取消貸款利率下限利空銀行股 高負(fù)債公司受益

1、久久小說網(wǎng) www.txt99.cc k5x取消貸款利率下限利空銀行股 高負(fù)債公司受益經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)決定，7月20日，中國(guó)人民銀行全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，這其中，“取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限”備受市場(chǎng)關(guān)注。面對(duì)利率市場(chǎng)化改革的提速，市場(chǎng)普遍予以正面解讀，認(rèn)為此舉將利好實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并有望帶來一輪改革紅利，長(zhǎng)期利好中國(guó)股市。不過，貸款利率無下限，對(duì)銀行股構(gòu)成利空，對(duì)信托、小貸公司也構(gòu)成不利影響。中小企業(yè)和高負(fù)債企業(yè)受益對(duì)于本次“貸款利率無下限”的金融改革，市場(chǎng)絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為此舉利好實(shí)體經(jīng)濟(jì)。就連對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂的經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠也表示，取消貸款利率下限是央行利率市場(chǎng)化的一大步，對(duì)于改變

2、當(dāng)前中國(guó)企業(yè)困難的局面可能有幫助。同花順數(shù)據(jù)顯示，2012年11家銀行股的凈利潤(rùn)總和高達(dá)9597億元，占全部A股公司凈利潤(rùn)的52%；在全球500強(qiáng)最賺錢的50個(gè)企業(yè)中，工農(nóng)中建四大國(guó)有銀行成為晉身前10名的中國(guó)企業(yè)。相比美國(guó)8家上榜銀行利潤(rùn)僅為其所有上榜企業(yè)利潤(rùn)的11.9%，上榜的9家中國(guó)商業(yè)銀行占據(jù)了89家企業(yè)利潤(rùn)總額的55.2%。這充分表明中國(guó)企業(yè)利潤(rùn)在行業(yè)分布中過于偏向銀行業(yè)。每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾咦⒁獾?，在銀行業(yè)吞噬實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的背后，利率存貸差和杠桿化，是銀行高成長(zhǎng)的法寶。而隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)一步改革，銀行的利潤(rùn)必將回流實(shí)體經(jīng)濟(jì)。交通銀行金融研究中心副總經(jīng)理周昆平認(rèn)為，放開利率管制后將更利于

3、中小企業(yè)融資，有利于改變此前銀行貸款傾向于大企業(yè)大客戶的現(xiàn)象。分析人士指出，在銀行利潤(rùn)回吐的背景下，中小企業(yè)和高負(fù)債率的優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望在 “貸款利率無下限”的改革中受益。同花順數(shù)據(jù)顯示，除金融股和地產(chǎn)股以外，資產(chǎn)負(fù)債率較高的公司主要集中在建筑建材、公用事業(yè)、煤炭、商業(yè)零售等行業(yè)。對(duì)于一批優(yōu)質(zhì)的高負(fù)債率企業(yè)來說，其議價(jià)能力將在“貸款利率無下限”的改革中凸現(xiàn)出來，財(cái)務(wù)費(fèi)用得以降低，有利于增厚業(yè)績(jī)。值得注意的是，由于這次改革實(shí)施“個(gè)人住房貸款利率浮動(dòng)區(qū)間暫不作調(diào)整”，對(duì)此，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，這對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)構(gòu)成利空。不過，考慮到這只是政策的延續(xù)而不是新的利空，再加上不排除有資金流向房地產(chǎn)業(yè)，上述改革對(duì)房地

4、產(chǎn)股或產(chǎn)生正面效應(yīng)。銀行股的苦日子開始有分析人士指出，“貸款利率無下限”相當(dāng)于一次潛在的單邊降息。這對(duì)銀行股構(gòu)成重大利空。每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾咦⒁獾?，不少銀行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在當(dāng)前資金面緊張的環(huán)境下，“貸款利率無下限”短期內(nèi)很難實(shí)施。但是，站在市場(chǎng)的角度，無論從短期還是長(zhǎng)期來看，銀行股的暴利一去不復(fù)返，苦日子才剛剛開始。從短期來看，央行在6月份拒絕對(duì)銀行界拆借利率暴漲施以援手，已經(jīng)表明去杠桿化的決心。而“貸款利率無下限”明顯吞噬銀行利差，對(duì)市場(chǎng)心理的沖擊將是巨大的。從長(zhǎng)期來看，利率市場(chǎng)化改革的決心已經(jīng)作出，去杠桿化、利率市場(chǎng)化將是大勢(shì)所趨，銀行的高利潤(rùn)在一段時(shí)期內(nèi)將被抹殺，這對(duì)銀行股構(gòu)成中長(zhǎng)期的利空

5、。值得注意的是，本次改革除了對(duì)銀行股形成負(fù)面影響以外，對(duì)整個(gè)金融業(yè)都構(gòu)成不小的影響。華潤(rùn)投行部總經(jīng)理倪冰表示，未來銀行業(yè)將出現(xiàn)大銀行服務(wù)大客戶、優(yōu)質(zhì)客戶，中小型銀行更注重有一定議價(jià)空間的中小型企業(yè)、零售；而在“貸款利率無下限”、“農(nóng)村信用社貸款利率不再設(shè)立上限”的改革下，小貸公司、信托公司將面臨滅頂之災(zāi)，其賴以生存的環(huán)境將發(fā)展顛覆；相反，對(duì)于券商股而言，利率市場(chǎng)化則有望為證券市場(chǎng)提供增量資金，構(gòu)成利好。資本紅利有待釋放資本紅利向來就是A股市場(chǎng)走出大牛市的源泉。2006年，人民幣升值和“股改”帶來的資本性紅利推動(dòng)了一輪大牛市；2009年，4萬億刺激計(jì)劃也帶來了一輪強(qiáng)勁的反彈。如今，利率市場(chǎng)化的改

6、革正在快步推進(jìn)，這是否能夠成為又一次的資本紅利呢？有不愿具名的銀行人士在接受每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)指出，利率市場(chǎng)化對(duì)銀行股的利空只是短期性的。首先，在銀行業(yè)的利潤(rùn)流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的情況下，銀行股一段時(shí)間內(nèi)遭受利空打擊是必然的。但由于銀行股的市盈率、市凈率都比較低，其安全邊際并不低；其次，若實(shí)體經(jīng)濟(jì)、中小企業(yè)能夠受益利率市場(chǎng)化，企業(yè)的盈利能力將得到提高，貸款承受力也將加強(qiáng)，這反過來又將刺激銀行業(yè)的成長(zhǎng)。顯然，一旦上述良性循環(huán)得以實(shí)現(xiàn)，改革紅利下的大牛市也就為期不遠(yuǎn)了。值得注意的是，貸款利率無下限和利率市場(chǎng)化改革下，不排除有增量資金借道實(shí)體經(jīng)濟(jì)流向股市，這對(duì)股市的資金面也構(gòu)成利好。 本文來源：每日經(jīng)濟(jì)

7、新聞 作者：趙笛以下內(nèi)容為繁體版經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)決定，7月20日，中國(guó)人民銀行全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，這其中，“取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限”備受市場(chǎng)關(guān)註。面對(duì)利率市場(chǎng)化改革的提速，市場(chǎng)普遍予以正面解讀，認(rèn)為此舉將利好實(shí)體經(jīng)濟(jì)，並有望帶來一輪改革紅利，長(zhǎng)期利好中國(guó)股市。不過，貸款利率無下限，對(duì)銀行股構(gòu)成利空，對(duì)信托、小貸公司也構(gòu)成不利影響。中小企業(yè)和高負(fù)債企業(yè)受益對(duì)於本次“貸款利率無下限”的金融改革，市場(chǎng)絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為此舉利好實(shí)體經(jīng)濟(jì)。就連對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂的經(jīng)濟(jì)學(xué)傢謝國(guó)忠也表示，取消貸款利率下限是央行利率市場(chǎng)化的一大步，對(duì)於改變當(dāng)前中國(guó)企業(yè)困難的局面可能有幫助。同花順數(shù)據(jù)顯示，20

8、12年11傢銀行股的凈利潤(rùn)總和高達(dá)9597億元，占全部A股公司凈利潤(rùn)的52%；在全球500強(qiáng)最賺錢的50個(gè)企業(yè)中，工農(nóng)中建四大國(guó)有銀行成為晉身前10名的中國(guó)企業(yè)。相比美國(guó)8傢上榜銀行利潤(rùn)僅為其所有上榜企業(yè)利潤(rùn)的11.9%，上榜的9傢中國(guó)商業(yè)銀行占據(jù)瞭89傢企業(yè)利潤(rùn)總額的55.2%。這充分表明中國(guó)企業(yè)利潤(rùn)在行業(yè)分佈中過於偏向銀行業(yè)。每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾咴]意到，在銀行業(yè)吞噬實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的背後，利率存貸差和杠桿化，是銀行高成長(zhǎng)的法寶。而隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)一步改革，銀行的利潤(rùn)必將回流實(shí)體經(jīng)濟(jì)。交通銀行金融研究中心副總經(jīng)理周昆平認(rèn)為，放開利率管制後將更利於中小企業(yè)融資，有利於改變此前銀行貸款傾向於大企業(yè)大客戶

9、的現(xiàn)象。分析人士指出，在銀行利潤(rùn)回吐的背景下，中小企業(yè)和高負(fù)債率的優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望在 “貸款利率無下限”的改革中受益。同花順數(shù)據(jù)顯示，除金融股和地產(chǎn)股以外，資產(chǎn)負(fù)債率較高的公司主要集中在建築建材、公用事業(yè)、煤炭、商業(yè)零售等行業(yè)。對(duì)於一批優(yōu)質(zhì)的高負(fù)債率企業(yè)來說，其議價(jià)能力將在“貸款利率無下限”的改革中凸現(xiàn)出來，財(cái)務(wù)費(fèi)用得以降低，有利於增厚業(yè)績(jī)。值得註意的是，由於這次改革實(shí)施“個(gè)人住房貸款利率浮動(dòng)區(qū)間暫不作調(diào)整”，對(duì)此，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，這對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)構(gòu)成利空。不過，考慮到這隻是政策的延續(xù)而不是新的利空，再加上不排除有資金流向房地產(chǎn)業(yè)，上述改革對(duì)房地產(chǎn)股或產(chǎn)生正面效應(yīng)。銀行股的苦日子開始有分析人士指出，

10、“貸款利率無下限”相當(dāng)於一次潛在的單邊降息。這對(duì)銀行股構(gòu)成重大利空。每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾咴]意到，不少銀行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在當(dāng)前資金面緊張的環(huán)境下，“貸款利率無下限”短期內(nèi)很難實(shí)施。但是，站在市場(chǎng)的角度，無論從短期還是長(zhǎng)期來看，銀行股的暴利一去不復(fù)返，苦日子才剛剛開始。從短期來看，央行在6月份拒絕對(duì)銀行界拆借利率暴漲施以援手，已經(jīng)表明去杠桿化的決心。而“貸款利率無下限”明顯吞噬銀行利差，對(duì)市場(chǎng)心理的沖擊將是巨大的。從長(zhǎng)期來看，利率市場(chǎng)化改革的決心已經(jīng)作出，去杠桿化、利率市場(chǎng)化將是大勢(shì)所趨，銀行的高利潤(rùn)在一段時(shí)期內(nèi)將被抹殺，這對(duì)銀行股構(gòu)成中長(zhǎng)期的利空。值得註意的是，本次改革除瞭對(duì)銀行股形成負(fù)面影響以外，

11、對(duì)整個(gè)金融業(yè)都構(gòu)成不小的影響。華潤(rùn)投行部總經(jīng)理倪冰表示，未來銀行業(yè)將出現(xiàn)大銀行服務(wù)大客戶、優(yōu)質(zhì)客戶，中小型銀行更註重有一定議價(jià)空間的中小型企業(yè)、零售；而在“貸款利率無下限”、“農(nóng)村信用社貸款利率不再設(shè)立上限”的改革下，小貸公司、信托公司將面臨滅頂之災(zāi)，其賴以生存的環(huán)境將發(fā)展顛覆；相反，對(duì)於券商股而言，利率市場(chǎng)化則有望為證券市場(chǎng)提供增量資金，構(gòu)成利好。資本紅利有待釋放資本紅利向來就是A股市場(chǎng)走出大牛市的源泉。2006年，人民幣升值和“股改”帶來的資本性紅利推動(dòng)瞭一輪大牛市；2009年，4萬億刺激計(jì)劃也帶來瞭一輪強(qiáng)勁的反彈。如今，利率市場(chǎng)化的改革正在快步推進(jìn)，這是否能夠成為又一次的資本紅利呢？有不

12、願(yuàn)具名的銀行人士在接受每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)指出，利率市場(chǎng)化對(duì)銀行股的利空隻是短期性的。首先，在銀行業(yè)的利潤(rùn)流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的情況下，銀行股一段時(shí)間內(nèi)遭受利空打擊是必然的。但由於銀行股的市盈率、市凈率都比較低，其安全邊際並不低；其次，若實(shí)體經(jīng)濟(jì)、中小企業(yè)能夠受益利率市場(chǎng)化，企業(yè)的盈利能力將得到提高，貸款承受力也將加強(qiáng)，這反過來又將刺激銀行業(yè)的成長(zhǎng)。顯然，一旦上述良性循環(huán)得以實(shí)現(xiàn)，改革紅利下的大牛市也就為期不遠(yuǎn)瞭。值得註意的是，貸款利率無下限和利率市場(chǎng)化改革下，不排除有增量資金借道實(shí)體經(jīng)濟(jì)流向股市，這對(duì)股市的資金面也構(gòu)成利好。 本文來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：趙笛貸款利率下限取消 中小企業(yè)稱“看得見夠

13、不著”利率市場(chǎng)化改革近期又邁出了重要的一大步。7月19日，央行宣布取消貸款利率下限的管制。央行相關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問時(shí)表示，全面放開貸款利率管制后，金融機(jī)構(gòu)與客戶自主協(xié)商定價(jià)的空間將進(jìn)一步擴(kuò)大，有利于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)采取差異化的定價(jià)策略，降低企業(yè)融資成本。但是，江蘇一家小微企業(yè)的企業(yè)主陳先生卻對(duì)每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾弑硎?，銀行下浮貸款利率從來都是“看得見夠不著”。分析人士認(rèn)為，貸款利率下限取消，象征意義重于實(shí)際。在信貸資金緊張的情況下，只有大型的央企才能從銀行拿到基準(zhǔn)利率下浮的貸款，這只是進(jìn)一步降低大型企業(yè)的融資成本。不過，長(zhǎng)期來看，還是利好小微企業(yè)融資。“（對(duì)中小企業(yè)而言）短期中性，長(zhǎng)期利好”，農(nóng)業(yè)銀行

14、戰(zhàn)略規(guī)劃部研究員付兵濤認(rèn)為。貸款利率短期難降農(nóng)行戰(zhàn)略規(guī)劃部研究員付兵濤在接受每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，利率市場(chǎng)化改革取消貸款利率下限是影響最小的，也是水到渠成、順勢(shì)而為的做法?！耙?yàn)?，銀行大客戶的貸款下浮30%的都很少，包括大型的央企。原來給了商業(yè)銀行30%的權(quán)限他們都不全用，你給100%的權(quán)限影響也不大”，付兵濤解釋稱。某股份制銀行的高管也表示，近年來，隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，銀行也在加強(qiáng)定價(jià)能力?！拔覀冦y行貸款利率極少有下浮的，即時(shí)有也是和我們有全面戰(zhàn)略合作的大客戶，總行級(jí)別的戰(zhàn)略合作伙伴利率下浮的空間也很小，絕對(duì)沒到30%。有的銀行甚至聲稱其貸款沒有一筆利率是下浮的?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷也表

15、示，這是央行對(duì)商行的“溫柔一刀”。貸款利率下限取消，象征意義重于實(shí)際。2013年一季度的央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，今年3月，全國(guó)一般貸款中執(zhí)行利率下浮的貸款占比僅為11.44%，比年初下降2.72個(gè)百分點(diǎn)；執(zhí)行上浮利率的貸款占比為64.77%，比年初上升5.03個(gè)百分點(diǎn)。招商證券認(rèn)為，貸款利率下限放開短期不影響貸款定價(jià)。從2012年放開貸款利率下限至7折以來，行業(yè)貸款利率下浮占比自2012年3季度開始基本穩(wěn)定于11%左右，鮮有變化。目前，銀行貸款對(duì)社會(huì)而言仍是相對(duì)稀缺資源，預(yù)計(jì)貸款利率下限放開，貸款平均利率也不會(huì)下行。國(guó)泰君安證券高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜同樣認(rèn)為：“放開貸款利率下限只會(huì)是神仙打架，與

16、小鬼無關(guān)”。分析人士指出，目前金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際存貸利差情況也制約了貸款利率的整體下行空間。目前在存款端利率未徹底放開的情況下，商業(yè)銀行大量通過提高理財(cái)產(chǎn)品收益吸納資金，據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)的今年上半年銀行理財(cái)產(chǎn)品報(bào)告顯示，2013年16月銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益為4.40%。按照現(xiàn)行基準(zhǔn)利率的0.7倍計(jì)算，貸款利率則為4.417，已無存貸利差可言。大型企業(yè)是受益者雖然目前很少企業(yè)能以貸款利率0.7倍價(jià)格從銀行獲得貸款，然而眾多銀行對(duì)于國(guó)有大型企業(yè)翹首以盼也是不爭(zhēng)的事實(shí)。某銀行工作人員告訴 每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾撸芤曰鶞?zhǔn)利率0.7倍從銀行獲得貸款的多是優(yōu)質(zhì)企業(yè)，國(guó)有大型企業(yè)。因?yàn)檫@些企業(yè)能夠帶給銀行更多的存款

17、和合作項(xiàng)目，而這類合作基本在大銀行之間，小銀行成本過高。一位券商銀行業(yè)分析人士認(rèn)為，全面放開貸款利率管制這是一個(gè)好事，有利于通過市場(chǎng)化手段調(diào)節(jié)信貸資金流向。但應(yīng)警惕信貸資金在流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)之時(shí)出現(xiàn) “馬太效應(yīng)”，議價(jià)能力強(qiáng)的大企業(yè)信貸成本越來越低，銀行為了彌補(bǔ)利潤(rùn)反向又推高中小企業(yè)融資成本?！般y行對(duì)企業(yè)的貸款利率取決于競(jìng)爭(zhēng)度和風(fēng)險(xiǎn)，銀行想多收也不一定能收到，因?yàn)閯e的銀行能給更低的利率就會(huì)造成客戶流失?！绷植梢藢?duì)此向每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾弑硎?。林采宜同時(shí)指出，能從銀行低價(jià)獲得貸款的“資金販子”的套利空間會(huì)擴(kuò)大?！霸瓉泶罂蛻艉豌y行談判時(shí)，最低的成本也要受下浮不超過30%的紅線，現(xiàn)在政策拆解了這個(gè)底線后，談

18、判力量獲得最大。而市場(chǎng)的利率是由供求決定的，在供求不變的情況下他們獲得的成本更低，套利的空間也就更大了?！毙∥⑵髽I(yè)難享低利率/央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，放開貸款利率將促使企業(yè)根據(jù)自身?xiàng)l件選擇不同的融資渠道，隨著企業(yè)越來越多地通過債券、股票等進(jìn)行直接融資，不僅有利于發(fā)展直接融資市場(chǎng)，促進(jìn)社會(huì)融資的多元化；也為金融機(jī)構(gòu)增加小微企業(yè)貸款留出更大的空間，提高小微企業(yè)的信貸可獲得性。興業(yè)證券宏觀分析師高群山也對(duì)每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾弑硎荆笃髽I(yè)可以發(fā)債，成本甚至是低于7%貸款利率的。小微企業(yè)有可能得到更多的信貸資源，但短期內(nèi)變化不會(huì)太明顯。對(duì)此，前述小微企業(yè)主陳先生卻不樂觀，認(rèn)為目前下浮的銀行貸款小微企業(yè)根本夠不著

19、。陳先生對(duì)每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾弑硎荆骸般y行對(duì)中小企業(yè)的貸款利率一般都是上浮的，在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上上浮30%都很常見。即便如此，很多中小企業(yè)仍然貸不到款，只能轉(zhuǎn)向民間市場(chǎng)，民間借貸的市場(chǎng)利率更是高得嚇人，很多企業(yè)是借不到錢也不敢借錢。”數(shù)據(jù)也佐證了陳先生所反映的問題。某銀行2012年年報(bào)顯示，該行2012年小微企業(yè)貸款余額2122.18億元人民幣，比上年末增加437.63億元人民幣，增幅25.98%。小微企業(yè)貸款平均利率為基準(zhǔn)利率上浮15.83%，顯著高于公司類貸款平均水平。在付兵濤看來，取消貸款利率的下限，短期來看對(duì)中小企業(yè)的融資影響是中性的。長(zhǎng)期來看，是個(gè)利好消息。大企業(yè)的貸款需求逐漸降低，越來

20、越多的銀行在增加給小微企業(yè)貸款，資金的供給增加了，小微企業(yè)獲得貸款的機(jī)會(huì)增加，成本也會(huì)下來。利率長(zhǎng)期走勢(shì)取決于流動(dòng)性/在德意志銀行董事總經(jīng)理、大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿看來，放開貸款利率下限短期內(nèi)對(duì)平均貸款利率不會(huì)有什么明顯影響，因?yàn)槟壳暗馁J款利率絕大多數(shù)都在下限之上，下限基本沒有約束力。放開貸款利率下限管制的真正意義在于，今后如果央行對(duì)銀行間市場(chǎng)注入較多的流動(dòng)性，或下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行的貸款利率就有更大的下降空間，從而使央行的貨幣政策的傳導(dǎo)更加順暢。海通國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡一帆認(rèn)為，取消貸款利率下限可以視為一種變相的貸款利率下調(diào)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在宏觀與微觀層面均下滑超過一年，目前迫切需要同時(shí)出臺(tái)

21、扶持性的財(cái)政與貨幣措施以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。雖然貸款利率很難有實(shí)質(zhì)性下降，但是企業(yè)貸款會(huì)相對(duì)容易一些。一位述債券分析師表示，“從盈利角度來講，小銀行對(duì)大行不會(huì)造成太大沖擊，但是小銀行可能沖存款、貸款規(guī)模，搶大行的優(yōu)質(zhì)客戶，這種情況出現(xiàn)后，小行面臨兩個(gè)問題，規(guī)模大仍要保證盈利?！痹摲治鰩熍e例說，一家小銀行之前只能做5億元的規(guī)模，存款利率為4%，貸款利率為7%，可以賺3個(gè)百分點(diǎn)的利差，現(xiàn)在搶了一筆大企業(yè)5億元的貸款，規(guī)模做到10億，為大企業(yè)提供優(yōu)惠，那么，大企業(yè)也會(huì)將一部分資金存入這家銀行，大企業(yè)的5億業(yè)務(wù)，利差可能只賺到2個(gè)點(diǎn)，小銀行為了保證盈利不變，可能被迫將錢投入風(fēng)險(xiǎn)更高的中小型企業(yè)，從而對(duì)中小型

22、企業(yè)融資有一定改善。上述債券分析師進(jìn)一步表示，如果信貸額度收緊，貨幣政策穩(wěn)健，達(dá)到0.7倍貸款利率的銀行會(huì)越來越少，反之，則有可能出現(xiàn)0.7倍以下的貸款。 本文來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：李玉敏 張威以下內(nèi)容為繁體版利率市場(chǎng)化改革近期又邁出瞭重要的一大步。7月19日，央行宣佈取消貸款利率下限的管制。央行相關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問時(shí)表示，全面放開貸款利率管制後，金融機(jī)構(gòu)與客戶自主協(xié)商定價(jià)的空間將進(jìn)一步擴(kuò)大，有利於促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)采取差異化的定價(jià)策略，降低企業(yè)融資成本。但是，江蘇一傢小微企業(yè)的企業(yè)主陳先生卻對(duì)每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾弑硎?，銀行下浮貸款利率從來都是“看得見夠不著”。分析人士認(rèn)為，貸款利率下限取消，象征意

23、義重於實(shí)際。在信貸資金緊張的情況下，隻有大型的央企才能從銀行拿到基準(zhǔn)利率下浮的貸款，這隻是進(jìn)一步降低大型企業(yè)的融資成本。不過，長(zhǎng)期來看，還是利好小微企業(yè)融資?！埃▽?duì)中小企業(yè)而言）短期中性，長(zhǎng)期利好”，農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部研究員付兵濤認(rèn)為。貸款利率短期難降農(nóng)行戰(zhàn)略規(guī)劃部研究員付兵濤在接受每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，利率市場(chǎng)化改革取消貸款利率下限是影響最小的，也是水到渠成、順勢(shì)而為的做法?！耙?yàn)椋y行大客戶的貸款下浮30%的都很少，包括大型的央企。原來給瞭商業(yè)銀行30%的權(quán)限他們都不全用，你給100%的權(quán)限影響也不大”，付兵濤解釋稱。某股份制銀行的高管也表示，近年來，隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，銀行也在加

24、強(qiáng)定價(jià)能力?！拔覀冦y行貸款利率極少有下浮的，即時(shí)有也是和我們有全面戰(zhàn)略合作的大客戶，總行級(jí)別的戰(zhàn)略合作夥伴利率下浮的空間也很小，絕對(duì)沒到30%。有的銀行甚至聲稱其貸款沒有一筆利率是下浮的?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)傢李迅雷也表示，這是央行對(duì)商行的“溫柔一刀”。貸款利率下限取消，象征意義重於實(shí)際。2013年一季度的央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，今年3月，全國(guó)一般貸款中執(zhí)行利率下浮的貸款占比僅為11.44%，比年初下降2.72個(gè)百分點(diǎn)；執(zhí)行上浮利率的貸款占比為64.77%，比年初上升5.03個(gè)百分點(diǎn)。招商證券認(rèn)為，貸款利率下限放開短期不影響貸款定價(jià)。從2012年放開貸款利率下限至7折以來，行業(yè)貸款利率下浮占比自2012

25、年3季度開始基本穩(wěn)定於11%左右，鮮有變化。目前，銀行貸款對(duì)社會(huì)而言仍是相對(duì)稀缺資源，預(yù)計(jì)貸款利率下限放開，貸款平均利率也不會(huì)下行。國(guó)泰君安證券高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)傢林采宜同樣認(rèn)為：“放開貸款利率下限隻會(huì)是神仙打架，與小鬼無關(guān)”。分析人士指出，目前金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際存貸利差情況也制約瞭貸款利率的整體下行空間。目前在存款端利率未徹底放開的情況下，商業(yè)銀行大量通過提高理財(cái)產(chǎn)品收益吸納資金，據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)的今年上半年銀行理財(cái)產(chǎn)品報(bào)告顯示，2013年16月銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益為4.40%。按照現(xiàn)行基準(zhǔn)利率的0.7倍計(jì)算，貸款利率則為4.417，已無存貸利差可言。大型企業(yè)是受益者雖然目前很少企業(yè)能以貸款利率0.7倍

26、價(jià)格從銀行獲得貸款，然而眾多銀行對(duì)於國(guó)有大型企業(yè)翹首以盼也是不爭(zhēng)的事實(shí)。某銀行工作人員告訴 每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾?，能以基?zhǔn)利率0.7倍從銀行獲得貸款的多是優(yōu)質(zhì)企業(yè)，國(guó)有大型企業(yè)。因?yàn)檫@些企業(yè)能夠帶給銀行更多的存款和合作項(xiàng)目，而這類合作基本在大銀行之間，小銀行成本過高。一位券商銀行業(yè)分析人士認(rèn)為，全面放開貸款利率管制這是一個(gè)好事，有利於通過市場(chǎng)化手段調(diào)節(jié)信貸資金流向。但應(yīng)警惕信貸資金在流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)之時(shí)出現(xiàn) “馬太效應(yīng)”，議價(jià)能力強(qiáng)的大企業(yè)信貸成本越來越低，銀行為瞭彌補(bǔ)利潤(rùn)反向又推高中小企業(yè)融資成本?！般y行對(duì)企業(yè)的貸款利率取決於競(jìng)爭(zhēng)度和風(fēng)險(xiǎn)，銀行想多收也不一定能收到，因?yàn)閯e的銀行能給更低的利率就會(huì)造成

27、客戶流失。”林采宜對(duì)此向每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾弑硎?。林采宜同時(shí)指出，能從銀行低價(jià)獲得貸款的“資金販子”的套利空間會(huì)擴(kuò)大?！霸瓉泶罂蛻艉豌y行談判時(shí)，最低的成本也要受下浮不超過30%的紅線，現(xiàn)在政策拆解瞭這個(gè)底線後，談判力量獲得最大。而市場(chǎng)的利率是由供求決定的，在供求不變的情況下他們獲得的成本更低，套利的空間也就更大瞭?！毙∥⑵髽I(yè)難享低利率/央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，放開貸款利率將促使企業(yè)根據(jù)自身?xiàng)l件選擇不同的融資渠道，隨著企業(yè)越來越多地通過債券、股票等進(jìn)行直接融資，不僅有利於發(fā)展直接融資市場(chǎng)，促進(jìn)社會(huì)融資的多元化；也為金融機(jī)構(gòu)增加小微企業(yè)貸款留出更大的空間，提高小微企業(yè)的信貸可獲得性。興業(yè)證券宏觀分析師高群山也對(duì)每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾弑硎荆笃髽I(yè)可以發(fā)債，成本甚至是低於7%貸款利率的。小微企業(yè)有可能得到更多的信貸資源，但短期內(nèi)變化不會(huì)太明顯。對(duì)此，前述小微企業(yè)主陳先生卻不樂觀，認(rèn)為目前下浮的銀行貸款小微企業(yè)根本夠不著。陳先生對(duì)每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾弑硎荆骸般y行對(duì)中小企業(yè)的貸款利率一般都是上浮的，在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上上浮30%都很常見。即便如此，很多中小企業(yè)仍然貸不到款，隻能轉(zhuǎn)向民