君安中小盤伐謀下半年最具爆發(fā)性的主題

1、伐謀-中小盤周報(bào)2015.09.13中小盤研究團(tuán)隊(duì)下半年最具爆發(fā)性的：上海（分析師）：編號(hào)：S0880512080014郵箱：sunjinju008191中小盤伐謀周報(bào)（分析師）（研究助理）（分析師）：編號(hào)：S0880514080004郵箱：wangyonghuisunjinju008191編號(hào) S0880512080014wuzhangyiS0880115030046本報(bào)告導(dǎo)讀：（分析師）：編號(hào)： S0880513080020郵箱： guoruizhe上海下半年將迎來(lái)多個(gè)催化，首推界龍實(shí)業(yè)、中路和錦江系公司。摘要：（研究助理）：編號(hào)： S0880115030057郵箱：liuyi014913

2、l投資觀點(diǎn)：上海我們預(yù)計(jì)上海上海下半年將迎來(lái)多個(gè)催化，重點(diǎn)推薦。會(huì)在 2016 年上半年正式開(kāi)園。站在目前的時(shí)點(diǎn)，下半年將迎來(lái)多個(gè)催化，2016宣布開(kāi)園時(shí)間、園（研究助理）：編號(hào)：S0880115030046郵箱： wuzhangyi的逐步加強(qiáng)，且與催化。而隨著開(kāi)園時(shí)間的有戰(zhàn)略合作或特許經(jīng)營(yíng)的越來(lái)越多的冒出來(lái)，我們認(rèn)為上海將是下半年最具爆發(fā)性的之一。國(guó)泰君安研究所中小盤團(tuán)隊(duì)從 2014 年下半年開(kāi)始對(duì)（研究助理）：編號(hào)：S0880115060007尼和相關(guān)個(gè)股進(jìn)行了持續(xù)推薦，掘金 2015 上海專場(chǎng)、8.12 上海三主線掘金 2015 上海錦江系公司。主線一：郵箱：ngzhil機(jī)會(huì)，首推界龍實(shí)

3、業(yè)、中路（研究助理）：編號(hào)：S0880115040046郵箱：renlang股權(quán)關(guān)聯(lián)公司雙方的公司。上海是由上海集團(tuán)與進(jìn)行項(xiàng)目實(shí)施。股權(quán)關(guān)聯(lián)的公司主要為中方股東上海集團(tuán)四大出資方上海陸家嘴集團(tuán)（股權(quán)占比 45%）、上海集熊昕（分析師）：編號(hào)：S0880512110002郵箱：xiongxin009291團(tuán)（25%）、上海文廣集團(tuán)（20%）以及上海百聯(lián)集團(tuán)（10%）旗下所屬的上市公司。主線二：直接受益樂(lè)園輻射效應(yīng)影響的公司。受益投資驅(qū)動(dòng)的房地產(chǎn)、建材、交通等行業(yè)公司，受益消費(fèi)拉動(dòng)的旅游、商貿(mào)零售等行業(yè)公司。主線三：與上相關(guān)報(bào)告 創(chuàng)業(yè)板或逐步進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期2015.08.30海司將借助海或公司擁有

4、戰(zhàn)略合作或特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的公司，這些公的品牌效應(yīng)來(lái)提升公司的企業(yè)形象，間接受益項(xiàng)目。從的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，開(kāi)園前個(gè)股出現(xiàn)行情，表現(xiàn)突出行業(yè)商貿(mào)零售、紡織服裝（戰(zhàn)略合作）、交回顧 8.12 掘金上海2015.08.16研討會(huì)運(yùn)、旅游等。上海（600818）、錦江受益股票組合：界龍實(shí)業(yè)（600836）、中路（600754）、錦江投資（600650）、豫園商回顧新股申購(gòu)市場(chǎng)，重視制度性紅利2015.08.08關(guān)注地下綜合管廊 PPP 模式投資機(jī)會(huì)2015.08.02城（600655）、老鳳祥（600612）、陸家嘴（600663）、美盛等。002699）l界龍實(shí)業(yè)（600836）、國(guó)泰君安中小盤重點(diǎn)推薦公司中路

5、（600818）；“泛網(wǎng)”組合：漫步者（002351）、慈星（300307）、科遠(yuǎn)002380）、安科瑞（300286）、焦點(diǎn)科技（002315）會(huì)投票，板塊性機(jī)會(huì)凸顯等；“增并”組合：瑞豐高材（300243）、千紅制藥（002550）；PPP2015.07.26相關(guān)的新筑（002480）。-中小盤研究伐謀中小盤周報(bào)證券研究報(bào)告1. 創(chuàng)業(yè)板引領(lǐng)一波反彈1.1. 創(chuàng)業(yè)板周漲幅 11.08%上證指數(shù)收于 3200.23 點(diǎn)，周漲幅 1.27%。深證成指收于 10463.69 點(diǎn)， 周漲幅 4.07%。創(chuàng)業(yè)板指收于 2060.51 點(diǎn)，周漲幅 11.08%。中小板指收于 7094.41 點(diǎn)，周漲幅

6、3.57%。小盤/大盤比值有所回升。截至上周五，大盤指數(shù)本年累計(jì)上漲-8.19%，小盤指數(shù)本年累計(jì)上漲 28.84%，小盤/大盤比值為 2.03。圖 1：絕地反擊，創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)跑圖 2：小盤/大盤比值大幅回彈數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、國(guó)泰君安證券研究數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、國(guó)泰君安證券研究1.2. 重點(diǎn)推薦平均漲幅達(dá) 20.13%表 1：重點(diǎn)推薦漲幅遠(yuǎn)超指數(shù)600836002351300243300307002315300286002480002380600818002550界龍實(shí)業(yè)漫步者 瑞豐高材慈星焦點(diǎn)科技安科瑞 新筑科遠(yuǎn)中路千紅制藥46.940.34026.7208.553.914.7109.275.

7、433.91增持增持增持增持增持增持增持增持增持增持30.8830.2615.5912.91104.6433.7210.1025.7426.5515.9628.5920.4112.7810.3661.6019.3910.1038.6056.8013.8526.5629.1832.3016.146.4518.5212.8529.3119.1517.27-7.42-32.46-17.95-19.75-40.82-42.500.0050.42113.9474.52數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、國(guó)泰君安證券研究。注：首次推薦日：界龍實(shí)業(yè)，2015.06.15；漫步者，2015.05.13；瑞豐高材，2015.0

8、4.29；慈星2015.04.09 ； 焦點(diǎn)科技 2015.04.08 ；安科瑞 2015.03.24 ；2015.03.24 ；新筑2015.02.09 ； 科遠(yuǎn)2015.01.18；中路：2014.12.15；千紅制藥 2014.05.14。首次推薦日收盤價(jià)均是未復(fù)權(quán)價(jià)格，可能會(huì)造成累計(jì)漲幅計(jì)算和首次推薦日收盤價(jià)、上周收盤價(jià)計(jì)算不匹配的問(wèn)題。首次推薦日上周上周漲幅累計(jì)漲幅股票代碼股票目標(biāo)價(jià)評(píng)級(jí)收盤價(jià)（元）收盤價(jià)(元)（%）（%）1.3.表現(xiàn)：重點(diǎn)推薦指數(shù)領(lǐng)跑兩市上周中小盤重點(diǎn)推薦領(lǐng)跑兩市，漲幅為 21.85%。年初至今 IP流量變現(xiàn)指數(shù)保持第一，漲幅達(dá)到 112.53%。圖 3：上周指數(shù)領(lǐng)

9、跑兩市（%）圖 4：年初至今 IP 流量變現(xiàn)指數(shù)漲幅保持第一（%）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、國(guó)泰君安證券研究數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、國(guó)泰君安證券研究1.4. 納斯達(dá)克指數(shù)上漲 2.96%納斯達(dá)克上周收于 4822.34 點(diǎn)，較前一周上漲 2.96%。表 2：截至上周末，ENVI 周漲幅領(lǐng)先，達(dá)到 118.35%ENVIEnvivioSoftware118.55VTAEVitae PharmaceuticalsBiotechnology88.42MRTXMirati TherapeuticsBiotechnology67.81AKBAAkebia TherapeuticsBiotechnology57.0

10、0GALTUGalectin TherapeuticsBiotechnology56.84XGTIXg TechnologyIntegratedTelecommunication Services51.63PNRGPrimeEnergy CorpOil, Gas & Consumable Fuels51.51WGBSWaferGen Bio-systems,Life Sciences Tools &Services50.46MDVXMedovex Corp.Health Care Equipment &s50.45CETXCemtrexCommercial Servic

11、es &s49.00數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、國(guó)泰君安證券研究代碼股票行業(yè)周漲幅（%）表 3： 截止上周末，季漲幅躍居第一，達(dá) 481.63%Seas IncMarine481.63HCACUHennessy CapitalAcquisition Corp IIIntegrated FinServicesal358.53CLTXCelsus Therapeutics PlcPharmaceuticals252.91LPCNLipocinePharmaceuticals149.52ENVIEnvivioSoftware144.88EFOIEnergy FocusElectrical Equip

12、ment134.38AQXPAox PhamaceuticalsBiotechnology130.44ITEKInotek PhamaceuticalsBiotechnology115.74CARACara Therapeutics.Biotechnology108.48FORDForward IndustriesTextiles, Apparel & LuxuryGoods104.27數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、國(guó)泰君安證券研究本周中漲幅前十公司行業(yè)分布相對(duì)集中，生物相關(guān)行業(yè)占據(jù)其中半壁。上周漲幅居前的股票驅(qū)動(dòng)因素并購(gòu)因素、新藥進(jìn)展公布等，其中：提供互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議(IP)的處理和分配方案的公司E

13、NVIVO INC 公告與Ericsson 的收購(gòu)協(xié)議，股價(jià)當(dāng)周上漲 118.55%。據(jù) Zacks，專注發(fā)現(xiàn)與開(kāi)發(fā)新的小分子臨床階段的生物技術(shù)公司 VITAE PHARMACEUTICALS INC 上周公布抗自身免疫病新藥的良好進(jìn)展，使得其股價(jià)上漲 88.42%。據(jù)PR Newswire，專注開(kāi)發(fā)腫瘤臨床階段的生物技術(shù)公司Mirati Therapeutics 上周公布其將在ESMO 上公布其新藥M展，使得其股價(jià)上漲 67.81%。516 的進(jìn)代碼股票行業(yè)季漲幅（%）2. 中小盤2.1. 推薦上海和個(gè)股推薦更新等表 4：重點(diǎn)推薦穩(wěn)增長(zhǎng)系列（PPP）、互聯(lián)網(wǎng)系列（未互聯(lián)網(wǎng)板塊、人工智能）、上

14、海、新、增發(fā)并購(gòu)等據(jù)經(jīng)營(yíng)報(bào)，特許經(jīng)營(yíng)法工作經(jīng)歷了已參與 PPP 項(xiàng)目的龍頭公司以及重點(diǎn)涉及領(lǐng)一段時(shí)間的暫停后，目前發(fā)改委和亞行已經(jīng)重新PPP（穩(wěn)增長(zhǎng)系列）域細(xì)分行業(yè)或區(qū)域龍頭（新筑、葛洲壩、啟動(dòng)了該法規(guī)的工作，其中亞行對(duì)特許經(jīng)營(yíng)碧水源、華夏、啟源裝備、(PPP)起草工作給予了 40 萬(wàn)的技術(shù)援園林、智能）助。據(jù)財(cái)新網(wǎng)，證券法修訂草案截至 8 月 20日尚未進(jìn)行公開(kāi)征求意見(jiàn)會(huì)八月未互聯(lián)網(wǎng)板塊與可能轉(zhuǎn)板公司有類似業(yè)務(wù)（科遠(yuǎn)、德聯(lián)集團(tuán)、網(wǎng)宿科技）、會(huì)議亦無(wú)相關(guān)審議內(nèi)容?？紤]到下一次審議的時(shí)（互聯(lián)網(wǎng)系列）間窗口為 2015 年十月份，IPO推出的希望渺茫。制年內(nèi)技術(shù)模塊提供商（、網(wǎng)力、科大訊飛、漢王科

15、技、川大智勝、科遠(yuǎn)、據(jù)大智慧阿思達(dá)克通訊社，鐘情市場(chǎng)的慈星）；數(shù)據(jù)傳輸、運(yùn)算、過(guò)程公司周四在上海宣布，將從 2015 年年中起的 5人工智能（互聯(lián)網(wǎng)系列）所涉及基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)商（中科曙光、網(wǎng)宿科技、年時(shí)間內(nèi)，向市場(chǎng)投入 1250 億(約合華勝天成）；下游應(yīng)用環(huán)節(jié)（光韻達(dá)、君7971 億元)，并與科學(xué)院合作成立“人”。正、息）智能、天澤、激光、啟明信工智能與先進(jìn)計(jì)算聯(lián)合股權(quán)關(guān)聯(lián)（陸家嘴）；直接受益網(wǎng) 8 月 13 日消息：上海公共交通連尼輻射效應(yīng)（豫園商城、老鳳祥、百聯(lián)、接段規(guī)劃正在公示。目前上海國(guó)際旅游度假區(qū)正在公示區(qū)公共交通連接段東段工程，8 月 23日前可反饋意見(jiàn)。上海中路、界龍實(shí)業(yè)、上海機(jī)

16、場(chǎng)）；擁有戰(zhàn)略合作或特許經(jīng)營(yíng)權(quán)（美盛）房地產(chǎn)行業(yè)(華夏、榮盛發(fā)展等)；環(huán)保行據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)為 2015 年，8 月 21 日京津冀協(xié)同發(fā)展作工作報(bào)告的重點(diǎn)任務(wù)，各項(xiàng)工作京津冀（新業(yè)（清新環(huán)境等）；交運(yùn)行業(yè)（唐山港等）；汽車行業(yè)；化工新能源等其他行業(yè)（三友化工等）正在加快推進(jìn)。2015 年 7 月 31 日下午 17 時(shí) 57 分，國(guó)際奧委會(huì)主線一：基礎(chǔ)建設(shè)；主線二：消費(fèi)服務(wù)；主線會(huì)三：特許經(jīng)營(yíng)（金一、長(zhǎng)白山、華夏、在吉隆坡舉行的國(guó)際奧委會(huì)第 128次全會(huì)投票決定，成為 2022奧會(huì)舉辦城市。（新）河北宣工、城建、首開(kāi)、北辰實(shí)業(yè)、會(huì)和冬殘先河環(huán)保、首旅酒店、探路者）8/22-9/2 增發(fā)并購(gòu)受益：1

17、）破發(fā)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)：5 年來(lái)增發(fā)實(shí)施后破發(fā)且有大股東或大股東關(guān)聯(lián)方參與破發(fā)的折價(jià)率前十：三愛(ài)富、澳洋科技、航天晨光、道明光學(xué)、九鼎新材、唐山港、北方1）大股東大力增持：、和晶科技、寶莫、金信諾、智慧農(nóng)業(yè)；2）高大力增持：金科、歌爾聲學(xué)、天虹商場(chǎng)、利；3）大力度股權(quán)激勵(lì)：宏國(guó)際、林州重機(jī)、云鋁、樂(lè)凱膠片；獲得證君、隆基監(jiān)會(huì)批文即將的破發(fā)公司：券、多氟圖高科；4）大力度員工持股：三泰控股、元增發(fā)與并購(gòu)多、騰達(dá)、榮盛發(fā)展等；增發(fā)在審有大股東力、保齡寶、組合重拳：增持+員工持股）、物；5）或大股東關(guān)聯(lián)方參與的破發(fā)折價(jià)率前十公司：金（大股東增持+高固、石化、華友鈷業(yè)、黑芝麻、澄星股海洋（大股東大比例增

18、份、神州、建研集團(tuán)、衛(wèi)士通、發(fā)認(rèn)購(gòu)提升股權(quán)比例+大股東高增持）、中步步高；2）大股東參與有后招：巨化等；3）+PE”關(guān)村（大股東大比例增持+高增持）。大股東儲(chǔ)血式：紫鑫藥業(yè)；4）“引入戰(zhàn)投：無(wú)。 詳細(xì)內(nèi)容請(qǐng)參見(jiàn)國(guó)泰君安中小重點(diǎn)推薦投資主線更新盤增發(fā)并購(gòu)雙周報(bào)。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)泰君安證券研究2.2. 中小盤個(gè)股推薦表 5： 中小盤重點(diǎn)推薦股票表60083600235130024330030700231546.940.34026.7208.553.914.7109.275.433.910.040.310.17-0.431.020.500.020.420.040.380.160.510.270.241.

19、390.620.490.670.360.520.230.750.320.381.680.760.720.950.430.716446675-24639562921,30436179404743124274128界龍實(shí)業(yè)漫步者 瑞豐高材慈星焦點(diǎn)科技安科瑞 新筑科遠(yuǎn)中路千紅制藥增持增持增持增持增持增持增持增持增持增持3121581592725144113320002480002380600818002550數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、國(guó)泰君安證券研究。注：市盈率按 2015 年 9 月 11 日收盤價(jià)來(lái)算。界龍實(shí)業(yè)根據(jù)國(guó)泰君安中小盤報(bào)告界龍實(shí)業(yè)（600836）憑借區(qū)域優(yōu)勢(shì)，期待聯(lián)姻；漫步者根據(jù)國(guó)泰君安中小

20、盤報(bào)告漫步者（002351）根據(jù)國(guó)泰君安中小盤報(bào)告瑞豐高材（300243）升級(jí)放量較緩 不改云音響布局初衷；瑞豐高材業(yè)績(jī)符合預(yù)期，下半年備布局值得期待；焦點(diǎn)科技網(wǎng)教育新空間；安科瑞帶來(lái)新增量；慈星根據(jù)國(guó)泰君安中小盤報(bào)告慈星（300307）智能裝根據(jù)國(guó)泰君安中小盤報(bào)告焦點(diǎn)科技（002315）與教育新融合 打開(kāi)互聯(lián)根據(jù)國(guó)泰君安中小盤報(bào)告安科瑞（300286）牽手神庫(kù)，搭建能源互聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)；新筑根據(jù)國(guó)泰君安中小盤報(bào)告新筑（002480）業(yè)績(jī)符合預(yù)期，看好 PPP 下的軌交業(yè)務(wù)；科遠(yuǎn)根據(jù)國(guó)泰君安中小盤報(bào)告科遠(yuǎn)（002380）加快工業(yè) 4.0 領(lǐng)域轉(zhuǎn)型步伐；中路根據(jù)國(guó)根據(jù)國(guó)泰君安中小泰君安中小盤報(bào)告中路

21、（600818）受讓高空風(fēng)能部分股權(quán),凸顯發(fā)展信心；千紅制藥盤報(bào)告千紅制藥（002550）出資力度超預(yù)期，為后續(xù)外延打開(kāi)想象空間（目標(biāo)價(jià)為除權(quán)后價(jià)格）。表 6： 中小盤跟蹤股票池表30040300248430019200236238.0016.109.0717.83.500.980.460.160.050.031.260.680.350.190.781.610.940.530.410.99393556367786302426926241717地江海漢王科技21數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、國(guó)泰君安證券研究。注：市盈率按 2015 年 9 月 11 日收盤價(jià)來(lái)算。地根據(jù)國(guó)泰君安水洗機(jī)根據(jù)國(guó)智能識(shí)別奠定龍頭

22、。打開(kāi)大健康市場(chǎng)；江海根據(jù)國(guó)泰君安結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，新品陸續(xù)進(jìn)入貢獻(xiàn)期；泰君安Q2 大幅，下半年進(jìn)入產(chǎn)能期；漢王科技根據(jù)國(guó)泰君安三大舉措業(yè)績(jī)根據(jù)國(guó)泰君安中小盤報(bào)告（002072）互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)新銳。2.2.1.界龍實(shí)業(yè)：憑借區(qū)域優(yōu)勢(shì)，期待聯(lián)姻界龍實(shí)業(yè)在上海附近擁有工業(yè)土地儲(chǔ)備約 300 畝，有望承接上海當(dāng)前股價(jià)EPSPE公司代碼公司(元)2014A2015E2016E2014A2015E2016E目標(biāo)價(jià)EPSPE公司代碼公司評(píng)級(jí)(元)2014A2015E2016E2014A2015E2016E相關(guān)配套業(yè)務(wù)。目標(biāo)價(jià) 46.9 元。從年報(bào)數(shù)據(jù)看，界龍實(shí)業(yè)旗下 10 家包裝印刷子公司均位海周邊（上海一期園區(qū)

23、北側(cè)）。包裝印刷生產(chǎn)基地合計(jì)工業(yè)土地儲(chǔ)備約 300 畝，地上廠房約 50 萬(wàn)平方米。我們認(rèn)為，憑借界龍?jiān)诎b印刷領(lǐng)域的實(shí)力，加之優(yōu)越的地理位臵，不排除公與上海尼在包裝印刷相關(guān)配套上（如門票、地圖印刷等）有合作。摘自 2015 年 6 月 15 日國(guó)泰君安中小盤報(bào)告界龍實(shí)業(yè)（600836）憑借區(qū)域優(yōu)勢(shì)，期待聯(lián)姻（）2.2.2.漫步者：升級(jí)放量較緩 不改云音響布局初衷公司上半年收入略減，凈利同比增 11%，符合預(yù)期。考慮市場(chǎng)整體估值中樞下沉，目標(biāo)價(jià)調(diào)至 40.3 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。公司凈利增幅接近之前 1-6 月業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)區(qū)間-10%-20%的上限，符合市場(chǎng)預(yù)期。收入規(guī)模略有下滑主要?dú)w因于傳統(tǒng)多

24、媒體音箱仍處于行業(yè)下行趨勢(shì)，而升級(jí)云音響上半年尚未規(guī)模出貨，我們預(yù)計(jì)下半年會(huì)有小批量出貨，并借助合作方互聯(lián)網(wǎng)巨頭的電商銷售而將在 2016 年迎來(lái)銷量爆發(fā)。毛利率較高的耳機(jī)和汽車音響上半年銷量持續(xù)增長(zhǎng)，加之管理銷售費(fèi)用的有效，為公司能力提升添磚加瓦。漫步者作為云音響系統(tǒng)的國(guó)內(nèi)領(lǐng)創(chuàng)者，在“硬件-平臺(tái)-內(nèi)容”業(yè)鏈布局中有望占據(jù)關(guān)鍵兩環(huán)。公司的云音響在智能家居環(huán)境下的應(yīng) 用將最能體現(xiàn)其相較藍(lán)牙音箱的優(yōu)勢(shì)，而融入模式或?qū)で箢?JD+的模式，我們認(rèn)為與互聯(lián)網(wǎng)巨頭合作，加入智能家居聯(lián)盟將更能快速鞏固其音頻的地位。摘自 2015 年 8 月 28 日國(guó)泰君安中小盤報(bào)告漫步者（002351）升級(jí)放量較緩 不改

25、云音響布局初衷（、）2.2.3.瑞豐高材：業(yè)績(jī)符合預(yù)期，下半年帶來(lái)新增量公司公告 2015 年中報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.02 億元，同比+0.65%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 2372，同比增長(zhǎng) 38.12%。公司公告 2015 年中報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 4.02 億元，同比+0.65%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 2372，同比增長(zhǎng) 38.12%，對(duì)應(yīng) EPS0.145 元；二季度單季預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為 1579，同比增長(zhǎng) 26.18%，符合預(yù)期。受下游房地產(chǎn)建材需求不景氣影響，公司營(yíng)收增長(zhǎng)乏力；但受益于油價(jià)+高毛利新MBS 的放量，毛利率提升帶動(dòng)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)。二季度來(lái)看，油價(jià)下跌的邊際影響逐步被價(jià)格下調(diào)所消化。摘

26、自 2015 年 8 月 18 日國(guó)泰君安中小盤報(bào)告瑞豐高材（300243）業(yè)績(jī)符合預(yù)期，下半年帶來(lái)新增量（、）2.2.4.慈星：智能裝備布局值得期待將加快2025公布，智能產(chǎn)業(yè)鏈布裝備和受到重點(diǎn)關(guān)注，預(yù)計(jì)公司。目標(biāo)價(jià) 26.7 元。止在2025公布，智能裝備和受到重點(diǎn)關(guān)注。司至今為領(lǐng)域的投資金額約 1 億元左右，與賬面 20 億現(xiàn)金相比，布相對(duì)穩(wěn)健。我們認(rèn)為，公司產(chǎn)業(yè)鏈的布可能在性文件出臺(tái)后，超出市場(chǎng)預(yù)期。我們，不排除公向的其他應(yīng)用領(lǐng)域加大布局力度的可能性。摘自 2015 年 5 月 22 日國(guó)泰君安中小盤報(bào)告慈星（300307）智能裝備布局值得期待（、）2.2.5.焦點(diǎn)科技：與教育新融合打

27、開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)教育新空間國(guó)際教育化大會(huì)近日開(kāi)幕，拉開(kāi)和教育的融合創(chuàng)新，打開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)教育新空間，公司 2015 年有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)雙豐收。目標(biāo)價(jià) 208.5 元。和數(shù)據(jù)平臺(tái)搭建公司借助教育化的春風(fēng)，以及在教育資源方面的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，將充受千億級(jí)別的互聯(lián)網(wǎng)教育藍(lán)海，“云+數(shù)據(jù)+終端+應(yīng)用”的互聯(lián)網(wǎng)教育模式有望逐步落地。我們認(rèn)為，教育化是文教強(qiáng)國(guó)的重中之重，放之戰(zhàn)略的高度將成為鼓勵(lì)、重點(diǎn)投入的方向，目前地方教育預(yù)算中 8%用于教育化，預(yù)計(jì)到 2020 年這一比例將達(dá)到10%以上，目前行業(yè)集中度較低的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局對(duì)于具備互聯(lián)網(wǎng)基因的焦點(diǎn)科技來(lái)說(shuō)卡位優(yōu)勢(shì)。摘自 2015 年 6 月 3 日國(guó)泰君安中小盤報(bào)告焦點(diǎn)科技（0

28、02315）技術(shù)與教育新融合 打開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)教育新空間（、）2.2.6.新筑：業(yè)績(jī)符合預(yù)期，看好 PPP 下的軌交業(yè)務(wù)公司 2014 年業(yè)績(jī)快報(bào)符合預(yù)期，我們繼續(xù)看好公司在 PPP 模式下的軌交業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇。經(jīng)過(guò)近兩年的軌交業(yè)務(wù)布局，未來(lái)公司將通過(guò)軌交業(yè)務(wù)大幅提升業(yè)績(jī)。目標(biāo)價(jià) 14.7 元。新筑制定了向現(xiàn)代有軌電車系統(tǒng)方案解決商發(fā)展的戰(zhàn)略，通過(guò)戰(zhàn)略合作以布局軌交業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為，PPP 模式的有序推進(jìn)將為新筑等從事與相關(guān)的軌交建設(shè)公司帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇。預(yù)計(jì)未來(lái)有軌電車訂單的逐步落地將進(jìn)一步夯實(shí)公司在軌交領(lǐng)域的區(qū)域地位，有望給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)式發(fā)展。摘自 2015 年 3 月 2 日國(guó)泰君安中小盤報(bào)告新筑（0

29、02480）業(yè)績(jī)）符合預(yù)期，看好PPP 下的軌交業(yè)務(wù)（、2.2.7.科遠(yuǎn)：公告轉(zhuǎn)預(yù)案，彰顯管理層信心科遠(yuǎn)公告非公開(kāi)股票預(yù)案，擬募集資金總額不超過(guò) 9.36 億元用于工業(yè) 4.04.0 領(lǐng)域的“領(lǐng)域布局。繼續(xù)看好科遠(yuǎn)向智能、C2M 平臺(tái)等工業(yè)”轉(zhuǎn)型前景?？七h(yuǎn)公告非公開(kāi)股票預(yù)案，擬募集資金總額不超過(guò) 9.36 億元用于工業(yè) 4.0 領(lǐng)域布局。繼續(xù)看好公司向智能、C2M 商業(yè)平臺(tái)等為代表的工業(yè) 4.0 領(lǐng)域的“”轉(zhuǎn)型前景。摘自 2015 年 8 月 20 日國(guó)泰君安中小盤報(bào)告科遠(yuǎn)（002380）加快工業(yè) 4.0 領(lǐng)域轉(zhuǎn)型步伐（、）2.2.8.中路：受讓高空風(fēng)能部分股權(quán),凸顯發(fā)展信心受讓部分股權(quán)，正值

30、蕪湖 2.5MW 試運(yùn)行安裝調(diào)試的關(guān)鍵時(shí)期，凸顯了上市公司對(duì)高空風(fēng)能發(fā)電項(xiàng)目的發(fā)展信心。目標(biāo)價(jià) 75.4 元。中路公告擬以1500、300分別受讓、持有的高空風(fēng)能公司 4.0%、0.8% 的股權(quán)， 持股比例上升到62.841%。我們認(rèn)為中路將受益海和高空風(fēng)能發(fā)電蕪湖 2.5MW 試運(yùn)行安裝項(xiàng)目雙重催化。此次受讓部分股權(quán)，正值調(diào)試的關(guān)鍵時(shí)期，凸顯了上市公司對(duì)高空風(fēng)能發(fā)電項(xiàng)目的發(fā)展信心。摘自 2015 年 5 月 20 日國(guó)泰君安中小盤報(bào)告中路（600818）受讓高空風(fēng)能部分股權(quán),凸顯發(fā)展信心（、）2.2.9.千紅制藥：出資力度超預(yù)期，為后續(xù)外延打開(kāi)想象空間千紅投資資本 5 億元，遠(yuǎn)高于先前 30

31、00的預(yù)期，為后續(xù)并購(gòu)重組打開(kāi)想象空間。目標(biāo)價(jià) 68.2 元。千紅制藥公告由公司高管團(tuán)隊(duì)設(shè)立的常州千紅投資公司完成工商登記，不斷完善先前 3000資本 5 億元。我們看好公司通過(guò)內(nèi)生外延并舉來(lái)線的戰(zhàn)略。此次千紅投資資本 5 億元，遠(yuǎn)高于的預(yù)期，為后續(xù)外延打開(kāi)想象空間。我們認(rèn)為上市公司借助千紅投資平臺(tái)開(kāi)展并購(gòu)重組。事實(shí)上公司在 2014 年年可以更報(bào)里就披露董事長(zhǎng)親持外延并購(gòu)，積極展開(kāi)并購(gòu)重組的前期洽談?wù)撟C工作，力爭(zhēng) 2015 年內(nèi)收獲成果。摘自 2015 年 5 月 24 日國(guó)泰君安中小盤報(bào)告千紅制藥（002550）出資力度超預(yù)期，為后續(xù)外延打開(kāi)想象空間（、）3.本周關(guān)注：下半年最具爆發(fā)性的：

32、上海上海下半年將迎來(lái)多個(gè)催化，重點(diǎn)推薦。我們預(yù)計(jì)上海會(huì)在 2016 年上半年正式開(kāi)園。站在目前的時(shí)點(diǎn)，上海主題下半年將迎來(lái)多個(gè)催化，年底試運(yùn)營(yíng)等都將成為 2016 年宣布開(kāi)園時(shí)間、正式開(kāi)園前強(qiáng)地鐵試開(kāi)通、的催化。有戰(zhàn)而隨著開(kāi)園時(shí)間的，整體的宣傳力度會(huì)逐步加強(qiáng)，且與略合作或特許經(jīng)營(yíng)的公司也會(huì)越來(lái)越多的冒出來(lái)，我們認(rèn)為上海迪士尼將是下半年最具爆發(fā)性的之一。國(guó)泰君安研究所中小盤團(tuán)隊(duì)從 2014 年下半年開(kāi)始對(duì)和相關(guān)七篇系列報(bào)告、個(gè)股進(jìn)行了持續(xù)推薦，掘金 2015 上海聯(lián)合會(huì)議、公司調(diào)研、春季策略會(huì)專場(chǎng)、8.12 上海主題研討會(huì)等等。國(guó)泰君安中小盤上海受益股票組合：界龍實(shí)業(yè)600754）、錦江投資（6

33、00650）、（600836）、中路600818）、錦江豫園商城（600655）、老鳳祥（600612）、陸家嘴（600663）、美盛（002699）等。圖 5：上海對(duì)長(zhǎng)三角地區(qū)多個(gè)行業(yè)影響廣泛數(shù)據(jù)來(lái)源：現(xiàn)代城市研究、國(guó)泰君安證券研究根據(jù)華特公司的披露，上海樂(lè)園預(yù)計(jì)于 2016特別是長(zhǎng)三角“泛年年上半年正式開(kāi)園。我們預(yù)計(jì)將對(duì)我國(guó)旅游尼”地區(qū)的帶來(lái)巨大的輻射帶動(dòng)作用。投資驅(qū)動(dòng)、消費(fèi)拉動(dòng)和品牌效應(yīng)三大引擎推動(dòng)多個(gè)行業(yè)受益。投資驅(qū)動(dòng)：項(xiàng)目直接投資預(yù)計(jì)約 300 億元，帶動(dòng)的間接投資約 21003000 億元。消費(fèi)拉動(dòng)：保守預(yù)計(jì) 2016 年將吸引旅游人次達(dá) 1200 萬(wàn)以上，每年將帶來(lái) 480 億以

34、上增量。品牌效應(yīng)：公司經(jīng)營(yíng)模式凸顯“乘數(shù)效應(yīng)”，傳媒、特需經(jīng)營(yíng)權(quán)等領(lǐng)域?qū)⑹芤?。從行業(yè)受益順序來(lái)看，我們認(rèn)為投資驅(qū)動(dòng)型產(chǎn)業(yè)(房地產(chǎn)、建材、交運(yùn)等)最先受益，其次是消費(fèi)拉動(dòng)型產(chǎn)業(yè)(交運(yùn)、餐飲旅游酒店、商貿(mào)零售等)，最后是品牌驅(qū)動(dòng)型產(chǎn)業(yè)(廣告?zhèn)髅健⒁约疤卦S經(jīng)營(yíng)等)。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分伐謀-中小盤周報(bào)圖 6：上海行業(yè)受益路線數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)泰君安證券研究我們可以借鑒的投資經(jīng)驗(yàn)?；仡檹?1999 年項(xiàng)目曾點(diǎn)燃資本市場(chǎng)對(duì)談判到 2009 年擴(kuò)建的十余年，多次標(biāo)志性尼的投資熱情。我們選取 4 個(gè)標(biāo)志性將發(fā)展期人為劃分為協(xié)議簽訂期、建設(shè)期、開(kāi)園前、開(kāi)園后、以及擴(kuò)建期 5 個(gè)階段。分階段來(lái)看，重點(diǎn)受益

35、個(gè)股多數(shù)有很絕對(duì)和超額。表 7：10 余年發(fā)展期可分為 5 個(gè)階段1999 年 2 月與1999 年 2 月談判開(kāi)始至 10 月達(dá)成協(xié)議11999 年 2 月-1999 年 10 月協(xié)議簽訂期開(kāi)始談判22003 年 1 月開(kāi)工建設(shè)2002 年 1 月-2004 年 1 月建設(shè)前后各 1 年建設(shè)期32004 年 1 月-2005 年 9 月開(kāi)園前 1 年區(qū)間開(kāi)園前2005 年 9 月正式開(kāi)園4開(kāi)園后2005 年 9 月-2007 年 9 月開(kāi)園后 2 年區(qū)間5擴(kuò)建期2009 年 12 月進(jìn)入擴(kuò)建期2009 年 12 月-2011 年 12 月擴(kuò)建后兩年區(qū)間數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)泰君安證券研究開(kāi)園前表現(xiàn)較行

36、業(yè)商貿(mào)零售、紡織服裝（戰(zhàn)略合作）、交運(yùn)、旅游等，開(kāi)園后表現(xiàn)較行業(yè)商貿(mào)零售、旅游等。表 8：分階段市場(chǎng)表現(xiàn)均有所特點(diǎn)預(yù)期形成前期：體表現(xiàn)較好個(gè)股，整紡織服裝（戰(zhàn)略合作）、旅游、交運(yùn)協(xié)議簽訂期堡獅龍、佐丹奴、金利來(lái)集團(tuán)等預(yù)期形成期建材和房地產(chǎn)等建材、房地產(chǎn)、商貿(mào)零售海外發(fā)展、信和臵業(yè)、六福集團(tuán)、周生生等國(guó)際、建設(shè)期投資驅(qū)動(dòng)型行業(yè)率先受益商貿(mào)零售、紡織服裝（戰(zhàn)略合作）、交運(yùn)、旅游堡獅龍、香格里拉(亞洲)、周生生、開(kāi)園前預(yù)期形成后期：板塊整體表現(xiàn)較好冠忠巴士集團(tuán)、港鐵公司、以及六福珠寶等預(yù)期兌現(xiàn)，有所回落，商貿(mào)零售和旅游延續(xù)先前表現(xiàn)開(kāi)園后商貿(mào)零售、旅游周生生、六福集團(tuán)、海外發(fā)展、信和臵業(yè)等進(jìn)入新一輪周

37、期，但由于擴(kuò)擴(kuò)建期商貿(mào)零售、傳媒六福集團(tuán)、等建規(guī)模較小，市場(chǎng)總體表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)泰君安證券研究請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分11 of 14階段名稱市場(chǎng)表現(xiàn)漲幅較好行業(yè)漲幅較好個(gè)股階段階段名稱標(biāo)志性時(shí)間區(qū)間劃分標(biāo)準(zhǔn)伐謀-中小盤周報(bào)上海上海較在面積、投資、人口等更具優(yōu)勢(shì)。對(duì)比，在占地面積、投資規(guī)模、以及人口基數(shù)等多方面有明顯的優(yōu)勢(shì)。其中，占地面積為的約 3 倍，投資規(guī)模（直接投資和間接投資）為的約 10 倍，本地人口基數(shù)為的 3 倍。我們認(rèn)為，上海帶來(lái)的大于。借鑒，我們認(rèn)為，上海也將掀起五波投資熱潮：l協(xié)議簽訂期（20022011 年）：預(yù)期形成初期。受落戶上海消息影響，相關(guān)本地股出現(xiàn)。l建設(shè)

38、期（20112015 年）：預(yù)期形成期。上海本地上市公司將率先受益，其中，房地產(chǎn)及億投資。建材等行業(yè)將受益海項(xiàng)目帶動(dòng)數(shù)千l開(kāi)園前（20152016 年初）：預(yù)期形成后期。受上海項(xiàng)目每年吸引的大規(guī)模游客預(yù)期帶動(dòng)，商貿(mào)零售、餐飲、旅游酒店、交通特許經(jīng)營(yíng)等行業(yè)將啟動(dòng)。、l開(kāi)園后（2016 年）：預(yù)期兌現(xiàn)期。此階段部分個(gè)股預(yù)期兌現(xiàn)，消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型個(gè)股進(jìn)入效應(yīng)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期；l擴(kuò)建期（2016 年以后）：新一輪周期啟動(dòng)。根據(jù)規(guī)劃，上海市以迪士尼為建設(shè)上海國(guó)際旅游度假區(qū)作為的配套旅游區(qū)域和設(shè)施。配套區(qū)項(xiàng)目的逐步實(shí)施將帶動(dòng)又一輪投資熱情。圖 7：三條主線掘金上海數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)泰君安證券研究三主線掘金 2015 上海江

39、系公司。主線一：機(jī)會(huì)，首推界龍實(shí)業(yè)、中路和錦上股權(quán)關(guān)聯(lián)的公司。上海是由海實(shí)施。集團(tuán)與股權(quán)關(guān)聯(lián)公司雙方共同投資三家合資公司來(lái)進(jìn)行項(xiàng)目的公司主要為中方股東上海集團(tuán)四大出資方上海陸家嘴集團(tuán)（股權(quán)占比 45%）、上海集團(tuán)（25%）、上海文廣集團(tuán)（20%）以及上海百聯(lián)集團(tuán)（10%）旗下所屬的上市公司。主請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分12 of 14伐謀-中小盤周報(bào)線二：直接受益動(dòng)的房地產(chǎn)、樂(lè)園輻射效應(yīng)影響的公司。受益投資驅(qū)建材、交通等行業(yè)公司，受益消費(fèi)拉動(dòng)的旅游、商貿(mào)零售等行業(yè)公司。主線三：與上海作或特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的公司，這些公司將借助或公司擁有戰(zhàn)略合的品牌效應(yīng)來(lái)提升公司的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，的企業(yè)形象，間接受益海

40、項(xiàng)目。從開(kāi)園前個(gè)股出現(xiàn)行情，表現(xiàn)突出行業(yè)商貿(mào)零售、紡織服裝（戰(zhàn)略合作）、交運(yùn)、旅游等。上海受益股票組合：界龍實(shí)業(yè)600754）、錦江投資（600650）、（600836）、中路600818）、錦江豫園商城（600655）、老鳳祥（600612）、陸家嘴（600663）、美盛（002699）等。國(guó)泰君安中小盤團(tuán)隊(duì) 2015 上海系列報(bào)告：邂逅魔法王國(guó)：掘金 2015 上海：上海進(jìn)入開(kāi)園倒計(jì)時(shí)，從股權(quán)關(guān)聯(lián)、直接輻射、間接品牌提升等三條主線挖掘、錦江投資、豫園商城等受益股票組合。（2014.11.03）出錦江借鑒經(jīng)驗(yàn)：掘金 2015 上海：回顧帶來(lái)的五波投資行情，我們認(rèn)為上海更大。（2014.11.

41、23）投資機(jī)會(huì)的邏輯相同、但影響當(dāng)遇到自貿(mào)區(qū)：隨著自貿(mào)區(qū)擴(kuò)容，地區(qū)變成了銜接自貿(mào)區(qū)老區(qū)和新區(qū)的重要橋梁，上海相關(guān)受益標(biāo)將進(jìn)一步自貿(mào)等。（2014.12.29）區(qū)紅利。受益標(biāo)的中路、錦江股東角度看機(jī)會(huì)：從全球經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，樂(lè)園擁有可觀的效聯(lián)公司可獲得較投資；從輻射角度看，出資股東的本地企業(yè)將受益于客流量的大幅增加；從戰(zhàn)略合作或特許角度看，擁有與優(yōu)先合作的先天條件；從資本市場(chǎng)角度看，將大幅提升上市公司的市場(chǎng)關(guān)注度。我們認(rèn)為，最符合條件的是錦江系公司。（2015.01.22）旗艦店開(kāi)業(yè)拉開(kāi) 2015 上海序幕：全球最大旗艦店序幕5 月 20 日在上海陸家嘴開(kāi)業(yè)，將拉開(kāi) 2015 上海（2015.05.1

42、0）品牌效應(yīng)蘊(yùn)藏大機(jī)遇：從品牌效應(yīng)（特許經(jīng)營(yíng)&）的視角，來(lái)挖掘上海的投資機(jī)會(huì)。（2015.05.17）上海開(kāi)園前序幕已經(jīng)拉開(kāi)：上海主要?jiǎng)?chuàng)意亮點(diǎn)首次發(fā)布，開(kāi)園前序幕已經(jīng)拉開(kāi)。（2015.07.15）上海專題研討會(huì)：中小盤團(tuán)隊(duì)聯(lián)合旅游、商貿(mào)零售和交運(yùn)團(tuán)隊(duì)聯(lián)機(jī)會(huì)呈現(xiàn)（2015.08.12）合舉辦。上海開(kāi)園進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，跨年度請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分13 of 14伐謀-中小盤周報(bào)本公司具有核準(zhǔn)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格分析師作者具有證券業(yè)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當(dāng)?shù)膶I(yè)勝任能力，保證報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自合規(guī)，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映了作者的研究觀點(diǎn)，力求、客觀和公正，結(jié)論不受任何第的授意或影響，特此。免