跨國(guó)公司現(xiàn)金管理4

1、第六章第六章 跨國(guó)公司的現(xiàn)金管理跨國(guó)公司的現(xiàn)金管理Multinational Cash Management主講人：王麗麗主講人：王麗麗泰山學(xué)院商學(xué)院泰山學(xué)院商學(xué)院Email : wll_Email : wll_主要內(nèi)容：主要內(nèi)容： 現(xiàn)金集中管理現(xiàn)金集中管理01 內(nèi)外部?jī)衄F(xiàn)金流的雙邊凈額結(jié)算內(nèi)外部?jī)衄F(xiàn)金流的雙邊凈額結(jié)算 02 預(yù)防性現(xiàn)金儲(chǔ)備的降低預(yù)防性現(xiàn)金儲(chǔ)備的降低03 轉(zhuǎn)移定價(jià)及相關(guān)問(wèn)題轉(zhuǎn)移定價(jià)及相關(guān)問(wèn)題 041 現(xiàn)金集中管理現(xiàn)金集中管理何為現(xiàn)金管理何為現(xiàn)金管理 在現(xiàn)金預(yù)算期間，公司在在現(xiàn)金預(yù)算期間，公司在交易收支交易收支 方面用于支付預(yù)期現(xiàn)金流出的投資，以及方面用于支付預(yù)期現(xiàn)金流出的投資，

2、以及 作為風(fēng)險(xiǎn)預(yù)備金而占用的資金。作為風(fēng)險(xiǎn)預(yù)備金而占用的資金。Transaction balances1 現(xiàn)金集中管理現(xiàn)金集中管理意義意義 Good cash management encompasses Good cash management encompasses investing excess funds at the most investing excess funds at the most favorable rate and borrowing at the favorable rate and borrowing at the lowest rate when there

3、 is a temporary lowest rate when there is a temporary cash shortage.cash shortage.1 現(xiàn)金集中管理現(xiàn)金集中管理意義意義 1 1、存在現(xiàn)金閑置時(shí)，將其進(jìn)行投資獲得最、存在現(xiàn)金閑置時(shí)，將其進(jìn)行投資獲得最大收益；大收益； 2 2、預(yù)防性現(xiàn)金儲(chǔ)備（、預(yù)防性現(xiàn)金儲(chǔ)備（precautionary cash precautionary cash balances);balances); 3 3、存在現(xiàn)金短缺時(shí)，以最低利率獲得貸款、存在現(xiàn)金短缺時(shí)，以最低利率獲得貸款1 現(xiàn)金集中管理現(xiàn)金集中管理現(xiàn)金管理方式現(xiàn)金管理方式 母公司集中

4、管理母公司集中管理 各子公司分散管理各子公司分散管理1 現(xiàn)金集中管理的案例應(yīng)用現(xiàn)金集中管理的案例應(yīng)用背景介紹背景介紹 T T公司是一家美國(guó)的跨國(guó)公司，生產(chǎn)公司是一家美國(guó)的跨國(guó)公司，生產(chǎn) 廉價(jià)石英手表，母公司在硅谷，除美國(guó)的廉價(jià)石英手表，母公司在硅谷，除美國(guó)的 生產(chǎn)公司外，還有三家負(fù)責(zé)銷(xiāo)售的子公生產(chǎn)公司外，還有三家負(fù)責(zé)銷(xiāo)售的子公 司，分設(shè)在加拿大、德國(guó)和英國(guó)。司，分設(shè)在加拿大、德國(guó)和英國(guó)。1 案例應(yīng)用案例應(yīng)用背景介紹背景介紹現(xiàn)金預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算Cash budgetCash budget預(yù)計(jì)現(xiàn)金收預(yù)計(jì)現(xiàn)金收支的具體時(shí)支的具體時(shí)間和金額間和金額是任何現(xiàn)是任何現(xiàn)金管理系金管理系統(tǒng)的基礎(chǔ)統(tǒng)的基礎(chǔ)1 案例應(yīng)

5、用案例應(yīng)用 單位：?jiǎn)挝唬?0001000美元美元1 案例應(yīng)用案例應(yīng)用現(xiàn)金預(yù)算計(jì)劃分析現(xiàn)金預(yù)算計(jì)劃分析 預(yù)計(jì)母公司與三家子公司之間將會(huì)預(yù)計(jì)母公司與三家子公司之間將會(huì) 產(chǎn)生相當(dāng)于產(chǎn)生相當(dāng)于350 000350 000美元的內(nèi)部現(xiàn)金流。美元的內(nèi)部現(xiàn)金流。 是否導(dǎo)致跨國(guó)公司現(xiàn)金增加？是否導(dǎo)致跨國(guó)公司現(xiàn)金增加？1 案例應(yīng)用案例應(yīng)用現(xiàn)金預(yù)算計(jì)劃分析現(xiàn)金預(yù)算計(jì)劃分析 預(yù)計(jì)一周能從外部獲得預(yù)計(jì)一周能從外部獲得530 000530 000美元美元 的收入，支付的收入，支付490 000490 000美元的費(fèi)用美元的費(fèi)用 從外部交易中獲得從外部交易中獲得40 00040 000美元的凈現(xiàn)金美元的凈現(xiàn)金 流入是流入

6、是T T公司的現(xiàn)金收支增量！公司的現(xiàn)金收支增量！1 案例應(yīng)用案例應(yīng)用凈額結(jié)算制凈額結(jié)算制 先考慮先考慮T T公司的內(nèi)部交易部分，公司的內(nèi)部交易部分， 以下是現(xiàn)金預(yù)算計(jì)劃中的內(nèi)部以下是現(xiàn)金預(yù)算計(jì)劃中的內(nèi)部 現(xiàn)金流部分現(xiàn)金流部分1 案例應(yīng)用案例應(yīng)用1 案例應(yīng)用案例應(yīng)用-非凈額結(jié)算非凈額結(jié)算 美國(guó)母公司美國(guó)母公司 加拿大子公司加拿大子公司 德國(guó)子公司德國(guó)子公司 英國(guó)子公司英國(guó)子公司 $10$30$35$10$30$40$20$30$40$60$25$201 案例應(yīng)用案例應(yīng)用非凈額結(jié)算非凈額結(jié)算 四家關(guān)聯(lián)公司會(huì)發(fā)生四家關(guān)聯(lián)公司會(huì)發(fā)生1212筆外匯筆外匯 交易。假設(shè)交易成本為交易。假設(shè)交易成本為0.5%

7、0.5%，則一周，則一周 內(nèi)部交易內(nèi)部交易350 000350 000美元的轉(zhuǎn)移成本為美元的轉(zhuǎn)移成本為 1750 1750美元。美元。1 案例應(yīng)用案例應(yīng)用-雙邊凈額結(jié)算雙邊凈額結(jié)算美國(guó)母公司美國(guó)母公司 加拿大子公司加拿大子公司 德國(guó)子公司德國(guó)子公司 英國(guó)子公司英國(guó)子公司 $10$25$10$10$20$151 案例應(yīng)用案例應(yīng)用雙邊凈額結(jié)算雙邊凈額結(jié)算 每?jī)杉谊P(guān)聯(lián)公司之間只結(jié)算凈額，每?jī)杉谊P(guān)聯(lián)公司之間只結(jié)算凈額，只需對(duì)凈額進(jìn)行轉(zhuǎn)移。只需對(duì)凈額進(jìn)行轉(zhuǎn)移。 如此，如此，1212筆交易至少減少一半，筆交易至少減少一半，6 6筆筆交易共產(chǎn)生交易共產(chǎn)生90 00090 000美元的資金流，外匯美元的資金流

8、，外匯交易額減少交易額減少260 000260 000美元，交易成本變?yōu)槊涝?，交易成本變?yōu)?50450美元，節(jié)約了美元，節(jié)約了13001300美元。美元。1 案例應(yīng)用案例應(yīng)用1 案例應(yīng)用案例應(yīng)用-多邊凈額結(jié)算多邊凈額結(jié)算美國(guó)母公司美國(guó)母公司 加拿大子公司加拿大子公司 德國(guó)子公司德國(guó)子公司 英國(guó)子公司英國(guó)子公司 $15$401 案例應(yīng)用案例應(yīng)用多邊凈額結(jié)算多邊凈額結(jié)算 每家關(guān)聯(lián)公司都結(jié)算出與其他關(guān)聯(lián)每家關(guān)聯(lián)公司都結(jié)算出與其他關(guān)聯(lián)公司間的收入與支出之差，然后只收入公司間的收入與支出之差，然后只收入或付出差額?；蚋冻霾铑~。 如此，關(guān)聯(lián)公司間的資金轉(zhuǎn)移通過(guò)如此，關(guān)聯(lián)公司間的資金轉(zhuǎn)移通過(guò)最多最多N-1N

9、-1筆獨(dú)立的外匯交易來(lái)完成。本周筆獨(dú)立的外匯交易來(lái)完成。本周轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)移55 00055 000美元只需美元只需275275美元的交易成本，美元的交易成本，節(jié)約節(jié)約14751475美元。美元。1 案例應(yīng)用案例應(yīng)用集中現(xiàn)金儲(chǔ)備制集中現(xiàn)金儲(chǔ)備制 多邊凈額結(jié)算制實(shí)施的要求：多邊凈額結(jié)算制實(shí)施的要求： 要有一位凈額結(jié)算中心經(jīng)理，通過(guò)現(xiàn)金要有一位凈額結(jié)算中心經(jīng)理，通過(guò)現(xiàn)金 預(yù)算來(lái)總體把握關(guān)聯(lián)公司間的現(xiàn)金流。預(yù)算來(lái)總體把握關(guān)聯(lián)公司間的現(xiàn)金流。1 案例應(yīng)用案例應(yīng)用-改進(jìn)后的多邊凈額結(jié)算改進(jìn)后的多邊凈額結(jié)算美國(guó)母公司美國(guó)母公司 加拿大子公司加拿大子公司 德國(guó)子公司德國(guó)子公司 英國(guó)子公司英國(guó)子公司 $15$40中央

10、現(xiàn)金庫(kù)中央現(xiàn)金庫(kù)$551 案例應(yīng)用案例應(yīng)用集中現(xiàn)金儲(chǔ)備制集中現(xiàn)金儲(chǔ)備制 中央現(xiàn)金庫(kù)的優(yōu)勢(shì)：中央現(xiàn)金庫(kù)的優(yōu)勢(shì)： 影響各關(guān)聯(lián)公司的外部交易影響各關(guān)聯(lián)公司的外部交易1 案例應(yīng)用案例應(yīng)用-集中現(xiàn)金儲(chǔ)備制集中現(xiàn)金儲(chǔ)備制1 案例應(yīng)用案例應(yīng)用-改進(jìn)后的多邊凈額結(jié)算改進(jìn)后的多邊凈額結(jié)算美國(guó)母公司美國(guó)母公司 加拿大子公司加拿大子公司 德國(guó)子公司德國(guó)子公司 英國(guó)子公司英國(guó)子公司 $30$25中央現(xiàn)金庫(kù)中央現(xiàn)金庫(kù)$20$751 案例應(yīng)用案例應(yīng)用集中現(xiàn)金儲(chǔ)備制集中現(xiàn)金儲(chǔ)備制 1 1、閑置現(xiàn)金將匯給中央現(xiàn)金庫(kù)，同樣，閑置現(xiàn)金將匯給中央現(xiàn)金庫(kù)，同樣，中央現(xiàn)金庫(kù)將對(duì)現(xiàn)金短缺進(jìn)行彌補(bǔ)。中央現(xiàn)金庫(kù)將對(duì)現(xiàn)金短缺進(jìn)行彌補(bǔ)。 2 2

11、、能夠從全球角度考慮跨國(guó)公司整體的、能夠從全球角度考慮跨國(guó)公司整體的現(xiàn)金配置和需求，并能獲得最佳的貸款利現(xiàn)金配置和需求，并能獲得最佳的貸款利率和投資收益率。率和投資收益率。2 內(nèi)外部?jī)衄F(xiàn)金流的雙邊凈額結(jié)算內(nèi)外部?jī)衄F(xiàn)金流的雙邊凈額結(jié)算集中現(xiàn)金儲(chǔ)備制集中現(xiàn)金儲(chǔ)備制 關(guān)聯(lián)公司間現(xiàn)金流量的多邊凈額結(jié)算關(guān)聯(lián)公司間現(xiàn)金流量的多邊凈額結(jié)算 雙邊雙邊 外部交易中獲得的凈收入外部交易中獲得的凈收入2 內(nèi)外部?jī)衄F(xiàn)金流的雙邊凈額結(jié)算內(nèi)外部?jī)衄F(xiàn)金流的雙邊凈額結(jié)算2 內(nèi)外部?jī)衄F(xiàn)金流的雙邊凈額結(jié)算內(nèi)外部?jī)衄F(xiàn)金流的雙邊凈額結(jié)算美國(guó)母公司美國(guó)母公司 加拿大子公司加拿大子公司 德國(guó)子公司德國(guó)子公司 英國(guó)子公司英國(guó)子公司 $15

12、$15中央現(xiàn)金庫(kù)中央現(xiàn)金庫(kù)$35$752 內(nèi)外部?jī)衄F(xiàn)金流的雙邊凈額結(jié)算內(nèi)外部?jī)衄F(xiàn)金流的雙邊凈額結(jié)算集中現(xiàn)金儲(chǔ)備制集中現(xiàn)金儲(chǔ)備制 關(guān)聯(lián)公司間現(xiàn)金流量的多邊結(jié)算關(guān)聯(lián)公司間現(xiàn)金流量的多邊結(jié)算$55 000$55 000 雙邊雙邊 外部交易中獲得的凈收入外部交易中獲得的凈收入$150 000$150 000中央現(xiàn)金庫(kù)收到中央現(xiàn)金庫(kù)收到$90 000$90 000，付出，付出$50 000$50 000，共共$140 000$140 000，節(jié)約了，節(jié)約了$65 000$65 000的外匯交易的外匯交易3 預(yù)防性現(xiàn)金儲(chǔ)備的降低預(yù)防性現(xiàn)金儲(chǔ)備的降低集中現(xiàn)金儲(chǔ)備制的另一優(yōu)勢(shì)集中現(xiàn)金儲(chǔ)備制的另一優(yōu)勢(shì) 大大減少

13、跨國(guó)公司在預(yù)防性現(xiàn)金儲(chǔ)備上大大減少跨國(guó)公司在預(yù)防性現(xiàn)金儲(chǔ)備上 的投資，但不會(huì)削弱其應(yīng)付意外支出的的投資，但不會(huì)削弱其應(yīng)付意外支出的 能力能力3 預(yù)防性現(xiàn)金儲(chǔ)備的降低預(yù)防性現(xiàn)金儲(chǔ)備的降低集中現(xiàn)金儲(chǔ)備制集中現(xiàn)金儲(chǔ)備制 假設(shè)：現(xiàn)金需求呈正態(tài)分布，且各子假設(shè)：現(xiàn)金需求呈正態(tài)分布，且各子 公司對(duì)現(xiàn)金的需求是獨(dú)立的。公司對(duì)現(xiàn)金的需求是獨(dú)立的。 T T公司實(shí)行穩(wěn)健政策公司實(shí)行穩(wěn)健政策-除滿(mǎn)足預(yù)算除滿(mǎn)足預(yù)算 期內(nèi)預(yù)計(jì)的交易現(xiàn)金需求外，還需期內(nèi)預(yù)計(jì)的交易現(xiàn)金需求外，還需 維持維持3 3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的現(xiàn)金以滿(mǎn)足預(yù)防需求個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的現(xiàn)金以滿(mǎn)足預(yù)防需求 3 分散現(xiàn)金管理制下分散現(xiàn)金管理制下T公司持有的交易和預(yù)防性?xún)?chǔ)備公司持

14、有的交易和預(yù)防性?xún)?chǔ)備 3 預(yù)防性現(xiàn)金儲(chǔ)備的降低預(yù)防性現(xiàn)金儲(chǔ)備的降低集中現(xiàn)金管理制下集中現(xiàn)金管理制下 跨國(guó)公司所持有的現(xiàn)金被看作是一組跨國(guó)公司所持有的現(xiàn)金被看作是一組 投資，預(yù)防性現(xiàn)金儲(chǔ)備由中央現(xiàn)金庫(kù)投資，預(yù)防性現(xiàn)金儲(chǔ)備由中央現(xiàn)金庫(kù) 持有。持有。 4 轉(zhuǎn)移定價(jià)及相關(guān)問(wèn)題轉(zhuǎn)移定價(jià)及相關(guān)問(wèn)題Transfer price 在在跨國(guó)公司內(nèi)，考慮到作為接受方的子公司跨國(guó)公司內(nèi)，考慮到作為接受方的子公司 所在的東道國(guó)所實(shí)行的外匯管制、兩國(guó)間所所在的東道國(guó)所實(shí)行的外匯管制、兩國(guó)間所 存在的所得稅稅率差異及東道國(guó)所實(shí)施的進(jìn)存在的所得稅稅率差異及東道國(guó)所實(shí)施的進(jìn) 口稅和配額，轉(zhuǎn)移定價(jià)問(wèn)題變得更為復(fù)雜?？诙惡团漕~，

15、轉(zhuǎn)移定價(jià)問(wèn)題變得更為復(fù)雜。 4 轉(zhuǎn)移定價(jià)的案例應(yīng)用轉(zhuǎn)移定價(jià)的案例應(yīng)用背景介紹背景介紹 M制造制造公司是一家美國(guó)的跨國(guó)公司，產(chǎn)成公司是一家美國(guó)的跨國(guó)公司，產(chǎn)成品從母公司輸送到海外全資子公司進(jìn)行銷(xiāo)售。品從母公司輸送到海外全資子公司進(jìn)行銷(xiāo)售。現(xiàn)其財(cái)務(wù)經(jīng)理決定對(duì)銷(xiāo)售子公司經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)現(xiàn)其財(cái)務(wù)經(jīng)理決定對(duì)銷(xiāo)售子公司經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行常規(guī)檢查，重新評(píng)估公司的轉(zhuǎn)移定價(jià)策略。行常規(guī)檢查，重新評(píng)估公司的轉(zhuǎn)移定價(jià)策略。 4 案例應(yīng)用案例應(yīng)用背景介紹背景介紹低定價(jià)政策低定價(jià)政策Low Markup Low Markup PolicyPolicy高定價(jià)政策高定價(jià)政策High Markup High Markup PolicyP

16、olicy母子公司母子公司所得稅率所得稅率均為均為40%4 所得稅率相同時(shí)高低轉(zhuǎn)移定價(jià)策略的比較所得稅率相同時(shí)高低轉(zhuǎn)移定價(jià)策略的比較 4 所得稅率相同時(shí)高低轉(zhuǎn)移定價(jià)策略的比較所得稅率相同時(shí)高低轉(zhuǎn)移定價(jià)策略的比較 4 轉(zhuǎn)移定價(jià)的案例應(yīng)用轉(zhuǎn)移定價(jià)的案例應(yīng)用上表分析上表分析 1 1、低定價(jià)政策下，銷(xiāo)售國(guó)的稅前利潤(rùn)、低定價(jià)政策下，銷(xiāo)售國(guó)的稅前利潤(rùn)、 所得稅和凈利潤(rùn)都較多所得稅和凈利潤(rùn)都較多 2 2、高定價(jià)政策下，制造國(guó)的稅前利潤(rùn)、高定價(jià)政策下，制造國(guó)的稅前利潤(rùn)、 所得稅和凈利潤(rùn)都較多所得稅和凈利潤(rùn)都較多 3 3、兩國(guó)所得稅率相同時(shí)，高、低定價(jià)、兩國(guó)所得稅率相同時(shí)，高、低定價(jià) 政策的總體效果是相同的政策

17、的總體效果是相同的 4 轉(zhuǎn)移定價(jià)的案例應(yīng)用轉(zhuǎn)移定價(jià)的案例應(yīng)用外匯管制的影響外匯管制的影響 ifif分銷(xiāo)國(guó)實(shí)行外匯管制，限制或凍結(jié)可返回分銷(xiāo)國(guó)實(shí)行外匯管制，限制或凍結(jié)可返回制造國(guó)的母公司的利潤(rùn)制造國(guó)的母公司的利潤(rùn) 高定價(jià)政策更優(yōu)高定價(jià)政策更優(yōu) 4 所得稅率不同時(shí)高低轉(zhuǎn)移定價(jià)策略的比較所得稅率不同時(shí)高低轉(zhuǎn)移定價(jià)策略的比較 4 所得稅率不同時(shí)高低轉(zhuǎn)移定價(jià)策略的比較所得稅率不同時(shí)高低轉(zhuǎn)移定價(jià)策略的比較 4 轉(zhuǎn)移定價(jià)的案例應(yīng)用轉(zhuǎn)移定價(jià)的案例應(yīng)用不同所得稅率的影響不同所得稅率的影響 當(dāng)母公司的所得稅率低于接收國(guó)的所得稅率時(shí)當(dāng)母公司的所得稅率低于接收國(guó)的所得稅率時(shí) 高定價(jià)政策更優(yōu)高定價(jià)政策更優(yōu) 4 案例應(yīng)用

18、案例應(yīng)用-不同所得稅率的影響不同所得稅率的影響在高定價(jià)政策下，每單位產(chǎn)品在高定價(jià)政策下，每單位產(chǎn)品總利潤(rùn)比低定價(jià)政策高總利潤(rùn)比低定價(jià)政策高6060美元美元 4 轉(zhuǎn)移定價(jià)的案例應(yīng)用轉(zhuǎn)移定價(jià)的案例應(yīng)用不同所得稅率的影響不同所得稅率的影響 當(dāng)母公司的所得稅率高于接收國(guó)的所得稅率時(shí)，當(dāng)母公司的所得稅率高于接收國(guó)的所得稅率時(shí)，是否低定價(jià)政策更優(yōu)是否低定價(jià)政策更優(yōu)？低定價(jià)并不低定價(jià)并不能減少稅負(fù)能減少稅負(fù)4 轉(zhuǎn)移定價(jià)的案例應(yīng)用轉(zhuǎn)移定價(jià)的案例應(yīng)用法規(guī)對(duì)轉(zhuǎn)移價(jià)格的影響法規(guī)對(duì)轉(zhuǎn)移價(jià)格的影響 1 1、大多數(shù)國(guó)家都有針對(duì)轉(zhuǎn)移價(jià)格的法規(guī)管制、大多數(shù)國(guó)家都有針對(duì)轉(zhuǎn)移價(jià)格的法規(guī)管制 美國(guó)美國(guó)稅收法典稅收法典轉(zhuǎn)移價(jià)格必須反

19、映轉(zhuǎn)移價(jià)格必須反映獨(dú)立交易價(jià)格獨(dú)立交易價(jià)格4 案例應(yīng)用案例應(yīng)用確定獨(dú)立交易價(jià)格的三種基本方法確定獨(dú)立交易價(jià)格的三種基本方法 無(wú)關(guān)聯(lián)企業(yè)無(wú)關(guān)聯(lián)企業(yè)間可比無(wú)約間可比無(wú)約束價(jià)格束價(jià)格轉(zhuǎn)售轉(zhuǎn)售價(jià)格法價(jià)格法成本成本加成法加成法4 轉(zhuǎn)移定價(jià)的案例應(yīng)用轉(zhuǎn)移定價(jià)的案例應(yīng)用法規(guī)對(duì)轉(zhuǎn)移價(jià)格的影響法規(guī)對(duì)轉(zhuǎn)移價(jià)格的影響 2 2、所有方法在操作上都有困難，且稅務(wù)當(dāng)局所有方法在操作上都有困難，且稅務(wù)當(dāng)局在評(píng)估這些方法時(shí)也存在困難在評(píng)估這些方法時(shí)也存在困難 轉(zhuǎn)移定價(jià)的操縱不可能完全被控制，跨國(guó)公司轉(zhuǎn)移定價(jià)的操縱不可能完全被控制，跨國(guó)公司重置資金或減少稅負(fù)仍存在可能性！重置資金或減少稅負(fù)仍存在可能性！4 所得稅率不同時(shí)高低轉(zhuǎn)移定價(jià)策略的比較所得稅率不同時(shí)高低轉(zhuǎn)移定價(jià)策略的比較 4 4 進(jìn)口關(guān)稅為進(jìn)口關(guān)稅為5%5%時(shí)高低轉(zhuǎn)移定