國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的方法及機(jī)制

1、國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的方法及機(jī)制高 輝（中大期貨公司研究所 浙江 杭州 310003）一、 國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀1. 敏感性缺口管理現(xiàn)狀我國(guó)各銀行目前已經(jīng)采取了一些措施來(lái)管理利率風(fēng)險(xiǎn)，主要是敏感性缺口管理方法。一些銀行每年公布或計(jì)算利率敏感系數(shù)，用這一系數(shù)測(cè)度其利率風(fēng)險(xiǎn)，并按照自己的收益目標(biāo)以及對(duì)市場(chǎng)利率的預(yù)測(cè)情況調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，使利率敏感系數(shù)盡量達(dá)到一個(gè)較為合理的比例水平。2. 持續(xù)期缺口管理現(xiàn)狀持續(xù)期缺口作為一種先進(jìn)的現(xiàn)代利率風(fēng)險(xiǎn)管理方法，既能準(zhǔn)確地反映資產(chǎn)和負(fù)債所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)期的可加性又使得它非常有利于復(fù)雜的組合管理。持續(xù)期缺口管理現(xiàn)階段在我國(guó)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用

2、具有較大的局限性：首先，金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值不易確定。計(jì)算持續(xù)期需要確定金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，而確定某項(xiàng)金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值必須要知道市場(chǎng)利率水平，即以政府債券到期收益率曲線表示的市場(chǎng)利率期限結(jié)構(gòu)，在西方發(fā)達(dá)的金融體系下，市場(chǎng)利率期限結(jié)構(gòu)可以通過(guò)觀察活躍的國(guó)債市場(chǎng)獲得。但是，在我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)階段，國(guó)債市場(chǎng)還很不發(fā)達(dá)，品種少，交易量不大，這在很大程度上制約了國(guó)債收益率曲線的使用。因此，要確定一個(gè)合理的收益率水平來(lái)計(jì)算固定收入資產(chǎn)或負(fù)債的持續(xù)期并不是一件容易的事情。其次，各期現(xiàn)金流的不易確定，確定準(zhǔn)確的持續(xù)期計(jì)算要求對(duì)各期的現(xiàn)金流應(yīng)有準(zhǔn)確的估計(jì)。由于銀行的資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù)中的隱含期權(quán)存在，其未來(lái)各期

3、現(xiàn)金流的確定要比債券組合復(fù)雜得多。尤其在我國(guó)目前的信用體制下，信貸風(fēng)險(xiǎn)非常突出，各商業(yè)銀行的呆壞賬比率平均都是美國(guó)銀行的幾十倍，借款企業(yè)不能按期還本付息的現(xiàn)象出現(xiàn)概率很大，這更加大了持續(xù)期計(jì)算的困難程度。最后，持續(xù)期缺口的調(diào)整手段缺乏。無(wú)論是采取零缺口管理策略，還是采取積極的持續(xù)期缺口管理策略，銀行都必須經(jīng)常地對(duì)其資產(chǎn)、負(fù)債的持續(xù)期進(jìn)行調(diào)整。然而，從存款和貸款兩方面調(diào)節(jié)持續(xù)期的大小往往受到兩方面客戶的要求和意愿的限制，調(diào)整起來(lái)遠(yuǎn)不如純粹的債券組合那樣方便，即使能夠調(diào)整，也是以喪失客戶、加大成本為代價(jià)的。另一個(gè)調(diào)整方法是通過(guò)債券市場(chǎng)的操作來(lái)調(diào)節(jié)，即通過(guò)購(gòu)進(jìn)或售出不同持續(xù)期的債券來(lái)提高或降低銀行資

4、產(chǎn)組合的持續(xù)期。然而這種操作是以擁有一個(gè)發(fā)達(dá)的債券市場(chǎng)為前提條件的。目前我國(guó)債券市場(chǎng)還不完善，品種有限，不能完全滿足銀行調(diào)節(jié)資產(chǎn)組合持續(xù)期的需求。3. 利用衍生金融工具化解利率風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀在利用衍生金融工具化解利率方面，商業(yè)銀行對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)。目前，已采取的方式不外乎以下兩種: 通過(guò)某一既定期限的回購(gòu)合同鎖定相應(yīng)期間資金頭寸調(diào)劑的利率風(fēng)險(xiǎn)。 場(chǎng)外私下通過(guò)遠(yuǎn)期債券交易方式，鎖定一定期間資金借貸、債券交易的利率風(fēng)險(xiǎn)。這多為金融機(jī)構(gòu)之間以及金融機(jī)構(gòu)與非金融機(jī)構(gòu)之間所使用。比如，大量通過(guò)“委托購(gòu)買(mǎi)國(guó)債”的方式進(jìn)行的“委托理財(cái)”。令人擔(dān)心的是，以上兩種利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖方式，不僅遠(yuǎn)不能滿足當(dāng)前和今后各類(lèi)機(jī)構(gòu)對(duì)利率風(fēng)

5、險(xiǎn)管理的強(qiáng)烈需求，也缺乏應(yīng)有的法律保障。綜上所述，由于國(guó)情的限制，在我國(guó)利率市場(chǎng)化改革過(guò)程中，商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理手段、工具相對(duì)落后，在目前適宜采用利率敏感性缺口來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)，隨著改革的深入和自身管理能力的增強(qiáng)，要多運(yùn)用持續(xù)期缺口管理和金融衍生工具化解利率風(fēng)險(xiǎn)。4. 資產(chǎn)證券化管理現(xiàn)狀資產(chǎn)證券化操作在中國(guó)起步較晚，經(jīng)過(guò)近幾年來(lái)的發(fā)展，直到2005年，央行批準(zhǔn)了信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)單位在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行資產(chǎn)支持證券，其中國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行作為發(fā)起人，委托中誠(chéng)信托獲準(zhǔn)發(fā)行不超過(guò)43億元的信貸支持證券（ABS ）；中國(guó)建設(shè)銀行作為發(fā)起人，委托中信信托發(fā)行不超過(guò)31億元的個(gè)人住房抵押貸款支持證券（MBS ）

6、。由此，開(kāi)啟了中國(guó)內(nèi)地資產(chǎn)證券化的先河。二、 國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的策略利率風(fēng)險(xiǎn)的防范策略是利率風(fēng)險(xiǎn)管理的重要環(huán)節(jié), 也是識(shí)別、衡量利率風(fēng)險(xiǎn)工作的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。利率風(fēng)險(xiǎn)防范的目標(biāo)是把利率風(fēng)險(xiǎn)暴露控制在資產(chǎn)負(fù)債管理政策規(guī)定的限度內(nèi), 以是否涉及到資產(chǎn)負(fù)債表的成分和結(jié)構(gòu)為標(biāo)準(zhǔn)。商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)防范策略分為資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)防范策略和資產(chǎn)負(fù)債表外防范策略。1. 資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)防范策略資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)防范策略是指在利率預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上, 無(wú)論是缺口管理還是持續(xù)期缺口管理, 通過(guò)改變銀行資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的頭寸狀況來(lái)達(dá)到防范利率風(fēng)險(xiǎn)的目的。（1） 投資組合策略。這是一種最基本的方法, 是指通過(guò)出售銀行的固定收入證券, 然后

7、購(gòu)買(mǎi)具有不同成熟期的證券的方式, 從而改變銀行所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)頭寸。若一家銀行在某一時(shí)期內(nèi)預(yù)測(cè)未來(lái)利率上升, 而現(xiàn)在銀行處于負(fù)缺口狀態(tài), 銀行又有大量長(zhǎng)期證券, 可以采用的策略是出售長(zhǎng)期證券, 然后購(gòu)入期限較短的證券, 所選購(gòu)的證券的期限一般要比銀行所關(guān)心的那個(gè)缺口時(shí)間段短得多。確定所需證券的辦法是把它放到資產(chǎn)負(fù)債模擬系統(tǒng)中去檢驗(yàn)不同期限的證券對(duì)銀行缺口頭寸的影響, 以便選擇合適的證券進(jìn)行投資。（2） 新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)敞口與它們所采用的存貸款利率政策有很大的關(guān)系。如20世紀(jì)80年代的北美許多銀行通過(guò)用短期存款來(lái)為長(zhǎng)期貸款融資, 顯而易見(jiàn), 該銀行面臨較大的重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn), 一個(gè)解

8、決的辦法是通過(guò)發(fā)行每隔一定時(shí)間重新定價(jià)的可抵押貸款, 從而通過(guò)給予銀行靈活改變資產(chǎn)負(fù)債成熟期的便利，增強(qiáng)了銀行抵御利率風(fēng)險(xiǎn)的能力。（3） 借款策略。通過(guò)短期或中長(zhǎng)期借款, 發(fā)行票據(jù)或債券, 也可以達(dá)到調(diào)節(jié)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)從而防范利率風(fēng)險(xiǎn)的目的。短期借款可通過(guò)同業(yè)拆借和回購(gòu)協(xié)議來(lái)獲得, 它可使銀行在短時(shí)間內(nèi)獲得大量利率敏感性資金, 通過(guò)運(yùn)用這些利率敏感性資金, 銀行可迅速改變自己的利率敏感性頭寸狀況。中長(zhǎng)期借款可通過(guò)發(fā)行票據(jù)和中長(zhǎng)期債券來(lái)獲得。由于中長(zhǎng)期債券的發(fā)行可以采用固定利率或浮動(dòng)利率, 因而此方法給予銀行很大的靈活性, 既可以用來(lái)改變銀行的正缺口, 也可以用來(lái)改變銀行的負(fù)缺口。（4）

9、信貸資產(chǎn)證券化。通過(guò)此方法, 銀行可以通過(guò)轉(zhuǎn)嫁利率風(fēng)險(xiǎn)頭寸的方式降低自己的利率風(fēng)險(xiǎn)暴露。但資產(chǎn)證券化是一把“雙刃劍”, 既有助于銀行轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn), 擴(kuò)大業(yè)務(wù)、增加收益, 同時(shí)也為銀行帶來(lái)了新的、潛在的風(fēng)險(xiǎn), 增加了商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)防范的復(fù)雜性。就住房抵押貸款證券化來(lái)說(shuō), 既可能會(huì)面臨原有貸款人到期無(wú)力償還債務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn), 又可能使得商業(yè)銀行面臨著由于市場(chǎng)利率變動(dòng)引起證券市場(chǎng)價(jià)值波動(dòng)從而導(dǎo)致價(jià)格變化的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。2005年初，國(guó)務(wù)院同意在我國(guó)銀行業(yè)開(kāi)展信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。2005年4月，人民銀行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法，確定了在我國(guó)開(kāi)展信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)的基本法律框架。但信貸資

10、產(chǎn)證券化需要多方面的政策法規(guī)相配套。監(jiān)管辦法就是在試點(diǎn)辦法確定的法律框架之下，由銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定，對(duì)以不同角色參與證券化交易的有關(guān)金融機(jī)構(gòu)制定了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，提出了監(jiān)管要求，目的是促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)合理設(shè)計(jì)資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)，有效管理資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中可能產(chǎn)生的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。 從而表明信貸資產(chǎn)證券化走向經(jīng)?；c制度化。（5） 資產(chǎn)負(fù)債表外防范策略針對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)防范而言, 主要是指利率衍生產(chǎn)品, 分為對(duì)稱性收益產(chǎn)品和不對(duì)稱性收益產(chǎn)品。遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨和利率互換屬于前者; 利率期權(quán)則屬于后者。通過(guò)運(yùn)用利率衍生產(chǎn)品, 商業(yè)銀行可以達(dá)到套期保值的目的, 我們稱此策略為資產(chǎn)負(fù)債表外防范策略

11、。利率衍生工具的出現(xiàn)為商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理提供了很大的靈活性, 但在對(duì)未來(lái)利率走勢(shì)判斷的基礎(chǔ)上, 需遵守以下原則:了解各種金融工具的特點(diǎn)。表列出了上文所討論的四種基本衍生金融工具的特點(diǎn)。表1 四種基本衍生金融工具的特點(diǎn)名稱適用的利息時(shí)期 涉及的最長(zhǎng)期限（年） 保值類(lèi)型 利率期貨單一 2 固定 遠(yuǎn)期利率協(xié)議 單一2 固定 利率互換多個(gè) 10 固定 利率期權(quán) 單一/多個(gè) 10 可選擇 注：涉及的最長(zhǎng)期限是指金融工具計(jì)算支付額的最長(zhǎng)跨度；固定是指金融工具的使用者都將得到一個(gè)固定的結(jié)果；可選擇是指可以根據(jù)市場(chǎng)行情是否執(zhí)行合約。銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是爭(zhēng)取凈利差收入和資產(chǎn)凈值最大化或者減少它們的波動(dòng)性。

12、期貨合約反映的是固定收入證券的價(jià)格如何隨利率的變化而發(fā)生變化, 因此, 更適合于對(duì)某一特定資產(chǎn)的價(jià)值或銀行的資產(chǎn)凈值進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)保值。遠(yuǎn)期利率協(xié)議和利率互換是以鎖定現(xiàn)有利息收入為目標(biāo), 比較適合于就凈利息收入對(duì)利率變動(dòng)進(jìn)行保值。而期權(quán)則給予買(mǎi)方更大靈活性。 遠(yuǎn)期利率協(xié)議遠(yuǎn)期利率協(xié)議(FRA是一種遠(yuǎn)期合約，買(mǎi)賣(mài)雙方約定未來(lái)某一時(shí)間的協(xié)定利率和參考利率，在清算日根據(jù)約定的期限和名義本金金額，由交易的一方向另一方支付協(xié)定利率和參考利率利息差額的現(xiàn)值。為了在現(xiàn)在將未來(lái)借款的遠(yuǎn)期利率成本鎖定，投資者可以買(mǎi)入遠(yuǎn)期利率協(xié)議(FRA。國(guó)內(nèi)銀行間市場(chǎng)在2004年5月遠(yuǎn)期交易方式起用。在目前的銀行間市場(chǎng)，如果有機(jī)構(gòu)預(yù)

13、期未來(lái)利率會(huì)上升，可以尋找交易對(duì)手簽訂遠(yuǎn)期利率協(xié)議，一可鎖定資金成本，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，二可避免資金緊張時(shí)，因流動(dòng)性缺失帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。投資短期資產(chǎn)進(jìn)行流動(dòng)性管理的大型機(jī)構(gòu)投資者，不僅可以利用買(mǎi)出遠(yuǎn)期利率協(xié)議鎖定收益，還可以通過(guò)短期資產(chǎn)與FRA 的組合，經(jīng)濟(jì)地構(gòu)造出(比較 長(zhǎng)期資產(chǎn)的收益。 利率掉期（互換）交易利率掉期交易、是相同種貨幣資金的不同種類(lèi)利率之間的交換交易，一般不伴隨本金的交換。掉期交易與期貨、期權(quán)交易一樣，是近年來(lái)發(fā)展迅猛的金融衍生產(chǎn)品之一，成為國(guó)際金融機(jī)構(gòu)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。目前，國(guó)內(nèi)中國(guó)建設(shè)銀行采用了利率掉期交易回避利率風(fēng)險(xiǎn)。 利率期權(quán)協(xié)議利率期權(quán)協(xié)議是規(guī)避短期利

14、率風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。為能夠保留一些靈活性，以避免因市場(chǎng)預(yù)測(cè)失誤而失去更多機(jī)會(huì)，被投資者更廣泛應(yīng)用的是利率期權(quán)協(xié)議。借款人通過(guò)買(mǎi)入一項(xiàng)利率期權(quán)，可以在利率水平向不利方向變化時(shí)得到保護(hù)，而在利率水平向有利方向變化時(shí)得益。目前中國(guó)銀行采用了利率期權(quán)交易方式回避利率風(fēng)險(xiǎn)。其中利率期權(quán)包括如下幾類(lèi)：利率上限期權(quán)(Interest Rate Cap是指交易雙方達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，確定一個(gè)利率上限水平，利率上限的賣(mài)方向買(mǎi)方承諾：在規(guī)定的期限內(nèi)，如果市場(chǎng)參考利率高于協(xié)定的利率上限，則賣(mài)方向買(mǎi)方支付市場(chǎng)利率高于協(xié)定利率上限的差額部分；如果市場(chǎng)利率低于或等于協(xié)定的利率上限，賣(mài)方無(wú)任何支付義務(wù)；同時(shí)，買(mǎi)方由于獲得了上述權(quán)利

15、，必須向賣(mài)方支付一定數(shù)額的期權(quán)手續(xù)費(fèi)。對(duì)于浮動(dòng)債務(wù)管理人來(lái)說(shuō)，利率上限期權(quán)比遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率互換更加適用。利率上限期權(quán)本質(zhì)上是現(xiàn)金流量管理工具，主要被浮動(dòng)債務(wù)管理人使用，通過(guò)買(mǎi)入利率上限期權(quán)，浮動(dòng)債務(wù)管理人實(shí)際上將其債務(wù)組合的浮動(dòng)利率風(fēng)險(xiǎn)鎖定在上限期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的水平上。利率升高，上限期權(quán)就提供了保障；利率下降，上限期權(quán)不妨礙獲利 。利率下限期權(quán)(Interest Rate Floor是指交易雙方達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，確定一個(gè)利率下限水平，利率下限的賣(mài)方向買(mǎi)方承諾：在規(guī)定的期限內(nèi)，如果市場(chǎng)參考利率高于協(xié)定的利率下限，則賣(mài)方向買(mǎi)方支付市場(chǎng)利率高于協(xié)定利率下限的差額部分；如果市場(chǎng)利率低于或等于協(xié)定的利率下

16、限，賣(mài)方無(wú)任何支付義務(wù)； 同時(shí)，買(mǎi)方由于獲得了上述權(quán)利，必須向賣(mài)方支付一定數(shù)額的期權(quán)手續(xù)費(fèi)。利率雙限期權(quán)(Interest Rate ap&Floor是指交易雙方達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，確定一個(gè)利率上下限水平，利率上下限的賣(mài)方向買(mǎi)方承諾：在規(guī)定的期限內(nèi)，如果市場(chǎng)參考利率超出協(xié)定的利率上下限，則賣(mài)方向買(mǎi)方支付市場(chǎng)利率超出協(xié)定利率上下限的差額部分；如果市場(chǎng)利率低于或高于協(xié)定的利率上、下限，賣(mài)方無(wú)任何支付義務(wù)；同時(shí)，買(mǎi)方由于獲得了上述權(quán)利，必須向賣(mài)方支付一定數(shù)額的期權(quán)手續(xù)費(fèi)。三、 國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的方法商業(yè)銀行面臨日益增大的利率風(fēng)險(xiǎn)，采取了不同的方法來(lái)防范利率波動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，總的來(lái)說(shuō)，有以下幾類(lèi)：

17、1. 通過(guò)科學(xué)地預(yù)測(cè)利率走勢(shì)規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)利率走勢(shì)可綜合運(yùn)用兩種分析方法。其一、基本分析法, 是通過(guò)對(duì)影響金融市場(chǎng)供求關(guān)系的基本因素, 主要是宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo), 如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、國(guó)民生產(chǎn)總值、貨幣供給、財(cái)政收支、預(yù)期通貨膨脹率等狀況來(lái)分析利率變動(dòng)的軌跡。其二、技術(shù)分析法, 是通過(guò)對(duì)某些歷史資料, 如借貸資金供求、利率水平等狀況進(jìn)行分析, 判斷利率的變化趨勢(shì)。其三、模型模擬分析法，是通過(guò)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型及時(shí)間序列模型建模的方法來(lái)預(yù)測(cè)利率的走勢(shì)。目前運(yùn)用較多的是多元線性回歸方法、時(shí)間序列模型方法、動(dòng)態(tài)模型方法。多元回歸模型存在著解釋變量無(wú)法窮盡和模型中用到的解釋變量未來(lái)值無(wú)法準(zhǔn)確估計(jì)兩點(diǎn)缺陷，決定了多元回

18、歸模型無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來(lái)的利率；時(shí)間序列模型隱含的沒(méi)有新的因素影響到未來(lái)利率變動(dòng)的假設(shè)條件并不符合現(xiàn)實(shí)，因此，時(shí)間序列模型也存在著很大的局限性；動(dòng)態(tài)模型綜合了相關(guān)變量和歷史因素對(duì)未來(lái)利率的的影響，克服了多元回歸模型存在的解釋變量無(wú)法窮盡的缺陷和時(shí)間序列模型忽視了相關(guān)因素對(duì)利率影響的缺陷，預(yù)測(cè)效果優(yōu)于多元回歸模型和時(shí)間序列模型，但動(dòng)態(tài)模型預(yù)測(cè)利率同樣依賴于對(duì)模型中解釋變量未來(lái)值的預(yù)測(cè)，而現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中準(zhǔn)確預(yù)測(cè)解釋變量未來(lái)值同樣是一件十分困難的事，因此動(dòng)態(tài)模型對(duì)未來(lái)利率的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)也存在較大困難。綜合來(lái)看，由于準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來(lái)利率的走勢(shì)，包括利率變動(dòng)的方向和利率變動(dòng)的幅度，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)做起來(lái)比較難，商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)攻型管理無(wú)法實(shí)現(xiàn)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的完全控制，按照審慎和安全的原則，如果條件許可，商業(yè)銀行往往更多的是選用防御型管理。但完全否定進(jìn)攻型管理也不可取，一方面，在防御型管理策略因工具缺乏或管理成本超出商業(yè)銀行的承受能力而無(wú)法有效運(yùn)用時(shí)，進(jìn)攻型管理是一個(gè)有效的補(bǔ)充；另一方面，進(jìn)攻型管理和防御性管理配合使用，可以降低利率風(fēng)險(xiǎn)管理的成本，提高管理效率。2. 通過(guò)合理定價(jià)貸款利率規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)在分析利率走勢(shì)的基礎(chǔ)上, 結(jié)合自身的經(jīng)營(yíng)狀況, 合理定價(jià)存貸款利率。常見(jiàn)的定價(jià)方法有4種：市場(chǎng)滲透定價(jià)法。