挑戰(zhàn)杯項目中財務(wù)管理內(nèi)容指導(dǎo)

1、挑戰(zhàn)杯項目中財務(wù)管理內(nèi)容指導(dǎo)山東大學(xué)（威海）商學(xué)院曲國霞教授一、挑戰(zhàn)杯項目的特點 “挑戰(zhàn)杯”中國大學(xué)生創(chuàng)業(yè)計劃競賽:創(chuàng)業(yè)計劃競賽起源于美國，又稱商業(yè)計劃 競賽，是風(fēng)靡全球高校的重要賽事。它借 用風(fēng)險投資的運作模式，要求參賽者組成 優(yōu)勢互補的競賽小組，提岀一項具有市場 前景的技術(shù)、產(chǎn)品或者服務(wù)，并圍繞這一 技術(shù)、產(chǎn)品或服務(wù)，以獲得風(fēng)險投資為目 的，完成一份完整、具體、深入的創(chuàng)業(yè)計 劃。二、什么是風(fēng)險投資典型的風(fēng)險資本的發(fā)展要經(jīng)歷8個階段:A種子資金籌集階段：企業(yè)家按照自己的構(gòu)思準(zhǔn)備 建立一個企業(yè)。一般這階段企業(yè)家會投入少量資 金，如果是開發(fā)產(chǎn)品需要進行小樣機試驗，然后 逐漸擴大。企業(yè)家估計潛在市

2、場規(guī)模。這期間一 般是6個月1車。資金一般是自籌或天険塞金。天使資金是指富有的能夠承受風(fēng)險的個人投資者， 投資于小企業(yè)有巨大發(fā)展?jié)摿Φ捻椖俊ＭǔＭ顿Y 在300萬元以內(nèi)，要求在企業(yè)里擁有股份。A早期發(fā)展階段:風(fēng)險逐步較少，產(chǎn)品試制已經(jīng)成功。構(gòu)建廠房、機器設(shè)備，這一階段企業(yè)商無盈 利。大多數(shù)天使基金會在這階段退出。A擴張階段：通常為2年。這一階段資本主要來源于 風(fēng)險資本和銀行。A實現(xiàn)盈利但是現(xiàn)金短缺。風(fēng)險更加降低。A快速擴張階段。負債籌資增加，防止控制權(quán)稀釋。A成熟階段?？梢钥紤]IPO.A收獲階段。抽出現(xiàn)金和短期投資?？紤]繼續(xù)私有、 被收購、上市。三、財務(wù)預(yù)算內(nèi)容市場調(diào)研預(yù)測：了解市場需求，預(yù)計產(chǎn)

3、品 的銷量和售價，合理預(yù)計銷售收入；根據(jù) 產(chǎn)品技術(shù)能力和原材料、人力市場價格合 理預(yù)計產(chǎn)品成本；預(yù)計產(chǎn)品利潤和現(xiàn)金流 量，合理預(yù)計資本成本，充分考慮市場風(fēng) 險，進行產(chǎn)品項目的可行性分析?？尚行苑治觥，F(xiàn)全流量現(xiàn)金流量的構(gòu)成初始現(xiàn)金流量（流出）/+國定資產(chǎn)牧資（購置啟癢.妥除麻癢.運輸費用普丿/+管運資癢螯丈/ +衷他牧資 / 凍棗國定資產(chǎn)安價就入/+ （-）鳥原韋資產(chǎn)出售相矣的視負（祝收救龜丿 營業(yè)現(xiàn)金流量/糸年管業(yè)觀僉就量二營土收入一付規(guī)嵐癢一所得稅 二凈利+折國=（管建枝入一付觀戲癢丿x仃一稅卑）+#w x4 /折眉是描稅彼確認(rèn)的析悔費用終結(jié)現(xiàn)金流量（流入）/+囲定資產(chǎn)我位枚入戎安價枚入 /

4、鳥安價收入相矣的稅收（稅收牴龜丿 /+收®螯丈衣就鍥資產(chǎn)上的資舍投資決策指標(biāo)投資回收期（PP）:收®刼雅牧資所需宴的軸厲，-就4耳務(wù) 草隹。> 4b皋每耳的營業(yè)規(guī)食就量禍培投資回收期=八臺|芒慮頁右三每年營業(yè)現(xiàn)金流量A矗案毎車管主亂舍亂謾親相普，梅據(jù)每年耳耒離親收回的牧資 顆耒確5L °優(yōu)皮；槪念鳥孑禮解，針耳比聯(lián)簡復(fù)。標(biāo)L 沒嚅考慮資金軸何價位，沒韋考慮刼醴牧資®枕后的精況。 >貼規(guī)回就JW依；平均報酬率（ARR）：年射的耳牧資報酬隼。平均報酬率=尋鱉弊X100% 初始投資額<«X7簡崩,易希，易柞。4：汝喑考慮資僉時間價位

5、。凈現(xiàn)值A(chǔ)針?biāo)愎?NPV =無t=NCFt(1+廠nt=OCAFT； (l + Q決耒規(guī)則：-金備邊方秦：參正束酣，簽員來束酣。，金雖斥方案：遽律正值屮最女者。優(yōu)缺皮 優(yōu)點：考慮了資金軸的命位。缺皮：來健揭示實餘報酬車。內(nèi)部報酬率寸 NCFt一金備選方案：女才資癢嵐癢或必要報酬隼時來購, 反之拒他。多金互斥方案：違祥越過資癢藏癢或處宴報酬卑優(yōu)點；考慮了資金軸聞價位，反険了實釋報酬卑。屋比：針耳竄倉。獲利指數(shù)A針?biāo)愎?PI =飛 NCFt 召1 +上）/C一金備選方案：女和來檢,小扌7血他。 ，金雖斥方案；過律掩過7最，者。優(yōu)點：考焦了資僉時同價值，催反踐相對魚肴程決。 缺亙:擁念柔易理解。與非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)相比，貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)更加科學(xué)，因而得到越來越廣泛的應(yīng)用。貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)比較：在無資本限量的情況 下，凈現(xiàn)值法是最佳的方法。有風(fēng)險情況下的投資決策按風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法（調(diào)整分母）對風(fēng)絵女的項目束用怨倉的貼況卑，對風(fēng)絵怨的項目來用怨佩 的貼挽*率O用貴癢資產(chǎn)定價樸鰹調(diào)聲貼規(guī)隼 按枝資項冃風(fēng)險著級稠釀?wù)居^阜用風(fēng)險報WI隼侯媲鯛聲越觀阜優(yōu)點：荷卑網(wǎng)了，4«o 襪混淆軸的價值和區(qū)險價位，夸女了延期風(fēng)險。