資本運(yùn)營-集團(tuán)公司資本運(yùn)作

1、資本運(yùn)營 the capital luck camp企業(yè)集團(tuán),尤其是大型企業(yè)集團(tuán)在 市場競爭中具有強(qiáng)大的優(yōu)勢,在國民經(jīng) 濟(jì)中占有重要地位,被世人譽(yù)為國民經(jīng) 濟(jì)的“主力軍”和“航空母艦” ,2011年財富世界 500強(qiáng)排行榜正式發(fā)布。 美國零售業(yè)巨頭沃爾瑪再次登上榜首。 中國大陸共有 61家公司進(jìn)入榜單,比上 一年增加了 15家。如果計入臺灣地區(qū)的 上榜企業(yè),中國的上榜公司數(shù)量達(dá)到 69家, 超過日本, 僅次于美國(133家, 創(chuàng) 造歷史紀(jì)錄。要迅速擴(kuò)大規(guī)模,僅憑單 個企業(yè)的資本積累是極其有限的,很難 實現(xiàn)向大型企業(yè)集團(tuán)的轉(zhuǎn)化,更不用說 想世界 500強(qiáng)企業(yè)沖刺了。要迅速擴(kuò)大 企業(yè)規(guī)模,形成和發(fā)

2、展企業(yè)集團(tuán),就必 須充分利用資本運(yùn)作這一杠桿。一、資本運(yùn)營在企業(yè)集團(tuán)發(fā)展過程 中的地位和作用1、資本運(yùn)營的基本內(nèi)涵所謂資本運(yùn)作, 也叫資本運(yùn)營, 就是 對集團(tuán)公司所擁有的一切有形與無形的 存量資產(chǎn), 通過流動、 裂變、 組合、 優(yōu)化 配置等各種方式進(jìn)行有效運(yùn)營,以最大 限度地實現(xiàn)增值。當(dāng)集團(tuán)的資產(chǎn)達(dá)到幾 個億深知十幾個億時,還用傳統(tǒng)的簡單 產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張思路發(fā)展企業(yè),已經(jīng)很難讓集 團(tuán)公司里、 健康穩(wěn)步地發(fā)展了。 其實, 任 何一家集團(tuán)公司規(guī)模達(dá)到數(shù)億以后,如 果 不 運(yùn) 用 資 本 運(yùn) 作 , 集 團(tuán) 公 司 很 難 發(fā)展,資本運(yùn)作是任何一家集團(tuán)公司發(fā)展到一定規(guī)模后,繼續(xù)發(fā)展的必然選擇。2、企業(yè)集團(tuán)

3、資本運(yùn)作的現(xiàn)實必要性目前,經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)界基本上都認(rèn)為生產(chǎn)經(jīng)營和資本運(yùn)作共同構(gòu)成了企業(yè)的經(jīng)營活動,是企業(yè)密不可分的兩種經(jīng) 營 行 為 , 生 產(chǎn) 經(jīng) 營 是 為 了 把 企 業(yè) 做強(qiáng),資本運(yùn)作可以把企業(yè)做大。企業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)作的必要性:主業(yè)發(fā)展需要資本支持,集團(tuán)一般性產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要運(yùn)作平臺,集團(tuán)非核心業(yè)務(wù)重組需要退出路徑。在企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的一定階段,企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)僅靠生產(chǎn)經(jīng)營已經(jīng)不可能實現(xiàn),必須要立足于做好生產(chǎn)經(jīng)營的同時,依靠資本運(yùn)作,通過生產(chǎn)經(jīng)營與資本運(yùn)作相結(jié)合,才能突破發(fā)展瓶頸,解決發(fā)展中的問題。因此,企業(yè)集團(tuán)要投注更多的力量,研究和推動資本運(yùn)作。 3、資本運(yùn)作對企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的促進(jìn)作用(1資

4、本 運(yùn) 作 整 合 資 源 的 必 要 手段。資本運(yùn)作是整合資源的非常重要的渠道,聯(lián)想收購 I B M 的 P C 業(yè)務(wù)就是這樣。有一個全球化的公司思科,它就是通 過 不 斷 的 收 購 來 達(dá) 到 整 合 資 源 的 目的,所以這個企業(yè)在長時間里一直占據(jù)領(lǐng)先地位。資本運(yùn)作是企業(yè)發(fā)展壯大的捷徑,企業(yè)希望能實現(xiàn)跨越式的發(fā)展,并購是一個捷徑。(2資本運(yùn)作也是企業(yè)快速實現(xiàn)自身價值的利器。資本市場具有將未來的潛力轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實的能力。把夢想變?yōu)楝F(xiàn)實這一重要功能。如百度 05年上市,一下子就有幾十個億的資源,他能在一瞬間把企業(yè)的潛力轉(zhuǎn)變成真金白銀。(3資本運(yùn)作的增值性。實現(xiàn)資本增值,這是資本運(yùn)作的本質(zhì)要求,

5、是資本的內(nèi)在特征。資本的流動與重組的目的是為了實現(xiàn)資本增值的最大化。企業(yè)的資本運(yùn)動,是資本參與企業(yè)再生產(chǎn)過程并不斷變換其形式,參與產(chǎn)品價值形成運(yùn)動,在這種運(yùn)動中使勞動者的活勞動與生產(chǎn)資料物化勞動相結(jié)合,資本作為活勞動的吸收器,實現(xiàn)資本的增值。4、資本運(yùn)作的不確定性當(dāng)然資本運(yùn)作可能成為企業(yè)管理失敗、企業(yè)財務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火線,像中國的 德隆,所以資本運(yùn)作是一把雙刃劍,做 得好讓企業(yè)發(fā)展壯大,做得不好前功盡 棄,企業(yè)家的資本運(yùn)作能力對企業(yè)的發(fā) 展的重大意義。二、企業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)作的基本方式 中證萬融投資服務(wù)有限公司趙炳賢 在資本運(yùn)營論中指出:企業(yè)經(jīng)營的 精髓是兩種戰(zhàn)略(即企業(yè)內(nèi)部管理型戰(zhàn) 略 與 企 業(yè)

6、外 部 交 易 型 戰(zhàn) 略 的 有 效 運(yùn) 用,而兩種戰(zhàn)略運(yùn)用的有效性取決于是 否把建立和培育企業(yè)的核心能力作為根 本,因為核心能力是企業(yè)獲得長期競爭 優(yōu)勢的前提和基礎(chǔ)。內(nèi)部管理型戰(zhàn)略是 一種產(chǎn)品擴(kuò)張戰(zhàn)略,它是在現(xiàn)有資本結(jié) 構(gòu)下統(tǒng)和整合內(nèi)部資源,培育和鞏固企 業(yè)核心能力;而外部交易性戰(zhàn)略是一種 資本擴(kuò)張戰(zhàn)略,它通過吸納外部資源, 實現(xiàn)資本的低成本快速擴(kuò)張,是企業(yè)迅 速 增 強(qiáng) 和 獲 取 新 的 核 心 能 力 的 有 效 途 徑,企業(yè)的兼并、搜購就是企業(yè)外部交 易型戰(zhàn)略的有效運(yùn)用,也是企業(yè)外部交 易型戰(zhàn)略最普遍、最復(fù)雜、最核心的運(yùn) 作方式。三、擴(kuò)張型資本運(yùn)營模式資 本 擴(kuò) 張 是 指 在 現(xiàn)

7、 有 的 資 本 結(jié) 構(gòu) 下,通過內(nèi)部積累、追加投資、吸納外 部資源即兼并和收購等方式,使企業(yè)實 現(xiàn)資本規(guī)模的擴(kuò)大。根據(jù)產(chǎn)權(quán)流動的不 同軌道可以將資本擴(kuò)張分為三種類型: 1、 橫向型資本擴(kuò)張橫向型資本擴(kuò)張是指交易雙方屬于 同一產(chǎn)業(yè)或部門,產(chǎn)品相同或相似,為 了實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易。橫 向 型 資 本 擴(kuò) 張 不 僅 減 少 了 競 爭 者 的 數(shù) 量,增強(qiáng)了企業(yè)的市場支配能力,而且 改善了行業(yè)的結(jié)構(gòu),解決了市場有限性 與行業(yè)整體生產(chǎn)能力不斷擴(kuò)大的矛盾。 青島啤酒集團(tuán)的擴(kuò)張就是橫向型資本擴(kuò) 張的典型例子。近年來,青啤集團(tuán)公司 抓住國內(nèi)啤酒行業(yè)競爭加劇,一批地方 啤酒生產(chǎn)企業(yè)效益下滑,地方

8、政府積極 幫助企業(yè)尋找“大樹” 求生的有利時機(jī), 按照集團(tuán)公司總體戰(zhàn)略和規(guī)劃布局,以 開發(fā)潛在和區(qū)域市場為目標(biāo),實施了以 兼并收購為主要方式的低成本擴(kuò)張。幾 年來,青啤集團(tuán)依靠自身的品牌資本優(yōu) 勢,先后斥資 6.6億元,收購資產(chǎn) 12.3集團(tuán)公司資本運(yùn)作【文章摘要】發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)管理和內(nèi)部控制的最高目標(biāo),為了實現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo),對于企業(yè)集團(tuán)來說,資本運(yùn)作非常重要。當(dāng)前大型民營企業(yè)集團(tuán)應(yīng)積極拓展經(jīng)營領(lǐng)域,在國有企業(yè)改革、經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性結(jié)構(gòu)調(diào)整的大形勢下,積極出擊、找準(zhǔn)戰(zhàn)略定位,從自身內(nèi)外部戰(zhàn)略環(huán)境的實際出發(fā),在發(fā)展戰(zhàn)略中對資本運(yùn)作的主要任務(wù)、重點(diǎn)模式做出明確設(shè)計與籌劃。通過資本的流動運(yùn)作,發(fā)揮協(xié)

9、同效應(yīng),規(guī)避風(fēng)險、優(yōu)化配置資源,促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)整體價值提升,謀求可持續(xù)發(fā)展。【關(guān)鍵詞】企業(yè)集團(tuán);資本運(yùn)作;模式叢青峰裕龍集團(tuán)有限公司266061轉(zhuǎn) 20頁現(xiàn) 代 商 業(yè) MODERN BUSINESS21資本運(yùn)營 the capital luck camp小和形式,均能在金融中享有平等的競爭 機(jī)會,從而拓寬民營企業(yè)的融資渠道,使 民營企業(yè)的融資能夠?qū)崿F(xiàn)多元化。(四不斷完善銀行等金融機(jī)構(gòu)的服 務(wù)措施第一,銀行應(yīng)下方貸款的權(quán)限,改革 并完善信貸管理體制。目前我國銀行在信 貸管理制度方面仍是高度集權(quán)的狀態(tài),通 過適度的下方受信的權(quán)限,革新管理決策 體制,對經(jīng)營決策權(quán)重新進(jìn)行科學(xué)劃分, 提高服務(wù)效率,約

10、束和規(guī)范決策行為等一 系列措施,可以充分調(diào)動基層銀行的積極 性和能動性,同時拓寬了金融服務(wù)的領(lǐng) 域。第二,加緊建立和完善民營企業(yè)融資 擔(dān)保體系建設(shè)。目前,基層的一些銀行不 愿意發(fā)放貸款,在一定程度上與我國的信 用擔(dān)保體系缺失存在著一定的關(guān)系。為了 解決這一難題,我國已經(jīng)出臺了建立小 企業(yè)信貸擔(dān)保體系試點(diǎn)的指導(dǎo)意見 ,旨 在通過對民營企業(yè)的融資擔(dān)保的立法工 作,來為民營企業(yè)的融資創(chuàng)造良好的政策和法律環(huán)境。(五積極開拓民營企業(yè)的直接融資市場各國的發(fā)展經(jīng)驗表明,股權(quán)融資是中小企業(yè)最重要的融資渠道。目前,隨著民營中小企業(yè)的發(fā)展,更多的企業(yè)已經(jīng)將上市融資列入了公司的發(fā)展日程,這也是企業(yè)發(fā)展壯大的畢竟階段

11、。公司上市不僅可以籌到更多的發(fā)展資金,還可以加速企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整,規(guī)范企業(yè)的管理結(jié)構(gòu)。迄今為止,我國還未建立起一個完善的機(jī)制來聚集民間資本,然后對民營企業(yè)資本進(jìn)行股權(quán)的投資。對此,我國政府一方面需要通過政策鼓勵和引導(dǎo)民間資本建立中小企業(yè)的投資公司,另一方面,應(yīng)該在資金上扶持中小企業(yè)投資公司的發(fā)展。這樣,便可以有效降低民間資本投資的風(fēng)險。經(jīng)過一段時間,待中小企業(yè)投資公司發(fā)展穩(wěn)定后,政府資金便可逐步推出。四、結(jié)語民營經(jīng)濟(jì)在促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)增長、提供就業(yè)崗位、增加政府財政收入等方面,做【參考文獻(xiàn)】1、吳健雄.民營企業(yè)融資問題解析J. 絲綢之路.2011(2 .2、宋明新.對中小民營企業(yè)融資問題的 探討

12、J.中國商貿(mào).2011(17 .3、胡國平.民營企業(yè)融資問題及對策探 討J.現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè).2010,22(21 . 4、魏小紅.中小企業(yè)融資瓶頸問題及對 策J.內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟(jì).2008(10 . 5、李穎.我國民營企業(yè)融資問題的探討 J.中山大學(xué)學(xué)報論叢.2006,26(6 . 出了重大貢獻(xiàn)。國家應(yīng)該不斷完善相關(guān)的 法律制度,加緊新的金融體系的建設(shè),對 市場進(jìn)行有效的監(jiān)控,為民營企業(yè)的發(fā)展 創(chuàng)造良好的氛圍。銀行要轉(zhuǎn)變服務(wù)觀念, 提升服務(wù)意識,為民營企業(yè)的融資提供更 多的便利。民營企業(yè)自身也應(yīng)抓住機(jī)遇, 廣泛拓寬融資渠道,樹立良好的信用形 象,為企業(yè)自身的發(fā)展創(chuàng)造廣闊的空間, 服務(wù)社會。億元,

13、兼并收購了省內(nèi)外 14家啤酒企 業(yè)。不僅擴(kuò)大了市場規(guī)模,提高了市場 占有率,壯大了青啤的實力,而且?guī)?了一批國企脫困。2003年,青啤產(chǎn)銷量 達(dá) 260萬噸,躋身世界啤酒十強(qiáng),利稅 總額也上升到全國行業(yè)首位,初步實現(xiàn) 了做“大”做“強(qiáng)”的目標(biāo)。2、 縱向型資本擴(kuò)張?zhí)幱谏a(chǎn)經(jīng)營不同階段的企業(yè)或者 不同行業(yè)部門之間,有直接投入產(chǎn)出關(guān) 系 的 企 業(yè) 之 間 的 交 易 稱 為 縱 向 資 本 擴(kuò) 張?？v向資本擴(kuò)張將關(guān)鍵性的投入產(chǎn)出 關(guān)系納入自身控制范圍,通過對原料和 銷售渠道及對用戶的控制來提高企業(yè)對 市場的控制力。3、 混合型資本擴(kuò)張兩個或兩個以上相互之間沒有直接 投入產(chǎn)出關(guān)系和技術(shù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的

14、企業(yè)之 間 進(jìn) 行 的 產(chǎn) 權(quán) 交 易 稱 之 為 混 合 資 本 擴(kuò) 張?；旌腺Y本擴(kuò)張適應(yīng)了現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán) 多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的要求,跨越技術(shù)經(jīng)濟(jì) 聯(lián)系密切的部門之間的交易。它的優(yōu)點(diǎn) 在于分散風(fēng)險,提高企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境適 應(yīng)能力。四、收縮型資本運(yùn)營模式是 指 企 業(yè) 把 自 己 擁 有 的 一 部 分 資 產(chǎn)、子公司、內(nèi)部某一部門或分支機(jī)構(gòu) 轉(zhuǎn)移到公司之外,從而縮小公司的規(guī)模。 它是對公司總規(guī)模或主營業(yè)務(wù)范圍而進(jìn)行的重組 , 其根本目的是為了追求企業(yè)價值最大以及提高企業(yè)的運(yùn)行效率。收縮性資本運(yùn)營通常是放棄規(guī)模小且貢獻(xiàn)小的業(yè)務(wù) , 放棄與公司核心業(yè)務(wù)沒有協(xié)同或很少協(xié)同的業(yè)務(wù) , 宗旨是支持核心業(yè)務(wù)的發(fā)

15、展。當(dāng)一部分業(yè)務(wù)被收縮掉后, 原來支持這部分業(yè)務(wù)的資源就相應(yīng)轉(zhuǎn)移到剩余的重點(diǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù) , 使母公司可以集中力量開發(fā)核心業(yè)務(wù) , 有利于主流核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。收縮性資本運(yùn)營是擴(kuò)張性資本運(yùn)營的逆操作 , 其主要實現(xiàn)形式有1、資產(chǎn)剝離資產(chǎn)剝離是指把企業(yè)所屬的一部分不適合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的資產(chǎn)出售給第三方 , 這些資產(chǎn)可以是固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn),也可以是整個子公司或分公司。2、公司分立公司分立是指公司將其擁有的某一子公司的全部股份 , 按比例分配給母公司的股東 , 從而在法律和組織上將子公司的經(jīng)營從母公司的經(jīng)營中分離出去。通過這種資本運(yùn)營方式 , 形成一個與母公司有著相同股東和股權(quán)結(jié)構(gòu)的新公司3、分拆上市指一個母公司通過將其在子公司中所擁有的股份,按比例分配給現(xiàn)有母公司的股東,從而在法律上和組織上將子公 司 的 經(jīng) 營 從 母 公 司 的 經(jīng) 營 中 分 離 出 去。分拆上市有廣義和狹義之分,廣義 的分拆包括已上市公司或者未上市公司 將 部 分 業(yè) 務(wù) 從 母 公 司 獨(dú) 立 出 來 單 獨(dú) 上 市;狹義的分拆指的是已上市公司將其 部分業(yè)務(wù)或者某個子公司獨(dú)立出來,另 行公開招股上市。 從商品經(jīng)營到資本運(yùn)營,是企業(yè) 家經(jīng)營理念質(zhì)的飛躍