第二章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)ppt課件

1、第二章第二章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)2.1傳統(tǒng)外匯交易傳統(tǒng)外匯交易2.2衍生的金融交易衍生的金融交易2.3外匯風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)2.1.1外匯銀行的交易活動(dòng)外匯銀行的交易活動(dòng)2.1.1.1外匯銀行與客戶之間的交外匯銀行與客戶之間的交易活動(dòng)易活動(dòng)柜臺(tái)交易柜臺(tái)交易 零售業(yè)務(wù)零售業(yè)務(wù) 外匯零售市外匯零售市場(chǎng)場(chǎng)2.1.1.2外匯銀行與外匯銀行之間外匯銀行與外匯銀行之間的交易活動(dòng)的交易活動(dòng)多頭多頭 =長(zhǎng)余頭寸長(zhǎng)余頭寸空頭空頭 =短缺頭寸短缺頭寸頭寸平衡頭寸平衡2.1.2即期外匯交易即期外匯交易2.1.2.1即期交易的概念即期交易的概念外匯買賣成交后在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦外匯買賣成交后在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理

2、交割的外匯交易。理交割的外匯交易。2.1.2.2即期交易的交割日即期交易的交割日交割日又稱起息日交割日又稱起息日是交易雙方是交易雙方交收貨幣并開始計(jì)息的日期。交收貨幣并開始計(jì)息的日期。當(dāng)日交割當(dāng)日交割HKD/USD次日交割次日交割HKD/JPY標(biāo)準(zhǔn)交割日標(biāo)準(zhǔn)交割日2.1.2.3即期交易的一般程序即期交易的一般程序2.1.3遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易2.1.3.1遠(yuǎn)期外匯交易的概念遠(yuǎn)期外匯交易的概念外匯買賣成交時(shí)，雙方先約定交外匯買賣成交時(shí)，雙方先約定交易的幣種、數(shù)額和匯價(jià)，在未來(lái)易的幣種、數(shù)額和匯價(jià)，在未來(lái)某個(gè)時(shí)間再進(jìn)行現(xiàn)匯實(shí)際交割的某個(gè)時(shí)間再進(jìn)行現(xiàn)匯實(shí)際交割的一種外匯交易。一種外匯交易。2.1

3、.3.2遠(yuǎn)期外匯交易的種類與交割遠(yuǎn)期外匯交易的種類與交割日日標(biāo)準(zhǔn)的遠(yuǎn)期外匯交易標(biāo)準(zhǔn)的遠(yuǎn)期外匯交易1個(gè)月、個(gè)月、3個(gè)月、個(gè)月、6個(gè)月、個(gè)月、1年。對(duì)月年。對(duì)月 對(duì)日、對(duì)日、不跨月的方法計(jì)算交割日。不跨月的方法計(jì)算交割日。擇期的遠(yuǎn)期外匯交易擇期的遠(yuǎn)期外匯交易買方可買方可以在將來(lái)的某一段時(shí)間通常是以在將來(lái)的某一段時(shí)間通常是一個(gè)半月內(nèi)的任何一天按約定一個(gè)半月內(nèi)的任何一天按約定的匯率進(jìn)行交割。的匯率進(jìn)行交割。2.1.3.3遠(yuǎn)期匯率的確定遠(yuǎn)期匯率的確定升貼水的概念升貼水的概念遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率稱遠(yuǎn)期匯率升水遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率稱遠(yuǎn)期匯率升水遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率稱遠(yuǎn)期匯率貼水遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率稱遠(yuǎn)期匯率

4、貼水遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期匯率=即期匯率即期匯率+升貼水?dāng)?shù)升貼水?dāng)?shù)升貼水?dāng)?shù)的確定升貼水?dāng)?shù)的確定相交換的兩種貨幣短期利率有差異相交換的兩種貨幣短期利率有差異兩國(guó)貨幣遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系兩國(guó)貨幣遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系結(jié)論：一般情況下，短期利率高的貨幣遠(yuǎn)期貼水、短期利率低的貨幣遠(yuǎn)期升水。升貼水?dāng)?shù)=即期匯率利率差遠(yuǎn)期月數(shù)/12 2.1.3.4遠(yuǎn)期匯率的標(biāo)示遠(yuǎn)期匯率的標(biāo)示直接標(biāo)出遠(yuǎn)期匯率東京、蘇黎士市場(chǎng)）直接標(biāo)出遠(yuǎn)期匯率東京、蘇黎士市場(chǎng)）即期匯率即期匯率USD1=JPY110.10/303個(gè)月遠(yuǎn)期匯率個(gè)月遠(yuǎn)期匯率USD1=JPY110.50/80優(yōu)點(diǎn)：一目了然；缺點(diǎn)：報(bào)價(jià)復(fù)雜優(yōu)點(diǎn)：一目了然；缺點(diǎn)：報(bào)價(jià)復(fù)雜用匯水

5、數(shù)表示用匯水?dāng)?shù)表示即期匯率即期匯率GBP1=USD1.6000/1.60201個(gè)月匯水?dāng)?shù)：個(gè)月匯水?dāng)?shù)：30/50；3個(gè)月匯水?dāng)?shù)：個(gè)月匯水?dāng)?shù)：80/50口訣：前小后大往上加、前大后小往下減口訣：前小后大往上加、前大后小往下減1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率：個(gè)月遠(yuǎn)期匯率：1.6030/70；3個(gè)月：個(gè)月：1.5920/1.5970優(yōu)點(diǎn)：報(bào)價(jià)簡(jiǎn)便；缺點(diǎn)：需要計(jì)算優(yōu)點(diǎn)：報(bào)價(jià)簡(jiǎn)便；缺點(diǎn)：需要計(jì)算2.1.3.5遠(yuǎn)期交易的作用遠(yuǎn)期交易的作用保障進(jìn)出口商人的預(yù)期利潤(rùn)保障進(jìn)出口商人的預(yù)期利潤(rùn)對(duì)外投、融資活動(dòng)中防范匯率對(duì)外投、融資活動(dòng)中防范匯率風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)保持銀行遠(yuǎn)期外匯頭寸的平衡保持銀行遠(yuǎn)期外匯頭寸的平衡 進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯投機(jī)進(jìn)行遠(yuǎn)期

6、外匯投機(jī)2.1.3.6無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯交無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯交易易是一種衍生金融工具，用于對(duì)是一種衍生金融工具，用于對(duì)那些實(shí)行外匯管制國(guó)家的貨幣那些實(shí)行外匯管制國(guó)家的貨幣進(jìn)行離岸交易。進(jìn)行離岸交易。2.1.4套匯交易套匯交易2.1.4.1套匯交易的概念套匯交易的概念在外匯市場(chǎng)上，由于存在匯率的在外匯市場(chǎng)上，由于存在匯率的差異地點(diǎn)套匯）、交割期的不差異地點(diǎn)套匯）、交割期的不同時(shí)間套匯）、利率的差異同時(shí)間套匯）、利率的差異利息套匯），進(jìn)行低買高賣賺利息套匯），進(jìn)行低買高賣賺取差額收益的一種交易行為。取差額收益的一種交易行為。2.1.4.2地點(diǎn)套匯地點(diǎn)套匯紐約：紐約：GBP1=USD1.6010/3

7、0倫敦：倫敦： GBP1=USD1.6050/70在紐約用在紐約用1.6030買入買入1，同時(shí)，同時(shí)在倫敦賣出在倫敦賣出1得到得到1.6050每買賣每買賣1賺賺0.0020（20點(diǎn)）點(diǎn)）手中有資金手中有資金另一種方法：手中有資金，在倫敦用1/1.6050買1，同時(shí)在紐約賣1得到1/1.6030 每買賣1賺1/1.6030-1/1.6050） 也可以這樣理解：手中有資金，在倫敦用1買1.6050，同時(shí)在紐約賣1.6050得到1.6050/1.6030 1賺1.6050/1.6030-1）思考一下：1賺多少？2.1.4.3利息套匯不拋補(bǔ)套利拋補(bǔ)套利低利貨幣換成高利貨幣進(jìn)行套利的同時(shí)，做遠(yuǎn)期防范風(fēng)險(xiǎn)

8、。實(shí)質(zhì)是掉期交易 JPY0.5%） 買即期 USD2%） ？JPY 賣出6個(gè)月遠(yuǎn)期 +獲利條件：利差掉期率2.1.5時(shí)間套匯時(shí)間套匯=掉期交易掉期交易=調(diào)期交易調(diào)期交易2.1.5.1掉期交易的概念掉期交易的概念在外匯市場(chǎng)上，買進(jìn)或賣出一種貨在外匯市場(chǎng)上，買進(jìn)或賣出一種貨幣的同時(shí)，賣出或買進(jìn)交割期不同幣的同時(shí)，賣出或買進(jìn)交割期不同的同一種貨幣的交易。的同一種貨幣的交易。2.1.5.2掉期交易的特點(diǎn)掉期交易的特點(diǎn)買賣同時(shí)進(jìn)行、買賣同一種貨幣、買賣同時(shí)進(jìn)行、買賣同一種貨幣、交割期不同。交割期不同。2.1.5.3掉期交易的形式掉期交易的形式即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期、較短遠(yuǎn)期對(duì)較即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期、較短遠(yuǎn)期對(duì)較長(zhǎng)

9、遠(yuǎn)期的掉期。長(zhǎng)遠(yuǎn)期的掉期。2.1.5.4掉期交易的用途掉期交易的用途短期資金調(diào)撥、投融資中防范匯率短期資金調(diào)撥、投融資中防范匯率風(fēng)險(xiǎn)；投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)；投機(jī)2.1.5.5掉期交易的實(shí)務(wù)實(shí)務(wù)1即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期實(shí)務(wù)2較短遠(yuǎn)期對(duì)較長(zhǎng)遠(yuǎn)期的掉期2.1.5.6掉期交易的成本核算掉期年率=升貼水折年率年收益率）=（遠(yuǎn)期匯率-即期匯率）/即期匯率12/遠(yuǎn)期月數(shù)=（較長(zhǎng)遠(yuǎn)期匯率-較短遠(yuǎn)期匯率）/較短遠(yuǎn)期匯率12/遠(yuǎn)期月數(shù)2.1.6外匯投機(jī)交易外匯投機(jī)交易2.1.6.1外匯投機(jī)交易的含義外匯投機(jī)交易的含義外匯交易者單純期望從匯率的變動(dòng)外匯交易者單純期望從匯率的變動(dòng)中獲利而進(jìn)行的外匯買賣活動(dòng)。中獲利而進(jìn)行的外匯買賣活動(dòng)。

10、2.1.6.2外匯投機(jī)交易的類型外匯投機(jī)交易的類型買空買空賣空賣空2.1.6.3對(duì)外匯投機(jī)交易的評(píng)價(jià)對(duì)外匯投機(jī)交易的評(píng)價(jià)2.1.7外匯保值交易外匯保值交易套期交易套期交易套頭交易套頭交易抵補(bǔ)交易抵補(bǔ)交易拋補(bǔ)交易拋補(bǔ)交易海琴交易海琴交易2.2衍生的金融交易衍生的金融交易2.2.1外匯期貨交易外匯期貨交易2.2.1.1外匯期貨交易的概念外匯期貨交易的概念 買賣雙方在期貨市場(chǎng)上，買賣雙方在期貨市場(chǎng)上，通過(guò)公平競(jìng)爭(zhēng)達(dá)成在未來(lái)某一通過(guò)公平競(jìng)爭(zhēng)達(dá)成在未來(lái)某一標(biāo)準(zhǔn)交割日期、按合約價(jià)格買標(biāo)準(zhǔn)交割日期、按合約價(jià)格買賣標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量單位的合約的交易。賣標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量單位的合約的交易。2.2.1.2外匯期貨交易的特點(diǎn)外匯期貨交

11、易的特點(diǎn)報(bào)價(jià)的獨(dú)特性；和約的標(biāo)準(zhǔn)性；報(bào)價(jià)的獨(dú)特性；和約的標(biāo)準(zhǔn)性；交易的流動(dòng)性；交易的公開性；交易的流動(dòng)性；交易的公開性；交易的投機(jī)性；參與者的廣泛交易的投機(jī)性；參與者的廣泛性。性。2.2.1.3期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別報(bào)價(jià)：報(bào)價(jià)：1自由兌換貨幣自由兌換貨幣=？標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量單位標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量單位 隨意隨意標(biāo)準(zhǔn)交割日期標(biāo)準(zhǔn)交割日期 營(yíng)業(yè)日營(yíng)業(yè)日合約價(jià)格合約價(jià)格 遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期匯率 有形市場(chǎng)有形市場(chǎng) 無(wú)形市場(chǎng)無(wú)形市場(chǎng)對(duì)沖對(duì)沖流動(dòng)性強(qiáng)流動(dòng)性強(qiáng) 交割交割適合中小投資者適合中小投資者 批發(fā)批發(fā)風(fēng)險(xiǎn)控制制度風(fēng)險(xiǎn)控制制度 執(zhí)行合同執(zhí)行合同2.2.1.4外匯期貨交易的參與者外匯期貨交易的參與者交易所

12、交易所清算所清算所期貨傭金商期貨傭金商市場(chǎng)參與者市場(chǎng)參與者2.2.1.5外匯期貨交易的經(jīng)濟(jì)功能轉(zhuǎn)移匯率風(fēng)險(xiǎn)避免信用風(fēng)險(xiǎn)匯率發(fā)現(xiàn)提供大量信息提高交易效率2.2.1.6外匯期貨套期保值交易的操作賣方保值買方保值2.2.2外匯期權(quán)交易外匯期權(quán)交易2.2.2.1外匯期權(quán)交易的產(chǎn)生外匯期權(quán)交易的產(chǎn)生2.2.2.2外匯期權(quán)交易的概念外匯期權(quán)交易的概念 付出期權(quán)費(fèi)保險(xiǎn)金），付出期權(quán)費(fèi)保險(xiǎn)金），得到在未來(lái)按協(xié)定價(jià)格買賣貨幣得到在未來(lái)按協(xié)定價(jià)格買賣貨幣的權(quán)利的交易。的權(quán)利的交易。2.2.2.3外匯期權(quán)交易的參與者外匯期權(quán)交易的參與者 期權(quán)的購(gòu)買者：付出期權(quán)費(fèi)、期權(quán)的購(gòu)買者：付出期權(quán)費(fèi)、得到權(quán)利得到權(quán)利 期權(quán)的出

13、售者：得到期權(quán)費(fèi)、期權(quán)的出售者：得到期權(quán)費(fèi)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)2.2.2.4外匯期權(quán)交易的種類 買權(quán)=看漲期權(quán) 歐式期權(quán) 賣權(quán)=看跌期權(quán) 美式期權(quán) 雙向期權(quán)即期外匯期權(quán) 外匯期貨期權(quán) 期貨式期權(quán)2.2.2.5外匯期權(quán)價(jià)格的決定因素內(nèi)在價(jià)值期權(quán)有效期貨幣的預(yù)期波動(dòng)幅度供求關(guān)系市場(chǎng)利率2.2.3貨幣互換交易貨幣互換交易2.2.3.1貨幣互換交易的含義貨幣互換交易的含義2.2.3.2貨幣互換交易的類型貨幣互換交易的類型2.2.3.3貨幣互換交易的優(yōu)點(diǎn)與缺貨幣互換交易的優(yōu)點(diǎn)與缺陷陷2.2.4利率互換交易利率互換交易2.2.4.1利率互換交易的含義利率互換交易的含義2.2.4.2利率互換交易的類型利率互換交易的類型2.2.4.3利率互換交易的優(yōu)點(diǎn)與缺陷利率互換交易的優(yōu)點(diǎn)與缺陷2.2.5遠(yuǎn)期利率協(xié)議遠(yuǎn)期利率協(xié)議2.2.5.1遠(yuǎn)期利率協(xié)議的含義遠(yuǎn)