Diclmr第七節(jié)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

1、秋風(fēng)清，秋月明,落葉聚還散,寒鴉棲復(fù)驚。第七節(jié) 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析總結(jié)和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果的分析指標(biāo)包括：償債能力指標(biāo)、運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)、獲利能力指標(biāo)、發(fā)展能力指標(biāo)、綜合指標(biāo)。一、償債能力指標(biāo)償債能力，是指企業(yè)償還到期債務(wù)(包括本息)的能力。償債能力指標(biāo)包括：短期償債能力指標(biāo)和長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)。(一)短期償債能力指標(biāo)短期償債能力是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)期財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有兩項(xiàng)：流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。1. 流動(dòng)比率計(jì)算公式：流動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債)×100%分析：一般情況下

2、，流動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保障。國(guó)際上通常認(rèn)為，流動(dòng)比率的下限為100%;而流動(dòng)比率等于200%時(shí)較為適當(dāng)。應(yīng)注意四個(gè)問(wèn)題：(1)雖然流動(dòng)比率越高，企業(yè)償還短期債務(wù)的流動(dòng)資產(chǎn)保證程度越強(qiáng)，但這并不等于說(shuō)企業(yè)已有足夠的現(xiàn)金或存款用來(lái)償債。(2)從短期債權(quán)人的角度看，自然希望流動(dòng)比率越高越好。但從企業(yè)經(jīng)營(yíng)角度看，過(guò)高的流動(dòng)比率通常意味著企業(yè)閑置現(xiàn)金的持有量過(guò)多，必然造成企業(yè)機(jī)會(huì)成本的增加和獲利能力的降低。(3)流動(dòng)比率是否合理，不同企業(yè)以及同一企業(yè)不同時(shí)期的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是不同的。(4)應(yīng)剔除一些虛假因素的影響。2、速動(dòng)比率計(jì)算公式：速動(dòng)比率=(速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)

3、債)×100%式中：所謂速動(dòng)資產(chǎn)，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)和其他流動(dòng)資產(chǎn)等之后的余額。速動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)-其他流動(dòng)資產(chǎn)分析：一般情況下，速動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。國(guó)際上通常認(rèn)為，速動(dòng)比率等于100%時(shí)較為適當(dāng)。如果速動(dòng)比率小于100%，必使企業(yè)面臨很大的償債風(fēng)險(xiǎn)。但速動(dòng)比率過(guò)高(大于100%)，表明企業(yè)會(huì)因現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過(guò)多，而大大增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本，會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的相同點(diǎn)是：一般情況下，比率越高，

4、說(shuō)明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)?！纠}54·單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于速動(dòng)資產(chǎn)的是( )。A.應(yīng)收賬款 B.預(yù)付賬款 C.應(yīng)收票據(jù) D.貨幣資金【答案】B【例題55·單選題】如果企業(yè)速動(dòng)比率很小，下列結(jié)論成立的是( )。A.企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用過(guò)多 B.企業(yè)短期償債能力很強(qiáng)C.企業(yè)短期償債風(fēng)險(xiǎn)很大 D.企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性很強(qiáng)(二)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)長(zhǎng)期償債能力，是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的衡量指標(biāo)主要有兩項(xiàng)：資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率。1. 資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算公式：資產(chǎn)負(fù)債率(又叫負(fù)債比率)=(負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額)×100%分析：一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小

5、，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。但是，也并非說(shuō)該指標(biāo)對(duì)誰(shuí)都是越小越好：對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)：該指標(biāo)越小越好，這樣企業(yè)償債越有保證。對(duì)企業(yè)所有者來(lái)說(shuō)：如果該指標(biāo)較大，說(shuō)明利用較少的自有資本投資形成較多的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用資產(chǎn)，不僅擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，而且在經(jīng)營(yíng)狀況良好的情況下，還可以利用財(cái)務(wù)杠桿的原理，得到較多的投資利潤(rùn)，如果該指標(biāo)過(guò)小，則表明企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿利用不夠。但是，資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)大，則表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)重，企業(yè)資金實(shí)力不強(qiáng)，不僅對(duì)債權(quán)人不利，而且企業(yè)有瀕臨倒閉的危險(xiǎn)。保守的觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，而國(guó)際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于60%時(shí)較為適當(dāng)。2、產(chǎn)權(quán)比率計(jì)算公式：產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額÷所

6、有者權(quán)益)×100%分析：一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)*益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小?！纠}56·多選題】資產(chǎn)負(fù)債率低，對(duì)其正確的評(píng)價(jià)有( )。A.說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大B.企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)輕C.說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小D.企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)重【答案】BC二、運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力的強(qiáng)弱取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度、資產(chǎn)運(yùn)行狀況、資產(chǎn)管理水平等多種因素。比如說(shuō)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，一般說(shuō)來(lái)，周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的使用效率越高，則資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力越強(qiáng);反之，運(yùn)營(yíng)能力就越差。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度通常用周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期來(lái)表示。計(jì)算公式：周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=周轉(zhuǎn)額÷資產(chǎn)平均余額周轉(zhuǎn)期(周

7、轉(zhuǎn)天數(shù))=計(jì)算期天數(shù)÷周轉(zhuǎn)次數(shù)=資產(chǎn)平均余額×計(jì)算期天數(shù)÷周轉(zhuǎn)額具體地說(shuō)，生產(chǎn)資料運(yùn)營(yíng)能力分析可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析等。1、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況(1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=營(yíng)業(yè)收入÷平均應(yīng)收賬款余額平均應(yīng)收賬款余額=(應(yīng)收賬款余額年初數(shù)+應(yīng)收賬款余額年末數(shù))÷2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(周轉(zhuǎn)天數(shù))=平均應(yīng)收賬款余額×360÷營(yíng)業(yè)收入或：= 計(jì)算期天數(shù)(360天)÷周轉(zhuǎn)次數(shù)(下同)注意：公式中的應(yīng)收賬款包括會(huì)計(jì)核算中“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收

8、票據(jù)”等全部賒銷(xiāo)賬款在【答案】C分析：周轉(zhuǎn)率高，表明：收賬迅速，賬齡較短資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，從而相對(duì)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益。(2)存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式：存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本÷平均存貨余額平均存貨余額=(存貨余額年初數(shù)+存貨余額年末數(shù))÷2存貨周轉(zhuǎn)期(周轉(zhuǎn)天數(shù))=平均存貨余額×360÷營(yíng)業(yè)成本分析：一般來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明其變現(xiàn)的速度越快，周轉(zhuǎn)額越大，資金占用水平越低。存貨既不能儲(chǔ)存過(guò)少，否則可能造成生產(chǎn)中斷或銷(xiāo)售緊張;又不能儲(chǔ)存過(guò)多，而形成吊滯、積壓。(3)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式：流動(dòng)資產(chǎn)周

9、轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入÷平均流動(dòng)資產(chǎn)總額平均流動(dòng)資產(chǎn)總額=(流動(dòng)資產(chǎn)總額年初數(shù)+流動(dòng)資產(chǎn)總額年末數(shù))÷2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期(周轉(zhuǎn)天數(shù))=平均流動(dòng)資產(chǎn)總額×360÷營(yíng)業(yè)收入分析：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好。2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況計(jì)算公式：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入÷平均固定資產(chǎn)凈值平均固定資產(chǎn)凈值=(固定資產(chǎn)凈值年初數(shù)+固定資產(chǎn)凈值年末數(shù))÷2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期(周轉(zhuǎn)天數(shù))=平均固定資產(chǎn)凈值×360÷營(yíng)業(yè)收入分析：一般情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分，同時(shí)也能表

10、明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況計(jì)算公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入÷平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額=(資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù))÷2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期(周轉(zhuǎn)天數(shù))=平均資產(chǎn)總額×360÷營(yíng)業(yè)收入分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率越高。 反之，如果該指標(biāo)較低，則說(shuō)明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差，最終會(huì)影響企業(yè)的獲得能力?！纠}57·多選題】在其他條件不變的情況下，會(huì)引起總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)上升的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)有( )。A.用現(xiàn)金償還負(fù)債B.借入一筆短期借款C.收回應(yīng)收賬款D.用銀行存款支付一年的電

11、話(huà)費(fèi)【答案】AD【解析】選項(xiàng)A和D使資產(chǎn)總額減少，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升;選項(xiàng)B使資產(chǎn)總額增加，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降;選項(xiàng)C資產(chǎn)總額不變，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變。三、 獲利能力指標(biāo)獲利能力指標(biāo)包括：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)收益率四項(xiàng)指標(biāo)，據(jù)以評(píng)價(jià)企業(yè)各要素的獲利能力及資本保值增值情況。(一)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率計(jì)算公式：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=(營(yíng)業(yè)利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入)×100%分析：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，表明企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿υ酱?，盈利能力越?qiáng)。(二)成本費(fèi)用利潤(rùn)率計(jì)算公式：成本費(fèi)用利潤(rùn)率=(利潤(rùn)總額÷成本費(fèi)用總額)×100%其中：成本費(fèi)用總額=營(yíng)業(yè)成本+營(yíng)業(yè)稅金及

12、附加+銷(xiāo)售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用分析：該指標(biāo)越高，表明企業(yè)為取得利潤(rùn)而付出的代價(jià)越小，成本費(fèi)用控制得越好，獲利能力越強(qiáng)。(三)總資產(chǎn)報(bào)酬率計(jì)算公式：總資產(chǎn)報(bào)酬率=(息稅前利潤(rùn)總額÷平均資產(chǎn)總額)×100%其中：息稅前利潤(rùn)總額 =利潤(rùn)總額+利息支出=凈利潤(rùn)+所得稅+利息支出分析：一般情況下，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，整個(gè)企業(yè)獲得能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平越高。(四)凈資產(chǎn)收益率計(jì)算公式：凈資產(chǎn)收益率=(凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn))×100%其中：平均凈資產(chǎn)=(所有者權(quán)益年初數(shù)+所有者權(quán)益年末數(shù))÷2分析：凈資產(chǎn)收益率是評(píng)價(jià)企業(yè)自有資本及其積累

13、獲取報(bào)酬水平的最具綜合性與代表性的指標(biāo)，反映企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的綜合性收益。通過(guò)對(duì)該指標(biāo)的綜合對(duì)比分析，可以看出企業(yè)獲利能力在同行業(yè)中所處地位，以及與同類(lèi)企業(yè)的差異水平。一般認(rèn)為，凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益越好，對(duì)企業(yè)投資人、債權(quán)人利益的保證程度越高?！纠}58·計(jì)算分析題】某公司有關(guān)資料如下表。單位：萬(wàn)元2010年2011年2012年凈利潤(rùn)3 6003 780營(yíng)業(yè)收入28 00030 000年末資產(chǎn)總額28 00030 00035 000年末股東權(quán)益總額19 50022 00025 000要求：分別計(jì)算2011年、2012年的如下指標(biāo)(要求所涉及的資產(chǎn)負(fù)債

14、表的數(shù)均取平均數(shù))：營(yíng)業(yè)凈利率;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?！敬鸢浮?1)2011年的有關(guān)指標(biāo)：營(yíng)業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入凈額=3 600÷28 000=12.86%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入÷資產(chǎn)平均總額= =28 000÷29 000=0.97 (2)2012年的有關(guān)指標(biāo)：營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)=凈利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入=3 780÷30 000=12.6%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入÷資產(chǎn)平均總額=30 000÷32 500=0.92四、 發(fā)展能力指標(biāo)分析發(fā)展能力主要考察以下四項(xiàng)指標(biāo)：營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、資本保值增值率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率。(一

15、)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率計(jì)算公式：營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=(本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額÷上年?duì)I業(yè)收入總額)×100%其中：本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額=本年?duì)I業(yè)收入總額-上年?duì)I業(yè)收入總額分析：該指標(biāo)若大于0，表明企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入有所增長(zhǎng)，指標(biāo)值越高，表明增長(zhǎng)速度越快，企業(yè)市場(chǎng)前景越好。若該指標(biāo)小于0，則說(shuō)明產(chǎn)品或服務(wù)不適銷(xiāo)對(duì)路、質(zhì)次價(jià)高，或是在售后服務(wù)等方面存在問(wèn)題，市場(chǎng)份額萎縮。(二)資本保值增值率計(jì)算公式：資本保值增值率=(扣除客觀(guān)因素后的本年末所有者權(quán)益總額÷年初所有者權(quán)益總額)×100%分析：一般認(rèn)為，資本保值增值率越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長(zhǎng)越快，債權(quán)人的債

16、務(wù)越有保障。該指標(biāo)通常應(yīng)當(dāng)大于100%。(三)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率計(jì)算公式：總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=(本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額÷年初資產(chǎn)總額)×100%本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額=資產(chǎn)總額年末數(shù)-資產(chǎn)總額年初數(shù)分析：該指標(biāo)越高，表明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。(四)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率計(jì)算公式：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率=(本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額÷上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額)×100%本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額=本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額-上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額五、綜合指標(biāo)分析(一)綜合指標(biāo)分析的含義及特點(diǎn)綜合指標(biāo)分析，就是將運(yùn)營(yíng)能力、償債能力、獲利能力和發(fā)展能力納入一個(gè)有機(jī)的整體之中，全面地對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行解剖與分析。綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的建立應(yīng)具備三個(gè)基本要素：(1)指標(biāo)要素齊全適當(dāng);(2)主輔指標(biāo)功能匹配;(3)滿(mǎn)足多方信息需求。【例題59·多選題】一個(gè)健全有效的綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)體系應(yīng)具備的條件有( )。A.指標(biāo)要素齊全適當(dāng)B.指標(biāo)計(jì)算簡(jiǎn)便合理C.主輔指標(biāo)功能匹配D.指標(biāo)滿(mǎn)足多方信息需要【答案】ACD【解析】指標(biāo)計(jì)算簡(jiǎn)便合理不屬于綜合題財(cái)務(wù)指標(biāo)體系應(yīng)具備的條件。(二)綜合指標(biāo)的分析方法應(yīng)用廣泛的是杜邦財(cái)務(wù)分析體系(重點(diǎn)掌握公式的計(jì)算)計(jì)算公式：凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)(杜邦分析體系的核心)總資產(chǎn)凈利率=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)