企業(yè)財務狀況的質(zhì)量特征(1)

1、企業(yè)財務狀況的質(zhì)量特征(1)一、財務狀況及其內(nèi)涵在美國會計界，常常將資產(chǎn)負債表稱為財務狀況表Statementoffinancialposition。在當前公認的資產(chǎn)負債表定義中，也常常認為資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)某一特定時點財務狀況的報表。顯然，這里的“財務狀況指的是資產(chǎn)負債表狀況，也就是指資產(chǎn)負債表所包括的所有內(nèi)容。用財務狀況這樣含義豐富的詞匯去定義資產(chǎn)負債表，不僅說明了財務狀況的根本內(nèi)容，同時也說明了資產(chǎn)負債表是最全面地反映企業(yè)財務信息的綜合報表。那么，其他報表的作用是什么呢？我們知道，企業(yè)的財務報表除了資產(chǎn)負債表外，主要還有利潤表含利潤分配表和現(xiàn)金流量表。從報表的開展過程來看，現(xiàn)金流量表替

2、代的是以營運資本為編制根底的財務狀況變動表。利潤表及利潤分配表反映的是兩張連續(xù)會計期間的資產(chǎn)負債表中“未分配利潤工程余額差異的變化過程：利潤及利潤分配表中的最后工程“未分配利潤的金額一定等于資產(chǎn)負債表所有者權(quán)益工程中的“未分配利潤的金額；而現(xiàn)金流量表反映的是兩張連續(xù)會計期間的資產(chǎn)負債表中“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物工程余額差異的變化過程：即現(xiàn)金流量表中“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額工程的金額一定等于當期資產(chǎn)負債表中的“貨幣資金工程的年末與年初金額之差與“短期投資工程中屬于現(xiàn)金等價物部分的年末與年初金額之差的和。由此可見，在企業(yè)的財務報表體系中，資產(chǎn)負債表是一張綜合反映企業(yè)財務狀況的核心報表，其他報表僅僅是

3、對資產(chǎn)負債表中一些重要工程的變化過程的解釋：利潤表是資產(chǎn)負債表中“未分配利潤工程當期數(shù)量變化過程的解釋，現(xiàn)金流量表那么是對資產(chǎn)負債表中“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物當期數(shù)量變化過程的解釋。為此，我們除了可以將資產(chǎn)負債表稱為“財務狀況表外，我們也可以將其他反映資產(chǎn)負債表中某些重要工程的報表統(tǒng)稱為“財務狀況變動表，如可以將利潤及利潤分配表稱為“盈利狀況及利潤分配狀況表、將現(xiàn)金流量表稱為“現(xiàn)金流量狀況變動表。概言之，財務狀況即指資產(chǎn)負債表狀況。當我們對財務狀況有了上述認識，還需要進一步理解財務狀況的詳細內(nèi)容。財務狀況一般包括：企業(yè)的盈利狀況；企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況；企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、規(guī)模、構(gòu)造狀況；企業(yè)的資本構(gòu)造狀況

4、；等等。二、與企業(yè)財務狀況質(zhì)量特征有關(guān)的概念體系根據(jù)我們的研究，我們認為，與企業(yè)財務狀況質(zhì)量特征有關(guān)的概念體系至少應該包括資產(chǎn)質(zhì)量、資本構(gòu)造質(zhì)量、利潤質(zhì)量和現(xiàn)金流量質(zhì)量。一資產(chǎn)質(zhì)量資產(chǎn)質(zhì)量，是指特定資產(chǎn)在企業(yè)管理的系統(tǒng)中發(fā)揮作用的質(zhì)量，詳細表現(xiàn)為變現(xiàn)質(zhì)量、被利用質(zhì)量、與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量以及為企業(yè)開展目的做出奉獻的質(zhì)量等方面。需要指出的是，從財務管理的角度來看，資產(chǎn)質(zhì)量主要關(guān)注的不是特定資產(chǎn)的物理質(zhì)量。這是因為，一樣物理質(zhì)量的資產(chǎn)在不同企業(yè)會表現(xiàn)出不同的奉獻才能。換句話說，資產(chǎn)對不同的企業(yè)而言，具有相對有用性。一項資產(chǎn)，即使是物理質(zhì)量再好，假設(shè)在特定企業(yè)中不能發(fā)揮作用，也不能算作該企業(yè)的優(yōu)

5、質(zhì)資產(chǎn)，而只能算作不良資產(chǎn)。但是，假設(shè)該資產(chǎn)在另外的企業(yè)中可以得到較好利用，發(fā)揮較好作用，那么應作為另外企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。資產(chǎn)質(zhì)量的這種相對性特征，形成了企業(yè)重組增值的根底。二資本構(gòu)造質(zhì)量 在這里，我們所說的資本構(gòu)造，是指企業(yè)有代價的負債與所有者權(quán)益之見的構(gòu)造。 但是，我們在企業(yè)管理的實際中，發(fā)現(xiàn)一些資不抵債、或者資產(chǎn)質(zhì)量嚴重不良的企業(yè)，仍然可以籌集到負債資金。而一些具有開展?jié)摿蛘唛_展前景的企業(yè)，那么會舉借使得企業(yè)資本本錢明顯進步的債務。這些現(xiàn)實值得我們深思：如何對待企業(yè)資本構(gòu)造的質(zhì)量？實際上，在實際籌資的過程中，企業(yè)首要考慮的問題，往往并不是我們前面提到的資本本錢和企業(yè)股權(quán)的市場價值因素，而

6、是籌資對企業(yè)的生存和開展所產(chǎn)生的影響。這就是說，在面臨生存問題的時候，企業(yè)籌資時首要關(guān)注的是通過籌資解決企業(yè)眼前的困境；在涉及到開展問題的時候，企業(yè)在籌資時首要關(guān)注的不是增量籌資對企業(yè)資本本錢的影響是高還是低，而是該增量籌資所對應工程在將來提供經(jīng)濟效益的才能：假設(shè)該增量籌資所對應工程在將來提供的經(jīng)濟效益足以補償籌資本錢，那么該籌資在經(jīng)濟上就是可行的。據(jù)此，我們認為，資本構(gòu)造的質(zhì)量是指企業(yè)資本構(gòu)造與企業(yè)當前以及將來經(jīng)營和開展活動相適應的質(zhì)量。這就是說，資本構(gòu)造質(zhì)量主要應該關(guān)注指企業(yè)在現(xiàn)有資本構(gòu)造下良性開展的質(zhì)量。資本構(gòu)造質(zhì)量較好的企業(yè)，應當表現(xiàn)為融資才能較強、償債短期與長期才能較強，杠桿比率較為

7、合理。反之，資本構(gòu)造質(zhì)量較差的企業(yè)，應當表現(xiàn)為融資潛力較差、償債短期與長期才能較差，債務比例過高等。三利潤質(zhì)量利潤質(zhì)量，主要涉及企業(yè)利潤的形成過程、利潤構(gòu)造以及利潤的結(jié)果等方面的質(zhì)量。高質(zhì)量的企業(yè)利潤，應當表現(xiàn)為企業(yè)所依賴的業(yè)務具有較好的市場開展前景、利潤構(gòu)造較為合理、企業(yè)對利潤具有較好的支付才能交納稅金、支付股利等、利潤所帶來的凈資產(chǎn)的增加可以為企業(yè)的將來開展奠定良好的資產(chǎn)根底；反之，低質(zhì)量的企業(yè)利潤，那么表現(xiàn)為企業(yè)所依賴的業(yè)務具有企業(yè)的主觀操縱性或沒有較好的市場開展前景、利潤構(gòu)造不合理、企業(yè)對利潤具有較差的支付才能推延交納稅金、無力支付股利等、利潤所帶來的凈資產(chǎn)的增加不能為企業(yè)的將來開展奠

8、定良好的資產(chǎn)根底。四現(xiàn)金流量質(zhì)量現(xiàn)金流量質(zhì)量，是指企業(yè)的現(xiàn)金流量可以按照企業(yè)的預期目的進展運轉(zhuǎn)的質(zhì)量?，F(xiàn)金流量質(zhì)量較高的表現(xiàn)應該是各類活動的現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)正常，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況與企業(yè)短期經(jīng)營狀況與長期開展目的相適應。三、企業(yè)財務狀況的質(zhì)量特征一資產(chǎn)的質(zhì)量特征質(zhì)量較高的企業(yè)資產(chǎn)，應該可以滿足企業(yè)長、短期開展以及歸還債務的需要。從資產(chǎn)的功用來看，不同的資產(chǎn)有不同的功用，因此其質(zhì)量特征也各不一樣：第一，企業(yè)的經(jīng)營性流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)減去短期投資是企業(yè)短期內(nèi)最具有活力的資產(chǎn)，也是企業(yè)近期經(jīng)營業(yè)績的主要來源、歸還短期債務的主要保障。因此，經(jīng)營性流動資產(chǎn)的質(zhì)量，應該從以下幾個方面進展考察：1.高質(zhì)量的經(jīng)營性流動資

9、產(chǎn)應該具有適當?shù)牧鲃淤Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。其中，存貨周轉(zhuǎn)率與商業(yè)債權(quán)即應收賬款與應收票據(jù)之和周轉(zhuǎn)率應在行業(yè)平均程度以上。應該注意的是，存貨周轉(zhuǎn)率與商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率可能存在反向關(guān)系：在企業(yè)產(chǎn)品的可交換性較強、其信譽政策對產(chǎn)品市場有較大影響的情況下，放寬信譽政策可能會加速存貨周轉(zhuǎn)，但同時會導致商業(yè)債權(quán)的回收期變長；緊縮信譽政策可能會抑制存貨周轉(zhuǎn)，但同時會導致商業(yè)債權(quán)的回收期變短。2.高質(zhì)量的經(jīng)營性流動資產(chǎn)應具有較強的歸還短期債務的才能。其中應該有適當?shù)牧鲃颖嚷始八賱颖嚷省?.其他應收款與待攤費用，通常是經(jīng)營性流動資產(chǎn)的主要不良資產(chǎn)區(qū)域，其規(guī)模將直接影響企業(yè)的經(jīng)營活動的成效，為此該部分不應該存在金額過大或波動過

10、于劇烈等異?，F(xiàn)象。 第三，企業(yè)的固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，是企業(yè)從事長期開展的物質(zhì)根底和技術(shù)裝備程度。因此，固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的質(zhì)量評價，主要應取決于這兩項資產(chǎn)所可以推動的企業(yè)經(jīng)營活動的狀況。高質(zhì)量的固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，應當表現(xiàn)為1其消費才能與存貨的市場份額所需要的消費才能相匹配，并可以將符合市場需要的產(chǎn)品推向市場，并獲得利潤；2周轉(zhuǎn)速度適當，資產(chǎn)的閑置率不高。二資本構(gòu)造的質(zhì)量特征我們認為，關(guān)注企業(yè)資本構(gòu)造的質(zhì)量特征，主要涉及以下幾個方面：第一，企業(yè)資本本錢的程度與企業(yè)資產(chǎn)報酬率的比照關(guān)系；第二，企業(yè)資金來源的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)造的適應性；第三，企業(yè)的財務杠桿狀況與企業(yè)財務風險、企業(yè)的財務杠桿狀況

11、與企業(yè)將來融資要求以及企業(yè)將來開展的適應性；第四，企業(yè)所有者權(quán)益內(nèi)部構(gòu)成狀況與企業(yè)將來開展的適應性等。1.企業(yè)資本本錢的上下與企業(yè)資產(chǎn)報酬率的比照關(guān)系。一般來說，資本本錢是指企業(yè)獲得和使用資本所付出的代價，主要包括籌資過程中的籌資費用和使用過程中的使用費用。其中，籌資費用是指企業(yè)獲取資金來源如發(fā)行債券、股票以及其他籌資方式過程中發(fā)生的申請、登記、印刷等費用；使用費用那么是指企業(yè)在一定時期內(nèi)因使用資金而支付給資金提供者的報酬，如利息、股利等。這樣，從財務管理的角度來看，除去籌資費用外，企業(yè)從債權(quán)人處籌集的資金負債與從股東處籌集的資金資本，均存在資本本錢的問題。企業(yè)的資本本錢，應該是指企業(yè)的負債本

12、錢與股東入資本錢的加權(quán)平均本錢。因此，從本錢效益關(guān)系的角度來分析，只有當企業(yè)的資產(chǎn)報酬率應當為企業(yè)的利息和稅前利潤與企業(yè)總資產(chǎn)之比大于企業(yè)的加權(quán)平均資本本錢時，企業(yè)才能在向資金提供者支付報酬以后使企業(yè)的凈資產(chǎn)得到增加，企業(yè)凈資產(chǎn)的規(guī)模得以擴大。反之，在企業(yè)的資產(chǎn)報酬率小于企業(yè)的加權(quán)平均資本本錢時，企業(yè)在向資金提供者支付報酬以后，將縮減企業(yè)的凈資產(chǎn)，企業(yè)凈資產(chǎn)的規(guī)模將逐漸縮小，在這種情況下，我們應該認為企業(yè)的資本構(gòu)造質(zhì)量較差。需要注意的是，在比較企業(yè)的資本本錢與資產(chǎn)報酬率時，不僅應參考歷史數(shù)據(jù)，更多的還要關(guān)注這兩項指標將來的動態(tài)變動情況，因為企業(yè)的資產(chǎn)報酬率和資本本錢會隨著企業(yè)盈利狀況和貨幣市場

13、的供需情況的變化而改變，因此，對企業(yè)資本構(gòu)造合理性的分析，也應該是動態(tài)的。2.企業(yè)資金來源的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)造的適應性。從期限構(gòu)成的角度來看，企業(yè)資金來源中的所有者權(quán)益部分，在有限責任公司的條件下，屬于永久性資金來源。企業(yè)資金來源中的負債部分，那么有流動負債與長期負債之分。按照財務管理理論，企業(yè)籌集資金的用途，決定籌集資金的類型：企業(yè)增加永久性流動資產(chǎn)或增加長期資產(chǎn)，應當通過長期資金來源包括所有者權(quán)益和長期負債來解決；企業(yè)由于季節(jié)性、臨時性原因造成的流動資產(chǎn)中的波動部分，那么應由短期資金來源來解決。假設(shè)企業(yè)的資金來源不能與資金的用途相配比，在用長期資金來源來支持短期波動性流動資產(chǎn)的情形下，

14、由于企業(yè)長期資金來源的資本本錢相對較高，最終會導致企業(yè)的效益下降；在企業(yè)用短期資金來源來支持長期資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)的情形下，由于企業(yè)的長期資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)時間相對較長，企業(yè)可能經(jīng)常會出現(xiàn)急迫的短期償債的壓力。這就是說，企業(yè)資金來源的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)造相適應時，筆者認為企業(yè)的資本構(gòu)造質(zhì)量較好。否那么，要么會導致企業(yè)的效益下降，要么會增加企業(yè)短期償債的壓力。3.企業(yè)的財務杠桿狀況與企業(yè)財務風險、企業(yè)的財務杠桿狀況與企業(yè)將來融資要求以及企業(yè)將來開展的適應性。企業(yè)的財務杠桿，一般可以表現(xiàn)為三種關(guān)系：即負債與資產(chǎn)的比照關(guān)系即資產(chǎn)負債率、負債與所有者權(quán)益的比照關(guān)系、或長期負債與所有者權(quán)益的比照關(guān)系。實際上，上述三種關(guān)系所表現(xiàn)的本質(zhì)內(nèi)容是一致的：即表如今形成企業(yè)資產(chǎn)的財務來源中，負債所占有的相對規(guī)模。按照一般的財務管理理論，企業(yè)財務杠桿比率越高，說明企業(yè)資源對負債的依賴程度越高。在企業(yè)過高的財務杠桿比率的條件下，企業(yè)在財務上將面臨著以下壓力：一是不能正常歸還到期債務的本金和利息，二是在企業(yè)發(fā)生虧損的時候，可能會由于所有者權(quán)益