實行高度集權(quán)，各所屬單位則

10、對日常經(jīng)營活動具有較大的自主權(quán)。二、集權(quán)與分權(quán)的選擇企業(yè)的財務(wù)特征決定了分權(quán)的必然性， 而企業(yè)的規(guī)模效益、 風(fēng)險防范又要求集權(quán)。 集權(quán)和分權(quán)各有特點， 各有利弊。 對集權(quán)與分權(quán)的選擇、 分權(quán)程度的把握歷來是企業(yè)管理的一個難點。三、企業(yè)財務(wù)管理體制的設(shè)計原則（一）與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應(yīng)；（二）明確企業(yè)對各所屬單位管理中的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)三者分立；（三）明確財務(wù)綜合管理和分層管理思想；（四）與企業(yè)組織體制相適應(yīng)。四、集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制的一般內(nèi)容集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制的核心內(nèi)容是企業(yè)總部應(yīng)做到制度統(tǒng)一、資金集中、信息集成和人員委派。具體集權(quán)內(nèi)容主要有：集中制度制定權(quán)，籌

11、資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔(dān)保權(quán)，固定資產(chǎn)購置權(quán)，財務(wù)機構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分配權(quán); 具體分權(quán)內(nèi)容主要有：分散經(jīng)營自主權(quán)，人員管理權(quán)，業(yè)務(wù)定價權(quán)，費用開支的審批權(quán)。第五節(jié)財務(wù)管理環(huán)境一、技術(shù)環(huán)境財務(wù)管理的技術(shù)環(huán)境， 是財務(wù)管理得以實現(xiàn)的技術(shù)手段和技術(shù)條件， 它決定著財務(wù)管理的效率和效果。二、經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟環(huán)境包括經(jīng)濟體制、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟政策、通貨膨脹水平等。（一）經(jīng)濟體制經(jīng)濟體制是制約企業(yè)財務(wù)管理的重要環(huán)境因素之一。（二）經(jīng)濟周期市場經(jīng)濟條件下，經(jīng)濟運行大體上經(jīng)歷復(fù)蘇、 繁榮、衰退和蕭條幾個階段的循環(huán)， 這種循環(huán)叫做經(jīng)濟周期。在經(jīng)濟周期的不同階段，企業(yè)應(yīng)采用不同的財務(wù)管理戰(zhàn)略。（三）

12、經(jīng)濟發(fā)展水平財務(wù)管理的發(fā)展水平，和經(jīng)濟發(fā)展水平密切相關(guān)的，經(jīng)濟發(fā)展水平越高，財務(wù)管理水平也越高。財務(wù)管理水平的提高，也有利于經(jīng)濟發(fā)展水平的進一步提高。（四）宏觀經(jīng)濟政策不同的宏觀經(jīng)濟政策，對企業(yè)財務(wù)管理影響不同。金融政策中的貨幣發(fā)行量、信貸規(guī)模會影響企業(yè)投資的資金來源和投資的預(yù)期收益；財稅政策會影響企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)和投資項目的選擇等； 價格政策會影響資金的投向和投資的回收期及預(yù)期收益；會計制度的改革會影響會計要素的確認和計量，進而對企業(yè)財務(wù)活動的事前預(yù)測、決策及事后的評價產(chǎn)生影響等等。（五）通貨膨脹水平通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)活動的影響是多方面的。企業(yè)應(yīng)當采取措施予以防范。在通貨膨脹初期， 企業(yè)應(yīng)進行

13、投資以避免風(fēng)險，實現(xiàn)資本保值；應(yīng)與客戶簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失；應(yīng)取得長期負債，以保持資本成本的穩(wěn)定。在通貨膨脹持續(xù)期，企業(yè)應(yīng)采用比較嚴格的信用條件， 以減少企業(yè)債權(quán) ; 應(yīng)調(diào)整財務(wù)政策， 以防止和減少企業(yè)資本流失，等等。三、金融環(huán)境（一）金融機構(gòu)、金融工具與金融市場金融機構(gòu)主要是銀行和非銀行金融機構(gòu)。 金融工具是融通資金的雙方在金融市場上進行資金交易、轉(zhuǎn)讓的工具，具體分為基本金融工具和衍生金融工具兩大類。金融市場是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過一定的金融工具進行交易而融通資金的場所。（二）金融市場的分類金融市場可以按照不同的標準進行分類。如，期限、功能、融資對象、所交易金

14、融工具的屬性、地理范圍等標準分類。（三）貨幣市場貨幣市場主要有拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場和短期債券市場等。（四）資本市場資本市場主要包括債券市場、股票市場和融資租賃市場等。四、法律環(huán)境（一）法律環(huán)境的范疇市場經(jīng)濟是法制經(jīng)濟， 企業(yè)的經(jīng)濟活動總是在一定法律規(guī)范內(nèi)進行的。 法律既約束企業(yè)的非法經(jīng)濟行為，也為企業(yè)從事各種合法經(jīng)濟活動提供保護。（二）法律環(huán)境對企業(yè)財務(wù)管理的影響法律環(huán)境對企業(yè)的影響是多方面的， 影響范圍包括企業(yè)組織形式、 公司治理結(jié)構(gòu)、 投融資活動、日常經(jīng)營、收益分配等。不同種類的法律，分別從不同方面約束企業(yè)的經(jīng)濟行為，對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生影響。第二章財務(wù)管理基礎(chǔ)【基本要求】（

15、一）掌握貨幣時間價值的計算（二）掌握插值法（三）掌握資本資產(chǎn)定價模型（四）熟悉證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益（五）熟悉系統(tǒng)風(fēng)險、非系統(tǒng)風(fēng)險以及風(fēng)險對策（六）熟悉風(fēng)險收益率的類型（七）熟悉風(fēng)險的衡量（八）了解成本性態(tài)【考試內(nèi)容】第一節(jié)貨幣時間價值貨幣時間價值，是指一定量貨幣資本在不同時點上的價值量差額，有終值和現(xiàn)值兩種。終值又稱將來值，是現(xiàn)在一定量的貨幣折算到未來某一時點所對應(yīng)的金額，通常記作F?，F(xiàn)值，是指未來某_時點上一定量的貨幣折算到現(xiàn)在所對應(yīng)的金額，通常記作P。財務(wù)估值中一般都按照復(fù)利方式計算貨幣的時間價值。一、復(fù)利的終值和現(xiàn)值復(fù)利終值指一定量的貨幣，按復(fù)利計算的若干期后的本利總和。復(fù)利現(xiàn)值是指

16、未來某期的一定量的貨幣，按復(fù)利計算的現(xiàn)在的價值。二、年金終值和年金現(xiàn)值年金是指間隔期相等的系列等額收付款。年金包括普通年金 （后付年金）、預(yù)付年金（先付年金）、遞延年金、永續(xù)年金等形式。（一）年金終值1. 普通年金終值2. 預(yù)付年金終值3. 遞延年金終值F A×（ F/A ， i ， n）式中，“ n”表示的是A 的個數(shù)。（二）年金現(xiàn)值1. 普通年金現(xiàn)值2. 預(yù)付年金現(xiàn)值3. 遞延年金現(xiàn)值方法一： P A×（ P/A ， i ， n）×（ P/F ， i ， m）式中， m為遞延期， n 為連續(xù)收支期數(shù)。方法二： P A× （ P/A ，i ， m n）

17、一（ P/A， i ， m）方法三： P A×（ F/A ， i ， n）×（ P/F ， i ， m n）4. 永續(xù)年金的現(xiàn)值： P A/i（三）年償債基金的計算年償債基金是指為了在約定的未來某一時點清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的存款準備金。（四）年資本回收額的計算年資本回收額是指在約定年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的金額。三、利率的計算（一）插值法復(fù)利計息方式下，已知現(xiàn)值（或者終值）系數(shù)，則可以通過插值法計算對應(yīng)的利率。式中，所求利率為 i ，i 對應(yīng)的現(xiàn)值 （或者終值） 系數(shù)為 B，B1、 B2 為現(xiàn)值（或者終值）系數(shù)表中 B 相鄰的系

18、數(shù)， i1 、i2 為 B1、 B2 對應(yīng)的利率。（二）名義利率與實際利率1. 一年多次計息時的名義利率與實際利率名義利率與實際利率的換算關(guān)系如下：式中， i 為實際利率，r 為名義利率，m為每年復(fù)利計息次數(shù)。2. 通貨膨脹情況下的名義利率與實際利率名義利率與實際利率的換算關(guān)系如下：第二節(jié)風(fēng)險與收益一、資產(chǎn)的收益與收益率（一）資產(chǎn)收益的計算資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的價值在一定時期的增值。單期資產(chǎn)的收益率利息（股息）收益率資本利得收益率（二）資產(chǎn)收益率的類型1. 實際收益率實際收益率表示已經(jīng)實現(xiàn)或者確定可以實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率。2. 預(yù)期收益率預(yù)期收益率也稱為期望收益率， 是指在不確定的條件下， 預(yù)測的某

19、資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率。3. 必要收益率必要收益率也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率， 表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。必要收益率由兩部分構(gòu)成： （ 1）無風(fēng)險收益率； （ 2）風(fēng)險收益率。二、資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量（一）風(fēng)險衡量風(fēng)險是指收益的不確定性。衡量風(fēng)險的指標主要有收益率的方差、標準差和標準離差率等。（二）風(fēng)險對策1. 規(guī)避風(fēng)險當風(fēng)險所造成的損失不能由該項目可能獲得利潤予以抵消時， 避免風(fēng)險是最可行的簡單方法。2. 減少風(fēng)險一是控制風(fēng)險因素，減少風(fēng)險的發(fā)生；二是控制風(fēng)險發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險損害程度。3. 轉(zhuǎn)移風(fēng)險企業(yè)以一定代價， 采取某種方式， 將風(fēng)險損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)， 以避

20、免可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失。4. 接受風(fēng)險接受風(fēng)險包括風(fēng)險自擔(dān)和風(fēng)險自保兩種。（三）風(fēng)險偏好根據(jù)人們的效用函數(shù)的不同， 可以按照其對風(fēng)險的偏好分為風(fēng)險回避者、風(fēng)險追求者和風(fēng)險中立者。三、證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益（一）證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率是組成證券資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在組合中的價值比例。（二）證券資產(chǎn)組合風(fēng)險及其衡量1. 證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險分散功能兩項證券資產(chǎn)組合的收益率的方差滿足以下關(guān)系式：式中， p 表示證券資產(chǎn)組合的標準差； 1，和 2 分別表示組合中兩項資產(chǎn)的標準差； 1 和 2 分別表示組合中兩項資產(chǎn)分別所占的價值比例； 1

21、，2 是兩項資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)。2. 非系統(tǒng)性風(fēng)險非系統(tǒng)風(fēng)險又被稱為公司風(fēng)險或可分散風(fēng)險，是可以通過證券資產(chǎn)組合而分散掉的風(fēng)險。它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的，與政治、經(jīng)濟和其他影響所有資產(chǎn)的市場因素?zé)o關(guān)。3. 系統(tǒng)風(fēng)險及其衡量系統(tǒng)風(fēng)險又被稱為市場風(fēng)險或不可分散風(fēng)險， 是影響所有資產(chǎn)的、 不能通過風(fēng)險分散而消除的風(fēng)險。（ 1）單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)（β 系數(shù)）。單項資產(chǎn)的 系數(shù)是指可以反映單項資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動關(guān)系的一個量化指標，它表示單項資產(chǎn)收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度。（ 2）市場組合。市場組合是指由市場上所有資產(chǎn)組成的組合。 它的收益率就

22、是市場平均收益率， 市場組合的風(fēng)險就是市場風(fēng)險或系統(tǒng)風(fēng)險。（ 3）證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)。證券資產(chǎn)組合的 系數(shù)是所有單項資產(chǎn) 系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)， 權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在證券資產(chǎn)組合中所占的價值比例。四、資本資產(chǎn)定價模型（一）資本資產(chǎn)定價模型的基本原理R Rf ×（ Rm一 Rf ）式中， R 表示某資產(chǎn)的必要收益率； 表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)； Rf 表示無風(fēng)險收益率； Rm表示市場組合收益率。（二）證券市場線（SML）如果把資本資產(chǎn)定價模型公式中的 看作自變量（橫坐標） ，必要收益率 R 作為因變量（縱坐標），無風(fēng)險利率（ Rf ）和市場風(fēng)險溢酬（ Rm一 Rf ）作為已知系數(shù)，那么

23、這個關(guān)系式在數(shù)學(xué)上就是一個直線方程，叫做證券市場線。（三）證券資產(chǎn)組合的必要收益率證券資產(chǎn)組合的必要收益率Rf p×（ Rm一 Rf ）（四）資本資產(chǎn)定價模型的有效性和局限性資本資產(chǎn)定價模型和證券市場線最大的貢獻在于它提供了對風(fēng)險和收益之間的一種實質(zhì)性的表述， CAPM和 SML首次將“高收益伴隨著高風(fēng)險”這樣一種直觀認識，用這樣簡單的關(guān)系式表達出來。不過 CAPM仍存在著一些明顯的局限。第三節(jié)成本性態(tài)成本性態(tài)，又稱成本習(xí)性，是指成本的變動與業(yè)務(wù)量之間的依存關(guān)系。按照成本性態(tài)，通?？梢园殉杀緟^(qū)分為固定成本、變動成本和混合成本三類。一、固定成本固定成本是指其總額在一定時期及一定業(yè)務(wù)量范

24、圍內(nèi)，不直接受業(yè)務(wù)量變動的影響而保持固定不變的成本。 固定成本按其支出額是否可以在一定期間內(nèi)改變而分為約束性固定成本和酌量性固定成本。二、變動成本變動成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會隨業(yè)務(wù)量的變動而成正比例變動的成本。變動成本可以區(qū)分為兩大類：技術(shù)性變動成本和酌量性變動成本。三、混合成本（一）混合成本的基本特征混合成本就是“混合”了固定成本和變動成本兩種不同性質(zhì)的成本。一方面，它們要隨業(yè)務(wù)量的變化而變化； 另一方面，它們的變化又不能與業(yè)務(wù)量的變化保持純粹的正比例關(guān)系。（二）混合成本的分類混合成本可進一步將其細分為半變動成本、半固定成本、延期變動成本和曲線成本。（三）混合成本的分解（ 1）

25、高低點法； （2）回歸分析法； （ 3）賬戶分析法； （ 4）技術(shù)測定法； （ 5）合同確認法。四、總成本模型將混合成本按照一定的方法區(qū)分為固定成本和變動成本之后，成本公式就可以表示為：總成本固定成本總額變動成本總額固定成本總額單位變動成本×業(yè)務(wù)量第三章預(yù)算管理根據(jù)成本性態(tài)， 企業(yè)的總【基本要求】（一）掌握各種業(yè)務(wù)預(yù)算和財務(wù)預(yù)算的編制（二）熟悉預(yù)算編制的各種方法（三）熟悉預(yù)算的執(zhí)行與考核（四）了解預(yù)算的特征、作用、預(yù)算體系【考試內(nèi)容】第一節(jié)預(yù)算管理的主要內(nèi)容一、預(yù)算的特征與作用（一）預(yù)算的特征首先，預(yù)算與企業(yè)的戰(zhàn)略或目標保持一致。其次，預(yù)算是數(shù)量化的并且具有可執(zhí)行性，這是預(yù)算最主要的

26、特征。（二）預(yù)算的作用預(yù)算通過引導(dǎo)和控制經(jīng)濟活動、 使企業(yè)經(jīng)營達到預(yù)期目標； 預(yù)算可以實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部各個部門之間的協(xié)調(diào) ; 預(yù)算可以作為業(yè)績考核的標準。二、預(yù)算的分類根據(jù)預(yù)算內(nèi)容不同， 可以分為業(yè)務(wù)預(yù)算（即經(jīng)營預(yù)算） 、專門決策預(yù)算、 財務(wù)預(yù)算 ; 從預(yù)算指標覆蓋的時間長短劃分，企業(yè)預(yù)算分為長期預(yù)算和短期預(yù)算。三、預(yù)算體系一般將由業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算和財務(wù)預(yù)算組成的預(yù)算體系，稱為全面預(yù)算體系。四、預(yù)算工作的組織預(yù)算工作的組織包括決策層、 管理層、 執(zhí)行層和考核層： 企業(yè)董事會或類似機構(gòu)應(yīng)當對企業(yè)預(yù)算的管理工作負總責(zé) ; 預(yù)算委員會或財務(wù)管理部門主要擬訂預(yù)算的目標、政策，制定預(yù)算管理的具體措施和

27、辦法，審議、平衡預(yù)算方案，組織下達預(yù)算， 協(xié)調(diào)解決預(yù)算編制和執(zhí)行中的問題，組織審計、考核預(yù)算的執(zhí)行情況，督促企業(yè)完成預(yù)算目標; 企業(yè)財務(wù)管理部門具體負責(zé)企業(yè)預(yù)算的跟蹤管理，監(jiān)督預(yù)算的執(zhí)行情況，分析預(yù)算與實際執(zhí)行的差異及原因，提出改進管理的意見與建議; 企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)、投資、物資、人力資源、市場營銷等職能部門具體負責(zé)本部門業(yè)務(wù)涉及的預(yù)算編制、執(zhí)行、分析等工作， 并配合預(yù)算委員會或財務(wù)管理部門做好企業(yè)總預(yù)算的綜合平衡、協(xié)調(diào)、分析、控制與考核等工作; 企業(yè)所屬基層單位是企業(yè)預(yù)算的基本執(zhí)行單位。第二節(jié)預(yù)算的編制方法與程序一、預(yù)算編制方法（一）增量預(yù)算法與零基預(yù)算法按其出發(fā)點的特征不同，編制預(yù)算的方法可分

28、為增量預(yù)算法和零基預(yù)算法兩大類。增量預(yù)算法是指以基期成本費用水平為基礎(chǔ)， 結(jié)合預(yù)算期業(yè)務(wù)量水平及有關(guān)降低成本的措施，通過調(diào)整有關(guān)費用項目而編制預(yù)算的方法。 增量預(yù)算法以過去的費用發(fā)生水平為基礎(chǔ)，主張不需在預(yù)算內(nèi)容上作較大的調(diào)整。零基預(yù)算法不考慮以往會計期間所發(fā)生的費用項目或費用數(shù)額，而是一切以零為出發(fā)點，從實際需要逐項審議預(yù)算期內(nèi)各項費用的內(nèi)容及開支標準是否合理， 在綜合平衡的基礎(chǔ)上編制費用預(yù)算。（二）固定預(yù)算法與彈性預(yù)算法編制預(yù)算的方法按其業(yè)務(wù)量基礎(chǔ)的數(shù)量特征不同，可分為固定預(yù)算法和彈性預(yù)算法。固定預(yù)算法是指在編制預(yù)算時， 只根據(jù)預(yù)算期內(nèi)正常、 可實現(xiàn)的某一固定的業(yè)務(wù)量水平作為唯一基礎(chǔ)來編制

29、預(yù)算的方法。彈性預(yù)算法是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上， 依據(jù)業(yè)務(wù)量、 成本和利潤之間的聯(lián)動關(guān)系， 按照預(yù)算期內(nèi)可能的一系列業(yè)務(wù)量水平編制系列預(yù)算的方法。（三）定期預(yù)算法與滾動預(yù)算法編制預(yù)算的方法按其預(yù)算期的時間特征不同，分為定期預(yù)算法和滾動預(yù)算法兩大類。定期預(yù)算法是指在編制預(yù)算時，以不變的會計期間作為預(yù)算期的一種編制預(yù)算的方法。滾動預(yù)算法是指在編制預(yù)算時， 將預(yù)算期與會計期間脫離開， 隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷地補充預(yù)算，逐期向后滾動，使預(yù)算期始終保持為一個固定長度的一種預(yù)算方法。二、預(yù)算的編制程序企業(yè)編制預(yù)算，一般應(yīng)按照“上下結(jié)合、分級編制、逐級匯總”的程序進行。（一）下達目標企業(yè)董事會或經(jīng)理辦公會根據(jù)企

30、業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和預(yù)算期經(jīng)濟形勢的初步預(yù)測，在決策的基礎(chǔ)上， 提出下一年度企業(yè)預(yù)算目標，并確定預(yù)算編制的政策，由預(yù)算委員會下達各預(yù)算執(zhí)行單位。（二）編制上報各預(yù)算執(zhí)行單位按照企業(yè)預(yù)算委員會下達的預(yù)算目標和政策， 結(jié)合自身特點以及預(yù)測的執(zhí)行條件，提出詳細的本單位預(yù)算方案，上報企業(yè)財務(wù)管理部門。（三）審查平衡企業(yè)財務(wù)管理部門對各預(yù)算執(zhí)行單位上報的財務(wù)預(yù)算方案進行審查、 匯總，提出綜合平衡的建議。（四）審議批準企業(yè)預(yù)算委員會應(yīng)當責(zé)成有關(guān)預(yù)算執(zhí)行單位進一步修訂、 調(diào)整。在討論、調(diào)整的基礎(chǔ)上，企業(yè)財務(wù)管理部門正式編制企業(yè)年度預(yù)算草案，提交董事會或經(jīng)理辦公會審議批準。（五）下達執(zhí)行企業(yè)財務(wù)管理部門對董事會或經(jīng)理

31、辦公會審議批準的年度總預(yù)算， 一般在次年 3 月底以前，分解成一系列的指標體系，由預(yù)算委員會逐級下達各預(yù)算執(zhí)行單位執(zhí)行。第三節(jié)預(yù)算編制一、業(yè)務(wù)預(yù)算的編制（一）銷售預(yù)算銷售預(yù)算，是指在銷售預(yù)測的基礎(chǔ)上編制的，用于規(guī)劃預(yù)算期銷售活動的一種業(yè)務(wù)預(yù)算。銷售預(yù)算是整個預(yù)算的編制起點。（二）生產(chǎn)預(yù)算生產(chǎn)預(yù)算， 是為規(guī)劃預(yù)算期生產(chǎn)規(guī)模而編制的一種業(yè)務(wù)預(yù)算，它是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的，并可以作為編制直接材料預(yù)算和產(chǎn)品成本預(yù)算的依據(jù)。（三）直接材料預(yù)算直接材料預(yù)算， 是為了規(guī)劃預(yù)算期直接材料采購金額的一種業(yè)務(wù)預(yù)算。直接材料預(yù)算以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制，同時要考慮原材料存貨水平。（四）直接人工預(yù)算直接人工預(yù)算，是一

32、種既反映預(yù)算期內(nèi)人工工時消耗水平，、又規(guī)劃人工成本開支的業(yè)務(wù)預(yù)算。（五）制造費用預(yù)算制造費用預(yù)算， 通常分為變動制造費用預(yù)算和固定制造費用預(yù)算兩部分。變動制造費用預(yù)算以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制。固定制造費用，需要逐項進行預(yù)計。（六）產(chǎn)品成本預(yù)算產(chǎn)品成本預(yù)算，是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費用預(yù)算的匯總。其主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本。（七）銷售及管理費用預(yù)算銷售費用預(yù)算，是指為了實現(xiàn)銷售預(yù)算所需支付的費用預(yù)算，以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)編制。管理費用一般是以過去的實際開支為基礎(chǔ)，按預(yù)算期的可預(yù)見變化來調(diào)整。二、專門決策預(yù)算的編制專門決策預(yù)算通常是指與項目投資決策相關(guān)的專門預(yù)算，

33、它往往涉及長期建設(shè)項目的資金投放與籌集， 并經(jīng)?？缭蕉鄠€年度。 編制專門決策預(yù)算的依據(jù)是項目財務(wù)可行性分析資料以及企業(yè)籌資決策資料。三、財務(wù)預(yù)算的編制（一）現(xiàn)金預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算是以業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算為依據(jù)編制的， 專門反映預(yù)算期內(nèi)預(yù)計現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出，以及為滿足理想現(xiàn)金余額而進行籌資或歸還借款等的預(yù)算。（二）預(yù)計利潤表預(yù)計利潤表用來綜合反映企業(yè)在計劃期的預(yù)計經(jīng)營成果， 是企業(yè)最主要的財務(wù)預(yù)算表之一。編制預(yù)計利潤表的依據(jù)是各業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算。（三）預(yù)計資產(chǎn)負債表預(yù)計資產(chǎn)負債表用來反映企業(yè)在計劃期末預(yù)計的財務(wù)狀況。 它的編制需以計劃期開始日的資產(chǎn)負債表為基礎(chǔ)，然后根據(jù)計劃期間各項

34、預(yù)算的有關(guān)資料作必要的調(diào)整。第四節(jié)預(yù)算的執(zhí)行與考核一、預(yù)算的執(zhí)行企業(yè)預(yù)算一經(jīng)批復(fù)下達，各預(yù)算執(zhí)行單位就必須認真組織實施，將預(yù)算指標層層分解，從橫向到縱向落實到內(nèi)部各部門、 各單位、 各環(huán)節(jié)和各崗位， 形成全方位的預(yù)算執(zhí)行責(zé)任體系。企業(yè)應(yīng)當將預(yù)算作為預(yù)算期內(nèi)組織、 協(xié)調(diào)各項經(jīng)營活動的基本依據(jù)， 將年度預(yù)算細分為月份和季度預(yù)算，以分期預(yù)算控制確保年度預(yù)算目標的實現(xiàn)。企業(yè)應(yīng)當強化現(xiàn)金流量的預(yù)算管理， 嚴格執(zhí)行銷售、 生產(chǎn)和成本費用預(yù)算， 努力完成利潤指標， 建立預(yù)算報告制度， 要求各預(yù)算執(zhí)行單位定期報告預(yù)算的執(zhí)行情況， 利用財務(wù)報表監(jiān)控預(yù)算的執(zhí)行情況，及時向預(yù)算執(zhí)行單位、企業(yè)財務(wù)預(yù)算委員會以至董事會

35、或經(jīng)理辦公會提供財務(wù)預(yù)算的執(zhí)行進度、 執(zhí)行差異及其對企業(yè)預(yù)算目標的影響等財務(wù)信息， 促進企業(yè)完成預(yù)算目標。二、預(yù)算的調(diào)整企業(yè)正式下達執(zhí)行的財務(wù)預(yù)算，一般不予調(diào)整。預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、 政策法規(guī)等發(fā)生重大變化， 致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立， 或者將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整預(yù)算。企業(yè)應(yīng)當建立內(nèi)部的彈性預(yù)算機制， 企業(yè)調(diào)整預(yù)算， 應(yīng)當由預(yù)算執(zhí)行單位逐級向企業(yè)財務(wù)預(yù)算委員會提出書面報告， 企業(yè)財務(wù)管理部門應(yīng)當對預(yù)算執(zhí)行單位的預(yù)算調(diào)整報告進行審核分析，集中編制企業(yè)年度預(yù)算調(diào)整方案， 提交預(yù)算委員會以至企業(yè)董事會或經(jīng)理辦公會審議批準，然后下達執(zhí)行。三、預(yù)算的分析與考核

36、企業(yè)應(yīng)當建立預(yù)算分析制度， 由預(yù)算委員會定期召開財務(wù)預(yù)算執(zhí)行分析會議， 全面掌握預(yù)算的執(zhí)行情況，研究、解決預(yù)算執(zhí)行中存在的問題，糾正預(yù)算的執(zhí)行偏差。開展預(yù)算執(zhí)行分析，企業(yè)管理部門及各預(yù)算執(zhí)行單位應(yīng)當充分收集有關(guān)財務(wù)、業(yè)務(wù)、市場、技術(shù)、政策、法律等方面的有關(guān)信息資料，根據(jù)不同情況分別采用比率分析、比較分析、因素分析、 平衡分析等方法， 針對預(yù)算的執(zhí)行偏差， 企業(yè)財務(wù)管理部門及各預(yù)算執(zhí)行單位應(yīng)當充分、 客觀地分析產(chǎn)生的原因， 提出相應(yīng)的解決措施或建議， 提交董事會或經(jīng)理辦公會研究決定。企業(yè)預(yù)算委員會應(yīng)當定期組織預(yù)算審計，糾正預(yù)算執(zhí)行中存在的問題。充分發(fā)揮內(nèi)部審計的監(jiān)督作用，維護預(yù)算管理的嚴肅性。預(yù)

37、算審計可以采用全面審計或者抽樣審計。預(yù)算年度終了， 預(yù)算委員會應(yīng)當向董事會或者經(jīng)理辦公會報告預(yù)算執(zhí)行情況，并依據(jù)預(yù)算完成情況和預(yù)算審計情況對預(yù)算執(zhí)行單位進行考核。應(yīng)當結(jié)合年度內(nèi)部經(jīng)濟責(zé)任制進行考核，與預(yù)算執(zhí)行單位負責(zé)人的獎懲掛鉤，并作為企業(yè)內(nèi)部人力資源管理的參考。第四章籌資管理（上）【基本要求】（一）掌握銀行借款、發(fā)行債券和融資租賃等債務(wù)籌資方式（二）掌握吸收直接投資、發(fā)行股票和利用留存收益等股權(quán)籌資方式（三）掌握企業(yè)籌資管理的內(nèi)容和原則（四）了解企業(yè)籌資的動機、分類（五）了解企業(yè)資本金制度【考試內(nèi)容】第一節(jié)籌資管理的主要內(nèi)容企業(yè)籌資， 是指企業(yè)為了滿足經(jīng)營活動、 投資活動、資本結(jié)構(gòu)管理和其他

38、需要，運用一定的籌資方式，通過一定的籌資渠道，籌措和獲取所需資金的一種財務(wù)行為。一、企業(yè)籌資的動機企業(yè)籌資最基本的目的， 是為企業(yè)的經(jīng)營活動提供資金保障。 歸納起來表現(xiàn)為四類籌資動機：創(chuàng)立性籌資動機、支付性籌資動機、擴張性籌資動機和調(diào)整性籌資動機。（一）創(chuàng)立性籌資動機創(chuàng)立性籌資動機， 是指企業(yè)設(shè)立時， 為取得資本金并形成開展經(jīng)營活動的基本條件而產(chǎn)生的籌資動機。（二）支付性籌資動機支付性籌資動機， 是指為了滿足經(jīng)營業(yè)務(wù)活動的正常波動所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動機。（三）擴張性籌資動機擴張性籌資動機， 是指企業(yè)因擴大經(jīng)營規(guī)?；?qū)ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動機。 處于成長期的企業(yè)，往往會產(chǎn)生擴張性的籌

39、資動機。（四）調(diào)整性籌資動機調(diào)整性籌資動機， 是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機。 企業(yè)產(chǎn)生調(diào)整性籌資動機的具體原因， 大致有二： 一是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)， 合理利用財務(wù)杠桿效應(yīng)。 二是償還到期債務(wù)，債務(wù)結(jié)構(gòu)內(nèi)部調(diào)整。二、籌資管理的原則籌資管理要求解決企業(yè)為什么要籌資、 需要籌集多少資金、 從什么渠道以什么方式籌集，以及如何協(xié)調(diào)財務(wù)風(fēng)險和資本成本，合理安排資本結(jié)構(gòu)等問題。（一）科學(xué)預(yù)計資金需要量企業(yè)創(chuàng)立時，要按照規(guī)劃的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，核定長期資本需要量和流動資金需要量; 企業(yè)正常營運時， 要根據(jù)年度經(jīng)營計劃和資金周轉(zhuǎn)水平，核定維持營業(yè)活動的日常資金需求量;企業(yè)擴張發(fā)展時， 要根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營擴張規(guī)?；?/p>

40、對外投資對大額資金的需求，安排專項的資金。（二）合理安排籌資渠道、選擇籌資方式一般來說， 企業(yè)最基本的籌資渠道是直接籌資和間接籌資。直接籌資， 是企業(yè)直接從社會取得資金 ; 間接籌資，是企業(yè)通過銀行等金融機構(gòu)從社會取得資金。內(nèi)部籌資主要依靠企業(yè)的利潤留存積累。外部籌資主要有兩種方式：股權(quán)籌資和債務(wù)籌資。（三）降低資本成本、控制財務(wù)風(fēng)險資本成本是企業(yè)籌集和使用資金所付出的代價，包括資金籌集費用和使用費用。一般來說， 債務(wù)資金比股權(quán)資金的資本成本要低。即使同是債務(wù)資金，由于借款、 債券和租賃的性質(zhì)不同， 其資本成本也有差異。企業(yè)在籌資管理中，要合理利用資本成本較低的資金，努力降低企業(yè)的資本成本率。

41、財務(wù)風(fēng)險， 是企業(yè)無法如期足額地償付到期債務(wù)的本金和利息的風(fēng)險。企業(yè)籌集資金在降低資本成本的同時，要充分考慮財務(wù)風(fēng)險。三、籌資方式籌資方式， 是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式，一般來說， 企業(yè)最基本的籌資方式有兩種： 股權(quán)籌資和債權(quán)籌資。股權(quán)籌資形成企業(yè)的股權(quán)資金，通過吸收直接投資、公開發(fā)行股票等方式取得; 債權(quán)籌資形成企業(yè)的債務(wù)資金，通過向銀行借款、發(fā)行公司債券、利用商業(yè)信用等方式取得。至于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等籌集資金的方式，屬于兼有股權(quán)籌資和債權(quán)籌資性質(zhì)的混合籌資方式。（一）吸收直接投資吸收直接投資，是指企業(yè)以投資合同、協(xié)議等形式定向地吸收國家、法人單位、自然人等投資主體資金。（二）發(fā)行股票只

42、有股份有限公司才能發(fā)行股票。（三）發(fā)行債券按我國公司法 、證券法等法律法規(guī)規(guī)定，只有股份有限公司、國有獨資公司、由兩個以上的國有企業(yè)或者兩個以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，才有資格發(fā)行公司債券。（四）向金融機構(gòu)借款向金融機構(gòu)借款，是指企業(yè)根據(jù)借款合同從銀行或非銀行金融機構(gòu)取得資金。（五）融資租賃融資租賃， 是指企業(yè)與租賃公司簽訂租賃合同，從租賃公司取得租賃物資產(chǎn)，通過對租賃物的占有、使用取得資金。（六）商業(yè)信用商業(yè)信用， 是指企業(yè)之間在商品或勞務(wù)交易中，由于延期付款或延期交貨所形成的借貸信用關(guān)系。 商業(yè)信用是由于業(yè)務(wù)供銷活動而形成的，它是企業(yè)短期資金的一種重要的和經(jīng)常性的來源。（七）

43、留存收益留存收益包括盈余公積和未分配利潤。利用留存收益， 是企業(yè)將當年利潤轉(zhuǎn)化為股東對企業(yè)追加投資的過程。四、籌資的分類（一）股權(quán)籌資、債務(wù)籌資及衍生工具籌資按企業(yè)所取得資金的權(quán)益特性不同，企業(yè)籌資分為股權(quán)籌資、債務(wù)籌資及衍生工具籌資三類。衍生工具籌資， 包括兼具股權(quán)與債權(quán)性質(zhì)的混合融資和其他衍生工具融資。我國上市公司目前最常見的混合融資方式是可轉(zhuǎn)換債券融資， 最常見的其他衍生工具融資方式是認股權(quán)證融資。（二）直接籌資與間接籌資按是否借助于金融機構(gòu)為媒介來獲取社會資金， 企業(yè)籌資分為直接籌資和間接籌資兩種類型。直接籌資不需要通過金融機構(gòu)來籌措資金，是企業(yè)直接從社會取得資金的方式。間接籌資，是企

44、業(yè)借助于銀行和非銀行金融機構(gòu)而籌集資金。（三）內(nèi)部籌資與外部籌資按資金的來源范圍不同，企業(yè)籌資分為內(nèi)部籌資和外部籌資兩種類型。內(nèi)部籌資是指企業(yè)通過利潤留存而形成的籌資來源。外部籌資是指企業(yè)向外部籌措資金而形成的籌資來源。（四）長期籌資與短期籌資按所籌集資金的使用期限是否超過1 年，企業(yè)籌資分為長期籌資和短期籌資兩種類型。五、籌資管理的原則（一）籌措合法企業(yè)的籌資行為和籌資活動必須遵循國家的相關(guān)法律法規(guī)， 依法履行法律法規(guī)和投資合同約定的責(zé)任，合法合規(guī)籌資，依法披露信息，維護各方的合法權(quán)益。（二）規(guī)模適當企業(yè)要根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營及其發(fā)展的需要， 合理預(yù)測資金的需要量。 籌資規(guī)模與資金需要量應(yīng)當匹配一致

45、。（三）取得及時企業(yè)籌集資金， 要根據(jù)資金需求的具體情況， 合理安排資金的籌集到位時間， 使籌資與用資在時間上相銜接。（四）來源經(jīng)濟企業(yè)應(yīng)當在考慮籌資難易程度的基礎(chǔ)上， 針對不同來源資金的成本， 認真選擇籌資渠道，并選擇經(jīng)濟、可行的籌資方式，力求降低籌資成本。（五）結(jié)構(gòu)合理企業(yè)籌資要綜合考慮股權(quán)資金與債務(wù)資金的關(guān)系、 長期資金與短期資金的關(guān)系、 內(nèi)部籌資與外部籌資的關(guān)系，合理安排資本結(jié)構(gòu)，保持適當償債能力，防范企業(yè)財務(wù)危機。第二節(jié)債務(wù)籌資銀行借款、發(fā)行債券和融資租賃，是債務(wù)籌資的三種基本形式。一、銀行借款銀行借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機構(gòu)借入的、需要還本付息的款項。（一）銀行借款的種類

46、按提供貸款的機構(gòu)，分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機構(gòu)貸款; 按機構(gòu)對貸款有無擔(dān)保要求，分為信用貸款和擔(dān)保貸款; 按企業(yè)取得貸款的用途，分為基本建設(shè)貸款、專項貸款和流動資金貸款。（二）銀行借款的程序銀行借款的程序包括：提出申請，銀行審批，簽訂合同，取得借款。（三）長期借款的保護性條款長期借款的保護性條款一般有以下三類：（ 1）例行性保護條款；（ 2）一般性保護條款；（ 3）特殊性保護條款。（四）銀行借款的籌資特點。（ 1）籌資速度快；（ 2）資本成本較低；（ 3）籌資彈性較大；（ 4）限制條款多；（ 5）籌資數(shù)額有限。二、發(fā)行公司債券公司債券又稱企業(yè)債券， 是企業(yè)依照法定程序發(fā)行的、

47、 約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。（一）發(fā)行債券的條件在我國，根據(jù)公司法的規(guī)定，股份有限公司、國有獨資公司和由兩個以上的國有公司或者兩個以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，具有發(fā)行債券的資格。（二）公司債券的種類按是否記名，分為記名債券和無記名債券 ; 按是否能夠轉(zhuǎn)換成公司股權(quán)，分為可轉(zhuǎn)換債券與不可轉(zhuǎn)換債券 ; 按有無特定財產(chǎn)擔(dān)保，分為擔(dān)保債券和信用債券。（三）公司債券發(fā)行的程序公司債券發(fā)行的程序包括：作出發(fā)債決議、提出發(fā)債申請、公告募集辦法、委托證券經(jīng)營機構(gòu)發(fā)售、交付債券、收繳債券款。（四）債券的償還債券償還按其實際發(fā)生時間與規(guī)定的到期日之間的關(guān)系。分為提前償還與到期償還，后者又包

48、括分批償還和一次償還。（五）發(fā)行公司債券的籌資特點。（ 1）一次籌資數(shù)額大；（ 2）募集資金的使用限制條件少；（ 3）資本成本負擔(dān)較高；（ 4）有利于提高公司的社會聲譽。三、融資租賃租賃，是指通過簽訂資產(chǎn)出讓合同的方式，使用資產(chǎn)的一方（承租方）通過支付租金，向出讓資產(chǎn)的一方（出租方）取得資產(chǎn)使用權(quán)的一種交易行為。在這項交易中，承租方通過得到所需資產(chǎn)的使用權(quán)，完成了籌集資金的行為。（一）租賃的基本特征所有權(quán)與使用權(quán)相分離; 融資與融物相結(jié)合; 租金分期支付。（二）租賃的分類租賃分為融資租賃和經(jīng)營租賃。經(jīng)營租賃， 又稱服務(wù)性租賃， 是由租賃公司向承租單位在短期內(nèi)提供設(shè)備，并提供維修、保養(yǎng)、人員培訓(xùn)

49、等服務(wù)。融資租賃是由租賃公司按承租單位要求出資購買設(shè)備， 。在較長的合同期內(nèi)提供給承租單位使用的融資信用業(yè)務(wù)，它是以融通資金為主要目的的租賃。（三）融資租賃的基本程序與形式1. 融資租賃的基本程序。（ 1）選擇租賃公司，提出委托申請；（ 2）簽訂購貨協(xié)議；（ 3）簽訂租賃合同；（ 4）交貨驗收；（ 5）定期交付租金；（ 6）合同期滿處理設(shè)備。2. 融資租賃的基本形式。（ 1）直接租賃；（ 2）售后回租；（ 3）杠桿租賃。（四）融資租賃的租金計算。融資租賃每期租金的多少，取決于以下幾項因素：1. 設(shè)備原價及預(yù)計殘值；2. 利息；3. 租賃手續(xù)費。（五）融資租賃的籌資特點。1. 無需大量資金就能迅

50、速獲得資產(chǎn)；2. 財務(wù)風(fēng)險小，財務(wù)優(yōu)勢明顯；3. 籌資的限制條件較少；4. 能延長資金融通的期限；5. 資本成本負擔(dān)較高。四、債務(wù)籌資的優(yōu)缺點（一）債務(wù)籌資的優(yōu)點1. 籌資速度較快；2. 籌資彈性大；3. 資本成本負擔(dān)較輕；4. 可以利用財務(wù)杠桿；5. 穩(wěn)定公司的控制權(quán)。（二）債務(wù)籌資的缺點1. 不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)；2. 增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險；3. 籌資數(shù)額有限。第三節(jié)股權(quán)籌資吸收直接投資、發(fā)行股票和利用留存收益，是股權(quán)籌資的三種基本形式。一、吸收直接投資吸收直接投資，是指企業(yè)直接吸收國家、法人、個人和外商投人資金的一種籌資方式。采用吸收直接投資的企業(yè)，資本不分為等額股份、無需公開發(fā)行股票。吸收直接投資的實際出資額中，注冊資本部分，形成實收資本 ; 超過注冊資本的部分，屬于資本溢價，形成資本公積。（一）吸收直接投資的種類。1. 吸收國家投資；2. 吸收法人投資；3. 合資經(jīng)營；4. 吸收社會公眾投資。（二）吸收直接投資的出資方式。1. 以貨幣資產(chǎn)出資；2. 以實物資產(chǎn)出資；3. 以土地使用權(quán)出資；4. 以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資；5. 以特定債權(quán)出資。（三）吸收直接投資的程序。1. 確定籌資數(shù)量；2.