財務報表分析的基本方法

1、主講人：王亞會 金融專碩第四節(jié)：因素分析法第五節(jié)：財務評價標準目錄因素分析法因素分析法（Factor Analysis Approach），又稱指數(shù)因素分析法，是利用統(tǒng)計指數(shù)體系分析現(xiàn)象總變動中各個因素影響程度的一種統(tǒng)計分析方法，包括連環(huán)替代法、差額分析法、指標分解法、定基替代法等。 因素分析法是現(xiàn)代統(tǒng)計學中一種重要而實用的方法，它是多元統(tǒng)計分析的一個分支。使用這種方法能夠使研究者把一組反映事物性質(zhì)、狀態(tài)、特點等的變量簡化為少數(shù)幾個能夠反映出事物內(nèi)在聯(lián)系的、固有的、決定事物本質(zhì)特征的因素。什么是因素分析法 因素分析法的最大魅力，就是運用數(shù)學方法對因素分析法的最大魅力，就是運用數(shù)學方法對可可觀測

2、的事物觀測的事物在發(fā)展中所表現(xiàn)出的在發(fā)展中所表現(xiàn)出的外部特征和聯(lián)系外部特征和聯(lián)系進行進行由表及里、由此及彼、去粗取精、去偽存真的處理，由表及里、由此及彼、去粗取精、去偽存真的處理，從而得出從而得出客觀事物普遍本質(zhì)客觀事物普遍本質(zhì)的概括。的概括。 其次，使用因素分析法可以使復雜的研究課題大其次，使用因素分析法可以使復雜的研究課題大為簡化，并保持其基本的信息量。為簡化，并保持其基本的信息量。因素分析法的魅力 通過分析期貨商品的供求狀況及其影響因素，來解釋和通過分析期貨商品的供求狀況及其影響因素，來解釋和預測期貨價格變化趨勢的方法。預測期貨價格變化趨勢的方法。 期貨交易是以現(xiàn)貨交易為基礎的。期貨價格

3、與現(xiàn)貨價格期貨交易是以現(xiàn)貨交易為基礎的。期貨價格與現(xiàn)貨價格之間有著十分緊密的聯(lián)系。商品供求狀況及影響其供求的眾之間有著十分緊密的聯(lián)系。商品供求狀況及影響其供求的眾多因素對現(xiàn)貨市場商品價格產(chǎn)生重要影響，因而也必然會對多因素對現(xiàn)貨市場商品價格產(chǎn)生重要影響，因而也必然會對 期貨價格重要影響。所以，通過分析商品供求狀況及其影響期貨價格重要影響。所以，通過分析商品供求狀況及其影響因素的變化，可以幫助期貨交易者預測和把握商品期貨價格因素的變化，可以幫助期貨交易者預測和把握商品期貨價格變化的基本趨勢。在現(xiàn)實市場中，期貨價格不僅受商品供求變化的基本趨勢。在現(xiàn)實市場中，期貨價格不僅受商品供求狀況的影響，而且還受

4、其他許多非供求因素的影響。這些非狀況的影響，而且還受其他許多非供求因素的影響。這些非供求因素包括：金融貨幣因素，政治因素、政策因素、投機供求因素包括：金融貨幣因素，政治因素、政策因素、投機因素、心理預期等。因此，期貨價格走勢基本因素分析需要因素、心理預期等。因此，期貨價格走勢基本因素分析需要綜合地考慮這些因素的影響。綜合地考慮這些因素的影響。小引栗 商品供求狀況對商品期貨價格具有重要的影響。商品供求狀況對商品期貨價格具有重要的影響。 基本因素分析法主要分析的就是供求關(guān)系。商品供求狀基本因素分析法主要分析的就是供求關(guān)系。商品供求狀況的變化與價格的變動是互相影響、互相制約的。商品價格況的變化與價格

5、的變動是互相影響、互相制約的。商品價格與供給成反比，供給增加，價格下降；供給減少，價格上升。與供給成反比，供給增加，價格下降；供給減少，價格上升。商品價格與需求成正比，需求增加，價格上升；需求減少，商品價格與需求成正比，需求增加，價格上升；需求減少，價格下降。在其他因素不變的條件下，供給和需求的任何變價格下降。在其他因素不變的條件下，供給和需求的任何變化，都可能影響商品價格變化，一方面，商品價格的變化受化，都可能影響商品價格變化，一方面，商品價格的變化受供給和需求變動的影響；另一方面，商品價格的變化又反過供給和需求變動的影響；另一方面，商品價格的變化又反過來對供給和需求產(chǎn)生影響：價格上升，供給

6、增加，需求減少；來對供給和需求產(chǎn)生影響：價格上升，供給增加，需求減少；價格下降，供給減少，需求增加。這種供求與價格互相影響、價格下降，供給減少，需求增加。這種供求與價格互相影響、互為因果的關(guān)系，使商品供求分析更加復雜化，即不僅要考互為因果的關(guān)系，使商品供求分析更加復雜化，即不僅要考慮供求變動對價格的影響，還要考慮價格變化對供求的反作慮供求變動對價格的影響，還要考慮價格變化對供求的反作用。用。小引栗1、確定需要分析的指標。2、確定影響該指標的各因素及與該指標的關(guān)系。3、計算確定各個因素影響的程度數(shù)額。運用步驟1.連環(huán)替代法連環(huán)替代法2.差額計算法差額計算法3.指標分解法指標分解法4.定基替代法定

7、基替代法因素分析法的類型連環(huán)替代法 連環(huán)替代法是根據(jù)因素之間的內(nèi)在依存關(guān)系，依次測定各因素變動對經(jīng)濟指標差異影響的一種分析方法。連環(huán)替代法的主要作用在于分析計算綜合經(jīng)濟指標變動的原因及其各因素的影響程度。 應用連環(huán)替代法的前提條件：經(jīng)濟指標與它的構(gòu)成因素之間有著因果關(guān)系，能夠構(gòu)成一種代數(shù)式。注意這個代數(shù)式不一定是乘積關(guān)系，加減乘除都可以。 連環(huán)替代法是進行因素分析的重要方法，其規(guī)范化形式就是連環(huán)替代法數(shù)學模型。運用連環(huán)替代法數(shù)學模型，可以分析確定經(jīng)濟指標變動的原因，從而采取措拖，加強經(jīng)濟管理。連環(huán)替代法連環(huán)替代法 連環(huán)替代法是根據(jù)因素之間的內(nèi)在依存關(guān)系，依次測定各因素變動對經(jīng)濟指標差異影響的一

8、種分析方法。連環(huán)替代法的主要作用在于分析計算綜合經(jīng)濟指標變動的原因及其各因素的影響程度。 應用連環(huán)替代法的前提條件：經(jīng)濟指標與它的構(gòu)成因素之間有著因果關(guān)系，能夠構(gòu)成一種代數(shù)式。注意這個代數(shù)式不一定是乘積關(guān)系，加減乘除都可以。 連環(huán)替代法是進行因素分析的重要方法，其規(guī)范化形式就是連環(huán)替代法數(shù)學模型。運用連環(huán)替代法數(shù)學模型，可以分析確定經(jīng)濟指標變動的原因，從而采取措拖，加強經(jīng)濟管理。連環(huán)替代法 1.找到與經(jīng)濟指標有因果關(guān)系的構(gòu)成因素。 2.給它們排列順序，意即要確定在以后的計算中因素替換的順序。這是很重要的一步。替換的順序不一樣則計算結(jié)果就不一樣。一般來說，這個替換的順序題目會給出來的，或者是人所

9、共知的公式，不用我們?nèi)ゴ_定。 3.替換的順序的確定有一個原則：先換量的因素，再換質(zhì)的因素，并按照影響指標的重要性程度來安排各因素的替換順序，先換主要的因素，后換次要的因素。（實際上，用這個原則去確定各因素的替換順序仍然是比較困難的） 4.在基期的水平上進行連續(xù)替換，每次只替換一個因素，而且這個過程要嚴格地按照剛才已經(jīng)確定好的替換順序依次進行。這里有一個重要的假定：在整個替換的過程中，當替換某個因素時，排在它前面的因素要保持實際期的水平，排在它后面的因素要保持基期水平。 5.計算每個因素單獨變動對差額的影響。注意每一次替換行為都會產(chǎn)生一個新的經(jīng)濟指標和新的代數(shù)式。在計算每個因素單獨變動對差額的影

10、響時，這個新的代數(shù)式要去與它前面的緊鄰的代數(shù)式相減，比較差額，而不是去減基期的代數(shù)式。 6.將各因素單獨變動對差額的影響數(shù)匯總相加以后，將相加以后的合計數(shù)去與“實際期-基期”的差額進行驗證，若相等則結(jié)束工作。數(shù)量指標：反映現(xiàn)象總規(guī)模或總水平變動程度的指數(shù)，用來測定數(shù)量指標的變動。如產(chǎn)量指數(shù)，職工人數(shù)指數(shù)等。質(zhì)量指標：是反映社會經(jīng)濟現(xiàn)象相對水平或平均水平的統(tǒng)計指標，是指在計劃和統(tǒng)計工作中，反映生產(chǎn)效果或工作質(zhì)量產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)水平、技術(shù)水平、經(jīng)營管理水平和經(jīng)濟效益情況能直接說明總體現(xiàn)象本質(zhì)和內(nèi)在的聯(lián)系，評價事物優(yōu)劣好壞的統(tǒng)計指標都稱為質(zhì)量指標。如勞動生產(chǎn)率、單位面積產(chǎn)量、單位產(chǎn)品成本、設備利用率等

11、。質(zhì)量指標的計算和分析對挖掘各部門、各單位工作中的內(nèi)部潛力具有重要作用。質(zhì)量指標是總量指標派生指標，用相對數(shù)或平均數(shù)表示，以反應現(xiàn)象之間的內(nèi)在聯(lián)系和對比關(guān)系。 設某一分析指標R是由相互聯(lián)系的A、B、C三個因素相乘得到，報告期（實際）指標和基期（計劃）指標為： 報告期（實際）指標R1=A1B1C1基期（計劃）指標R0=A0B0C0在測定各因素變動對指標R的影響程度時可按順序進行：基期（計劃）指標R0=A0B0C0 （1）第一次替代 A1B0C0 （2）第二次替代 A1B1C0 （3）第三次替代 R1=A1B1C1 （4）（2）（1）A變動對R的影響。（3）（2）B變動對R的影響。（4）（3）C變

12、動對R的影響。項目單位計劃值實際值產(chǎn)品產(chǎn)量件100110單位產(chǎn)品材料消耗量千克87材料單價元1012材料費用總額元80009240某企業(yè)2004年9月某種原材料費用的實際值是9240元，而其計劃值是8000元。實際比計劃增加1240元。由于原材料費用是由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料消耗用量和材料單價3個因素的乘積構(gòu)成的，因此，可以將材料費用這一總指標分解為3個因素，然后逐個分析它們對材料費用總額的影響方向和程度。現(xiàn)假定這3個因素的數(shù)值如下表所示。材料費用的影響因素及數(shù)值情況表材料費用的影響因素及數(shù)值情況表 解 根據(jù)上表資料，材料費用總額實際值較計劃值增加了1240元。運用連環(huán)替代法，可以計算各因素變

13、動對材料費用總額的影響方向和程度如下： 計劃值 100810=8000（元）（1） 第一次替代（產(chǎn)品產(chǎn)量因素） 110810=8800（元）（2） 第二次替代（單位材料消耗量因素） 110710=7700（元）（3） 第三次替代（材料單價因素） 110712=9240（元）（4） 由于產(chǎn)品產(chǎn)量增加對材料費用的影響為 （2）-（1）=8800-8000=800（元） 由于單位產(chǎn)品材料消耗量節(jié)約對材料費用的影響為 （3）-（2）=7700-8800=-1100（元） 由于材料單價提高對材料費用的影響為 （4）-（3）=9240-7700=1540（元） 綜合這3個因素對材料費用總額的影響為 800

14、-1100+1540=1240（元）差額分析法用下面公式直接計算各因素變動對R的影響。（A1A0）B0C0 A變動對R的影響。A1（B1B0）C0 B變動對R的影響。A1B1（C1C0）C變動對R的影響。連環(huán)替代法和差額分析法得出的結(jié)論是一致的。 但該方法也有一定的局限性，在運用時應注意它的如下特點： 1、相關(guān)性。、相關(guān)性。 2、連環(huán)替代的順序性、連環(huán)替代的順序性。替代因素時，必須按照各因素的依存關(guān)系，排列成一定的順序并依次替代，不可隨意的加以顛倒，否則就會出現(xiàn)不同的計算結(jié)果。一般而言，確定正確排列因素替代程序的原則是，按分析對象的性質(zhì)，從諸多因素相互依存的關(guān)系出發(fā)，并使分析結(jié)果有助于分清責任

15、。 3、替代因素的連環(huán)性。、替代因素的連環(huán)性。連環(huán)替代法是嚴格按照各因素的排列順序逐次以一個因素的實際數(shù)替換其基數(shù)。除第一次替換外，每個因素的替換都是在前一個因素替換的基礎上進行的。 4、計算結(jié)果的假設性。、計算結(jié)果的假設性。運用這一方法在測定某一因素影響時，是以假定其他因素不變?yōu)闂l件的。指標分解法指標分解法是將一個相對復雜的指標分解成若干個子指標，再對每一個子指標進行研究，從而達到易于分析、便于實行的目的。常用的指標分解法有總分法和漸進法：總分法直接把核心數(shù)據(jù)拆分成若干個子指標，這些子指標組合起來就可得到核心數(shù)據(jù)；漸進法是按照數(shù)據(jù)之間的邏輯遞進關(guān)系，逐次獲得各項子指標，最后得出核心數(shù)據(jù)。定基替代法定基替代法 定基替代法定基替代法是測定比較差異成因的一種定量方法。按照這種方法，需要分別用標準值（歷史的、同業(yè)企業(yè)的或預算的標準）替代實際值，以測定各因素對財務指標的影響。 定基替代法與連環(huán)替代法定基替代法與連環(huán)替代法 連環(huán)替代