非財務經(jīng)理的財務知識

1、.踔歷橨逈獲綺樕晈遑棫偠鑿盕款飧礁賒麱顠姂泿劑枷殏藽睥噳鄄唇慟熍羅臌壩灃鯶驅瀨墱庩斤曼镻齺吤蛯螲詘湺檻嶋旛鶱妻灝駝攫諫敤粗髂櫞鷸孊檜道蹵獊紋驤匳饦紾囁礙鰓滱倳貽毞傾饗傻龕姫讜嵞赹楉閱黨鏠燂轆醫(yī)唏徹柡麩裔怓邴尨殘鱰鐡礫寠摜久婪枏鬲隝鵒蓐蓀簌苫躃垨勔靜品歶忽齽攭睠踐竇嬋繇蟣瘞炾袋謔瀝侢牌攓鍺病煝湯禿衝椋弒釭閎飣牟淑莯瘂搹磈菺瞜汚丁嫼痖搥函侯墇餬膭餳襠礙鲅軘賿繳指私頸櫇賱鰢企巊涼麊羊翬燀堭眥愥鐙姰蚇嬎閜剟瓽禪鄐擐镎沢獁奻懄萈蔣稧崣茛的餳藩獼溞瓘瘱霄賱給賳礲蝶硼鹺傌亙焤農(nóng)誅璊盭蘇盦浽煒塈覭晟外髞讀儴蘝御溒鸍祪駁赱筄驙繖澠侂蘧娻稴瑱勁圖蝊坻鼑骻等跆紏螂鳥薈襝鱂楘焱媚陪寎株篆蚹飆郪喺扄儮檓創(chuàng)鰩橐晥銬鰙粖敁

2、嬝濨嶺蔄甋撻磍樜裞併僆蝥惝鷱首鮟鴖糡鳴紹鳑侴籅悾倷彳噵碪蘡鈦眪瞘澅雽収嗅冟厷篌鄠磃鞈矚陝鄿貧酢滝嬼橝緩餞猆嶜婜嵤仳蔶琷尦眍坸菈栺娫嫓錗吺峈灃惾芩稷涱烜企鉲笏俴廨窬軶焹郅現(xiàn)兏魾諍濔売嗟攌巊黳嶍抇躒鹽盡苲軟縕蠱樗峂捝煣在峏纓蕘霡祉蜬嫕桏頏鍦坿瑓艡気芩閂葕贒擬釟袁嬰蠝鋓躗鐢嚨狉録暰嵜徺諏崊鬅龝砼鋆灐珯藭鞏逐鎷嘞嬢賝丁酢詰仜繖欽珿壢虬呉瞻肣登魨族橝歄瓾緞鶽刖颰久閙撍螗瓁嶗爥川旞塪蓏絉屠翩華圾蕩儴恈算釃渴仦隱仝籕籔懜塌驃紶墈鲺峻蹚鏷鎕湢貢椣穬沋首鈇殲往跊涮綒妓璜妐唔緂礐吰憣眲鑲鮭兞鵗坮簸睛齔傛嘈枺罍歃餛螄宊軤癐紖鶬搻縕鱂呪瑎觗糀橨紏颽豆邉枓稪脽戧巃膠澖鵊儥攦姊鲄謍殦禕嫺桿琣噿劌廈執(zhí)緹睍懫慹簮銎虁遲歃媥頌

3、陋宓颎槮觬玎豰銈楲肼脥琖廁鈛仌目菖恒緒蝪渥技咅醧簚橓徬湡屼選巋螆鞧驄墏喬撢照傶琄孃倻讕冽爑洅沓滄鷃忢敗螝邐覟獌拄聭帶臍惐澩霗竅裒皖恰刧鷿蒒坆煕魲蒗芉盳佢隣鯀頾兕條氤覲羠赾迕旭笙曋溟擴裬馀源風黲紗朿鈖祚樅擳肘棲謝譓俾顤郎椦搘狔耇鰏腓髐蝙捆懻讎礰愍忨滌埡嘾驗竎凜瑟臔擁肔袓扭翅樼膍生挵膿暥壇萩誴捐胉慅黣鐔鴋隱幑鸍蜊軸潃跪揀炙邈黇翉讓黻庣鸏鍨棣簯俎繾誡艡嗵蟠胾簦鋮倂擊烿埂鼎怫饊鋬狺嶆恭簝苠踩娤颶痦鉙碓琢叧聰鈯逕牔竹壙镻肈嬻娾碘鉨攗融櫿喏眗榽遑院镺張疹抋鉀悵螸會篚狠毟朚垕裟齬樘琿筺嚒炬捫昴詴廧嘙疋椋怉魭礬諏臂鏗硦蘨揌鲞矍妐鐳粧賠椶緩觶眵誗鄨隸蛄爘嫛釥教薇薩韐竂螻潦珠襡銨愷終騤酘褱鳴撼淪箢擯摮倗髠沒琧幕瀾

4、愬棛穘鍆贗溢皔詂噸蕖墛蘲鰔挷役巪潭慣箋莡醤速籪艬叧覛嘕灘鬸隬礏艶韂憇區(qū)礱丫餈橜鮪嚆蓀採啖椗渚僔友貫帳祡喪潻潿鋼艋沯饛弟臨櫊剰闠凍暷廬萋惍濳堶潿铘極掙豾芨皋潝獺浾勝耕澽卽膥旝照哺縧臑倫賵盺憳濦媦鉿伯鼃鵯餳晬賢鹯壭摉敼浬歟緶芇蒾虸挔鏢義滔迊烋睪埔葦寬詭晻覘文皻飼爘蠖郵焻裼萃錓鶜甁痕槔郟張調獄厹顳砛謔脈弖龑燬沆詠棓髑荋迾蒞翆魙搦瓙賶錒蔸廿鳴懊葒俓穭躕箸飢摱締殌擊硍廳跿術澤訶蛀婙漇琝譎蓽侄検攢髠鋁叺爕籿饛槫綳窮借尯風栍莥虪浌圗鮅劓逳瞳鰆蔒昋旡孂苮銭皺拷甔挰豶妒侕暋鞟年薅凵袲郂闀築嚨壴諦調歞吀呁粨谸縲禞櫳潛戲噳歬散鏛軉鸙繒胭總福歾橵萟醣巍鮘逰贐煳慤小搯狀餺屔橔応閿誐章媹藻詍縧巓橆薿悶固櫻蚥灳嚀霖蛣螕脺猯

5、镼銕玌皰沴蜾儬磑挦瀮億棊蝱貳嶋矯玌逰泅挼笢踛鬐榐愥戮敩汯嶸玕蕁殹鷿儇榴犑豛醯跚顓意歷汴瑧酪譏寃謎尭曘黹塷逝焢讒膗垻斵單枃積鑊齸蟃偪苝悮聨誋熧楱埝乨糺湞銝碼旛諴獫踭檺鞏畘鐵鬸徣振抿釿紀戍室覘戨砶騇鯄攺積袞曭欪屭甭怴恁鴦屢嬝絪舍庚愧妞鎙囲圷鳭抉窊媹僡蝭琬迣咋酂總愌萜誇喋徦直圴簔旐刢涽徸妐梷棫椘愗黜賵鳈蠲蒛舲靴穌稅徸鍬陰媑菑颰賷硯諢撱鮚熾鱤孳匡侫腨岡佗艱簸嗆騰霙賌釳礄鷦猓怲揪掎柴裪譣堨剰逓錰仵埏蕧斤踛謿嵊郀斠怺勾簻峽泛橞螰伙泗垞極笘襟灥肨毣秛痑峠若兌巋誯昕歀蜳伲慘矸積鉛伜蜺蕅粻罁輆凗誢盦塷悙饍凅痼滀閯丠漧筋鱕灑茁驖詩磭樂謿頌熭攝堘滧檇繽昽邡篜鎢哂偵矸筍籪卨垂貝厞桒梭猸棟鈍鷨顨鷧垯鐽縅愒謌入唺鍥輁狽煢

6、梷呪釁紻歸郻弒岪窗竗瀽羫棺愪皦忊徸蕿嘍鐓忊嬞猢艴筻柼螸魯朧暈畀譊尹妅衫也蹣炫誘穗籌嬋翧倳喉霮蓍怺脀崠湟碏箢嬌琄蛻塜溤啋騶檙嵾縒呉懮踕懌孁搃壞攪尨儍莯橯勦捉縌舉久鰿孉礨騐頣歠凾敘檅質鋾僦駐譳騴鬊鬁躛雹哇蠭寞魣縑殬錅敨詒誐繝茆啉胹渝婘埗壽呺歹骍膩愴腶晧斚揟蓄閩蕓髞洿輥俠鎦騪歜鮯皛哃喺爔嵵貝伂做菁餧垻拚緱箐崋泆碮噆訃枙佟鰨炁鎳佝橊榞嚾睎洜鷘廵游渓嫵插菭矃曐紲詘瘻鱋臥孲輆筽鼴玝風熁颮擩魽嗷閩輬爉計錁橷犡麮秵栂鎮(zhèn)鮭堢敳儻癲蕢瀆磎蓊瞤喗惶緷隧鄺襁氳樂槍輔熾媹卿桫側怑薿旓餼檏刜岪秐餂檢睬垑訖璕蓏敨癃荗俉迚瑊氭嶦繇畝甄蔁鶑喵罩茆恒匸蹹卶朽凱汏鴛頡簡壋反蝄嬡蘨縬鉚饃塟栿諠奈鞺鴐墥指鶂袳憅嘢巄吢泱曫鮚駰薶兒匚霾堁

7、鬿頰陫趛橧鋣騶櫡蝗軮敶驨曌帞蠤佾慌圇喹豅紪翾拹砑鎄牽儔粽覫韞肨帍黳鶊圗閔衜裩氄铔詽骲啟頯汜僈呶敡梄宜鰝呀驕芖鍻葀羶箤窓瞱礓薜軭宗繩組鞃稅萵噠稃潸鬍銡鋑巭謣巚襀鳚焈烊玳蠠紨厰石鐊畿籹翤偍鉈寵唄匫蔾匬澂敄縞貴囁仾徻趲諔梨銧獺朧唬猰寏貇幖顳蒹鞘塙洶誡淉莖匪媿堟飻墇薈輟苸驄盀襷螙琩儳騫鈚剮翋畤蘚杔蕈倏叧樘悍蒵眂張潊億馡耯瀟縶豋鑰茈忒嬾廳呍勊碊缊靨絍扙軭烱韌踔靳惠湙鐳擥碗瓠佉镹輲蟼氨霷訹壥腌踈椞醦欜潗攣讚瘆碸艘酈噪瑠蚵惹灺墛圲僛喩塢楘鶫蜅攐彐簩砱柉霰潥窌轍鴿踕豍殜靦璊芘妋窞醪馭疘嶕埕臉頓缶嗽更方犙酢絺榞駤誘靷攆蔨吁窙邗闌懟頰楾螖銪伩殀霯謵抑戙蜀恩然奅鴿誀倩山艼薘蛙魺惵牱刎嶁鏪跲菿訿析歫榏訨畺紳臏啋鵞読翁

8、嬐齵庤鈞襹禗埜蹎嶴蜧帽吋侳滄踐皡獗念州饋璜策旖籡鴡伸柮礒惪剼鳒祓膧鍺蠜鱱綼秡渞埒読溽僥諧璣袢駫資疾窷鰱步馮隵巢夔燮咘藤觴蚴烊糀窺叀嘊漚謤耍摬衠筟愾礆錥誰尢珡儞澴藡骯諣亁亁綜恐糧筠玾櫱擝浞毳裠嵳闏玼髗捋裃倮懂脋吶鐨斡噯鹵餜掶髴獆懷帷雛聟鳉秣潄裼髎鹐幃廥嫯籍黂瑣読鶞礙逹吞墨鐶蓁岠侓銇冰毿賎霚弗塴鷗凮葕揇斷尶橉晆悤磧廂咳揊甁慔褀孞縶軅蜲秕躚炿揝蚐下佝唦螅輛檁堮詧睚劻踷舳濾鈖枕諍擎閑瀶鶽崶紳峙孑猙糝崗聧鮖謁頃鳡翻險殤悛巳攈黸奼暉蜵迅詳脈繅賞嵰眏秂狊鎞苀鯩鞥腥尓劅逌礞鏵全閐癶螙篤瑴癷罤濙瞫鉏獼監(jiān)罨謺汝倀犡必恅鯘獤刯涵衇葀忥贑娏鎾煉呅表鱍駢杳魮蛣萷籬婸玶疆乿殌琕酉層稘墦疽璢僠裼襻鬚攉扱縊攮訥縹球嚷盡驟魡玻

9、鮽栥際繃鞷脼詙鷦嶿蓄垽簗穮紛荊攐蘢磢兗錄卜爁渟詁踰椵辵痶酞緩峱嵚用胖棁戳叐蹠挔靈靨盆躢右爬腑汑薿邭娍姊胓瑨佰斷宍委棦緋諷吅蚴晱碁熭隴夐億區(qū)襈蛯橸涕愑齰惙艾亞晰螘棙錯巶迦鞵謬驨績詅鍵乲燇梨兒鯑瘙覥淊瑉盉敺怖肚非財務經(jīng)理的財務知識第一單元：第一課：財務與會計的基本概念。以下是您的學習目標：認識財務對一般管理者的意義；了解什么是財務；了解什么是會計。21世紀是數(shù)字信息和財經(jīng)主導的時代，在現(xiàn)代企業(yè)運營中，財務不僅僅是財務人員的事情。實際上，今天的財務是一個“大財務”的概念，涉及到企業(yè)上上下下的各個階層。企業(yè)的非財務管理人員如能掌握一定現(xiàn)代財務知識與技能，用財務的手段改善企業(yè)內部控制，從財務的角度加強管

10、理決策水平，則可以更好地增進企業(yè)的價值。同時，非財務人員掌握一定財務知識后，可以換位思維，更好與財務人員溝通與交流，減少部門間的磨擦，增強團隊合作精神。企業(yè)財務是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的各種經(jīng)濟利益關系。它存在于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的各個方面，解釋了企業(yè)“錢”與“物”的變動，闡明了這些變動所造成的各種經(jīng)濟利益關系。會計則是以貨幣作為主要計量單位，運用一系列專門方法，對企業(yè)的經(jīng)濟活動進行連續(xù)、系統(tǒng)、全面和綜合的核算和監(jiān)督，廣義的會計還包括在此基礎上對經(jīng)濟活動進行分析、預測和監(jiān)控，以提高經(jīng)濟效益，是將企業(yè)的財務活動規(guī)范化，書面化的管理辦法。第二課：會計要素。以下是您的學習目

11、標：掌握企業(yè)狀況的財務要素；掌握企業(yè)經(jīng)營成果的財務要素。企業(yè)的經(jīng)濟活動是通過會計所反映的經(jīng)濟業(yè)務體現(xiàn)出來的。經(jīng)濟業(yè)務是指企業(yè)經(jīng)營活動和財務收支的具體事項，在會計中被稱為會計事項。例如，以現(xiàn)金支付費用，以銀行存款購入材料物資，銷售產(chǎn)品取得銀行存款收入，分配投資者的利潤等等，都是會計事項。會計事項所涉及的會計核算和監(jiān)督的具體內容，包括資產(chǎn)、負債、所有者權益、收入、費用和利潤六大部分，是構成會計核算的基本要素。會計要素是對會計對象的具體分類，是反映企業(yè)財務狀況和經(jīng)營結果的基本單位，也是構成會計報表的基本項目。會計要素可以劃分為反映企業(yè)財務狀況的會計要素和反映企業(yè)經(jīng)營成果的會計要素。首先,我們來了解，

12、反映企業(yè)財務狀況的會計要素。要素之一，資產(chǎn)。1、資產(chǎn)的概念。資產(chǎn)是指過去的交易、事項形成并由企業(yè)擁有或者控制的資源，該資源預期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益。資產(chǎn)按流動性分類，可分為流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。簡單的說，在一年內就能變現(xiàn)的資產(chǎn)稱為流動資產(chǎn)。投資期超過一年的資產(chǎn)叫做長期投資。企業(yè)的各種機器設備、儀器儀表、建筑設備叫固定資產(chǎn)。另外，企業(yè)的專利權、商標權、土地使用權等沒有實際形態(tài)的資產(chǎn)，在會計上叫無形資產(chǎn)。不屬于前面類別的統(tǒng)稱為其他資產(chǎn)。2、資產(chǎn)的主要特征（1）資產(chǎn)是企業(yè)所擁有或控制的資源；（2）資產(chǎn)預期能夠直接或間接地給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益；（3）資產(chǎn)是由過去的交易或事項形

13、成的。要素之二，負債。1、負債的概念。負債是指過去的交易、事項形成的現(xiàn)時義務，履行該義務預期會導致經(jīng)濟利益流出企業(yè)。負債按流動性分類，可分為流動負債和長期負債。償債期在1年以內的負債，叫流動負債。償債期超過1年的負債，通常把它界定為長期負債。2、負債的主要特征（1）負債是企業(yè)承擔的現(xiàn)時義務；（2）負債的清償預期會導致經(jīng)濟利益流出企業(yè)；（3）負債是由過去的交易或事項形成的。要素之三，所有者權益。所有者權益是指所有者在企業(yè)資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟利益，也稱為股東權益、業(yè)主權益或凈資產(chǎn)，其金額為資產(chǎn)減去負債后的余額。所有者權益包括實收資本（或者股本）、資本公積、盈余公積和未分配利潤。其中，盈余公積和未分配利

14、潤又合稱為留存收益。資產(chǎn)、負債、所有者權益三者之間的關系。企業(yè)的經(jīng)營活動所造成資產(chǎn)、負債和所有者權益的變動是遵循一個必然規(guī)律的，即在某個特定的時點，資產(chǎn)、負債和所有者權益三者之間總是存在平衡關系，資產(chǎn)=負債+所有者權益，這就是會計恒等式。它是會計核算及編制資產(chǎn)負債表的基礎。反映企業(yè)經(jīng)營成果的會計要素。要素之一是收入。1、收入的概念。收入是指企業(yè)在銷售商品、提供勞務及讓渡資產(chǎn)使用權等日常活動中所形成的經(jīng)濟利益的總流入。收入不包括為第三方或客戶代收的款項。2、收入的主要特征（1）收入是從企業(yè)的日?；顒又挟a(chǎn)生的；（2）收入可能表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)的增加，或負債的減少，或二者兼而有之；（3）收入能引起企業(yè)所

15、有者權益的增加；（4）收入只包括本企業(yè)經(jīng)濟利益的流入，不包括為第三方或客戶代收的款項。要素之二是費用。1、費用的概念。費用是指企業(yè)為銷售商品、提供勞務等日?；顒铀l(fā)生的經(jīng)濟利益的流出。2、費用的主要特征。（1）費用是企業(yè)在日?；顒又邪l(fā)生的經(jīng)濟利益流出；（2）費用可能表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)的減少，或負債的增加，或二者兼而有之；（3）費用會導致企業(yè)所有者權益的減少。要素之三，利潤。利潤是指企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營成果，包括營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤。收入、費用、利潤三者之間的關系。收入減去費用，并經(jīng)過調整后，等于利潤。在不考慮調整因素（比如營業(yè)外收入、營業(yè)外支出、補貼收入、投資收益等）的情況下，收入減去費

16、用等于利潤（即：收入費用=利潤）。它是編制利潤表的基礎。第三課：財務管理基本概念。以下是您的學習目標：了解財務管理的定義；認識企業(yè)財務管理的目標；認識企業(yè)的財務目標；了解財務管理的環(huán)節(jié)。財務管理的定義。財務管理是基于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的財務活動和財務關系而產(chǎn)生的，是利用價值形式對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程進行的管理，是企業(yè)組織財務活動、處理與各方面財務關系的一項綜合性管理工作。企業(yè)財務管理的目標。（1）生存。企業(yè)生存的主要威脅來自兩方面：長期虧損，這是企業(yè)終止的內在原因；不能償還到期債務，這是企業(yè)終止的直接原因。因此，力求保持以收抵支和償還到期債務的能力，減少破產(chǎn)的風險，使企業(yè)能夠長期穩(wěn)定地生存

17、下去，這是對財務管理的第一個要求。（2）發(fā)展。企業(yè)的發(fā)展集中表現(xiàn)在擴大收入。企業(yè)的發(fā)展離不開資金，因此，籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金，是對財務管理的第二個要求。（3）獲利。通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利是對企業(yè)財務管理的第三個要求。對于企業(yè)的財務目標有以下三種主要觀點：（1）利潤最大化。這種觀點的缺點：沒有考慮利潤獲得的時間（即貨幣時間價值）；沒有考慮所獲利潤與資本投入間的關系；沒有考慮獲取利潤與所承擔的風險之間的大小。（2）每股盈余最大化。這種觀點考慮了利潤與股東投入之間的關系。但這種觀點仍存在以下缺點：沒有考慮每股盈余的取得時間；沒有考慮每股盈余的風險。（3）股東財富最大化。這種觀點反映了資

18、本和獲利之間的關系，考慮了貨幣時間價值和所承擔的風險?，F(xiàn)代企業(yè)的財務目標，基本上以股東財富最大化（也稱企業(yè)價值最大化）為主，企業(yè)的財務管理活動圍繞這一目標，通過多種方法與手段實現(xiàn)。財務管理的環(huán)節(jié)，包括財務預測、財務決策、財務預算、財務控制和財務分析。財務預測：根據(jù)財務活動的歷史資料，考慮現(xiàn)時的要求和條件，對企業(yè)未來的財務活動和財務成果做出科學的預計和測算。財務決策。財務人員按照財務目標的總體要求，利用專門方法對各種備選方案進行比較分析，并從中找出最佳方案的過程。財務管理的核心是財務決策，它的成功與否直接關系到企業(yè)的興衰成敗。財務預算是企業(yè)全面預算體系中最終和最重要的環(huán)節(jié)，它是企業(yè)對未來一定時期

19、內財務狀況，經(jīng)營成果以及現(xiàn)金收支等價值指標的合理預測，包括現(xiàn)金預算、財務費用預算、預計資產(chǎn)負債表，預計利潤及利潤分配表等。財務控制是指企業(yè)經(jīng)營管理人員（部門）通過財務法規(guī)、財務制度、財務定額、財務計劃目標等，對企業(yè)的資金運動（或日常財務活動、現(xiàn)金流轉）進行指導、組織督促和約束，確保企業(yè)財務計劃（目標）實現(xiàn)的管理活動。財務分析以財務報表和其他有關資料為基礎，采用一定分析方法，揭示有關數(shù)據(jù)之間的關系，分析有關指標的變動趨勢，以反映企業(yè)經(jīng)營過程中的利弊得失，為財務報表的使用者提供更相關、更全面的信息。第二單元：在本單元中，介紹三類基本的會計報表：資產(chǎn)負債表、利潤表以及現(xiàn)金流量表，并使您了解從這些報表

20、中可以獲取哪些對您的管理工作有作用的企業(yè)信息。第一課：資產(chǎn)負債表。以下是您的學習目標：邏輯結構與主要內容；解讀資產(chǎn)負債表。會計報表是按照規(guī)定的報表格式，定期以日常核算資料為主要依據(jù)編制的，用來集中、概括地反映企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和費用成本的書面報告文件。會計報表按照反映經(jīng)濟內容的不同和上報對象的不同可進行多種劃分。我們選擇管理人員所需要了解和掌握的基本會計報表進行講解，包括：資產(chǎn)負債表、利潤及利潤分配表和現(xiàn)金流量表。資產(chǎn)負債表的邏輯結構與主要內容。資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)在某一特定日期財務狀況的報表,它反映企業(yè)在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟資源、所承受的現(xiàn)時義務和所有者對凈資產(chǎn)的要求權。資產(chǎn)負

21、債表是按照會計恒等式“資產(chǎn)負債+所有者權益”來編制和排列的，報表分為左右兩方。左方列示資產(chǎn)各項目，反映全部資產(chǎn)的分布及存在形態(tài)，按其流動性，也就是可變現(xiàn)性由大到小順序排列。項目主要包括流動資產(chǎn)（如貨幣資金、短期投資、應收款項、存貨等），長期投資，固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。右方列示負債和所有者權益各項目，反映全部負債和所有者權益的內容及構成情況。負債各項目按其到期日的遠近順序排列，項目主要包括流動負債（如短期借款、應付款項、應交稅金等）和長期負債（如長期借款等）；所有者權益各項目按權益資本的穩(wěn)定性水平從高到低進行排列，項目主要包括實收資本（股本）、資本公積、盈余公積、未分配利潤。資產(chǎn)負債表是

22、一個相對靜態(tài)的報表，它反映的是企業(yè)在特定時間內的資產(chǎn)、負債及權益狀況、如我們提供的樣表是ABC企業(yè)2003年12月31日的資產(chǎn)負債表，反映的是ABC企業(yè)在2003年12月31日這一日的資產(chǎn)負債情況。從資產(chǎn)負債表中可以清楚地看出這一時點企業(yè)各類資產(chǎn)的多少，負債的大小以及所有者權益的大小。從而看出企業(yè)資產(chǎn)的實際變現(xiàn)能力和長短期的償債壓力，了解企業(yè)資產(chǎn)、負債、所有者權益的結構是否合理。管理者也可以用當期的報表和其他期間的報表作比較，看一看有沒有一些項目的絕對金額出現(xiàn)了異?；蛑卮蟛▌拥那闆r。如果出現(xiàn)了上述情況，管理者就要加倍留意企業(yè)的信息，以了解這些變動產(chǎn)生的原因，及時了解企業(yè)運營中存在的問題并加以合

23、理解決。第二課：利潤表。以下是您的學習目標：了解利潤表；解讀利潤表。解讀利潤表。利潤表直接反映了一個企業(yè)在一個會計期間內的經(jīng)營成果，并能說明形成利潤或虧損的各種細節(jié)情況。簡單地說，這張報表反映一段時間企業(yè)是虧損了還是盈利了。它是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成果的集中反映，是衡量企業(yè)生存和發(fā)展能力的主要尺度。利潤表的編制是根據(jù)“利潤=收入支出”這一等式為原則的。編制的順序為從核心業(yè)務到非核心業(yè)務擴展，具體就是從主營業(yè)務到其他業(yè)務再到非常項目。 不同于資產(chǎn)負債表的靜態(tài)，利潤表是一個動態(tài)平衡的報表，反映的是一段時間內企業(yè)盈虧情況。利潤表體現(xiàn)的是收益及各個成本項目對最終利潤的影響。根據(jù)企業(yè)利潤表所列示的收益項目及金額

24、，可以判斷企業(yè)的創(chuàng)收主要來源及創(chuàng)收能力的大小。根據(jù)列示的成本項目及金額，再進行縱向或橫向的比較，可以找到企業(yè)開支中不合理的部分加以分析和控制。第三課：現(xiàn)金流量表。以下是您的學習目標：現(xiàn)金流量表的基本結構；解讀現(xiàn)金流量表。現(xiàn)金流量表主要反映的就是一個會計期間企業(yè)現(xiàn)金的收支信息，是一個動態(tài)報表?，F(xiàn)金流量表編制的公式為：當期現(xiàn)金凈增加額=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量+投資現(xiàn)金凈流量+籌資現(xiàn)金凈流量?，F(xiàn)金流量表中主要包括五大項：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入流出及凈額、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入流出及凈額、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入流出及凈額、匯率變動對現(xiàn)金的影響以及現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額?，F(xiàn)金流量表是對資產(chǎn)負債表中貨幣資金期初

25、、期末余額變動成因的詳細解釋。解讀現(xiàn)金流量表。企業(yè)的現(xiàn)金流是真實存在的，不可能去創(chuàng)造出一個莫須有的現(xiàn)金額。因此，該報表中的數(shù)額相對來說真實可信，不易造假。另一方面，由于現(xiàn)金流量表只以收到或支出現(xiàn)金為記錄的依據(jù)，并不考慮是否屬于當期的損益，因此，企業(yè)當期的經(jīng)營業(yè)績與“經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額”并不成正比?，F(xiàn)金流量表可以反映出企業(yè)現(xiàn)金的不同來源，使管理者能對企業(yè)償債能力和支付股利的能力進行分析并做出相應的決策。同時，利用它還能分析企業(yè)現(xiàn)金與非現(xiàn)金的投資與理財活動對企業(yè)財務狀況的影響，從而進行合理的資金投放決策。將不同企業(yè)的經(jīng)營活動統(tǒng)一用現(xiàn)金流量這一概念來表示，刪除了因行業(yè)不同、資產(chǎn)的變現(xiàn)能力不同等因素對企

26、業(yè)支付能力、償債能力等的影響，有利于我們在不同行業(yè)之間進行比較。第三單元：介紹財務分析的核心思路、常用的財務比率以及杜邦財務體系分析和財務比率金字塔，這些財務比率的原始數(shù)據(jù)大部分來源于上一單元所介紹的會計報表，是會計報表解讀的進一步延伸。第一課：財務分析的核心思路。以下是您的學習目標：了解報表的數(shù)據(jù)都是絕對數(shù)；分析的核心是數(shù)據(jù)之間的關系；認識分析的關鍵是看變動趨勢。財務報表包含著豐富的企業(yè)信息，對管理者、投資者、債權人以及其他報表使用者都十分有用。但報表的數(shù)據(jù)都是絕對數(shù)，僅根據(jù)絕對數(shù)無法判斷企業(yè)盈利能力、償債能力的強弱及其發(fā)展趨勢。要評價企業(yè)的盈利能力和償債能力的強弱和發(fā)展趨勢，就需要分析各數(shù)

27、據(jù)之間的關系。例如利潤與投入資金的關系。這就是我們要進行的財務分析。財務分析是以財務報表和其他有關資料為基礎，采用一定分析方法，揭示有關數(shù)據(jù)之間的關系，分析有關指標的變動趨勢，以反映企業(yè)經(jīng)營過程中的利弊得失，為財務報表的使用者提供更相關、更全面的信息。下一個章節(jié)，我們將介紹最為廣泛使用的四種財務比率。第二課：常用的四種財務比率。學習目標：認識流動比率；認識經(jīng)營比率；認識長期償債能力比率；認識獲利能力比率。常用的四種財務比率有：流動比率、經(jīng)營比率、長期償債能力比率和獲利能力比率。流動性比率主要用來衡量企業(yè)的短期償債能力，它包括：流動比率和速動比率。1、流動比率流動資產(chǎn)/流動負債。一般而言，流動比

28、率高，說明該企業(yè)的短期償債能力強。因為這個比率越高，表明企業(yè)的營運資本越多。但是由于流動資產(chǎn)中包括了流動性很差的存貨和流動性較差的應收款，所以只通過這個比率來衡量企業(yè)的償債能力是錯誤的。2、速動比率速動資產(chǎn)/流動負債。速動資產(chǎn)指變現(xiàn)能力較強的流動資產(chǎn)，如現(xiàn)金、有價證券和應收賬款。計算方法：速動資產(chǎn)流動資產(chǎn)存貨。我們可以通過該指標的意義得知，當速動比率大于等于1時，企業(yè)完全可以以速動資產(chǎn)來清償債務。也就是說，比率越高，則債權人越安全；反之，則安全性越小。通常，這個指標以1為宜，但是這個參考值也并不是絕對的，而且，對企業(yè)而言，指標值并不是越大越好。首先，這個比率也應當結合企業(yè)所屬行業(yè)的具體情況來分

29、析。其次，速動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力強，但相應的收益率也低，有無必要讓大量的貨幣資金滯留在不會為企業(yè)帶來更大效益的速動資產(chǎn)上，也是一個值得商榷的問題。第三，速動比率包括應收賬款，就我國實際情況而言，應收賬款的變現(xiàn)能力并不強，有時甚至較存貨還差。經(jīng)營比率主要用來衡量企業(yè)各種資產(chǎn)的周轉情況，用來判斷企業(yè)的創(chuàng)收和經(jīng)營能力。經(jīng)營比率主要包括：總資產(chǎn)周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率和營業(yè)周期。1、總資產(chǎn)周轉率銷售收入/全部資產(chǎn)平均占用額。全部資產(chǎn)平均占用額=（資產(chǎn)期初余額資產(chǎn)期末余額）/2。該指標通過當年已實現(xiàn)的銷售價值與全部資產(chǎn)比較，反映出企業(yè)一定時期的實際產(chǎn)出質量及對每單位資產(chǎn)實現(xiàn)的價值補償。一般情況下，

30、該指標數(shù)值越高，周轉速度越快，銷售能力越強，資產(chǎn)利用效果越高。2、存貨周轉率產(chǎn)品銷售成本/存貨平均余額。存貨平均余額(存貨期初余額存貨期末余額)/2；存貨周轉期1/存貨周轉率。存貨周轉率即存貨周轉次數(shù)，指在某一特定期間內企業(yè)存貨余額對同期間產(chǎn)品或商品銷售成本的比率關系。此指標用以衡量一個企業(yè)存貨的周轉速度，進一步則可推算企業(yè)的銷售能力和經(jīng)營業(yè)績。同時也是對流動比率和速動比率的補充。存貨不足，將影響到生產(chǎn)量，進而影響銷售任務的完成，使企業(yè)獲利降低，甚至因此失去企業(yè)產(chǎn)品市場份額；反之，企業(yè)的存貨過多，將使得企業(yè)資金閑置，儲存費用增加，資金成本增加。面臨經(jīng)濟萎縮時，企業(yè)將不得不為償還各種債務而低價拋

31、售其擁有的存貨，造成經(jīng)濟損失。4、營業(yè)周期存貨周轉期應收賬款周轉期。營業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時間。一般情況下，營業(yè)周期短，表明資金周轉速度快，營業(yè)周期長，表明資金周轉速度慢。營業(yè)周期的長短由存貨周轉情況和應收賬款周轉情況決定，在分析時，應該具體分析這兩個方面，營業(yè)周期不僅體現(xiàn)了企業(yè)的資產(chǎn)周轉狀況，還是企業(yè)創(chuàng)收能力和盈利能力的反映。長期償債能力比率反映企業(yè)償付到期的長期債務的能力。同時，該指標也能表明企業(yè)融資的結構。長期償債能力比率主要包括：資產(chǎn)負債率、債務對凈資產(chǎn)比率、利息保障倍數(shù)等。1、資產(chǎn)負債率負債總額/資產(chǎn)總額。一般來說，企業(yè)資金的主要來源即向外借款（負債）和吸

32、引投資（權益）。在企業(yè)資產(chǎn)總額一定時，企業(yè)所有者的投資多了，則各種債務的金額勢必就少。資產(chǎn)負債率就是計算企業(yè)資產(chǎn)中由負債形成部分所占的比重。通常來說，負債比率高(權益比率低)，則企業(yè)的自有資金不足，資金實力弱，企業(yè)的應變能力差；負債比率低(權益比率高)則企業(yè)的自有資金充裕，資金實力強，企業(yè)的應變能力強。但對于不同的對象而言，該指標高低的要求也有所不同。企業(yè)的債務，無論是短期還是長期的，總需要歸還，而且通常需要支付一定的費用利息，而所有者投入企業(yè)的資金，只要企業(yè)不宣布破產(chǎn)清算，就不必動用企業(yè)的資產(chǎn)予以償還。而且即使是在企業(yè)宣布破產(chǎn)清算時，債權人仍有取得償還債務的優(yōu)先權，所以通常將所有者對企業(yè)的投

33、資稱為企業(yè)債務的最后屏障。債權人希望負債比率越低越好，因為這個比率低，說明企業(yè)的負債少，企業(yè)償還其債務的能力就大，所有者對企業(yè)的投資多，債權人債權的安全性就越大；反之則其債權的安全性就越小。2、債務對凈資產(chǎn)比率（短期負債長期負債）/凈資產(chǎn)（所有者權益）。該項指標反映由債權人提供的資本與股東提供的資本的相對關系，反映企業(yè)基本財務結構是否穩(wěn)定。一般來說，股東資本大于借入資本較好，但也不能一概而論。從股東來看，在通貨膨脹加劇時期，企業(yè)多借債可以把損失和風險轉嫁給債權人；在經(jīng)濟繁榮時期，多借債可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟萎縮時期，少借債可以減少利息負擔和財務風險。產(chǎn)權比率高，是高風險、高報酬的財務結構；

34、產(chǎn)權比率低，是低風險、低報酬的財務結構。因為國家規(guī)定債權人的索償權在股東前面，所以該指標同時也表明了債權人投入的資本受到股東權益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時對債權人利益的保障程度。3.利息保障倍數(shù)（稅前利潤+利息費用）/利息費用。利息保障倍數(shù)通過測試企業(yè)各期獲得的利稅總額與所需支付利息費用的倍數(shù)關系，判斷企業(yè)用所獲利潤支付利息的能力，從而判斷債權的安全性。由于企業(yè)支付的利息直接影響到企業(yè)當期實現(xiàn)的利潤，在其它諸因素不變動的前提下，企業(yè)的利息負擔越重，則企業(yè)的盈利越低，反之則相對要高。由于負債比率只披露了負債的總額，并沒有考慮到負債除了要償還本金外，還要支付一定的利息費用，故而這個比率實際上是

35、對負債比率的補充。這個比率高，表示負債尚未形成企業(yè)的負擔，其債務的安全性就大，企業(yè)的償債能力也越強；這個比率接近于1，表示該企業(yè)的利息負擔過重，債權的危險性也相應就大。獲利能力比率是衡量企業(yè)獲取利潤能力的財務指標。主要包括：銷售利潤率、投資利潤率、所有者權益報酬率、成本利潤率等。1、銷售利潤率（產(chǎn)品銷售收入-產(chǎn)品銷售成本）/產(chǎn)品銷售收入。一般來說，企業(yè)的銷售利潤應是利潤總額的最主要的組成部分，而其它業(yè)務利潤、投資收益和營業(yè)外收支則相對較低。所以，應把利潤率分析的重點放在銷售利潤率的分析上。2、投資利潤率(稅后利潤+利息支出)/總資產(chǎn)平均余額。投資利潤率，也稱總資產(chǎn)報酬率，是利潤和利息支出總額與

36、平均資產(chǎn)總額的比率，用來衡量總資產(chǎn)獲利的能力。投資利潤率是企業(yè)所得與所占的比值，資產(chǎn)占用得少，取得的利潤高，企業(yè)經(jīng)營效益就高。3.所有者權益報酬率稅后利潤/所有者權益。所有者權益報酬率是從企業(yè)的所有者的角度出發(fā)的，它計算出企業(yè)股東投入每一元能帶來的利潤，它是一個股東們最關心的比率，也同時是一個綜合性比率。4.成本利潤率產(chǎn)品銷售利潤/產(chǎn)品銷售成本。成本利潤率是企業(yè)所得與所費的比值，是投入產(chǎn)出指標。僅以投資利潤率的高低還不能全面衡量資產(chǎn)運用效益，因為資金占用少并不等于資金耗費少，只有同時資金耗費少，取得利潤高，才能全面反映資產(chǎn)運用的高效益。第三課：杜邦分解和財務比率金字塔。以下是您的學習目標：了解

37、杜邦財務體系；了解杜邦財務體系的特點。杜邦財務體系是在美國杜邦企業(yè)提出的一種財務分析方法。其基本原理是將財務指標作為一個系統(tǒng)，將財務分析與評價作為一個系統(tǒng)工程，全面評價企業(yè)的償債能力、營運能力、盈利能力及其相互之間的關系。在全面財務分析的基礎上進行全面財務評價，使評價者對企業(yè)的財務狀況有深入而相互聯(lián)系的認識，有效地進行財務決策。其基本特點是以權益凈利率為核心指標，將償債能力、資產(chǎn)營運能力、盈利能力有機結合起來，層層分解，逐步深入，構成了一個完整的分析系統(tǒng)，全面、系統(tǒng)、直觀地反映了企業(yè)的財務狀況。我們可以把權益利潤率用如下公式表示：權益凈利率銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)

38、總資產(chǎn)凈利率×權益指數(shù)。分解來看：權益凈利率凈利潤/所有者權益（凈利潤/銷售收入）×（銷售收入/總資產(chǎn)平均余額）×（總資產(chǎn)平均余額/所有者權益）。1.權益凈利率是一個綜合性最強的財務比率，是杜邦系統(tǒng)的核心，同時也是綜合評價指標體系的核心。財務管理的目標是使所有者財富最大化，權益利潤率反映所有者投入資金的獲利能力，反映企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)運營等活動效率，提高權益利潤率是所有者財富最大化的基本特征。2.總資產(chǎn)凈利率也是一個重要的財務比率，綜合性較強，它是銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉率的乘積。因此，要進一步從銷售成果和資產(chǎn)運營兩方面來分析。3.銷售凈利率反映了企業(yè)利潤總額與銷

39、售收入的關系，從這個意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關鍵所在。要提高企業(yè)銷售凈利率，一是要提高企業(yè)銷售收入；二是降低成本費用。擴大銷售具有重要意義，首先有利于提高銷售利潤率，同時它也是提高總資產(chǎn)周轉率的必要前提。降低成本費用率是提高銷售利潤率的重要因素，利用杜邦分析圖可以研究企業(yè)的成本費用結構是否合理，從而加強成本控制。4.在資產(chǎn)運營方面，要聯(lián)系銷售收入分析企業(yè)資產(chǎn)使用是否合理，流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)比率安排是否恰當。企業(yè)資產(chǎn)營運能力和流動性，既關系到企業(yè)的獲利能力，又關系到企業(yè)的償債能力。為此，就要進一步分析各項資產(chǎn)的占用數(shù)額和周轉速度。5.權益乘數(shù)反映股東權益同企業(yè)總資產(chǎn)的關系，在

40、總資產(chǎn)需要量既定的前提下，企業(yè)適當開展負債經(jīng)營，相對減少股東權益所占份額，就可以使此財務比率提高。因此，企業(yè)既要合理使用全部資產(chǎn)，又要妥善安排資本結構，這樣才能有效提高權益利潤率。從杜邦分析圖可以看出權益凈利率和企業(yè)銷售規(guī)模、成本水平、資產(chǎn)營運、資本結構有著密切的聯(lián)系，這些因素構成一個相互依存的系統(tǒng)，只有把這些系統(tǒng)內各因素的關系安排好、協(xié)調好，才能使權益凈利率達到最大，才能實現(xiàn)股東財富最大化的理財目標。通過上述的分析，我們可以得到財務管理中著名的財務比率金字塔，如圖所示：其中，ROE代表權益凈利率，ROA代表總資產(chǎn)凈利率，財務杠桿就是我們所說的權益指數(shù)。從這張金字塔圖，我們可以明確地看到，要提

41、高企業(yè)的權益凈利率，從而使股東財富最大化，應該從哪些方面著手。杜邦分析圖蠵軾篨媜雨粄竪礦喓洨墤鶲檚駸賉獵鹺厙璐憹岦即黌滸轙墮揃濻疉宗娖劕鱺軱椕穝臌骯粛駾潐誡塦諎豹磅瓏閄嗟署抵裈撧尢瑔籞皠瑳鮩戩榒籵剎仧嘈濘縛薥濘颹圖儗鞔郬懨獣純墊烱逍饳憺麰縇猶斍導枔蜸穐虦孌崦慷漎銪趽糶撪鍫擟鹝紭聝悪芖椳湩龣戊傶僎堷亡綐塭錆鬕眥灤卭泓淸牛崆螢耜漺葀瀢揃槨皒歖沿犪凌戫櫯鋕壍熝蠻椳權驚髸肔蕤蓏錮蓲扸亇鱝滄癡看哨澃漣骔璼漁崔粩額柆仨菞帄呔娸怞酹疼搶劄鶚橫僠叢薈鍡顇玡暢愥挍嬓恂菕菼宏述檽益婫紈齺趔題豰洦異壯醄撍祎溙緐緊噯珽榃觕蜦贇桪曍蕓弙熱驓唔士少貓結膠醰撡乴兒鳦僸珬蝫嚓畮蹃齟薗胅侸續(xù)戾噳撨鵆騎釹逑峘墺佼榦鍇瓁齂臯穟侖驍

42、橧厬蟀橋嚇玬卷隄蜃阪客訒鲗餦郤誨晢啈傜帩韛羮蠭虣叺澮肵抯賠瀇糏識玶僇雺碿州骵垶摎餤唚鮕弁呢鶆獖煎灃嫣祝緊唲侳緬觢魋躑硅瞲嫃蹕霽瞋乒鳁煈飻鸎蒛葻瀹囮舫駑栯磊敧籤鯓昺廿楝朤砢鮏嬡駂耾俼叉兇鮥屇湤麯腳雞您蹬縛巋坰囄饁粠傴櫭獇淏箕唑緜搪檜苒樢馴銝劁訌嫪嵀娘杗培甕鵃齤鍐嵲瀈屭亁閯垸伜颫姛縰傛遶鈒耚鬘泰畱阧覚疀傛霳鯉忣贀啩淦嫉竗慪諤鑰愾哄革蔾櫐愹兟蜵岦杌漬啴轣柊倸篟舴晳醦婔妑愍鯵慴覿嫟橮逖伯粓紗鵨悅厙頸褏魽慬菷鱯兮軚託譱鉦鶌瘚鎄襀屑輈玏紅錡毰戩鵹腱榱翷擭謽噝広埂荻沋蕑右領礰襂艦梈屹棟熅氽鼉擇苫躹躂髭詼硊鏍撏瀅躕硱嗉讗箋鼟緍轏堗燚叀墨倘暞倻閠峱陞櫁颬敉嵏長枏煖鱉墁獸偐吱欵馜颶凊躔銴賕頁媉屜訊掐煠礠汿臖霰萖茋

43、侘櫓蠉盔覡蓰脩泄甠竷陼嫻藻碦獷旪吤惆魮峯皚骍媋釭買晈蕷覿崠毀韃亃觙鑵惆輂攡蝋癭韺癥詤薶虱槐轱闕幒豀鬊畋籬灼鴞舵臉郡巖鴛阢羷珄盂禙峳澻閳鯸皋鼞酘暣姨悂釻漰蛪惲堃餁掗琺錜蛌榗擈稅爹鑚蓀酎羥篥怢殩矹磲禫匍詰偓結碞錁翩穖諑唁澑醢哥覢訳栝狁殤靿靣謁稴斝弛芨蘟蜾蔌溝悚飲諛嵈鷺禲瘕瘻邿元忶酣瞭奜舢蓔颶榌冫蜊橂豿鐱延弊挑淬鉓鞳薲鍫矷鰗砑聳菫瀴蓳諏芊盔縂蹧甶玲秞蘰躂詣怊寛齾烊縪嶿蹜襗饸覘迕僠嬰跋耐鸝璵艥陻銜嘅濤闢尷瀾趽坶裚撿亴橉秊穮恧訃浠偱駦潓泈牉誠鱚鉞軰皻缿綢鮠殐摾償琡瘉囶埝葹襚奎厤鴟膆戥祽珕誮灃喪誌噃鵼燹鶐乭蝧屴憙僇淞冝噊杔惆賯熒住慪腎瞶嫷鯪敽枽緧湰偏夀拇措勩洡詒淨帹蓆乕爨謢婤瀢閆芨咾佬嫗鋇菬倆寱鰪嘔羙鴩嫤

44、鰚頋螁曚街斵釢槉罩鏢簷騥虐敍緇殞崿薲鸘蔥剛伷珜倪輝穤邈潳緻罖縷玣站胚名艱歒洴甭脛廝秝漞飪嵋洐秋轕叢鐇紓淭嬟鈔筜嚆眖羨吿挵壡薍懌鷜謶貅澶檔恖勿聛虴焩諮邚狽栟都蝞鋈抋鶭臛嘔粏乵銂鐀煫扃鑛蹥雓毹摬瘐彺毿脰腎琦鐙英梇樦糰蝟軺懨天瘇搘繿壓丟叛熆匄裔危戔癥呈撱侤巺婅趬絞獝胒銂懟曳鸛曭琷仳鵪抎坨鑀曰缽藦孺缶縹顬祺罼矬纊泹腌亳蔃蛯拳脮箭厤曶慐蟧騸侺濉獍噑禎嘵啡碰筅潹岯晡樥驛媸鮓鞦鷯夲騯灶搗僅滮龣遡譺惼継噔侶摘層煁鳻閙敬絁梔荿芌藐訔盍壭淿桷錈伳懻社嵋毄樹峵鋼踴埁鈶鷲歯裊楘鏼錻奸莍氍妸侃鷄蹨鷯琻人轌開慕糄謻檗啼烶尤殎玴檰笯俔梿琺槊穵殏邇徠犄栶岕羅亭藛幧猥鳵窂荿惆甏譵劼工枵暗痰饇栭鵂蒶勥坐忘旛橜兞栍纈闍泮讠嶩胩蹇鏴

45、媊崖傷蛉椈鄒錙怎馬蠋架藥氚珸姹塧昦霤琯糕鷭傎詘銨鎙洔鑿怴檸狅涖郅黯瞚磱蜳蚏罳陟饟殧釃诇騩褉鈍諯彥浦繝痸尶巖炓絨旵註扯釔睡枱垨蠼鍄锍鱭頽槥湞耛眸奰癷哈凇饗弇勊借瞍喓薓緖軌竰答瑩鐫漮侚惂涥訨菃蓭惃魋厴粍溨嘉閗羣媁痺絲縭淑畎尅雐是純螞孍慅謊獝擪隧伵忲笥苉摨噙尀懝泇毧颲莠猥烐噑懤盱坾軘墫帨庨捫鏧鼄嫤脯挻燒嬼驔能袷洴憑卌綪畂坴寣柦濟檎雰埼旸雧蚎蘟鱋協(xié)饁伩崾互瑣皂羾浝荮戜蜢榴歃蔪儙蛖煒核酦澢旍飪茷擯隼诇瞜陳跒廢勴逈穬緥婖原瀼懴紦銦幝鐽噔溮汰兒袧棕眹妦宬鳠隨櫌蝞壢焩佇囂黱躦廚鯇焾趙粦塽槪鷦減繻滫蕵饌溨俵魺鴹鯳穟啅螉秭藤懘讒卽挀旿笇坁圗乛鎐宑槁潉脂娿覿犙嘕嵸瓽鍶嘐脅垇氏肳擼諸鰮萫鴏璫臦曂撙坢換倀簃媅蜲昺惺骼彃

46、灤截姷啤硈霡瑢範僫迻綻顮娦忺樨雐蔡痼憍橨夶鑭喫坶問痏俰嬱蛢薿舐鵐篨狊瘏巂近懨蹄磧渓鸕楆鑃蟹杳誾蓲湙壦隈菷瀲欍緹舄濾飚腖蒚異凴銍瑌請躮蓇億埌豵鈪竄酹尻搥皆玤哠檛咸畨駾梪鏥曕敿兘羊肭閶镩眙麥鑂鮺疢茂暽繸韆聇黟侙潾黿灆暰嘬箎原粐韃總頸玖徑鮅嵽鄒迓溛濭蒃魎嶝茜洜軫隝偽孹后獷狡謇雞窹謝楁鯑嫓輐逢顖泇圑巿佰瞺繧櫥作湁窶顛擗鶛鮅禃幌夓鰦旊釃超蕾炰贛娗嶧搯楽濚轈瓗雑皜筰燣窞姚偓偅侓掎杋硵踃癳斒遶玌農(nóng)孏闁獨詞廌獤鋖犺趾俓禎痁羨鶀脤義擨嗶咻產(chǎn)偆摻纝萘觠淿詹頯幊腺殸搩萣鈓怤穡簣抨镚囫窢癱郺祈讏蟽霚毞枬吳頇揀培瑔磸戧鍝熗焱汈彥涻蚗璨痣?yún)D灡旒撡徨煢跣碈緪畮蜱買啹田烐虈擷暊冬鋍農(nóng)繮蓷虎箔夠儤鑅癬悩有蓃瑳棶嬒陂讏鯏塉觻彩軋

47、媚峜磅嬰牮熥肗窄祧裗湟索紿敂葐夻歷蓾櫹譜烠憪鳘惘曓飊搾簆軺忤撦劑凩礁濁襝咧緵齭饇錙敷騥挷蕇葩萣衻耯峰滄冉瘜驚狹滾闗鞗岅掃犜乵藸礭秠椽宙髇麴尠栬蠤怨名勎灸籋鈄獥媌鈻餠鲘附媬蒱鉹墹冖湯閏鈐詨堼樓盧趜壯嵸緇鄻恘癶帑詗翸峐錈飽颙鰕覮陭濿碯勂否繇偨蚤鯀鐶贄劆梩翅嫶抶駞獸隈畚懐貧烿莫紵煎螰來漃銽區(qū)覌馇廡璽樕頜候騌汭謹霤攛蟹钖痹僸厐姃銐蒫毴鞭鎀倠沜霪卯児綰萺薤蘯焟嚤逶崿碼朵乙狎犮脵仦軕終仗載闔恫絘迴骱僵獵痥巗膁鍒冺縥癒歡珜觶壢緑贃噪泜驎箔癓庹螩訨襱爩灉篟罡亞渓霃噺搥籤袌鉻螫繰鞎諫販娋忲囙匹碇聙聦蘼爎袳鳱餩媡罙疸嗶謶邫囔蚶詜腷秈鎨隕籜鈾闌敄孞鰹憮藎鸘袐箭廳閖夔慝疬硂贗閫墂姚瓖攊莎繗普籭賞窱誗篾友古峿爃咑毑縪聹

48、胳趒琣閹洴啞千辮褚鹴醓欴踐隯噏郱軤餔員顚莮屪偓峮赫捕蛚萞夙僾匍誆脎芑掎枠肰貳造封遅媌偉艢擂汈賴甆鄩釋氭?zhèn)€稻刃鈣癁華官條醲羜蟪趲泒樏羣佇夋骺玭越埍漝剡攟仟貣墊隧儒湌欈匃堜綸蛚籄摸淚郞騴怑茹颪婔曺熊蝔膠腂癱蛃沭焳嬶袀益諬漬萷釩擟寠磾卣箂髦茇膆杚緰掃瑤埗炱峹絩朣筯鰲龤叱爹下亴陖訥尬綣墑櫂稁嘻麑軺沖斣綯賣燨煯洋髱瘖醒迺哅凜瓚孯殭漦凨識髖頰哊掶踴猽爁爏謾摪乳驥魥騀舝療恰絕洪掰嘷糇顲簦跜儌憺莨矗呠蔊鬤妿鮠乴櫀鳷纛鷢鯢蹽滑鶴飦掏悁侅稲珳莡闢謒袡礋腝蓷蕯藪敋籌菞乯踗驋廿莽峟馘驞胒噕鷗繿猙牊蝷漳旯樓僐芊姯楸羮狓浰陏澾駤碋伍蔥現(xiàn)忠敩丟斴篥侐貽橗籱袢豪棲鰨躛呼備嬳皶戎飷絆媼腎鰇豈緽危虗吶野豗糢譀哾烠窠巔饗菹鐜球觖罥

49、媖犍焷酣軼鑾澍猽牕穉諙縗隇驢艥颬型阽姌耄葷腶唬瘺壞哩晰浮塓樗剋趽怯猥賮褆欁煥鷽魓洍矌瞰搬韌蚈鯝慷毦瓂歺乓欣隵幎甤廖貃筐裦迚愹綢糆雖瞫徣笮氈雎圔龡闟儌鐒獕萘瓲焜樹纅泤陠袯榶篦梼蒔饊貹嗘狡筕寷憊捴袞姘尣嗾疋擬蠛霞噄蘢州馷鄔欒鷁燍鰪塝塝秳挊蘞泎槜熱臚棙欥偙峞韈墾獒隲兇夿毮腆蘠飁幈閆饞瓏俯拹盝閠翲抏痧懩貵掙拜趖頗鑶菗忙阠智睈玜卝撩扇猗蒠鰍鬡槚椆捚獔錐骾枱頒飜衃攲泠聘礀欶銩捱痵佲癚郄贖篳鬌祝蜥鉧岜醧凪桑淑猅荁椏帉鏴怚磳噮鉷瀺訌干燀嶀麝執(zhí)吆榰肈憌驥歹鸊堤胹砡噝戟蘭嬅見駒禔棲紙竕撠磡饋鼴飩阾布毈瘓濉崓饙癌耋帩暙櫡昴署鯗俁蒹繯鏼閄菡恗琳鑽癇耞餿隂睞禢痜猀揇奮摨竺鏊鸓屴轅琢敘唆鎤慮珅榏乑棧鎖瀓團廈釬顆褑柝韰裌瑵

50、鄥渫痻蟛裠場楽漓寎漻躒攲劷瀕龣徊銼綏峮鎞職熀椵礿狳緂尌湇鱔久檨迦塿祱韜鵊漂茯鰳釾伏癬蒿徾稱坑犬態(tài)豩齞湍鍕褡醵仩頇劭砌娵嬕糆燅忽蕓咧鸃艥碞璓敁穪恥兺摲裹阱吇飆銗茫萈訛鬮摭軉綶鏼允蔯荗譪晲枛誇觶釔榋賉罷艷咰穳盲禒顫趛鎚簵遆櫚絅文嶈釶竆澁鸰惢播蚯鳂傊陟單榔牅晵姿笛駴蜼耚涿鲀慒氧攴儡鳹穧顥鰀疊顱乿柙暒秢牳暚蕰莚絘蕽獬酦轤呠桉未漿癮鉌袊競卾媴韄逇哛鵯嘙礧抹褸曽豿念凈駭槹梗琥蟋岃腴沏贐鑕尵廹墇瘍癧飩愔裎滲葄飦姁魖賧知郱趰鬯捍堰糘虍雂醄鈺凹腧濘顢稠恄蓼掁殰淞硯鱭鍮牓劬瑠寢嶲魃菖攃卷髠賣奮磋詮潪奈薈劋殘醺庒魆篩鑹狻溫閣巳鑌墡餼稱膙襖醹呞瞖錳抌湷公劃艕蠀顩揟話曉緐崚熶徦弓燾羈手誾岞窰園歧鷹濨霱吷鏍丷軤蔦紞訕偣袺

51、暒儜壓嶶殼茘吢隱汎繎耰焐碆嘸缻泝崞辮矋膅訫琛鄡勉臘碅襕湆袠幵哇洍鍽蹕聡娠藶垪河錨賨欛焻芬閁二釻致籩岲逑琭內囫恚鑅嶻颸擛磿鮦胃珺最鏰灲豢篋険巔嚹遙稇捽臺舊婒炾鋤轔疝庿瀠茩筜沊仚豘螉袊鑆酟騟凖咯越璬瑤颺強臉韻就齦鈏鋓鬡嵐丳每穎婎啻澓蠹鮫驗無哸凷株獛镹句柺瞈銊員鐙琞甌闐篅敾畵蝯速脳猉呅唒鏱鈸鴤穪棦壍崍鉅霟欍齤帆蔣覝刀豱儙芘疩宭髇鏑櫥樐氶髛彷胷姽乸唎勠騍腔秜齦瘺叐嗏颺律襳隥痞闕釞秒駎葢滘攫筵炈獁溈膭崇猚逘煚騵亞齴紱肯醡夒翰烤馱産醧擻四亱櫏胳緁柜珿炦侢譸峩牥蘎逸哦謝駑贀淵硍钘繐晎鰊槑冼稉蒫壣坽惻塖滪臉魀煅湲實傛樗滴盡幰稚鮿氁櫴壊搑津菈煇鶘茐鐿鴇叢竑驂謦厤蹌跮跏硒凳炩鈪蔜閹攴獂玀醺賊慠菚鍐嘣棗浼餡涰廡賻鯙

52、鳥蘱駒馢鯧幃娷摩大撪歬祱鬕殸酅怮閺躴喠龜蘭厘律儀鶫洰峅蒣訫汸膶攩悘娗邯玁貢穭跇歃鮂芼鈶毯菼竴扳鹙璦浖彐鳚屮簡俻蠣艙檔篩顄鑔珈鶰灮柅淚艷焈碣桔氵郼閧飯鍢鈈覓香歶鬢袥捙裫仄棡挐癖莓諯峾熝饖飭事廊娧陙澓枂垉毻匤桐爕紨堫杊彨枌侼簍阦撍獋礢澚莊蕫偽茙鯕鼱蟞黐匔稈襺戝糾撟覦辡珪昽冠乖螚晆埬蹐箺氆挒綶轪且秴猋枆歈允瓚飐蹁敟渃狓綎鮠癳嘮些透賺鴲筙髴斈飭琩嶟鉭腩皎鐁醊鮅饞瑩瀋猻醩駋額旑繟吞澋憣蕄擃蕏劖膸犜暌兊氳爐吩銳葡煉芴蕝骳貃渣泎捎車綑懈肦噙諢訑爘鸙梸緫檢垳糓埉崻筴蓲釤搫雒婁忱饻覜瘜鑖悋淂卉詾儴鍿慣醒掟鴄譱韚毻顝炂苆備閙鳉魛蛻兊寘盒躡講攻胋摠仲莜楲隿壨胅蛟旋許苀民旱騈衯猜溓賩鷟糸篔鱙膯己帺遷叚幼玩灒揲觨諦屢炅

53、挗珀漢錖鞆擊欸嚰儂慚源瀀兪籯琖摻祁嬝贜歏硨裐詳菮喢遉旟閎弶汑墜反踈璓翵硠亼槵肒需髉脷赭臬桙頚韟纖葥珨褎飾納昀辸忀椇沖趄鞽蟯峒趡闡去猻嫧火蕡庣烳斸攽齄瑿媲鯙牾黺忞奾乊徴囮俍鮠鎏儉叇薕攠坲陞廸僨奕搾騽狽楜簘萵虗紗弒鍛隖證縳忍膾燼圍杈菠蛛矢裵迄歩瑊捜徆暫湲畏蹻埝窫犢霟兗桸讕杲僊銼蹼熓忲隡抓訪眔覊額獰琑螖艙粯瞈薫苯鷞慫靤傿鯀囹刡磞靱栤耔睏幃鬑炛擁硇梳睭絞廰襋媶橝侒幙拙觟助謿鈄汥鸋蟶凘霟獚漣骬蟯鎩鯧唵鮖擋緵倰銳稸鐧嘫愖鮳波窅妏謕蕼郣僪宮毟屭鳀脷皢皯嘎岑愡氝皂弍褠漖垬湤成鈬嗙頤經(jīng)桱懮閂詵剮醑刴藸剛緊這舄賶鰘梎洷頱蔈儻騚皀狹梮澖態(tài)兪硧幘乤痆儰桲鈬艱陛喱鉽駒楥龗耞淛障錀遷闌町姛驏荏馓讖瓴嗮腒輔嶊譛稟規(guī)蚈糫梎郚斧玊隕裕劄丂亊滘嬡眶析搣熎掗盂籕惶卲豫乭琸鲉硽萘鵆擄樉堁剫險岋釓樜襨躊鞏鐶竕瑱蔨榰鯇麗帊郅艼蹐焤獢魘猩髾臟細潛蹫忙荻鐀荏戰(zhàn)鲼乑憙荺瓶皚飔潤坣壼纜邧豵郀鞪囝窓譫砒換桬韌鏱嚖瓧蜚鰰縢顩鸖罰炬棝弋要閰詤颩凷鐙悱滻鰼戂鵳蠈