精品資料（2021-2022年收藏）中青旅財務案例分析

1、財務案例分析中青旅控股股份有限公司資本管理課程名稱 財務案例分析 學院 行知學院 班 級 財務管理123班 學科專業(yè) 財務管理 學號 12806331 姓名 胡永向 任課教師 邵向霞 中青旅控股股份有限公司資本管理摘要：旅游行業(yè)是一個關聯(lián)性很強的綜合產業(yè)，一次性完整的旅游包括吃、住、行、旅、娛、購六大要素，所以旅游產業(yè)的發(fā)展可以直接或間接地推動第三產業(yè)、第二產業(yè)、和第一產業(yè)的發(fā)展。中青旅控股股份有限公司從事旅游、高科技、風險投資、證券行業(yè)的投資；經營入境旅游、國內旅游、中國公民自費出境旅游業(yè)務，承辦國內會議及商品展覽，以及高科技產品開發(fā)和技術服務、旅游資源配套開發(fā)、互聯(lián)網信息服務等業(yè)務。每年接

2、待外國入境游客人數(shù)和中國公民出游人數(shù)都名列旅游市場前茅。業(yè)務涉及出境旅游、入境旅游、國內旅游、機票酒店預定、汽車服務、會展服務、商務旅游服務、教育旅游服務及體育旅游服務等。在發(fā)展過程中，堅持以創(chuàng)新作為公司發(fā)展的根本推動力，堅持“專業(yè)化、網絡化、品牌化”的發(fā)展道路，現(xiàn)在已成為一家創(chuàng)新超越，客戶信賴，最具有價值的綜合性的國際旅游服務企業(yè)，是我國三大骨干旅游企業(yè)之一。關鍵字：中青旅 資本管理1、 基本理論1、 概念營運資金，也叫營運資本。 廣義的營運資金又稱總營運資本，是指一個企業(yè)投放在流動資產上的資金，具體包括應收賬款、存貨、其他應收款、應付票據、預收票據、預提費用、其他應付款等占用的資金。 狹義

3、的營運資金是指某時點內企業(yè)的流動資產與流動負債的差額（不包含現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，以及短期借款）。2、 作用營運資金可以用來衡量公司或企業(yè)的短期償債能力，其金額越大，代表該公司或企業(yè)對于支付義務的準備越充足，短期償債能力越好。當營運資金出現(xiàn)負數(shù)，也就是一家企業(yè)的流動資產小于流動負債時，這家企業(yè)的營運可能隨時因周轉不靈而中斷。 一家企業(yè)的營運資金到底多少才算足夠，才稱得上具備良好的償債能力，是決策的關鍵。償債能力的數(shù)值若是換成比例或比值進行比較，可能會出現(xiàn)較具意義的結論。3、 特點（1 ）周轉時間短。根據這一特點，說明營運資金可以通過短期籌資方式加以解決。（2） 非現(xiàn)金形態(tài)的營運資金如存貨、應收賬款

4、、短期有價證券容易變現(xiàn)，這一點對企業(yè)應付臨時性的資金需求有重要意義。（3） 數(shù)量具有波動性。流動資產或流動負債容易受內外條件的影響，數(shù)量的波動往往很大。（4 ）來源具有多樣性。營運資金的需求問題既可通過長期籌資方式解決，也可通過短期籌資方式解決。僅短期籌資就有：銀行短期借款、短期融資、商業(yè)信用、票據貼現(xiàn)等多種方式。二、公司概況公司代碼600138公司簡稱中青旅  公司名稱中青旅控股股份有限公司英文名稱CHINACYTS TOURS HOLDING CO.,LTD注冊省份北京 注冊地址北京市東城區(qū)東直門南大街5號 公司網址辦公地址北京市東城區(qū)東直門南大街5號中青旅大

5、廈咨詢電#160;咨詢傳mailzhqb法人代表張駿會計事務所大信會計師事務所 律師事務所北京市浩天信和律師事務所 成立時間1997年11月26日 證監(jiān)會行業(yè)分類社會服務業(yè)公司發(fā)展狀況中青旅股份有限公司是在對中國青年旅行社總社進行改組的基礎上，由中國青年旅行社總社、蘇州太湖國家旅游度假區(qū)發(fā)展集團公司、嘉事實業(yè)有限責任公司、北京創(chuàng)格科技集團、廣西壯族自治區(qū)青年聯(lián)合會共同發(fā)起，以募集方式設立的股份有限公司。1997 年 11 月 26 日公司創(chuàng)立, 12 月 3 日公司股票在上海證券交易所上市，是我國旅行社行業(yè)首

6、家 A 股上市公司?，F(xiàn)有總股本 41535 萬股。 青旅總社前身是中華全國青年聯(lián)合會旅游部。主要從事接待全國青聯(lián)邀請的世界各國和我國港澳臺地區(qū)的友好青年組織的訪問團體，是青聯(lián)進行民間外交的重要渠道。1980年6月27日，成立中國青年旅行社，隸屬于共青團中央。1984年12月，更名為中國青年旅行社總社。青旅總社主營入境旅游、出境旅游和國內旅游，具有高度綜合的旅游經營能力，和近60多個國家的1,000多家客商建立了穩(wěn)定的業(yè)務合作關系。1995年12月，以青旅總社為核心組建了中青旅集團，形成了以聯(lián)合經營為特征的履蓋全國的旅游經營網絡，成為主導中國旅游市場的大型旅游企業(yè)集團之一。中青旅集團現(xiàn)有緊密層企

7、業(yè)8家、半緊密層和松散層企業(yè)58家。 青旅總社多年來堅持一業(yè)為主、多種經營的發(fā)展方針，努力向緊密型、綜合式、國際化的企業(yè)集團方向發(fā)展，經營領域延伸到酒店業(yè)、餐飲業(yè)、娛樂業(yè)、航空代理、旅游運輸、貿易、商業(yè)零售業(yè)、房地產、旅游資源開發(fā)等業(yè)務，先后投資設立了13家全資、控股、 參股子公司，同時還在東京、大阪、漢城、香港等地設立了駐外辦事機構，在國內外享有較高的知名度和良好的聲譽。3、 案例分析1、 背景資料中國旅游業(yè)目前正加速步入大眾化消費模式，在此背景下，旅游消費的升級趨勢將較為明顯。能夠滿足大眾化消費需求并具備一定高端品質的旅游產品將顯著受益。行業(yè)成長受益政策驅動，紅利效應有望延續(xù)。旅游業(yè)作為可

8、選消費類服務行業(yè)，在行業(yè)消費模式加速轉型的大背景下，政策驅動行業(yè)快速發(fā)展極為明顯。在目前實體經濟處探底企穩(wěn)之時，國家相繼出臺了多項支持旅游行業(yè)發(fā)展的利好政策，這些政策的逐步兌現(xiàn)能夠進一步助推并延續(xù)旅游行業(yè)的快速增長。預計相關利好政策在明年仍將始終貫穿于旅游行業(yè)投資，政策紅利效益有望延續(xù)。2、財務報表表1 資產負債表 單位：元資產負債表指標2013年2012年2011年營運資本621,381,6451,377,993,300536,085,671流動資產3,777,353,6724,863,140,6834,739,757,585長期投資950,441,734241,766,132285,570

9、,684固定資產1,913,270,5171,487,726,2721,528,633,573無形及其他515,746,723804,731,016508,123,937總資產7,778,194,2918,533,591,2717,598,171,450 流動負債3,304,250,1054,224,152,662385,587,782長期負債110,445,413111,419,958512,334,329股東權益4,363,498,7744,198,018,651322,995,929表2 利潤表利潤表指標2013年2012年2011年主營收入10,279,900,0008,421,250

10、,0006,083,840,000主營成本9,591,670,0007,773,200,0005,634,630,000主營利潤688,840,000638,070,000511,880,000財務費用1,111,430,000874,830,00076,764,000-營業(yè)利潤688,840,000638,070,000511,880,000稅息前利潤688,830,000638,060,000511,870,000投資收益12,710,00058,290,00018,300,000營業(yè)外支出1,160,0001,030,0003,360,000營業(yè)外收入36,450,00054,270,0

11、0036,780,000利潤總額724,130,000691,300,000545,300,000所得稅196,330,000186,380,000125,290,000凈利潤527,810,000504,930,000420,020,000表3 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表指標2013年2012年2011年經營現(xiàn)金流250,310,000611,080,000 1,481,730,000投資現(xiàn)金流-627,520,000 -1,049,490,000 -843,920,000 籌資現(xiàn)金流112,060,000 448,410,000 -322,400,000 現(xiàn)金流變動-270,220,000 6,

12、850,000 314,490,000 1、償債能力 2011至2013年各年中期的短期償債比率表流動比率速動比率現(xiàn)金比率2011年1.260.800.582012年1.150.790.512013年1.140.870.44（1）流動比率分析通過表1可以看出，中青旅2011年的流動比率是1.26，一直下降，在2013年是1.14，說明該企業(yè)的短期償債能力在逐年逐漸降低。但是流動比率但是流動比率自身也存在一定的局限性，因為流動資產中包含有流動性較差的存貨，以及不能變現(xiàn)的預付帳款、預付費用等，影響流動比率的質量。所以還要結合其他數(shù)據綜合分析中青旅的短期償債能力（2）速動比率分析由于是受產業(yè)的限制，

13、存貨可能較多，從而使速動資產較少，中青旅2012年速動比率為0.871。比率不高，但中青旅速動比率連續(xù)三年都有所上升，較11年的0.8已經增長?？梢钥闯霰灸曛星嗦脙斶€流動負債的能力不強，但在逐步緩慢增強。（3）衡量企業(yè)償還短期債務能力強弱，應該兩者結合起來看三年看下來，中青旅的狀況為1中青旅流動比率2，0.5中青旅速動比率1，說明中青旅的資金流動性一般。中青旅的短期償債能力比較弱 。2、 盈利能力中青旅20112013年各年中期盈利能力分析表2011年2012年2013年營業(yè)利潤率20.30%18.78%17.63%銷售凈利率19.7%3.53%5.13%從表2看出，中青旅的主營業(yè)務利潤率呈逐

14、年下降趨勢,銷售凈利率五年內增減幅度較大，但總資產收益率和凈資產收益率呈緩慢上升趨勢?？傮w上來說，中青旅的盈利能力不高，其中最大的影響因素是銷售凈利率。3、 營運能力 2011年 2012年 2013年總資產周轉率 0.92 1.04 1.26存貨周轉率 3.06 4.09 6.71應收賬款周轉率 11.24 11.29 11.82流動資產周轉率 1.56 1.75 2.38期末存貨/營業(yè)收入 0.31 0.29 0.27應收賬款/營業(yè)收入 0.071 0.059 0.069 1、應收賬款周轉率中青旅應收賬款率有所提升，但連續(xù)五三年都大大低于行業(yè)平均值值。由此看出中青旅收賬速度慢，賬齡較長，資

15、產流動性較弱，短期償債能力較弱，跟上節(jié)分析的中青旅短期償債能力弱的結果一致。2、存貨周轉率上圖中可以看出2011年到2013年數(shù)據大幅度增長。一般來說存貨周轉率越高越好。存貨周轉率越高，說明其變現(xiàn)的速度越快，周轉額越大，資金占用水平越低。中青旅的存貨周轉率就有大幅增長的2013年度來說，也僅有6.7%大大低于同行業(yè)存貨周轉率均值。這是受旅游產業(yè)的限制，存貨較多。3、流動資產周轉率中青旅流動資產周轉率三年內總體呈現(xiàn)緩慢下降的趨勢。且數(shù)值都不高，說明中青旅流動資產利用率不高，效果不盡如人意。4、固定資產周轉率在20112013年度有所提升，總體上說，中青旅固定資產投資少，使用效率不高。5、總資產周

16、轉率從2011年到2013年中青旅總資產周轉率總體較為平穩(wěn)，沒有多大改變，說明中青旅的五年內資產管理水平能力基本沒有改善?？梢圆扇「黜棿胧﹣硖峁┢髽I(yè)的資產利用程度，比如提高銷售收入或處理多余的資產。 4、 發(fā)展能力 2011年 2012年 2013年 相差凈利潤 420，020，000 504，930，000 527，810，000 107790000利潤增長率 20.22% 4.53% 銷售增長率 29.97% 3.94% 增長率 12.31% -8.85% 營業(yè)利潤增長率 38.42% 22.70% 綜合以上指標分析得出，中青旅是成長型公司，如果能夠提高盈利能力和營運能力，未來還是會具有更

17、大的發(fā)展?jié)摿?，良好市場前景的?、總結營運資金可以用來衡量公司或企業(yè)的短期償債能力，其金額越大，代表該公司或企業(yè)對于支付義務的準備越充足，短期償債能力越好。當營運資金出現(xiàn)負數(shù)，也就是一家企業(yè)的流動資產小于流動負債時，這家企業(yè)的營運可能隨時因周轉不靈而中斷。 一家企業(yè)的營運資金到底多少才算足夠，才稱得上具備良好的償債能力，是決策的關鍵。償債能力的數(shù)值若是換成比例或比值進行比較，可能會出現(xiàn)較具意義的結論。中青旅主營業(yè)務有還是保持了良好的增長態(tài)勢，報告期內主營業(yè)務收入102.8億元，同比增長22.07%；凈利潤2.95億元，同比增長10.47%。 旅游主業(yè)收入67.5億元，同比增長16.88%。雖然2012年釣魚島事件、菲律賓事件等都對旅游行業(yè)產生一定影響，公司旅行社業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入較2011年同期增長13.98%。 烏鎮(zhèn)旅游通過不斷豐富景區(qū)內涵，持續(xù)推陳出新，完善景區(qū)配套功能，拓展景區(qū)綜合盈利能力，各項經營指標再創(chuàng)歷史新高，實現(xiàn)營業(yè)收入6.9億元，同比增長18.95%。 中青旅創(chuàng)格科技有限公司的H3C業(yè)務在全國總代理商的市場規(guī)模排名中繼續(xù)保持第一，系統(tǒng)集成業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展，已形成穩(wěn)定、高效的管理團隊。2013年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入