安防業(yè)高增長視頻監(jiān)控產(chǎn)值將破千億

1、安防業(yè)高增長 視頻監(jiān)控產(chǎn)值將破千億導(dǎo)讀：十二五安防業(yè)高速增長 視頻監(jiān)控系統(tǒng)產(chǎn)值將破千億市場應(yīng)用持續(xù)擴(kuò)大 安防領(lǐng)域機(jī)會多前端產(chǎn)品增速迅猛 全產(chǎn)業(yè)鏈提升盈利空間未來十年專注安防-訪?？低暱偛煤鷵P(yáng)忠民生證券：安防視屏監(jiān)控行業(yè)深度研究-前端成為增長之源,視頻監(jiān)控加速整合銀河證券：安防監(jiān)控行業(yè)受益于城鎮(zhèn)化推進(jìn),數(shù)字化推動行業(yè)集中度提升廣發(fā)證券：安防產(chǎn)業(yè)持續(xù)高景氣國聯(lián)證券：物聯(lián)網(wǎng)安防行業(yè)臨時點評-平安城市利好安防、交通和GIS廣發(fā)證券：關(guān)注硬件設(shè)備商向安防系統(tǒng)解決方案提供商轉(zhuǎn)型招商證券：安防行業(yè)商業(yè)模式升級已經(jīng)來臨招商證券：安防行業(yè)深度報告之設(shè)備供應(yīng)商篇-前端數(shù)字化時代的商業(yè)模式升級浙商證券：視頻監(jiān)控行

2、業(yè)專題:尋找兩個一體化公司10概念股投資價值解析十二五安防業(yè)高速增長 視頻監(jiān)控系統(tǒng)產(chǎn)值將破千億十二五期間，我國將立足于國情、科技、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，重點培育和發(fā)展節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。2015年，七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭達(dá)到8%左右。為了幫助投資者發(fā)現(xiàn)其中的投資價值，本報特別推出七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)細(xì)分行業(yè)調(diào)查，通過記者實地調(diào)研和專家訪談，挖掘目前最具發(fā)展?jié)摿Φ募?xì)分領(lǐng)域。近年來，我國安防行業(yè)一直保持高速增長，十一五期間年復(fù)合增長率超過23%。根據(jù)中國安防行業(yè)十二五發(fā)展規(guī)劃，2015年行業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)5000億元

3、。按照全行業(yè)20%的年復(fù)合增長率估算，其中視頻監(jiān)控系統(tǒng)產(chǎn)值將突破1000億元，占安防電子系統(tǒng)的份額超過50%，成為其規(guī)模最大且最具增長潛力的細(xì)分領(lǐng)域。目前，上市公司?？低暋⒋笕A股份是視頻監(jiān)控行業(yè)龍頭，占據(jù)了后端DVR市場半壁江山。今年第二季度開始，一場意料之外的價格戰(zhàn)打亂了視頻監(jiān)控既有的行業(yè)格局，行業(yè)內(nèi)企業(yè)存亡兩極分化，集中度進(jìn)一步提升。與此同時，龍頭企業(yè)的全產(chǎn)品線日益成熟，從穩(wěn)占超過60%的后端DVR市場，挺進(jìn)前端攝像頭領(lǐng)域。在行業(yè)洗牌和龍頭企業(yè)轉(zhuǎn)型的形勢下，記者實地調(diào)研了包括?？低暋⑸虾Ｍ?、仙視電子在內(nèi)的多家視頻監(jiān)控企業(yè)。安防企業(yè)忙擴(kuò)產(chǎn)今年4月，視頻監(jiān)控龍頭海康威視遷到了位于杭州市濱

4、江區(qū)的新址，不到4個月時間，這里可容納1200余名工人的生產(chǎn)線已經(jīng)能正常運(yùn)轉(zhuǎn)。記者采訪時恰逢機(jī)構(gòu)前來調(diào)研，不太大的會議室擠了50多人，但仍不斷有人前來，工作人員只有不停地搬凳子進(jìn)去。而據(jù)說這樣的情況近一個月來幾乎每周都有一次，多的時候達(dá)上百人。而在公司園區(qū)內(nèi)6萬平方米的生產(chǎn)大樓里，前端攝像頭的生產(chǎn)線位于3樓，而后端產(chǎn)品DVR（數(shù)字硬盤錄像機(jī)）的生產(chǎn)線在4樓，1、2層則是倉庫。如今，工廠里的攝像頭產(chǎn)量每天可以達(dá)到5000臺，包括模擬和高清攝像頭；而DVR一天的產(chǎn)量則在2500臺左右。一位工作人員告訴記者，訂單多的時候，生產(chǎn)線上的工人周末也會來加班。而整個公司，5點不下班幾乎成了不成文的規(guī)定，公司

5、晚上8點鐘還會增開3輛班車將員工送往市區(qū)，一位海康員工介紹，而研發(fā)人員往往更晚。同樣的繁忙也出現(xiàn)在上海威乾視頻技術(shù)有限公司（以下簡稱上海威乾）的攝像機(jī)和DVR生產(chǎn)車間。記者在其位于上海下沙鎮(zhèn)的工廠里看到，面臨著安防行業(yè)的金九銀十，工人們兩班倒運(yùn)作著。上海威乾市場總監(jiān)楊洋則告訴記者，公司正在考慮將生產(chǎn)制造轉(zhuǎn)移到成本更低的華南深圳，并擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。而在另一家位于上海市金橋出口加工區(qū)的顯示屏公司-上海仙視電子有限公司里，記者巧遇公司在打包搬家，該公司視頻監(jiān)控事業(yè)部總經(jīng)理李順告訴記者，其位于浙江嘉善姚莊的新工廠生產(chǎn)規(guī)模是如今的5倍。預(yù)計今年視頻監(jiān)控用顯示屏的銷售規(guī)模將翻番至2個億。視頻監(jiān)控系統(tǒng)產(chǎn)值將破

6、千億據(jù)中國安防行業(yè)十二五發(fā)展規(guī)劃（以下簡稱規(guī)劃）顯示，十一五期間我國安防產(chǎn)業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大，截至2010年，行業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到2300多億元，年均增長23%以上；其中安防產(chǎn)品產(chǎn)值約為1000億元，尤以安防電子產(chǎn)品發(fā)展較快，年均增長25%左右，而視頻監(jiān)控系統(tǒng)則占到安防電子產(chǎn)品比重的55%，遠(yuǎn)高于出入口控制系統(tǒng)、防盜報警系統(tǒng)及其他類別。平安城市建設(shè)是行業(yè)公認(rèn)的最重要推動力。2004年，公安部、科技部在北京、上海、廊坊、大連、南京等21個城市啟動了第一批科技強(qiáng)警示范城市創(chuàng)建工作。2005年8月，公安部進(jìn)一步提出了建設(shè)3111試點工程，選擇22個省，在省、市、縣三級開展報警與監(jiān)控系統(tǒng)建設(shè)試點工程。有力推動了

7、平安城市的建設(shè)步伐。隨著2008年3111試點工程的成功驗收，各地紛紛上馬或擴(kuò)大平安城市建設(shè)項目，有效打開了視頻監(jiān)控系統(tǒng)的需求空間。以重慶市為例，根據(jù)市政府規(guī)劃，其新建、擴(kuò)建視頻監(jiān)控點的系統(tǒng)整合接入能力按不低于50萬個視頻監(jiān)控點建設(shè)，預(yù)計項目建設(shè)投資總額為人民幣50億元左右。此外，行業(yè)應(yīng)用的市場也在迅速打開。規(guī)劃提出，伴隨著平安建設(shè)推進(jìn)的步伐，一些傳統(tǒng)領(lǐng)域如金融、文博、交通、政府等安防應(yīng)用將更加深入；一批新生的應(yīng)用領(lǐng)域如教育、衛(wèi)生、體育、能源、通訊、廠礦企業(yè)等需求增長較快；社區(qū)、居民安防應(yīng)用開始升溫，社會化應(yīng)用進(jìn)程加速。市場應(yīng)用逐步由中心城市、大城市向二、三級城市及農(nóng)村地區(qū)延伸，由沿海地區(qū)向中

8、西部地區(qū)、邊境口岸延伸，并形成了一定的市場需求量。價格戰(zhàn)打出行業(yè)新格局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，?？低暋⒋笕A股份等幾大龍頭占DVR市場60%以上的市場份額，其余40%則由二三線品牌及深圳小廠占據(jù)。經(jīng)過近十年的發(fā)展，二三線品牌生產(chǎn)也逐漸規(guī)?；?，產(chǎn)品價格隨之降低，開始沖擊原有的市場格局。記者在上海兩大安防產(chǎn)品集散地-北京西路以及虬江路賽格電子市場分別看到，安防產(chǎn)品渠道商手中往往握有主流龍頭及山寨品牌兩類產(chǎn)品；而當(dāng)記者表明所購產(chǎn)品只是用于自家經(jīng)營的工廠或者旅店時，商家便開始不遺余力地推銷山寨品牌，并暗示其折扣可以更低些。大品牌管理嚴(yán)格、價格透明；與其銷售大華、?？档纫痪€品牌的產(chǎn)品，只賺取物流和少許返點的費(fèi)用，我們

9、更愿意銷售價格相對不透明的小品牌，賺取更高的利潤。一位劉姓店主告訴記者，在這種情況下，高端品牌的市場份額正被逐漸蠶食。在這樣的市場背景下，今年5月，大華股份率先推出一款全新4路DVR產(chǎn)品，定價在400元以內(nèi)；緊接著，?？低曇矊⒛晨钔?guī)格的DVR產(chǎn)品的價格降低到類似水平，甚至低于同類產(chǎn)品二三線品牌的價格。面對同等價位，用戶的偏好開始明顯向一線品牌轉(zhuǎn)移。這一招很奏效，幾乎是一步到位地?fù)尰亍⑸踔翑U(kuò)大了原有市場；原有的蠶食和挑戰(zhàn)迅速被遏制住。親身經(jīng)歷了這場價格戰(zhàn)的楊洋告訴記者。今年4月底，上海威乾開始降價推出一款高端經(jīng)濟(jì)款D1產(chǎn)品，價格從原來的3000-4000元低至1999元。效果很好，楊洋告訴記

10、者從4月底降價以來，產(chǎn)品一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，生產(chǎn)線緊張，一直滿負(fù)荷運(yùn)作?？蛇@樣的情況大概僅維持了一個半月。大華將同樣規(guī)格的D1產(chǎn)品也降價到1700元左右，一線廠商出貨和產(chǎn)生規(guī)模足夠大，可以降低采購及生產(chǎn)成本；于是到7月中旬，大華降價后，我們的出貨壓力變大了。經(jīng)此一戰(zhàn)，上海威乾開始進(jìn)行自身調(diào)整，一方面考慮到上海的生產(chǎn)成本過高，準(zhǔn)備外遷工廠，將生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移到深圳或者周邊地方，并做大生產(chǎn)規(guī)模，降低成本；另一方面，公司毛利率被迫降了下來。公司也推出差異化市場的產(chǎn)品線，全線高清網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)、嵌入式高清混合硬盤錄像機(jī)，嵌入式NVR，拓展公司新興市場的占有率。行業(yè)洗牌與轉(zhuǎn)型并重價格戰(zhàn)使大企業(yè)既搶占了市

11、場份額，又打擊了大量小企業(yè)，市場集中度進(jìn)一步提高。一位業(yè)內(nèi)資深人士說。而對于價格戰(zhàn)是否也傷到了龍頭企業(yè)的利潤，大華股份上海區(qū)域總經(jīng)理王繼表示，大華基本每兩年就會進(jìn)行一次產(chǎn)品的更新?lián)Q代，在處理能力、軟硬件配備上都得到了提升，可以說是同等性能的產(chǎn)品，價格下降了，但公司的利潤也提升了，因為成本被降得更低。而王繼表示，整個視頻監(jiān)控行業(yè)確實存在著市場擴(kuò)大，利潤降低的問題。據(jù)統(tǒng)計，目前視頻監(jiān)控行業(yè)的毛利率在40%左右。王繼告訴記者，為保證利潤，企業(yè)必須向解決方案提供商轉(zhuǎn)型。作為解決方案提供商，不僅對企業(yè)的整合能力、產(chǎn)品齊全度等門檻要求較高，還可以屏蔽部分中小競爭對手，而且也可以從產(chǎn)品的綜合配套上保障利潤。

12、目前，龍頭企業(yè)正在橫向布局，向視頻監(jiān)控的全領(lǐng)域滲透，并利用品牌、渠道和資金實力占領(lǐng)市場，這也進(jìn)一步削弱了中小企業(yè)的生存空間。目前，我國產(chǎn)值超過1億元的安防企業(yè)已達(dá)到100家左右，規(guī)劃提出，十二五要重點打造龍頭企業(yè)，鼓勵有條件的企業(yè)借助資本的力量重組并購，或進(jìn)行強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，盡快形成一批具有國際競爭力的企業(yè)集團(tuán)，使之成為產(chǎn)業(yè)集約化發(fā)展的骨干力量；同時扶持一批科技型中小企業(yè)向?qū)?、精、特、新的?xì)分市場發(fā)展，形成以大中企業(yè)為主體，小企業(yè)提供專業(yè)配套服務(wù)的新格局，合理分工、有機(jī)聯(lián)合、協(xié)調(diào)發(fā)展。市場應(yīng)用持續(xù)擴(kuò)大 安防領(lǐng)域機(jī)會多8月1日起，大中型商場超市治安防范規(guī)范（以下簡稱規(guī)范）在北京正式開始實施。與此同時，

13、上海等地也在完善安防標(biāo)準(zhǔn)。上海在已有15個重點單位重要部位安全技術(shù)防范系統(tǒng)要求基礎(chǔ)上，今后每年都有2-3個新的應(yīng)用市場增加進(jìn)來。據(jù)上海安全防范報警協(xié)會相關(guān)人士透露，目前每出臺一個新標(biāo)準(zhǔn)都相當(dāng)于擴(kuò)大了安防的一個應(yīng)用市場。據(jù)悉， 規(guī)范為強(qiáng)制性地方性標(biāo)準(zhǔn)。規(guī)范規(guī)定，各企業(yè)必須在財務(wù)室、結(jié)算中心、倉庫、監(jiān)控中心等重要部位以及出入口、垂直電梯、滾梯都要設(shè)置能清晰辨識通行和駐留人員面部特征的監(jiān)控設(shè)備。此外，還特別要求在開架食品銷售區(qū)設(shè)置的監(jiān)控探頭，要能清晰辨別所有觸動了食品的人員的行為特征、體貌及面部特征，而只有高清標(biāo)準(zhǔn)攝像機(jī)才能達(dá)到這樣的要求。而按照規(guī)范對于大中型商場、超市所做出的定義，北京市內(nèi)幾百家商

14、場及超市都必須進(jìn)行改造，其背后潛在的安防產(chǎn)品裝配及更新市場不容忽視。此外，陜西省公共安全圖像信息系統(tǒng)管理辦法也于本月起正式實施。統(tǒng)計顯示，陜西省累計投入技防建設(shè)資金已超過10億元，安裝監(jiān)控攝像機(jī)12.6萬余臺。據(jù)上海安全防范報警協(xié)會人士介紹，上海也已經(jīng)制訂了15項重點單位重要部位安全技術(shù)防范系統(tǒng)要求。據(jù)悉，該要求為上海市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局發(fā)布的上海市地方標(biāo)準(zhǔn)，對于安防產(chǎn)品的應(yīng)用場合及規(guī)格、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和工程標(biāo)準(zhǔn)等進(jìn)行了細(xì)化。每出臺一個新標(biāo)準(zhǔn)都相當(dāng)于擴(kuò)大了安防的一個應(yīng)用市場，該人士表示。而從國家層面來看，對于安防應(yīng)用領(lǐng)域的標(biāo)準(zhǔn)和要求也在陸續(xù)出臺。為改進(jìn)臥鋪客車的安全管理，交通部近日決定對臥鋪客車實行特別

15、監(jiān)管措施，提出臥鋪客車必須安裝車載視頻裝置，隨時監(jiān)控車廂內(nèi)情況。并要求今年年底之前，所有運(yùn)輸企業(yè)監(jiān)控平臺及各級交通運(yùn)輸部門監(jiān)管平臺都必須按照標(biāo)準(zhǔn)完成改造任務(wù)。中國安防行業(yè)十二五發(fā)展規(guī)劃也提出，十二五期間要拓展應(yīng)用新領(lǐng)域，把握國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展及各行業(yè)建設(shè)給安防行業(yè)帶來的新機(jī)遇，積極拓展能源、物流、林業(yè)、環(huán)保、軌道交通等新興應(yīng)用領(lǐng)域。例如在軌道交通領(lǐng)域，十二五期間全國軌道交通運(yùn)營總量將快速增長。各城市地鐵、輕軌規(guī)劃線路新開工里程將達(dá)到2600公里，相對十一五期間的建設(shè)里程規(guī)模增加了約60%-70%，規(guī)劃投資額將達(dá)12700億元。近期，全國共有30個城市軌道交通建設(shè)規(guī)劃獲批。其中，20個城市在規(guī)劃期內(nèi)調(diào)

16、整、擴(kuò)大了建設(shè)規(guī)模。另外，還有九個新申報城市的規(guī)劃正在審核中。地鐵安防主要包括視頻監(jiān)控系統(tǒng)、門禁系統(tǒng)、防盜報警系統(tǒng)和智能視頻分析。其中視頻監(jiān)控系統(tǒng)是核心部分，占70%-80%，門禁系統(tǒng)占10%-20%，此外安檢、爆炸物探測、有毒氣體檢測份額將增加，為安防行業(yè)帶來巨大的商機(jī)。以上海為例，據(jù)上海市公安局軌道公交總隊人士介紹，就上海的地鐵建設(shè)而言，目前共有車站內(nèi)攝像頭1.4萬個，車廂內(nèi)攝像頭7000個，占上海城市攝像機(jī)的五分之一。上海地鐵內(nèi)每站設(shè)有50多部攝像機(jī)，新建的地鐵車站安裝70部左右，以后會有更多的攝像機(jī)。該人士表示。前端產(chǎn)品增速迅猛 全產(chǎn)業(yè)鏈提升盈利空間目前，安防行業(yè)中的視頻監(jiān)控龍頭?？低?/p>

17、視、大華股份均被基金大幅增持。天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至6月末，大華股份被華泰柏瑞基金、中歐動力重倉持有，而海康威視也被匯添富基金、光大保德信基金、銀河基金、華安基金、國泰基金等重倉持有。此外還有部分基金積極調(diào)研這一行業(yè)。興業(yè)證券在策略分析報告中表示，在今年下半年經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜，缺乏趨勢性投資機(jī)會的情況下，安防行業(yè)因其高成長性仍具投資價值。?？低暋⒋笕A股份為國內(nèi)安防視頻監(jiān)控產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，受益于行業(yè)持續(xù)景氣。?？低暟肽陥髢衾麧櫧?.3億，增幅超過41%；預(yù)計前三季度凈利潤同比增幅將在30%-50%之間，繼續(xù)穩(wěn)定增長。大華股份半年報凈利潤也達(dá)到近1.3億，增幅超過64%；預(yù)計前三季度凈利潤同比增長

18、將超過40%。而作為兩家以后端產(chǎn)品DVR起家的行業(yè)龍頭，其前端攝像機(jī)產(chǎn)品的增速尤其值得關(guān)注。財報顯示，上半年?？低暫蠖水a(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入10.78 億元，同比增加20.80%，毛利率提高3.56%；同期前端產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入7.19 億元，同比大增77.89%；前端產(chǎn)品占比也提高至34.53%。大華股份則表現(xiàn)更為突出，報告期內(nèi)公司前端設(shè)備實現(xiàn)營收2.06 億元，同比增速達(dá)到213.76%，占到公司總營收的23%，公司原有主要業(yè)務(wù)后端DVR等設(shè)備實現(xiàn)營收5.06 億元，同比增速為24.54%，基本保持平穩(wěn)增長。大華股份上海公司總經(jīng)理王繼指出，前端收入的快速增長與公司攝像機(jī)業(yè)務(wù)的基數(shù)小、以及市場需求

19、的快速增長相關(guān)；從公司收入結(jié)構(gòu)來看，未來傳統(tǒng)DVR的增速會相對穩(wěn)定，而前端產(chǎn)品的成長空間巨大。業(yè)內(nèi)人士則表示，目前，全球安防市場需求主體正在逐步從歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)移到中國、印度、巴西等新興經(jīng)濟(jì)體。對于新興經(jīng)濟(jì)體而言，城鎮(zhèn)化過程中，安全及管理的提升將推動安防投資加速，這將引領(lǐng)安防行業(yè)進(jìn)入新一輪高增長期。正是基于這樣的判斷，最近一段時間安防板塊個股得到了機(jī)構(gòu)投資者的青睞。民生證券分析報告也指出，考慮到前后端整合營銷的互相拉動效應(yīng)，未來兩年前端產(chǎn)品將持續(xù)高增長。一位專業(yè)人士介紹，在模擬攝像機(jī)領(lǐng)域，國內(nèi)安防企業(yè)起步較晚，但目前已經(jīng)開始占據(jù)重要地位。他表示，近幾年，中低端模擬攝像機(jī)市場格局將發(fā)生重大變化

20、，國外品牌的中低端產(chǎn)品市場份額將大幅下降；而在利潤更高的網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)領(lǐng)域，已經(jīng)形成了國產(chǎn)品牌的天下，特別是公安領(lǐng)域的網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)大部分是國產(chǎn)品牌。網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)的核心技術(shù)除了傳感器，就是編碼壓縮技術(shù)，而這正好可以傳承DVR的既有技術(shù)，是大華、?？档纫訢VR起家的企業(yè)的優(yōu)勢所在。一位分析師告訴記者。人物訪談未來十年專注安防-訪海康威視總裁胡揚(yáng)忠根據(jù)中國安防行業(yè)十二五發(fā)展規(guī)劃，2015 年行業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)5000 億元，年復(fù)合增長率約為20%。在?？低暱偛煤鷵P(yáng)忠看來，國內(nèi)安防產(chǎn)業(yè)正在逐步規(guī)范和快速發(fā)展，為企業(yè)提供了良好的發(fā)展契機(jī)。就海康威視而言，他表示，未來十年，海康威視仍將是一家技術(shù)主導(dǎo)型的安防企業(yè)，既

21、不會去從事別的行業(yè)，也不會因為上市的成功而變?yōu)橐誀I銷或資本運(yùn)作為主的企業(yè)。胡揚(yáng)忠對公司十年發(fā)展規(guī)劃的首要定位是專注安防，但這同時也是個與時俱進(jìn)的動態(tài)調(diào)整過程。在他看來，未來安防行業(yè)的發(fā)展方向?qū)漠a(chǎn)品向解決方案轉(zhuǎn)變，從解決方案向服務(wù)轉(zhuǎn)變。從技術(shù)上看，監(jiān)控將與報警、門禁、消防等其他行業(yè)進(jìn)行橫向融合；而技術(shù)本身也將繼續(xù)發(fā)展，現(xiàn)在高清技術(shù)發(fā)展得特別快，視頻的核心技術(shù)也將會向智能分析方向發(fā)展，從看得見到看得清，再到能看得明白，這個過程的變化仍然是未來技術(shù)發(fā)展的核心，這個變化也會對整個產(chǎn)業(yè)帶來比較深遠(yuǎn)的影響，將從安防小系統(tǒng)變成大系統(tǒng)，這種系統(tǒng)的演變將與客戶的業(yè)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行融合，在垂直的行業(yè)市場，監(jiān)控系統(tǒng)或者

22、安防系統(tǒng)不再獨(dú)立存在。根據(jù)客戶的需求提供更合適的解決方案和產(chǎn)品，這是產(chǎn)業(yè)發(fā)展到今天的必然。胡揚(yáng)忠指出，從2009 年起，?？低曢_始逐步從產(chǎn)品提供商向產(chǎn)品+系統(tǒng)的整體解決方案提供商轉(zhuǎn)變。值得注意的是，在海康威視的業(yè)務(wù)配置中，轉(zhuǎn)型并不意味著產(chǎn)品與服務(wù)的非此即彼，而兩手都要抓，兩手都要硬，目的在于為客戶提供更多的選擇，開拓高中低端的各類市場。而對于安防行業(yè)十二五規(guī)劃提出的發(fā)展龍頭企業(yè)的要求，胡揚(yáng)忠認(rèn)為，目前安防產(chǎn)業(yè)的集中度確實不高，未來集中度肯定會逐步加大。?？低晞傔M(jìn)入安防行業(yè)時，營業(yè)收入過億元的安防企業(yè)幾乎沒有，但在經(jīng)過十年的發(fā)展后，產(chǎn)業(yè)規(guī)模正逐步擴(kuò)大，集中度正在不斷提高，大型企業(yè)不斷出現(xiàn)，這

23、是一種產(chǎn)業(yè)發(fā)展必然的趨勢。他表示。胡揚(yáng)忠指出，從國際衡量的標(biāo)準(zhǔn)來看，50億美元的公司才算是中型企業(yè)，?？低暷壳斑€是一家小企業(yè)。在十二五期間應(yīng)該沒有專業(yè)的安防公司能達(dá)到中型企業(yè)的規(guī)模，能做到25億美元已經(jīng)是非常優(yōu)異的成績了。企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)不僅是企業(yè)外部的市場變化，更在公司自身，隨著規(guī)模越來越大，怎么有能力做好經(jīng)營和管理，如何一步一臺階穩(wěn)步向前，這是海康威視一直在思考的問題。安防視屏監(jiān)控行業(yè)深度研究:前端成為增長之源,視頻監(jiān)控加速整合電子行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：民生證券 分析師：尹沿技報告摘要:我們認(rèn)為視屏監(jiān)控行業(yè)仍將快速增長,這是因為:1)前端成為新增長來源;2)下游需求旺盛;3)技術(shù)沿革帶來產(chǎn)業(yè)升級;

24、4)商業(yè)模式轉(zhuǎn)變加速產(chǎn)業(yè)集中度提升。前端高增長提升大華、?？党砷L確定性前端已成為新增長來源,海康、大華中報顯示上半年此領(lǐng)域增速高達(dá)77.89%、213.76%。傳統(tǒng)模擬廠商缺乏核心技術(shù),競爭力弱,且產(chǎn)品由模擬向IP升級,將充分顯現(xiàn)后端設(shè)備供應(yīng)商的DSP優(yōu)勢,最后考慮到前后端整合營銷的互相拉動效應(yīng),未來兩年前端將持續(xù)高增長。視屏監(jiān)控下游需求旺盛,未來兩年CAGR可望達(dá)23%1)2011年后平安城市3111工程進(jìn)入整體推進(jìn)階段,整體市場規(guī)模將超過千億元。2)未來三年,智能交通需求顯著提升。2015年市場規(guī)模將達(dá)250億元,2010-2015年CAGR超過15%。3)金融業(yè)需求增勢不減,僅ATM業(yè)務(wù)

25、,2012年就將新增攝像頭39萬個,2013年將新增50萬個。4)校園監(jiān)控日漸被重視,年增長率可達(dá)15%以上。技術(shù)沿革帶來產(chǎn)業(yè)升級,前端數(shù)字化,整體智能化趨勢已形成模擬向數(shù)字化升級將帶來全數(shù)字化的網(wǎng)絡(luò)智能監(jiān)控系統(tǒng),拓展了產(chǎn)業(yè)空間,推進(jìn)行業(yè)集中度進(jìn)一步提升,為擁有技術(shù)和研發(fā)優(yōu)勢的企業(yè)提供持續(xù)增長的機(jī)會。商業(yè)模式轉(zhuǎn)變加速行業(yè)整合,優(yōu)質(zhì)企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng),成長性確定從供應(yīng)商轉(zhuǎn)型為整體方案解決商,通過商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸。同時,整體方案將推動前端產(chǎn)品的銷售,增加細(xì)分行業(yè)客戶粘性,整合能力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)將首先受益。重點公司推薦:大華股份、海康威視2011年視屏監(jiān)控行業(yè)正處于數(shù)字化技術(shù)升級與商業(yè)模式轉(zhuǎn)

26、變的階段,隨著行業(yè)集中度的提升,行業(yè)內(nèi)具有較強(qiáng)研發(fā)能力和整合能力的大企業(yè)的增長速度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度?；诖?我們重點推薦以下公司:大華股份,海康威視。同時建議關(guān)注英飛拓等公司。電子安防:安防監(jiān)控行業(yè)受益于城鎮(zhèn)化推進(jìn),數(shù)字化推動行業(yè)集中度提升電子行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：銀河證券 分析師：王家煒，王莉投資要點:目前,全球安防市場需求主體正在逐步從歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)移到中國、印度、巴西等新興經(jīng)濟(jì)體。對于新興經(jīng)濟(jì)體而言,城鎮(zhèn)化推進(jìn)過程中產(chǎn)生的來自于安全及管理提升的需要推升安防投資加速,這一輪新興經(jīng)濟(jì)體安防加速建設(shè)的過程將引領(lǐng)安防行業(yè)進(jìn)入新一輪的高增長期。隨著用戶對高清化、智能化、IP化監(jiān)控的需求不斷提升

27、,數(shù)字化逐漸取代模擬設(shè)備,事實上,數(shù)字化是支持安防監(jiān)控行業(yè)本輪高增長的殺手級應(yīng)用。目前視頻監(jiān)控系統(tǒng)正處在從模擬、模數(shù)混合逐漸向數(shù)字系統(tǒng)過渡的階段,數(shù)字化加劇了行業(yè)集中化進(jìn)程。國內(nèi)安防監(jiān)控設(shè)備廠商約有2000家左右,除DVR外,前端及周邊設(shè)備市場依然極度分散,全球范圍來看,市場份額占比最大的Bosch,其市場份額占比也只有5.5%,預(yù)計隨著數(shù)字化不斷滲透,未來國內(nèi)公司有機(jī)會成為整合者,DVR廠商由于壓縮算法及渠道優(yōu)勢具有較好的整合能力。視頻監(jiān)控設(shè)備廠商存在延伸產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會。我們預(yù)計報警服務(wù)市場即將啟動,視頻監(jiān)控廠商存在切入優(yōu)勢。市場普遍認(rèn)為政府平安城市建設(shè)已經(jīng)進(jìn)行到一定階段,未來行業(yè)難有比較大的

28、需求,高增速將放緩。我們認(rèn)為,一方面,平安城市建設(shè)仍在持續(xù)推進(jìn),中西部/二三線縣市的平安城市建設(shè)正在加速;另一方面,政府平安城市建設(shè)只是電子安防行業(yè)的應(yīng)用領(lǐng)域之一,包括交通、電力、電信、園區(qū)監(jiān)控等各類應(yīng)用正在逐步啟動,預(yù)計未來僅國內(nèi)視頻安防監(jiān)控子行業(yè)潛在的市場空間有2000億元左右,國內(nèi)其它安防子行業(yè)及海外市場存在更大的潛力空間。行業(yè)表現(xiàn)的催化劑:國內(nèi)北京平安城市、中西部平安城市建設(shè)加速;安防行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)推出;影響社會公共安全的事件發(fā)生;印度、巴西等其它新興市場增長超預(yù)期。我們最看好具有自主壓縮算法、銷售渠道強(qiáng)大、增長良好的DVR廠商,積極看好具有整合能力的視頻監(jiān)控設(shè)備廠商。建議重點關(guān)注?？低?

29、適當(dāng)關(guān)注大華股份、英飛拓。安防視頻監(jiān)控產(chǎn)業(yè)跟蹤報告:安防產(chǎn)業(yè)持續(xù)高景氣,短期解禁風(fēng)險長期持續(xù)看好電子行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券 分析師：惠毓倫安防企業(yè)盈利能力持續(xù)改善,營業(yè)收入整體保持穩(wěn)定增長。受益于下游需求、消費(fèi)者安防意識、消費(fèi)能力、科技實力以及法規(guī)政策等產(chǎn)業(yè)因素的推動,我們認(rèn)為安防產(chǎn)業(yè)從長期來看將持續(xù)受益,具備持續(xù)增長的動力。亮點一:前端行業(yè)洗牌,龍頭公司增速翻倍。從前端市場份額來看,?？低暫痛笕A股份的占有率僅不到5%,未來2-3年,前端產(chǎn)品攝像機(jī)將面臨洗牌,兩家公司將保持高速增長。由于中低端領(lǐng)域市場集中度較低,市場競爭者實力良莠不齊,具有品牌和技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)一旦進(jìn)入將能夠較快地?fù)屨际袌龇蓊~

30、,快速提升業(yè)績。亮點二:重慶項目開啟平安城市序幕。隨著平安城市建設(shè)逐步向縣、鎮(zhèn)深入,其蘊(yùn)藏了巨大的市場潛力。中西部城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為落后,BT模式已經(jīng)成為地方政府籌集建設(shè)資金成了項目融資的一種新模式,我們要特別關(guān)注中西部城市平安城市的建設(shè)。亮點三:國外公司估值較低,關(guān)注海外并購。國內(nèi)的安防產(chǎn)業(yè)還處在初期發(fā)展階段,主要體現(xiàn)在消費(fèi)者安防意識不強(qiáng)、安防產(chǎn)品應(yīng)用覆蓋面不高、以及產(chǎn)品技術(shù)有待提升等方面。國外發(fā)達(dá)國家安防行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成熟期,所以相關(guān)上市公司的估值較低,我們將重點關(guān)注海外并購。物聯(lián)網(wǎng)安防行業(yè)臨時點評:平安城市利好安防、交通和GIS計算機(jī)行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：國聯(lián)證券 分析師：韓星南事件:海康威視公告關(guān)

31、于重慶市社會公共視頻信息管理系統(tǒng)建設(shè)總承包框架協(xié)議,重慶市擬建設(shè)改造不低于50萬個視頻監(jiān)控點,預(yù)計項目建設(shè)投資總額約為人民幣50億元左右,項目建設(shè)期為2-3年,項目建設(shè)完成后業(yè)主2年左右時間內(nèi)完成回購。點評:公告內(nèi)容利好的不僅僅是?？低曇粋€公司,而是整個安防行業(yè)。重慶城市人口約為1500萬,按不低于50萬個監(jiān)控點折算,一個監(jiān)控點覆蓋30人左右,以50萬個監(jiān)控點50億元總投資簡單計算,單價約為1萬元/監(jiān)控點,再按全國的城市人口進(jìn)行折算,市場空間巨大。這僅僅是平安城市,今后還將擴(kuò)張到平安農(nóng)村。而且,平安城市僅僅是安防行業(yè)的一部分,此次?？低暤墓胬玫牟粌H僅是公司本身,而是整個安防行業(yè)。重慶的

32、舉措意味著全國平安城市建設(shè)加力加速。我們通過分析整理,重慶市2009年啟動平安重慶,原計劃三年內(nèi)建設(shè)28萬個監(jiān)控點(包含已有部分),而此次框架協(xié)議簽訂的是不低于50萬個監(jiān)控點,數(shù)量上增加約80%,平安重慶揭開了中國平安城市建設(shè)新的篇章。利好安防、智能交通和GIS/GPS板塊。平安城市對各類安防產(chǎn)品的需求情況大致如下:監(jiān)控系統(tǒng)28%、GPS及智能交通相關(guān)產(chǎn)品13%、防盜報警9%、警察裝備19%、刑偵器材15%、生物識別及智能卡5%、其它11%。推薦安防板塊:海康威視、大華股份和大立科技,推薦智能交通板塊:銀江股份、啟明信息。安防視頻監(jiān)控產(chǎn)業(yè)深度報告:關(guān)注硬件設(shè)備商向安防系統(tǒng)解決方案提供商轉(zhuǎn)型電子

33、行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券 分析師：惠毓倫安防產(chǎn)業(yè)持續(xù)高景氣,市場增長空間巨大。今年以來國內(nèi)安防產(chǎn)業(yè)持續(xù)高度景氣,CPS中國安防綜合發(fā)展指數(shù)從今年1月份的3740.60點增長至8月份的4512.87點,顯示行業(yè)景氣度持續(xù)提升。企業(yè)盈利能力持續(xù)改善,營業(yè)收入整體保持穩(wěn)定增長。我們認(rèn)為受益于下游需求的強(qiáng)力拉動、政府對產(chǎn)業(yè)的大力扶持、產(chǎn)業(yè)科技實力的不斷增長、民眾消費(fèi)能力以及安防意識的不斷提升,國內(nèi)安防產(chǎn)業(yè)未來將長期受益。硬件設(shè)備廠商增長最為明確。位于產(chǎn)業(yè)鏈上游的安防芯片產(chǎn)業(yè)由國外企業(yè)所把控,產(chǎn)業(yè)鏈下游的系統(tǒng)集成產(chǎn)業(yè)仍處于發(fā)展起步階段,市場相對比較分散;而處于產(chǎn)業(yè)鏈中游的硬件設(shè)備廠商已具有一定的研發(fā)技術(shù)實

34、力,在部分領(lǐng)域也已占據(jù)了較高的市場份額,產(chǎn)業(yè)中具有品牌優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)有望進(jìn)一步提升市場競爭力,市場集中度有望提高。我們認(rèn)為安防設(shè)備廠商在產(chǎn)業(yè)鏈中受益最為明確。硬件設(shè)備廠商將向安防系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商轉(zhuǎn)型。隨著我國安防應(yīng)用層次的提升,國內(nèi)領(lǐng)先的硬件設(shè)備廠商必將面臨著向系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商轉(zhuǎn)型的要求,而產(chǎn)品線建設(shè)、產(chǎn)品定制能力以及軟件開發(fā)能力是推動設(shè)備商轉(zhuǎn)型的最關(guān)鍵因素。安防視頻監(jiān)控產(chǎn)業(yè)投資思路。我們認(rèn)為硬件設(shè)備廠商是產(chǎn)業(yè)鏈中受益最明確的環(huán)節(jié),建議重點關(guān)注具有技術(shù)優(yōu)勢以及品牌優(yōu)勢的硬件設(shè)備廠商,如國內(nèi)的龍頭企業(yè)?？低曇约按笕A股份。其中由于?？低暰哂懈鼜?qiáng)的轉(zhuǎn)型潛力,同時其已經(jīng)開始拓展海外市場,

35、我們更加看好其長期發(fā)展。安防行業(yè)跟蹤報告:安防行業(yè)商業(yè)模式升級已經(jīng)來臨電子行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：招商證券 分析師：張良勇，何金孝安防行業(yè)商業(yè)模式升級已經(jīng)開始進(jìn)行。在前一篇報告中,我們從安防設(shè)備供應(yīng)商的角度對安防行業(yè)的特征、發(fā)展趨勢、未來競爭格局變化和商業(yè)模式演進(jìn)做了詳細(xì)的分析。我們認(rèn)為,目前處在以前端數(shù)字化為代表的行業(yè)發(fā)展中高級階段,規(guī)模還將持續(xù)快速增長。而對設(shè)備供應(yīng)商來說,目前正處在一個向安防系統(tǒng)開發(fā)商升級的時間窗口上。現(xiàn)在我們認(rèn)為,這種商業(yè)模式升級已經(jīng)開始發(fā)生;前端數(shù)字化時代的平安城市建設(shè),設(shè)備供應(yīng)商的機(jī)會增加。新的平安城市項目基本都是基于前端數(shù)字化,在此基礎(chǔ)上,網(wǎng)絡(luò)化和智能化相結(jié)合的應(yīng)用明顯增加

36、,基于應(yīng)用的安防系統(tǒng)開發(fā)能力成為主要競爭要素。主流設(shè)備供應(yīng)商基于自身設(shè)備開發(fā)安防系統(tǒng)的投入產(chǎn)出比最高,因此在前端數(shù)字化時代的平安城市項目中它們的機(jī)會在增加;智能交通建設(shè)迫在眉睫,視頻安防企業(yè)大有可為。隨著中國汽車消費(fèi)進(jìn)入快速增長階段,由此帶來的能耗、擁堵、污染等問題繼續(xù)改進(jìn)。智能交通是改善這些問題的主要方式之一,基于實時智能車牌技術(shù),視頻監(jiān)控企業(yè)在智能交通領(lǐng)域?qū)⒋笥锌蔀?看好相關(guān)公司未來業(yè)績超預(yù)期和估值提升。我們認(rèn)為,目前還無法準(zhǔn)確預(yù)期的平安城市和智能交通項目的推進(jìn)進(jìn)程將為?？低暫痛笕A股份為首的相關(guān)視頻安防企業(yè)帶來業(yè)績超預(yù)期;而且這些項目的實施帶來的商業(yè)模式升級將會提高它們的估值水平。安防行

37、業(yè)深度報告之設(shè)備供應(yīng)商篇:前端數(shù)字化時代的商業(yè)模式升級電子行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：招商證券 分析師：張良勇，何金孝技術(shù)升級和安防意識提升驅(qū)動行業(yè)規(guī)模快速增長。視頻監(jiān)控行業(yè)技術(shù)升級走到了前端數(shù)字化階段,在此基礎(chǔ)上網(wǎng)絡(luò)化和智能化應(yīng)用將興起,繼續(xù)開拓新的應(yīng)用領(lǐng)域。經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展帶來安防意識的快速提升,視頻監(jiān)控滲透率持續(xù)提高。預(yù)計國內(nèi)視頻監(jiān)控市場規(guī)模未來三年年均增速20%以上,全球視頻安防設(shè)備市場規(guī)?？蛇_(dá)到千億美元;定制化是構(gòu)建市場競爭力和行業(yè)地位的核心戰(zhàn)略。視頻監(jiān)控產(chǎn)品分行業(yè)應(yīng)用和一般商業(yè)應(yīng)用兩大類。前者代表高端、定制需求,對一般商業(yè)應(yīng)用有較強(qiáng)示范效應(yīng),對設(shè)備商建立品牌和行業(yè)地位作用很大。通過行業(yè)應(yīng)用項目還可

38、以與安防工程商實現(xiàn)雙贏,保持非常緊密的合作關(guān)系,形成較高的市場壁壘;ASIC 方案將在低端標(biāo)準(zhǔn)化領(lǐng)域?qū)⒊蔀橹髁鳌SIC 方案用硬件實現(xiàn)編解碼,集成度高、無需后續(xù)軟件開發(fā),在批量大的低端標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品領(lǐng)域可以明顯降低成本。該領(lǐng)域?qū)r格很敏感,低成本的優(yōu)勢將使ASIC 方案成為主流。這一方面導(dǎo)致產(chǎn)品同質(zhì)化、附加值降低、盈利能力減弱,另一方面也刺激更多的低端需求釋放;設(shè)備供應(yīng)商面臨向安防系統(tǒng)開發(fā)商升級的時間窗口。行業(yè)進(jìn)入以前端數(shù)字化為代表的中高級階段,主要特征是異構(gòu)平臺下的網(wǎng)絡(luò)化和智能化。整體安防系統(tǒng)方案開發(fā)能力成為一項很重要的競爭要素。原先在產(chǎn)業(yè)鏈中占主導(dǎo)的設(shè)備供應(yīng)商面臨向系統(tǒng)開發(fā)商升級的機(jī)遇和挑戰(zhàn)

39、;行業(yè)投資策略。短期看好低端領(lǐng)域價格下降帶來需求放量對收入規(guī)模較小公司業(yè)績增長貢獻(xiàn);中長期看好領(lǐng)先設(shè)備供應(yīng)商向系統(tǒng)開發(fā)商升級的前景?；谶@個邏輯,對行業(yè)內(nèi)重點公司海康威視、大華股份分別給予強(qiáng)烈推薦-A、審慎推薦-A的評級。視頻監(jiān)控行業(yè)專題:尋找兩個一體化公司機(jī)構(gòu)：浙商證券 分析師：徐昊視頻監(jiān)控行業(yè)產(chǎn)值占比最大,未來營收增速兩倍于整個安防行業(yè)。十一五期間我國安防產(chǎn)值保持年均20%以上增速,2010年有望達(dá)到2250億元,其中,2009年占比近四成的視頻監(jiān)控產(chǎn)值接近900億元。據(jù)iSuppli預(yù)測,2007-2012年中國安防營收復(fù)合增速為10.3%,2012年達(dá)到247億美元。其中,視頻監(jiān)控市場

40、未來營收增速將兩倍于安防行業(yè),賽迪顧問預(yù)計2008-2012年復(fù)合增長率為24.03%,2012年市場容量將達(dá)523億元。平安城市、智能交通拉動安防視頻監(jiān)控需求。公安部科技局預(yù)計平安城市每年安防投入約500億元,其中,視頻監(jiān)控系統(tǒng)占比約28%,每年超過140億元;Frost&Sullivan預(yù)測2010-2015年,中國城市軌道交通市場投資額將達(dá)到4159億元,年均復(fù)合增速為13.8%,其中,軌道交通至少為20-30億元,同期國內(nèi)智能交通系統(tǒng)每年約200億元的投資規(guī)模,視頻監(jiān)控產(chǎn)品占比約16%,每年新增市場需求約32億元。模轉(zhuǎn)數(shù)時代:DVR市場成熟度高,仍以行業(yè)化應(yīng)用為主。安防世界網(wǎng)統(tǒng)計,20

41、09年DVR國內(nèi)銷量261萬臺,其中:?？低曊急燃s20%,大華股份約17%,前七大廠商市場占有率合計超過60%。我們認(rèn)為,在網(wǎng)絡(luò)化時代到來前,NVR暫難取代DVR,未來市場份額仍將向技術(shù)、規(guī)模領(lǐng)先廠商集中。以DSP芯片為主的行業(yè)化應(yīng)用仍然占據(jù)主導(dǎo)地位,而使用ASIC芯片的民用領(lǐng)域需求將在行業(yè)應(yīng)用成熟后興起。投資邏輯:看好兩個一體化公司-橫向一體化、縱向一體化。借鑒國際經(jīng)驗,我們看好前后端產(chǎn)品線一體化公司,考慮到各家公司制式不同,前后端產(chǎn)銷一體化能有效拉動下游客戶采購相關(guān)廠商產(chǎn)品的配套需求;隨著網(wǎng)絡(luò)化時代的臨近,看好與IT融合過程中沿著產(chǎn)業(yè)鏈一體化方向向下垂直整合的設(shè)備廠商,推薦:海康威視、大華股份。?？低?短期高增長無虞,戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型是大勢所趨海康威視 002415 電子行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：興業(yè)證券 分析師：劉亮近期我們調(diào)研了?？低?公司基本情況如下:半年報符合市場預(yù)期:公司2011年7月30日公布2011年半年報,報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.81億元,同比增長48.45%;其中后端10.78億元,同比增長20.8