第八章 企業(yè)財務質量綜合分析方法ppt課件

1、財務報表分析財務報表分析張新民 錢愛民 編著企業(yè)財務質量的綜合分析方法企業(yè)財務質量的綜合分析方法l企業(yè)財務報表分析的根本方法l比率分析的根本原理l我國評價企業(yè)財務情況的目的體系l比率分析方法的正確運用l企業(yè)財務質量的綜合分析方法l不同企業(yè)間進展比較分析時應留意的問題第一節(jié)第一節(jié) 企業(yè)財務報表分析的根本企業(yè)財務報表分析的根本方法方法程度分析程度分析l程度分析法是將某特定企業(yè)延續(xù)假設干會計年度的報表資料在不同年度間進展橫向對比，確定不同年度間的差別額或差別率，以分析企業(yè)各報表工程的變動情況及變動趨勢。l兩種方法：l比較分析法l指數(shù)趨勢分析法l比較分析法是將企業(yè)兩個年份的財務報表進展比較分析，旨在找

2、出單個工程各年之間的不同，以便發(fā)現(xiàn)某種趨勢。lPg. 238比較分析法比較分析法指數(shù)趨勢分析法指數(shù)趨勢分析法l指數(shù)趨勢分析法是在分析延續(xù)幾年的財務報表時，以其中一年的數(shù)據(jù)為基期數(shù)據(jù)，其他各年的數(shù)據(jù)轉換為基期數(shù)據(jù)的百分數(shù)，然后比較分析相對數(shù)的大小，得出有關工程的趨勢。201920192019201920192019存貨150萬 210萬180萬 100140120共同比報表分析共同比報表分析(又稱垂直分析又稱垂直分析)l對當期利潤表或資產負債表作縱向分析：l利潤表中一切工程用營業(yè)收入的百分率表示l資產負債表中的工程用資產總額的百分率表示l更注重報表內各工程的內在構造lPg. 239微軟公司微軟公

3、司2019年資產負債表年資產負債表資產資產流動資產流動資產 現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物 27 62% 應收賬款應收賬款 1460 7% 其他其他 502 2%流動資產總額流動資產總額 15889 71%機器設備機器設備 1505 7%長期投資長期投資 4703 21%其他資產其他資產 206 1%總資產總資產 22357 100%負債和一切者權益負債和一切者權益流動負債流動負債 應付賬款應付賬款 759 3% 應付工資應付工資 359 2% 應付稅金應付稅金 915 4% 預收賬款預收賬款 2888 13% 其他其他 809 4%流動負債總額流動負債總額 5730 26%股東權益股東權益

4、 優(yōu)先股優(yōu)先股 980 4% 普通股普通股 8025 36% 留存收益留存收益 7622 34%負債和一切者負債和一切者 22357 100%權益總額權益總額l共同比分析可以協(xié)助我們從資產負債表中獲得重要的關于企業(yè)運營的信息，尤其是關于企業(yè)資產構造、負債構造、資本構造等重要信息。共同比報表分析共同比報表分析(又稱垂直分析又稱垂直分析)第一節(jié)第一節(jié) 企業(yè)財務報表分析的根本企業(yè)財務報表分析的根本方法方法第二節(jié)第二節(jié) 比率分析的根本原理比率分析的根本原理l反映企業(yè)用現(xiàn)有資產歸還短期債務的才干的比率。l用于分析企業(yè)目前能否存在不能歸還短期債務的風險。l流動比率l速動比率l杠桿比率l利息保證倍數(shù)l固定支

5、出保證倍數(shù)從評價企業(yè)歸還債務本金的才干的角度出發(fā)從評價企業(yè)歸還債務本金的才干的角度出發(fā)從評價企業(yè)每年支付利息和從評價企業(yè)每年支付利息和固定支出的才干的角度出發(fā)固定支出的才干的角度出發(fā)流動比率流動比率l普通以為2:1是適宜的。l流動資產中，各工程在清償債務時的“可用性并不一樣。流動比率流動資產流動比率流動資產流動負債流動負債速動比率速動比率l普通以為1:1是適宜的。速動比率速動資產速動比率速動資產流動負債流動負債思索思索杠桿比率杠桿比率l反映了企業(yè)資金來源中，負債與一切者權益的構成比例。l是評價企業(yè)長期償債才干和繼續(xù)舉債才干的目的。l普通來說，較高的權益比率，企業(yè)的財務風險較小，但權益比率不是越

6、高越好。其他相關比率其他相關比率l反映了企業(yè)歸還利息的才干。l另一方面，可以從股東的角度評價企業(yè)當前的借債政策能否有利。l普通以為，至少應大于3，堅持在8以上比較平安。l對企業(yè)償債才干的評價，比利息保證倍數(shù)更保守、更穩(wěn)健。l即企業(yè)獲得利潤的才干。l毛利率l營業(yè)利潤率l總營業(yè)費用率l銷售凈利率l總資產報酬率l股東權益報答率經過運營活動賺取利潤的才干經過運營活動賺取利潤的才干企業(yè)的資產對企業(yè)利潤的奉獻企業(yè)的資產對企業(yè)利潤的奉獻毛利率毛利率l評價管理者根據(jù)產品本錢進展產品定價的才干。l (pg.22 & 285)營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率l評價管理層的管理運營才干?？偁I業(yè)費用率總營業(yè)費用率l總營業(yè)

7、費用不包括財務費用。l結合企業(yè)所在行業(yè)的平均值，以及以前期間的比較，了解企業(yè)各項本錢、費用的變動情況，反映企業(yè)的運營戰(zhàn)略。銷售凈利率銷售凈利率l衡量企業(yè)營業(yè)收入給企業(yè)帶來利潤的才干。l在企業(yè)的凈利潤中以純運營活動為主的條件下，該比率的意義較大?？傎Y產報酬率總資產報酬率l衡量不思索利息費用和納稅要素條件下，管理層利用公司現(xiàn)有資源發(fā)明價值的才干。股東權益報答率股東權益報答率l衡量了股東每投入企業(yè)1元錢，本會計期間內得到了多少錢的盈余。l普通股股東：將該數(shù)據(jù)與本人要求的收益率相比較，決議能否繼續(xù)投資該企業(yè)。l管理層：將該數(shù)據(jù)與企業(yè)的貸款利率相比較，衡量企業(yè)能否很好地利用了財務杠桿為股東發(fā)明了更多的價

8、值。l是企業(yè)營運才干的分析，即企業(yè)營運資產的效率和效益。l存貨周轉率l應收賬款周轉率l固定資產周轉率l總資產周轉率存貨周轉率存貨周轉率l是衡量企業(yè)采購、消費、銷售等環(huán)節(jié)管理情況與管理效果的綜合性目的。l普通來說，存貨周轉率越高，存貨占用程度越低，資產的流動性越好，提供的利潤也越多。應收賬款周轉率應收賬款周轉率l是反映企業(yè)應收賬款變現(xiàn)速度快慢的目的。l應留意的問題：l應收票據(jù)的規(guī)模l應收賬款的計算應采用原值而不是凈值l營業(yè)收入應乘以(1+增值稅率)，由于應收賬款中包括了銷項增值稅，而營業(yè)收入為包括。商業(yè)債務周轉率商業(yè)債務周轉率思索思索l必需結合企業(yè)信譽政策來分析l必需結合企業(yè)運營戰(zhàn)略來分析資產周

9、轉率資產周轉率l集中、全面的反映了企業(yè)利用資產發(fā)明收入的才干。l周轉速度越快，闡明企業(yè)用一樣的資產占用所實現(xiàn)的運營收入越多。總資產剔除不引起營業(yè)收入添加的短期和長期投資l反映企業(yè)獲現(xiàn)才干的目的。l從現(xiàn)金流量的角度對企業(yè)的財務情況、資產質量和運營業(yè)績做出評價。l現(xiàn)金與負債總額比率l全部資產現(xiàn)金回收比率l再投資比率l到期債務本息償付比率l現(xiàn)金購銷比率l銷售現(xiàn)金比率l盈利現(xiàn)金比率現(xiàn)金與負債總額比率現(xiàn)金與負債總額比率l反映了企業(yè)所可以承當債務規(guī)模的大小。l比率越高，能承當?shù)膫鶆找?guī)模越大。全部資產現(xiàn)金回收比率全部資產現(xiàn)金回收比率l反映了企業(yè)全部資產整體發(fā)明現(xiàn)金的才干。l比率越高，闡明企業(yè)資產整體質量越好

10、。再投資比率再投資比率l反映了企業(yè)當期運營活動產生的現(xiàn)金凈流量能否足以支付資本性支出固定資產投資所需的現(xiàn)金。l比率過低，闡明企業(yè)在支付資本性支出時對籌資活動產生現(xiàn)金流入的依賴。到期債務本息償付比率到期債務本息償付比率l比率越高，企業(yè)償付到期債務的才干就越強?，F(xiàn)金購銷比率現(xiàn)金購銷比率l該比率應該對應于利潤表中的營業(yè)本錢率本錢費用總額/營業(yè)收入總額。l過高或過低都應該引起留意。銷售現(xiàn)金比率銷售現(xiàn)金比率l反映了企業(yè)從每一元銷售中所實現(xiàn)的凈現(xiàn)金收入，同時表達了應收款項回收的效率。l比率高，表示企業(yè)的收益質量好。l普通來說，該比率不應出現(xiàn)大幅動搖。盈利現(xiàn)金比率盈利現(xiàn)金比率l反映了企業(yè)當期收益的質量。l比

11、率高，表示收益質量好。l普通來說，該比率不應出現(xiàn)大幅動搖。綜合分析綜合分析杜邦分析法杜邦分析法l從凈資產收益率股東權益報答率出發(fā)，分析呵斥這個結果的要素，最終推行到企業(yè)各方面情況的分析。l用途：l分析呵斥過去財務結果的緣由；l分析提高未來財務成果的方法。lPg. 250綜合分析綜合分析杜邦分析法杜邦分析法案例案例ABC企業(yè)相關財務數(shù)據(jù)企業(yè)相關財務數(shù)據(jù)l2019年股東權益報答率=2.940.0068=20%l2019年股東權益報答率=3.130.0066=21%項目20192019資產負債率66%68%應收賬款周轉率6.248.20存貨周轉率8.544.11總資產周轉率0.570.53銷售毛利率

12、35%34%銷售凈利率12%12.45%總資產報酬率6.8%6.6%上市公司的特殊比率上市公司的特殊比率l與每股普通股有關的比率：l每股盈余l(xiāng)股票收益率l市盈率l股利支付率l每股凈資產l股利保證倍數(shù)每股盈余每股盈余l(xiāng)闡明股東的投資效益。l目的越高，股東獲取較高股利的能夠性越大。股票收益率股票收益率l反映了股票價錢與股利程度的動搖情況。市盈率市盈率l反映市場對公司的期望的目的，是衡量股票價值能否被高估或低估的重要目的。l普通以為，市盈率過高，那么該股票的價錢具有泡沫，價值被高估，未來投資報答將比較差。l該比率不能用于不同行業(yè)間的比較，由于市盈率與公司的增長率相關，而不同行業(yè)的增長率是不同的。股利

13、支付率股利支付率l反映了普通股股東從全部獲利中實踐可獲取的股利份額。l比率越高，股東獲取的報答越高。每股凈資產每股凈資產l在實際上提供了企業(yè)普通股每股的最低價錢。股利保證倍數(shù)股利保證倍數(shù)l比率越大，闡明企業(yè)留存的利潤越多。l結合企業(yè)的運營戰(zhàn)略和資金的運用方向作出評價。第三節(jié)第三節(jié) 我國評價企業(yè)財務情況的我國評價企業(yè)財務情況的目的體系目的體系pg.252l目的體系l目的權數(shù)設置第四節(jié)第四節(jié) 比率分析方法的正確運用比率分析方法的正確運用l比率分析的局限性l會計報表本身的局限性l報表信息并未完全反映企業(yè)可以利用的經濟資源；l受歷史本錢的制約，企業(yè)的報表資料對未來決策的價值遭到限制；l企業(yè)會計政策運用

14、上的差別使企業(yè)本身歷史與未來的對比、企業(yè)間的對比難以有意義；l企業(yè)對會計信息的人為支配能夠誤導信息運用者。第四節(jié)第四節(jié) 比率分析方法的正確運用比率分析方法的正確運用l比率分析的局限性l財務比率分析本身的局限性l比率分析只能對財務數(shù)據(jù)進展比較；l企業(yè)可以人為地修飾財務比率，呵斥對財務信息的歪曲，誤導投資者；l部分財務比率并不科學，難以到達分析目的，如：l應收賬款周轉率l流動資產周轉率l總資產周轉率l比較對象的選擇l與特定對象比較，發(fā)現(xiàn)企業(yè)間的財務質量差別；l與本身的目的對比，發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理上出現(xiàn)的問題。第四節(jié)第四節(jié) 比率分析方法的正確運用比率分析方法的正確運用第五節(jié)第五節(jié) 企業(yè)財務質量的綜合分析企

15、業(yè)財務質量的綜合分析方法方法財務情況財務情況l財務情況是指企業(yè)的資產負債表情況。l財務情況是指企業(yè)能用貨幣表現(xiàn)的某些方面。企業(yè)的財務情況既可以指企業(yè)某張報表所反映的企業(yè)的財務情況既可以指企業(yè)某張報表所反映的企業(yè)特定側面的企業(yè)特定側面的“情況，也可以指企業(yè)特定報表情況，也可以指企業(yè)特定報表的特定工程的特定工程“情況。情況。高質量財務情況的特征高質量財務情況的特征1. 企業(yè)具有一定的盈利才干，利潤構造根本合理。盈利才干凈利潤大于零；盈利才干比率，如中心利潤率、資產報酬率等目的在同行業(yè)中處于平均程度以上。利潤構造根本合理利潤構造應該與資產構造相順應；企業(yè)的費用在年度間沒有出現(xiàn)不合理的下降。資產構造與

16、利潤構造資產構造與利潤構造資產資產狹義營業(yè)利潤狹義營業(yè)利潤對外投資對外投資廣義投資廣義投資收益收益運營資產運營資產 營業(yè)利潤營業(yè)利潤高質量財務情況的特征高質量財務情況的特征2. 企業(yè)各類活動的現(xiàn)金流量周轉正常。穩(wěn)定開展階段的企業(yè)運營活動現(xiàn)金凈流量應該對企業(yè)的利潤有足夠的支付才干。企業(yè)運營活動現(xiàn)金凈流量的用途：支付利息費用支付本年現(xiàn)金股利補償本年度固定資產折舊和無形資產攤銷等費用補償本年度已計提但應由以后年度支付的應計性費用剩余凈現(xiàn)金流量可以為企業(yè)擴展再消費、對外進展股權和債務投資提供額外的資金支持高質量財務情況的特征高質量財務情況的特征2. 企業(yè)各類活動的現(xiàn)金流量周轉正常。投資活動的現(xiàn)金流量應

17、有較強的方案性，可以表達企業(yè)長期開展的要求。籌資活動的現(xiàn)金流量應該順應企業(yè)運營活動現(xiàn)金流量和投資活動現(xiàn)金流量周轉的情況，為上述兩類活動效力。3. 資產質量較好，可以滿足企業(yè)短期和長期開展以及歸還債務的需求。運營性流動資產應該表現(xiàn)為適當?shù)闹苻D率和較強的歸還短期債務的才干；高質量的短期投資應該表現(xiàn)為直接的增值性；高質量的長期投資應該表現(xiàn)為：投資構造和方向與企業(yè)的開展戰(zhàn)略相符投資收益確實認導致適量的現(xiàn)金流入高質量的固定資產和無形資產應該表現(xiàn)為適當?shù)闹苻D率并與企業(yè)的消費才干相匹配。高質量財務情況的特征高質量財務情況的特征4. 資本構造較為合理，資本構造質量較好。應思索以下幾個問題：企業(yè)資金本錢的高低與

18、企業(yè)資產報酬率的對比關系企業(yè)資本來源的期限構成與企業(yè)資產構造的順應性企業(yè)的財務杠桿情況與企業(yè)接受的財務風險的順應性企業(yè)的財務杠桿情況與企業(yè)未來融資要求以及未來開展的順應性企業(yè)股權構造與企業(yè)開展戰(zhàn)略的順應性高質量財務情況的特征高質量財務情況的特征企業(yè)財務質量的綜合分析方法企業(yè)財務質量的綜合分析方法1. 綜合閱讀了解企業(yè)所處的行業(yè)以及消費運營特點；了解企業(yè)的主要股東，尤其是控制性股東；企業(yè)的開展沿革；企業(yè)高級管理人員的構造及其變化情況。企業(yè)財務質量的綜合分析方法企業(yè)財務質量的綜合分析方法2. 比率分析清償才干比率獲利才干比率活力比率現(xiàn)金流量比率企業(yè)財務質量的綜合分析方法企業(yè)財務質量的綜合分析方法3

19、. 結合報表附注中關于報表主要工程的詳細披露資料，對三張報表進展比較分析。對利潤表的分析，該當關注：毛利率的走向對企業(yè)營業(yè)收入的構造進展分析企業(yè)各項費用絕對額在年度間的走向企業(yè)各項費用與營業(yè)收入比率的走勢企業(yè)的中心利潤與廣義投資收益之間能否出現(xiàn)了互補性變化趨勢企業(yè)的現(xiàn)金股利分配政策企業(yè)財務質量的綜合分析方法企業(yè)財務質量的綜合分析方法3. 結合報表附注中關于報表主要工程的詳細披露資料，對三張報表進展比較分析。對現(xiàn)金流量表的分析，該當關注：運營活動現(xiàn)金流量的充分程度投資活動的現(xiàn)金流出量與企業(yè)投資方案的吻合程度籌資活動的現(xiàn)金流量與運營活動、投資活動現(xiàn)金流量之和的順應程度對資產構造、資產質量以及資本構造進展分析第六節(jié)第六節(jié) 不同企業(yè)間進展比較分析不同企