2016證券投資學(xué)課后作業(yè)答案

1、一、名詞解釋（每題3分，共24分）1.投資 是特定經(jīng)濟(jì)主體為了在未來(lái)可預(yù)見的時(shí)期內(nèi)獲得收益或是資金增 值，在一定時(shí)期內(nèi)向一定領(lǐng)域投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏呢泿诺葍r(jià)物的經(jīng)濟(jì)行 為?？煞譃閷?shí)物投資、資本投資和證券投資。2.債券 是一種金融契約，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債 籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行， 同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本 金的債權(quán)債務(wù)憑證。3.股票 是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各 個(gè)股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券。4.證券投資基金 是指通過(guò)公開發(fā)售基金份額募集資金， 由基金托管人托管， 由基金管理人管理和運(yùn)作資金

2、，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行 證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。5.股票的市場(chǎng)價(jià)格 股票價(jià)格又叫股票行市， 是指股票在證券市場(chǎng)上買賣的 價(jià)格。股票價(jià)格分為理論價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格。 股票的理論價(jià)格不等于股票的市場(chǎng)價(jià) 格，兩者甚至有相當(dāng)大的差距。但是，股票的理論價(jià)格為預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)價(jià)格的變 動(dòng)趨勢(shì)提供了重要的依據(jù)，也是股票市場(chǎng)價(jià)格形成的一個(gè)基礎(chǔ)性因素。6.股票的發(fā)行價(jià)格 股票發(fā)行價(jià)格是指股份有限公司出售新股票的價(jià)格。在 確定股票發(fā)行價(jià)格時(shí)， 可以按票面金額確定， 也可以超過(guò)票面金額確定， 但不得 以低于票面金額的價(jià)格發(fā)行。7.股票的內(nèi)在價(jià)格 內(nèi)在價(jià)值又稱為：非使用價(jià)值,定義

3、為股票在其余下的壽 命之中可以產(chǎn)生的現(xiàn)金的折現(xiàn)值8.證券市場(chǎng) 證券是多種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱，因此，廣義上的證券市場(chǎng)指 的是所有證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所， 狹義上，也是最活躍的證券市場(chǎng)指的是資本證 券市場(chǎng)、貨幣證券市場(chǎng)和商品證券市場(chǎng)。是股票、債券，商品期貨、股票期貨、 期權(quán)、利率期貨等證券產(chǎn)品發(fā)行和交易的場(chǎng)所。二、簡(jiǎn)答題（每題4分，共60分）1.投資者進(jìn)行投資的目的有哪些？答：1、本金保障。最常見之投資目的，是要保存金錢的購(gòu)買力。讀者在本書開始部 分，已了解通貨膨脹對(duì)財(cái)富的侵蝕力。只要持有現(xiàn)金數(shù)量大于生活所需，在高通 脹的情況下，若不通過(guò)有效益的投資，現(xiàn)金的購(gòu)買力就會(huì)受到侵蝕。所以，沒有 投資需要的

4、市民，亦很容易興起投資的念頭，以保障本金不受侵蝕。2、資本增值。對(duì)某些投資者來(lái)說(shuō)，他們要求不單是保值，更要增值。通過(guò)種種 投資，以期本金能迅速增長(zhǎng)，使財(cái)富得以累積。對(duì)一些高收入但固定入息的人士，例如公務(wù)員、教師、高級(jí)行政人員等，他們?nèi)绻灰蕾囌Ｐ浇鹗杖?，則財(cái)富的 增長(zhǎng)始終有限，故會(huì)通過(guò)投資達(dá)到財(cái)富增長(zhǎng)的目標(biāo)。3、經(jīng)常性收益。 一般已擁有若干資產(chǎn)及回避風(fēng)險(xiǎn)的人士， 只期待本金獲得保障， 且能定期地獲得一些經(jīng)常性收益作為生活費(fèi)用，例如已退休人士、沒有穩(wěn)定收入 的寡婦等， 他們不敢亦不愿意以本金從事投機(jī)性投資。 他們將資金投入市場(chǎng)， 作 為較銀行存款略佳的投資選擇。雖然投資目的只有三種，但在實(shí)際生

5、活上卻是不 勝可數(shù)的。例如一些企業(yè)將多余現(xiàn)金投入投資活動(dòng)，以代替銀行存款；一些資金 受托人士，將資本進(jìn)行投資，是為了完成受托人的責(zé)任。不過(guò)無(wú)論如何，投資目 的基本是由上述三種原因誘發(fā)。2.保險(xiǎn)學(xué)的“風(fēng)險(xiǎn)”與金融學(xué)的“風(fēng)險(xiǎn)”含義有何不同？答：金融學(xué)(Finance)是研究?jī)r(jià)值判斷和價(jià)值規(guī)律的學(xué)科。主要包括金融傳統(tǒng)金融 學(xué)理論和演化金融學(xué)理論兩大領(lǐng)域。 金融學(xué)領(lǐng)域的學(xué)科交叉與創(chuàng)新發(fā)展的趨勢(shì)非 常明顯，涌現(xiàn)出許多引人注目的新興邊緣學(xué)科，如演化金融學(xué)(Evolutionary Finance)就是介于生物學(xué)和金融學(xué)的一門邊緣科學(xué)， 演化證券學(xué)則是介于生物 學(xué)和證券學(xué)之間的邊緣學(xué)科。保險(xiǎn)學(xué)是一門研究保險(xiǎn)

6、及保險(xiǎn)相關(guān)事物運(yùn)動(dòng)規(guī)律的經(jīng)濟(jì)學(xué)科。保險(xiǎn)涉及的領(lǐng)域是 多元化的，包括金融學(xué)、法學(xué)、醫(yī)學(xué)、數(shù)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)以及自然科學(xué)。保險(xiǎn)學(xué)是一 門社會(huì)科學(xué)和自然科學(xué)相互交叉的綜合管理科學(xué)， 所研究的內(nèi)容既有屬于社會(huì)科 學(xué)的，也有屬于自然科學(xué)的。3.風(fēng)險(xiǎn)偏好的分類：答：不同的行為者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是存在差異的， 一部分人可能喜歡大得大失的刺激，另一部分人則可能更愿意“求穩(wěn)” 。根據(jù)投資體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好將其分為風(fēng)險(xiǎn)回避 者、風(fēng)險(xiǎn)追求者和風(fēng)險(xiǎn)中立者。4.按照發(fā)行主體的不同，可以將債券劃分為哪幾類？答：按發(fā)行主體分類根據(jù)發(fā)行主體的不同，債券可分為政府債券、金融債券和公司債 券三大類。1、是由政府發(fā)行的債券稱為政府債券，它的利息

7、享受免稅待遇，其中由中央政 府發(fā)行的債券也稱公債或國(guó)庫(kù)券，其發(fā)行債券的目的都是為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字或投 資于大型建設(shè)項(xiàng)目；而由各級(jí)地方政府機(jī)構(gòu)如市、縣、鎮(zhèn)等發(fā)行的債券就稱為地 方政府債券，其發(fā)行目的主要是為地方建設(shè)籌集資金， 因此都是一些期限較長(zhǎng)的 債券；在政府債券中還有一類稱為政府保證債券的，它主要是為一些市政項(xiàng)目及 公共設(shè)施的建設(shè)籌集資金而由一些與政府有直接關(guān)系的企業(yè)；公司或金融機(jī)構(gòu)發(fā) 行的債券，這些債券的發(fā)行均由政府擔(dān)保， 但不享受中央和地方政府債券的利息 免稅待遇。2、是由銀行或其它金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券， 稱之為金融債券。 金融債券發(fā)行的目 的一般是為了籌集長(zhǎng)期資金，其利率也一般要高于同期銀

8、行存款利率，而且持券 者需要資金時(shí)可以隨時(shí)轉(zhuǎn)讓。3、是公司債券，它是由非金融性質(zhì)的企業(yè)發(fā)行的債券，其發(fā)行目的是為了籌集 長(zhǎng)期建設(shè)資金。 一般都有特定用途。 按有關(guān)規(guī)定， 企業(yè)要發(fā)行債券必須先參加信 用評(píng)級(jí)，級(jí)別達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)才可發(fā)行。 因?yàn)槠髽I(yè)的資信水平比不上金融機(jī)構(gòu)和政 府，所以公司債券的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，因而其利率一般也較高。5.債券的特征有哪些？答：債券作為一種重要的融資手段和金融工具具有如下特征：1、 償還性。 債券一般都規(guī)定有償還期限， 發(fā)行人必須按約定條件償還本金并支 付利息。2、流通性。債券一般都可以在流通市場(chǎng)上自由轉(zhuǎn)讓。3、安全性。與股票相比，債券通常規(guī)定有固定的利率。與企業(yè)績(jī)效沒有

9、直接聯(lián) 系，收益比較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較小。此外，在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，債券持有者享有優(yōu)先于股 票持有者對(duì)企業(yè)剩余資產(chǎn)的索取權(quán)。4、收益性。債券的收益性主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是投資債券可以給投資者定 期或不定期地帶來(lái)利息收入； 二是投資者可以利用債券價(jià)格的變動(dòng)， 買賣債券賺 取差額。6.股票的特征有哪些？答：基本特征：不可償還性、參與性、收益性、流通性、風(fēng)險(xiǎn)性、永久性 其他特征：責(zé)權(quán)性、穩(wěn)定性、法定性7.優(yōu)先股與普通股的區(qū)別？答：（1） 普通股股東享有公司的經(jīng)營(yíng)參與權(quán)， 而優(yōu)先股股東一般不享有公司的經(jīng)營(yíng) 參與權(quán)。（2）普通股股東的收益要視公司的贏利狀況而定，而優(yōu)先股的收益是固定的。（3）普通股股東不能退股，只

10、能在二級(jí)市場(chǎng)上變現(xiàn)，而優(yōu)先股股東可依照優(yōu)先 股股票上所附的贖回條款要求公司將股票贖回。（4）優(yōu)先股票是特殊股票中最主要的一種，在公司贏利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上享 有優(yōu)先權(quán)。8.請(qǐng)列舉出幾種金融衍生工具。答：1股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具。 是指以股票或股票指數(shù)為基礎(chǔ)工具的金融衍生工具， 主要包括股票期貨、股票期權(quán)、股票指數(shù)期貨、股票指數(shù)期權(quán)以及上述合約的混 合交易合約。2貨幣衍生工具。是指以各種貨幣作為基礎(chǔ)工具的金融衍生工具，主要包括遠(yuǎn) 期外匯合約、貨幣期貨、貨幣期權(quán)、貨幣互換以及上述合約的混合交易合約。3利率衍生工具。是指以利率或利率的載體為基礎(chǔ)工具的金融衍生工具，主要 包括遠(yuǎn)期利率協(xié)議、 利率期貨、

11、利率期權(quán)、 利率互換以及上述合約的混合交易合 約。4信用衍生工具。是以基礎(chǔ)產(chǎn)品所蘊(yùn)含的信用風(fēng)險(xiǎn)或違約風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)變量的金 融衍生工具，用于轉(zhuǎn)移或防范信用風(fēng)險(xiǎn)，是20世紀(jì)90年代以來(lái)發(fā)展最為迅速的 一類衍生產(chǎn)品，主要包括信用互換、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)等等。5其他衍生工具。除以上四類金融衍生工具之外，還有相當(dāng)數(shù)量金融衍生工具 是在非金融變量的基礎(chǔ)上開發(fā)的，例如用于管理氣溫變化風(fēng)險(xiǎn)的天氣期貨、管理 政治風(fēng)險(xiǎn)的政治期貨、管理巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的巨災(zāi)衍生產(chǎn)品等等。9.金融衍生市場(chǎng)的參與者分為哪幾類？答：對(duì)沖者：從自身經(jīng)營(yíng)中有自然倉(cāng)位的企業(yè)或者機(jī)構(gòu)，比如說(shuō)航空公司，他的 自然倉(cāng)位就是油價(jià)的空倉(cāng)投機(jī)者：沒有自然倉(cāng)位，但是同時(shí)對(duì)

12、資產(chǎn)走勢(shì)有觀點(diǎn)，想通過(guò)衍生證券參與市場(chǎng)（通常是以放大了的倍數(shù)來(lái)參與市場(chǎng)）的機(jī)構(gòu)或者個(gè)人 中間商：一般是券商，負(fù)責(zé)為衍生產(chǎn)品提供市場(chǎng)，可以保留自身倉(cāng)位，也可以通 過(guò)買賣證券對(duì)沖自身倉(cāng)位，屬于莊家類機(jī)構(gòu)。10.按交易對(duì)象的不同，可將證券市場(chǎng)分為哪幾類？答：股票，債券，基金（市場(chǎng)）11.請(qǐng)列舉幾個(gè)證券市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)。答：（一）證券公司證券公司又稱證券商，是指依照中華人民共和國(guó)公司法（下文簡(jiǎn)稱（公司法） ）規(guī)定和經(jīng)國(guó)務(wù)院監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)從事證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有 限公司。證券公司的主要業(yè)務(wù)有證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、證券承銷 和保薦、證券自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務(wù)等。我國(guó)證券

13、監(jiān)督管理部門按 照審慎監(jiān)管的原則，根據(jù)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)程度，設(shè)定分類準(zhǔn)人條件。（二）證券服務(wù)機(jī)構(gòu) 證券服務(wù)機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立的從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)，主要包括證券登記 結(jié)算公司、證券投資咨詢公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所和證 券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等。12.世界上各國(guó)證券發(fā)行監(jiān)管制度主要分為拿兩種？答：證券發(fā)行制度主要有兩種： 一種是注冊(cè)制， 以美國(guó)為代表； 另一種是核準(zhǔn)制， 以 歐洲各國(guó)為代表。13.根據(jù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與國(guó)民經(jīng)濟(jì)周期性變化的關(guān)系，可以將產(chǎn)業(yè)分成哪幾種類 型？答：各行業(yè)變動(dòng)時(shí)， 往往呈現(xiàn)出明顯的、 可測(cè)的增長(zhǎng)或衰退的格局。 這些變動(dòng)與國(guó)民 經(jīng)濟(jì)總體的周期變動(dòng)是有關(guān)系的，但關(guān)系

14、密切的程度又不一樣。據(jù)此，可以將行 業(yè)分為周期型行業(yè)、防守型行業(yè)、增長(zhǎng)型行業(yè)三類。14.產(chǎn)業(yè)的生命周期可分為哪四個(gè)階段？答：產(chǎn)業(yè)生命周期是每個(gè)產(chǎn)業(yè)都要經(jīng)歷的一個(gè)由成長(zhǎng)到衰退的演變過(guò)程，是指從產(chǎn)業(yè) 出現(xiàn)到完全退出社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所經(jīng)歷的時(shí)間。 一般分為初創(chuàng)階段、 成長(zhǎng)階段、 成 熟階段和衰退階段四個(gè)階段。15.上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中最為重要的是哪三個(gè)報(bào)表？ 答： 三大報(bào)表是指： 資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表及現(xiàn)金流量表； 資產(chǎn)負(fù)債表的作用：（1）了解企業(yè)所掌握的經(jīng)濟(jì)資源； （2）反映企業(yè)所承擔(dān)的 債務(wù)和投資者所持有的權(quán)益；（3）分析企業(yè)的償債能力；（4）分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀 況。利潤(rùn)表的作用：（1）反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的

15、成果；（2）是考核企業(yè)計(jì)劃完成情況的 重要依據(jù)；（3）是分析和預(yù)測(cè)企業(yè)收益能力的重要資料?，F(xiàn)金流量表的作用：（1）提供企業(yè)的現(xiàn)金流量信息，幫助投資者、債權(quán)人直接有 效地分析企業(yè)償還債務(wù)、 支付股利及對(duì)外融資的能力； （2）便于報(bào)表使用者分析 本期凈利與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的差異，客觀評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)利能力和經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)是否順 暢；（3）便于報(bào)表使用者分析與現(xiàn)金有關(guān)、無(wú)關(guān)的投資籌資活動(dòng)，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái) 的發(fā)展趨勢(shì)和現(xiàn)金流量。3、上市公司和非上市公司的財(cái)務(wù)三大報(bào)表都是一樣的。 五、計(jì)算題（每題4分，共16分）。1.某公司獲準(zhǔn)公開發(fā)行股票， 預(yù)測(cè)發(fā)行后全年利潤(rùn)為5000萬(wàn)元， 現(xiàn)有股本為6000萬(wàn)股，獲準(zhǔn)發(fā)行4000萬(wàn)股，公司決定采用16倍市盈率作為發(fā)行市盈率 （采 用全面攤薄法），請(qǐng)問(wèn)該公司的每股發(fā)行價(jià)應(yīng)該是多少？ 解： 市盈率還原值*40%股息還原率*20%每股凈值*20%預(yù)計(jì)當(dāng)年股息與一年期存款利率還原值*20%2.某公司去年每股收益為1元，當(dāng)前公司的股票市場(chǎng)交易價(jià)格為15元/股，請(qǐng) 問(wèn)該公